您当前的位置： >
万科之后，野蛮人出现在哪儿？
万科之后，野蛮人出现在哪儿？
张永冀，高级计师，Purdue大学统计系访问学者
万科大股东之争，让一家市值千亿公司处于风口，15个交易日上涨70%，鹬蚌相争，散户得利。看热闹不嫌事大，王石一句“下周一见”愈发激起散户赌性。被王石视为伟大联盟中小股东正有人呐喊“这时候不能走，他们争夺，股价还大幅上升，股份已成稀缺筹码，持股待涨，大收获后面。”散兵游勇不可能成为万科白衣骑士，甚至你慷慨陈词时，就已有人卸甲、倒戈。
“价高者得之”是并购市场中阳光法则，任何反收购抵御行为均成了商业道德对立面，这也正是此次深陷舆论漩涡中王石及管理团队遭质疑浅层逻辑。美国1970年代前公司并购也基本遵循这一简单市场游戏规则。现代公司制企业与家族企业公司治理模式差异、管理作为新生产要素、智力资本重要性，决定了公司社经济属性必须兼顾大股东、管理层、中小股东甚至是债权人多方利益，这样才能避免资本之间最直接“肌肉”较量、所有者与管理层代理冲突。80年代初里根上台启动改革，给予了原有股东或管理层创新反收购方式法律制度空间，牛卡计划，毒丸计划、驱鲨剂等应运而生，激发了金融创新，而使并购中博弈更加斗智斗勇。“并非有钱就能说得算”例子社资源配置中比比皆是，有商品房同样有保障性住房、自住房；有车牌公开拍卖也有排队摇号；A股股票配售制度从资金量博弈转变为顶格市值配售也是要兼顾不同资金体量投资人利益。万科事件始末应当引起监管方与市场参与者深度思考，保护资本方合法地位与利益不应是市场化改革终点，探求更符合社利益结构安排与收购交易制度而不损资本方投资积极性帕累托改进才是更为合理经济形态。
初级资本市场按照现行《证券法》、《公司法》造不出提炼“毒丸”炼丹炉。中国公司并购浪潮一直没有铺天盖地展开，现行《公司收购管理办法》中仅有中规中矩同股同权表决权体系。第二十四条“通过证券交易所证券交易，收购人持有一个公司股份达到该公司已发行股份30%时，继续增持股份，应当采取要约方式进行，发出全面要约或者部分要约。”一定程度上限制了收购方入侵步伐。2014年修订版本第三十二条第一款，“被收购公司董事应当对收购人主体资格、资信情况及收购意图进行调查，对要约条件进行分析，对股东是否接受要约提出建议，并聘请独立财务顾问提出专业意见。”可以视为被收购方为数不多自我保护工具。王石内部讲话中针对宝能系评价也基本围绕这一框架展开。“毒丸计划”被演绎成了有中国特色重大资产重组，但资产重组有所有股东受益、也有满盘皆输，还有大股东受益，中小股东失利、但从未上演过对大股东不利，却对中小股东有利戏码。慌乱中，赶走了狼，结果又迎来了虎，未必不可能。
遭险资围猎公司，万科不是第一家。过去两年，安邦系、前海系、国华系、复星系、明天系、阳光系、生命系等各路保险系资本，分兵出击，跑马圈地，金地集团、农产品、南玻集团、天目药业、大商股份都曾因分散而陷入大股东花落谁家控制权之争。小市值壳价值、蓝筹股低估值，“被一双双色眯眯眼睛”上下打量。《小市值投资逻辑》是基于对资源稀缺导致壳价值分析；而保险系资本攻城略地却更多基于现金流量控制权以及低位进入蓝筹股，长期价值投资另外两种投资逻辑。
一、公司大股东分布现状——“一股独大”渐成历史，分散大势所趋
先来看一下，最新公司分布状况，2790家A股公司三分之二大股东持股比例低于40%；二分之一公司大股东持股比例20%-40%之间，这是一个进可攻、退可守持股区间，既保证了对公众持股公司相对控制，又为适当时机下增减持留有余地。绝对控股（大股东持股比例超50%），通常所讲“一股独大”情况常见于国有企业，总计458家，其中60%为国有企业，而总样本中，国有企业比例只是三分之一。
(精品书摘 )
数据来源：WIND
分置改革后，企业家渐进为资本运作高手，游离于董事、股东大，无须一言九鼎，只求控制权与套现间平衡。与五年前相比，大股东平均持股比例下降了3%，整体分布比例上略有下沉。非国有公司大股东持股平均持股比例为30%，高于美国17%，这很大程度是因为美国公司牛卡计划下同股不同权可以保证原始股东对公司控制权。而投票制度与大陆相同香港市场，大股东持股比例均值为40%，甚至比大陆市场还高10%，这是香港经历了1970、80年代并购风潮之后由集中到分散再向集中回归。万科纷争给大股东控制权不足公司敲响了警钟，未雨绸缪，趁市场低迷时收集散落筹码。
数据来源：WIND
公司初创时往往存着绝对控股大股东，但随着不断权益融资与员工激励，新利益体出现股东列表，控股股东被稀释。待到公司公开招股时，条件中对流通股占总股本比例硬性规定，进一步稀释了大股东控制权。为维持持续条件，社公众股比例存着达标下限，一定程度上限制了大股东增持可能性。例如新华百货最近就因公司股东上海宝银创赢投资管理有限公司及其一致行动人增持公司股票被迫停止定向增发，而导致原控股股东物美控股增加控制权计划流产。至12月8日，宝银创赢及其一致行动人持新华百货7,220万股，物美控股持有6979万股、副董事长控制企业持股1,375万股、公司董事、监事及高级管理人员持股291万股，上述股东所持股份比例合计70.32%，按照《上海证券交易所股票规则》均被认定为非社公众股。而新华百货五月公布非公开发行A股股票预案中，拟发行5,663万股，其中：物美控股认购5,103万股、宝银创赢及其一致行动人认购560万股，如果增发方案得以实施，非社公众股占比76%，将导致公司分布不具备条件。
二、结构影响了市场收益
一股独大，缺少制衡；过于分散，无实际控制人，谁说都不算，易出现三个和尚没水吃局面。但这种经验性论断，缺乏实证证据，每一种情况，我们都可以例举出大量相反例子，价值股典范茅台与万科，至今破发一蹶不振中石油与华锐风电就分别处于完全不同大股东集中度下。相对静态大股东持股比例解释股票横截面收益方面确实没有多少解释力，不同管理文化与决策机制决定了没有结构固定范式，每种安排都是利弊互现。将日全部A股公司大股东持股比例与至日）持有期间收益率绘制散点图（如下），直观上观察不出明显分布特征。
依然上述样本区间，换一个维度来看大股东持股比例与市场收益之间关系。将公司大股东持股比例等分成十组后，分别统计不同分组算术平均收益与中位数收益（如下两图），基本可以得到下面两个结论。
1、过去一年中，国有公司（中央国有、地方国有）涨幅不同结构下都显著低于非国有公司。不管这种现象背后成因是国有公司业绩困境、行业特点还是身份不对等，残酷事实是资本对国有企业好感达到了历史最低水平，而一股独大国有公司，基本已被市场抛弃。未来更加大步伐混合所有制改革能否成为大型央企市值救赎一剂良药？
2、过于分散民营企业（大股东持股比例低于10%）投资收益普遍偏低。
三、野蛮人聚集谁家门口？
494家大股东持股比例低于20%公司，通常是无实际控制人内部人控制公司，往往成为举牌对象，万科便是这494家中优质标之一。举牌成为公司控股股东付出是获得控比例下相应市值，但却拥有了公司全部现金流使用权，因此，险资举牌公司一般兼具分散与现金流充裕两方面特点，而身为“野蛮人”收购方也未必干预企业经营，但分红政策上他们一定发表意见以形成资金流闭环，这也正是巴菲特投资常规套路。上周末万科事件发酵后，闻风A股投资者已开始寻找类似猎物，同时大股东恐步万科后尘也积极排兵布阵、准备粮草，周一股票走势证明了这一推断，TCL、格力、伊利、金风科技、南玻A等开盘后不久便涨停。保险系资本虽同为机构投资者，但其与普通二级市场基金有着并不相同投资风格与诉求，往往更为积极参与公司治理同时持股期限也更长。愈演愈烈争夺，险资频频举牌，有可能变向促成价值投资回归，同时也为蓝筹股估值驻底，保险系资本投资风格无形之中成为市场中一股对冲力量，也许是2016年并购大幕拉起后意想不到副产品。
更多精彩内容欢迎搜索关注微信公众号：腾讯财经（financeapp）。
搜索阅读：,#万科争权战# 【“野蛮人”姚振华 | 封面附文】做蔬菜生意起家的姚振华是如何拿下巨无霸万科,成为王石口中“强行入室的野蛮人”? http://t.cn/,,在这样成本较高时期出手增持,固然有提振市场信心,保障B转H顺利推进之意,但控制权挑战实为万科管理层最大的忧虑。一旦打通香港资本市场,“野蛮人”的范,,就在万科股权争夺战愈演愈烈之际,始终保持缄默的万科集团总裁郁亮今天在微信朋友圈首度发声,且附上三张与万科创始人王石[微博]的在不同阶段的合影,显,,万科对“野蛮人”充满担心,甚至恐惧,这很容易让人理解。【万科事业合伙人持股计划启动 对抗"门口野蛮人"入侵】 毫无疑问,万科以往优秀的业绩足以证明,,华润心,海底针。 万科股权争夺战极速升级,身处漩涡中心的大股东华润始终没有对外表态,仅以一场关键的增持作为唯一回应。 港交所权益披露显示,8月31,,最近地产圈只有一件事,所有人都在看行业老大哥万科的热闹。 王石、郁亮用三十多年时间,爬上了中国房地产的顶峰,结果他们发现,他俩有可能被一个炸,,“暴动”,一片红火下,素有地产龙头、A股标杆之称的万科A(000002.SZ),“野蛮人”强势上位 机构忧心万科或现股权之争 正文已结束,您可以按alt ,,炸油条卖蔬菜娶秘书:万科野蛮人姚振华的前世今生 姚振华与王石之争亦是一波三折。在宝能系增持万科股票过10%的节点上,两人7月底在北京见了一面。,,简称:万科A 代码:000002 股本结构
数量(,日,股权改置,总股本为6万股。
341,094,,涉及数百亿资金规模的万科股权争夺战,正持续发酵,涉事双方对垒步步升级。, 涉及数百亿资金规模的万科股权争夺战,正持续发酵,涉事双方对垒步步升级。 ,,公开北京交通大学专业硕士学位论文上市公司股权激励实施效果分析——基于深圳万科的案例E ffectivenessofEquityIncentiveinListedCompany---CaseAnaly,,作为业绩出色的房企龙头,万科的股价表现为何如此疲软,给了“野蛮人”可乘,为应对股权分散带来的野蛮人敲门风险,万科管理层去年推出了员工持股计划,,
（搜索阅读内容由：提供）
【万科或现股权之争 万科之后，野蛮人出现在哪儿？|万科对抗门口野蛮人|万科被野蛮人入侵】
暂无相关内容
您可能还喜欢：
栏目热点：
最新更新：
(C)Copyright
不浮躁 , All Rights Reserved 苏ICP备号-1 Powered By王石称万科不欢迎宝能系 或启动毒丸计划
　　 王石首次针对钜盛华所属的宝能系举牌万科发声，他在北京万科称，不欢迎宝能系成为万科第一大股东。这是宝能系介入万科股权以来，万科管理层首次正面表态。
　　◎每经记者 白亚静
　　在宝能系不断的&进攻&中，万科董事局主席王石首次正面发声。
　　12月17日，万科A再次涨停，港交所信息显示，12月10日、12月12日，钜盛华又买入万科2.7亿股，涉及资金超过50亿元人民币。
　　《每日经济新闻》记者获悉，同日，王石首次针对钜盛华所属的宝能系举牌万科发声，他在北京万科称，不欢迎宝能系成为万科第一大股东。这是宝能系介入万科股权以来，万科管理层首次正面表态。
　　他晚间在微信朋友圈表示，宝能系的经营记录的信用不够格，万科团队不欢迎你。&无论如何，资本之外还有信用的力量、道德的力量，这场较量才是开始&。
　　4理由反对宝能系
　　概括王石不欢迎宝能系的理由，总共有四个方面。王石的第一个理由是，宝能系信用不足。成为第一大股东，会影响万科信用评级，提高公司融资成本。最近几年国际机构给万科的评级是给全世界地产公司中最高的，这意味着万科融资成本非常低，一旦宝能系进来，就可能影响万科的评级。
　　他称，同为&深圳企业，彼此知根知底&。2003年，宝能入股深业物流，一直控股到40%多，2006年进行分拆，分拆的结果是他们拿到深业物流品牌的使用权，&一进、一拆、一分&，这就是他们的发家史。
　　另外，在发展过程中，宝能系曾以超高价拿下某个项目，然后闲置。王石称，万科在深圳有个浪骑项目，当年为了迎接大运会，在旁边建了一个新的海上运动中心，赛后没有运营方，万科想接手运营，最后拍卖这个中心的时候，宝能以高于底价10倍的价格买下。
　　王石说，这种冒险精神，实在是不可理解，现在这个海上运动中心基本处于闲置状态。
　　王石的第二个理由是，宝能系能力不足。&去年宝能地产整个房地产交易额几十亿，其中一部分还是关联交易，通过这种水平的系统，来管控整个万科，能力是根本不够的。&王石说。
　　《每日经济新闻》记者调查发现，宝能系在三四线城市拥有大量商住项目，曾希望按照万达模式，以住宅销售供养商业运营，然而最终未能如愿。
　　王石的第三个理由是，宝能系短债长投、循环杠杆，风险非常大，是不留退路的赌博。
　　王石称，宝能系购买万科的第一份钱来自万能险，在他看来就是短期债务。但宝能系持有万科的股票一旦超过5%，变成长期股权投资，就成了短债长投，风险非常大。&现在的局面更疯狂，尤其到了20%之后，拉了几个涨停板之后还在买。&王石说，宝能系层层借钱，循环杠杆，没有退路，一旦撑不下去，后果不堪设想，1990年有接近60家寿险公司破产。
　　据媒体调查，目前宝能系内部已经形成一张复杂的股权质押网。宝能系掌门人姚振华质押了100%控股的宝能投资30%股权，宝能投资质押了持股67.4%的钜盛华30.98亿股，钜盛华质押了持股51%的前海人寿9亿股，钜盛华质押了万科7.28亿股。
　　王石的第四个理由是，原大股东华润对万科意义重大。王石称，华润作为大股东角色重要，在万科的发展当中，在公司治理、股权结构的稳定、业务管理，以及国际化上都扮演着重要的角色。它所推荐的独董，均是社会知名人士，对中小股东负责。
　　若阻击收购可有多个选择
　　昨日，万科再次涨停。以20.004%成为万科第一大股东，并被深圳证交所连发九问后，宝能系继续强悍增持。至12月11日，宝能系已累计持有万科22.45%股份。最新信息披露显示，12月10日、12月12日，钜盛华又买入万科2.7亿股。
　　至此，宝能系数次增持累计动用资金在380亿元左右，多次拉涨后，账面浮盈约160亿元左右。虽然短期无平仓之忧，但是由于钜盛华资管计划的平仓线为0.8，而部分资管计划的买入价格并不低，所以一旦宝能系停止买入，很难预料万科股价走势。
　　详细来看，华润及其附属公司对万科总计持股15.29%，万科长期的个人投资者生持股1.21%，盈安合伙持股4.48%，万科工会委员会0.61%。另外，除了事业合伙人持股计划，万科管理团队还通过个人买进、期权奖励等方式拥有相当数量的股份。不完全统计，若排除已离职高管的股份，现任万科管理团队个人账户的总持股量大约为0.2%。这意味着，代表万科管理层一方的股份大约是21.82%。
　　安邦手中5%的股份成为关键。目前多个渠道消息显示，双方均与安邦有接触。
　　王石已旗帜鲜明反对宝能系成为第一大股东，就以往目标公司进行反收购的手段来看，他至少有以下几种技术策略：&黄金降落伞&(按照聘用合同中公司控制权变动条款对高层管理人员进行补偿的规定);&分期分级董事会&(也称&交错选举董事会条款&，其典型做法是在公司章程中规定，董事会分成若干组，规定每一组有不同的任期，以使每年都有一组的董事任期届满，每年也只有任期届满的董事被改选。收购人即使控制了目标公司多数股份，也只能在等待较长时间后，才能完全控制董事会);&毒丸&防御(股权摊薄反收购措施);MBO(管理层收购);邀请&白衣骑士&(为阻碍恶意接管的发生，公司寻找一家&友好&公司进行合并，这家&友好&公司被称为&白衣骑士&);曼战略(以攻为守，使攻守双方角色颠倒)等等。
　　已经顺利&上位&的宝能系，还在不断用真金白银巩固着自己的地位。
　　继12月7日举牌万科后，钜盛华继续扫货万科，直接诱发万科A(000002，SZ)昨日(12月17日)股价再次涨停。
　　面对宝能系的步步紧逼，一系列疑问也成为外界关注的焦点，风暴眼中的万科管理层是否愿意多年的平衡被打破？如果一场反击战正在酝酿，那么又将如何演绎？
　　在这场股权争夺战中，万科管理层曾做过公开表态。面对大股东变更的疑问，万科董事长王石曾表示，万科过去一直是股权分散的公司，获得了大股东、中小股东的支持。万科一直没有绝对控股和实际控制人，但有相对控股，无论大股东是谁，管理层仍有积极的发言权。
　　而在昨晚，王石明确表示不欢迎新大股东宝能系，因为其&信用不够&，&宝能系可以通过大举借债，强买成第一大股东，甚至私有化，但这可能毁掉万科最值钱的东西&。
　　随着上述王石最新表态曝光，外界对于万科接下来可能发出的反击更为关注。其中，近期爱康国宾(KANG，NASDAQ)反击江苏三友收购而抛出的&毒丸计划&，会不会成为万科接下来所要祭出的&大招&，更是各方热议的焦点。
　　据了解，爱康国宾的&毒丸计划&事实上就是&股权摊薄反收购措施&。最常见的形式是，在一家公司未被认可的收购方，收购较多股份时，除敌意购股方外，其他所有股东均有机会以很低价格买进新股，大大稀释收购方的股份，继而使收购变得代价高昂，最终达到阻止收购的目的。比如，曾经新浪面对盛大收购之时，就凭借这样的&毒丸计划&最终胜出。
　　但在A股市场上，因为与海外市场的规则不同，&毒丸计划&往往被改良成为定向增发形式。比如2013年，大商股份面对茂业系举牌，曾推出了一份重组方案，即通过定增收购大股东资产方式，来达到快速提升大股东持股比例的目的。当然，最终这一份方案因为机构联手否决而以失败告终。
　　结合近期的走势来看，由于万科股价被快速拉升至高位。如果公司近期启动非公开增发，比如按照停牌前20个交易日均价的90%来确定增发价格，那么相对于二级市场的直接增持，参与定增来提升持股份份额的成本无疑将降低很多。但万科即使真的施展&毒丸计划&也要面临两道坎，一是定增方案能否通过股东大会审议，毕竟宝能系已有了话语权;另外则是能否成功找到定增股份的认购者，毕竟参与定增也需要不菲的资金。&
责编：贺超
环球时报系产品
扫描关注环球网官方微信
扫描关注 这里是美国微信公众号
扫描关注更多环球微信公众号万科安邦深夜宣布联手 宝能系幕后资本疑似浮出水面
　　央广网北京12月24日消息（记者柴华）据中国之声《新闻晚高峰》报道，要说今年资本市场最为引人注目的跨年大戏，宝能集团和以王石为代表的管理层对万科控制权的争夺无疑是票房最高的一场。神秘莫测的宝能、中国最大的房地产企业万科、江湖旗帜一般的王石、风云变幻的资本市场，等等这些组合在一起，构成了至今悬念未决、料定精彩纷呈的结局。
　　上周放话“周一见”的王石这周一挺沉默，不过这并不影响接下几天他马不停蹄游说、拜访机构投资者、示好大股东的节奏。昨天的24个小时，各方角色你方唱罢我登场，硝烟弥漫的万科股权之争几度“峰回路转、跌宕起伏”。
　　关于万科宝能股权之争，昨天都发生了什么？峰回路转一天后，战局走向何方？对于沉浮其中的小股东、散户投资者们来说，万宝之争又将带来一些什么呢？
　　如果说昨天一早起来的商界朋友圈里还弥漫着“王石妥协”的舆论，那么昨天深夜过后，整个市场都感受到了王石迟到的“周一见”。就在昨晚千家万户关灯的时点上，安邦发表声明称，看好万科发展前景，会积极支持万科发展，并与万科共同探索中国企业全球化发展的广阔未来，以及在养老地产、健康社区、地产金融领域的全方位合作。这则与万科表述高度一致、且同步发出的声明被认为是安邦表明态度力挺王石管理层的一个信号。一直三缄其口的安邦是被王石“拿下”了吗？这个此前在媒体端市场里代表着“门口野蛮人”风格的狠角色表态“这次不做狠角色”无疑是给这场跨年大戏掀起了圣诞小高潮。遥想4个月前，在万科临时股东大会上王石被问及：万一宝能系旗下的前海人寿，持股比例占到大多数，万科的管理层会怎么应对这个现象？当时王石的回应是，股东希望持有更多，是对万科的信任。
　　王石称，万科本身是一个股权高度分散的公司，管理层一直适应这样一种股权分散，告诉你，万科的大股东就是中小股东。在股票发生变动的情况下，这些股东希望持有更多，我觉得本身是对万科的信任。
　　如今想想，王石一直欢迎的原来是安邦这样的，他们之间究竟是坦诚同盟还是权宜之计，外界就无法过多定论了。当然，这并不是王石“周一见”迟到的全部。就在昨天早上，据媒体报道，王石拜访了瑞士信贷并做演讲，其中原话有：“我是很尊重潮汕帮的。宝能、华润、万科都是深圳帮，都是一家人，不应该内斗。”王石在演讲中还表示：愿意照顾前海的诉求；万科不会实行股权摊薄反收购措施也就是“毒丸计划”。这场演讲至少在昨天下午以前还被舆论多数认为是万科对宝能态度的妥协。所谓百转千回，不过如此。
　　昨天下午，万科集团再次发声，称：万科不欢迎“宝能系”收购或者控制万科，如果宝能系控制万科，万科没有信心说服它不改变万科的文化和经营风格。一天里从妥协，到强硬，再到拉上大股东实实在在地扳回一局，王石的本事可见一斑。万科还在停牌，王石赢了这一场，也未见得能赢到最后，宝能亦然。而单就万宝之争而言，上面这么多也还不是昨天的全部。昨晚另一个小插曲值得关注的是，有媒体挖出宝能系背后的大笔资金来自浙商银行，是银行理财的钱。引得浙商银行不得不在后半夜把记者叫醒，发布回应表示，浙商银行理财资金投资虽然曾认购华福证券资管计划132.9亿元，但明确了是用于钜盛华整合收购非上市金融股权的，变相辟谣了自己。
　　宝能的资金真的像王石怀疑的来源存疑吗？就连作为监管部门的保监会昨天傍晚也发布了新规，要求保险公司举牌上市公司股票，还应披露资金来源、投资比例、管理方式等信息，运用保费资金的，应列明相关账户和产品投资余额、可运用资金余额、平均持有期及现金流情况等等。出于险资安全考虑的监管作为无可厚非，可此时发出无疑会在心理和程序上影响宝能的下一步动作。犹记得当年的君万之争，王石抓住了君安“老鼠仓”的小辫子，赢得了那一场，难道如今还会出现“违规猫腻”定乾坤的结局吗？作为看客的我们也只有看的份儿了。
　　那么，除了这些新闻人物，还有什么人不能只做看客呢？答案是三个字：“小股东”。如果宝能输了，谁来支撑近期高企的万科股价？如果王石黯然，谁又来保证万科的大旗不倒呢？恐怕现在最无力的不是王石，而是停牌前买进了万科股票的小散户。
　　马光远表达了他的三点担忧。第一比如说双方可能不借助自己人脉，调动很多政府的资源，对市场本身进行一些干预。第二市大家对于恶意并购，控制权争夺本身形成了天然的反感。但是上市公司是公众股，股权的分散是上市公司一个天然的生态，现在中国上市公司最大的问题就是股权部分的一股独大。第三整个并购过程，没有看到有人为中小股东说话，中小股东也没有说话的机会，现有的收购规则、法律，并没有提供一个足够的程序保证广大中小股东的利益。
编辑：姜萍
关键词：万科;安邦;宝能系;资本
据21世纪经济报道称，万科公司表示，有关“定增20%”的消息没有任何事实依据。万科12月18日以正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产为由停牌，20日晚间公告称，预计在不超过30个自然日的时间内披露重组方案。
王石称，停牌是为了做资产重组和重大收购，肯定不是毒丸计划，更不是焦土战术，无论重组还是收购，能提升公司价值是底线。王石表示，“只要是能符合广大股东利益的，我和万科管理层不介意作出妥协。
万科安邦深夜宣布联手对抗“野蛮人”宝能系,安邦集团称“万科是中国房地产行业公认的标杆企业，拥有业内最优秀的团队和最受认可的品牌、信用”，因此安邦集团“看好万科发展前景”。安邦同时表态，会积极支持万科发展，希望万科管理层、经营风格保持稳定，继续为所有股东创造更大的价值。
央广网官方微信
手机央广网万科再遇野蛮人入侵：未来将何去何从？_房地产总裁俱乐部-爱微帮
&& &&& 万科再遇野蛮人入侵：未来将何去何从？
万科正遭遇近20年来前所未有之变局。继“君万之争”21年后，“前万之争”已经打响，前海人寿姚振华会重蹈君安一代枭雄张国庆覆辙吗？万科的股权分散程度在中国证券市场中少见。万科是一家没有实际控制人的公司。这种特征，使万科比较容易成为恶意收购对象。彼时，君安总裁张国庆扔下一句话，“既然是主任发话了，就是一盘子臭狗屎让我吃，我也把它咽下去。” 史无前例的“君万之争”终于画上句号。世异时移。在2015上半年的频繁交易中，前海人寿姚振华操盘手法老辣、老到，高抛低吸，多边获益，最终在7月25日将万科股权增至10%。其间，万科处处狙击。7月6日，万科抛出将拿出100亿以内额度回购公司股票的方案；7月9日，万科执行副总裁王文金个人自掏腰包42万提振市场信心，在二级市场增持；7月14日，万科拿出颇有诱惑的分红方案影响股东，每10股现金分红4.75元；7月17日，万科发出通知，召开股东大会，商议股票回购事宜……至少从目前看，万科的狙击并没有阻止前海人寿姚振华入主万科的步伐。前海人寿持股万科的比例直追大股东华润14.9%。值得关注的是，大股东华润早在2014年就开始减持万科股票。抛开媒体人眼中的“野蛮人入侵”，从专业视角来还原万科当下之时局，更有估值意义。受万房投资委托，自媒体《中国房地产评论》披露该研究机构的部分最新研究成果。未来通往何方，万科何去何从？正所万科言：容纳我们生长的大地已沧海桑田，我们以往成功所依赖的天空也或已斗转星移。确实是深思的时候了。深思1：房价单边高速上涨的时代已经结束，“盈利靠通胀，成长靠投资”的时代成为过去，万科新的高效的商业模式在哪里？深思2：万科将自身未来十年的业务版图归纳为：“三好住宅” +“城市配套服务商”，这是否符合市场趋势，经得起市场检验？深思3：千亿万科欲摆脱大企业“创新困境”，事业合伙人能走多远？三大思考，背后的核心是，万科未来成长的推动力是什么？在哪里有效增长，如何高质量增长？增长的最佳时机是什么？以多快速度增长？如何改进增长的途径？如何将营业增长与价值增长相结合，从而获得“创造价值”？过去10年，万科高速发展同时，破坏了原有的公司文化，逐渐失去灵活性，招来股东更高的期望。近一年多来，万科人才流失严重，股东信心丧失，“外乡人”收购动作频频。在诸多问题认识上，我们与万科管理层认识有趋同性，比如：如何建立更有效的管理架构及方式来管理日渐庞大的组织体系，吸引并激励人才；如何整合大股东与万科现有的资源和组织，实现优势互补；如何制定一个有效的电子商务模式，实现在新经济中的价值飞跃；如何提高质量和服务，寻找更多合作伙伴；如何保持成本优势，发现和投资新的增长机会；如何继续扩张，威慑新的潜在竞争者；……万科给出的方案是：事业合伙人制度和跟投制度。但是，我们认为，万科基于内生性增长的发展道路已经走到尽头。万科举例认为事业合伙人制度的有效性：2010年推出经济利润奖金制度以来，万科全面摊薄净资产收益率水平逐年上升，到年，上升到19.66%，这是万科二十年来的高位。全面摊薄净产收益率成为史上高位同时，股价为什么波澜不兴？根本原因是，万科没有重视ROE增长的真实因素。恰恰是因为合作式开发，引入资本合伙人，导致万科营收、ROE提升。以郁亮以首的管理层不愿意承认这一点，借题发挥导入内部管理层合伙人制度和跟投制度。我们认为，以郁亮为首的管理层这种做法，有悖王石先生一贯倡导的职业经理人文化，不利于万科将来的发展。如果说，事业合伙人团队承受比股东更大的投资风险，我们认为，股东未来的风险更大。这不是所谓的共担，而是有预谋的蚕食万科股东的权益。请郁亮先生举例说明，全世界500年来哪家大型重资产型企业通过“事业合伙人制度和跟投制度”解决其下一步的发展。在数字化市场中，转变企业的本质要求是：锐利的商业眼光、对行业的深入见解、优秀的运营能力和战略性的技术。鉴于此，我们认为：1、万科要推行轻资产战略，进一步加大合作开发力度，强降土地储备，大幅减少资金占压。2、将“城市配套商”的提法进一步明确为“服务型企业”，根据万科的资源禀赋，规划服务产业板块，通过收入和净利润两项指标，对管理层进行服务业的经济指标考核。3、成立金融集团，创新发展模式。如何做到真正的“互联网+金融”，加快金融集团发展，要在新板块服务型企业的基础上延展和做功课。4、加大海外优质资产并购步伐，扎扎实实推动沉淀的优质资产证券化。5、实施更进一步的开放式发展战略，包括引进新型战略股东，进一步改善万科治理结构。研究结论：鉴于万科局势和现状，有必要在近期召开股东特别大会，改组以郁亮为首的管理层。（作者傅硕为万房投资 首席投资官）来源：中国房地产评论【地产企业家关注】 “互联网+”新时代大战略下，商业地产、文化旅游地产、养老养生地产、休闲农业地产等项目如何以电商、互联网金融等模式“去地产化”，通过资本市场新三板提升项目整体金融价值，进行轻资产运营？【日期】-9日（2天）【地点】中国 北京【参会对象】企业董事长、总裁及核心高管【主讲嘉宾】姜汝祥博士【预定企业要求】姜汝祥博士总裁私董会是个小型实战会，每次邀请不超过20家企业总裁（参会企业必须有相关地产项目，严格审核），由姜汝祥博士亲自带领参会企业家，实战研讨：一、不参与到本轮资本市场中，是最大的战略失误，但房地产被整体抛弃,地产公司被拒绝上市，房地产公司通过电商去地产化，成为唯一战略选择。二、房地产、城镇化等项目顶层战略设计，包括商业地产、文化旅游地产、养老地产、休闲农业等多业态战略设计。三、房地产公司去地产化的”互联网+”战略：通过电商与产业导入转型成为轻资产公司，通过新三板进入主板市场,四、房地产电商新三板的操作方案：通过电商与产业导入转型成为轻资产公司,具备上市资格，通过O2O电商创造业绩，实现上市五、如何把传统地产项目改造为适宜电商O2O项目：1MF顶层设计六、电商平台设计与融资解决方案七、房地产互联网营销4P推广模式 八、现场企业项目案例姜博士实战指导、点评。我们将寻找和选择以下类型的城镇化项目签约，共建城镇化项目：1、旅游地产；2、养生养老地产；3、文化地产；4、休闲农业地产；5、专业市场；6、小城镇商业中心 。往届参加企业：万科集团、世联地产、碧桂园、绿地集团、重庆金科集团、成都置信集团、厦门禹州集团、首创置业、四川蓝光集团、深圳龙光地产、广东奥园地产股份、浙江佳源房产集团、上海证大集团、泛华集团、上海蓝岳集团、香港裕景集团、海尔地产、河南建业、京汉地产集团、河南正商地产集团……详询: 姜博士助理 137-如果你手头有相关项目，可来电详询！
点击展开全文
房地产总裁俱乐部致力于以战略视角解读国家房地产政策，致力于新型地产商业文明的传播，房地产最新经典案例分析，传播高端战略思想，运筹帷幄，决胜于千里之外！并定期举办总裁联盟会员聚会活动！
您的【关注和订阅】是作者不断前行的动力
本站文章来自网友的提交收录，如需删除可发送邮件到 bang＠ 或联系QQ ，
(C)2014&&版权所有&&&|&&&
京ICP备号-2&&&&京公网安备34