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德意志银行：日元涨势将持续到2016年底 美/日料跌至90
　　德意志银行(Deutsche Bank)策略师George Saravelos和Alan Ruskin周二(9月27日)在报告中称，预计的涨势将持续至今年年底，同时新的政策框架暗示重点从传统的货币政策转向将的盈利能力。
　　周二因民主党总统候选人在首轮总统大选辩论中领先与共和党候选人，/日元当天亚市曾从100.09的一个月低位反弹，至100.98，但之后回吐部分涨幅至100.40附近。周三(9月28日)亚市盘初，美元/日元交投在100.29。
　　德意志银行表示，“美国大选风险日渐突出，意味着一直要等待今年更晚些时候才可能调整政策。同时，欧洲政治风险依然高企。”
　　该行预计，2016年迄今所出现的不可预测的环境势将继续。独立的市场驱动因素将依然难觅，而千载难逢的政策转变、政治冲击和其他“不可知的未知因素”也将持续。
　　操作策略方面，德意志银行建议买进日元卖出美元，目标近90，而日元/目标近100。
（责任编辑：崔凯 HF012）
和讯网今天刊登了《德意志银行：日元涨势将持续到2016年底 美/日料跌至90》一文，关于此事的更多报道，请在和讯财经客户端上阅读。
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　　　　日本内阁府8日将该国上季度实际国内生产总值（GDP）年化环比增速由初值萎缩0.8%大幅上调至正增长1%，好于市场预计的上调至零增速。　　目前，日本避免了连续两个季度的经济萎缩，尚未进入经济学界普遍定义的经济衰退。　　分析人士表示，在欧美两大央行货币政策日益分道扬镳之时，日本央行坚定宽松的决心似乎也出现了犹豫，前一日日本央行行长黑田东彦已表示不会考虑实施负存款利率政策。　　东海东京证券首席经济学家武藤弘明认为，经过波折后日本经济重回复苏轨道。数据表明日本资本支出好转，尽管经济复苏势头离强劲还差很远，但是市场也不应该过于悲观。　　日本央行今年迄今没有进一步扩大先前实施的货币刺激计划，该行将于下周召开政策会议，讨论是否修改当前货币政策。　　目前分析人士普遍预期，好于预期的GDP数据可能“拖延”日央行放水的步伐。　　彭博调查的41位经济学家中仅1位预计日本央行会采取行动，多数受访分析师预计日本央行在明年上半年才有可能考虑扩大刺激计划。　　华尔街两大顶尖投行异口同声地称，日元有望成为2016年表现最佳的主要货币。　　摩根士丹利和摩根大通分析师预计，日元过去四年接近40%的下跌即将结束，明年表现将超越其他G10货币。　　他们认为，日本日益增长的经常帐盈余将削弱日本央行通过货币刺激打压日元的能力，同时日本政府会越来越多地依靠财政支出和改革来刺激经济。　　“我们认为日元表现会比美元更强劲，”摩根士丹利联席外汇策略主管CalvinTse表示。“与市场预期不同，我们认为明年日本央行不会推出新的、扩张资产负债表的宽松措施。”　　彭博汇编的数据显示，现在认为美元/日元在明年底可以重返120的分析师比9月时多了近两倍。尽管如此，共识预期认为届时日元会维持在今年6月触及的125.86的十三年新低附近。　　摩根士丹利预计日元在明年底可以升至115。在其11月29日公布的2016顶级交易建议中，摩根士丹利推荐在明年做多日元对英镑，做多日元兑瑞郎，做多日元对韩元及离岸人民币一篮子组合。　　摩根大通更给出了参与彭博调查的50多家机构中最高的目标价――110，最悲观的机构给出的目标价仅135。 [上一页] 第 [1]
责任编辑：alexmls
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　　今年来日本央行本想让日元从123附近进一步贬值到150来提振经济，结果让日元升到目前的107附近，结果搞砸了日元，同样是维持利率不变，近日美元却大幅贬值，日元却是大幅升值，日元2016年为何败给了美元？吴东华认为这是日本央行不懂数浪趋势预测的缘故，依据如下。
　　1、今年初，日本由于第一轮宽松货币政策如愿以偿，让日元从76附近贬到123附近，自以为宽松货币政策是个好东西，于是今年初通过第二轮宽松货币政策来进一步推升日元贬值，结果却是日元大幅升值，给日本央行行长一记响亮的耳光。
　　为什么日本第二轮货币宽松政策适得其反呢？
　　笔者认为，资本市场产品如期货商品、债券、股票、货币、利率等，都有其本身的运行规律，即15浪运行闭环循环规律，任何东西完成主升浪三大浪，就会面临午后的太阳一路向西的沉沦，所以，没有永远的股市雄起，同样，期货商品等资本市场产品也是如此。反过来也一样，中国今年期货商品大幅度走牛也是如此。很明显，物极必反就是如此，既然日本股市大涨过了，日元大幅贬值过了，那么，反过来，就应该是日本股市的大幅下跌来临，也是日元大幅升值来临，这是资本市场趋势数浪决定的，日本央行显然不知道这种数浪趋势的规律，结果今年已经在年初犯了大错。
　　2、4月27日，美联储议息维持不变，结果美元大贬，已经让日元大升值。日本央行28日应该要考虑到如何扭转日元的升值趋势如何对策，但是也是保持-0.1%的利率不变，结果却是大升值。如果日本央行通过抛出日本国债选择大量持股日本市场股票，同时抛出日元买进美元，由于抛出日本国债会使日元贬值，而抛出日元买进美元是从两边下注做空日元，很明显，抛出日本国债、抛出日元、买进美元、买进日本股票四个力量同时进行，就是同时做空日元。很明显，日本央行不会使用股票市场、货币市场、利率市场、债券市场的共同力量来做空日元，结果挨打，这是意料之中的事情了。
　　3、由于任何一种资本市场产品都有数浪趋势规律，由于货币市场调控总有局限性，由于金融市场综合作用也有局限性，所以，日本央行应该考虑到企业的战略、技术、净利润、创新、并购、品牌、质量等问题，一直在虚拟端发力久了，再度发力就收效甚微了，凯恩斯的投资递减效应就是一个例子。所以，通过实体端的微观层面出手，就能给日本经济带来脱胎换骨的局面，但是，日本央行陶醉在第一轮宽松货币政策的美梦里面出不来，于是今年已经第二次发生了错误的政策。这说明，日本央行目前还不知道数浪趋势的规律，也不知道货币调控与实体微观企业的调控在不同的环境下的效果不一样的局面。
　　4、日本央行正是由于不懂欧美元趋势大势的预测，不懂更多资本市场产品之间的相互推力与拉力的重新洗牌，不懂金融与实体政策的长短与轮流使用的效果不同，自我封闭在坐井观天的宽松货币政策里面出不来，结果今年造成货币政策的二连败。不仅今年初日元上演一轮大升值，本周又上演第二轮日元大升值，日本央行实在是无脸面应对日本国民。
　　综上所述，本人认为，日本央行不懂欧美元趋势、不懂资本市场数浪趋势、不懂金融政策与实体政策轮流使用的妙策、不懂资本市场各种产品之间如股市、债市、货币、期市的相互影响综合影响，所以，日元2016年就这样败给了美元。说到底，日本央行没有高人，才造成了这种前一轮宽松货币政策有效与本轮宽松货币政策负面效果进行抵消效果后，成果所剩无几的局面。
　　国际行情
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客服邮箱：【年评】日元暂别狂贬时代，2016年涨跌难料_新浪财经_新浪网
　　汇通网1月6日讯——日元2015年总算舒了一口气，暂时告别狂贬时代，兑美元年度跌幅在1%以内，目前交投于119.50附近，这与此前三年“年均贬值逾10%”形成鲜明对比，特别是2013年一度暴跌近22%。 但2016年，日元涨跌却难料，一是市场对日本2016年是否放宽政策看法不一，二是美联储加息措施对美元兑日元的提振效应如何也存在争议。
　　日元2015年兑多数非美主要货币表现出色，仅兑美元和瑞郎小幅贬值，日本央行年内“按兵不动”立了大功。截至12月29日，日元兑欧元年内大涨10.16%，兑加元暴涨18.83%，兑澳纽货币涨幅均在10%以上。
　　图1：2015年日元兑大多数主要货币明显走强
　　美联储2015年12月开启了近十年来的首次加息，但日本央行2015年“按兵不动”(未加大宽松)为日元减压。随着联邦利率在2016年节节攀高，日元2016年或重新加快贬值速度。
　　图2：美元兑日元2015年走势及影响事件一览
　　美元兑日元2015年没有呈现出特别明显的趋势，但整体来看汇价是震荡小涨，涨幅为0.36%。年内走势较为波折，因市场对美联储和日本央行货币政策的预期在不断变化，而汇价也跟着这种预期一起波动。
　　日本GDP年内增速放缓，通胀维持低位，都没能令日本央行扩大刺激规模，央行继续维持每年以80万亿日元的速度扩大基础货币的关键货币政策不变。日本三季度GDP增速放缓至1%，11月全国CPI年率仅增长0.3%。
　　不过在12月决议上略微调整了政策(新增3000亿日元ETF购买计划)，但日本央行行长称这并非加大宽松力度。对于日本央行明年是否采取新的行动，市场仍存在争议。
　　下图3：日本2015年内GDP增速和CPI叠加图
　　美联储在12月终于开启了近十年来的首次加息，早在年初时市场曾寄往其将在年中加息，但加息行动一直推迟至年底才开启。
　　【美元兑日元2015年四个阶段】
　　纵观2015全年，美元兑日元走势可分为四个阶段，第一阶段维持震荡(1-5月中旬)，第二阶段大幅上扬(5月中旬至6月初)，第三阶段震荡下跌(6月中旬至10月中旬)，第四阶段震荡小升(10月下旬至12月末)。
　　下图4：美元兑日元2015年内走势的四个阶段表现一览
　　★ 第一阶段(1-5月中旬)：美元兑日元维持区间震荡，并无明显趋势，交投于115.80-122.00之间。美国第一季度GDP增速大幅放缓打压市场对美联储加息的预期，这限制美元涨势。日本央行在1月决议维稳令市场失望后，经济学家当时预期日本央行在第三季度前或继续维稳，这为日元带来提振。
　　★ 第二阶段(5月中旬至6月初)：美元兑日元大幅攀升，从119关口附近攀升至125.85，大涨近700点，由于美国第二季度经济出现回暖迹象，市场认为美联储越来越接近加息。
　　★ 第三阶段(6月中旬至10月中旬)：美元兑日元震荡下行，从126.00附近一度跌至116.00一线，跌幅近1000点。中国股市暴跌引发全球金融市场动荡，在6月中旬至8月底的两个多月时间内暴跌逾40%，被称为“中国股灾”。避险情绪升温提振日元，同时，中国因素也令市场忧虑美联储升息时间被迫推迟。
　　★ 第四阶段(10月下旬至12月末)：美元兑日元小幅回升，从118关口回升至121附近，因市场预期美联储将在年内加息，结果FED也不负众望，终于在12月决议上开启了近十年来的首次升息。
　　【美元兑日元2015年内大事/大行情一览】
　　★ 1月15日瑞郎风暴，日元暴涨：瑞士央行取消瑞郎兑欧元汇率上限，瑞郎全线疯狂飙涨20%，造成金融市场巨幅波动，令市场避险情绪升温。美元兑日元当日大跌近1%，最低触及116.24。
　　★ 2月12日传闻日银不看好进一步宽松，日元暴涨：彭博援引消息人士称，日本央行认为，进行额外的刺激措施难以达到预期目标。美元兑日元短线跳水150点，当日大跌逾1%，最低至118.51。
　　★ 3月18日美联储决议立场偏鸽，日元飙升：美联储在3月决议中下调2015年利率预期，下调经济通胀预期，耶伦提强势美元“威胁论”。美元兑日元受FED鸽派纪要拖累，大跌1.02%，最低至119.30。
　　★ 6月5日非农暴增，日元重挫：美国5月非农暴增28万，引爆市场热切期待美联储9月份升息，美元兑日元大涨1%，最高触及125.85，若无意外，这必为年内最高点。
　　★ 6月10日黑田口头干预，日元暴涨：日本央行行长黑田东彦称，日元实际有效汇率相当低，日元在实际有效汇率基础上可能不会继续贬值太多。美元兑日元短线暴跌200点，当日跌幅达1.34%。
　　★ 7月8日希腊危机令避险滋生，日元暴涨：股市及商品大跌、希腊危机升级，令市场避险情绪升温，增加了日元吸引力。美元兑日元当日暴跌1.49%，最低触及120.40。
　　★ 8月24日全球股市暴跌，日元受追捧：全球股市哀鸿遍野，其中美国三大股指上一交易日暴跌逾3%，中国A股当日暴跌8.49%。美元兑日元暴跌2.98%，最低触及116.15。同时，芝加哥期权交易所(CBOE)波动率指数(VIX)——VIX恐慌指数随即飙涨，并创逾六年半(2009年初以来)最高水平。
　　下图5：VIX恐慌指数日狂飙，刷新逾六年半最高水平
　　★ 11月6日非农暴增，日元遭殃：美国10月季调后非农就业人口增加27.1万人，失业率下降至七年半(2008年4月以来)最低5.0%，同时薪资数据增幅扩大，非美货币遭到抛售。美元兑日元大涨1.17%，最高触及123.26。
　　★ 12月18日黑田称日银举措并非加大宽松，日元暴涨：黑田东彦称日本央行日内(12月18日)举措并非加大宽松力度，这扶助日元走强。日本央行在此前的决议中延长日债购买年限并新增3000亿日元ETF购买计划。美元兑日元一度急升百点后暴跌，当日最终录得1.17%的跌幅。
　　【投行展望2016年】
　　★ 看跌日元派
　　高盛称日本央行即将再放宽政策，2016年做多美元兑日元——高盛日本经济学家团队维持日本央行将于2016年4月宽松的预期，以应对通胀预期的下滑。因此，日本央行即将进一步宽松，以试图成功实现通货再膨胀，而这将持续推动美元兑日元将走高，美元兑日元2016年目标上看至130。
　　德意志银行认为美元兑日元2016年或升至128——德意志银行12月7日指出，在美国稳健经济的背景下，只要美联储加息，美元兑日元的上涨周期将会持续受到支撑，2016年美元兑日元将升至128。该行认为，日本投资者和进口商将会持续逢低买入美元，且美元兑日元将会在120水平位附近获得支撑；如果是这样的话，逢低买入美元兑日元，然后逢高抛售，仍然是有效的策略。
　　法巴料美元兑日元2016年底看向134——法国巴黎银行(BNPP)12月17日称，冒险情绪改善、日元投资组合资金继续外流、美国短期国债收益率上升，为美元兑日元走高提供了强劲支撑，尤其是在持仓分析显示投资者持有美元兑日元净空头头寸时。做多美元兑日元仍为其2016年的首选策略，且2016年年底汇价目标看向134。
　　★ 看涨日元派
　　摩根士丹利称日本央行2016不会扩大刺激，日元将跑赢全部主要货币——摩根士丹利称，日元将在2016年跑赢全部主要货币，止住过去四年来累计下跌40%的跌势，预计日本央行明年不会有新的宽松举措。美元兑日元将在2016年底跌至115。
　　东京三菱日联料美元兑日元2016年跌至118——东京三菱日联银行（BTMU）日本策略师Takahiro sekido撰文称，展望未来，美联储渐进的政策举措可能不会鼓励投资者购买美元兑日元。最近日本经常账户盈余已经恢复到平均水平。巨额经常账户盈余和央行谨慎的等待与观望态度及外部不确定性对风险情绪蔓延可能会降低市场对美元兑日元进一步上涨的预期；预计美元兑日元在未来12个月可能降至118。
　　【注：本文为汇通财经2015年终专题专用原创文章，转载请标明来源。谢谢！编辑者“飞鱼”，修改者“析若”。】
　　北京时间日(周三)15:11，美元兑日元报118.76/79。【图】投行：日元涨势远未结束 年底或再涨7%(图),在日本人民币换日元,2016年日元还有涨的趋势吗,人民币兑日元最新汇率,一元等于多少日元,日元兑美元已经升值了9% - 创想星空网
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【图】投行：日元涨势远未结束 年底或再涨7%(图)
时间：日14:52来源：中金网
　　周五(6月10日)，日本第一大银行旗下子公司三菱东京日联银行（BTMU）指出，日元今年在G10货币中表现最佳，但其涨势或许远未结束。该行表示日元到年底还要再涨7%。　　据该行的预测，日元兑美元到今年年底将触及2年半高点100。由于投资者担忧全球经济增长放缓，2016年日元已上涨12%，与大多数分析师的预测都相反。目前市场面临的风险正成倍上升，其中包括经济数据走弱、英国脱欧公投以及美国大选民调等等。鉴于日本已经连续22个月实现经常项目盈余，因此上述风险只会强化日元作为避险货币的吸引力。　　三菱东京日联银行的全球市场研究负责人Minori Uchida表示，“我们需要做好充分的防范准备，美国经济增长失去动能或多或少意味着全球经济也同样如此，而这将使人们对风险感到紧张。”　　在经历了连续4年下跌之后，日元2016年出现反弹，日本央行（BOJ）创纪录货币宽松引发的日元跌幅被收复大半，且自2013年以来首次触及100的可能性也大为增加。期权交易体现的日元兑美元到年底达到100的概率为48%左右，而2015年底时仅有6%。　　大多数外汇分析师还在努力追赶日元的反弹速度，他们将今年年底日元兑美元汇率预期自去年12月底的125调整为114。　　在日本银行中，去年三菱东京日联银行对日元汇率的预测最为准确。
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