（原标题：纽达投资创始人邬雄辉：后疫情时代，万亿可转债市场，不容错过
资管大家）《安安访谈录》是界面财联社执行总裁徐安安出品的一档深度访谈类栏目。从投资角度对话1000位行业领军人物，覆盖传媒创新、VC/PE、信息服务、金融科技、交易体系、战略新兴等方向。《资管大家》是由《安安访谈录》出品的系列专访栏目，旨在为关心中国大资管领域发展的相关机构专业人士提供一个高端发声平台，推动理论、思想、创业和经验交流。本期访谈人物：纽达投资创始人兼总经理 邬雄辉“转债是有纯债价值保护的股票投资，我们的投资思路事实上也是权益多头思路。”?个人介绍纽达投资创始人、基金经理。
就读于清华大学与香港浸会大学，2006年开始创业从事量化投资,具有十六年丰富公司管理及投资经验，所管理产品多次获得奖项。?第一标签可转债策略先行者及深耕者?机构简介纽达投资成立于2017年，是一家专注于可转债和量化投资的资产管理公司。核心团队组建于2006年，由顶尖数理人才和资深交易员共同组成，历经牛熊，具有多市场、多品种、多策略的学习和驾驭能力。在深圳和香港设有投研中心。
2020年初新冠疫情爆发，这三年来工作生活面临的巨大考验，让人们认识到了“意外总在意料之外”。尤其亲历“阳过、阳康”，后疫情时代，所有人都重新思考，“健康”、“安全”的重要性。
2017年习近平总书记首次提出“放眼世界，我们面对的是百年未有之大变局”，后续若干重要场合，包括二十大会议，他多次提及该论断。变局之下，国际秩序深刻调整，全球产业链重构；国内政策走入新时代，经济面临不少挑战。新冠疫情全球肆虐，让百年变局更加风云诡谲。映射到资本市场上，投资环境更趋复杂多变, 宏观、微观影响因素众多，资产价格波动巨大。面对百年变局掀起的“惊涛骇浪”，投资在追求收益的同时，更要重视资产安全，可攻可守的中国可转债资产为投资人提供了优秀的选项。
近期，记者专访了行业内领先、专注可转债策略的私募机构纽达投资创始人邬雄辉，了解他对行业、投资的看法。
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可转债异军突起，万亿规模可期中国转债市场虽有二十几年发展历史，但因发行门槛较高、条款相对复杂，规模一直不温不火。但自2017年以来，可转债作为上市公司再融资的工具，开始受到重视，异军突起，蓬勃发展。转折的核心原因是定向增发的再融资新规在2017年2月出台，发行底价最低九折，项目锁定期为36个月和12个月，定增的发行受到了制约，转债作为备选项被重视。此后，定增政策在2020年2月有较大幅度的松绑，但是转债已被众多上市公司和投资者所熟知，有独特优势，持续受到欢迎，发行方兴未艾，交投活跃，供需两旺。转债市场经过近6年的高速发展，标的数量从2017年初仅有的15只，逐渐增长至如今466只，市场规模也从300多亿增长至接近9000亿，日均成交金额也从2017年的不足10亿元增长到2022年的876亿元。如今，上市公司发行可转债的需求依然热烈，2022年共有219家上市公司发行转债的预案公告，相较2021年的178家，增幅23%；展望未来，2023年我们将会见证中国转债市场万亿新时代。纽达投资作为转债细分市场的头部私募被投资者和金融机构所熟知。这得益于纽达投资团队拥有敏锐的市场嗅觉，在转债“火”起来前就及时布局，充分享受到这几年的发展红利。 “市场总在变化，我们需要用发展的眼光看待市场，不能刻舟求剑”，邬雄辉表示，对市场变化的感知和持续的学习迭代能力是纽达投资能够及时布局转债市场的重要原因。纽达投资从2018年就开始关注当时还不活跃的可转债市场，发现它有丰富的条款，能够实现“下有保底，上不封顶”、“攻守兼备”的投资效果。可转债有“债性”，上市公司承担还本付息的法律责任，因此转债有良好的防守能力；同时转债有“股性”，对投资者有利时，可以自主转换成股票，赚取权益多头的收益，具备很大的收益弹性。“于是，我们决定将它作为重点资产进行配置。”纽达投资的创始人邬雄辉说道。02――――――――――
可转债迄今零违约，具备良好的防守属性转债具有债券的全部要素，因其“债底”的保障，投资有清晰的风险预测。尽管近几年随着经济增速放缓，信托、城投甚至3A的企业债违约事件此起彼落、时有耳闻，但可转债迄今零违约，保持“金身不败”的记录。这主要得益于可转债的独特资产属性与制度红利：第一，可转债发行门槛高；第二，可转债的下修条款，大幅降低转债违约的概率，提升投资者获得良好收益的可能；第三，上市公司有强烈的促转股动力，投资者和上市公司的利益一致。违约风险低（迄今零违约），转债的纯债价值就可以提供很好的价格支撑。在极端的市场里，这个价格支撑让产品的净值有个坚实的底，回撤的空间能有效预测并得到控制，提供更好的投资体验。03――――――――――
可转债有转股权，能跟随股票价格上涨，收益潜力弹性大“转债是有纯债价值保护的股票投资，我们的投资思路事实上也是权益多头思路。”邬雄辉团队将转债策略的核心定位为“攻守兼备”，以债性防守，以股性进攻，打造“下有保底，上不封顶”的资管产品线。他介绍道，转债策略的主要收益来源与股票投资相同，都是来自上市公司企业盈利所带来的估值增长。在牛市时，可转债的股票属性发力，上涨表现不输股票。2020年至2021年，权益市场整体向好，纽达的转债策略分别获得了57%和39%的收益率，媲美股票多头资产。此外，可转债还有相对股票独有的收益来源，如转股价下修带来的转股价值的提升。转债转股价下修则意味着即使股价没涨，仍可能赚取股数。邬雄辉举例解释道，买一张转债，其标准面值为100元，假设初始转股价是20元，可以转换为普通股5股。若转股价下修至10元，那么此时一张转债则可以转换为10股，较之前相当于多赚了5股股数。若此时股价涨回至原价，股价没变，但持有的转股价值却已翻了一倍。04――――――――――
五年领跑后，可转债在2022年跌幅仍较小，验证良好防守能力可转债在2017至2021年蓬勃发展，中证转债指数五年来以累计54%的涨幅大幅领跑同期沪深300、中证500等主要股票宽基指数。2022年是熊市，转债在连续几年的“牛市”之后，依然体现了很好的防守属性，跌幅较小。在牛市“进可攻”，遇到熊市“退可守”。2022年中国资本市场跌宕起伏，波动巨大，主要股指均大幅收跌，其中上证指数全年下跌15.13%，年内一度跌破3000点，中证1000指数全年下跌21.58%，沪深300指数全年下跌21.63%，创业板指数全年下跌29.37%，科创50指数全年下跌31.35%，而同期中证转债指数全年下跌仅为10.02%。可转债因为有债券属性，纯债价格提供了强而有力的支撑，回撤较其他宽基指数小，良好的防守属性再一次得到了有效验证。同样的情况也发生在2018年，中证转债指数全年跌幅仅为-1.16%，而同期的股票宽基指数跌幅为-24.59%至-36.87%。如果说2018年转债数量较少，而且当年转债估值低，转债具有强有力的防守属性的说服力不够强；那么站在2023年回看，经过五年涨幅领跑，转债在2021年年底的估值不便宜已成为当时市场的普遍认知，但转债在2022年的跌幅仍远小于其他股票指数，再次体现其自带的防御能力。邬雄辉将2022年的市场比作转债资产的“试金石”。05――――――――――
有效控制回撤，强调攻守兼备，追求最佳收益风险比2022年11月以来，理财产品赎回潮引发了债券市场的“踩踏事件”，纯债市场大跌，恐慌情绪蔓延，对转债资产也产生了一定的负面影响。对此，邬雄辉表示：“转债有纯债价值支撑，估值清晰，如果所挑选的标的估值是合理的，实则不会受到赎回事件太多影响。”当然，这并不意味着转债资产不会回撤，他强调道：“转债资产其实是权益多头，这意味着它的净值会有一定的波动，会受到资金面的影响。 它的防守属性体现在当整体市场表现不好的时候，因其纯债价值的存在，它的回撤表现会较优一些。”“防守的要点是控制回撤的幅度。在市场波动时期，具备防守性的标的可将回撤控制在10%以内”。“在实战判断中，买入或持有的标的需兼具良好的防守性和进攻性，二者缺一不可。面对处于防守较弱阶段的个别标的，需择机卖出。”邬雄辉强调道。如果所选标的估值不高，离债底不远，哪怕遇到不利的市场环境，回撤空间依然有限。同时，他也指出，转债投资不能仅着眼短期表现，虽然转债在2022年底短期相对疲弱，但是它本身的优势仍然长期存在，并且估值合适的标的数量和可选范围处于历史上最好的时候，仍然具备很高的配置价值。在策略设计方面，他表示：“我们要善用转债的涨跌非线性属性，即在纯债价值的保护下，选择下跌空间相对有限，并在市场向好时又能跟随权益上涨的转债标的来构建攻守兼备的投资组合。我个人能接受的回撤在5%到10%之间。我认为资产管理应该是在控制好回撤的基础上，再去追求收益，追求最高的收益风险比，这样才能更好地服务客户，才能给客户最好的投资体验。”对于控制回撤的经验，除了要“排雷”，排除风险较高的标的以外，分散持仓也是一个重要的手段。目前，纽达投资的持仓平均在40-70只，个券仓位集中度限制在5%以内。邬雄辉表示，限制持仓集中度是控制回撤的另一道防线。他强调：“在谨慎风控、分散持仓下，获得亮眼的业绩是非常难得的，这对我们的投研团队、模型开发、风控系统都是极大的考验，但从结果上看，我们的表现算优秀。”06――――――――――
可转债有核心优势，是不容错过的资产2022年7月29日，沪深交易所正式发布《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则》《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则》（以下简称《交易细则》）以及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第12号――可转换公司债券》《深圳证券交易所上市公司自律监管业务指引第15号――可转换公司债券》（以下简称《可转债指引》）。其中，《可转债指引》自发布日起实施，《交易细则》8月1日起正式实施。两大新规从投资角度和上市公司角度完善了可转债市场交易和信息披露的多个细节，使得信息更加透明化、规范化。同时，通过涨跌幅限制遏制了市场过度“炒作”行为，市场逐步回归理性，减少了市场风险。“虽然需求端的一些炒作资金短暂退场后，转债9月份交易量下滑到底部位置，但随着市场对交易新规逐步理解，交易量在11月份已经出现了30%-40%的反弹。”邬雄辉介绍。他表示，从长远看来，新规反映了监管对转债市场的呵护，目的是为了让市场更健康地发展，而不是打压。转债的“亦股亦债”、“下修条款”、“T+0交易”及“较低的交易成本”等核心优势并没有被改变。在管理办法与交易新规发布后，转债的供给仍然非常充足，转债市场蓬勃发展的趋势也没有被改变。随着转债市场的持续扩容，标的数量逐渐增加，市场也走向成熟。邬雄辉表示从估值的角度说，遍地黄金的时期已经过去，现在是一个估值相对均衡的期间，转债的投资难度在逐步提升。由于可转债的特殊结构，在交易过程中需要从转股价格、转股溢价率、纯债溢价率、到期收益率、隐含波动率、正股的估值等多因素考量，这都需要专业的投资团队、专业的策略执行。因此，投资人在参与转债市场时候，可以选择专业的团队，购买他们的资管产品来进行投资。 他特别指出，在条款方面，尤其如强赎条款，投资人需要及时跟踪关注，避免不必要的损失。展望未来，邬雄辉表示，国家加大对资本市场服务实体经济及民营企业改革发展的政策力度，转债供需两旺向好的趋势仍会持续。“转债仍处于红利期，越来越多的投资人和金融机构将意识到，在复杂多变的国际、国内局势里，面对越来越难于预测的宏观和微观环境，转债资产能让我们很好地面对各种不确定性，进可攻、退可守，长期来看，转债投资体验更佳，是不容错过的资产配置选项”。
对话1000位行业领军人物：安安访谈录
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长园集团股份有限公司
简式权益变动报告书
上市公司名称：长园集团股份有限公司
股票上市地点：上海证券交易所
股票简称：长园集团
股票代码：600525
信息披露义务人之一：深圳市藏金壹号投资企业（有限合伙）
注册地址：深圳市南山区粤海街道高新中一道2号长园新材料港9栋1楼
通讯地址：深圳市南山区粤海街道高新中一道2号长园新材料港9栋1楼
信息披露义务人之二：吴启权
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
信息披露义务人之三：许晓文
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
信息披露义务人之四：鲁尔兵
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
信息披露义务人之五：倪昭华
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
信息披露义务人之六：许兰杭
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
信息披露义务人之七：徐成斌
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
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信息披露义务人之八：黄永维
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
信息披露义务人之九：谢小渭
通讯地址：广东省珠海市香洲区金鼎工业园高新区科技创新海岸科技路11
号
信息披露义务人之十：曹斌
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信息披露义务人之十一：石洪军
通讯地址：深圳市光明新区光明大街光明油站后150M长园光明基地浩轩工
业园E栋
信息披露义务人之十二：王军
通讯地址：上海市浦东新区祝桥镇施湾七路1001号
信息披露义务人之十三：鲁尔军
通讯地址：广东省东莞市大朗镇富民工业园宝陂工业区
信息披露义务人之十四：甘立民
通讯地址：上海市嘉定区南翔嘉好路1690号
信息披露义务人之十五：王沐曦
通讯地址：广东省东莞市东城区牛山外经工业园景晖路2号
信息披露义务人之十六：孟庆和
通讯地址：上海市嘉定工业区霜竹公路4933号
2
信息披露义务人之十七：刘志伟
通讯地址：天津市武清区开发区泉兴路8号
信息披露义务人之十八：徐岩
通讯地址：广东省东莞市寮步镇井巷村建新路
信息披露义务人之十九：沈鸣
通讯地址：江苏省苏州市张家港保税区青海路28号
信息披露义务人之二十：强卫
通讯地址：广东省珠海市高新区科技创新海岸第二期金峰北路89号
信息披露义务人之二十一：何江淮
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港1栋5楼
信息披露义务人之二十二：余非
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
信息披露义务人之二十三：谌光德
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
股份变动性质：不涉及持股数量的增减，因《一致行动协议》到期后自动终
止且不再顺延
签署日期：2019 年 5 月 28 日
3
信息披露义务人声明
一、本信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理
办法》、《公开发行证券公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告
书》、《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号——上市公司收购
报告书》等法律、法规和规范性文件编制本报告书。
二、信息披露义务人签署本报告已获得必要的授权和批准，其履行亦不违反
信息披露义务人章程或内部规则中的任何条款，或与之相冲突。
三、依据《中华人民共和国证券法》、《上市公司收购管理办法》、《公开发行
证券公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》、《公开发行证
券的公司信息披露内容与格式准则第 16 号——上市公司收购报告书》的规定，
本报告书已全面披露了信息披露义务人及其一致行动人所持有的长园集团股份
有限公司股份变动情况。截至本报告书签署之日，除本报告书披露的持股信息外，
信息披露义务人及其一致行动人没有通过任何其他方式增加或减少其在长园集
团股份有限公司拥有权益的股份。
四、本次权益变动是根据本报告书所载明的资料进行的，除信息披露义务人
外，没有委托或者授权任何其他人提供未在本报告书中列载的信息和对本报告书
做出任何解释或者说明。
4
目录
第一节 释义....................................................................................................................... 6
第二节 信息披露义务人介绍........................................................................................... 7
第三节 本次权益变动的目的......................................................................................... 17
第四节 权益变动方式..................................................................................................... 18
第六节 其他重大事项..................................................................................................... 21
第七节 备查文件............................................................................................................. 22
简式权益变动报告书附表............................................................................................... 24
5
第一节 释义
除非特别说明与另有所指，以下简称在本报告书中有如下特定意义：
长园集团、上市公司
指
长园集团股份有限公司
藏金壹号
指
深圳市藏金壹号投资企业（有限合伙）
藏金壹号、吴启权、许晓文、鲁尔兵、倪昭
华、许兰杭、徐成斌、黄永维、谢小渭、曹
信息披露义务人、一致行动
指
斌、石洪军、王军、鲁尔军、甘立民、王沐
人
曦、孟庆和、刘志伟、徐岩、沈鸣、强卫、
何江淮、余非、谌光德
《公司法》
指
《中华人民共和国公司法》
《证券法》
指
《中华人民共和国证券法》
《收购管理办法》
指
《上市公司收购管理办法》
中国证监会
指
中国证券监督管理委员会
元
指
人民币元
《长园集团股份有限公司简式权益变动报
本报告书
指
告书》
本报告书除特别说明外，若出现总数和各分项数值之和尾数不符的情况，均为
四舍五入原因造成。
6
第二节 信息披露义务人介绍
一、信息披露义务人基本情况
（一）藏金壹号
公司名称：深圳市藏金壹号投资企业（有限合伙）
注册地址：深圳市南山区粤海街道高新中一道2号长园新材料港9栋1楼
出资额：54,695 万元
成立日期：2011年12月29日
合伙期限至：2031年12月29日
统一社会信用代码：9144030058915815X7
企业类型：有限合伙企业
经营范围：投资管理；企业管理咨询、投资咨询、经济信息咨询；产品营销
策划。（以上涉及法律、行政法规、国务院决定禁止的项目除外，限制的项目须
取得许可后方可经营）
执行事务合伙人：深圳市藏金投资管理有限公司
1、截至本报告书签署日，藏金壹号的合伙人及认缴出资情况如下：
出
认缴出
实缴出
序
资
出资比例
合伙人名称
资额
资额
合伙人类别
认缴期限
号
方
（%）
（万元） （万元）
式
鼎明（上海）环保科
货
1
8,824
8,824
16.1331%
有限合伙人
2016-12-31
技有限公司
币
深圳市藏金投资管
货
2
100
100
0.1828%
普通合伙人
2016-07-30
理有限公司
币
货
3
沈锦良
2,046
2,046
3.7407%
有限合伙人
2016-07-30
币
货
4
李伟锋
300
300
0.5485%
有限合伙人
2016-07-30
币
货
5
姚太平
1,242
1,242
2.2708%
有限合伙人
2016-07-30
币
货
6
黄勇
3,846
3,846
7.0317%
有限合伙人
2016-07-30
币
货
7
许晓文
3,000
3,000
5.4850%
有限合伙人
2014-06-20
币
7
出
认缴出
实缴出
序
资
出资比例
合伙人名称
资额
资额
合伙人类别
认缴期限
号
方
（%）
（万元） （万元）
式
货
8
陈曦
3,000
3,000
5.4850%
有限合伙人
2014-06-20
币
货
9
鲁尔兵
200
200
0.3657%
有限合伙人
2014-06-20
币
货
10
熊贤忠
32,137
32,137
58.7567%
有限合伙人
2018-12-30
币
合计
54,695
54,695
100%
2、藏金壹号执行事务合伙人情况
注册号：91440300319745792N
名称：深圳市藏金投资管理有限公司
住所：深圳市前海深港合作区前湾一路1号A栋201室（入驻深圳市前海商务
秘书有限公司）
法定代表人：熊贤忠
注册资本：1,000万元
公司类型：有限责任公司
经营范围：投资兴办实业（具体项目另行申报）；投资管理（不含限制项目）；
投资咨询（不含限制项目）；投资顾问（不含限制项目）
成立日期：2015年2月28日
营业期限：永续经营
3、藏金壹号主要管理人员的情况：
是否取得其他国家或
姓名
职务
身份证号码
国籍
长期居住地
地区的居留权
执行事务合伙
许晓文
330106****
中国
否
广东省深圳市
人委派代表
截至本报告书签署之日，许晓文最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（二）吴启权
8
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：413029*******
住所：珠海市斗门区井岸镇新青科技工业园
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，吴启权最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（三）许晓文
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：330106*******
住所地：广东省深圳市福田区华富村
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，许晓文最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
2017年8月，许晓文先生依据法院民事调解书将其直接持有的2,150,000股公
司股票过户给许多女士，许多女士目前持有公司2,150,000股，许多女士与许晓文
先生属于《上市公司收购管理办法》第八十三条第二款（十）规定的一致行动人
情形。许多女士所持公司股份计入藏金壹号及其一致行动人合计持有公司股份
数。
截至本报告书签署之日，许多最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（四）鲁尔兵
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
9
身份证号码：420106*******
住所地：广东省深圳市南山区科技园文华路3号
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，鲁尔兵最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（五）倪昭华
性别：女
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：220104*******
住所地：广东省深圳市南山区科技园文华路5号
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，倪昭华最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（六）许兰杭
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：330103*******
住所地：上海市嘉定区嘉定镇福宁弄88号
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，许兰杭最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（七）徐成斌
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
10
身份证号码：320102*******
住所地：广东省深圳市南山区蔚蓝海岸
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，徐成斌最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（八）黄永维
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：110108*******
住所地：广东省深圳市罗湖区深南东路发展银行大厦
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，黄永维最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（九）谢小渭
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：440803*******
住所地：广东省珠海市香洲区科技六路11号
通讯地址：广东省珠海市香洲区金鼎工业园高新区科技创新海岸科技路11
号
截至本报告书签署之日，谢小渭最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十）曹斌
性别：男
国籍：中国
11
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：441621*******
住所地：广东省深圳市南山区松坪村52栋
通讯地址：深圳市宝安区光明办事处光明街道光明大街长园新材G栋5楼
截至本报告书签署之日，曹斌最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十一）石洪军
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：441621*******
住所地：广东省深圳市宝安区新安一路N8区金泓凯旋城
通讯地址：深圳市光明新区光明大街光明油站后150M长园光明基地浩轩工
业园E栋
截至本报告书签署之日，石洪军最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十二）王军
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：330121*******
住所地：上海市虹口区曲阳路920弄20号
通讯地址：上海市浦东新区祝桥镇施湾七路1001号
截至本报告书签署之日，王军最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十三）鲁尔军
性别：男
12
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：441621*******
住所地：广东省深圳市南山区高新南环路36号彩虹之岸
通讯地址：广东省东莞市大朗镇富民工业园宝陂工业区
截至本报告书签署之日，鲁尔军最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十四）甘立民
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：232602*******
住所地：黑龙江省北安市金穗社区第6居民委
通讯地址：上海市嘉定区南翔嘉好路1690号
截至本报告书签署之日，甘立民最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十五）王沐曦
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：420111*******
住所地：广东省深圳市南山区海印长城
通讯地址：广东省东莞市东城区牛山外经工业园景晖路2号
截至本报告书签署之日，王沐曦最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十六）孟庆和
性别：男
13
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：229005*******
住所地：广东省深圳市南山区科技园青梧路2号
通讯地址：上海市嘉定工业区霜竹公路4933号
截至本报告书签署之日，孟庆和最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十七）刘志伟
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：510113*******
住所地：广东省深圳市南山区南山大道2118号
通讯地址：天津市天津市武清区开发区泉兴路8号
截至本报告书签署之日，刘志伟最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十八）徐岩
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：440301*******
住所地：广东省深圳市南山区科技园文华路5号
通讯地址：广东省东莞市寮步镇井巷村建新路
截至本报告书签署之日，徐岩最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（十九）沈鸣
性别：男
14
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：320582*******
住所地：江苏省张家港市金港镇后塍人民北路4号
通讯地址：江苏省苏州市张家港保税区青海路28号
截至本报告书签署之日，沈鸣最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（二十）强卫
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：610525*******
住所地：广东省深圳市宝安区兴华二路73号
通讯地址：广东省珠海市高新区科技创新海岸第二期金峰北路89号
截至本报告书签署之日，强卫最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（二十一）何江淮
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：330106*******
住所地：广东省深圳市南山区科技园文华路3号
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港1栋5楼
截至本报告书签署之日，何江淮最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（二十二）余非
性别：女
国籍：中国
15
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：360103*******
住所地：广东省深圳市南山区玉泉路麒麟花园A区
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，余非最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
（二十三）谌光德
性别：男
国籍：中国
是否取得其他国家或地区居留权：否
身份证号码：420107*******
住所地：广东省深圳市南山区蛇口南海玫瑰花园
通讯地址：深圳市南山区科苑路长园新材料港6栋5楼
截至本报告书签署之日，谌光德最近五年内未受到与证券市场相关的行政处
罚、刑事处罚或者有涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼和仲裁情况。
三、信息披露义务人在境内、境外其他上市公司中拥有权益的股份达到或
超过该公司已发行股份5%的情况
截至本报告书签署日，藏金壹号持有长园集团股份5.8954%，不存在在境内、
境外其他上市公司中拥有权益的股份达到或超过该公司已发行股份5%的情况。
其他一致行动人不存在在境内、境外其他上市公司中拥有权益的股份达到或超过
该公司已发行股份5%的情况。
四、信息披露义务人之间的关系
1、许晓文先生、鲁尔兵先生为藏金壹号的有限合伙人；
2、许晓文先生与许兰杭先生为兄弟关系，鲁尔兵先生与鲁尔军先生为兄弟
关系。
16
第三节 本次权益变动的目的
一、 本次权益变动的目的
本次权益变动是由于一致行动关系到期解除所引起。
根据《一致行动协议》及《一致行动协议之补充协议》约定，《一致行动协
议》于2019年5月24日到期，前述一致行动人于2019年5月27日共同签署《关于一
致行动协议到期后不再续签的声明》，就一致行动协议到期事宜共同说明如下：
一致行动人在长园集团的一致行动关系已于2019年5月24日到期，信息披露义务
人作为《一致行动协议》及《一致行动协议之补充协议》的签署主体，经友好协
议，同意一致行动关系在2019年5月24日到期后即自动终止，不再顺延。
二、未来12个月内继续增持上市公司股份或处置已拥有权益股份的计划
截至本报告书签署之日，信息披露义务人在未来的 12 个月内，不排除根据
自身实际情况进一步处置和调整其在上市公司拥有权益股份的可能性。若发生
相关权益变动事项，信息披露义务人将严格按照相关法律法规的规定及时履行
信息披露义务。
17
第四节 权益变动方式
一、信息披露义务人持有上市公司股份数量的情况
截至本报告书签署之日， 藏金壹号及其一致行动人合计持有公司普通股
股份172,149,698股，占公司总股本的13.0055%。具体持股数量、持股比例情况
如下：
序
股东名称
持股数量
持股比例（%）
号
深圳市藏金壹号投资企业（有限合
1
78,035,629
5.8954%
伙）
2
吴启权
69,524,272
5.2524%
3
许晓文
10,833,823
0.8185%
许多
2,150,000
0.1624%
4
鲁尔兵
3,113,074
0.2352%
5
倪昭华
1,838,400
0.1389%
6
许兰杭
384,000
0.0290%
7
徐成斌
720,000
0.0544%
8
黄永维
420,000
0.0317%
9
谢小渭
418,200
0.0316%
10
曹斌
501,000
0.0378%
11
石洪军
322,200
0.0243%
12
王军
492,000
0.0372%
13
鲁尔军
350,000
0.0264%
14
甘立民
294,200
0.0222%
15
王沐曦
258,800
0.0196%
16
孟庆和
271,200
0.0205%
17
刘志伟
211,100
0.0159%
18
徐岩
267,000
0.0202%
19
沈鸣
411,000
0.0311%
20
强卫
156,000
0.0118%
18
序
股东名称
持股数量
持股比例（%）
号
21
何江淮
301,800
0.0228%
22
余非
450,000
0.0340%
23
谌光德
426,000
0.0322%
合计
172,149,698
13.0055%
二、本次权益变动相关合同的主要内容
信息披露义务人共同出具《关于一致行动协议到期后不再续签的声明》，
一致行动人在长园集团的一致行动关系已于2019年5月24日到期，信息披露义务
人作为《一致行动协议》及《一致行动协议之补充协议》的签署主体，经友好协
议，同意一致行动关系在2019年5月24日到期后即自动终止，不再顺延。本次权
益变动后，藏金壹号及其一致行动人各自所持股份数未发生增减变动。
三、本次权益变动取得股份的权利限制情况
持股比
质押或冻结情况
质押股份占总股
股东名称
持股数量（股）
例
股份状态
数量（股）
本比例（%）
藏金壹号
78,035,629
5.8954%
质押
74,570,000
5.6336%
吴启权
69,524,272
5.2524%
质押
46,240,000
3.4933%
合计
120,810,000
9.1269%
截至本报告书签署之日，信息披露义务人合计持有上市公司股份数为
172,149,698 股，占上市公司总股本的 13.0055%；合计质押股份数为 120,810,000
股，占上市公司总股本的 9.1269%。
19
第五节 前 6 个月买卖上市公司股份的情况
一、信息披露义务人前6个月买卖上市公司股份情况
在本报告书签署之日起前6个月内，信息披露义务人无买卖上市公司股份的
情况。
20
第六节 其他重大事项
一、其他重大事项
截至本报告书签署日，信息披露义务人已按有关规定对本次权益变动的相关
信息进行了如实披露，不存在根据有关法律法规规定应当披露而未披露的其他重
大信息。
21
第七节 备查文件
信息披露义务人及其一致行动人已将以下备查文件呈交上市公司董事会备
查：
一、信息披露义务人签署的《关于一致行动协议到期后不再续签的声明》；
二、本报告书；
三、信息披露义务人签署的声明。
22
信息披露义务人声明
信息披露义务人承诺本报告书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并
对其真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。
信息披露义务人：
日期：2019 年 5 月 28 日
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简式权益变动报告书附表
基本情况
上市公司名称
长 园 集 团 股 份 有 限 上 市 公 司 所 在 深圳市南山区科苑中路
公司
地
长园新材料港6栋5楼
股票简称
长园集团
股票代码
600525
信息披露义务人名称
藏金壹号、吴启权、 信 息 披 露 义 务 藏金壹号：深圳市南山
许晓文、鲁尔兵、倪 人注册地
区粤海街道高新中一道
昭华、许兰杭、徐成
2号长园新材港9栋1楼
斌、黄永维、谢小渭、
曹斌、石洪军、王军、
鲁尔军、甘立民、王
沐曦、孟庆和、刘志
伟、徐岩、沈鸣、强
卫、何江淮、余非、
谌光德
拥有权益的股份数量变 增加□ 减少□
有 无 一 致 行 动 有□
无
化
不变（一致行动关 人
系到期后自动终止，
不在顺延）
信息披露义务人是否为 是 否□
信 息 披 露 义 务 是□ 否
上市公司第一大股东
人是否为上市
公司实际控制
人
权益变动方式（可多选） 通过证券交易所的集中交易□
协议转让□
国有股行政划转或变更□
间接方式转让□
取得上市公司发行的新股□
执行法院裁定□
继承□
赠与□
其他：（请注明）（一致行动关系到期后自动终止，不再顺延）
信息披露义务人披露前
本次权益变动前，信息披露义务人：藏金壹号及一致行动人
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拥有权益的股份数量及 合计持股数量为172,149,698股，占上市公司股份总数的比例为
占上市公司已发行股份 13.0055%。
比例
本次权益变动后，信息 本次权益变动后，信息披露义务人拥有权益的股份数量及比例
披露义务人拥有权益的 无变化。变动种类：《一致行动协议》到期解除
股份数量及变动比例
变动比例：0
信息披露义务人是否拟
于未来12个月内继续增 是□
否
持
信息披露义务人在此前
6个月是否在二级市场 是□
否
买卖该上市公司股票
涉及上市公司控股股东或实际控制人减持股份的，信息披露义务人还应当就以下内容予以
说明：
控股股东或实际控制人
减持时是否存在侵害上 是□
否□ 不适用
市公司和股东权益的问
题
控股股东或实际控制人
减持时是否存在未清偿 是□
否□ 不适用
其对公司的负债，未解 （如是，请注明具体情况）
除公司为其负债提供的
担保，或者损害公司利
益的其他情形
本次权益变动是否需取 是□ 否□ 不适用
得批准
是否已得到批准
是□ 否□ 不适用
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（本页无正文，为《长园集团股份有限公司简式权益变动报告书》之签署页
信息披露义务人：
签名：
签署日期：2019 年 5 月 28 日
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文|青眼 辰龙
作为当前最有希望“挑落”对手，登上全球美妆十强“牌桌”的巨头之一，Puig集团正迎来前所未有的里程碑时刻。就在今日，西班牙香水美妆巨头Puig正式宣布IPO，计划通过首次公开募股筹集至少12.5亿欧元（约合人民币97.95亿元），且随后将进行“更大规模”的二次发行，使筹集的总金额超过25亿欧元（约合人民币195.9亿元)。估值方面，银行家对这家拥有110年历史的企业估值在80亿欧元至100亿欧元之间（约合人民币626.87亿元至783.59亿元）。值得一提的是，Puig集团2023年业绩增长迅猛，净营收达43亿欧元（约合人民币336.94亿元）。对于此次IPO，Puig集团董事长兼首席执行官Marc Puig表示，“我们相信，成为一家上市公司，将使我们的公司结构与全球高端美容行业的一流家族企业保持一致，同时帮助我们吸引和留住人才，支持我们品牌和产品组合的增长战略。”那么，作为当下少数未上市的美妆巨头，Puig集团此时宣布上市计划，其背后释放出怎样的市场信号？又将为全球美妆市场带来怎样的新故事？“110年历史的决定性一步”，旨在推动家族“平稳过渡”尽管Puig如今已成长为横跨时装、美妆等多个领域的巨头，但回顾其百年成长史，美妆无疑是Puig出发的起点。1914年，Antonio Puig创立同名公司Antonio Puig，标志着Puig正式诞生。8年后，Puig推出Milady口红，这也是西班牙生产的第一款化妆品。20世纪60年代，Puig开始逐步将触角伸向海外市场，并在同年于西班牙贝索斯工业园区建造工厂，以满足其国际扩张的需要。随后，Puig先后在美国开设子公司，在法国成立PaccRabanne品牌香水部门，一步步将Puig推向国际市场。1987年，Puig收购Paco Rabanne品牌后，开始正式进军时装行业，并在1995年收购Carolina Herrera纽约时装部，一步步建立起自己的时装帝国。通过收购、特许经营等方式，Puig逐步建立了庞大的品牌矩阵，而其中颇具里程碑意义的事件，当属其在2020年对于英国彩妆品牌 Charlotte Tilbury 多数股权的收购。据知情人透露，Puig对该品牌的整体估值超过12亿英镑（约合人民币109.58亿元），成为美妆行业在疫情期间十分罕见的大额并购案。发展至今，Puig集团旗下业务主要分为三大板块：时尚与香水、彩妆、护肤品，共囊括17个品牌，其中包含知名美妆品牌依泉、Charlotte Tilbury（CT彩妆），香水品牌PENHALIGON'S（潘海利根），L'Artisan Parfumeur（阿蒂仙之香）、Byredo等。Puig集团旗下品牌 截自Puig官网从市场表现来看，Puig在时尚、美妆领域可谓多面开花，展现出强劲的发展势头，成为近年来表现最为亮眼的美妆巨头之一。不过，作为由创始家族掌管，并已迈入第三代家族的百年企业，Marc Puig在去年对媒体坦言，Puig正处于“反思阶段”，并考虑如何在不放弃创始家族控制权的情况下实施“市场纪律”。在Marc Puig看来，开放资本，有助于避免家族企业常遇到的陷阱，帮助Puig能够更上一层楼，而IPO就是其中的重要选项。从去年9月开始，伴随着Marc Puig的表态，Puig寻求IPO的传闻就在持续发酵。今年2月，据外媒报道，高盛和摩根大通作为全球协调人将牵头安排Puig的IPO配售。与此同时，Puig一直在采取措施以实现其股票上市，包括重组公司结构，将其所有业务纳入Puig Brands SA公司，及通过重组董事会增加了独立董事的权重。而就在今天，Puig正式对外公开ipo计划。据金融时报、彭博社报道，Puig在一份监管文件中透露，打算向巴塞罗那、马德里、毕尔巴鄂和瓦伦西亚证券交易所申请B类股票，希望通过首次公开募股筹集超过25亿欧元（约合人民币195.9亿元）的资金。“今天的举动是Puig110年历史上的决定性一步，”Marc Puig在一份声明中表示，由于我们的战略是建立自有品牌组合，专注于知名产品，并扩大我们在小众香水、化妆品和皮肤化妆品领域的领导地位，Puig实现了强劲持续的盈利增长。这也意味着，这家成立第110年的美妆巨头，最终选择敲开资本市场的大门，而若Puig成功上市，其也将成为西班牙第一家在西班牙证券交易所上市的时尚美容奢侈品公司。连续三年完成业绩目标，剑指全球美妆十强Puig积极寻求上市的背后，离不开其亮眼业绩的支撑。就在上月，Puig发布2023年全年财报,显示其去年净营收为43亿欧元(约合人民币337.13亿元），同比增长19%，息税摊销折旧前利润创纪录地达到8.49亿欧元(约合人民币66.56亿元），息税折旧摊销前利润率为20%。这也意味着，Puig凭借着强劲的增长势头，提前一年实现了2020年净收入翻番的目标，并提前两年实现了近三倍的目标。从具体业务来看，2023年，得益于自有品牌的亮眼表现，Puig香水和时尚部门增长了17%，占其净收入的72%。其中，在去年推出美妆线的时装品牌Rabanne业绩表现出色，成为Puig旗下第一个净收入超过10亿欧元（约合人民币78.75亿元）的品牌。截自Puig2023年财报而在过去一年，在美妆品牌Charlotte Tilbury的带领下，Puig化妆品业务部门同样表现优异，同比增长达23%，占Puig净收入的18%。而该部门增长的原因在于，Charlotte Tilbury在英国、北美和欧洲、中东等地迎来十周年，以及其在中东和拉丁美洲市场的加速布局，都进一步推动了品牌的强劲增长。此外，过去一年，Christian Louboutin、Rabanne两大时尚品牌的美妆线也得到了积极反响，有助于提升品牌对多样化受众的吸引力。护肤则是Puig在2023年增长最快的业务部门，同比增长达31%，占其净收入的10%，这离不开Charlotte Tilbury的魔法霜（Magic Cream）取得的市场成功。另外，依泉和ApiVita（艾蜜塔）在过去两年中增加了对创新和技术的投资，以继续开发科学和环保的皮肤病产品，这进一步推动了科学皮肤病产品的销售增长。2022年收购的哥伦比亚天然护肤品牌Loto del Sur和印度贵妇护肤品牌Kama Ayurveda的全年业绩，也是护肤业务去年实现两位数增长的关键。分地区来看，2023年，Puig在亚太地区的净收入增长了26%，达到4.39亿欧元（约合人民币34.41亿元）。EMEA（欧洲、中东和非洲地区）以及美洲地区，净收入均增长了18%，其中EMEA地区达到23.2亿欧元（约合人民币181.83亿元）。截自Puig集团2023年财报该公司还在财报中表示，在亚太地区，中国市场现在是“公司的优先考虑之一”，净收入在去年实现了27%的增长，这得益于CharlotteTilbury和Byredo在该地区的广受欢迎。从整体财报数据来看，Puig可谓是近年来表现最为亮眼的美妆巨头之一，而这或也将进一步提升了Puig在全球美妆市场格局中的地位。青眼注意到，2023年，巴西美妆巨头Natura &Co净营收为267.37亿巴西雷亚尔（约合人民币381.75亿元），这也意味着Puig与其仅相差44亿人民币左右，而Natura &Co去年更是业绩下滑明显，前景不容乐观。因此，若能够延续过往优异表现，Puig极有可能在明年挑落Natura &Co，成为新晋全球美妆十强。今年将“首秀”消博会 ，Puig持续加码中国市场近日，据中国国际消费品博览会官网显示，Puig确认将参展第四届中国国际消费品博览会。值得一提的是，这也是Puig进入中国市场多年来，在消博会的“首秀”，体现其进一步加码中国市场的决心。事实上，从2021年开始，Puig就通过投资、线下开店、与中国企业深度合作等方式，为其在中国市场的增长打下基础。例如，在香水领域，Puig不断积累着对于中国香水市场的认知。2021年，Puig独家投资中国香氛品牌气味图书馆，以数千万美金金额，曾一举刷新国内香氛赛道融资高度，去年Puig又与天猫合作推出Scent Visualizer技术，使消费者能够发现、识别和可视化香水的气味。在供应链方面，Puig携手代运营商悠可集团，在中国设立的首个总仓正式启用，并联合搭建了全渠道智能仓储供应链体系。此举或将为Puig打开中国市场开启绿色通道。从渠道布局来看，被Puig重金拿下的CT彩妆和瑞典奢华香氛品牌Byredo，也加快了在中国线上线下渠道扩展与营销的步伐。据了解，Byredo在上海、北京、深圳、南京等地均开设了线下实体店，CT彩妆近期官宣了中国内地男演员邓为成为CT全球彩妆品牌代言人，以进一步打开中国市场。与此同时，Puig也在不断向中国市场引入新品牌。去年9月，Puig集团旗下时尚品牌Dries Van Noten的美妆与香水系列，正式登陆中国市场。值得注意的是，近年来，Puig还密集布局中国旅游零售渠道，以此作为在中国市场取得增长的重要举措。2021年至今，Puig先后携潘海利根Penhaligon‘s、阿蒂仙之香 L’Artisan Parfumeur、Louboutin路铂廷美妆、Byredo等多个品牌进驻中免集团三亚国际免税城。而在今年，面对中国消费者对小众香水与高端美妆日益旺盛的需求，Puig旗下多个美妆与香氛品牌还将以全新精品店形象亮相中免三亚国际免税城，释放出该集团在进军中国美妆领域的信心及愿景。潘海利根三亚国际免税城精品店 图源自中国国际消费品博览会微信公众号不可否认，Puig对中国市场的投入是坚决而果断的。正如Puig全球创新和新技术主管Camila Tomas此前公开表示，中国在零售创新方面引领世界，“中国对Puig和整个行业都非常重要。因为最令人兴奋的发展和最大的增长领域是中国”。可以预见，随着后续的不断发力，Puig在中国美妆市场的“能见度”将越来越高。而此次正式官宣IPO计划，也将使得Puig能够拥有更充足的“弹药”，以征战全球美妆市场。显然，Puig正在迎来自己的“黄金时代”。