上海证券交易所开展债券质押式协议回购 |上交所|债券质押式协议回购_新浪财经_新浪网
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上海证券交易所开展债券质押式协议回购
　　为促进债券市场发展，提高各类债券和资产支持证券的流动性，今日(16日)上交所正式发布《上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》以及相关指引，标志着债券质押式协议回购正式推出。
　　据上交所有关负责人介绍，上交所现有债券质押式回购实行集中竞价和担保交收的交易结算机制，采取标准券制度核算质押券价值，为市场提供了有效的流动性管理工具。但还有部分债券和资产支持证券只能进行现货交易，尚不能进行回购融资。协议回购是上交所现有债券质押式回购的有益补充，可为各类债券提供更为灵活的回购交易、结算机制，有助于扩大公司债券和资产证券化产品的投资群体，提高二级市场流动性。
　　协议回购属于交易所市场的标准化品种，是由交易双方自主协商成交的质押式回购，主要的制度安排和特点有以下几方面：
　　一是投资者适当性管理制度。协议回购的参与者应为符合规定的合格投资者，在参与业务前应当签署回购主协议，证券公司经纪客户还需签署风险揭示书。业务初期，融资方暂限于金融机构及其发行的理财产品，其他符合条件的投资者仅可融出资金，后续根据业务开展情况再行调整融资方范围。
　　二是交易时间。协议回购申报的时间为每个交易日的9:30至11:30，13:00至15:15。交易时间延长到15：15分，可为投资者盘后交易和头寸管理的需求预留空间。
　　三是交易结算方式。协议回购的质押券包括在上交所交易或转让的各类债券、资产支持证券等固定收益产品。回购的质押券种、折算比例，回购期限、利率等交易要素方式由交易双方自主协商确定，但回购期限不得超过365天。协议回购成交后，由中国结算提供实时逐笔非担保交收服务。
　　四是存续期及到期管理。协议回购提供变更质押券和到期续做功能。回购存续期间，经双方协商一致，可以变更质押券或提前终止。回购到期，正回购方可选择到期结算，也可选择到期续做。选择到期续做的，正回购方的续做应收资金和到期应付资金可以轧差结算，提高了资金使用效率。
　　五是风险控制与违约处置。协议回购的违约处置方式主要由市场自主协商解决。交易双方对质押券处置达成一致的，中国结算所提供快速处置渠道，可采取解除质押登记或非交易过户至守约方的方式处置质押券。上交所将加强对恶意违约行为的自律监管。
　　上交所有关负责人表示，协议回购的推出有助于提高债券二级市场流动性，促进公司债券和资产证券化市场健康发展。后续，上交所进一步完善市场基础设施，积极推进债券交易品种和交易机制创新，强化投资者保护机制，促进债券市场稳步发展。
　　关于发布《上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》的通知
　　上证发〔2015〕26号
　　各市场参与人：
　　为促进债券市场发展，规范债券质押式协议回购交易，维护正常市场秩序，保护交易各方的合法权益，上海证券交易所(以下简称“本所”)制定了《上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》(以下简称“《办法》”)，经中国证监会批准，现予发布实施。现将债券质押式协议回购交易(以下简称“协议回购”)业务实施有关事项通知如下：
　　一、协议回购的正回购方限于符合《办法》第八条第(一)、(二)款规定的投资者。本所可根据市场需要，调整正回购方的投资者范围。
　　二、《办法》第十九条所述质押证券处置过户申报，实施时间由本所另行通知。
　　特此通知。
　　上海证券交易所
　　二○一五年二月十六日
　　上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法
　　第一条 为促进债券市场发展，规范债券质押式协议回购交易，保护交易各方的合法权益，根据《中华人民共和国证券法》等法律、行政法规以及上海证券交易所(以下简称“本所”)相关业务规则，制定本办法。
　　第二条 债券质押式协议回购交易(以下简称“协议回购”)是指回购双方自主协商约定，由资金融入方(以下简称“正回购方”)将债券出质给资金融出方(以下简称“逆回购方”)融入资金，并在未来返还资金和支付回购利息，同时解除债券质押登记的交易。
　　第三条 协议回购实行投资者适当性管理制度。投资者应当根据本办法规定的条件及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与协议回购，并自行承担风险。
　　第四条 投资者参与协议回购前，应当签署上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议(以下简称“主协议”)并报送本所备案。签署方为证券公司经纪客户的，由所在证券公司留存备查。
　　回购双方可以就协议回购相关事宜签订补充协议。补充协议不得违反法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件以及本所、登记结算机构的相关规定，并且不得与主协议和回购双方申报的交易要素相冲突。补充协议的内容由回购双方自行遵照执行。
　　第五条 证券公司接受投资者委托进行协议回购申报，应当确认投资者已经签署主协议、风险揭示书等必要文件，并根据投资者的真实委托提交申报。证券公司未经委托虚假申报，或者存在伪造、篡改委托内容等未按客户指令进行申报和结算等情形的，应当承担全部法律责任，并赔偿由此造成的损失。
　　证券公司通过本所相关交易系统(以下简称“交易系统”)进行的协议回购申报，视为已取得投资者的委托，本所不对委托的真实性、有效性进行审查。
　　第六条 协议回购由回购双方通过交易系统进行申报，并经交易系统确认后成交。回购双方应当按照规定和约定履行义务，确保相关账户的资金或者质押券在结算时足额。
　　第七条 交易系统根据本所业务规则对符合形式要求的协议回购相关申报进行确认，不对申报的内容进行审查。协议回购通过交易系统确认成交时，相关账户的质押券和资金可能不足并导致债券质押登记和资金交收失败，投资者应当充分知晓并自行承担上述风险。
　　第八条 参与协议回购的投资者，应当符合下列条件：
　　(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括信托公司、保险公司、证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司等；
　　(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、保险产品、证券公司资产管理产品、基金产品等；
　　(三)其他符合本所债券市场投资者适当性管理相关办法规定的合格投资者；
　　(四)本所认可的其他投资者。
　　第九条 证券公司应当按照本办法和本所关于债券市场投资者适当性管理的相关规定确认经纪客户的资质条件，并将账户资料报本所备案。已具备合格投资者资格的，无需另行备案。
　　第十条 协议回购的交易要素包括但不限于回购方向、回购利率、质押券名称、质押券数量等。投资者应当依据法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件以及本所、登记结算机构业务规则的规定，合理商定协议回购交易要素的具体内容，不得存在误导、欺诈、市场操纵或利益输送行为。
　　第十一条 本所接受协议回购申报的时间为每个交易日的9:30至11:30，13:00至15:15。本所可以根据市场需要调整协议回购的申报时间。
　　第十二条 协议回购的期限不得超过365天，且不得超过质押券的存续期间。
　　第十三条 协议回购的质押券包括在本所交易或转让的各类债券、资产支持证券以及本所认可的其它产品；本所可以根据市场情况调整用于协议回购的质押券品种。质押券现货交易停牌的，不影响其用于协议回购交易，但本所另有规定的除外。
　　质押券在质押期间发生付息、分期偿还、分期摊还、提前赎回、兑付、回售、转股、换股和违约等情形的处理，由主协议进行约定。
　　第十四条 投资者可以通过交易系统发起意向申报寻找交易对手，也可以发起成交申报直接与交易对手达成交易。协议回购经交易系统确认成交后，双方应当承认成交结果，并按约定履行义务。
　　第十五条 协议回购到期，正回购方应当通过交易系统进行到期确认申报或者进行到期续做申报，履行到期回购义务。
　　到期续做申报是指正回购方确认履行到期回购义务，同时使用到期回购的全部质押券进行一笔新的协议回购，并约定在到期回购的质押券解除质押登记后用于新的协议回购。到期续做的逆回购方可以为到期回购的逆回购方，也可以为其他第三方。到期续做达成的新的协议回购独立于到期回购，协议回购各方分别就相应的回购享有权利并履行义务。
　　第十六条 协议回购确认成交后，在协议回购存续期间，经双方协商一致，可以对协议回购采取质押券变更或提前终止。
　　第十七条 协议回购存续期间发生以下情形的，列为异常情况：
　　(一)质押券、证券账户或资金账户被司法等机关冻结或强制执行；
　　(二)回购任何一方被暂停或终止协议回购交易权限；
　　(三)回购任何一方或代理证券公司进入风险处置、终止清算、破产程序或者理财产品提前终止；
　　(四)质押券被本所暂停、终止上市或者转让；
　　(五)本所认定的其他异常情况。
　　发生异常情况的，一方应当在异常情况发生时及时通知对手方，并及时协商解决。回购双方可以采取提前终止、变更质押券、继续履行或上交所认可的其他方式进行处理。
　　第十八条 协议回购发生违约，回购双方应当协商解决，守约方有权要求违约方继续履行回购协议，也有权终止回购协议，并可要求违约方根据本办法、主协议和补充协议等，采取收取补息、罚息等方式进行赔偿。回购双方经协商无法达成一致的，可以采取仲裁、诉讼等违约救济方式。
　　第十九条 协议回购发生违约，回购双方对质押券处置达成一致的，可通过交易系统进行申报，采取对质押券进行解除质押登记或将质押证券处置过户至守约方的方式处置质押券。采取质押证券处置过户方式的，受让方应当符合质押券现券的投资者适当性规定。
　　第二十条 证券公司未按照投资者适当性管理的要求遴选合格投资者，或者存在其他违反本所业务规则等行为的，本所可以责令其改正，并视情节轻重按照本所自律监管相关规定采取监管措施或者纪律处分。
　　第二十一条 投资者参与协议回购，违反法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件、本所业务规则的规定或者主协议约定的，本所可以视情节轻重采取相应的监管措施或者纪律处分，依照相关规定记入诚信档案。对于未能及时消除违约后果的，本所可以通过在市场参与主体之间公开违约信息等方式提示交易风险。
　　第二十二条 协议回购过程中，发生不可抗力、意外事件、系统故障等交易异常情况以及因上述原因本所和登记结算机构采取相应措施所造成的损失，本所和登记结算机构不承担责任。
　　第二十三条 协议回购的登记、结算相关事宜，按照登记结算机构的规定办理。
　　第二十四条 本办法由本所负责解释。
　　第二十五条 本办法自发布之日起实施。
　　附件：上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议
　　上海证券交易所债券质押式协议回购交易
　　主协议
　　第一条 为明确债券质押式协议回购交易(以下简称“协议回购”)双方的权利与义务，维护回购双方的合法权益，根据《中华人民共和国合同法》、《中华人民共和国证券法》等法律、行政法规以及《上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》(以下简称“《暂行办法》”)、《上海证券交易所债券质押式协议回购交易业务指引》(以下简称“《业务指引》”)、登记结算机构的业务规则等相关规定，参加上海证券交易所(以下简称“上交所”)协议回购的参与者(以下简称“参与者”)在平等、自愿的基础上签订本协议。
　　第二条 本协议所称协议回购、正回购方和逆回购方(以下统称“回购双方”)以及协议回购的交易要素等均按《暂行办法》与《业务指引》定义。正回购方为出质方，逆回购方为质权方。
　　第三条 回购双方通过上交所交易系统参与协议回购，认可并自愿遵守上交所和登记结算机构的相关规定，接受上交所和登记结算机构的自律监管。
　　第四条 回购双方通过上交所交易系统进行申报，交易系统确认后生成的成交数据是回购双方协商一致达成的协议，回购双方应当认可并遵守相关约定。
　　第五条 回购双方可以就协议回购相关事宜签订补充协议。回购双方同意，补充协议不得违反法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件以及上交所、登记结算机构的相关规定，且不得与主协议和回购双方申报的交易要素相冲突。补充协议的内容由回购双方自行遵照执行。
　　第六条 签署本协议的参与者，应当确保符合上交所投资者适当性管理制度。
　　参与者应当根据上交所规定的条件及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与协议回购，并自行承担风险。
　　第七条 本协议的签署人是证券公司经纪客户的，同时签署风险揭示书，并确保充分知悉并自愿承担风险揭示书中所列风险。
　　第八条 正回购方的权利主要包括：
　　(一)按约定获得债券出质融入的资金款项；
　　(二)收取回购期间所出质债券的发行人支付的债券利息；
　　(三)在到期结算日，按约定解除出质债券的质押登记；
　　(四)在逆回购方违约时按照规定或者约定收取违约金；
　　(五)其他上交所、登记结算机构规定或者回购双方约定的权利。
　　第九条 正回购方的义务主要包括：
　　(一)按照规定和约定，及时发送内容完整的申报及结算指令；
　　(二)在首次结算日，按约定的券种和数量出质债券；
　　(三)在到期结算日，按约定支付资金款项；
　　(四)在违约时按照规定或者约定支付违约金；
　　(五)其他上交所、登记结算机构规定或者回购双方约定的义务。
　　第十条 逆回购方的权利主要包括：
　　(一)按约定的券种、数量取得债券质权；
　　(二)在回购期间拥有债券质权；
　　(三)在到期结算日，按约定获得资金款项及利息；
　　(四)在正回购方违约时按照规定或者约定收取违约金；
　　(五)其他上交所、登记结算机构规定或者回购双方约定的权利。
　　第十一条 逆回购方的义务主要包括：
　　(一)按照规定和约定，及时发送内容完整的申报及结算指令；
　　(二)在首次结算日足额融出资金款项；
　　(三)在到期结算日将质押债券解除质押；
　　(四)在违约时按照规定或者协议约定支付违约金；
　　(五)其他上交所、登记结算机构规定或者回购双方约定的义务。
　　第十二条 债券在设定质押登记期间，回购双方就质押券孳息及附属权利作出以下约定：
　　(一)质押债券发生付息、分期偿还(不含最后一期)，或资产证券化产品发生分期摊还(不含最后一期)的，对应资金派发给正回购方，不作为质押财产；
　　(二)质押券发生提前赎回和到期兑付的，相关资金作为质押财产，待债券解除质押登记后方可提取；到期未能足额兑付的，已经兑付的资金作为质押财产，不足部分由正回购方提供补充质押券或者由回购双方另行协商处理；
　　(三)质押券含回售条款的，正回购方不得行使回售权利；可转债、可交换债等质押期间，正回购方不得行使转股、换股权利；
　　(四)正回购方可作为债券持有人享有出席债券持有人大会、提案、表决、追索等权利。
　　第十三条 回购双方任何一方没有履行协议回购约定的义务，即构成违约，违约方应向守约方承担违约责任。违约包括但不限于以下情形：
　　(一)协议回购首次结算日，除双方另有约定外，逆回购方未提交结算指令或资金不足，逆回购方违约；正回购方质押券不足的，正回购方违约。逆回购方资金不足且正回购方质押券不足的，双方均违约。
　　(二)协议回购到期结算日，正回购方在规定时间未进行到期确认申报也未达成到期续做申报，或未提交结算指令，或资金不足的，正回购方违约。
　　(三)协议回购到期续做，正回购方未提交结算指令或资金不足的，正回购方对逆回购方和续做逆回购方同时违约。
　　(四)协议回购提前终止，正回购方未提交结算指令或资金不足的，正回购方违约。
　　(五)协议回购变更质押券，正回购方质押券不足的，正回购方违约。
　　第十四条 回购双方中任何一方发生违约，回购双方应当首先协商解决，守约方有权要求违约方继续履行回购协议，也有权终止回购协议，并可要求违约方根据《暂行办法》、《业务指引》、主协议、成交数据以及补充协议等，采取收取补息、罚息等方式进行赔偿。
　　第十五条 回购双方中任何一方发生违约，守约方可按照以下条款向违约方收取违约金，违约金包括但不限于补息、罚息等方式：
　　(一)协议回购首次结算日，回购一方违约的，违约方自首次结算日起(含)3个工作日内，按照回购利率以成交金额为基数向对方支付一天罚息。双方均存在违约行为的，可以互不承担违约责任。
　　(二)协议回购到期结算日，正回购方违约的，正回购方按照回购资金延迟到账天数，以回购利率向逆回购方补息并按照日利率万分之二向逆回购方支付罚息。补息与罚息以协议回购的成交金额为基数。
　　(三) 协议回购提前终止，正回购方违约的，正回购方按照回购资金延迟到账天数，以提前终止时的约定利率向逆回购方补息并按照日利率万分之二向逆回购方支付罚息。补息与罚息以协议回购的成交金额为基数。
　　(四)协议回购变更质押券，正回购方违约的，正回购方自质押券变更交易达成之日起(含)3个工作日内，按照回购利率以成交金额为基数向对方支付一天罚息。
　　回购双方可以在补充协议中对违约金的金额、计算方式等另行约定。
　　第十六条 协议回购存续期间发生异常情况的，回购双方同意采取提前终止方式对异常情况进行处理。回购双方不同意提前终止的，经协商一致，也可以采取变更质押券、继续履行或者其他上交所认可的处理方式。
　　第十七条 回购双方同意协议回购适用中华人民共和国境内法律及相关规定，本协议根据中华人民共和国境内法律解释。
　　第十八条 本协议下争议经协商无法解决的，回购双方同意将争议提交上海国际经济贸易仲裁委员会仲裁解决。回购双方可以另行约定在中华人民共和国境内进行的其他争议解决方式。
　　第十九条 本协议为开放式协议，由参与者签署后在各签署人之间生效。参与者为证券投资基金、银行理财等资产管理或理财产品的，由管理人代为签署，其管理的产品在参与协议回购时，视同认可并遵循本协议。
　　第二十条 本协议一经签订，签署人不得变更。协议回购存在尚未了结事宜的，不得终止本协议。
　　第二十一条 本协议一式两份，一份由签署人留存，另一份送上交所备案(地址：上海市浦东南路528号上海证券交易所债券业务部)。签署方为证券公司经纪客户的，由所在证券公司留存备查。
　　关于发布《上海证券交易所债券质押式协议回购交易业务指引》的通知
　　上证发〔2015〕27号
　　各市场参与人：
　　为促进债券市场发展，规范质押式协议回购交易，维护正常市场秩序，保护交易各方的合法权益，根据《上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》，上海证券交易所制定了《上海证券交易所债券质押式协议回购交易业务指引》(以下简称“《指引》”)。现将债券质押式协议回购交易(以下简称“协议回购”)业务实施有关事项通知如下：
　　一、协议回购的正回购方限于符合《指引》第十条第(一)、(二)款规定的投资者。本所可根据市场需要，调整正回购方的投资者范围。
　　二、《指引》第二十四条所述质押券为净额结算券种的，当日可卖出的实施时间由本所另行通知。
　　三、《指引》第三十二条所述质押证券处置过户申报，实施时间由本所另行通知。
　　四、协议回购交易经手费暂免收取，恢复收取时间由本所另行通知。
　　特此通知。
　　上海证券交易所
　　二○一五年二月十六日
　　上海证券交易所债券质押式协议回购交易业务指引
　　第一章 总则
　　第一条 为促进债券市场发展，规范债券质押式协议回购交易，保护交易各方的合法权益，根据《中华人民共和国证券法》等法律、行政法规、《上海证券交易所债券质押式协议回购交易暂行办法》(以下简称“《暂行办法》”)以及上海证券交易所(以下简称“本所”)相关业务规则，制定本指引。
　　第二条 债券质押式协议回购交易(以下简称“协议回购”)是指回购双方自主协商约定，由资金融入方(以下简称“正回购方”)将债券出质给资金融出方(以下简称“逆回购方”)融入资金，并在未来返还资金和支付回购利息，同时解除债券质押登记的交易。
　　第三条 协议回购实行投资者适当性管理制度。投资者应当根据《暂行办法》、本指引规定的条件及自身的风险承受能力，审慎决定是否参与协议回购，并自行承担风险。
　　第四条 直接拥有或租用本所交易单元的机构或者本所认可的其他机构可以直接参与协议回购，其他投资者应当委托证券公司参与协议回购。
　　第五条 投资者参与协议回购前，应当签署《上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议》(以下简称“主协议”)并报送本所备案。签署方为证券公司经纪客户的，由所在证券公司留存备查。
　　回购双方可以就协议回购相关事宜签订补充协议。补充协议不得违反法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件以及本所、登记结算机构的相关规定，并且不得与主协议和回购双方申报的交易要素相冲突。补充协议的内容由回购双方自行遵照执行。
　　第六条 证券公司接受投资者委托进行协议回购申报，应当确认投资者已经签署主协议、风险揭示书及其他必要文件，并根据投资者的真实委托提交申报。证券公司未经委托虚假申报，或者存在伪造、篡改委托内容等未按客户指令进行申报和结算等情形的，应当承担全部法律责任，并赔偿由此造成的损失。
　　证券公司通过本所相关交易系统(以下简称“交易系统”)进行的协议回购申报，视为已取得投资者的委托，本所不对委托的真实性、有效性进行审查。
　　第七条 协议回购由回购双方通过交易系统进行申报，并经交易系统确认后成交。回购双方应当按照规定和约定履行义务，确保相关账户的资金或者质押券在结算时足额。
　　第八条 交易系统根据本所业务规则对符合形式要求的协议回购相关申报进行确认，不对申报的内容进行审查。协议回购存在市场风险、信用风险、操作风险等风险因素。协议回购通过交易系统确认成交时，相关账户的质押券和资金可能不足并导致债券质押登记和资金交收失败；到期续做申报时相关质押券尚未解除质押。投资者应当充分知晓并自行承担上述风险。
　　第九条 协议回购的登记、结算相关事宜，按照登记结算机构的规定办理。
　　第二章 投资者适当性管理
　　第十条 参与协议回购的投资者，应当符合下列条件：
　　(一)经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括信托公司、保险公司、证券公司及其子公司、基金管理公司及其子公司等；
　　(二)上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、保险产品、证券公司资产管理产品、基金产品等；
　　(三)其他符合本所债券市场投资者适当性管理相关办法规定的合格投资者；
　　(四)本所认可的其他投资者。
　　第十一条 证券公司应当按照《暂行办法》、本指引以及本所关于债券市场投资者适当性管理的相关规定确认经纪客户的资质条件，并将账户资料报本所备案。已具备合格投资者资格的，无需另行备案。
　　第三章 交易申报及存续期管理
　　第一节 交易要素
　　第十二条 协议回购的交易要素包括但不限于回购方向、回购利率、质押券名称、质押券代码、质押券数量、质押券面值总额、质权人、成交金额、折算比例、首次结算日、回购到期日、回购期限、到期结算日、实际占款天数、到期结算金额等。交易要素的定义如下：
　　(一) 回购方向，即正回购或逆回购；
　　(二) 回购利率，即正回购方支付给逆回购方在回购期间融入资金的利息与融入资金的比例，以年利率(%)表示，保留三位小数；
　　(三) 质押券名称，即质押债券的债券简称；
　　(四) 质押券代码，即质押债券的债券代码；
　　(五) 质押券数量，即质押债券的数量，单位为手；
　　(六) 质押券面值总额，即用于协议回购的质押券的面值的总和；
　　(七) 质权人，即逆回购方。逆回购方为证券投资基金、银行理财等资产管理或理财产品的，质权人登记为管理人；
　　(八) 成交金额，即正回购方实际融入金额(不含其它费用)，单位为元，保留两位小数；
　　(九) 折算比例，即成交金额占质押券面值总额的百分比；
　　(十) 首次结算日，即回购双方达成交易的日期；
　　(十一) 回购到期日，即回购双方约定回购到期的日期；
　　(十二) 回购期限，即成交日至回购到期日的实际天数。回购期限按自然日计算，以天为单位，含成交日，不含回购到期日；
　　(十三) 到期结算日，即回购双方履行到期结算义务的日期。回购到期日为本所交易日的，到期结算日为回购到期日；回购到期日非本所交易日的，到期结算日顺延至回购到期日的下一交易日；
　　(十四) 实际占款天数，即首次结算日至到期结算日的实际天数。实际占款天数按自然日计算，以天为单位，含首次结算日，不含到期结算日；
　　(十五) 回购利息，即正回购方在到期结算日应当支付的利息。回购利息=成交金额×回购利率×实际占款天数/365，单位为元，保留两位小数；
　　(十六) 到期结算金额，即到期结算日正回购方应当支付的金额，等于成交金额与回购利息之和，单位为元，保留两位小数。
　　第十三条 协议回购的质押券、折算比例、回购利率、回购期限、成交金额等由回购双方自主协商确定。投资者应当依据法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件以及本所、登记结算机构业务规则的规定，合理商定协议回购交易要素的具体内容，不得存在误导、欺诈、市场操纵或利益输送行为。
　　第二节 协议回购交易申报
　　第十四条 本所接受协议回购申报的时间为每个交易日的9:30至11:30，13:00至15:15。本所可以根据市场需要调整协议回购的申报时间。
　　第十五条 协议回购的质押券包括在本所交易或转让的各类债券、资产支持证券以及本所认可的其它产品；本所可以根据市场情况调整用于协议回购的质押券品种。质押券现货交易停牌的，不影响其用于协议回购交易，但本所另有规定的除外。
　　第十六条 协议回购的期限不得超过365天，且不得超过质押券的存续期间。协议回购的利率和折算比例不得超过100%。
　　第十七条 投资者可以通过交易系统进行意向申报。意向申报是指投资者为寻找交易对手方发送的，表明协议回购意向的报价。意向申报应当至少包含回购方向等交易要素信息。意向申报不能直接成交。
　　第十八条 协议回购经双方协商一致后，由正回购方通过交易系统进行成交申报。成交申报由正回购方填妥交易要素后发送到逆回购方，经逆回购方进行确认申报后，由交易系统确认成交。双方应当承认成交结果，并按约定履行义务。成交申报的交易要素应当包括回购方向、成交金额、回购利率、回购期限、质押券代码、质押券面值总额等内容。
　　正回购方当日买入的债券，属于非净额结算券种的，当日可以作为协议回购的质押券；属于净额结算券种的，当日不得作为协议回购的质押券。正回购方已经申报用于协议回购的质押券，属于净额结算券种的，当日不得申报卖出。
　　第十九条 正回购方可以通过成交申报批量提交多个质押券，经逆回购方确认申报后，交易系统按质押券种分拆逐笔成交。
　　第二十条 本所公布协议回购汇总行情。汇总行情按照回购期限分9个品种，分别为206001(简称“”)、206007(简称“”)、206014(简称“”)、206021(简称“R021”)、206030(简称“R1M”)、206090(简称“R3M”)、206180(简称“R6M”)、206270(简称“R9M”)、206365(简称“R1Y”)。其中，R001表示1天期的回购加权平均利率，R007表示2至7天的回购加权平均利率，R014表示8至14天的回购加权平均利率，R021表示15至21天的回购加权平均利率，R1M表示22至30天的回购加权平均利率，R3M表示31至90天的回购加权平均利率，R6M表示91至180天的回购加权平均利率，R9M表示181至270天的回购加权平均利率，R1Y表示271至365天的回购加权平均利率。
　　本所可以根据市场需求调整协议回购的行情及品种分类。
　　第三节 协议回购到期处理
　　第二十一条 协议回购到期结算日，正回购方应当通过交易系统进行到期确认申报或者到期续做申报。
　　第二十二条 到期确认申报是指正回购方确认履行到期回购义务的申报。到期确认申报由正回购方发起，交易系统予以确认，逆回购方无需进行确认申报。到期确认申报的交易要素应当包括到期结算金额、质押券代码、质押券面值总额等内容。
　　第二十三条 到期续做申报是指正回购方确认履行到期回购义务，同时使用到期回购的全部质押券进行一笔新的协议回购，并约定在到期回购的质押券解除质押登记后用于新的协议回购。到期续做申报由正回购方发起，经续做逆回购方进行确认申报后，由交易系统确认成交。到期续做申报的交易要素应当包括续做逆回购方、成交金额、回购利率、回购期限、到期回购的交易要素等内容。
　　到期续做的逆回购方可以为到期回购的逆回购方，也可以为其他第三方。到期续做申报的成交金额、回购利率、回购期限等交易要素由双方自行协商确定。
　　到期续做达成的新的协议回购独立于到期回购，协议回购各方分别就相应的回购享有权利并履行义务。
　　第二十四条 到期回购的质押券解除质押登记后，当日可卖出。
　　第四节 协议回购存续期管理
　　第二十五条 协议回购确认成交后，在协议回购存续期间(不含首次结算日和到期结算日)，经双方协商一致，可以对质押券进行变更。
　　质押券变更申报由正回购方发起，经逆回购方进行确认申报后，由交易系统予以确认。质押券变更申报的交易要素应当包括新质押券代码、新质押券面值总额、原质押券代码、原质押券面值总额等内容。质押券变更后的折算比例应当符合本指引关于交易要素的相关规定。
　　第二十六条 协议回购达成后，在协议回购存续期间(不含首次结算日和到期结算日)，经双方协商一致，协议回购可以提前终止，并按照双方重新商定的回购利率进行结算。
　　提前终止申报由正回购方或者逆回购方发起，经对手方进行确认申报后，由交易系统予以确认。提前终止申报的交易要素应当包括提前终止的回购利率和到期结算金额等内容。
　　第二十七条 质押券在质押期间发生付息、分期偿还、分期摊还、提前赎回、兑付、回售、转股、换股和违约等情形的处理，由主协议进行约定。
　　第二十八条 质押券在质押期间发生分期偿还、分期摊还等情形，回购双方应当充分评估质押券面值或数量减少对协议回购可能产生的影响，并可以在补充协议中约定变更质押券等处理方式。
　　第二十九条 协议回购存续期间发生以下情形的，列为异常情况：
　　(一)质押券、证券账户或资金账户被司法等机关冻结或强制执行；
　　(二)回购任何一方被暂停或终止协议回购交易权限；
　　(三)回购任何一方或代理证券公司进入风险处置、终止清算、破产程序或者理财产品提前终止；
　　(四)质押券被暂停、终止上市或者转让；
　　(五)本所认定的其他异常情况。
　　发生异常情况的，一方应当在异常情况发生时及时通知对手方，并及时协商解决。
　　第三十条 发生异常情况的，回购双方可以采取以下方式进行处理：
　　(一)提前终止；
　　(二)变更质押券；
　　(三)继续履行；
　　(四)上交所认可的其他方式。
　　第四章 违约处置
　　第三十一条 协议回购发生违约，回购双方应当首先协商解决，守约方有权要求违约方继续履行回购协议，也有权终止回购协议，并可要求违约方根据《暂行办法》、本指引、主协议和补充协议等，采取收取补息、罚息等方式进行赔偿。回购双方经协商无法达成一致的，可以采取仲裁、诉讼等违约救济方式。
　　第三十二条 协议回购发生违约，回购双方对质押券处置达成一致的，可通过交易系统进行申报，采取对质押券进行解除质押登记或将质押证券处置过户至守约方的方式处置质押券。采取质押证券处置过户方式的，受让方应当符合质押券现券的投资者适当性规定。
　　质押券处置申报由正回购方或者逆回购方发起，经对手方进行确认申报后，由交易系统予以确认。质押券处置申报的交易要素应当包括质押券代码、解除质押登记的数量、质押证券处置过户的数量等内容。回购双方在提交质押券处置申报时，应当同时通过交易系统或本所认可的其他方式提交双方认可的违约处置约定。
　　第五章 纪律处分和监管措施
　　第三十三条 证券公司未按照投资者适当性管理的要求遴选合格投资者，或者存在其他违反本所业务规则等行为的，本所可以责令其改正，并视情节轻重按照本所自律监管相关规定采取监管措施或者纪律处分。
　　第三十四条 投资者参与协议回购，违反法律、行政法规、部门规章、其他规范性文件、本所业务规则的规定或者主协议约定，本所可以视情节轻重采取相应的监管措施或者纪律处分，依照相关规定记入诚信档案。对于未能及时消除违约后果的，本所可以通过在市场参与主体之间公开违约信息等方式提示交易风险。
　　第六章 附则
　　第三十五条 协议回购过程中，发生不可抗力、意外事件、系统故障等交易异常情况以及因上述原因本所和登记结算机构采取相应措施所造成的损失，本所和登记结算机构不承担责任。
　　第三十六条 本指引由本所负责解释。
　　第三十七条 本指引自发布之日起实施。
　　附件：债券质押式协议回购交易风险揭示书必备条款
　　债券质押式协议回购交易风险揭示书
　　必备条款
　　为了使债券质押式协议回购交易(以下简称“协议回购”)的参与者充分了解协议回购风险，开展协议回购的证券公司应当制订《债券质押式协议回购交易风险揭示书》(以下简称“《风险揭示书》”)，充分揭示协议回购存在的风险，并要求协议回购参与人在参与协议回购业务之前签署。《风险揭示书》至少应当包括下列内容：
　　一、【总则】协议回购具有市场风险、信用风险、利益冲突风险、操作风险、政策风险等风险。
　　二、【投资者适当性】投资者应当根据自身财务状况、实际需求、风险识别和承受能力，慎重考虑是否适宜参与协议回购。
　　三、【市场风险】回购存续期间，债券处于质押状态，正回购方无法卖出或另作他用，正回购方可能承担因债券价格波动而产生的风险。
　　四、【信用风险】协议回购交易中面临交易对手的信用风险，以及由此可能造成的损失，包括但不限于因交易对手违反相关法规、《上海证券交易所债券质押式协议回购交易主协议》、补充协议和协议回购交易的规定或约定，相关账户的资金和质押券不足等情形，导致协议回购交易无法达成或按约定终止、交收或质押登记失败、质押券无法按时解除质押等违约后果。
　　如正回购方选择到期续做，且续做逆回购方为第三方的，质押券在到期续做逆回购方确认成交时尚未解除质押。如果正回购方应付交收资金不足，则不能解除质押并变更质权人，正回购方对逆回购方和续做逆回购方存在同时违约的风险。
　　五、【违规风险】债券质押或处置需要遵守国家相关法规的，回购双方应遵守相关法律法规的规定，事先办理相应手续。回购双方应自行承担因质押合同内容违法、违规及其他原因产生的纠纷和法律责任的风险。
　　六、【利益冲突的风险】在债券质押回购中，证券公司既可以是回购对手方，又可根据回购方委托办理交易指令申报以及其他与协议回购有关的事项，可能存在利益冲突的风险。
　　七、【质押券价值变动】质押券在质押期间，可能存在质押券价值波动、分期偿还、分期摊还、司法冻结或扣划等情形导致质押券贬值或不足的风险。
　　八、【异常情况】回购双方进行协议回购时可能存在质押券、证券账户或资金账户被司法冻结或强制执行，回购任一方被暂停或终止协议回购交易权限，回购任一方或代理证券公司进入风险处置或破产程序，理财产品提前终止，质押券被暂停、终止上市或者转让以及上交所认定的其他异常情况及由此可能引发的风险。
　　九、【操作风险】由于回购双方未按规定和约定进行申报交易和结算申报，交易要素填报错误、资金划付、通知与送达异常、证券公司或结算代理人未履行职责等原因导致的操作风险。
　　十、【政策风险】由于国家法律、法规、政策、上交所和登记结算机构规则的变化、修改等原因，可能会对回购双方的交易、履约、存续期间相关权利的要求与义务的履行产生不利影响或经济损失。
　　十一、【不可抗力风险】在协议回购的存续期间，如果因出现火灾、地震、瘟疫、社会动乱等不能预见、避免或克服的不可抗力情形，可能会给回购双方造成经济损失。
　　十二、【技术风险】可能因为证券公司、上交所或者登记结算机构等的系统故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致客户的利益受到影响。
　　除上述各项风险提示外，各证券公司还可以根据具体情况在本公司制订的《风险揭示书》中对协议回购存在的风险做进一步列举。
　　风险揭示书应以醒目的文字载明：
　　本《风险揭示书》的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明协议回购交易可能存在的所有风险。回购双方在参与协议回购前，应认真阅读相关业务规则及协议条款，对协议回购所特有的规则必须有所了解和掌握，自愿遵守，并确信已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与协议回购而遭受难以承受的损失。
　　各证券公司应当要求协议回购参与人签署《风险揭示书》，确认已知晓并理解《风险揭示书》的全部内容，愿意承担协议回购的风险和损失。参与人为机构的，应由法定代表人或其授权代表人签署并加盖机构公章或合同专用章。参与人为资管、理财等产品的，由资管、理财等产品的管理人签署。
　　来源：上海证券交易所
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