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新华富时A50指数期货与A股市场之间的价格发现与波动溢出研究 (1)论文
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　　富时指数指英国富时集团计算并管理富时全球股票指数系列 ，该指数包括全球公认的指数到国内的指数。其中全球指数包括富时环球指数 、富时`793E`4，1A责任指数系列以及FTSEurofirst Index系列，看到这里，不用再多说什么也知道富时指数是非常高大上的。
　　而“新华富时指数”是由新华财经有限公司和伦敦交易所金融时报有限公司合资创办的新华富时指数有限公司，于日正式对外实时发布的，是根据境外合格投资者(QFII)的需求编制的，以方便QFII全面参与中国A股市场的投资。
　　新华富时精于提供关于中国市场的创新指数，所提供的指数包含中国市场所有主要资产类别及中国股票类别，满足境内外投资者对中国市场的不同需求。新华富时指数系列可用于业绩衡量基准，也作为发展衍生产品、指数追踪基金及交易所买卖基金的基础。国际领先投资公司已有多支基于新华富时指数的ETF产品在北美、欧洲及亚洲上市。
　　说到这里，就不得不提新华富时A50了。新华富时A50指数是根据新华富时A股指数编制规则，从A股市场选择合格的最大50家公司组成的指数。新华富时A50是股指期货市场的重要组成部分，于2004年1月正式对外公开发布。它在新加坡交易所上市交易，是国际投资机构唯一可以在海外直接投资以中国股票为标的的指数。同时，在新加坡交易所交易的还有以这个指数为标的的股指期货。简言之，新华富时A50指数是在新加坡交易所交易的，主要为QFII资金操作的金融衍生产品，以对冲在中国国内的投资。而每年的2、3、5、6、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是新华富时A50指数期货的交割日。
　　其各项指标包括业绩表现、流动性、波动性、行业分布和市场代表性均处於市场领先水平。A50指数占有A股市场流通市值的33.2%，新华富时中国A50指数与上证50指数高度相关，属于竞争性指数。包括了中国联通、招商银行、中石化、宝钢、深圳发展银行、长江电力、上海汽车等大盘股。花旗集团以此指数建立了首个涵盖中国A股、针对个人投资者的结构性产品，并即将向海外投资者公开发售。
　　以上是新华富时A50指数的部分基本情况，那么新华富时A50对中国股市的影响有哪些，到底值不值得投资呢?又有哪个平台可以投资呢?
　　众所周知，QFII投资中国A股，客观上需要有避险工具用于对冲风险，因为其在发达国家市场投资时，早已熟悉并习惯于使用衍生品工具对手中的筹码对冲风险。应该讲，A50股指期货的推出，在一定程度满足了QFII这方面的需求，而且由于拥有了对冲工具，在A50股指期货推出前，QFII大举增持了A50指数权重股。
　　另一方面，由于A50股指期货的上市地在离岸的新交所，其不受国内监管层的制约，导致了监管层的忧虑。新交所在A50股指期货推出之前就存在抢推日经225指数期货和摩台指的行为，由于这两个股指期货品种，均是在当地日经225股指期货和`！3，0`、E7E加权指数期货推出前抢先推出，给日本和`！3，0`、E7E的股市造成了较大的震动。所以说学习A50股指期货、了解A50股指期货，不仅是应对未来义隆金融沪深300股指期货推出的必要理论做准备，而且对分析当前A股市场也有很大的帮助。
　　除此之外，QFII对于市场的意识，就是要高于国内机构几个档次，不管是上证指数1000点时QFII进场抄了历史的大底，还是其前期重仓券商类股票，都证明了这一点。告诉国内投资者一个“秘密”，那就是在当年日本和`！3，0`、E7E泡沫破灭股市`！D29`7、D8前，外资都是全身而退了的。所以，了解QFII的思路，对投资者的帮助会很大。
　　新华富时A50的交易波动比较大，赚钱的机会十分多，随着国内金融市场的开放，国内投资者对新华富时A50的了解越来越多，也发掘了新华富时A50更多的投资潜力。但是国内的投资门槛较高，而香港欧美大型国际平台投资起点较低，比如说香港义隆金融平台50美元起。需要注意的是在选择国外平台的时候，要选择正规的大型的平台，必须有相关的监管机构。投资都具有风险，须谨慎,切记大起大落，要把握好自己的心态。
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新华富时与富时指数关系
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手机版本，改版说明　　证券时报记者 万鹏　　上周五，A股市场数十只蓝筹股尾盘蹊跷跳水，引发市场各种猜想。此后，上交所称，该异动是因境外指数机构调整相关A股指数样本股和权重分布所致。种种迹象显示，该A股指数应为新华富时A50指数。本周一，新华富时A50指数调整尘埃落定，通过相关公开
相关公司股票走势
信息，我们可以对指数调整前后的成分股构成以及各自权重有一个完整的认识。　　金融股权重降逾3%　　消费股权重大增5.46%　　iShares安硕富时A50中国指数ETF（代码2823，以下简称A50基金）为港股市场最大的跟踪A股市场的交易型开放式指数基金（ETF），目前的最新净值规模超过500亿港元。该基金是一只合成ETF，所谓合成ETF，是指其主要通过购买衍生物而非实际资产来复制指数。就A50基金来说，截至日, 其基金净资产的1.05%持有A股、98.87%持有A股连接产品（CAAP），0.00%持有实物A股ETF。尽管如此，A50基金公布的模拟投资组合依然能够较为准确地反映新华富时A50指数本次调整前后的变化情况。　　A50基金截至12月23日的数据显示，该基金投资组合前三大行业分别为：金融（64.06%）、消费（15.18%）和工业（9%）。而上月底（11月29日）这三大行业在基金投资组合中的市值占比分别为：金融67.07%、消费11.41%和工业9.30%。　　上述两个时点投资组合的最大变化是：金融股的权重下降了3.01%，而消费股的权重升幅高达3.77%。如果算上本次因入选而新增的消费服务行业，消费类个股权重增长还要再上一个台阶，达到5.46%。　　此外，由于和两只个股被剔除，基本材料行业的权重也由之前的4.01%下降至2.10%。　　成分股4进4出　　对比A50基金前后两次的投资组合明细可以发现，本次新华富时A50指数调整中，有4只个股被剔除，它们是：中煤能源、包钢稀土、和，在此前的指数中权重占比依次为0.37%、1.48%、0.93%和0.41%。这4只个股合计权重为3.19%。　　在剔除上述4只个股的同时，新华富时A50指数又新增了4只成分股，它们分别是：、、苏宁云商和。其中，伊利股份一只个股的权重就占到了2.72%。此外，苏宁云商和美的集团的权重也分别达到1.69%和1.66%，而上港集团权重仅有0.57%。上述4只新晋成分股的总权重高达6.64%。　　本次成分股的调整也使得其他46只个股的权重受到不同程度影响，其中，金融股的权重显著下降―权重下降超过0.1%的个股共有16只，有12只都是金融股。具体来看，和最新权重分别较11月底下降了0.55%和0.53%；、、、权重也都有0.2%以上的下降。另一方面，、、等3只个股的最新权重则分别上升了0.25%、0.18%和0.18%。　　作者：万鹏来源证券时报网)点击进入参与讨论
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作者：金融格子
&& 本文来源：微信公众号【金融格子】
　　中金所限制过度投机现挤出效应，千亿资金吹响出击新华富时A50集结号,神经敏感的上证所及时设限富时A50。今天小编带你全面解读当年上证所与新华富时指数有限公司证券信息合同纠纷案，述说那些年的上证所跟富时A50‘恩怨情仇’。
　　日下午1：45分，备受瞩目的上证所信息网络有限公司诉新华富时指数有限公司证券信息合同纠纷案，在浦东新区人民法院第二十八法庭进行了一审宣判。几乎没有悬念，上证所信息公司胜诉。法院判定两公司此前签订的《证券信息许可使用合同》及附件于日解除；新华富时应于判决生效之日起十日内向上证所信息网络有限公司支付违约金2万美元。
　　法院做出如下判决：一、原告上证所信息网络有限公司与被告新华富时指数有限公司于日签订的证券信息许可使用合同及附件于日解除；二、被告新华富时指数有限公司应于本判决生效之日起十日内向原告上证所信息网络有限公司支付违约金2万美元；三、原告上证所信息网络有限公司要求被告承担本案发生的律师费用的诉讼请求不予支持；四、反诉原告新华富时指数有限公司的反诉请求不予支持。
　　新华富时中国A50强行开张，上市三天遭遇寒流
　　已在新加坡上市三天的新华富时A50遭遇尴尬，交易量日渐萎缩，昨日成交量仅为64手，比上市首日212手减少了70%。分析师指出，新华富时A50指数前景不明，成熟投资者不敢驻留。
　　新华富时A50指数期货9月5日在新加坡首次上市。上市首日，该产品成交量为212张；第二日，交易量腰斩至100张，昨日，上市的第三天，新华富时A50指数期货成交量更萎缩至64张。
　　分析师蒋瑛琨表示，这似乎超出了新上市期货交易量正常波动的范围，在一定程度上反映了官司缠身导致的不确定性给A50指数期货带来的负面影响，上市首日成交清淡的事实进一步打击了投资者本就不高的参与热情。
　　除了成交量日益萎缩之外，上市三日仍然只有最近的9月合约有交易，其余月份合约均没有成交。新交所此次上市共有6个合约月份，到期月份分别是2006年9月、10月、11月、12月，以及2007年3月、6月这两个季月。
　　A50指数期货诉讼案终审判决：新华富时败诉
　　在历经长达近一年的沉寂期之后，一度闹得沸沸扬扬的A50指数期货诉讼案判决结果终于水落石出。
　　日，上海市第一中级人民法院(下称“一中院”)对这起“中国金融信息国际维权第一案”作出了终审判决：驳回新华富时的上诉请求，维持一审判决。
　　“依此，A50指数期货在新加坡交易所(下称”新交所“)上市已经完全缺乏合法的依据。”原告方上海证券交易所信息网络有限公司代理律师、上海锦天城律师事务所律师称。
　　在8月24日正式收到一中院终审判决书的林建华透露，判决书的主要内容包括，宣判新华富时将自己编制的A50指数授权给新交所，以供其作为新华富时A50指数期货的标的做法构成违约；并裁定新华富时公司向上证信息支付违约金2万美元。
　　“除此之外，对于新华富时提出的原、被告双方于2005年12月签订的《证券信息许可使用合同》及附件中的某些条款显失公平，要求撤销的请求，法院也予以了驳回。”林建华称。
　　这些判决与去年10月31日的一审判决几无二致。
　　2010股指期货推出前夕新华富时与上证所和解
　　新华社上海3月2日专电颇受关注的“新华富时”案有了新进展。上海证券交易所及其子公司上证所信息网络有限公司，富时国际有限公司（FTSEInternationalLimited）、新华富时指数有限公司（FTSEXinhuaIndexLimited）近日就妥善解决“新华富时”历史遗留问题发表联合声明。
　　声明说，富时、新华富时与上证所、上证所信息公司已就解决相关历史遗留问题签署谅解备忘录，各方承诺将切实履行该备忘录；
　　事件回放：
　　日，新加坡交易所上市了“SGX新华富时中国A50指数期货”，这个指数期货属金融衍生产品，以新华富时公司编制的中国A50指数为基础，由新华富时公司与新加坡交易所共同开发。
　　得知新华富时公司在开发中国A50指数期货后，上证信息公司提起诉讼称，新华富时公司未经其书面许可，擅自允许新加坡交易所以“中国A50指数
”为基础开发“中国A50指数期货”金融衍生产品，并拟在新加坡交易所上市交易。上证信息公司曾要求新华富时公司立即停止违约行为，但新华富时公司不予改正。
　　日，上海市浦东新区人民法院对此案作出一审判决，双方合同于今年9月4日解除，被告需赔偿原告违约金2万美元。
　　日，上海市第一中级人民法院(下称“一中院”)对这起“中国金融信息国际维权第一案”作出了终审判决：驳回新华富时的上诉请求，维持一审判决。
　　2010年３月２日颇受关注的“新华富时”案有了新进展。富时国际有限公司、新华富时指数有限公司近日就妥善解决“新华富时”历史遗留问题发表联合声明。事件纠纷终以和解告终。
　　【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。
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