江苏省是丙烯酸大省,占全国总产能的40%,包括裕廊在响水的20.5万吨,昇科在泰兴的48万吨,三木在泰兴的30万吨和扬巴在南京的35万吨。其中裕廊在响水的20.5万吨产能面临退出,另外在泰兴的两家分别48万吨和30万吨的产能也将面临更加严格的安全要求。
丙烯酸行业2019年供需平衡,如果后续有装置不能顺利运行,弹性会非常大。目前丙烯酸及酯已经进入涨价行情,卫星石化有80万吨丙烯酸及酯的产量,涨价1000元的弹性高达6个亿,估值15倍左右较低。卫星石化还是中美和解的重要受益标的,其2020年投产的乙烷裂解制乙烯项目ROE回报高,营收和利润体量大,产品消化风险低,公司有望复制年民营大炼化的故事。