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什么是石脑油裂解价差
字号：| 9:55:14 来源：金投能源 编辑：xuyurong
金投能源网为您提供石油百科知识普及，本文阐述了什么是石脑油裂解价差。裂解是出自原油提炼过程，裂解价差是指原材料和产品的价格差。
裂解价差：裂解是出自提炼过程，裂解价差是指原材料和产品的价格差。由于石脑油属于原油与乙烯直接的中间品，故其裂解价差包括2个方面，即原油裂解成石脑油的价差，石脑油裂解成乙烯的价差。
由于精炼裂解过程中原料和产出比是固定的，在利润扩大的激励下，炼油厂就会扩大产能，从而买入更多的原油，生产出更多的石脑油，从而原油的需求增加，导致走高，石脑油的供给增加，导致其价格的下降，最终使得差值减小，直至合理水平。
炼油厂的利润空间缩小，甚至亏损，炼油厂就会减小产能，甚至停产。从而减少原油的买入量，甚至将库存的原油卖出，减少石脑的产量，从市场中买入石脑来履行前期的销售合同。这样，市场中原油的供给增加，导致原格走低，石脑的供给减少，导致其价格的上升，最终使得差值增大，直至炼油厂的利润空间重新打开。
由于炼油厂的存在，以及他们在期货市场上裂解套保的操作，使得原油和石脑油的裂解价格的波动变化存在一个理论上的合理区间内。当这个合理水平被打破时，就会有精炼厂作出相应的操作，从而推动裂解利差向正常水平回归。
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嗯嗯，说的很有道理的，我是新手不太会，能一起多探讨一下么！
感谢感谢。我已经加上了
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其他1条回答
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出门在外也不愁大妈叫你回,或者看看。布伦特—WTI原油现货交易价差将逐渐回归正常水平
发布时间：
来源：中国石油新闻中心
关键词：现货交易,现货投资,渤海商品
　　北海布伦特原油和美国西得克萨斯中质(WTI)原油是世界石油市场上最为重要的两大基准原油。布伦特原油出产于北海布伦特地区，是当今全球原油定价体系的核心，其价格主要反映全球石油市场的供求关系;WTI原油出产于美国西得克萨斯州，更多是反映美国市场的供求关系。不过，由于长期以来美国一直是世界最大的石油消费国和进口国，且WTI背后有美国强大的金融市场做支撑，因此在世界石油市场中WTI与布伦特一样举足轻重。
　　WTI与布伦特两种原油的价格走势总体基本一致。WTI原油品质比布伦特稍好，二者API度分别为40°和38.1°(API度越高，品质越好)，含硫量分别为0.3%和0.39%，因此，理论上来讲，WTI原油价格应高于布伦特。事实上，除个别异常时段之外，2010年以前，WTI油价基本上都位于布伦特油价上方，二者平均价差为1至2美元/桶，基本上反映了两种原油之间的品质价差。
　　事情到了2010年年底开始出现历史性逆转，WTI相对于布伦特的品质优势变得微不足道，布伦特油价逐渐反超WTI，且相对于WTI的溢价不断扩大，并于日达到27.88美元/桶的历史高点。究其背后原因，布伦特相对于WTI出现大幅溢价主要是由于WTI原油的基本面发生了较为显著的变化。“页岩油革命”爆发使得美国原油——主要是轻质油——产量开始大幅飙升，而美国炼厂的传统配置主要是加工中重质原油，对轻质原油的需求有限，而原油出口禁令又限制了美国原油的出口，因此，WTI面临的供应过剩压力越来越大，价格也不断承压。与此同时，管输能力有限进一步给WTI油价带来压制。由于原油管输能力赶不上产量增长的步伐，部分地区开始出现库存堆积的情况，尤其是WTI原油期货合约的交割地——俄克拉何马州的库欣地区，这给WTI油价带来了进一步的下行压力，WTI的区域性市场特征愈发明显。2011年至2012年，布伦特与WTI价差均值达16.8美元/桶。
　　2013年，随着一系列新管道的投运，以及现有管道的扩容、反输，美国市场的原油管输能力不断增强，原油产地、库存集散地，以及墨西哥湾炼油中心之间的沟通能力大大增强，库存堆积的情况——尤其是库欣地区的库存压力开始大大缓解，WTI受到的压制逐渐减轻。与此同时，美国经济形势强于预期，提振了市场对美国经济前景和石油需求的乐观情绪，进一步为WTI油价带来支撑，布伦特—WTI价差开始缩窄，日一度降至0.02美元/桶的水平。总体而言，2013年布伦特—WTI价差为10.6美元/桶，相比2012年缩窄7美元/桶。
　　2014年，布伦特—WTI价差继续收窄。首先，美国经济复苏一枝独秀提振石油需求前景继续为WTI提供支撑，而欧元区经济复苏缓慢、中国经济增速放缓导致投资者对石油需求的担忧加剧，给布伦特油价带来的压力更大。其次，2014年开始，美国原油出口禁令开始出现松动迹象，原油、油品出口量均出现大幅增加，美国本土供应过剩压力有所减轻并有望进一步缓解，进一步支撑WTI油价。最后，2014年下半年以来，世界石油市场供需宽松态势不断加剧，国际油价承压下滑。在供需严重过剩的情况下，更能反映全球市场供需情况的布伦特油价面临的下行压力更甚，跌幅更大，促使布伦特—WTI价差进一步收窄。2014年布伦特—WTI价差为6.5美元/桶，相比2013年进一步缩窄4.1美元/桶。
　　2015年年初以来，布伦特—WTI价差延续小幅缩窄态势。然而，由于美国页岩油产量仍然处在较高水平、炼厂消化能力有限且原油出口受限导致美国库存压力越来越大，WTI面临的区域性供应过剩压力仍无法得到有效解决，布伦特相对WTI仍存在一定幅度的溢价。
　　展望未来，随着美国经济继续引领全球经济复苏，WTI油价将继续受到区域经济和石油需求的提振。同时，美国原油出口禁令正在一步步松动，从2014年开始批准石油公司出口经过初步加工的凝析油，到2015年允许美国和墨西哥互换原油，再到美国众议院能源和商业委员会投票批准了取消原油出口禁令的议案，尽管参议院对该议案的接受情况仍不明朗且奥巴马表示不会支持，现货交易原油出口解禁仍有一段路要走，但美国原油出口解禁将是大势所趋。如果美国能在不久的将来放开原油出口，那么，困扰WTI的区域性问题将得以根除，布伦特—WTI价差也将会逐渐回到正常水平。
作者：霍丽君
来源：中国石油新闻中心后使用快捷导航没有帐号？
2015年5月美原油和伦敦布伦特原油价差分析报告
本帖最后由 Jessicaworld 于
17:24 编辑
美连（WTI）5月涨幅0.77%，而伦敦布伦特原油（BRENT）却下跌1.83%，月数据价格幅度=（5月收盘价-4月收盘价）/4月收盘价，且月收盘价是5月30日5时的收盘价，WTI和BRENT的5月收盘价分别为60.23、65.56，4月收盘价为59.77和66.78。
布伦特原油是欧洲地区原油交易和向该地区出口原油的基准油，成交非常活跃。北美原油是在北美地区（美国和加拿大）和向该地区出口原油的基准油。自2010年8月开始，BRENT价格一直高于WTI。就2015年5月整体趋势来看，美原油和伦敦布伦特油的波动趋势相似，两者的价差（BRENT-WTI）在5月初波动在7附近，5月27日达到月中最小差值4.6美元，然后差额小幅扩大。
影响油价主要是三个因素：一是下游产业的需求。美原油是一种轻质原油，含硫量为0.24%，主要是来自美国西部及墨西哥湾岸区的炼油厂。布伦特原油硫含量略高，为0.37%，主要来自欧洲西北部炼油厂。因美原油的含硫量不高，所以对于仪器和设备的要求不高，更受炼油厂的青睐。二从原油的**源头来看。美原油主要来源于北美洲、墨西哥湾区及拉美地区，更多的是受美国国内的原油库存及西半球政治经济的影响，而欧洲原油则来自欧洲、中东和非洲。因此，中东的地缘政治等紧张局势对伦敦布伦特原油的价格有显著影响，而对美原油影响相对缓和。另一方面是经济因素。美国作为超级大国，它的经济发展态势影响美元指数的高低，若美元走高，则对于以美元计价的美原油、伦敦布伦特油而言，油价受压。
短期来看，WTI和BRENT的价格波动会受到石油库存变化、汇率变动、突发事件、政治事件、国际资本市场的资金短期流向、气候异常、市场干预等诸多因素，通过供求关系造成冲击或短期内改变投资者对供求关系的预期而对油价产生影响。
1．供给因素
石油产量必须以石油储量为基础，2014《BP世界能源统计年鉴》显示2013年全球一次能源消费量增加了2.3%，较2012年的1.8%有所增长，但是仍然低于2.5%的10年平均增长速率。石油仍然是世界最主要的燃料，占了全球能源消费量的32.9%。然而，石油的占比连续第14年下降，是1965年以来最低。能源消费量增长中的80%来自于新兴经济体，增长率为3.1%，低于其平均值。经济合作发展组织（OECD）国家中仅有美国保持正增长（+2.9%），欧盟和日本分别降低0.3%和0.6%，西班牙5%的跌幅是所有国家中跌幅最大的。截至2013年底，世界石油探明储量为1.6879万亿桶，按照全球每天“非常非常”保守的0.8亿桶的消耗速度来计算，可以满足全球53.3年的生产需要。OPEC成员国继续保持其龙头地位，占世界石油探明储量的71.9%。而非常规能源如页岩油、沥青砂如火如荼的开发，促使美页岩油的产量持续攀升，是WTI价格弱于BRENT的原因之一。随着新型石油能源的开采和利用，可以预见至少未来10年，不会出现全球范围内的石油供给短缺问题。不过由于石油能源的不可再生性，国际能源机构EIA预测世界石油产量将在2015年达到顶峰。
全球能源供给结构对石油供给也具有重要影响。目前世界石油市场的供给方主要包括OPEC国家和非OPEC产油国。OPEC不仅是全球最大的石油输出国组织，实际上也是石油产量的主要来源，拥有世界上绝大部分探明的石油储量，其产量和价格政策对世界石油供给和价格具有重大影响。该组织的12个成员国大约占全球石油供给的40%。OPEC做出的决定对石油市场的平衡和价格都将产生巨大的影响。除此之外，美国、俄罗斯、中国、英国、挪威、墨西哥、厄瓜多尔都是较大的产油国。
2013年全球总进出口量较2012年增加了2.1%，即116.1万桶/日。中东地区仍然是全球最大的石油出口地区，占了34.7%的出口量，与此对应地，欧洲、美国与日本分别以22.4%、17.3%和8%成为最大的进口地区。美国的出口量增长最为迅速，达到了22%，而北非则降低最快，为14.9%。
2．需求因素
决定石油需求的因素很多，主要由全球经济发展水平及经济结构变化、替代能源的发展和节能技术的运营决定，其中全球经济增长是需求增长的主要决定因素。目前全球石油需求最大的地区是北美、西欧、和亚太地区。这些地区的需求超过6000万桶/天，占全球总需求的65%以上，其中北美地区的需求超过2434万桶/天，约占全球需求总量的26.4%，尤其是近10年来以中国为代表的新兴经济体的高速发展，支撑了油价的高位运行。但是，高油价势必会阻碍全球经济的持续增长，全球经济增速放缓又会影响石油需求的增长。预测石油的消费增长点是主要石油消费国GDP的实际增长率。近年来OECD国家的石油需求增长与GDP增长的比率约为0.5，这意味着经济每增长1%，原油的需求就上升约0.5%。
随着中国经济结构的调整，经济增速放缓，石油需求增速受到压制，此时反映国际定价的BRENT价格受到的压力会更大。而WTI价格则更多的受美国国内因素影响。发展中国家的需求放缓对WTI油价的影响较为有限。
替代能源对石油需求的分流也是不可忽视的因素。石油作为一种能源，虽然不存在一种完全替代品，但在它的各种用途上，都存在同其他能源的竞争。当石油价格高于替代能源成本时，消费者将倾向于使用替代能源。而节能将使世界石油市场的供需矛盾趋于缓和。目前各国都在大力发展可再生能源和节能技术，这势必将对石油价格的长期走势产生影响。长期影响WTI和BRENT的波动主要取决于供给和需求。除了长期的供需因素外，还有短期的库存、地缘政治两个较为重大的因素，这两者常常影响石油的短期价格走势。库存是石油供需关系的晴雨表，在供给紧张时，库存可视为潜在的供给。至于地缘政治方面，石油是重要的战略物资，其主产区都是政治敏感区。中东、北非、南美这些高产区的局势不稳都会对石油价格的短期走势产生较大影响。
非OECD国家的石油消费逐年走高，OECD的石油消费自2007年约5000万桶/日的消费高点之后缩小。而中国是2013年石油消费增长最大的非OECD国家，达到40万桶/日。
从全球原油的进出口流转来看，形成了以中东地区为中心，向外扩散输送原油的格局。而OECD组织和亚太地区则成为原油的消化中心。
3．交易时间
除此之外，两者在不同的交易所和交易时间进行交易。WTI在纽约商品交易所（NYMEX），而BRENT在伦敦国际石油交易所（IPE）进行交易。美国期货的场内公开竞价交易为上午9:00至下午2:30。电子交易通过CME的GLOBEX交易，时间为下午6点到第二天的下午5点15分，每天休息45分钟，从周日到下周五，以上均为纽约时间。
美国东部时间（代表城市：华盛顿、纽约），（冬令时）与北京时差-13小时，（夏令时“始于每年4月的第1个周日，止于每年10月的最后一个周日”）与北京时差-12小时；北京时间=美国东部时间+12小时（冬令时，加13小时）
NYMEX 将布伦特原油期货交易的公开报价设定在都柏林的交易大厅，其余时间在 NYMEX ACCESS 电子系统平台上交易。公开叫价时间为都柏林时间上午10点至下午7：30，NYMEX ACCESS 系统电子交易时间为都柏林时间下午8:15至上午9:30。
都柏林时间，夏令时（3月29日1时至10月25日2时）与北京时差+7小时，冬令时于北京相差8小时。北京时间=都柏林时间+7小时（冬令时，加8小时）
**原油交易时间是和国际市场接轨的，**原油交易时间是采用24小时报价，22小时是交易时间，有2小时结算时间。原油的价格走势大致显示如下特点：
①早5-14点行情一般比较清淡。这主要是由于亚洲市场的推动力量较小所致，一般震荡幅度较小，没有明显的方向。多为调整和回调行情。
②午间14-18点为欧洲上午市场。欧洲开始交易后资金就会增加，且此时段也会伴随着一些对欧洲货币有影响力的数据的公布，可适当建仓。
③傍晚18-20点为欧洲的午休和美国市场的清晨，交易低迷，宜观望。
④20点--24点为欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘，这段时间是行情波动最大的时候，也是资金量和参与人数最多的时段。建（加）仓、平（减）仓的时机。
⑤24点后到清晨，为美国的下午盘，一般此时已经走出了较大的行情，这段时间多为对前面行情的技术调整。宜观望。
5月27日至今的交易日统计得，若当日是看涨的态势，则日间（7时~14时）显示小幅下跌，下午（14时~18时）小幅下跌或盘整，晚间（20时~24时）按照当日的方向运行，最大的**波动时段为21点至24点，判断当日行情的大势主要延续市场事件或重大数据的公布。
4．历史经验总结
从年美国原油进口情况可以看出,美国已经建立了分散、成熟和相对稳定的原油进口来源。美国原油进口主要来自加拿大、墨西哥、沙特、委内瑞拉和尼日利亚5个国家，从这5个国家进口原油所占比重在近几年内基本稳定在60%~70%之间；而且其中加拿大、墨西哥和沙特都是美国的传统铁杆盟国。由于沙特所受影响有限且其他4个国家与本轮中亚北非政局动荡基本无关，因此美国现有的原油进口几乎没有受到太多影响，美国WTI原油价格所受冲击相对较轻，价格上涨速度较慢。
从年欧洲原油进口情况看，欧洲原油进口来源集中于前苏联、中东和北非，来自这3个地区的原油供给占到欧洲原油进口总量的80%以上。由于中东、北非原油在欧洲原油进口结构中占比超过30%，本轮局势动荡使得人们更加担忧欧洲的原油供给，因此欧洲BRENT原油价格所受冲击相对较大，价格上涨速度较快。中东北非政治局势动荡成为美国WTI和欧洲BRENT原油价格倒挂现象逐渐加剧的催化剂。
总结来看，WTI与BRENT价格倒挂主要是两方面：一方面是原油的进口来源不同，另一方面是运输管道限制。如果美国的经济发展缓慢，国内的石油需求增长乏力，不利于缓解WTI原油市场的供求矛盾。加拿大的原油出口通道对库欣库存的压力很难在短时间解决。