关于开展北京市新设企业经营状况调查的通知
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关于开展北京市新设企业经营状况调查的通知
来源：北京市统计局　国家统计局北京调查总队&& &&
京统发〔2015〕56号
各调查单位：
　　为了解自2014年3月工商登记制度改革以来我市新设企业的发展经营情况，北京市统计局、国家统计局北京调查总队将在全市范围内开展北京市新设企业经营状况调查。现将相关事项通知如下：
　　一、调查对象及调查内容
　　调查对象为2014年11月以来在市工商行政管理局新注册设立的企业单位。调查内容包括企业的基本情况、经营情况、从业人员情况、融资情况及用工情况等。
　　二、调查方式及组织实施
　　本调查采取抽样调查的方式，由北京市统计局社情民意调查中心统一布置并组织实施，各区县及北京经济技术开发区统计局、调查队协助进行咨询解答和问卷回收。
　　三、调查频率及报送时间
　　本调查为半年报。本年度半年报的报告期为月，报送时间为日前。年报的报告期为月，报送时间为日前。
　　请各单位接到通知后，按照调查的有关要求，认真做好各项工作，确保调查数据质量，圆满完成调查工作。
　　附件：北京市新设企业经营状况调查表
　　（联系人：徐丽艳；联系电话：）
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　北京市统计局& 国家统计局北京调查总队
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这是一个现实与未来相结合的故事。在这里也许你能看到许多在现实生活中发生了和正在发生的事情。也有许多只能在未来某种条件下才能发生的事情。也许这正是本书最大的特点……刘姝威:为何说乐视经营状况出现了问题_网易财经
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刘姝威:为何说乐视经营状况出现了问题
6月17日我发表了《严格控制上市公司实际控制人减持套现》一文，具体提到乐视网的实际控制人、董事长、总经理贾跃亭减持套现约25亿，建议证监会规定上市公司实际控制人、董事长、总经理减持套现应提前一个月公示。文章立即引起轩然大波，所以我决定公开发表乐视网分析报告。
日股指开始回调，这次股指回调可以完成两项任务：一是清除杠杆资金，二是是让靠“故事”和“概念”的想象空间吹起来的那些上市公司股价回归价值。股指回调基本完成两项任务之后，股指仍然返回到上升通道，以健康和持续稳定的速度上涨。我从2014年上半年开始分析网（股票代码：300104），但是我原来没有打算发表乐视网的分析报告。日上午我发表了《严格控制上市公司实际控制人减持套现》一文，文中具体提到乐视网的实际控制人、董事长、总经理减持套现约25亿元，建议证监会规定上市公司实际控制人、董事长、总经理减持套现应该提前一个月公示。这篇文章立即引起轩然大波，所以我决定公开发表乐视网分析报告。上市公司的持续经营能力和盈利能力是我国证券市场健康发展的基础，也是保护投资者利益的基础。根据乐视网在深交所官网公开发布的定期报告和公告，我分析乐视网的持续经营能力和盈利能力。一家上市公司的持续经营能力和盈利能力首先取决于公司的决策层（董事会）和高管层。我们首先分析乐视网的董事会成员结构和高管人员结构。一、乐视网的董事会成员结构分析根据乐视网2014年度报告，乐视网的董事会有五名成员，其中有2名独立董事，三名董事是贾跃亭(1995年9月至1996年7月任山西省垣曲县地方税务局网络技术管理员)、刘弘（年为中国国际广播电台记者）和邓伟（2002年至2004年任太原科技大学教师，2004年至2008年任北京市金杜律师事务所律师）。我们接着分析乐视网的高管人员结构。乐视网总经理是贾跃亭，董事刘弘是副总经理，还有九位副总经理，分别是贾跃民(1989年至2004年任职于中国人民银行临汾分行)、梁军（2010年4月至2011年12月任联想集团移动互联网及数字家庭群组产品开发副总裁）、高飞（2008年7月至2009年5月，任酷6网副总编）、雷振剑（2003年5月至2009年5月任新浪娱乐主编、金杰（2007年9月至2009年任渣打银行行销专业讲师、苏州分行副总裁兼乐桥支行行长）、杨永强（2003年至2005年任长天科技集团有限公司增值业务事业部（手机流媒体业务）技术总监）、吴亚洲（1998年7月至2011年5月任酷6网运维副总裁）、刘刚(2009年1月至2010年7月任酷六网营销总经理)、谭殊(2004年3月至2011年10月，任搜狐网全国渠道总监；2012年至2013年1月任公司广告副总裁)。乐视网的财务总监是杨丽杰（中级会计师）、董事会秘书是张特（2007&年4月至2011年11月在平安证券有限责任公司任高级业务总监职务）。通过分析乐视网的董事会成员结构和高管人员结构，我们看到，乐视网的优势是在传媒领域，尤其是网络视频。为了更清晰地分析，我们对比分析华为公司的董事会成员结构。华为公司官网披露最新的年度报告是2013年度报告。根据华为公司2013年度报告，华为公司的董事会有17名成员，分别是（毕业于于重庆建筑工程学院，复员转业后创立华为公司）、（毕业于成都电子科技大学）、郭平（毕业于华中理工大学、徐直军（毕业于南京理工大学）、胡厚崑（毕业于华中理工大学）、徐文伟（毕业于东南大学）、李杰（毕业于西安交通大学）、丁耘（毕业于东南大学）、孟晚舟（毕业于华中理工大学）、陈黎芳（毕业于中国西北大学）、万飚（毕业于中国科学技术大学）、张平安（毕业于浙江大学）、余承东（毕业于清华大学）、李英涛（毕业于哈尔滨工业大学）、李今歌（毕业于北京邮电大学）、何庭波（毕业于北京邮电大学）、王胜利（毕业于武汉大学）。华为公司创始人任正非先生说：“我不懂技术，也不懂管理。”但是，华为公司的董事会是由信息与通信技术专家组成的，所以华为公司能够成为信息与通信领域的国际强者。二、乐视网的主营业务分析根据乐视网2014年度报告，2014年乐视网实现营业收入约68亿元，比2013年增长近2倍；2014年乐视网的营业利润约4787万元，2013年营业利润为2.37亿元，营业利润同比下降80%；2014年营业利润率是0.7%，2013年营业利润率是10.02%（见表1）。乐视网2014年度报告披露了主营业务收入结构，但是没有像其他上市公司那样，披露各项业务的盈利情况（见表2）。2014年乐视网的“销售商品、提供劳务收到的现金”是58.29亿元，比2013年增长了3倍，相当于当期营业收入的85.5%。这么高的“销售商品、提供劳务收到的现金”比例在上市公司中是不多见的，这说明乐视网的现金流量非常充足。根据乐视网2015年第一季度报告，报告期内，乐视网实现营业收入21.33亿元，比上年同比增加108%；实现营业利润2,310.80万元，比上年同期降低47%（见表3）。根据乐视网公开披露的财务数据，我们可以明显看出，乐视网的营业收入大幅度提高，而盈利能力却大幅度下降。什么原因造成乐视网如此的财务状况呢？据乐视网2014年度报告披露，乐视网持股58.55 %的子公司——乐视致新电子科技（天津）有限公司2014年实现营业收入41亿元，营业亏损5亿元。据乐视网2013年度报告，2013年乐视致新实现营业收入7.2亿元，营业亏损6816万元（见表4）。乐视网2014年度报告解释乐视致新亏损较大的原因是“乐视TV超级电视销量大规模增长所致”。2014年乐视网销售乐视TV 150万台。2014年乐视网的70%主营业务成本是终端成本。可见，销售乐视TV是乐视网盈利能力下降的重要原因之一。乐视网的盈利能力下降已经持续到2015年。三、我为什么说乐视网的经营状况出现了问题？我们允许上市公司在一段时期内营业亏损，前提是，我们能够预测出上市公司需要多长时间能够扭亏为盈。例如，北京布乐奶酪坊正在亏损，因为奶酪坊刚刚扩大了店面。我们预测出布乐奶酪坊能够扭亏为盈，因为奶酪坊的销售量正在稳步增加。2015年6月在法国举办的世界奶酪大赛中，布乐奶酪坊的两种奶酪获得了金奖，这是中国奶酪第一次在世界大赛中获得金奖。我们要想预测出乐视网是否能够扭转盈利能力下降趋势，我们必须要全面分析出乐视网盈利能力下降的原因。下面这张图是乐视网2014年度报告披露的“乐视网业务生态图”。根据“乐视网业务生态图”，乐视网的终端业务板块包括超级电视、乐视盒子和Letv&UI。根据前面的分析，我们知道，终端业务是造成乐视网盈利能力下降的重要原因。乐视网2014年度报告称：“依照公司的整体运营策略，当前阶段并不依赖智能终端产品的销售快速产生利润，更多是扩大用户规模，抢占市场份额，所以对公司当期的利润造成了一定影响。”“2015年，超级电视的销售量目标将要达到300-400万台，保有量实现突破500万台。” “2015年公司的整体营业收入有望突破150亿元，各主营业务增速力争达到100%。”乐视网2014年度报告没有提到预期利润。乐视网能够通过销售乐视TV，扩大用户规模吗？这种策略能够持续下去吗？平板电视机的70%成本是显示屏，海信电器历经十几年研发无屏显示。海信电器的掌门人——周厚健本人就是学电子专业的。受摩尔定律的影响，电子行业的技术更新周期只有18个月。如果乐视网想要通过销售乐视TV，扩大用户规模，那么，乐视TV能够跟得上电子行业的技术更新速度吗？ 如果乐视网继续实施“通过销售乐视TV，扩大用户规模”的策略，那么，这种“烧钱”模式能够持续多久？乐视网的投资者们愿意为乐视网“烧钱”继续提供资金吗？在国内外，被“烧钱”模式烧死的公司已经不少了。&四、乐视网的优势在哪里？“乐视网业务生态图”有一个“内容”板块，包括乐视网、花儿影视、音乐和体育。在现代社会，内容产品就像食物一样是人们每天都需要的。中国是世界最大的内容产品市场，各种类型的内容产品市场都是世界最大的。我国引进韩国内容产品《爸爸去哪儿？》和《奔跑吧，兄弟！》是经典的低成本高利润的内容产品。前面我们已经看到，乐视网的董事会和高管人员中有内容制作专家和网络视频专家。2014年乐视网的终端成本40.92亿元，占当期营业收入的60%，相当于当期“销售商品、提供劳务收到的现金”的70%。假设乐视网把40亿元的终端成本用于内容产品的创造上，乐视网创造不出来像《爸爸去哪儿？》和《奔跑吧，兄弟！》那样低成本高利润的内容产品吗？有一天，一位银行的朋友和我谈起《奔跑吧，兄弟！》，我很惊讶，这位朋友说：“周五晚上谁不看《奔跑吧，兄弟！》？！”可见，内容产品才是扩大用户规模的杀手锏！&据乐视网2014年度报告，2014&年乐视网支付《后宫.甄嬛传》、《大时代》、《宫》、《非诚勿扰》等93部影视作品版权费共计约1.88亿元，平均每部产品支付版权费约202万元。乐视网购买这些影视作品版权后，能够从影视作品的使用中收回成本和创造利润吗？五、可以为“讲故事”投资吗？1965年当人们还在使用留声机听唱片，欣赏音乐时，美国出现了一篇科幻小说：在一个手掌大的电子设备里储存一万五千首歌曲，可以随身听。美国政府对这篇科幻小说进行了巨额投资，八年后，1973年“MP3”问世。自从2014年6月这轮牛市启动以来，我们经常在创业板上市公司中听到“故事”、“概念”，以及“故事”和“概念”的“想象空间”。上市公司从银行贷款要支付银行利息，同样上市公司在融资要支付投资者股息。上市公司不论是从银行借款还是从股市融资，都不是免费的，都是有资金成本的。上市公司使用募集资金的每一分钱都要考虑投资收益，募集资金不是上市公司想怎么使用就能够怎么使用的。不论是讲故事的人还是听故事的人，首先都要思考：“故事”和“概念”能够变成现实吗？能够收回投资成本和创造利润吗？如果不考虑这个前提条件，盲目对“故事”和“概念”的想象空间投资，结果必然是血本无归。当一个证券市场靠“故事”和“概念”的想象空间吹高股价，根本不提投资者的收益回报，大股东以各种冠冕堂皇的理由任意减持套现巨额资金，这个证券市场还能够运转下去吗？六、我为什么以前没有发表乐视网分析报告？日我发表了《股指上涨的推动力和股市风险》一文，文中提出“金融杠杆工具和投资对象不足是目前股市的两大风险。”目前，股市正在“去金融杠杆”，新股上市速度明显加快。但是，我国证券市场还有一个很大的风险：以“故事”和“概念”的想象空间吹高股价。如果任其发展下去，不论是讲故事的人还是听故事的人都会遭遇灭顶之灾。这轮牛市不同于以往的牛市，居民资产正在进行重新配置，银行存款正在流向股市。这轮牛市将使我国金融领域发生质的变化：银行承担零售业务和企业的短期融资，企业的长期融资转移到债市和股市，企业由以前通过银行进行间接融资转变为向债权人和投资者进行直接融资。投资者对上市公司的投资价值分析与银行对借款企业的偿还能力分析没有太大的差别，因为银行必须保证收回贷款本金和利息，投资者必须保证收回投资本金和收益。目前，新股上市都能募集到资金，因为一方面新股上市通过发审委审核，另一方面上市公司的数量比较少。实施股票发行注册制后，不是所有上市公司都能够在证券市场募集到资金。如果投资者认为上市公司不能在一定的时期内创造预期的投资回报，投资者就不会购买债券和股票，有的上市公司可能募集不到任何资金。在实施股票发行注册制之前，我们必须有效地“去金融杠杆”，有效地遏制用“故事”和“概念”的想象空间吹高股价，遏制根本不提投资者收益的大股东任意减持套现巨额资金，否则，我们不能顺利地完成从银行的间接融资向证券市场的直接融资转变。日股指开始回调，这次股指回调可以完成两项任务：一项任务是清除杠杆资金，另一项任务是让靠“故事”和“概念”的想象空间吹起来的那些上市公司股价回归价值。这次股指回调基本完成两项任务之后，股指仍然返回到上升通道，以健康和持续稳定的速度上涨，股市“疯牛病”可能提前治愈。作为学者和研究人员，如果我发现上市公司的问题而不指出来，任其发展恶化，那么，我违背了我的职业道德。但是，我非常担心，一旦我说出一个“不”字，马上会引起轩然大波。这次果然不出所料。在此之前，我一直考虑怎样以合适的方式和时间发表我对乐视网和其他一些创业板上市公司的分析和判断。这次我突然决定发表乐视网分析报告是被“激”出来的，也许现在是我发表这篇分析报告的合适时间。
中央财经大学中国企业研究中心
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经营状况（State of operation），也称“经营情况”
　　企业经营状况是指的在上进行销售、的发展现状。
　　企业经营状况对财务管理模式的影响主要表现在:经营规模的大小,对财务管理模式复杂程度的要求有所不相同;企业的采购环境、生产环境和销售环境对的实现有很大、影响,好的环境有利于财务管理目标的实现,反之,阻碍目标的实现。
　　经营者最关心之点是企业的收益性、安全性、效益性及成长性。对其进行经营分析的基本方法是：首先确定分析目标，然后对报表的实际数据采用比率法计算其数值，并与过去的业绩或同行业的标准统计数值进行比较，最终判断其结论。
　　收益性就是企业赚取的。从中只能了解到盈亏额，分析不出因果关系，也评价不出好坏程度。因此，需要通过中的有关之间的联系来评价企业的收益性。企业收益性水平高，意味着企业可获取的回报高，同时说明企业的与合理，并在活动中有效地运用，为企业安全性打下了牢固的基础。
　　反映企业收益性指标有很多，通常使用的主要有：
　　销售净利率是指净利与的百分比，其计算公式为：
　　销售利率＝（净利／销售收入）×100％
　　该反映每一元销售收入带来的的多少，也是反映投资者从销售收入中获得收益的比率。低说明当局未能创造足够的销售收入或未能控制好、或者皆有。利用这一比率时，投资者不仅要注意净利的绝对数量，而且也要注意到它的，即处理是否谨慎，是否多提和来减少净利。
　　毛利率是销售收入扣减后的余额，它反映的是企业的高低，是的源泉。计算公式：
　　毛利率＝／销售收入
　　与此相关的是，其公式为：
　　销售成本率＝销售成本／销售收入
　　毛利率的变化与多种因素有关，是销售收入与变动的综合结果。当经济形势发生变化，产品成本上升时，产品售价往往难以及时随之调整，从而表现为毛利率的下降；如果企业通过改善、加强等措施降低了产品成本，则相应地表现为毛利率的上升。结构变化对毛利率也产生很大的影响。当企业由生产微利产品转向生产高利产品时，毛利率将显著上升，从而增加净利，提高投资者的报酬率。
　　资产净利率是企业净利与的百分比。该指标表明企业资产的利用效果，指标越高，表明资产的利用效果越好，说明企业在增收节支和加速方面取得了良好效果。资产净利率是一个综合指标，其计算公式为：
　　资产净利率＝×销售净利率
　　又可分解为：资产净利率＝销售收入／资产平均总额×年销售净利润／年销售收入
　　从上式中可知，资产净利率的高低由销售净利率和决定。资金周转率越高，资产净利率越高，同时提高收益。但若资金周转率过高，则会导致不足，降低安全性（流动性）。而且从以上指标分析中可知，要提高企业效益就必须增加销售收入，降低产品成本，加快资金周转率来增加净利。
　　进行收益分析，还应考核一些有用比率，一是和折让比率，即销售退回和折让除以销售收入。这一比率高，说明生产或销售部门存在问题，应及时检查另一个比率：销售折扣比率，即用除以销售收入。用这一比率可了解的，从而调整自己的销售战略，增加销售收入，提高净利。
　　企业安全性主要是保证能收回本金和固定性收益。影响企业安全性的主要因素是企业的和资本结构的合理性。它可通过的有关项目之间相互比较来分析。所反映的是到期，当然还有分析资本结构的合理问题。反映投资安全性的主要指标有：、和资源利用效率、资本结构合理性分析。
　　分析企业是否有维持一定的，对于使用者而言非常重要。如果某一企业无法维持其短期偿债能力，连带也无法维持其，同样也满足不了对的要求，最终会陷入企业资金周转的困难，甚至可能难逃的厄运。短期偿债能力是企业活动的主要凭籍，短期偿债能力薄弱，不仅维持日常交易活动艰难，而且根本谈不上如何计划未来。分析支付能力的主要指标有：
　　（1）。流动比率是指与的比例关系，表示每元流动负债有多少流动资产来作还款的保证。一般来说，企业的流动比率越大，说明企业的短期偿债能力越强。对于来讲，流动比率越高越好。因为比率越高，资金流动越畅通，投资者的行为越有保障。
　　流动比率因受到若干因素的影响，实际上是无法为各种行业确定一项共同的标准的。一般来说，凡较短的企业，其流动比率也较低。因为营业周期较短，就意味着具备较高的，而且无须大量，所以其流动比率可以相对降低。反之，如果营运周期较长，则其流动比率会相应提高。因此，企业投资者在分析流动比率时，应与行业平均比率或以前各期比率相比较来判断流动比率是偏高还是偏低。计算流动比的公式为：
　　流动比率＝流动资产／流动负债
　　其中：流动资产＝现金及＋＋存货＋
　　由上列各项因素得知，流动比率表示企业在其特定时点可使用的静止状态的，是一种存量观念。因为其分子分母都取自——资产负债表，不能代表全年平均的一般状况，而这种静止状态的资金偿付概念显然与未来真正资金流动的情形无必然的因果关系，流动比率仅显示在未来短期内资金流入与流出的可能途径。事实上，此项与销售、利润及经营情况等因素，具有密切的关联性；而这些因素在计算流动比率时，均未予考虑。
　　总而言之，企业在采用流动比率对企业进行短期偿债能力分析时，尚须配合其他各项分析工具，才能作出最后的判断。
　　（2）。速动比率也是检验企业短期偿债能力的一个有效工具。它反映的是企业与流动负债的比率。所谓速动资产，是指、及应收帐款等各项可迅速支付流动负债的资产。在流动资产中，预付费用是最差的项目。例如预付租金、等，因在中订有不可退回的条款，故其变现能力为零，一般的预付费用也很难收回而转化为现金。存货项目中作为的那一部分资产，几乎是一项。而、等存货的变现能力较低，部分存货可能已被给特殊，并且企业在为偿债和而被迫出售品时，其也往往受到不利的影响。速动比率的计算，就是将这些变现能力较差的流动资产扣除后，由剩下的现金有价证券和应收帐款等迅速变现的流动资产与流动负债除后得到。
　　一般报表分析者认为，企业的速动比率至少要维持在1.0 以上才算具有良好的。通常情况下，速动比率的变化趋势与流动比率是密切相关的，也就是说，通过分析两者中任何一项比率，都可以得到关于短期流动性改善或恶化情况的相同。影响流动比率变化的因素，通常情况下也会影响速动比率变化。一般而言，流动性不断恶化的财务状况会导致企业风险增大，不安全。
　　2.资金、资源利用效率分析
　　合理地筹措资金，有效地运用资金，是企业科学经营管理的条件，是分析企业安全性的重要指标。具体指标有：
　　（1）。应收帐款周转率是指企业与平均应收帐款余额的比率，用以反映企业应收帐款的流动程度。它是用来分析应收帐款的合理性与收帐效率的指标。流动比率和速动比率只是静态地说明了企业偿还能力；而应收帐款周转率与则动态地补充说明了企业的流动资产的流动性，进而说明企业短期偿债能力。应收帐款周转率的计算公式为：
　　应收帐款周转率＝赊销净额／平均应收帐款余额
　　应收帐款周转率反映了企业资金的周转和利用情况。高，说明企业在短期内收回货款，利用营业产生的资金支付短期债务的能力强，在一定程度上可弥补流动性比率低的不利影响，使资金流动安全。企业现存问题中，存在应收帐款因收不回来而形成的。因此，分析应收帐款周转率指标时，还应结合应收帐款坏帐备抵率来分析。即坏帐备抵与应收帐款总额之比。该比率如逐年增加，企业应注意应收帐款有效性问题，因它必须连带影响应收帐款的周转性，影响资金安全性。
　　（2）。存货周转率是一特定期间的存货余额对期间销货成本的比例关系，用以衡量企业存货通过销售实现周转的速度。企业流动资产中，存货往往占有相当份量。因为大多数企业为了销售的需要都维持相当数量的存货，如存货不足，不能及时供货，销售就会因减少而导致净利的降低，影响长期偿还能力，降低资金流动的安全性。
　　存货周转率＝销售成本／平均库存额或＝360 ／存货周转率
　　上式反映了与销售量相比，存货利用效率的高低。存货周转率高，表时存货的使用效率高，存货积压的相对降低，资金流动的安全有保障。但存货周转率过高也有问题，如库存水平太低，未设置应有安全库存、经常性缺货、采购次数过于频繁、批量太小，造成过高。存货周转率过低，通常是企业不良、产供销配合不好、库存积压和资金积压的结果。这样会导致企业库存成本上升，减弱资金流动安全性。
　　在企业实际工作中，如果存货中存在劣质积压品，就会影响周转率的真实性，从而不能真实反映企业资金流动安全性，应及时进行改善处理。
　　（3）。从这个比率中，可以看出的动向，可通过配置结构来反映企业资金流动的安全性。一般而言，该比率较低，资金流动安全性较高；比率低，的会降低。在美国通常以1.0做为标准比率使用， 如该比率小于1.0说明该企业全部由自有资金来解决，剩余部分用于流动资产中；如该比率大于1.0，则说明自有资金不足，不足部分由来解决。企业如以长期举债方式过多地购置固定资产，企业将处于危险边缘。因此，企业往往利用该指标来考核资金、资源利用效率。
　　（4）长期资产与。一般而言，企业的长期资产如、、等，一般用自有资金和等长期运用的来支持。因此，长期资产与长期资金比率以低于1.0为好；如果该比率高于1.0， 说时企业长期资产的一部分是由流动负债来支持的，这样则会降低企业的资金、资源利用效率。
　　3.资本结构的安全性分析
　　企业保持较好的、资本结构的合理性，提高资金收益率，是保障安全性的重要指标。进行资本结构合理性分析，目的在于衡量企业的长期偿债能力。评价企业的长期偿债能力时，不仅要分析企业偿还本金的能力，也要分析其支付的能力。具体指标有：
　　（1）。 资产负债率是企业负债总额与的比率。计算公式为：
　　资产负债率＝／资产总额×100％
　　资产负债率反映企业全部资产中有多大比重是通过借贷获取的。对投资者而言，对总资产的比率越小，表明所有者权益的比率越大，则企业的资金力量越强，资金收益率低。它希望以较高的，扩大企业获利基础，并以较少的即可控制整个企业。但若负债比率过高，而企业状况良好，当然可通过作用使投资者获得较高的报酬率；倘企业状况不佳，将使之不堪重负，有导致破产的危险。
　　（2）。 所有者权益比率是企业所有者权益与资产总额的比率。
　　所有者权益比率＝所有者权益／资产总额
　　由（资产＝负债＋所有者权益）可以得出：负债／资产＋所有者权益／资产＝1，即负债比率＋所有者权益比率＝1。由此，是负债比率的反面，两者表达相同的状况，实际应用时，只求其一即可。
　　（3）。 负债与所有者权益比率反映了两者的比例关系。计算公式为：
　　负债与自有资金比率＝负债总额／所有者权益
　　负债与所有者权益比率，与前两个比率意义基本一致，分别从不同角度表达了同一事实。由会计恒等式（资产＝负债＋所有者权益）可得：
　　资产／所有者权益＝负债／所有者权益＋1
　　或负债与所有者权益比率＝1／所有者权益－1＝负债比率／所有者权益比率
　　同时，这一比率还表明了投资者对企业乃至债权人承担的义务的大小。比率低，则表明投资者对债权人承担的责任越大，企业长期偿债能力越强。
　　此外，由于某些资产如无形资产、及一些递延借项的不稳定。因此，这些资产对于企业的意义不大。因此，应将其从企业资产中扣除，在据以计算负债与有形资产比率时宜保守一些。特别是当企业陷入并有倒闭的危险时，有形资产是偿债的主要来源。该项比率越低，则表明企业有形资产对其负债的保障程度越高。
　　企业不仅关心投资的报酬，更关心高报酬率的持续性。因此，企业获取高利润的持续性分析成为被关注的另一点。企业的产品成本、条件、各种政策规定等相同时，企业要在竞争中取胜，只有以提高效益来赚取更多的利润。
　　企业效益，是指在企业的生产经营中，投入的劳动、资源、设备、材料等各种，经过经营者和职工有效地运用，产出更高的经济价值和社会贡献。它用来衡量劳动力与资产的有效利用程度。具体指标有：
　　投资者选择投资项目时，最关心的是能否产生高附加价值的问题。附加价值是企业生产活动过程中创造出的新增价值。用公式表示为：
　　附加价值＝税前净利＋人工费＋资本化利息＋＋费用税金
　　附加价值的计算，可通过查找损益表、、来计算。附加价值率是附加价值与销售收入的比值。它反映每一元销售收入带来的附加价值。一般来说，越是资本密集的行业，其越高，净利润也随之提高；反之资本密集程度相对较低的行业，产品附加价值较低，净利润也就较低。
　　劳动生产效率是附加价值与总人数之比。它反映一人所创造的附加价值。
　　计算公式为：
　　劳动生产效率＝附加价值／总人数
　　该指标越高，说明劳动利用效率高，创造了更多的附加价值，因而成为衡量同行业间竞争力的重要指标。
　　3.（）
　　该指标反映投资的总资本在一年内创出的附加价值，该指标高说明资本的有效利用程度高，创出的附加价值多，创出的净利润多。
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