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& 万达O2O模式拐点：王健林，首富还是“首负”？
万达O2O模式拐点：王健林，首富还是“首负”？
http://www.100ec.cn&&日09:53&&中国电子商务研究中心
　　(中国电子商务研究中心讯)万达商业地产于9月16日公布的招股文件(初稿)没有披露融资额，但预计会以50亿到60亿美元创下今年香港IPO募集之最。虽然电影院线、文化旅游、儿童产业等资产没有进入上市主体，但物业销售、租赁及管理、酒店经营三大支柱业务尽在其中。至此，万达商业帝国的版图终于清晰地浮现在世人眼前。　　根据融资额推算，万达商业地产市值在500亿美元到600亿美元美元之间，进而可以大致估出王健林身家稳超300亿美元。不过，讨论&王健林是否能超过重夺首富宝座&，不如研究万达何以从众多房地产开发商中脱颖而出更有意义。　　众所周知，王石一向主张万科做&最后一个住宅开发商&。直到近年，万科在郁亮等新生代的坚持下才开始涉足商业地产。除了强调专注，真正让王石担心的是商业地产回报周期极为漫长，不象住宅开发那样可以让资金&滚动&起来。　　由于中国的金融体系不够发达，民企一旦资金周转不灵往往&叫不应、叫地地不语&，连德隆这等高手都不能幸免于难。因此，王石认为从事商业地产的风险过大。富力地产的董事长李思廉曾说，&(商业地产)模式不像王石说的那样只有一种&。万达走通了万科不敢走的&险路&，证明李思廉说得对。　　尽管王健林将再次成为首富，但以往的成功模式，不说难以持续，至少想象空间有限(下文将详细说明)。于是，两年前站在电商对立面与对赌的王健林，今年却要向电商动辄砸50亿、还拉上了腾讯和，这就叫&识时务者为俊杰&吧。　　首富之路：&以售养租&的商业模式　　与一般人心目中&以持有物业为主&的印象不尽相同，万达采取的是&以售养租&模式，即用物业销售带来的现金流支撑物业持有。2011年&#年和2013年，万达商业地产营收分别为508亿、591亿、868亿，绝大部分来自房产开发和销售，而不是物业租赁和管理。2013年，物业销售收入占营收的86.4%，物业出租与管理带来收入占比为9.8%，酒店经营收入占比3.7%。　　1､物业销售：2014年头6个月该收入同比下降27.2%，出了什么问题？　　&以售养租&的这个售就是物业销售。2011年&#年、2013年及2014年上半年，物业销售金额分别为240亿、250亿、443亿和99.3亿。此项业务毛利润率约为40%，意味着每年一、两百亿的现金净流入，是万达商业帝国&源头活水&。　　但2014年前六个月这项支柱性业务的营收同比下降27.2%，是不是出了什么状况？　　与所有房地产公司一样，万达商业地产也有两种&销售额&：一个是&合同销售额&，可以现解为实际销售；另一个是&销售额&，也就是财报中的销售收入。因为一个项目可能要卖很长时间，前面取得的销售额要到整个项目售罄，把所有收入与成本&匹配&后才能确认为收入。通俗地说就是营收与产生这些营收的成本要一同确认。　　这就给房地产商调节营收留下了巨大的空间。假如按规划某项目销售额为100亿，现在销了一半，想把已经收到的50亿确认为营收，只要说项目分一期、二期，先结一期。再假如已经销了99.9%，不想将已经收到的钱确认为营收，只要说还有十套房没卖完&&不论是四大地产公司&&保利、招商、万科、金地，还是恒大、龙湖、绿城都是这样&调节&的。于是，营收增长曲线想画成什么样就能画成什么样！　　2011年、2012年，万达商业地产将合同销售额的一半确认为营收。2013年，提高到59.3%，而今年上半年只将合同销售额的28.7%确认为营收。明白了这一节，对2014年上半年营收同比下降27.2%就没有必要大惊小怪了，万达有可能是有意在财务上为上市后的增长&留出余地&，但另一方面也确实说明在物业销售方面存在增长压力。　　2､物业租赁及管理：收入稳步抬升，事关估值　　&以售养租&，顾名思义就是以出售物业产生的巨大现金流为支撑，尽可能多地持有&只租不售&的物业。　　&只租不售&模式的好处之一是便于对租户进行筛选及监督管理，以确保良好的用户体验。如果将物业分割为或大或小的单位出售给零售商户，即使对一手买家进行严格筛选也难以保证二手买家的&档次&。无数事例证明，品牌、实力、服务水平参差不齐的商户聚集在一起将产生劣币驱逐良币的效应。虽然物业租赁及管理收入仅占营收的不到10%，却与万达商业地产的形象、声誉，乃至后面要讲的估值有莫大的关系(与自营业务、自建有异曲同工之妙)。　　2011年&#年、2013年及2014年上半年，万达商业地产物业租赁及管理业务营收分别为37.3亿、58.4亿、84.8亿和51.1亿。这些收入来自总面积为1470万平米的商业地产(包括1020万平米商场、430万平米停车厂及20万平米办公室)的租赁费及物业管理费，毛利润率约70%。　　截止到2014年6月底，已建成的89座万达广场(总面积1020万平米)中，可出租面积为770.6万平米。而且单价不算贵，出租率非常高。2013年出租率达99.2%，1.5万店铺平均使用面积514平米、年租金43万元(折合每平米日租金2.33元)。全年租金收入64.7亿，物业费、停车管理(总面积430万平米)及写字楼出租(总面积20万平米)带来的营收约为20亿元。　　2014年上半年，物业租赁及管理收入逾51亿，同比增长33.9%。　　3､酒店管理　　万达商业地产还利用所持物业开设高端酒店。2011年&#年、2013年及2014年上半年，酒店经营收入分别为14.5亿、25.6亿、32.1亿和17.7亿，毛利润率约30%。截至到2014年6月未，规划中的102年酒店已完工48家，其中28家由第三方酒店管理集团经营(如万达索菲特)，20家自营(使用&嘉华&、&文华&、&瑞华&三个品牌)。　　尽管数量与第三方管理酒店相近，自营酒店的收益却相对低，不可与前者同日而语。2013年，酒店业务32亿营收中的26.4亿来自第三方管理酒店，占比达82%。2014年上半年，自营酒店营收占比大幅提高，超过30%。　　&以售养租&的旧模式为什么难以为继？　　房地产公司的命根子无非两条：地根(土地储备)和银根，通俗讲就是说囤了多少地、开发资金落实得怎样。　　1､土地储备　　都说许家印激进，其实王健林比他一点不差。　　截至日，万达商业地产持有物业总面积达9350万平米(建筑规划面积)。其中：已完工投资物业1470万平米、酒店210万平米、260万平米建成待售、5650万平米在建工程(2013年底，恒大在建工程面积为3948万平米)；1760万平米未开发。　　论土地储备面积之大、成本之低，万达商业地产不及恒大。截至2013年末，恒大土地分布于147个城市的291个项目土地储备达1.51亿平方米，其中的45.4%位于一、二线城市，平均成本为949元。但恒大地产市值仅为422亿港元不及万达商业地产预计市值的十分之一。　　2､资金缺口　　土地储备多，意味着资金需求大。截止日，96项在建工程已投入711亿，建成后预计市值为5556亿元，但在2017年7月前还投需投入2389亿元！　　日，万达商业地产应付款达1449亿，还有总额近1800亿的银行贷款及未偿还债券(上半年支付利息62.1亿)。　　所以，不要看到账上有748亿现金，就以为见到了&现金牛&。万达商业地产欠着3249亿，还有2389亿要花，资金需求达5638亿。尽管账上有748亿现金、IPO预计可融370亿，理论上还有1319亿存货可陆续变现，但资金缺口仍有3200亿之巨！＃原来，王思聪家是全中国最缺钱的＃　　3、&以售养租&模式蜕变为&以融养租&　　&以售养租&模式城立的前提是房地产开发、销售业务产生巨额现金流。例如2011年，万达商业地产经营活动产生的现金流达359亿(主要来自物业销售)。问题来了：2012年经营活动产生的现金流大幅降至115亿；2013年进一步降到68亿；2014年上半年惊现负89.5亿！　　经营现金流日益萎缩，但同时投资力度不减，一直保持在每年200亿之上，巨额缺口只能靠融资活动解决。2013年，融资活动资金净流入379亿，2014年上半年达351亿。如果IPO融资370亿(60亿美元)，则全年融资超过720亿。时至今日，&以售养租&模式已彻底蜕变为&以融养租&。　　好在万达已经到了&大而不可倒&的地步：政府不能容忍全国各地上百家万达广场烂尾，不能让1800亿贷款及债券成为坏账，&以融养租&模式可以成立。后者属于外源融资(external financing)，而且是债权融资。随着越来越多的万达广场竣工、投入运营，万达商业地产的经营现金流有望由负转正。按照乐观判断，资金困难很快可以成为过去。　　从&以售养租&转向&以融养租&，只租不售模式本身决定了首富必然是&首负&，负债能力成为万达商业地产的核心能力之一。　　估值展望：潜力不够、概念助　　&只租不售&还有一宗好，那就是可以享受所持物业的升值。万达商业地产引人注目之处不在于销了多少而在于持有多少，根据招股文件，其持有的资产估值高达4205.5亿元。万达商业地产市值(预计超过3000亿)比万科、恒大市值之和还要大一倍，原因就在于此。　　万达商业地产持有的&投资物业&估值高达1787.45亿元，采用的估值方法是&租金资本化&。资本化率越小，估值越高。其实百姓比较熟悉的是&租售比&这个概念：房租3000元/月，房价144万，则租售比为480。即480个月(40年)的租金可收回购房成本。这个例子中，假如买家根据3000元月租金计算出144万的房价，使用的资本化率就是2.5%。　　根据招股文件，万达投资物业资本化率为4.5%到7%，对应租售比为171~267，估值不高。但租金资本化时应使用&净收入&而不是&毛租金&，万达此项业务毛利润率为70%。2014年上半年数据，资本化率为4%，租售比300。假如租金不涨，25年才能收回投资，估值也不算低。　　大型房地产公司持有一定数量的&投资性物业&，比如写字楼、商场、停车位等，目的是出租及享受升值。以往采用的会计模式，对企业自用经营场地与投资性物业不加区分地采用&成本法&估值并逐年计提折旧。升值的字楼、商场在报表上却越来越不值钱，显然不合理。现今普遍采用&公平价值法&计量投资性物业的后续价值，副作用是为房企财务操纵开了方便之门。　　于是，&价值重估&成了房地产企业常年玩弄的数字游戏。投资性物业估值年年涨，日子好过就少涨点，业绩压力大就多涨点。弹指间就可虚增利润十几亿，成本就是给估值师的一点点费用。价值重估游戏还有一宗妙处。根据相关会计税则，投资性物业在持有期间的公允值变动不予考虑，通俗讲就是吹牛不上税。　　万达商业地产持有投资性物业的量级与其它房地产公司不可同日而语。2011年&#年，万达商业地产物业估值收益分别为14亿和22亿。2013年，净利润248.8亿，但公允值增加占了154.4亿；2014年上半年净利润49.2亿，&公允值增加&达到52.3亿！这意味着，要是不玩重估，万达已然亏损。　　觊觎资本市场多年，但万达总是阴差阳错不得其门而入，连业绩、概念绝佳的万达院线都没能登录A股，此次万达商业地产赴香港主板志在必得。但万达商业地产的投资物业估值已经不低，通过重估取得收益的空间有限。前不久，万达火速联合腾讯、打出O2O大旗，不难想象包含着想拉两位互联网巨擎站台、增加自身想象空间、确保600亿美元估值获得资本市充分认可的用意。(来源：虎嗅网作者：Eastland)
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中国电子商务研究中心 版权所有首富OR首负？王健林共持股万达商业、万达院线1500亿“如果真缺钱，就去抵押了”　 　 在接班人问题上，王健林表示，与王思聪沟通过，“但他不愿意过我这样的生活，不过这个问题还得及考虑，交给职业经理人也许会更好”。他表示，现在备选的人有好几个，五个产业集团都不错，不会特意培养，而是让他们自己发展。
　　12月10日，由《中国企业家》杂志社主办的2016第十五届中国企业家领袖年会在北京召开，大连集团股份有限公司董事长、中国企业领袖年会主席发表了开幕致辞。在接班人问题上，表示，与沟通过，“但他不愿意过我这样的生活，不过这个问题还得及考虑，交给职业经理人也许会更好”。他表示，现在备选的人有好几个，五个产业集团都不错，不会特意培养，而是让他们自己发展。
　　林在演讲中提到中国企业家领袖年会的重要作用有三点：第一，获取新的思想；第二，认识新朋友；第三，谈成新生意。“不管你是来获取新的思想，还是结识新的朋友，或者你谈成了、即将谈成的未来新的生意，这都是我们这个峰会重要的作用之一。”
　　在回答“首富OR首负”的问题时，林解释称，第一，所谓的4000多亿负债是商业公司的，而不是他个人的，对象搞错了。第二，评价负债时，还要看资产有多少，如果两者差不多，那问题就不大。的资产是2900多亿，“他故意不说资产，只说负债”。第三，房地产的负债比较特殊，因为预售是算在负债里面的，只有等房地产拿到竣工证才算收入。第四，如果说净资产，截止到今年6月30日，净资产有1900多亿，年底净资产肯定超过2000亿。这公司差吗？第五，林表示，自己持有的万达商业和的股票加总有1500亿，但在银行没有任何抵押股票的行为，“如果我真缺钱，就去抵押了”。他还表示，自己财富的绝大部分将来要捐献社会，现在只是享受追逐财富的过程。
　　以下为林演讲实录：
　　尊敬的各位企业家、各位来宾，大家上午好。非常荣幸作为中国企业家年会的主席致词，对大家的莅临表示热烈的欢迎。
　　中国企业家领袖年会已经走过15年，伴随着中国企业家群体的成长，见证了公司改变中国的力量。中国企业领袖年会已经成为守住企业家精神，传播企业家思想，前瞻商业趋势的年度商业顶级盛会。每年都会推进一大批中国知名企业领袖参会演讲，中国企业领袖年会已经成为行业的品牌。
　　中国领袖年会有益，有三点，大家为什么这么踊跃来，我总结。
　　第一，获取新的思想。每年年会都是最热的经济话题，还有经济学家的分析，参会嘉宾可以从年会上获取崭新的思想，这一届峰会迎来上百个企业领袖，话题非常全面，我们相信他们一定会呈现最新的商业思想，与会者一定会受益匪浅。
　　第二，认识新朋友。中国企业领袖年会也是企业家们聚会的平台，中国的企业家平时管理企业很忙，一年难得聚几次，特别是这么多企业聚在一起更是难得。今天来的企业家大部分都是熟人，但是每一届都有很多新的面孔加入，这是令人高兴的一件事情，长江后浪推前浪，中国需要更多的新的企业领袖走向前台，这也是带领中国经济的新企业，所以企业领袖年会也是结识新朋友的好机会。
　　第三，谈成新生意。企业家聚在一起，除了交流思想，探讨企业管理之外，更重要还有谈生意。生意无处不在，商机无处不在，有的生意就是在聚会的时候谈成的，闲聊的时候谈成的，所以参加这个大会也说不定能捕捉商机。
　　不管你是来获取新的思想，还是结识新的朋友，或者你谈成了、即将谈成的未来新的生意，这都是我们这个峰会重要的作用之一。所以我也祝愿企业领袖峰会越办越好。大家。
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首富王健林的三个忧虑
来源：法治周末
无论王健林是首富还是“首负”，多位接受法治周末记者采访的业内人士坦言，商业地产重资产“包袱”短期难解、万达百货遭遇线上冲击、电商业务效果尴尬的现状确是王健林作为万达掌舵人不得不忧虑的。
无论王健林是首富还是“首负”，多位接受法治周末记者采访的业内人士坦言，商业地产重资产“包袱”短期难解、万达百货遭遇线上冲击、电商业务效果尴尬的现状确是王健林作为万达掌舵人不得不忧虑的。如有购房问题请拨打热线：400-606-6969
法治周末见习记者 代秀辉
在房地产的江湖里，“南万科、北万达”的说法一度广为流传，而身为万达集团(以下简称万达)董事长的王健林无疑被视为业界翘楚。
10月15日，胡润研究院发布的《2015胡润百富榜》显示，王健林家族以2200亿元人民币的财富超过马云。至此，王健林重新问鼎中国首富。
然而，就像所有荣耀的喜悦往往伴随质疑。在上述消息发布不到24小时，一则王健林“首富”变“首负”的文章即在微信朋友圈中不胫而走。
文章作者“啸侃君”直指，万达负债4205亿元人民币，超2780亿元人民币资产被抵押，王健林实为“首负”，为此不得不“断臂修生”。
法治周末记者尝试联系上述作者，但是截至发稿尚未能取得联系。10月23日，法治周末记者问询万达相关媒体负责人有关万达对上述言论的看法，亦未得到回应。
万达，这座经王健林一手打造的商业帝国，到底正在经历怎样的缚痛，又将如何蝶变？
“首富”or“首负”？
王健林掌舵的万达商业帝国主要分为万达商业地产、文化旅游、电子商务以及连锁百货4个业务板块。
其中，负责直接运营万达广场的万达商业地产被认为是其收入、盈利的“顶梁柱”，而“啸侃君”的论证对象正是万达商业地产。
2014年年底，万达的商业地产板块在王健林及其团队的运作下如愿在港实现上市，也因此万达商业地产的各种经营数据被披露出来。
万达的2015年上半年年报显示，截至上半年，万达商业总资产为5786亿元人民币，负债规模4205亿元人民币，资金净值为1581亿元人民币。
据此，在“啸侃君”看来，伴随着万达商业地产共计2780亿元人民币的存货、投资性房地产以及固定资产等都已经被抵押给银行等金融机构和净值资产中尚不确定的抵押，以此负债规模，王健林“首负”之名实至名归。
“啸侃君”同时认为，伴随着万达商业地产负债累累、毛利率下滑，以及王健林转让旗下万达广场股份，都意味着“万达地产业确实不行了，不断臂则难以求生”。
那么，王健林是否真的是“首负”，万达商业地产是否真的危矣？
对此，接受法治周末记者采访的多位地产业内人士表达了不同的观点。
“这其实是一个‘骇人听闻’的标题而已。事实上，房地产市场的开发企业负债率在60%到70%左右是属于比较正常的一个范围。如果万达地产真的不行了，那么影响早已经在股市中表现出来。”对于万达是否存在负债率过高，上海（楼盘）领易投资顾问有限公司总经理邹毅如此回答法治周末记者。
“首先万达商业地产只是万达集团的部分，胡润研究院对首富的标准是综合所有王健林的资产进行的评估，包括一些非上市的资产。而且万达商业地产的
股份中只有60%左右属于王健林，将4000多亿元的负债都扣到王健林身上实际上也是不公平的。这在逻辑上就是有问题的。”亿欧网创始人黄渊普亦向法治周
末记者表达了对啸侃君观点的不认同。
“事实上讨论王健林财富的价值多少意义并不大，相对而言，万达目前面临的转型则显得更至关重要。”易居研究院智库中心研究总监严跃进队法治周末记者说。
首富的三个忧虑
然而，无论王健林是首富还是“首负”，多位接受法治周末记者采访的业内人士坦言，商业地产重资产“包袱”短期难解、万达百货遭遇线上冲击、电商业务效果尴尬的现状确是王健林作为万达的掌舵人不得不忧虑的。
“相对于住宅地产开发而言，商业地产的开发在资金的运转方面一直处于投入产出比的不协调。万达手里多是持有型的物业，占有的资产比重过大。如果单纯靠收租来维持盈利，进行资金回笼周期会很长。”邹毅说，“持有型的物业回报率一般在3%到5%之间。”
“125座万达广场、81家酒店，持有物业面积2157万平方米；建设中的万达广场70个，酒店69个，物业面积1747万平方米。”万达官网很好地阐述了万达目前持有的物业面积的巨大。
王健林掌舵的万达商业地产不得不承担这样的重资产包袱以及租金回报率低的现状。
万达年报显示，2015年上半年，万达投资物业租赁以及物业管理带来的收益贡献占比仅为20.5%。
然而，万达商业地产板块亟待甩脱重包袱还是王健林的忧虑之一，万达广场里的万达百货零售业务亦让王健林忧心。
今年1月份开始，外界就传出万达正在陆续大规模关闭及调整旗下百货业务的消息。
据知情人士从万达集团下发的内部文件中了解到，万达百货将关闭济南、唐山、江门、温州、荆州等多个地区共40余家严重亏损的门店。而据媒体报道，仅福建地区，万达百货的数量已从10家缩减至4家。
法治周末记者向万达方面求证具体情况，但并未得到回应。
但法治周末记者注意到，万达2014年工作报告显示，2014年万达百货新开店24家，累计开店99家，而在万达2015年上半年工作报告中，万达集团董事长王健林表示，上半年万达百货新开业3家店，累计开业86家店。这意味着，万达的百货业务确实在缩水。
“一方面是万达百货处于便利店和购物中心中间的尴尬地位，这造成万达百货集群优势没有办法体现出来，另一方面则是线上电商带来的冲击。”邹毅说。
实际上，万达也在做自己的线上电商，但万达自己的电商之路也走得坎坎坷坷。
公开资料显示，从2012年至今，万达电商发展已满3年。在这3年里，万达电商从万汇网到飞凡网，再辗转互联网金融，经历了三次转变。然而，万达电商的效果却并不理想，被业内普遍认为只是存在于概念阶段。
“万达的电商O2O并没有为万达带来当初设想的线上客户流量。”黄渊普说，“束缚万达这一新渠道的主要原因是人的因素。”
今年6月，万达电商CEO董策选择了离职，他也成为继曾任Google总部电子商务技术部经理、阿里巴巴国际交易技术资深总监龚义涛第二位黯然离去的万达电商CEO。与此同时，万达电商COO的职位亦是3年3换，经历了刘思军、马海平到高峡任的过渡。
“人才流失的速度也从侧面反映出万达的电商团队在做线上电商时过于焦躁。”黄渊普说，“万达作为传统的公司需要一些新概念，渴望迅速做出成绩，但万达的线下团队往往是把做线上的难度估计低了，万达电商需要更耐心一些。”
万达轻盈转身？
王健林亟待为万达寻找出路，为自己解忧。
今年1月17日，王健林在2014年工作报告中即宣布万达开始第四次转型计划，转型主要内容是转向服务业为主的企业，包括万达集团的转型和万达商业地产的转型。
花甲之年的王健林，还确定万达今后的房地产要实行新的发展模式，同时加快发展文化旅游、金融、电子商务3个产业，到2020年形成商业、文化旅游、金融、电商基本相当的四大板块，彻底实现转型升级。
“事实上，中国商业地产重资产的问题过去一直是靠‘以售养租’的模式在维持，万达的商业地产亦是如此。”邹毅说。
所谓以售养租指的是以出售物业产生的巨大现金流为支撑，尽可能地维持“只租不售”的物业。
万达商业地产2015年上半年业绩报告显示，万达商业地产的收入中，物业销售贡献占比高达68%。
“前十几年，‘以售养租’应该是一种合理存在的，因为中国急缺购物中心。政府也知道中国的开发商也没有资金基础单独做商业地产，所以通过配置一
些住宅、商铺的方式，让他产生现金回笼去补助购物中心的发展，这是合理的。”邹毅解释，“但是，这些年，商业地产的购物中心需求基本上已经过剩。这个时
候，如果再像以前‘以售养租’的模式去维持业绩的话，就会逐渐被淘汰。转型是万达必然要走的一步。因为如果单纯依靠租金来获取收入的话，仅靠自持它没办法
实现资金的长期现金流运转。”
模式亟待改变，实际上，王健林似乎也为转型找到了一个答案。
万达商业地产的公告显示，今年以来，王健林已经将万达旗下的15座万达广场项目通过股权转让的方式进行出售，万达将其称之为“轻资产合作框架”。
“万达一直探索轻资产业务模式，通过建立关联交易协议，可以增加商业服务管理费用，同时降低公司负债水平。”万达商业地产在公告中表示。
“这样的一个方式有利于置换出流动资金，从而促进万达广场的下一步扩张。”邹毅评价。与此同时，在邹毅看来，王健林选择逐渐关闭百货业务，也是在转型中不得不作出选择的一步。
“百货不太适合万达做，万达只是一个渠道商，同样品牌的产品，消费者可以在其他的渠道买得到。在购物中心已经过剩的当下，一方面很多的品牌商也不愿意将品牌扎堆到百货行列中，另一方面万达本身也不掌握百货品牌的资源。百货业务萎缩是必然。”邹毅说。
“未来万达百货肯定会越来越萎缩甚至是卖掉，这都是正常的。其实我们可以看到万达的重心已经放在文化旅游、金融、电商等方面。关闭业绩亏损的万达百货是王健林的一个明智之举。”黄渊普赞同了邹毅的观点。
万达的转型，已经走在王健林设计的路上。但是，重资产能否“瘦身”成功，王健林忧虑能否消解，万达能否轻盈转身，这些或许还是一个待揭的谜底。如有购房问题请拨打热线：400-606-6969
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2018年监管部门对于乱象整治工作中的大案要案会坚持顶格处罚。
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