知道公司股票的预期回报率计算、股东要求的回报率和债务股权比率,怎么求

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-05-27 05:59 标签： 预期回报率计算
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CIIA 专项真题集―公司财务和股票估值分析 No.1 2013 年 3 月
公司财务及股票估值与分析
答案 （48 分） a） a1） 计算公司的自由现金流。
（单位：千欧元 ： 1 2 3 4 息税前利润（EBIT） 210,000 360,000 480,000 570,000 所得税（息税前利润×所得税税率 -84,000 -144,000 -192,000 -228,000 折旧 +40,000 +40,000 +40,000 +40,000 流动资产的增加 -20,000 -20,000 -20,000 -20,000 流动负债的增加 +15,000 +15,000 +20,000 +20,000 投资净额 -31,000 -61,000 -78,000 -92,000 自由现金流 130,000 190,000 250,000 290,000 （公式正确得 2 分，数字正确得 8 分，全部正确得 10 分 a2） 运用资本资产定价模型（CAPM）计算公司的权益资本成本： r权益
3% ?1.3 ? 12% ?3% 14.70% （2
分 根据流动性风险溢价调整权益资本成本： r 14.70% ?2.50% 17.20% 权益 （1
分 运用估计的债务融资成本 5.5%（无风险利率+信用息差）计算加权平均资本成本： rWACC
0.5 ?17.20% ?0.5 ? 3% ?2.50%
? 1?0.4 10.25% （2
分 根据现金流预测和长期增长率 6%计算公司的价值（结果的单位为：千欧元 ： 130,000 190,000 250,000 290,000 1 290,000 ?1,06 价值公司 ? 2 ? 3 ? 4 ? 4 ? 1?0....105 1?0.5?0.06 5,552,603.86 （折现现金流正确得 2
分，末期价值正确得 2
分，全部正确得 4 分 b） b1） ―94― CIIA 专项真题集―公司财务和股票估值分析
可转换债券中纯债券的价值的计算方法为：以要求的年回报率
5.5%（无风险利率+信用息差）作为折
现率，对按年息票率 3%支付的利息和面值进行折现： 30 30 30 30 30 1030
纯债券价值 ? ? ? ? ? 875.11欧元 1.055
1.0556 （2
分 发行可转换债券融资收 益的净现值 960 ?875.11
84.89欧元 （1
分 （或者发行可转换债券融资收益的净现值总额 84.89×5,000,000 424,450,000
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