徐工40KC多少马力?

[Table_Summary] 徐工机械:混改标杆,厚积薄发 徐工机械(000425) 公司研究 方正证券研究所证券研究报告 机械设备行业 公司深度报告 /强烈推荐(维持) [TABLE_ANALYSISINFO] 核心观点:首先,起重机行业景气度延续背景下,公司在解决 产能瓶颈后,凭借产品、渠道、激励机制三个维度的改善,市 占率企稳回升,稳居行业第一;其次,大额计提减值后公司资 : 产质量得到进一步夯实,未来几年业绩弹性有望充分 ;最 hor] 后,混改标杆,厚积薄发,有望打开中长期成长空间。公司2020 年业绩对应PE 仅为9.9 倍,较国内外可比公司仍偏低,考虑到 : 混改后业绩的 和中长期成长性,维持“强烈推荐”评级。 历史表现: [TABLE_QUOTEINFO] 2000 ※国内起重机绝对龙头,业务逐步多元化。①背靠徐工集团, 00 业务逐步多元化。公司是国内起重机绝对龙头,背靠实力强大 00 的徐工集团,业务布局不断多元。起重机成为公司业绩的核心 0 来源,2019 年毛利占比48%。②海外布局收获新增长。2019 年 600 1% 400 200 公司实现海外营收74 亿元,同比增长26%,海外业务渐入收获 -9% 0 7 0 1 4 / 1 / / 期。但2019 年海外营收占比仅为13%,相较国内外可比公司提 9 / 0 0 1 9 2 2 0 1 0 0 2 0 2 2 2 成交金额(百万) 徐工机械 升空间较大。③徐工信息拟 上市,公司信息化步伐加快。 沪深300 ④复盘:公司市值仍有较大提升空间。 数据来源:wind 方正证券研究所 ※起重机景气望延续,公司市占率稳居首位。①起重机未来3 年销量CAGR 为3.2%,行业景气延续。赤字率上调+专项债催化 相关研究 下 力度加强,叠加环保趋严加速更新需求 ,起重

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