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繁荣下的理性：消费金融类ABS深度解析
　　摘要：近年来，我国消费金融业务发展较快，与之相关的消费金融类ABS呈繁荣景象。本文围绕消费金融类ABS的现状、基本类型及交易结构等展开分析，并对其风险关注点进行了深入探讨。
　　关键词：消费金融 ABS 交易结构 风险
　　为提升消费对经济增长的拉动作用，近年国家出台多项举措以促进消费发展，包括2009年7月和2013年11月银监会两次颁布《消费金融公司试点管理办法》等，从而使得消费金融行业进入发展快车道。其中从我国消费性贷款业务规模的增长也可窥其一二，消费性贷款余额从2012年末的10.44万亿元增长至2016年末的25.05万亿元，占各项贷款余额的比重也从2012年末的16.57%增至2016年末的23.50%；截至2016年末，个人短期消费贷款余额已从2012年末的1.94万亿元增长至4.93万亿元。
　　消费金融业务的快速发展，也带动消费金融类资产证券化（ABS）业务的蓬勃发展。、电商平台及一些无消费金融牌照的借款平台等都纷纷试水消费金融类ABS业务。
　　消费金融类ABS基本类型
　　目前市场上消费金融类ABS发行主体主要包括商业银行、消费金融公司、小贷公司、电商平台、P2P平台等，其中P2P平台于2016年暂被交易所纳入负面清单。商业银行、消费金融公司作为发起机构的ABS产品在银行间债券市场发行，受银监会监管；以小贷公司、电商平台及其他平台类企业作为发起机构的ABS产品主要在交易所市场发行，受证监会监管，也可以在银行间债券市场发行，主管机构为交易商协会。以下以发行主体为分类标准进行介绍。
　　(一)商业银行
　　在消费金融各参与主体中，商业银行不仅拥有雄厚的资本、完善的风控措施，还拥有广泛的渠道、数量庞大的客户，使得商业银行在消费金融业务领域具有得天独厚的优势。
　　我国商业银行传统的获客渠道主要是以实体的支行网点及网点外的营销团队为主。网点数量及区域覆盖率将直接影响银行的客户规模。近年来，受金融的强烈冲击，商业银行也逐步对以往的经营模式进行改革。例如，2017年2月，中国与百度公司合作在“百度钱包”手机APP推出工银在线办卡服务，将线下的获客渠道转至线上，以突破实体网点的限制。
　　目前商业银行消费金融模式的产品主要是信用卡分期付款和个人消费贷款。截至2017年3月末，以银行作为发行主体的消费金融类ABS有10单，涉及7家银行。
　　(二)消费金融公司
　　目前市场上提供消费贷款服务的金融机构众多，除银行外，还有一批专业的、持有牌照的消费金融公司。消费金融公司是银监会批准设立的不吸收公众存款，以小额、分散为原则，为中国境内居民个人提供以消费为目的贷款的非银行金融机构。从2009年8月份首批4家试点，到2015年11月在全国范围内放开，截至2017年3月末，国内已经成立了23家消费金融公司。
　　消费金融公司服务对象以中低收入的年轻群体为主，不同股东背景的消费金融公司的获客渠道有所差异。例如银行系消费金融公司可以依托母行众多网点及存量零售客户的优势，与母行交叉营销；作为我国唯一一家全外资的消费金融公司捷信消费金融公司的客户目标通常锁定于与银行不会发生关系的，被银行忽略、遗漏的群体，其贷款方式分为现金贷和结合消费场景的消费贷款。
　　消费金融公司的产品类型包括现金贷、循环信用贷（类似信用卡）和商品贷，其中商品贷又分为线上贷（网上商城）和线下贷（实体商户），线上和线下合作的商户覆盖了3C产品、美容、教育、医疗、家装、等多个领域。
　　(三)电商平台
　　电商平台是目前我国消费金融类ABS的主力军。电商平台开展此项业务的优势主要在于以下两点：
　　首先，天然存在的消费场景。消费者在电商平台购物时，电商平台提供的延期支付或分期付款是最直观便捷的缓解支付压力的方式。通常来讲，电商的群体偏年轻，虽然具有消费潜力但收入水平有限，而他们普遍拥有“先消费再付款”的新消费观，完全吻合消费金融的核心理念。此外，相关调查表明，有场景的消费贷款比没有场景的消费贷款用户还款表现好，逾期率低。
　　其次，用户数量及用户信息所形成的大数据支撑。电商平台消费贷款依托大数据分析，例如，京东金融征信数据的来源较为多元化，不仅内部数据，还包括上百个外部数据源。
　　目前消费金融类ABS发行市场中最活跃的电商平台是蚂蚁金服及京东金融。蚂蚁金服旗下的蚂蚁花呗支持多场景购物使用，除主要应用场景淘宝和外，蚂蚁花呗还接入了数十家外部消费平台。2015年以来，蚂蚁金服旗下蚂蚁花呗及蚂蚁借呗均获得了交易所300亿元储架发行额度，发行笔数及发行规模远超其他发行主体。截至2017年3月末，蚂蚁花呗系列共发行了32单，累计规模为657.80亿元，分为花呗分期系列（应收账款）和花呗消费贷款系列（小额贷款）；蚂蚁借呗系列（小额贷款）共发行了11单，累计规模为300亿元（见表1）。
　　表1 截至2017年3月末电商平台发行消费金融类ABS情况
　　发行主体 蚂蚁花呗 蚂蚁借呗 京东金融 唯品会
　　总规模（亿元） 657.80 300.00 191.57 3.00
　　单数 32 11 16 1
　　基础资产类型 消费分期、小额贷款 小额贷款 消费分期 消费分期
　　AAA级利率水平（%） 3.10～5.15 3.40～5.00 3.60～5.10 4.59
　　数据来源:根据Wind资讯整理
　　此外，京东金融旗下产品除“京东白条”外，还打通了京东体系内的O2O(京东到家)、全球购、产品众筹，又逐步覆盖了租房、旅游、装修、教育、婚庆等领域。截至2017年3月末，京东金融共计发行ABS产品16单，累计规模为191.57亿元，其中15单在交易所发行，1单在银行间市场发行（ABN）。
　　除以上两家电商外，唯品会于2017年1月发行了其首单消费金融类ABS产品《中金―唯品花第一期资产支持专项计划》，发行规模为3亿元。唯品花是唯品金融的消费贷款产品，目前支持用户在唯品会特卖网站上进行赊销购物，类似于京东白条。
　　（四）小贷公司
　　1.传统小贷公司
　　传统小贷公司兴起于2010年，年中国传统小贷公司数量增长近5倍，贷款余额增长近3倍。但此后，小贷行业开始走下坡路，截至2016年末，全国传统小贷公司8673家，较2015年减少237家，贷款余额9273亿元，较2015年下降1.48%，主要是因为互联网小贷公司、P2P贷款快速发展挤占了市场空间。
　　从交易所市场发行情况来看，截至2017年2月末，传统小贷公司发行ABS的规模为108.70亿元，发行27单，涉及20余个发行主体。与互联网消费信贷模式相比，传统小贷公司开展业务的模式更类似于银行放贷模式，其风控依赖于人工受理，放贷周期长，主要服务于个人、个体户、中小企业，用于生产经营，金额相对较大，地域集中。
　　2.互联网小贷公司
　　目前我国互联网小贷主要有两种形态，一是以电商、互联网金融为背景开展网络小贷业务的公司，如北京京汇小额贷款有限公司（京东系）、重庆阿里巴巴小额贷款公司（阿里系）；二是其母公司为传统实体企业的网络公司，如重庆海尔小额贷款有限公司（海尔系）、重庆小额贷款有限公司（苏宁系）。
　　传统小贷公司经营范围主要集中在注册所在地，跨区域经营需要当地省政府主管部门批准，互联网小贷可以突破传统小贷的业务范围限制，依托互联网在全国范围内开展业务。此外，各地方金融办均对传统小贷大股东持股比例设置上限，而互联网小贷无最高持股比例限制，可独资设立，因此吸引了众多互联网巨头。目前国内互联网小贷公司达80家左右，这一数量还将持续增长。但从消费金融类ABS发行情况来看，互联网小贷公司作为发行主体却屈指可数。
　　(五)其他消费金融平台
　　除上述发行主体外，目前市场上活跃的消费金融主体还包括分期购物平台、P2P平台及其他互联网金融企业。这些消费贷款平台往往锁定特定人群，信贷产品也更加精细化。
　　征信数据积累、风控模型及客户群体延续性，是互联网金融公司可持续运营发展的关键因素。由于“校园贷”等互联网金融领域问题频发，监管层对于在交易所挂牌的消费金融类ABS持谨慎态度。
　　交易结构分析
　　消费金融类ABS产品的交易结构设置及增信措施安排，既兼顾ABS产品的一般特征，又包含对其自身特征的考量。
　　（一）基本交易结构
　　在银行间市场发行交易的信贷ABS产品，由人民银行和银监会主管，其交易结构标准化程度较高，银行或消费金融公司作为委托人将消费贷款以的方式委托给受托机构，信托公司作为受托机构设立特殊目的信托载体SPT发行ABS产品。银行或消费金融公司作为发起机构，通常也担任基础资产的贷款服务机构，消费金融类ABS产品的信用风险与发起机构的信用风险未能彻底隔离。
　　在交易所发行交易的企业ABS产品，由证监会主管，其交易结构相对灵活。既包括计划管理人设立并管理资产专项计划，将专项计划资金用于向原始权益人购买基础资产的模式（以京东白条应收账款债权资产支持专项计划为代表），又包括嵌套信托受益权，构建双SPV交易结构的模式（以“中金―宜人精英贷信托受益权资产支持专项计划”为典型代表）。
　　场外ABS市场创新频出。2016年12月由中腾信作为原始权益人的“京东•中腾信微贷资产证券化产品”在京东ABS云平台成功发行。这是国内首次引入双资产服务机构的ABS产品。
　　对于融资渠道相对狭窄的电商平台及小贷公司而言，ABS是一种成本较低且短期内可多次进行的融资方式。尤其是储架发行额度受批后，企业的融资规模和效率将会得到大大的提高，其在资本市场上接受度也将提升。与此同时，储架发行对发起机构的经营模式、大数据风控能力等多方面有着很高的准入门槛，目前市场上获得储架发行额度的企业有蚂蚁金服（蚂蚁花呗、蚂蚁借呗）、捷信金融及中银消费，未来也将成为更多消费金融类企业进一步努力的方向。
　　（二）循环购买
　　消费金融类贷款通常具有贷款期限相对较短、早偿率较高等特点，而消费金融公司更倾向较长期限的融资，对于投资者而言，中长期ABS产品获得的收益率也更高。为了解决消费金融类ABS资产端与负债端的期限匹配问题，通常采用循环购买的交易结构。
　　循环购买类消费金融ABS产品的存续期包含循环购买期和摊还期（或称“分配期”）两个阶段。在循环购买阶段，消费金融贷款资产池产生的现金流用于支付资产支持证券的利息及相关费用，余下的全部或部分资金应当由原始权益人根据合格标准购买新的入池资产；在摊还阶段，消费金融贷款资产池产生的现金流归集后应按照约定向资产支持证券持有者偿付本金和利息。设计循环购买交易结构时，还应根据消费金融资产的信用质量、备选合格资产池的容量、贷款期限、早偿率、违约率及贷款利率等特点设置循环购买频率、购买比例、分配顺序和分配方式等。
　　（三）“红池”与“黑池”转换
　　消费金融贷款通常采用等额本息的方式按月偿付，且具有早偿率较高的特点，因此基础资产池会随着时间的推移产生一定的沉淀资金，贷款未偿本金余额相应下降，而ABS项目从启动到报送监管部门再到实现发行需要一个过程。在此期间基础资产池的基本特征与初始基础资产池的基本特征可能存在一定差异，同时发行利率的不确定性也会对采用折后本息余额来确定资产支持证券发行规模的方式产生影响。为解决上述矛盾，提高基础资产的使用效率，消费金融类ABS可以引入“红池”与“黑池”转换机制的结构设计。
　　所谓“红池”，是指发起机构在资产支持证券发行前报送监管部门和进行市场推介时，所筛选的基础资产池；“黑池”，是指完成监管审批及市场推介，并确定发行定价，按照一定标准重新完成筛选并实际交付的基础资产池。“红池”和“黑池”虽然是不同的资产池，但两者的筛选标准和选取方法是一样的，在基础资产信用质量、账龄、剩余期限、分散度等方面保持基本一致。
　　（四）增信措施
　　超额利差和较高的入池管理费是消费金融类ABS有利的内部增信措施；引入增强基础资产的安全性是消费金融类ABS外部增信措施的又一创新。内部增信设计是从基础资产自身层面进行结构化设计而实现的，主要包括优先级/次级的结构安排、超额利差、超额抵押、流动性储备账户、交叉互补机制等，其中，优先级/次级的分层设计是ABS产品中最基本、运用最广泛的增信措施。目前在银行间市场发行的消费金融类ABS产品全部依靠且仅依靠内用增信的方式达到增信效果。外部增信安排主要是指原始权益人以外的第三方企业提供的信用支持，主要包括担保、差额支付、流动性支持等。目前市场上已发行的消费金融类ABS产品，采用外部增信安排的产品相对较少。值得一提的是，目前市场上开始出现在基础资产层面引入保险的消费金融类ABS产品，为外部增信的又一创新措施。
　　消费金融类ABS风险关注点
　　消费金融类贷款虽存在分散、额度小的特征，具有极强的资产证券化属性，但消费类贷款公司的风控措施、信用管理机制、大数据管理能力参差不齐，其信用敞露情况也不尽相同。我们将从行业、原始权益人、基础资产及交易结构四方面重点关注。
　　（一）行业风险
　　随着消费贷款资产不良率逐步攀升，从2016年底开始逐步收紧互联网金融类ABS产品操作。目前监管部门批准可以发行消费金融类ABS产品的机构，除银行和消费金融公司以外，仅集中于阿里、京东、唯品会等信用贷款质量良好的电商平台，行业整体仍面临较大风险。在行业发展初期，消费贷款公司缺乏准入门槛、行业标准及自律监管标准，产品模式不成熟，容易滋生欺诈等道德风险。目前许多实质上从事消费贷款的机构没有金融牌照，一旦发生风险，持续经营的可能性不大，不利于消费金融类ABS业务的发展。
　　此外，目前我国个人征信信息披露不充分，现有中低收入群体包括蓝领、职场新人、学生等个人征信信息不充分，增加了消费贷款公司的风控难度。未来随着消费贷款公司客户数据的逐步积累，风控体系将不断完善。
　　（二）原始权益人风险
　　消费金融类企业成立时间较短，特别是互联网背景的消费金融企业，大部分兴起于近三年，主体资质通常较弱，市场认可程度较低，融资成本较高，加之市场竞争激烈，其持续经营能力有待检验。同时，其业务处于上升及规模扩张期，风险尚未充分暴露，风控体系尚未得到验证。此外，互联网消费贷款企业主要以线上业务为主，未能对放款客户偿债能力进行全面考察，其风控体系的构建过度依赖于客户历史数据表现，目前数据积累还不充分。
　　目前消费贷款公司产品创新多，风险偏好高。消费贷款公司产品的利率基本保持在国家规定的合理利息范围，但管理费或者手续费的增加、以高收益率覆盖高不良率等现实情况大幅提高了消费贷款的综合成本。若用贷款逾期后不及时提示，使用非规范手段进行催账，则更不利于行业健康发展。此外，若产品存续期间资金链发生断裂，则将引发极大风险，且具较强的传染性。
　　（三）基础资产风险
　　消费贷款类企业的客户群体以中低收入群体为主,借款人偿债能力具有不确定性；同时，中低收入群体的消费需求与收入及融资能力之间存在较大差距，自身的风险承受能力和风险防范意识不强。尤其是“校园贷”产品，高校学生的偿债来源主要是父母提供的生活费用，存在发生逾期利息滚动最终背负巨额债务而无法偿付的风险。若基础资产发生大规模逾期甚至违约，将影响消费贷款类ABS产品本息的兑付。
　　在消费贷款行业中，反欺诈是风控的难点。恶意欺诈用户一般不会采用真实身份借款，身份真实性识别是反欺诈的核心；大部分欺诈用户，本身并无消费贷款意愿，而是受中介蛊惑进行骗贷，并从中获得返点收入，被催收后才意识到贷款需要偿付，一旦逾期，将记入征信记录，影响终身信誉，同时背负巨额债务。
　　除需核实借款人本身的还款能力与还款意愿外，也要关注与之合作的第三方消费场景主体实力，如教育分期、驾校分期一系列产品。若合作平台为实力较弱的机构，可能会出现经营不善导致业务暂停甚至破产的情况，而消费贷款平台已将贷款打入合作机构账户，用户在不能继续享有服务的情况下仍具有贷款偿付义务，在法制意识淡薄的现实中，用户选择不付款的可能性极大。因此，在消费金融类ABS产品中，对第三方消费场景主体实力也需要充分调研，做好分析与判断，以缓释相关风险。
　　（四）交易结构风险
　　消费金融类ABS一般采用循环结构以解决资产端与产品端期限不匹配的问题，减少资金闲置成本。而在循环购买的过程中，由于消费贷款公司大多处于业务扩张初期，存在循环购买资产质量下降的可能性；同时，若原始权益人经营不善，则可能出现业务规模下降甚至出现新增合格资产不充足的情况。
　　此外，在目前消费金融类ABS产品设计中，通常回收款会先回到资产服务机构，再进行循环购买或者转入专项计划账户进行分配，易与资产服务机构的自有资金混淆，可能无法有效实现资金流的闭环。
　　作者单位：大公国际资信评估有限公司
　　责任编辑：鹿宁宁 罗邦敏
（责任编辑：彭双 ）
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8:05:13 | 零壹财经 | 作者: 士小文
　　这两天，京东金融白条产品资产证券化的消息传得沸沸扬扬，此次卖白条其融资规模为20亿元，优先一级的票面利率低至年化3.92%，据了解，这已经是京东白条第三次发行ABS产品，前两次的利率分别为5.1%、4.7%。
　　你可知道，2015年的一年定期存款年利率为3.25%，2015年5月份发行的1年期国债票面年利率为3.7%，这简直是相媲美的节奏！
　　为啥京东金融ABS的利率会这么低。
　　京东金融内部人士说，哈哈，有好多原因呢。
　　1、京东金融此次资产证券化首次采用了荷兰式招标；
　　2、参与此次认购的投资者类型较之前更加丰富，有资管参与认购，获得三倍超额认购；
　　3、京东白条的不良率低于行业平均水平，资产的质量更加优质；其整体不良率低于银行信用卡不良的平均水平；
　　4、目前宏观背景是市场资产配置荒，机构投资的风险偏好下降。
　　从发行招标方式上来看，以国内债券发行市场为例，其发行时所处的市场环境、机构投资者群体的结构特征、机构属性、投资者的职业素质、投资者的投标动机及发行的债券品种等等，都会影响中标结果。
　　所谓荷兰式招标，又称单一价格招标，其以所有投标者的最低中标价格为最终中标价格，全体中标者的中标价格是单一的。
　　具体来看，投标人按照所报的买价由高到低（或者利率、利差由低而高）中标，直到满足预定的发行额为止，中标的承销机构以相同的价格（所有中标价格中的最低价格）来认购中标的债券数额。
　　从某种程度上讲，荷兰式招标有利于发行人。
　　京东金融此次发行采用的是荷兰式招标，原因或许如上述人士所言，市场处于流动性充裕、利率走低的多头环境，机构投资者面临流动性管理压力，偏重于完成投标量，可能淡化了对利率的考量，所以招标利率较低。结果就是京东金融的发行成本低，大大的利好呀。
　　此外，2015年资产证券化报告显示，这一年，投资者对金融产品预期收益率下降，对证券化产品认购热情出现高涨，关键之处在于，下半年市场高收益资产较为短缺，全年资产证券化产品的发行利率总体呈现震荡下行趋势，其中，信贷ABS优先A档证券的最高发行利率为5.78%，最低发行利率为2.9%，平均发行利率则为3.94%。
　　京东白条ABS优先一级的利率居然低于平均水平。
　　最后，从京东白条资产自身的角度来看，其依托的是京东电商的，征信数据的来源较为多元、多层，京东金融也一直强调自己的核心竞争力是科技风控能力，京东金融消费金融事业部总经理此前表示，京东金融有四大数据模型和四大风控体系，从数据来源来看，京东金融不仅有自己的内部数据，还包括上百个与京东金融合作机构的外部数据源，此外，其还投资了三家数据公司，ZestFinance、聚合数据以及数库。
　　总之就是风控很牛逼、逾期不良很少，资产优质，信用等级高，大家抢着购买呢。
（责任编辑：赵然 HZ002）
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净流入。大盘资金如此走向，
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请再次“确认密码”
请填写“手机号码”
请填写“验证码”51信用卡与京东金融完成1.6亿元私募ABS
作者: 新浪科技-徐利来源: 新浪科技 15:36:08
近日，金融“资产证券化云平台”与51信用卡、投资机构阳光证券化基金管理有限公司（以下简称“阳光证券化基金”）共同发行了1.6亿元私募ABS——“京东·51人品贷私募资产证券化产品”。在本次合作中，京东金融以自有资金出资，撬动增量资产，同时京东金融ABS云平台（成立于2016年9月，独立的第三方ABS服务商）为51信用卡提供风控审核的补充，对经过51信用卡推荐与审核的借款人做风控筛查；待资产池基本形成后，外部评级机构对信托份额进行分层与评级，京东金融将达到AA级及其以上的信托受益权转让给机构投资人，以此完成本次发行，帮助51信用卡实现与市场机构投资人资金的对接。ABS成消费金融主要突破口在国内的产业布局中，呈现出理财端和资产端先后成为互金主要驱动力的状况。在2016年之前，以资金端为主要渠道，以理财产品为表现形式的互金模式成为众多平台热捧的模式，随着网贷监管指导意见的发布以及连续的降息降准，市场资金利率一路下行，互金理财端优势开始逐步下降。另一方面，以互联网大数据、风控建模技术的成熟和场景化需求的匹配度提高，以个人信贷、信用分期、信用支付为代表的线上资产端模式开始走红，最主要的表现便是各种线上的消费金融模式在达到稳定的风控水平后纷纷开始向金融机构输出ABS资产。资产证券化部的数据显示，2016年全年共发行489单资产证券化产品，总发行规模8401.75亿元，同比增长38.66%。从国内资产证券化的主要发行数量和规模对比来看，主要的市场参与主体为金融机构发行的一些信贷类、应收账款类以及租赁等稳健的现金流类资产，而互联网金融类的消费金产在其中占的比重较小。在互联网金融领域，目前已有阿里小贷、京东白条、、分期乐等一些平台发行过正式的ABS产品，另外金融、中腾信也创设了一些场外的ABS资产。对接市场此次51信用卡通过京东资产证券化云平台发行了1.6亿元ABS产品，可以看作是其从信用卡智能账单管理转型为结合负债管理、个人信贷、互联网理财的科技金融服务集团模式的首单ABS产品。京东金融在本单项目中还承担贷款监测服务机构的职能，对存续期底层资产进行实时监控，并进行定期投后检查，为投资人提供持续的贷中监测与信息披露服务。阳光证券化基金作为本次私募资产证券化产品的投资人，认购了全部AA级及以上的信托受益权。未来阳光证券化基金将继续在消费金融行业的Pre-ABS、ABS夹层投资等多个领域扩大投资。公开资料显示，“51信用卡”是信用卡金融的综合服务平台，旗下拥有“51信用卡管家”、“51人品“、”给你花“和“51人品贷”等4款App，业务涵盖负债管理、个人信贷、互联网理财等板块。2016年10月，51信用卡完成近4亿美金C轮系列融资，京东曾参与51信用卡的B轮融资。其中，51信用卡旗下信贷产品“51人品贷”，放款规模已过百亿元，目前公司估值超100亿元。
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　　近期，京东金融与知乎联合举办了主题为“金融科技浪潮”的线上圆桌。在知乎圆桌上，京东金融邀请了多位长年潜水的业务一线资深员工，与知乎网友共同探讨有关“金融科技”的各种话题。由于话题极具专业性，这场线上圆桌原计划定位为小众论坛，不料在6天时间里吸引了83万次围观，产生了超过300次问答交锋。
　　在“金融科技浪潮”圆桌讨论中，关于人工智能、区块链等前沿技术与金融行业的融合成为被讨论的热点话题。其中，来自京东金融的ABS专家“SYB”的观点受到了众多知友的点赞和热议。
　　金融科技助力资产证券化降低成本、提高效率
　　在“SYB”看来，金融科技给资产证券化领域带来了很大的改变，概括来说就是帮助资产证券化领域提高效率、降低成本。
　　举例来说，在消费金融ABS领域，京东金融推出的整套体系，有效地降低融资企业的融资门槛(传统方式基本每单是8亿起，现在可以2亿起)、融资成本(降低1到3个点的利率);提升资产证券化中介机构的服务效率、管理效率(效率提升至少20倍，原先20个人的活现在1个人就可以)，降低ABS资产违约风险。
　　在这其中，金融科技对于资产证券化领域的推动主要分为三个部分。首先，金融科技对大数据风控的把握以及区块链技术的运用，快速有效地筛选出符合标准的底层资产来进行之后的资产证券化业务。其次，金融科技提供了两套管理系统，一套是本地部署的全流程智能系统，另一套是云端服务系统。前者包含资产池统计、切割、结构化设计等系统功能，为中介机构提供本地部署的全流程分析、管理、运算体系，增强中介机构承接ABS新业务及现有存续ABS业务的管理能力。在云端，投资机构也可以通过智能系统随时掌握所投ABS资产的状况。最后，金融科技对资产证券化带来的改变还表现在以服务商端口的形式在整个ABS链条中扮演非常重要的角色，包括在发行、定价、交易都发挥了重要职能。
　　另外，他还补充说，金融科技将帮助资产证券化下一步走向商业模式升级和多维度的联动，市场上将出现更多的参与者，用投行的思维方式开展新型的资管业务，带动整个ABS市场的流动性，提升资本市场的活跃度和流动性，提升金融资源配置效率。
　　资产证券化是区块链的最佳实践场景
　　区块链技术作为目前最前沿的技术手段，受到各个行业领域的关注。它指的是按照时间顺序将数据区块以顺序相连的方式组合成的一种链式数据结构，并以密码学方式保证的不可篡改和不可伪造的分布式账本。可完全改变金融系统底层设计的技术，因此可以实现所有市场参与人对市场中所有资产的所有权与交易记录的无差别记录。
　　“SYB”在回答知乎网友提问时认为，资产证券化是区块链的最佳实践场景。京东金融已经将区块链技术应用到了京东资产证券化云平台中。事实证明，区块链技术在资产证券化中的运用保证了底层资产数据真实性，且不可纂改，帮助融资人实现了资产保真，从而增加机构投资者信心，并降低了融资成本。同时，各家机构间信息和资金通过分布式账本和共识机制保持实时同步，有效解决了机构间费时费力的对账清算问题。
　　具体来说，区块链技术在资产证券化业务场景的应用，从资产证券化的业务流程切入，解决了资产证券化服务商模式的数据痛点，为资金方能穿透地了解底部资产，中介机构也能够实时掌握资产违约风险，对于监管方而言，更能够有效把控金融杠杆、提前防范系统性风险。
责任编辑：cnfol001
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