黄祖斌：一周暴跌之后 A股牛市就此结束了吗？
关键字: 上证指数A股沪指暴跌失4500点
上周五，沪指暴跌失4500点。此前，快牛行情出现七年以来的最大周跌幅，上证指数全周下跌13.32%（上一次更大周跌幅还要追溯到2008年的6月）。今年涨幅较上证指数更大的创业板指数全周更是大跌14.99%。
一些信誓旦旦表示牛市不言顶的人开始谨慎，也有人认为牛市可能要划上句号。而较多的投资人则是六神无主，部分高位重仓买进的投资人已经是五内俱焚。牛市是否已结束？抑或，快牛行情会再现吗？
暴跌五大原因 哪个靠谱？
对上周的急跌行情，市场上讨论较多的原因有：
新股认购。上周发行的新股国泰君安，是继2010年农业银行IPO后，最大的IPO项目。有数万亿的资金去追捧新股，自然市场承受了较大的压力。事实上2006年至2007年那轮大牛市首次较大的调整，就是因中国银行和大秦铁路百亿级别的IPO项目带来的资金和心理上的压力。
周五暴跌当天，我和两位常聊股票的同学，都有入市加仓的想法，无奈都在周四用闲置资金认购国泰君安了。
证监会要求禁止券商为场外配资提供便利。上周五证监会的新闻发布会上，有记者问：“近日，证监会下发了《关于加强证券公司信息系统外部接入管理的通知》。有媒体报道，证监会要求证券公司自查信息技术系统外部接入情况、场外配资情况，请问此事是否属实？对此证监会有何评价？”
证监会回答称：“在此，我会再次重申，各证券公司不得通过网上证券交易接口为任何机构和个人开展场外配资活动、非法证券业务提供便利。”
个人不知证监会对已提供场外配资便利的券商，是否要求第一时间清理，导致场外配资本周全面清仓，但这显然是有可能的。主要是两个事件的随即发生影响不好。
一是，一周前有公开报道称，长沙有投资人因加4倍杠杆爆仓后自杀（虽然一周后又有报道称并非因股票亏损而自杀，但毕竟是死了，而且未公布真正的死因）。
二是漳州汇霖投资管理有限公司法定代表人将一张极为嚣张的公告现身网上，称“因股票账号被恒生冻结1000多万元，公司已关闭”、“我要东山再起，需要这个钱，不可能还你们，我现在先回老家，不用来找我，找我也不会还给你们。”
周五有微博流传、未经证实的消息称：“今天下午2:30分以后，几乎都是强平的单子，很多股票都是在这个时间段内被打跌停的。我获悉的数据是：1:5的融资盘已爆70%，另30%追加了保证金。1:5的爆完后，下午轮到伞型信托的1:3连券商的融资都触及平仓线或已爆了，只要下周二不高开，就会强平。”
美国做空A股的ETF。美国基金公司Direxion6月18日宣布，推出第一款与中国A股沪深300指数反向的ETF（CHAD），美国投资者将有机会在不卖空的情况下做空A股。
或许还有极少数人对外国资本高看一眼，但现在中国已不是GDP只有美国不到十分之一的中国了，以市场汇率计算，中国的GDP已相当于美国的约60%。
亚洲金融危机期间，香港财政司入市买进股票，就击退了国际炒家。当时中国中央政府表示将坚定维持香港的金融稳定。当时中国外汇储备只不过约800亿美元。现在根本看不到有群体性的对冲基金敢到中国金融市场来兴风作浪。投资人不应对来自外国的资金盲目崇拜。
2010年，有报道称，全球最大对冲基金公司之一的尼克斯联合基金公司总裁詹姆斯o查诺斯表示，要赌中国房地产泡沫的破裂，仔细一查，发现只募集了2000万美元的离岸基金。这点资金，好意思吹牛吗？
再看美国这个做空中国沪深300指数的ETF基金，其规模我估计也不过2亿美元上下。更何况，今年4月，同一家基金推出2倍做多沪深300指数的ETF（CHAU）。
深交所调整交易量统计口径。有一流传的阴谋论式短文分析说：“深交所6月10开始，改变统计口径，成交量不再计入基金成交量，结果是，6月10日开始，深市的成交量突然下降45%，几乎下降一半，众所周知，对于股票技术分析而言，量在价先，一旦成交量发生变化，就会导致许多重要的技术指标发生断崖式变化，尤其对于一些大型基金，具体操作都是由操作软件自动完成或者至少有一些严格的技术指标控制，一旦出现突然的变化，就会发出相应的卖出信号或者指令，这很可能就是最近两天股票尤其是深交所包括创业板中小板在内的A股大幅暴跌的重要原因。重要的问题是，一个股票交易所改变成交量统计口径这么大的事情，深交所竟然仅仅是在6月10日晚23点13分在其官方微博上发了一个简短的通知。
实际情况是，证监会新闻发言人邓舸19日表示，深交所原来关于市场的总成交包括了股票和基金，本次技术调整后，统计范围包括深市主板、中小板、创业板所有成交，不再包括基金成交。调整后，由于基金成交比较小，对总成交的影响不到5%。
关于信息披露，此次技术调整，深交所于6月10日、11日和12日连续三日公告。在6月10日调整后，深成指连续三天上涨，基金等机构投资者总体净买入，并未出现大量卖出。
A股重要股东套现。截至6月17日，包括大股东和高管在内的重要股东，今年在A股净套现已达4596.88亿元。而2012年～2014年重要股东净套现仅为2943.12亿元。今年前6个月该项数据超过过去3年总和达50%。分月度看，1-6月份净套现额度分别为398.09亿元、363.07亿元、614.99亿元、761.32亿元、1441.84亿元和1017.57亿元（6月份数据为前13个交易日的数据）。
相对于目前多数股票只有投机炒作价值，没有投资价值的估值，A股的重要股东们的套现其实是非常仁慈的。虽然约半年时间卖出量是前三年的1.5倍，但上半年的日均成交量恐怕又远远超过前三年日均成交量总和的1.5倍。增量资金目前并没有明显迹象显示已经无法承受重要股东的抛压。
对于一个不到一年的时间就翻倍，中间没有经历过较长时间调整的股市，较快速度的下跌根本不需要特别的理由。任何本是无关紧要的基本面、资金面的微小变化，都可能成为急跌的催化剂。
大概率事件：长期牛市并未结束
首先说，目前A股整体估值并不高。本周暴跌后，滚动市盈率，全市场28.84倍，上证20.99倍，深圳主板37.5倍，中小板72.92倍，创业板124.16倍。上证50是12.27倍，上证180是15.51倍，上证380是50.55倍，沪深300是17.85倍。
再看市净率，全市场3.44倍，上证是2.62倍，深圳主板4.09倍，中小板7.01倍，创业板11.13倍。上证50是1.75倍，上证180是2.11倍，上证380是4.37倍，沪深300是2.39倍。
全市场投资价值最明显的银行股，市盈率为5.34倍-9.30倍，市净率1.10倍-1.72倍。
每一轮牛市都不太一样，但如果说沪深300指数只有不到20倍的情况下牛市就结束了，恐怕概率非常低。恰恰相反，外资目前仍未大量进入A股市场；全国地方养老金的3万亿资金仍在银行里吃利息；保监会副主席陈文辉5月下旬透露去年底保险机构可运用资金投入股市的不到10%，这个比例5月下旬仍在15%以下，政策允许的上限是30%。从机构可用资金较多，和适合机构资金的大盘股的较低估值看，牛市行情长期来看还有不小空间。
再看流动性。6月16日，余额宝年化收益率下降至3.98%，自2013年6月推出以来首次跌破4%。余额宝2013年6月份推出，活跃用户数从2013年6月的250万迅速增加至2015年5月的2.2亿，其中99.5%为个人用户。余额宝规模2015年5月已达6680亿元。余额宝将80%左右的资金投资于商业银行的协议存款，其余资金投资于短期国债（1年期以内），企业债券，央行票据和同业存款等。由于货币政策的放松，银行间利率已从3月份的接近5%迅速下降到5月份的2%左右。
从目前的宏观经济看，不仅没有通胀的风险，反而有通缩的可能，经济增速仍在下滑，货币政策仍有进一步的放松空间。流动性宽松，金融市场利率下降构成股市的较长期利好。美国经济并未恢复2007年的繁荣，但美国股市早已创历史新高，就是因为低利率。
从股市的相对投资价值来看，仍比较明显。截至5月末，中国的个人存款达53万亿，如此宠大的居民储蓄存款哪怕10%持续流入某个领域，都能引发牛市。目前一线城市的房价有所上涨，但二三线城市普遍面临供大于求的问题。全国范围来看，房地产的租金回报率一般在2%的水平。只要房价长期稳定上涨的预期不能恢复，居民储蓄投资于房地产的比例就会下降。而银行存款、债券、理财产品，一方面收益率在下降，另一方面只能保值而不能增值。居民资产配置中，股票的比例未来将有一个比较大的上升。
央行19日发布的二季度城镇储户问卷调查报告显示，在储蓄、投资和消费意愿方面，倾向于“更多投资”的居民占43.2％，较上季上升7.3个百分点。
根据央行二季度在全国50个城市进行的2万户城镇储户问卷调查结果，居民偏好的前三位投资方式依次为：基金及理财产品、股票和债券，占比分别为32％、23.6％和12.3％。此外，二季度倾向于“更多储蓄”的居民占39.9％，较上季下降5.7个百分点。
快牛行情不可持续
个人估计股市很快就会迎来一定幅度的上涨。一方面这种急跌会迎来短期的修正；二是上周的急跌，场外配资强制平仓贡献了较大跌幅，这是一次性的利空。事实上上证指数全天大跌300点以上的周五，A+H的上市公司，H股跌幅明显小于A股（表1）；三是下周新股认购资金就将解冻。不过快牛行情很可能已经结束，投资者在股市回涨后，要注意再次回调，确认中期调整的风险。
从目前的市场看，小盘股的泡沫膨胀已经到了比较荒唐的地步。一定是不可持续的，泡沫随时会破灭。哪些市场现象令人忧虑？
新股普遍的暴涨行情。目前中了新股，基本上可以较发行价上涨近10倍。作为一个有16年股票投资经历的人，惭愧的是只买到过涨幅7倍的股票还未投资过10倍股。但今年新股认购就轻易实现了。
上市公司仅仅改一个时髦的名字，股价就能大涨。美国上世纪60年代曾经流行炒作电子股，一家有60年生产鞋带历史的公司，仅仅因为改名为“电子硅片动能催化公司”，股票市盈率便由6倍急升至42倍。再看A股的多伦股份，只因为要改名为匹凸匹，与互联网金融沾了边股价就能连续涨停。
海外中概股回归。目前A股市场上，一些互联网上市公司，在同行业中排名靠后，但市值超过同行业排名靠前的上市公司。比如暴风科技，早在5月8日收盘价不到190元时，市值已达228亿元，约36.7亿美元，已经相当于6个迅雷，并且超过优酷土豆的33亿美元。在6月10日最后一个交易日，股价又进一步上涨至300元以上。A股的这种估值令海外上市的中概股股东芳心大乱，心理很不平衡，已有数家有回归A股的动向。
创业板总体市盈率已经在11倍以上。这基本决定了美国的纳斯达克将长期是唯一成功的创业板。中国创业板这个估值水平，铁定将世界性伟大企业的预期透支。短期炒作可能收益不错，但投资价值是根本没有的。
A股市场上市公司上涨，宣布要重组并停牌，公告称要并购或定向增发并复牌，复牌连续涨停的游戏，已经持续了较长时间。并购来的资产盈利如何？定增价格是否过高？没有多少人关心。买进的股票停牌公告大概率上已经成为中彩票式的喜讯。
上证指数去年末的3234点，到5月末的4611点，月均复合上涨速度是7.4%。按这个上涨速度快牛行情持续下去，年末上证指数就会上涨至7600点。这个概率是非常小的。因此未来数个月，很可能将迎来中期调整。
股市大跌对投机和投资意义完全不同
股市大跌后，投资人如何应对？股市投资人在入市时，一定要弄清楚一些基本问题，比如说是否用的是较长期不用的闲钱？是否对投资标的有基本的了解？预期收益率是多少？准备承受多大的浮亏？还有一个很重要的问题，是投资还是投机？
股市中投机和投资都能赚钱，就赚钱的速度来看，有策略、有经验、操作纪律性强的投机客往往比价价值投资人快得多。投机一般是跟随一个趋势，并严格止损。对本周A股这种快速、大幅的下跌，按投机人的标准，上涨的趋势很可能已经被破坏（部分投机人会再观察几个交易日以确认上涨趋势有效破坏），需减持甚至清仓，以避免更大的损失。
如果投资人以投资的目的入市，股票价格的下跌对企业的经营业绩并无直接的不利影响，相反价格的下跌导致股票的投资价格更明显了。不论是巴菲特还是彼得o林奇，都喜欢大跌后捡便宜货的机会。
彼得o林奇在其著作中明确指出两种买入股票的时机，一是美国人为少缴税在报税前卖出亏损股票的月份；第二种时机“出现在每隔几年市场便会出现的崩盘、回落、微跌、直落时期。在这些令人谅惶的时期，如果你有足够的勇气在内心减着‘卖出’时仍镇静地买入，你将抓住你曾认为不会再出现的良机。专业人士总是由于太忙或是太谨慎从而不能及时回应市场间隔期，但是看看那些良好且盈利可观的公司，它们正是在市场崩溃时有着良好的投资契机。”
较多成功的价值投资人，卖出一般只有两个条件：一是估值已经不便宜；二是有更好的投资标的。
来自香港的资金就将周五的大跌当成较好的买入机会。根据港交所统计，6月19日沪股通使用额度达78.04亿元，占当日总额度的60.3%，这也是自沪港通开通以来的第二峰值，最高峰出现在沪港通开通的第一天，当日130亿元的额度全部使用完毕。而此后沪股通每日使用额度仅在10亿元左右，有多个交易日甚至出现资金净流出的情况。当天，沪股通买入113.16亿元，卖出35.84亿元。
最后再强调一点，就是在股指大涨一倍多，累计涨1倍以下的股票已经很少见时，投资人要谨慎使用融资。牛市中只要知道股市的基本规律，多少都能赚到钱，不要冒太大的险。最近几年全国不少民营企业家陷入困境，有些人自杀或是跑路，多数是因为融资太多，摊子铺得太大。
李嘉诚现在是华人首富，但刚出道做塑胶生意，也曾因资金链太紧差点破产。李嘉诚从1958年投资数万港元起，每年的投资收益不过20%左右就能成为华人首富，A股投资人最好少幻想暴利。
实际上股市中20%的收益其实并不容易达到。最近有报道称，有老太太1994年开始投资2万元进股市，靠看新闻联播，不久前已经增值至60万元。那么这21年增值29倍的投资神话，年复合收益率是多少？不到18%。
有一个在价值投资人中广泛流传的1万小时定律，即一个人在股票投资领域，和其他工作领域，要达到能成为一个职业的水平，要花1万小时，不管是股票投资人，还是律师、音乐家、医生。老太太21年每天看新闻联播，约3800多个小时。投资经验不多的投资人应该想一想，老太太下这个功夫，收益率也不过平均每年18%不到，凭什么自己就能在市场中大赚特赚？
本文系观察者网独家稿件，文章内容纯属作者个人观点，不代表平台观点，未经授权，不得转载，否则将追究法律责任。关注观察者网微信guanchacn，每日阅读趣味文章。
本文仅代表作者个人观点。 请支持独立网站，转发请注明本文链接： 责任编辑:苏堤专家认为当前A股估值处于较低水平
　　中国证券网讯 新华社7月3日消息，针对当前Ａ股市场下行的情况，北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，与Ａ股市场的历史比较，当前我国Ａ股市场的估值已处于较低水平。　　６月中旬以来，Ａ股市场出现大幅波动，上证综指从６月１５日的３０２１．９点，跌至７月３日２７８６．８９点，深证成指跌穿１万点，７月３日收于９２２１．５４点。　　钟伟表示，当前Ａ股市场下行有市场流动性紧张、情绪恐慌等多方面因素，但是应该看到当前沪市不到１５倍的市盈率，Ａ股估值相对偏低。　　&当前Ａ股的估值处于洼地，比如银行业、保险业的市盈率都远低于１０倍，对于一些穿越经济周期的机构投资者来说，是有机会的。&钟伟说。　　近期外汇市场也出现较大波动，人民币对美元汇率连续多个交易日下跌，３日人民币对美元汇率中间价报６．６４９７。　　针对外汇市场的波动，钟伟表示，近期人民币汇率下跌有多重原因，有前期较快升值后的自我调整，同时也受到一些外部力量的影响。　　&汇率说到底就是一种价格表现形式，是由市场供求决定的，有涨有跌很正常。&钟伟说，应该看到，人民币汇率形成机制没有改变。
上海证券报社有限公司版权所有。本网站提供之资料或信息，仅供投资者参考，不构成投资建议。
Copyright 1998 Shanghai Securities News Co. Ltd. All rights reserved.
联系电话：400-820-0277 地址：中国上海 浦东杨高南路1100号 E-MAIL:全球股市狂泄！一文看懂大跌原因，后市该如何应对？
腾讯证券2月6日讯周二，受隔夜美股暴跌拖累，亚太股市全线重挫，沪指下跌3.35%，报收3370点；深成指下跌4.23%，报收10377点；创业板下跌5.34%，报收1598点。日经225指数收盘跌4.73%报21603.24点，相比于1月23日的高点回调幅度达到10%，今日盘中最大跌幅达7.07%。韩国KOSPI200指数收跌1.63%，香港恒生指数收跌5.1%，报30595.42点。欧洲股市周二开盘大幅下跌。欧洲斯托克600指数开盘跌2.4%，报372.99点。德国DAX指数开盘下跌3.5%，报12237.33点。英国富时100指数开盘跌3.4%，报7086.34点。法国CAC40指数开盘跌3.2%，报5123.71点。【状态】道指期货周二盘前暴跌逾400点据美国财经网站MarketWatch报道，美国股指期货指向美股在周二开盘时将会再度大幅下跌，此前在周一，道琼斯工业平均指数收盘大幅下跌超过1100点，创下了该指数历史上最大的单日点位跌幅。在周二极端波动的交易中，道指期货下跌了447点，报23486点，跌幅为1.9%，财经信息供应商FactSet的数据显示。标普500指数期货下跌17.95点，报2588.50点，跌幅为0.7%。纳斯达克100指数期货下跌12.5点，报6406.50点，跌幅为0.2%。美股周一创6年最大跌幅，三天市值蒸发1万亿美元标普500本周一午盘时跌约4.6%，较今年1月31日收盘时市值跌去超过1万亿美元。即使标普当天收盘跌幅略有收窄，也已经尽数抹平今年以来涨幅。2月才过去三个交易日，美股市值就蒸发了超过1万亿美元。值得一提的是，本周一并未再现股债双杀，美债跌落四年高位。基准10年期美国国债收益率跌至2.766%，亚太尾盘曾刷新日以来盘中高位至2.885%。【原因】美股大跌，全面解读背后原因1、债券收益率连续走高，直接推动美股暴跌近期美国10年期国债收益率达到了2.84%，创下四年来新高。事实上，上周以来，债市一直都在指引股市的走向。国债收益率已大幅回升，从而给投资者带来了一个卖出股票的理由。2、美股各大股指估值已处历史高位数据显示，自2009年以来，美股市场已经走了长达9年的牛市行情。道指已从当年的6000多点，飙升至如今的26000点附近，涨幅超过了300%。经过9年的牛市行情，美股各大指数估值都已涨至历史高位，这背后的原因有着美国货币政策太宽松、利率太低、加杠杆等多方面原因。更高的估值是担心市场回落的理由之一。杨德龙认为，美股大跌主要原因一是美股一月份涨的太快了，月涨幅创了几十年纪录，三大股指的估值已经在历史高位，有了一定泡沫，而美股连续大涨八年后，累积大量获利盘，一有风吹草动，就有资金疯狂出逃，获利了结，造成大跌。3、美联储加息超预期，通胀预期全面升温美国1月数据大超预期，让加息预期骤然升温，若2018年经济增长和通胀复苏均强劲，美联储加息可能性将越来越大，市场目前普遍预期今年美联储将加息3-4次。4、量化基金启动激进抛售模式据高盛最新报告显示，过去几年在牛市中迅速崛起的量化对冲基金也助推了市场的加速崩溃。高盛认为，标普指数2735点是趋势转折点，触发了CTA量化基金的激进抛售。值得注意的是，周一标普指数从2750下挫至2649点，正好越过了这个趋势转折点。高盛表示，当市场的广泛下跌行情形成下降趋势时，CTA基金将随行就市，启动强制抛售模式，对市场施加额外的下行压力。高盛还指出，目前市场面临的另外一个威胁是，来着CTA的抛售压力可能加剧风险平价策略基金的抛售。5、美股市场存在十年魔咒的风险财经专栏作家郭施亮表示，对于2018年来说，对美股市场还存在一个十年魔咒的风险，而纵观过去1987年、1998年以及2008年前后等重要时间点，似乎都难以回避10年魔咒的局面，而在市场刚刚步入2018年之际，全球市场就率先遭遇到如此突然的市场暴跌行情，足以引起我们的高度重视。【官方】美国官方怎么看股市大跌？白宫发言人Sarah Sanders回应股市大跌的问题时，在声明中说：“总统关注的是长期经济基本面，我们的基本面依然非常强劲，美国的经济增长转强，失业率处于历史低点，劳工薪资增加。”耶伦除了指出股价已经上升至很高水平以外，还说道，商业地产的估值与租金相比也已经“相当高”了。【机构】国际投行怎么看？高盛看来，1987年股灾重演的风险并不大，当年股市虽然在1月份大涨了13%，但同年10月份的崩盘则是前所未见。高盛报告称，这样的看法并没有看到“历史上还有其他一些年份的经历都暗示”今年的“前景要好得多”。瑞银策略师Keith Parker撰写报告称，美国股市跌势可能因期权交易而加剧，如果经济意外指标可作为指引，则标普500指数的下滑正“接近尾声”。瑞信亚太地区副董事长Lito Camacho表示，全球经济增长将支持股市，尽管最近下跌，但股市行情尚未结束。由于担心通胀和利率攀升，全球股市突然暴跌只是“暂时现象”。摩根大通资产管理表示，在美国国债收益率攀升的情况下，新兴市场投资者不必担心2013年减码风暴的重演。【影响】A股会受什么影响？中银策略表示，全球市场同步下跌，情绪的悲观、风险偏好的下降在一定程度上会蔓延至A股，这会在短期对A股产生一定的负面作用。但估值尚无泡沫，杠杆水平可控，A股不存在剧烈调整的风险。山西证券认为，对A股市场而言，我国的宏观经济、流动性环境、公司基本面、市场资金面、估值等几个重要因素并未动摇，因此，面对外围市场调整时，建议投资者无需过度恐慌，在市场动荡不安、泥沙俱下之时更应从容应对，恪守投资原则，坚持从公司业绩基本面出发，关注估值的安全边际，规避业绩不佳和质押率较高的标的，同时挖掘被市场非理性错杀的个股，回调即是上车机会，在危机中抓住布局良机。平安证券分析师魏伟也认为，从目前判断，美股走势直接影响A股的可能性还不太大，中国无风险利率水平显著高于美国，市场开放进程加快以及强势的人民币汇率可能会在一定程度上对冲美股调整风险对A股的冲击。博时基金魏凤春表示，上周国际主要股市普遍调整，经济数据强劲推动美债收益率上行，前期美股涨势过快，上周美股主要股指大幅调整，并拖累欧日股指下跌。A股、港股与发达股市同步调整，A股中小创指跌幅较大，大盘股指跌幅略小，港股表现类似。无论美股还是A股，经济增长、企业盈利等已经展现的基本面或接近正面极致，中期而言乐观预期或要打折扣。短期来看，主要的风险因素在于影响美国长债利率或者国内债券利率上升的因素，对风险资产的表现或将是压制，这在过去一周已出现苗头。商品方面，Brent原油、有色金属小幅调整。因受限产或延期与补库存预期影响，国内钢煤价格偏稳运行，矿石价格略有下跌。因供给宽松以及库存高位压制，油脂类农产品价格显著下跌，主粮价格偏稳。上周货币市场维持宽松，债券市场小幅反弹。广发策略戴康表示，A股在陆港通开通后较之前更易受到国际市场的负面冲击，尤其会通过港股市场的波动传导。但我们认为本轮新兴市场受到的冲击不会较历史经验更为猛烈，因为美股的下跌本质上是经济增长更乐观引发通胀担忧和情绪影响，而非基本面走弱或风险事件驱动。且当前A股的估值水平不同于美股，并非处于历史高位。前海开源杨德龙表示，中美两国股市节奏是不同的，美股已经走了八年牛市，A股刚刚从底部爬升，美股市场的高位大跌对A股市场短期走势有一定的负面影响，但是对中期走势不会造成太大影响。历史上看，A股市场的运行更多是自身因素决定的，而不是外围市场。在市场震荡中，绩优白马股抗跌性强，势必会受到更多资金关注，抱团取暖可能导致“一九分化”现象持续出现。九州证券分析师邓海清发文关注美股暴跌，他认为加息预期增强、美债大跌只是诱因，真正的原因是美股估值过高。从估值角度看，美股市盈率已超过2007年金融危机之前，为历史第三高位，仅次于2000年互联网泡沫和1929年大衰退之前。邓海清指出，中国市场普遍对于美股大跌的持续性估计不足，美股风险可能传递至中国股市，且不利于中国的出口，多重利空中国股市。对于中国债市，此次美股暴跌只有利多，不再有利空。方正证券研报认为，美联储加息对经济的影响，即第一次加息和最后一次加息是至关重要的，将使美国经济趋势以及全球经济趋势发生转折，这将从根本上扭转2016年以来中国经济的企稳，从而意味着A股市场业绩导向的这轮趋势结束，从目前看这个转折点应该还不到，美国各项经济指标尚好。因此对A股市场的影响看，不认为就此出现转折点。
正文已结束，您可以按alt+4进行评论
责任编辑：coguo
扫一扫，用手机看新闻！
用微信扫描还可以
分享至好友和朋友圈
本日热门资讯
一周热门资讯
Copyright & 1998 - 2018 Tencent. All Rights Reserved股市暴跌的根本原因是估值过高，要想把较高的估值很快的降下来只有资产重组，国企改革_钱江摩托(000913)股吧_东方财富网股吧
上海手机网友
股市暴跌的根本原因是估值过高，要想把较高的估值很快的降下来只有资产重组，国企改革
股市暴跌的根本原因是估值过高，要想把较高的估值很快的降下来只有资产重组，国企改革较为明确，国有的企业进行改革国家可以运作，所以下半年较为确定的有安全边际保障的就是国企改革股，所以买股票要买国企股。
作者：您目前是匿名发表 &
作者：，欢迎留言
提示：用户在社区发表的所有资料、言论等仅代表个人观点，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决定证券投资并承担相应风险。
扫一扫下载APP
东方财富产品
关注东方财富
扫一扫下载APP
关注天天基金