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网易公司版权所有&&&很少有书或者文章来谈银行公司产品创新的，这是非常可惜的事情。估计是那些高手都非常忙，没时间弄，也有可能是现在银行竞争太激烈，产品同质化，有些创新产品赶紧埋头赚钱，才不会拿出来招摇宣传呢。因为大家都会了，就没得赚了，或者说大家都会了，监管单位也就注意上了，一道令箭就不能做了。这里主要是以案例的形式介绍一下这五六年来的一些银行创新产品，对于外行来说，还是比较专业的，需要点兴趣和时间才能弄懂这些产品；对于大部分银行从业人员来说，希望能够让你看到一个不同的角度，开拓一下你的视野；对于专家来说，这些可能很不全面，如果可以希望您能补充或探讨。　　央行公布的《货币政策执行报告》显示，2011 年前三个季度社会融资规模为9.80 万亿元，其中贷款（含本外币）6.16万亿元，占比达到62.9%，前三个季度非金融企业债券和境内股票融资合计1.19 万亿元，仅占同期社会融资规模的12.2%。由此可见，银行信贷依然是现阶段国内企业融资的主要途径。正是因此，银行产品创新对于整个实体经济的发展至关重要。　　现在国内银行的竞争和发展已经逐步走入一个畸形状态，这是一个危险的信号。今年总体来看，国内外金融经济形势比较严峻，大多数企业都出现盈利下滑，甚至艰难度日的局面，而即使在这种情况下，国内的银行业依然保持着盈利的高速增长。越来越多的中小企业感觉，自己是在为银行打工。一位好友对这种现状甚是愤愤，“一个不创造价值的企业，却有这么多的盈利，悲哀啊”。确实，如果说金融是经济的血脉，那么这一刻，它们实际上不是在给实体经济输血，而是在抽血，这对实体经济的伤害是非常大的。从外部媒体来看，这种与实体经济相悖的现象，也越来越多的引发了一些学者关注。笔者也担心，如果这种现状持续下去，迟早会出现中国式的金融危机。　　10月份银监颁布了《中国银监会关于支持商业银行进一步改进小型微型企业金融服务的补充通知》，表示国内银行发行小微金融债，以支持小微企业的发展。民生银行发行500亿元成为第一个吃螃蟹的人，据报道还有1800亿元小微金融债在排队。但依靠发债来来帮小微企业融资，不客气的说，这也只是为了迎合领导人的讲话而采取的措施。这些资金对于处在饥渴当中的小微企业来说，依然是杯水车薪。9 月末，全部金融机构（含外资金融机构，下同）本外币各项存款余额为81.0 万亿元。相比之下，我们就知道这几百亿的资金确实是多么的微不足道。监管当局不去考虑如何动用81万亿存款资金，而想靠这几百上千亿的金融债解决小微企业融资难问题，这简直是天大的笑话。　　课本上告诉我们金融管制对金融创新具有诱发作用，逃避金融管制是金融工具不断创新的一个推动力。但现实中，对于银行从业人员来说，我们感触最直接的是考核（或者说是绩效）推动金融创新，或者说考核决定了金融创新的方向。额度问题、利率管制、外汇管制，这是国内银行面临的最大的三方面管制，国内银行金融创新也基本是围绕着这三面进行的，而且绝大多数创新产品出现的主要目的并不是为了满足客户需求，而是为了创造存款、争抢客户而产生的。　　
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　　汇改以来，人民币持续升值，远期人民币升值幅度更大。这直接形成了套利空间，由此产生质押人民币贷美元的业务。特别是2007年开始，这类业务非常兴盛，到2009年由于国内美元存款开始稀缺，贷款利率相应上涨，此类业务也逐渐失去了套利空间。　　1、质押人民币贷美元。此类业务适合于大量进口的企业，例如油品、化工原料、大宗商品等。正常情况下，企业直接人民币购汇，将外汇汇出支付进口费用。该模式下，本该用于购汇的人民币做一年定期存款，质押给银行（或进入保证金账户），银行放出借款人所需外汇，用于对外支付，同时锁定一年期远期购汇汇率。一年后，解质押假设人民币按照锁定汇率购汇，偿还美元贷款。　　假设一年期人民币存款利率为2%，一年期美元贷款利率为3%，一年期远期购汇价格比即期升值2.5%，则该笔业务可以无风险套利2%-3%+2.5%=1.5%。当然，该收益率为粗算结果，实际测算稍微复杂一些，但根本原理一致。由于即期汇率和远期汇率时时变化，所以收益率也一直变化。最高的时候，收益率在3%左右。　　结论：企业可以在不影响支付的情况下，获得无风险套利。当时不少代为进口的贸易公司，主营业务并不赚钱，但通过该业务获得大量无风险利润。当然，国有银行给予的收益率并不高，约在1%左右，中小银行反而有可能获得市场收益率。后来，随着演化，四大行中（好像是建行）将该类业务打包成产品出售。只要购买该类产品，就直接获得收益，而无须登记到企业的贷款卡中。这解决一部分企业的特殊需求。　　备注：当时很多留心的企业和个人都在纳闷，这种产品当中，银行是不亏的，但企业是赚钱的，到底是赚的谁的钱。实际上大部分银行人士都搞不清楚这个问题。当时的背景下，由于人民币外汇管制，过低的压低了极其汇率，导致了这种套利空间，这也是外汇管制的成本之一吧，也就是说当时所有的企业都是赚的政府的钱，或者说是人民银行的钱。　　
　　备注：当时很多留心的企业和个人都在纳闷，这种产品当中，银行是不亏的，但企业是赚钱的，到底是赚的谁的钱。实际上大部分银行人士都搞不清楚这个问题。当时的背景下，由于人民币外汇管制，过低的压低了即期汇率，导致了这种套利空间，这也是外汇管制的成本之一吧，也就是说当时所有的企业都是赚的政府的钱，或者说是人民银行的钱。　　　　（修改了个错字，即期汇率）
　　当时，由于人民币质押贷美元业务比较兴盛，消耗了国内大量的美元存款，再加上当时人民币升值幅度较快，企业留存外汇数量骤减，从08年中开始，国内美元头寸开始紧俏，美元贷款利率上升，导致该类业务不再有套利空间或者套利空间很小。一些外资类银行借助境内外（主要指香港）都有机构的优势，将这类业务继续创新。　　2、人民币质押贷美元+NDF。　　NDF，是指无本金交割远期外汇(Non-Delivery Forward)它是一种远期外汇交易的模式，是一种衍生金融工具，用于对那些实行外汇管制国家和地区的货币进行离岸交易。人民币NDF价格，简单的说，就是境外人民币远期汇率。当然这个远期价格和国内远期汇率不同的是，它是不需要交割本金的。举例子说，我用一年期NDF锁定购买100美元的外汇价格，汇率是6，结果一年之后，即期汇率是5，那我就需要支付（6-5）*100=100元人民币，谁卖给我NDF合约的，我就要支付给谁；反之，如果一年后即期汇率是7.5，那对方就要支付（7.5-6）*100=150元人民币。　　当时由于国内存在外汇管制，国内远期价格也是受到影响的，国内人民币远期升值幅度低于境外升值幅度。还是前面的例子，人民币存款利率是2%，外汇贷款利率是5%，国内远期汇率比即期升值3%，这样就没得赚了。但当时境外NDF价格升值幅度要高于国内远期汇率，比如NDF升值幅度可能是5%，则套用“人民币质押贷美元+NDF”则变得有利可图，即2%-5%+5%=2%，纯套利2%。当然这种模式的套利是有条件的。由于只有境外企业才能在香港购买NDF，这意味着国内企业必须在香港有个关联公司。而且这种条件下，套利的利润有可能留在国内企业，也有可能留在国外企业；有可能国内赔1%，国外赚3%，但总体来看还是赚2%。　　
　　好东西，谢谢楼主，请继续发
　　忘记说明一下，以上两种模式都是产生100%的存款配比。第二种模式中，赚100元，或者赔偿150元，在实际支付中，都是以美元或者等值美元的货币支付的，一般不会以人民币支付。
　　3、循环开票贴现业务。全额保证金开票，这实际上是一个很简单的业务，各家银行都有操作。循环开票贴现，举例说明，A和B是关联公司，A从B公司有采购，在A和B之间有足够的合同订单和发票前提下，A全额保证金开立银行承兑汇票给B后，B作为收票人立即在同一家银行贴现，贴现资金接着转入A企业账户，继续开票给B，B收到票后继续贴现，如此不断循环。但由于银行操作程序规范，从开票到贴现，大都至少需要一天的时间。所以完全在银行操作循环开票贴现业务，每天才能够循环一次。一般来说，很少由企业这样做，原因很简单，贴现利率大大高过保证金存款利率，这样做划不来。　　这里之所以拿出来提，主要是它在特定的时期，循环开票贴现业务为企业可以创造大量收益，成为银行一种制造存款的利器。08年金融危机，国内货币政策下半年不断放松，后面又推出了四万亿的财政刺激政策，导致流动性严重泛滥。到09年初，史无前例的出现了银行承兑汇票贴现利率低于同期存款利率的现状。当时半年前存款利率为1.98%，而贴现年利率低到1.1%、1.2%左右，这意味着企业全额保证金开立六个月银行承兑汇票，然后贴现则可以赚取（1.98%-1.1%）/2的净利率。如果说，前面的案例中由于用外币的企业有限，产品并不普及。那这次全额保证金开立银行承兑汇票的方式，则适用于大部分企业。　　于是各家银行都大量操作全额保证金开票业务，甚至循环开票贴现业务，制造了大量存款。也是在这一时刻，我认识了一种职业，叫票据掮（qian）客。掮客可以拿到更优惠的贴现价格或者有消化（使用）银票的途径，他们通过在全国各地收银行承兑汇票，帮助人家贴现，赚取收益。与普通的银行贴现不同，掮客无需贴现企业提供合同、发票等，只要他们拿到银票、查证银行承兑汇票的真实性，就立即电话通知其管理的资金打钱过来。从时效性上来看，这种“贴现”模式比银行贴现模式速度快上很多。往往银票开出来十分钟左右，他们就可以将贴现资金打到企业指定账户。　　而掮客的出现，让这种循环开票贴现业务的效率达到了极限。一天循环六七次，都成为了可能，可以去想象一下，一笔资金在这种模式下循环六七次，一天它可以赚多少钱。　　在巨大考核的压力下，为了制造更多存款，部分银行客户经理开始铤而走险。由于当时部分银行在开立银行承兑汇票时，只需要查看合同和发票的复印件即可，或者发票可能后补。部分客户经理弄一个合同出来，就开始开票，而依靠掮客，贴现也无需合同、发票。在这种制度漏洞下，许多银行开立了大量无真实贸易背景的银行承兑汇票，从全国范围来看，数量相当惊人。监管层当时也注意到这一问题，但由于数量太过巨大，法不责众，并未对这一问题严查。六个月过后，这些银票都到期支付了，就成了历史记录，也就淡出了大家的视野。我想，这一事件对后来的“三法一指引”的出台还是有不小的推动作用。　　
　　唉，没人看？　　　　难道发错了地方。　　　　天涯不是很多高手的嘛……　　　　
　　比较专业　　看不太懂哦
　　严重学习中，希望楼主继续。
　　举例子说，我用一年期NDF锁定购买100美元的外汇价格，汇率是6，结果一年之后，即期汇率是5，那我就需要支付（6-5）*100=100元人民币，谁卖给我NDF合约的，我就要支付给谁；反之，如果一年后即期汇率是7.5，那对方就要支付（7.5-6）*100=150元人民币。　　　　这一段说反了吧，如果继续升值，企业应该获利更多，一旦看错，人民币贬值那可赔死了，理论上贬值是没有底的！
　　曲高和寡
　　非常好贴，比那些牢骚贴好看多了。希望继续下去，能学到很多。
　　@modsog
19:57:48　　　　举例子说，我用一年期NDF锁定购买100美元的外汇价格，汇率是6，结果一年之后，即期汇率是5，那我就需要支付（6-5）*100=100元人民币，谁卖给我NDF合约的，我就要支付给谁；反之，如果一年后即期汇率是7.5，那对方就要支付（7.5-6）*100=150元人民币。　　　　　　　　这一段说反了吧，如果继续升值，企业应该获利更多，一旦看错，人民币贬值那可赔死了，理论上贬值是没有底的！　　-----------------------------　　没错。例子说的是买美元，相当于你和人家谈好了价格，一年以后600人民币买人家100美元，结果一年之后100美元市场价格是500人民币。这就相当于你之前谈的价格高了，赔了100元，所以要支付给人家。反之一样道理。
　　最近事情太多了，没来得及更新，争取明天更新。也希望大家多多交流
　　学习 　　　　支持楼主
　　鼓励，上述业务品种都有操作过，地处深圳，什么都好创新。我还发过短融、中票、三个月境外代付、信用证境外代付、内保外贷、上市股东信托融资……　　楼主继续
　　只做过质押人民币贷美元和ndf　　
　　看到了些同行，哈哈，谢谢支持，写的不对的地方，还请指正。　　　　曾经我们一直诟病国有银行的效率和服务。但我接触的范围内，工行自上市之后发生了很大的变换，在产品创新以及一些业务的灵活性上让许多银行为之汗颜。这里讲的新产品中，大概有两三种就是源于工行。　　4、黄金租赁　　　　
2002年上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的，不以营利为目的，实行自律性管理的法人。黄金交易所的成立大大促进了贵金属类金融衍生产品的发展。黄金租赁便是其中之一。在黄金交易所的清算中，中国银行、中国农业银行、中国工商银行、中国建设银行和深圳发展银行、兴业银行和华夏银行等作为交易所指定的清算银行。这意味着以上银行都可以操作黄金租赁的业务的，但实际来看，仅有少数工行、浦发等银行在操作该业务。　　
黄金租赁业务定义：俗称“借金还金”，即银行向符合规定的企业客户租赁出黄金，企业将在市场上卖出黄金，获得资金，同时远期锁定购买黄金的价格，到时候买入黄金归还银行，银行收取租赁费的业务。　　
这一类业务的发展还是源于银行信贷规模紧张，另外融资成本也不比银行贷款高。从公告来看，国内上市公司第一家试水黄金租赁进行融资的应该是蓉胜超微，2011年3月其公告后，当天股价上涨3.49%。真想不到，一种借款方式的新颖，在股市中都成为利好，可见中国股市是多么的无聊。　　黄金租赁的成本有两部分构成，一是租赁费用，一是手续费。整个交易中，有四次买卖产生手续费，这也反映出这种融资模式操作环节还是略有复杂的。如果我没理解错的话，操作流程如下：1、银行将黄金租赁给企业。2、企业抛售租赁回来的黄金。（产生第一次手续费）。3、同时购买远期黄金合约。（产生第二次手续费）4、到期购买即期黄金合约，对冲远期黄金合约（第三次手续费）。5、购买即期黄金还款。（产生第四次手续费）。另外需要说明的是，由于在购买远期黄金合约的时候需要保证金15%（不清楚各家行是否一样），所以企业实际用款金额小于融资金额。　　
　　@林间秋风雨
23:26:47　　　　鼓励，上述业务品种都有操作过，地处深圳，什么都好创新。我还发过短融、中票、三个月境外代付、信用证境外代付、内保外贷、上市股东信托融资……　　　　楼主继续　　-----------------------------　　这位兄台操作的银行新业务还是挺多的，敬佩。　　　　　　　　
　　对于短融（短期融资券）和中票（中期票据），百度百科中都有搜索短期融资券和中期票据即可。这两种业务能否操作是企业资质的问题，业务原理并不复杂，这里就不赘述了。　　　　这两年，这两种银行内部的投行业务甚是活跃。一方面是银行信贷额度紧张，短融、中票是在银行间发行的，不占用信贷额度；另一方面是，一般发行金额较大，会产生大量的存款，当然还有投行收入。
　　内容不错，学习　　
　　mark一下　　原来蓉胜超微还是黄金租赁融资的第一单呐，当时觉着还蛮普通的
　　相信金融产品创新会越来越完善和成熟，相信相关部门的监管也会逐步到位~
　　这确实是一个好贴子。
　　3、海外代付　　　　海外代付，是指银行根据进口商资信状况，在其出具信托收据并承担融资费用的前提下，由境内银行指示其海外代理行代进口商在信用证、进口代收、T/T付款等结算方式下支付进口货款所提供的短期融资方式。海外代付并不是一种很新的业务，但之前很多银行很少操作。近两年受人民币升值的影响，操作的便比较多了。　　楼上那位“林间秋风雨”同学提到的“三个月境外代付、信用证境外代付”都属于海外代付的具体品种。现在国内操作的海外代付绝大多数是三个月（含）以内的，因为三个月以上的海外代付要占用银行的短期外债指标。而这个指标对于各家银行来说都是非常稀缺的。（对于短期外债指标，有兴趣的朋友可以上网搜索了一下，我自己也经常把它和对外担保额度混淆，有兴趣的大家可以交流一下。这里就先不赘述了。）　　　　其实企业操作海外代付的原理和前面谈的人民币质押贷美金是基本一致的。只不过当国内的美元消耗的水涨船高的时候，大家就开始打境外美元的注意了。境外美元一般成本远低于境内美元。这使得我们前面介绍的套利空间仍然有机可乘。　　　　以TT代付为例，当企业需要对外支付美元的时候，存上等值人民币，存单质押给银行A或进入保证金账户，银行A找它境外（海外）的合作银行，代为支付这笔款项，同时企业锁定三个月后的美元购买汇率，三个月到期后，企业购汇偿还相应代付资金。一般人民币存款是三个月定期利率，代付美元利率参照海外成本，所以比较低（一般是海外银行代付利率+国内银行收取的点差），这使得这种模式仍有利可图。　　　　总结一下，帖子里谈的三种产品，质押人民币贷美元、人民币质押贷美元+NDF和海外代付（突然注意到，文字表述中有质押人民币贷美元，有人民币质押贷美元，其实意思一样的），实质上都是一样的，都是“人民币存款+美元贷款+锁定”只不过，当国内远期汇率不合适的时候，银行想到了境外的远期汇率；当境内美元成本太高的时候，大家开始寻找境外美元。后面再谈跨境人民币政策带来的人民币信用证业务的候，其实质也是一样的，只不过模式发生了进一步变化。　　　　另外需要补充说明的是，海外代付是基于银行间的信用，是一种类似的同业拆解行为，去企业本身无关。这种融资行为，占用国内银行的表外额度，不占用贷款额度。　　　　　　
　　人气真少，唉……
　　由于接触面有限，可能本帖介绍的产品不够全面。　　　　欢迎同业在此公布你操作过的新鲜业务品种，大家一起学习探讨。　　　　
　　6、外债贷款　　　　这并不是一个新的业务品种，只是操作的比较少，所以对于大部分人来说比较新颖。外债贷款主要是指境内机构向境外机构、自然人及其在中国境内依法设立的非常设机构借入的以外币表示的债务。一般银行业务中提到的外债贷款，是境内企业向境外银行的借款。其好处不言而喻，即融资成本低。　　　　国内外资银行，大部分在香港银行的子银行或者兄弟银行。这使得其操作一些与境外业务有关的融资行为有着先天的优越性。外债贷款是其中之一。　　2003年颁布了《外债管理暂行办法》，成为外债融资方面最为权威的法律文件，迄今一直沿用。　　　　外债贷款本身并没有多少复杂原理，关键是借款人是否符合《外债管理暂行办法》规定的资质及要求。按照该办法，外债贷款主要分三类：　　1、境内中资企业等机构举借中长期国际商业贷款，须经国家发展计划委员会批准。　　2、国家对境内中资机构举借短期国际商业贷款实行余额管理，余额由国家外汇管理局核定。　　3、外商投资企业举借的中长期外债累计发生额和短期外债余额之和应当控制在审批部门批准的项目总投资和注册资本之间的差额以内；在差额范围内，外商投资企业可自行举借外债。超出差额的，须经原审批部门重新核定项目总投资。　　　　银行经常操作的是第三种，即境外银行为有投注差的外商投资企业进行融资。　“投注差”是指外商投资企业投资总额与注册资本的差额，外商投资企业都有一份外商投资企业批准证书，证书上会显示其投资总额和注册资本，投资总额是大于等于注册资本的。按现行有关外债管理规定，外商投资企业借用的外债规模不得超出其“投注差。如上面第三条讲到的，这里涉及到一个短期外债贷款和中长期外债贷款。短期外债贷款是指一年（含）以内的外债贷款，一年以上的为中长期外债贷款。短期外债贷款是按照余额来控制总量的，就是说你一笔短期外债贷款换掉后，企业的投注差会再空置出来，还可以使用；中长期外债贷款是按照累计发生额来测算的，一旦发生了中长期外债贷款，所占用部分的投注差就消耗掉了。例如，一个企业有RMB1亿元投注差，借了折合人民币1亿元短期期外债，还掉了，投注差又空置出来，还可以再次借外债；但如果这个企业借了个两年期的外债折合RMB1亿元。到期还掉后，就不能再借外债了，因为其投注差被一次性“消耗”掉了。　　　　既然有对外借款，就一定会有担保条件。由于涉及的法律条款较多，就显得比较复杂了，这里不多阐述。目前来说，举借外债的企业，大都是资质较好的企业，大都是按照信用模式借外债的。当然也有拿固定资产抵押的，也有拿人民币质押的。　　　　对于这些外资银行来说，拿人民币来质押是最好的。当然企业之所以这么操作，也是希望有套利的行为。与国内外汇贷款不同，外债贷款是可以结汇使用的。企业将外债结汇后，同时远期锁定购汇价格，一年后到期购汇偿还外债贷款。这也构成了前面所提到的，质押人民币贷美元的模式。只不过这里的外汇贷款，变成了外债贷款。　　　　　　　　　　
　　写错了个字，把“是”写成“在”了　　　　国内外资银行，大部分是香港银行的子银行或者兄弟银行。
　　真巧，今天国家外汇管理局公布了2011年9月末中国外债数据。　　　　摘录少许，　　　　截至2011年9月末，我国外债余额为6971.64亿美元（不包括香港特区、澳门特区和台湾地区对外负债，下同）。其中，登记外债余额为4405.64亿美元，企业间贸易信贷余额为2566亿美元。　　　　 从债务人类型看，登记外债余额中，中资金融机构债务余额为2096.05亿美元，占47.58%；外商投资企业债务余额为1320.27亿美元，占29.97%；外资金融机构债务余额为543.73亿美元，占12.34%；国务院部委借入的主权债务余额为385.97亿美元，占8.76%；中资企业债务余额为57.97亿美元，占1.31%；其他机构债务余额为1.65亿美元，占0.04%。　　　　　　这里就提到了外商投资企业的债务余额1320.27亿美元。当然这些外债不仅仅是上面我们谈的外债贷款，也有可能是外商投资企业的海外关联公司借给它的钱。　　　　　　
　　先留记号 慢慢细读
　　今天不更新了。　　　　预报一下，接下来会谈一下内保外代和外保内贷、人民币信用证业务。
　　银行承兑这个东西不知道什么时候出现的，现在很多企业，特别是大企业给小企业货款的时候，甲方直接帮乙方贴息然后付款，这个霸王企业特别多。银行承兑简直就是经济毒瘤。楼主请教一个问题啊 现在有很多收承兑的人，他们一般怎么处理承兑呢?现在很多做生意的朋友拿到承兑为了能尽快拿到钱，确实就按照一定市场贴息比例换成钱了，我很想知道这些专门做这门生意的收承兑的是怎么处理的？
　　好贴，很长见识，国内的金融市场创新的前沿视角。　　
　　继续鼓励，年底，什么鬼业务都难做，经济形势不好，更是什么鬼业务都难做
　　@主流权威深度
22:29:09　　　　银行承兑这个东西不知道什么时候出现的，现在很多企业，特别是大企业给小企业货款的时候，甲方直接帮乙方贴息然后付款，这个霸王企业特别多。银行承兑简直就是经济毒瘤。楼主请教一个问题啊 现在有很多收承兑的人，他们一般怎么处理承兑呢?现在很多做生意的朋友拿到承兑为了能尽快拿到钱，确实就按照一定市场贴息比例换成钱了，我很想知道这些专门做这门生意的收承兑的是怎么处理的？　　-----------------------------　　　　　　你看的很准，银行承兑汇票这个东西，确实带给了小企业很大的不便和麻烦。中小企业的资金紧张，很多时候是因为大企业用这些银行产品所致。　　　　至于你的问题，我确实不是很熟悉，虽然有所接触票据掮客，但一般也不去细过问他们的操作。本来我打算试着用自己的知识回答一下的，却发现有些复杂，不确定的信息太多，也就不敢乱说了。　　　　　　当然有一类人士这样的。有些企业手里有闲置现金，或者其贸易流程上是下游收现金，上游可以付银承。这些企业就可以将手里的现金帮人家贴现，赚取一定的利息。然后再将票背书出去、或者到期托收。　　
　　@林间秋风雨
23:29:48　　　　继续鼓励，年底，什么鬼业务都难做，经济形势不好，更是什么鬼业务都难做　　-----------------------------　　　　哈哈，谢谢支持。年底大家都去强存款了，或者储备项目抢开年额度了。
　　楼主这两天怎么也不更新了？也在忙着抢存款？呵呵。
　　专业文章要顶
　　@zw-30 09:37:51　　　　楼主这两天怎么也不更新了？也在忙着抢存款？呵呵。　　-----------------------------　　年终太忙了，没时间整理。昨晚加班到2点，唉……　　　　今天继续
　　不错，继续啊
　　不好意思，今天多写几个了。
　　本来打算和内保外贷一起讲的，发现10年出了个新政策，与偶原来理解的内保外贷已经有所差异了，所以，保险起见，挨个讲，以免误人子弟。　　　　7、外保内贷　　　　外保内贷，顾名思义，就是境外企业或金融机构提供担保措施，境内银行给予贷款。外保内贷与上面讲的外债贷款有相同的地方，外债贷款是境外的钱进到境内来，外保内贷虽然境外资金并未进来，但要保证“可以进来”，就是要具备进来的条件。这个条件就和前面谈外债贷款，对企业的要求是一致的。一般来说，就是要境内融资企业是外商投资企业，要有投注差。　　　　目前操作模式主要有两种，一种是境外企业向其授信银行，申请开立融资性的保函或背对背信用证到境内银行来，境内银行凭此为境内企业进行融资。二、对于部分境内银行有离岸业务资质的。只要境外企业在境内银行离岸账户上存上一定的外币资金作为质押，那境内银行就可以凭此为境内企业进行融资。　　　　很明显，第二种模式，对境内银行来说，存款收益更大些。　　　　适用企业：主要是一些外资企业，需要融资，确无法拿到融资授信额度。而其母公司或者关联公司在境外有资金，或者有额度。这些资金又暂时不打算进来。就可以考虑这种融资模式。　　　　这个产品涉及到了境内银行的离岸业务，稍微啰嗦普及一下知识。　　　　目前具有离岸资质的主要有两类。一类是境内银行，最先获得离岸业务牌照的是四家股份制银行，交行、招行、浦发、深发。好像现在广发也可以开立离岸账户，只是不具有离岸融资功能（这一点不能确定，哈哈哈，知道的请补充）。二、外资银行。汇丰、渣打、宁波国际银行、厦门国际银行等。　　　　境外的企业或者机构可以在上述银行开立外币账户，叫离岸账户，这些账户管理上相当于境外账户，资金与境外的往来，不受国内外汇制度管制。相反，若与境内企业的往来，就要按照跨境资金往来进行控制了。例如，A境外公司在深发深圳分行开了个离岸账户，B公司为境内企业，也在深发深圳分行开立了账户，A向B汇款，则视同跨境交易。尽管从物理网点来说，都在深圳，甚至都在同一家银行搞定了，但依然受外汇管制。　　　　下面可能还会讲到NRA账户（境内银行为境外机构开立境内账户）的相关业务，两者是有区别。其一，目前来说离岸账户只能是外币账户，暂无法开立人民币账户。招行的马蔚华行长几次在两会上提议，放开离岸人民币账户，暂时依然没有效果。马行长高瞻远瞩，将目光盯上了境外快速增长的人民币市场，若是放开离岸人民币账户了，那有牌照的几家银行还不乐开花啊。而NRA人民币账户已经随着跨境人民币贸易的发展放开了。其二、离岸账户刚刚说了，资金往来是不受国内外管制度管制的，而NRA的账户则需要受到管制。　　
　　还有个小知识，需要补充一下。中资银行和外资银行离岸账户的管理是不同的。中资银行实行的是实行分离型管理，简单的说就是离岸的存款只能用在离岸授信上，不能拿到境内来用。同样，境内的钱也不能用于离岸企业的授信。而外资银行这一点没有规定，即外资银行可将离岸存款等用于在岸使用。　　也正因如此，中资持牌银行吸收的离岸存款无需纳入外债指标，但外资银行吸收的离岸存款须纳入外债指标，以进行规模控制。　　　　若对离岸银行业务有兴趣的，可以读一下这篇文章。上面这个知识点，之前一直困惑，最近才从这篇文章上找到答案了。（中国离岸银行业务监管框架，《银行家》2011年第04期 作者：荆琴）
　　mark一下
　　8、内保外贷　　　　内保外代，顾名思义，境内机构提供担保，境外企业去融资。从目前的政策来看，监管当局更多的鼓励资金流出，限制资金流入，这样可以减少外汇储备，降低人民币升值压力。正因如此，内保外贷的政策在不断放松，外债贷款等则时不时要看一下政策的脸色了。　　　　2010年7月，国家外汇管理局日前发布《关于境内机构对外担保管理问题的通知》，支持境内机构“走出去”，也从侧面放松了资金外流的口子。有兴趣的可以上网搜索研究一下。这里这里只讲大概，不会讲一些细节性的要求与操作。　　　　举例说明。A为境内公司，B为境外公司，C为境内银行，D为境外银行。　　　　第一种模式，占用C银行的对外担保额度。A提供100%存款质押，C银行开立融资性对外担保函或背对背信用证。B公司凭此去D银行融资。一旦B公司到期无法偿还贷款，D银行可以直接要求C银行偿付。C银行自然是去扣A公司的钱来作为补偿。当然，理论上来说A也可以使用额度，不提供存款质押，但由于这种模式是占用C银行的对外担保额度，而对外担保额度对各家银行来说都是稀缺的。所以一般C会希望收益高一点。（这里提到了对外担保额度，与上面的短期外债指标不同）　　　　第二种模式，A去外管申请对外担保额度，然后直接去担保B在D银行的融资，可以用其在C银行的存款来质押给D，也可以直接作为担保人去担保。但这里需要提醒的是，境外银行对境内的政策很多时候搞不清，它可能无法认可A的这种担保方式，它可能更信赖银行一些。　　　　而一般境内银行对境内企业可能更了解，即C银行可能可以接受A的存单或者担保。　　　　实际上，这个时候可以这样操作。A提供担保，C银行在离岸上给B融资，或者为B开立融资性保函或者信用证，让B去D融资。这时候就可以有效使用A的对外担保额度，而不占用银行对外担保额度，帮助B实现融资。（坦白的说，这种模式我还没见过有人操作，等待有人验证）。　　
　　荒凉啊……
　　唉，人气太少就去汇天算了，那里好像更专业哦
　　关键是懂得人太少了，只有企业融资人员或者大型企业人员才懂，曲高和寡啊！　　
　　@yxzhaha
21:37:57　　　　关键是懂得人太少了，只有企业融资人员或者大型企业人员才懂，曲高和寡啊！　　　　　　-----------------------------　　这年头，还是黑幕啊，潜规则啊，受人追捧……
　　专业贴要mark
　　太专业了
　　收藏一下，非常希望对这一块有所了解呢
　　回复第53楼(作者:@shufebanker 于
21:43:42.0) 　　@yxzhaha
21:37:57 　　关键是懂得人太少了，只有企业融资人…… ==========是啊，这些东西只有操做过的人才明白，一般人被这些名词就弄的烦，呵呵！　　
　　谢谢大家支持，其实在撰写这些产品的时候，也是总结反思的过程，对我自己也是蛮受益的。　　　　　　好些朋友都反应很难理解。确实，写的时候，我也清楚，大部分银行人士也不一定能全部理解。更何况一般一些没接触过这些业务的朋友。　　　　写这个帖子原来有两个目的，一是在业内人群或有兴趣的朋友中普及一下最前沿的新银行产品知识，二是希望建立一个平台，希望大家多来交流一下。毕竟一个人的接触面是有限的。　　　　目前看来，好像两个目的都很难达到。真的对不住大家　　　　虽然已经尽量用通俗的语言解释了，但毕竟隔行如隔山，涉及到的专业名词太多，不可能一一解释。　　　　我会再去汇天开一个帖子，但也会持续更新这个帖子。哪怕只有一两个人能从这里受到些启发和收获，我都会感到欣慰。　　　　
　　原来一直以为自己的工作很普通，看到楼主帖子才知道原来已经勉强可以算做是“曲高”者了...　　NDF貌似已经不能做了，银承如果有额度是可以非全额保证金的，人民币信用证同理，都可以拿来融资，但问题是成本太高，如果没有高收益的项目仍然是亏钱的... 且长期投资若没有相当过硬背景中途资金断裂风险很麻烦。需要考虑清楚啊～～～　　另有一个问题一直是没有搞清楚的：在境外（HK）做NDF的话虽说是汇率锁定，但若彼时美元紧俏，是否存在手续费大额提升的可能性？11年HK的美元贷款数额实在太大....
　　@shufebanker 　19:37:40　　　　唉，没人看？　　难道发错了地方。　　天涯不是很多高手的嘛……　　-----------------------------　　别担心，酒香不怕巷子深
　　LZ来点中小企业能用的　　实际点得
　　@南山回忆
15:45:25　　　　原来一直以为自己的工作很普通，看到楼主帖子才知道原来已经勉强可以算做是“曲高”者了...　　NDF貌似已经不能做了，银承如果有额度是可以非全额保证金的，人民币信用证同理，都可以拿来融资，但问题是成本太高，如果没有高收益的项目仍然是亏钱的... 且长期投资若没有相当过硬背景中途资金断裂风险很麻烦。需要考虑清楚啊～～～　　另有一个问题一直是没有搞清楚的：在境外（HK）做NDF的话虽说是汇率锁定，但若彼.....　　-----------------------------　　　　　　本来基本是按照时间先后来介绍产品，后面会慢慢介绍现状的。　　　　01年上半年，由于外汇储备快速激增，监管单位进行了窗口指导，许多地方的套利产品都口头要求暂停。所以这为朋友提到了貌似不能做NDF的现象。　　　　银承有额度自然是不需要保证金的，零保证金都有操作的。这里讲的是特殊时期的特别产品，一方面企业可以从中牟利，一方面银行可以满足存款需求。至于开银承，啥时候都可以的，但能不能满足企业牟利和银行存款需求，就很难说了。　　　　对于你的疑问，大家可以交流一下。　　NDF的操作基本与美元的紧俏程度是没有关系的，因为其实不需要进行本金交割的，只是差额交割而已。银行对NDF的报价是包含了手续费的，各家银行可能存在差别，该手续费一般是到期时算在差价里一起收的。所以不会存在手续费变动的情况。　　　　　　每项工作都有它专业的地方，做深它你就是专家了，哈哈哈　　
　　@shufebanker
22:36:00　　 很少有书或者文章来谈银行公司产品创新的，这是非常可惜的事情。估计是那些高手都非常忙，没时间弄，也有可能是现在银行竞争太激烈.　　-----------------------------　　 泥马个神经病。银行竟争激烈？
　　@Sniper_rr
17:12:54　　　　LZ来点中小企业能用的　　实际点得　　-----------------------------　　　　　　惭愧，必须承认，这些产品基本都不是为小企业设计的。　　　　而且可悲的是，银行产品的设计大多是为大企业设计的，有时候反而是对小企业的一种压榨。　　　　市场上小企业的产品也多繁杂，但解释起来，都没啥新颖的地方，无非是执行情况有差别而已。　　　　　　
　　上面写错了，11年上半年，不是01年，哈哈，不好意思。
　　@天牙舍取
18:55:11　　　　@shufebanker
22:36:00　　　　 很少有书或者文章来谈银行公司产品创新的，这是非常可惜的事情。估计是那些高手都非常忙，没时间弄，也有可能是现在银行竞争太激烈.　　　　-----------------------------　　　　 泥马个神经病。银行竟争激烈？　　-----------------------------　　兄台好像有些激动，稍安勿躁……　　　　我也很看不惯银行现状的，有啥问题我们一起抱怨
　　我在汇天开了个贴，把内容转过去了。　　　　那边都是银行人士，所以容易被人接受。　　　　除了答复两边无法一致外，对于产品介绍，我尽量保持齐步。　　　　谢谢大家支持……
　　楼主应该是南方银行吧，我在河北这边做融资，这边银行金融创新有限，贸易保函都做的少，有时候想做点新业务，银行信贷员都不会操作唉！楼主建个联系的群吧，方便大家可以交流哈！　　
　　回复第64楼(作者:@天牙舍取 于
18:55:11.0) 　　@shufebanker
22:36:00 　　很少有书或者文章来谈银行公…… ==========不知道不要胡说，楼主说的是实话，金融业有垄断的性质，但垄断并没有消除竞争，反而使竞争更加激烈！　　
　　回复第68楼(作者:@shufebanker 于
21:11:16.0) 　　我在汇天开了个贴，把内容转过去了。 　　那边都是银行人士，所以容易被人接受。 　　除了答复两边无…… ==========　　
　　回复第68楼(作者:@shufebanker 于
21:11:16.0) 　　我在汇天开了个贴，把内容转过去了。 　　那边都是银行人士，所以容易被人接受。 　　除了答复两边无…… ==========多谢了，跟着你学习了！　　
　　　　作者：shufebanker　回复日期： 21:11:16　　　回复 　　　　我在汇天开了个贴，把内容转过去了。　　　　　　　　那边都是银行人士，所以容易被人接受。　　　　　　　　除了答复两边无法一致外，对于产品介绍，我尽量保持齐步。　　　　　　　　谢谢大家支持……　　----------------------------------------------------　　LZ有汇天的邀请码吗？　　求站短。。。。。　　　　
　　lz的帖子 内容很新也很丰富，很多是实际中总结出的，受益匪浅。有些问题，想和lz讨论。　　　　关于前3个，不知这样理解是否正确：　　　　　　1.质押人民币贷美元。实际上就是利用人民币远期升水与人民币存和美元贷差 套利。　　2.人民币质押贷美元+NDF 因为NDF无法交割，因此 无法实际买入远期美元，只能是 买入类似期权（call option） 。　　3海外代付，对于客户来讲 和1有什么区别吗？ 是不是，美元的付款由国内银行变为其国外代理行做？ 这三种 是否都不占 信贷额度？　　　　4循环开票贴现业务 是否只是在利率倒挂是 才有机会？　　　　5黄金租赁，银行给企业客户租赁出黄金
不占其信贷额度吗？　　　　谢谢
　　@Sniper_rr
13:56:50　　　　　　LZ有汇天的邀请码吗？　　　　求站短。。。。。　　　　-----------------------------　　　　我没有哦，我就去新浪注册了个微博，然后就可以进汇天了，不需要邀请码了，哈哈哈哈　　
　　@hedgelevel
15:13:26　　　lz的帖子 内容很新也很丰富，很多是实际中总结出的，受益匪浅。有些问题，想和lz讨论。　　　　　　　　关于前3个，不知这样理解是否正确：　　　　　　　　　　　　1.质押人民币贷美元。实际上就是利用人民币远期升水与人民币存和美元贷差 套利。　　　　2.人民币质押贷美元+NDF 因为NDF无法交割，因此 无法实际买入远期美元，只能是 买入类似期权（call option） 。　　　　3海外代付，对于客户来讲 和1有什么区别吗？ 是不是，美元的付款由国内银行变为其国外代理行做？ 这三种 是否都不占 信贷额度？　　　　　　　　4循环开票贴现业务 是否只是在利率倒挂是 才有机会？　　　　　　　　5黄金租赁，银行给企业客户租赁出黄金 不占其信贷额度吗？　　-----------------------------　　　　谢谢支持，多交流讨论。　　　　1、理解非常到位。　　　　2、NDF无需交割是指的本金无需交割，只交割差价，可以看我上面举的例子。但是必须执行，这一点是肯定的。你说的期权，是一种选择权，我支付期权费购买了期权后，我到期可以选择执行也可以选择不执行。两者之间是有差异的。在金融衍生产品当中，有三种可以对比学习，远期，期货，期权，NDF是远期的一种。至于英文名我都忘记了，不好意思，你自己有兴趣的话可以对比学习。　　3、其实从本质来说是没什么区别的，都是人民币存款，贷美元，远期锁定购汇汇率。只不过第一种模式中贷美元是国内外汇贷款，海外代付是国外银行代替国内银行支付的美元，好像在贷款卡记录科目中是有区别的。另外国内外汇贷款一般做一年，而海外代付一般只做三个月，涉及到一个短期外债指标的问题，可以看产品介绍。前两种都占贷款额度的，占表内额度。第三种，只占表外额度。至于表内额度和表外额度，可以去查一下。一般说贷款额度，就是表内额度。　　　　4、如果客户从套利的角度来说，是这样的。但在现在激烈的银行存款大战中，不排除有些银行愿意拿费用私下里补偿你的收益来这样操作。　　　　5、不占贷款额度，占表外额度吧。
　　　　　5黄金租赁，银行给企业客户租赁出黄金　　　　-----------------------------　　　　对企业而言，租来黄金然后抛掉，然后远期买回，属于实物黄金做空套利。　　　　只有在黄金熊市才有效，去年黄金涨势很猛，这么做回亏死的，不知道谁会做？　　　　银行是稳收手续费受益。租黄金的企业只有赚钱才会做啊，难道亏钱也干？
　　@shufebanker
20:41:03　　　　　　　2、NDF无需交割是指的本金无需交割，只交割差价，可以看我上面举的例子。但是必须执行，这一点是肯定的。你说的期权，是一种选择权，我支付期权费购买了期权后，我到期可以选择执行也可以选择不执行。两者之间是有差异的。在金融衍生产品当中，有三种可以对比学习，远期，期货，期权，NDF是远期的一种。至于英文名我都忘记了，不好意思，你自己有兴趣的话可以对比学习。　　　　3、其实从本质来说是没什么区别的，都是人民币存款，贷美元，远期锁定购汇汇率。只不过第一种模式中贷美元是国内外汇贷款，海外代付是国外银行代替国内银行支付的美元，好像在贷款卡记录科目中是有区别的。另外国内外汇贷款一般做一年，而海外代付一般只做三个月，涉及到一个短期外债指标的问题，可以看产品介绍。前两种都占贷款额度的，占表内额度。第三种，只占表外额度。至于表内额度和表外额度，可以去查一下。一般说贷款额度，就是表内额度。　　　　　　　　4、如果客户从套利的角度来说，是这样的。但在现在激烈的银行存款大战中，不排除有些银行愿意拿费用私下里补偿你的收益来这样操作。　　　　　　　　5、不占贷款额度，占表外额度吧。 ......　　-----------------------------　　谢谢回复。　　了解了NDF的操作。1-3从银行角度我觉得并无太大本质差异， 是否都该是占表内额度？ 如果 是表外额度 也该是NDF？海外代付，其实是海外银行对国内银行的融资， 海外银行应该对应的是国内银行 而不该是进口商，这样 就不该是占表外额度。　　5 黄金租赁 会涉及银行资产负债表的变化。 算表外 不太合适吧？　　　　谢谢
　　　　　　　5黄金租赁，银行给企业客户租赁出黄金　　-----------------------------　　@newxiuxen
21:19:48　　对企业而言，租来黄金然后抛掉，然后远期买回，属于实物黄金做空套利。　　只有在黄金熊市才有效，去年黄金涨势很猛，这么做回亏死的，不知道谁会做？　　银行是稳收手续费受益。租黄金的企业只有赚钱才会做啊，难道亏钱也干？　　-----------------------------　　可能是我没有写清楚，或者您有时间再搜集一下资料。　　　　首先黄金租赁不是套利产品，是一种融资模式，或者说的通俗一点，就是借款。企业通过这种模式借到钱，是一定要付成本的。　　　　租黄金只是需要付手续费的，不需要付本金的，卖了钱进自己口袋，然后再拿出少许购买远期黄金，剩下的就是这个交易借到的钱了。
　　　　@shufebanker
20:41:03　　2、NDF无需交割是指的本金无需交割，只交割差价，可以看我上面举的例子。但是必须执行，这一点是肯定的。你说的期权，是一种选择权，我支付期权费购买了期权后，我到期可以选择执行也可以选择不执行。两者之间是有差异的。在金融衍生产品当中，有三种可以对比学习，远期，期货，期权，NDF是远期的一种。至于英文名我都忘记了，不好意思，你自己有兴趣的话可以对比学习。　　3、其实从本质来说是没什么区别的，都是人民币存款，贷美元，远期锁定购汇汇率。只不过第一种模式中贷美元是国内外汇贷款，海外代付是国外银行代替国内银行支付的美元，好像在贷款卡记录科目中是有区别的。另外国内外汇贷款一般做一年，而海外代付一般只做三个月，涉及到一个短期外债指标的问题，可以看产品介绍。前两种都占贷款额度的，占表内额度。第三种，只占表外额度。至于表内额度和表外额度，可以去查一下。一般说贷款额度，就是表内额度。　　4、如果客户从套利的角度来说，是这样的。但在现在激烈的银行存款大战中，不排除有些银行愿意拿费用私下里补偿你的收益来这样操作。　　5、不占贷款额度，占表外额度吧。 ......　　-----------------------------　　@hedgelevel
21:27:08　　谢谢回复。　　了解了NDF的操作。1-3从银行角度我觉得并无太大本质差异， 是否都该是占表内额度？ 如果 是表外额度 也该是NDF？海外代付，其实是海外银行对国内银行的融资， 海外银行应该对应的是国内银行 而不该是进口商，这样 就不该是占表外额度。　　5 黄金租赁 会涉及银行资产负债表的变化。 算表外 不太合适吧？　　谢谢　　-----------------------------　　惭愧，真被你问倒了。　　　　我对银行了解也不全面，主要是对产品熟悉些。至于这些东西到底记到表内还是表外，坦白的说，我真的不是特别确定。但我所知道的就是，例如黄金租赁是不占贷款额度的，海外代付也是不占贷款额度的。
　　记号　　
　　9、开立远期人民币信用证+境外外币贷款+NDF　　　　　　国务院常务会议日正式决定，在上海和广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点。到日，跨境贸易人民币结算境内地域范围已经扩大至全国。跨境贸易人民币结算是人民币可自由兑换的重要步骤，是人民币走向国际化的关键一步。另外人民币的适度输出，也可以降低国内通货膨胀压力。　　　　为了推动企业选择人民币进行贸易，监管当局可谓破费周折。在退税、核销等方面给予方便政策，而且三个月以上的人民币信用证不纳入银行的外债指标。政策本身是好的，但由于政策制者考虑的不周全，导致了跨境贸易人民币结算的发展与银行套利产品的发展密不可分。直至2011年上半年监管当局才意识到，外汇储备激增、人民币升值和国内通胀压力加大，跨境贸易人民币结算在一定程度上起了推波助澜的作用。于是直接进行窗口指导，紧急叫停了部分地区的银行套利产品，甚至有些地区连三个月以上的人民币信用证都有所限制。　　　　与原有的美元信用证不同，当局同意不将三个月以上的人民币信用证纳入外债指标，这直接放开了银行产品套利的口子。举例说明，A企业有进口需求，若境外供应商只接受美元，那A的控制人可以去香港成立一家离岸公司B（成立离岸公司很简单的，珠三角和长三角很多民营企业老板都这样操作，可以用来避税，效果很好，有机会可以给大家讲一下），改变一下贸易流程A向B买，B向境外供应商买。假设A在境内的合作银行为C，C在香港的合作银行为D。C和D银行合作后呢，香港银行D接受C银行开立的人民币信用证，而且同意将人民币信用证押汇成美元。　　　　一般操作模式是，A在C全额保证金开立一年期人民币信用证给B进行采购，B通过D银行立即交单（自己搞定单据就行了），C收到单据后承兑，然后D就将信用证押汇成美元，同时B通过NDF远期锁定购汇价格。B拿到美元后直接付出采购就行了。一年后，人民币信用证到期，人民币汇出，由于之前锁定了汇率，该笔人民币可以购买固定数量的美元，而这笔美元就用来偿还之前押汇的美元贷款。　　　　盈利的原理和前面谈的质押人民币贷美元一样，主要通过人民币汇率升水和人民币存款与美元贷款之间的利差来赚取收益。不同的是，一、多了一块人民币信用证的开证和承兑费，各家银行不一，但基本都可以申请优惠，这一块要算进成本。二、境内企业A的收益是锁定的，即人民币一年期存款利息—人民币信用证开证费—人民币信用证的承兑费，而境外企业B能否赚钱就不一定了，但A和B总体是赚钱的。　　　　啰嗦几句。这几类有关香港美元资金的银行产品，大大推升了香港美元市场利率，也导致后期这些套利产品失去了套利的空间。　　　　补充一点：　　　　原来国内对外采购很少使用三个月以上远期信用证，跨境贸易人民币结算出来后，大量一年期远期信用证涌现，严重推后了资金外流的速度。而同期，资金流入并未减少，自然境内存量资金会迅速增加。　　　　
　　@shufebanker
22:18:51　　　　　　@shufebanker
20:41:03　　　　2、NDF无需交割是指的本金无需交割，只交割差价，可以看我上面举的例子。但是必须执行，这一点是肯定的。你说的期权，是一种选择权，我支付期权费购买了期权后，我到期可以选择执行也可以选择不执行。两者之间是有差异的。在金融衍生产品当中，有三种可以对比学习，远期，期货，期权，NDF是远期的一种。至于英文名我都忘记了，不好意思，你...........　　-----------------------------　　都是学习的过程， 从你的帖子也学到很多
　　@shufebanker
22:35:37　　　　9、开立远期人民币信用证+境外外币贷款+NDF　　　　　　　　　　　　国务院常务会议日正式决定，在上海和广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点。到日，跨境贸易人民币结算境内地域范围已经扩大至全国。跨境贸易人民币结算是人民币可自由兑换的重要步骤，是人民币走向国际化的关键一步。另外人民币的适度输出，也可以降低国内通货膨胀压力。　　　　......　　-----------------------------　　这个有一点不太明白　　C收到单据后承兑，然后D就将信用证押汇成美元。 原来的远期证是人民币的，那押汇也该是押人民币，因此利率应该是人民币贷款利率， 这时 不同货币间的利率差是不是就不存在了？ 谢谢
　　@hedgelevel
10:14:02　　　　@shufebanker
22:35:37　　　　　　9、开立远期人民币信用证+境外外币贷款+NDF　　　　　　　　　　　　　　　　　　国务院常务会议日正式决定，在上海和广州、深圳、珠海、东莞等城市开展跨境贸易人民币结算试点。到日，跨境贸易人民币结算境内地域范围已经扩大至全国。跨境贸易人民币结算是人民币可自由兑换的重要步骤，是人民币走向国际化的关...........　　-----------------------------　　　　-----------------------------　　　　这个有一点不太明白　　　　C收到单据后承兑，然后D就将信用证押汇成美元。 原来的远期证是人民币的，那押汇也该是押人民币，因此利率应该是人民币贷款利率， 这时 不同货币间的利率差是不是就不存在了？ 谢谢 　　　　-----------------------------　　　　　国内押汇基本是这样的，什么币种的信用证押汇什么币种的贷款。但香港没这种规定。别去考虑币别，承兑的信用证是有银行信用的承兑，这种银行信用下，香港银行自然可以押汇了，押汇什么币别可以去谈吧。C和D银行是合作银行，他们之间签署协议的时候，就同意将人民币信用证押汇成美元。
　　@shufebanker
11:19:29　　　　@hedgelevel
10:14:02　　　　　　@shufebanker
22:35:37　　　　　　　　9、开立远期人民币信用证+境外外币贷款+NDF　　　　　　　　　　　　　　　　......　　-----------------------------　　这样的话 D银行 就有了一个汇率敞口风险，
没有特别协议 D银行能干吗
　　@hedgelevel
12:18:11　　　　@shufebanker
11:19:29　　　　　　@hedgelevel
10:14:02　　　　　　　　@shufebanker
22:35:37　　　　　　　　　　9、开立远期人民币信用证+境外外币贷款+NDF　　　　　　　　　　......　　-----------------------------　　一般操作模式是，A在C全额保证金开立一年期人民币信用证给B进行采购，B通过D银行立即交单（自己搞定单据就行了），C收到单据后承兑，然后D就将信用证押汇成美元，同时B通过NDF远期锁定购汇价格。B拿到美元后直接付出采购就行了。一年后，人民币信用证到期，人民币汇出，由于之前锁定了汇率，该笔人民币可以购买固定数量的美元，而这笔美元就用来偿还之前押汇的美元贷款。　　　　　　这里边有句话“同时B通过NDF远期锁定购汇价格。”，这就锁定了汇率风险。
　　@shufebanker
13:16:18　　　　@hedgelevel
12:18:11　　　　　　@shufebanker
11:19:29　　　　　　　　@hedgelevel
10:14:02　　　　　　　　　　@shufebanker
22:35:37　　　　　　　　　　　　9、开立远期人民币信用证+境外外币贷款+NDF......　　-----------------------------　　ok
是D把汇率风险 甩给了B 而B通过NDF远期锁定购汇价格 cover汇率风险
　　今天转发一个产品。大家可以谈谈有没有操作过这种业务。我在09年末就听人提过这种业务，但我当时认为这种业务条件太苛刻，能否盈利存在一定不确定性。晚上有时间，我会分析一下这个产品。　　　　　　10、境外NDF+境内远期结汇交易实现外汇保值增值（作者：王腾
原文载于《进出口经理人》2011年第4期）　　　　　　在当前人民币升值预期强烈的形势下，实现出口外汇收入保值增值是出口商面临的重大课题。本文向读者推荐境外NDF+境内远期结汇交易，利用境内外外汇市场远期报价的差异，在境内远期卖出美元，在香港买入同期限、同金额不交割本金的美元，通过在香港“贱买”美元，在境内“贵卖”美元，实现无风险套利，以达到外汇收入保值增值的目的。　　　　　　
NDF市场起源于上世纪90年代，它为中国、印度、越南等新兴市场国家的货币提供了套期保值功能。人民币、越南盾、韩元、印度卢比、菲律宾比索等亚洲新兴市场国家货币都存在NDF市场，与这些国家存在贸易往来或设有分支机构的公司可以通过NDF交易进行套期保值，以此规避汇率风险。NDF市场的另一功能是可用于分析这些国家汇率的未来走势的预期，由于人民币目前还不能完全自由兑换，了解NDF市场的知识对关注人民币汇率走势很有帮助。　　　　　　
由于境内与境外对人民币的价值看法不同，国内远期外汇市场一般跟随人行报价，并非完全由市场供求决定，所以通常国内人民币的价值比较低。而境外NDF市场由于加入特别的需求因素及预期升值的溢价在内，人民币的价值比较高。如果把境外NDF价格和境内远期报价结合起来，就会出现套利机会，即在境内远期外汇市场卖出外汇买入人民币，同时在境外NDF市场买入同等数量、同期限的外汇卖出同等数量、同期限的人民币。比如，日，国内1年期美元结汇价格6.5201，同期NDF市场1年期美元售汇价格6.4560，两个市场的差价达到0.0641，这样客户就可以在香港贱买美元，在境内贵卖美元。如果客户办理1000万美元的外汇交易则可以产生64.1万元的收益。　　　　　　
让我们看以下业务实例，目前国内银行一年期美元结汇价格6.5201，一年期NDF美元售汇价格6.4560。某出口企业有一笔1年期远期出口应收款，金额1000万美元。　　　　　　
日，出口企业在国内银行办理1年期远期结汇1000万美元；同时指示其香港子公司办理1年期NDF买入1000万美元。一年后，人民币汇率可能大幅升值到6.2，可能温和升值到6.5，也可能贬值到7.2。　　　　　　
第一种可能：人民币升值到6.2，则境内企业赚0.1-6.2），境外子公司亏损0.256（6.2-6.4560），境内外盈亏合并，则每1美元企业赚0.万美元共赚64万元。　　　　　　
第二种可能：人民币升值到6.5，则境内企业赚0.1-6.5），境外子公司赚0.044（6.5-6.4560），境内外盈亏合并，则每1美元企业赚0.万美元也赚64万元。　　　　　　
第三种可能：人民币贬值到7.2，则境内企业亏0.1-7.2），境外子公司赚0.744（7.2-6.4560），境内外盈亏合并，则每1美元企业赚0.万美元仍然赚64万元。　　　　　　
通过分析以上三种情况，我们可以看到办理境外NDF+境内远期结汇交易，无论1年后外汇市场如何变化，境内外企业合并盈亏，与收汇再结汇相比企业都能赚64万元。　　　　　　
和传统的福费廷业务相比，本产品的优势在于，（1）提出了一个全新的避险思路-----出口商不需办理任何融资，完全通过外汇交易产品，实现外汇收入的保值增值；（2）本产品适用于任何出口结算方式，而福费廷只限于信用证结算方式。　　
　　这个产品的盈利要求非常苛刻。一般可能要操作一年期的才有收益。而且，由于国内DF要求必须实际交割，加之国内企业外汇来源渠道有限，企业必须要确定未来一年或者接近一年的时候有一笔外汇收入。一般来说，现在很少有出口企业会把账期搞到这么长，不然光汇率的不确定性就可以搞死这种出口型企业。如果是这样，这就意味着你这笔出口可能还没发生，把没发生的收入去锁定汇率，没几个企业有这种魄力去这样做。　　　　　　另外关键的是，该产品收益测算上是有问题的。以第一种可能来看，首先，一年之后国内和国外的汇率到6.2，这本身是有问题的。现在国内人民币汇率现价和香港的人民币汇率现价是不一致的，尽管这种差别可能不大，但对于本身收益率就不高的这种套利来说，这种影响是存在的。第二、国内外人民币汇率现价相近，是指的中间价和中间价相比，卖价和卖价相比，买价和买价相比。但这种产品来说，国内部分你到底是赚是赔，应该是现在的远期价格和一年之后的即期汇买价相比，而境外你赚与赔应该是NDF价格与一年之后的即期汇卖价相比。现在的收益计算模式是假设国内一年后的即期汇买价和香港（境外）一年后的即期汇卖价相同。这种假设是非常不合理的。如果分开计算之后，这笔交易能否赚钱绝对是一个未知数。　　 　　
　　再补充一点。　　　　境内外即期汇率价格不同，我们在这些套利产品收益测算的时候，都忽略了。　　　　但实际上，凡是交割的时候在境内用人民币买美元，用NDF锁定汇率的，都会面临这个问题。　　　　虽然我们都主观认为一年之后境内外的即期汇率相差不大，但到底差多少，谁都不能确定。　　　　这实际上给这类产品的收益也带来了一定不确定性。 　　
　　认真拜读了一下，目前国内银行好像都是私人的一样，都是为利益而做，根本起不到扶持经济发展的作用，国家拿那么多老百姓的钱来给银行垫底，结果反而是鱼肉百姓，财大气粗，有钱有势的是上帝，真正要钱来活命的别梦想从银行拿到一分钱。　　所有挂着“人民”二字的机构，如人民银行、人民警察什么的，都是为权贵服务，不相信你去这些地方上个厕所试试，不会给你进的。　　楼主很辛苦，但我还是盼着国资银行早日倒闭
　　mk　　
　　@海边的城 　21:38:39　　　　认真拜读了一下，目前国内银行好像都是私人的一样，都是为利益而做，根本起不到扶持经济发展的作用，国家拿那么多老百姓的钱来给银行垫底，结果反而是鱼肉百姓，财大气粗，有钱有势的是上帝，真正要钱来活命的别梦想从银行拿到一分钱。　　　　所有挂着“人民”二字的机构，如人民银行、人民警察什么的，都是为权贵服务，不相信你去这些地方上个厕所试试，不会给你进的。　　　　楼主很辛苦，但我还是盼着国资银行早日倒闭　　-----------------------------　　看来这位没和外资行打过交道，
那是 吃人不吐核的
　　我的100楼，我做主　　
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