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传媒市场化之路应走向法治化
来源：经济日报作者：
传媒市场化之路应走向法治化
　　21世纪报系新闻敲诈案近日一审宣判，这个一度震动传媒界的案件再次引发广泛关注。
　　从案情爆出到一审宣判，媒体人纷纷发声，提出质疑或反思。可以看到，公共评论中绝大多数都集中在对新闻理想和职业道德的讨论上。沈颢，从一名充满才华情怀与新闻理想的“新闻圣徒”一步步走向“囚徒”之路，其违法犯罪的过程极富戏剧性，同时也极具代表性。但是有一个现象很值得我们关注和深思，在一些私下场合和网络空间，有些媒体人对沈灏等人表示同情，甚至还有人为之鸣冤。作为同道，同气连枝，同声相助，心情可以理解，但若是非不分、善恶不明，则不免让人觉得有点“同病相怜”。实际上，纵观这些年传媒业曝出的新闻敲诈案件，不难看出，此类违法犯罪行为并不稀见，私下里不少同业者“同病相怜”的心理也就不难理解了。
　　随着改革开放的不断深入，我国传媒业正在经历深刻变革，传媒市场化的进程逐步加快、范围不断扩大、程度越加深化。在巨大的市场竞争和互联网媒体快速扩张的双重压力下，传统媒体的生存空间和发展空间受到极大的挤压。如何确保媒体市场化经营合规合法，已经成为行业不得不面临的问题。传媒的市场化改革将媒体自身利益交织进各类商业利益关系网，增加了媒体行为的复杂性。对此，媒体人和大众都应该具有理性认识。考虑到市场化改革后的媒体商业属性的趋强，媒体追求自身经济利益与新闻报道实现公众利益的原则不免发生冲突。本案中，这种冲突集中体现在媒体经营者沈颢扮演的双重角色上。当实现公众利益与追求媒体商业利益的责任集于一人之身时，二者孰轻孰重？如何调整二者关系，依法规范媒体的商业行为，保障公众利益，成为改革中需要解决的重要问题。
　　长期以来，涉及有偿新闻等利益冲突的问题，传媒行业一贯倾向于诉诸新闻伦理、职业道德与行业自律，极少诉诸法律，这不能不说新闻行业的发展秩序和治理水平离法治化还有较大距离。通过本案的判决，媒体人应当意识到，改革绝不再是罔顾已有法律规则的借口。有人说，媒体行业的市场化改革缺少明确的方向和规则指引，更有甚者提出“改革就是违法”的观点。这些说法和观点正体现了媒体人法治观念淡薄之弱点。稍加分析不难看出，相关违法行为并非规则漏洞所致。无论是行业规范还是法律规范都不存在纵容新闻敲诈或新闻交易等违法行为的漏洞，纵使新的商业模式不断出现，也并不影响已有法律规范的效力。在本案之前，新闻敲诈之所以由个案行为发展到行业屡见不鲜的现象，不外乎部分从业者和相关企业对涉及传媒领域的监管、执法和司法抱有侥幸心理。而本案从立案侦查到判决作出，让媒体人、企业和公众看到了我国传媒领域实现法治的可行性与执行力，表明传媒市场化之路正在迈向法治化。
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再融资市场化改革开始推进 实施分类监管、过程监管，审核权最终将下放交易所
来源：证券时报网 作者：黄兆隆
&&证券时报记者 黄兆隆&&再融资市场化改革或许要比新股发行改革走得更快。证券时报记者获悉，再融资审核权下放、突出过程监管以及定价市场化正在逐步变为现实。对于再融资业务而言，快速发展的道路已经逐步被打通。&&交易所将扮演仲裁者&&今年全国两会期间，深交所理事长陈东征表示，创业板、中小板上市公司的再融资审批权下放交易所已基本取得共识，发行审核制度的市场化改革可能很快迈出第一步。&&在陈东征看来，这是发审制度改革第一步，具体时间还无法确定，将在经过一段时间积累经验之后，看看交易所是否能肩负起这一艰巨任务，之后再考虑发审权下放的问题。&&“再融资审核权将下放交易所有着标志性意义，意味着市场化改革已经走到了关键阶段。”国泰君安相关业务人士表示。&&实际上，这一迹象早有所显露。证监会发行监管部相关人士去年曾表示，再融资审核修改的内容主要涉及加强市场的定价机制、弱化行政监管、简化审核程序、强化信息披露、强化募集资金使用管理等方面。&&“底线是保护中小投资者的权益。”业内人士对此认为，交易所需要扮演好自身角色，比如发行公司债券有特殊条款的，交易所和投行要沟通好，以防二级市场波动过大影响再融资和并购重组。&&定价走向市场化&&定向增发和公开增发是目前A股市场比较常见的股本再融资方式，按照现有的相关规定均有明确的底价限制。但在二级市场波动的情况下，底价限制将使上市公司很难视市场情况灵活定价，从而给发行人带来较大的发行风险。&&因此，市场化定价机制也是业界强烈呼吁的。比如，中金公司董事长李剑阁曾在多个场合提及再融资发行制度市场化改革。在其看来，再融资定价机制进一步市场化是改革的首要任务。&&以正在修订中的《公司债券发行试点办法》为例，监管层表态将更加市场化，亦即加强市场的定价机制、市场约束机制，弱化行政管制，强调募集资金管理、盈利预测披露义务与责任、股东回报、强制性信息披露、市场主体归位尽责，强化发行人及中介机构责任等。&&关注再融资必要性&&在再融资的必要性问题上，有关监管部门目前的监管思路是，除了几种例外情况，上市公司不能把再融资募集资金用于补充流动资金和偿还银行贷款，其中尤其警惕“同业竞争”和“关联交易”。&&据记者了解，上述几种例外情形包括：经营模式或所处行业具有特殊性，募集资金难以与具体建设项目挂钩；负债比例较高的行业如商品流通企业、航空企业等；采用非公开发行的方式且用于偿还贷款和补充流动资金的金额不超过30%；全部向确定的投资者非公开发行且锁定三年等。&&针对这些例外情形，目前的监管思路是将补充流动资金和偿还银行贷款问题纳入融资必要性和合理性的常规审核，但变相使用募集资金用于非主业投资则将受到严格监管。据记者了解，从2010年底开始，再融资审批已经参照这种思路执行。&&另据投行人士介绍，监管部门去年四季度还强调了借壳上市不允许配套融资；最近12个月内承诺未实现的，不能配股、公开增发；最近一期末有较大金额财务性投资的，不适合公开增发，可配股、定增；ST公司再融资将受到限制。&&向过程监管倾斜&&业内人士介绍，再融资由于从头到尾影响着市场，因此是一种过程审核，再融资监管重心也将向过程监管过渡。&&虽然有的再融资公司为达到发行门槛粉饰业绩的冲动有所缓解，但涉及大股东利益而操纵业绩的冲动有所增强。比如与股改承诺、重大资产重组的业绩承诺、非公开发行底价确定等相关业绩操纵行为还时有发生。&&由此，市场化的改革也将给再融资监管思路带来变化。首先便是再融资会计监管的角度、范围和重点发生相应变化，审核重点由环节监管向过程监管过渡，即前次募集资金使用的监管、财务会计信息披露及时性和有效性的监管成为再融资会计监管新的重点内容。&&与此相对应的是，借力监管在再融资会计监管中的作用和重要性开始显现，既要借助监管体系的力量，也要借助包括保荐机构、会计师事务所在内的中介机构的监管。&&以往，发行审核程序通常将证券发行以外各部门的监管与发行核准联系起来，把其他部门的日常监管变为证券市场监管的一部分。由于这些部门的审批周期较长，若完成这些审批之后再进行证券的发行审批，耗时较长，影响上市进程。不过从去年第一期保代培训会议上透露的信息来看，监管部门彼时对再融资的审核速度比较快，正常从受理到发审会的周期缩短为2个半月左右。&&分类监管成现实&&值得注意的是，再融资分类监管的思路已经确定围绕着发行人的特征来展开，以公司债发行对四类企业采用的绿色通道为借鉴，对其他再融资品种逐步推行分类监管。&&记者了解到，这种监管思路将考虑包括发行人资质、发行人选择的再融资品种以及该品种投资者的特征及融资额大小等。虽然未来将弱化对上市公司再融资的行政约束，但之前的监管理念可能仍会特别重视。&&业界认为，发行人一般来说应该在上市一年之后提出再融资方案比较合理。目前的情况是，有些发行人上市融资仅过半年甚至只有3个月便提出再融资。&&“一些再融资的公司资产负债率非常低，部分只有10%左右，这样的资本结构是否健康，进一步融资是否对发行人健康运营有利，需要审慎思考。”有关监管部门人士在去年第三期保代培训会议上提醒。
本版导读：当代中国传媒市场化改革的困境及突破路径--《声屏世界》2010年07期
当代中国传媒市场化改革的困境及突破路径
【摘要】：正中国改革开放的车轮已驶过30个春秋,这30年,也是我国新闻业逐步从高度政治化的环境中解脱出来,向市场化迈进的30年。随着社会主义市场经济的发展日趋完善,媒介市场化的力度也在不断加大,我国新闻业的产业属性也逐步确立起来,走上市场化道路的中国媒体相对于改革
【作者单位】：
【关键词】：
【分类号】：G206-F【正文快照】：
中国改革开放的车轮已驶过30个春秋,这30年,也是我国新闻业逐步从高度政治化的环境中解脱出来,向市场化迈进的30年。随着社会主义市场经济的发展日趋完善,媒介市场化的力度也在不断加大,我国新闻业的产业属性也逐步确立起来,走上市场化道路的中国媒体相对于改革前已经发生了
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《中国金融家》:肩负起养老金市场化运营的改革重任--写在建信养老金管理有限责任公司正式开业之际
发布时间：
2015年的11月20日，建行大厦22层。
在一段喜气洋洋的中国传统民乐声中，酝酿很长时间的建信养老金管理有限责任公司宣告正式成立。这是我国成立的首家专业养老金管理公司，标志着银行业综合化经营迈进一步。
建信养老金管理有限责任公司由中国建设银行发起，引入全国社会保障基金理事会作为战略投资者共同设立。公司注册地为北京，注册资本23亿元人民币，中国建设银行、全国社会保障基金理事会分别持股85%和15%。
中国建设银行董事长王洪章介绍，作为我国养老保障制度改革创新的先行者，建信养老将承载着探索国家养老保障体制改革的历史使命，肩负着推进养老金市场化运营的改革责任，担负起促进建设银行集团综合化经营与战略转型的重要职责，专注于养老事业，致力于民生改善。
银行为养老金服务是大势所趋
最近几年,王洪章每年都会与美国最大的养老金服务供应商美国信安金融集团的总裁施柏文见上一面，每次都会讨论银行如何为养老基金提供管理和服务的话题。他认为，发达国家养老金规模占GDP80%以上，但我国养老金起步较晚，养老金规模占GDP比重不到10%，可以说蕴含着巨大的市场潜力。&凭借着庞大网点布局、丰富的投资托管经验，银行介入养老金管理是大势所趋。&
养老金是老百姓退休以后的&养命钱&，安全性、流动性、收益性是养老金投资的必然要求。商业银行拥有大量的优质资产，可以更好地实现基金的保值增值，促进养老保险制度健康持续发展。在风险偏好上，商业银行的稳健经营理念更适合养老基金的投资管理。
建信养老董事长余静波介绍说，建信养老将充分发挥集团化和专业化优势，在承继建行养老金业务的基础上，持续提升养老金管理专业化服务能力，横跨养老保障体系三支柱，打通养老金业务链上下游，为客户提供涵盖养老金受托管理、投资管理、账户管理与咨询服务等业务在内的一站式养老综合金融服务。具体而言，建信养老将提供全国社会保障基金投资管理业务，企业年金基金管理相关业务，受托管理委托人委托的以养老保障为目的的资金，以及与这些资产管理相关的养老咨询业务等。
余静波还表示，作为专业养老金管理机构，建信养老将秉持全面风险管理理念，以本金绝对安全，稳定适度回报，可持续增长为投资管理目标，实现各类养老金资产的安全投资、稳健增值。
最终要与养老产业有效对接
日，国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》，加上之前于2004年初颁布施行的《企业年金试行办法》、2011年底颁布施行的《企业年金基金管理办法》、2013年底财政部、人力资源社会保障部和国家税务总局联合下发的《关于企业年金职业年金个人所得税有关问题的通知》（财税〔号）和2015年3月份颁布施行的《机关事业单位职业年金办法》，我国养老保险制度改革架构基本完成。
&新政不断出台，资产管理业进入一个新阶段。&中国社科院世界社保研究中心的郑秉文认为，养老金管理公司作为新型金融机构，对机关事业养老金改革来说是强大的载体依托；对基本养老保险基金投资体制改革而言是一个重要的投资载体。 &因此，建立养老金管理公司是社会保障全面深化改革的&牛鼻子&。&
&十八届五中全会&十三五&规划建议提出，完善职工养老保险个人账户制度；拓宽社会保险基金投资渠道，加强风险管理，提高投资回报率；发展职业年金、企业年金、商业养老保险。这一目标对有效管理养老金提出了进一步的要求。
&我们需要更多专业机构投身养老金管理，提供更多财务支持。银行产业链条丰富，和养老金管理息息相关，加之银行拥有较为安全的后台系统和风控模式，可为养老金管理提供有力支撑，实现各类养老资金的安全投资、稳健增值。&全国社会保障基金理事会副理事长王忠民对银行投身养老金服务长期看好。
其实，从事养老金业务的金融机构不在少数，不少保险机构都针对养老保障推出了保险产品，一些银行业也具有企业年金账户管理人和托管人资格。但目前养老金业务仍有不少&短板&，如一些个人养老保险产品的投资回报较低，企业年金的投资渠道较窄等。像建信养老这样吸引全国社保基金入股、背靠大型商业银行，并以子公司模式运营的养老管理机构试点，让市场充满期待。
据了解，建信养老金公司正式落地后，数家大型银行已经向相关部门提出了申请设立此类养老金公司的意向，并已递交了相关申请材料。对此，余静波也表示：&我们所做的探索前无古人，但随着试点扩大可能后有追兵，面临着巨大挑战。&
按照王洪章的设想，建行参与养老金管理，最终希望与养老产业无缝对接。因此，建信养老今后将依托建行众多的网点渠道和丰富的业务资源，在信托、基金、保险、银行等领域进一步探索跨界融合，提升托管和投资的综合化服务，把养老的钱投在养老产业上。
建信养老总经理冯丽英认为，商业银行可发挥资金融通的专业优势，多渠道加大资金支持，为养老产业链提供多元化金融服务。商业银行可根据养老产业项目特征，适当加大信贷资金支持力度；根据行业特点、发展前景及产业链价值，针对上下游产业链条推进养老产业链融资。针对养老地产、医疗保险等投资期限长、资金需求量大的行业，由商业银行主导，充分发挥信托、保险等不同金融机构的优势，构建股权合作、股权投资、养老REITs等多种投资模式。
监管要探索更好的合作方式
按照机构监管与业务监管相结合的原则，作为国内首家专业养老金管理机构，建信养老由中国银行业监督管理委员会作为机构监管主体，负责日常审慎监管和有关消费者权益保护等工作，并会同人力资源和社会保障部、中国保险监督管理委员会开展机构准入工作。人力资源和社会保障部、中国保险监督管理委员会按照职责分工，依法对相关经营业务实施监管。
人社部原副部长胡晓义认为，&银行系&养老金管理公司是一个新鲜事物，在创新发展的同时需要各部门针对新情况研究新问题，探讨综合性监管，确保资金安全，提高投资效率。
保监会人身保险监管部主任袁序成在参加建信养老金公司成立仪式时表示，如今正是金融机构投身养老金业务的战略机遇期。在养老金管理的跨界业务越来越多的背景下，监管机构也在探索更好的合作方式，加强协作，促进专业养老金管理机构依法合规、审慎发展。
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