证监会明确券商私募综合托管业务性质，影响59家券商8000亿的PB业务-华尔街见闻
<span id="tj-post-left-collect" class="collect" data-toggle="collect" data-active=""
data-post-id="246547" data-url="/stars/246547"
data-message="请登录后收藏哦。新人请猛点右下角“注册”加入我们。" data-message-type="warning"
data-text="收藏" data-active-text="取消收藏">
证监会明确券商私募综合托管业务性质，影响59家券商8000亿的PB业务
监管君近期组织的实战研讨会获得如下：【F018】金融同业业务跨平台合作和创新业务实战培训【6月25-26|上海、7月2-3号北京】【F020】跨境资本项目外汇交易培训及案例分析【6月18-19|上海】详询刘老师电话/微信；或杨老师微信；《资管跨行业监管政策报告》和《资管监管问答360》预定联系高莉洁微信原创声明 | 评论部分金融监管研究院孙海波、李慧
创作发布，欢迎个人转发，谢绝媒体、公众号或网站未经授权转载，违者追究其法律责任。“私募基金综合托管业务资格”不等同于“基金托管业务资格”近日，证监会机构部下发最新一期机构监管情况通报（下称《通报》），内容中最有价值的当属监管层继券商开展“私募基金综合托管业务”试点以来，首次在监管层面对该业务的性质予以明确，该业务内涵系指提供产品备案、交易系统、估值核算等服务，业务性质应属于证券经纪业务的延伸，虽然该业务名称上含有“托管”字样，但其业务属性及资质不能等同于证监会依据《证券投资基金法》颁发的基金托管业务资格。整篇《通报》当中，监管层为了避免造成不必要的混淆，在“对私募基金综合托管业务”进行描述时，有意将“托管”二字去掉，仅称之为“私募基金综合服务”，笔者下文也将借鉴这一称谓。私募基金综合服务的法规界定据《通报》，目前已有59家证券公司提供私募基金综合服务，服务私募基金产品1.25万只，资产规模合计接近8000亿元。实际上，私募基金综合托管业务最早可以追溯至2012年，当时属于监管真空状态，试点券商直接向证监会申请获得书面试点资格无异议函后即可开展，但随着申请机构增多，两年之后，证监会正式下发《关于做好证券公司私募基金综合托管业务和客户资金消费支付服务监管工作的函》（基金监管部部函[号，以下简称“1172号文”）明确私募基金综合托管业务此后的受理和评估由中国证券投资者保护基金有限公司负责，由投资者保护基金公司受理并最终向申请券商出具《关于开展私募基金综合托管业务试点的无异议函》，并同时明确券商开展私募基金综合托管业务的，应按托管资产总额的2%计算风险资本准备。据笔者不完全统计，自2012年下半年起至今，陆续已有招商证券、光大证券、国海证券、广发证券、国金证券、西南证券、齐鲁证券、山西证券、长城证券、华融证券、安信证券、方正证券、长江证券、东吴证券、海通证券、国泰君安证券、华泰证券、银河证券、西部证券、中信建投、民生证券、太平洋证券、联讯证券、国元证券、东北证券、南京证券等券商获得中国证券投资者保护基金公司出具的《无异议函》，取得私募基金综合服务业务试点资格。但券商开展的该项综合服务，实际上在今年2月份之前被媒体报道的并不多，直至今年2月5日基金业协会正式发布《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》明确两个时间节点对“空壳”私募基金管理机构进行批量清理后，才被媒体报出有券商推出私募综合托管服务“首发计划”对空壳私募基金管理机构提供“保壳”服务，券商的私募基金综合托管业务才再次为我们所认知。取得基金托管业务资格的券商名单随着私募机构监管趋严，监管框架日趋完善，今年上半年有关私募监管规则比如《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金募集行为管理办法》等法规已陆续出台，其中对私募基金托管人的要求虽然并非强制，但法规中也同时明确如无托管则须在推介材料中向投资者告知，并向合格投资者进行特别风险揭示。因此，有部分券商为与私募机构合作担任其私募基金托管人，在未经证监会行政许可取得基金托管资格的情况下，便对外宣传担任私募基金托管人并收取托管费用，此次《通报》对此问题明确指出，这一行为已违反了《证券投资基金法》有关基金托管人的规定，严重偏离了证券公司围绕证券经纪业务延伸开展私募基金综合服务业务的初衷。根据证监会日公布的依据《证券投资基金法》已取得基金托管业务资格的证券公司名单为：经证监会行政许可取得基金托管业务资格的券商名单（截至2016年3月）：序号证券公司名称注册地<span style=";font-family:宋体;color:#海通证券股份有限公司上海<span style=";font-family:宋体;color:#国信证券股份有限公司深圳<span style=";font-family:宋体;color:#徽商银行股份有限公司安徽<span style=";font-family:宋体;color:#招商证券股份有限公司深圳<span style=";font-family:宋体;color:#广发证券股份有限公司广州<span style=";font-family:宋体;color:#国泰君安证券股份有限公司上海<span style=";font-family:宋体;color:#中国银河证券股份有限公司北京<span style=";font-family:宋体;color:#华泰证券股份有限公司南京<span style=";font-family:宋体;color:#中信证券股份有限公司深圳<span style=";font-family:宋体;color:#兴业证券股份有限公司福州<span style=";font-family:宋体;color:#中国证券金融股份有限公司北京<span style=";font-family:宋体;color:#中信建投证券股份有限公司北京<span style=";font-family:宋体;color:#中国国际金融股份有限公司北京<span style=";font-family:宋体;color:#恒泰证券股份有限公司内蒙古<span style=";font-family:宋体;color:#中泰证券股份有限公司山东券商开展的私募基金综合服务的未来定性对于未取得证监会许可的基金托管业务资格的券商，其目前为私募基金机构提供的产品备案、交易系统、估值核算等服务，仅仅属于证券经纪业务的延伸，不能对外宣称其能担任私募基金托管人。此外，证监会机构部已委托中国证券投资者保护基金公司对目前券商开展的私募基金综合服务业务进行评估，拟适时出台《证券公司主经纪商服务指引》，在该指引出台前，拟不再新增相关综合服务试点，避免该业务与现行须经行政许可的基金托管业务被部分机构混淆，也意味着私募基金综合服务试点业务将定格在目前的59家券商。以下为《通报》全文内容：机构部督促部分证券公司规范开展私募基金综合服务近几年来，部分证券公司围绕传统证券经纪业务延伸服务内容，探索开展私募基金综合服务。目前已有59家证券公司提供相关服务，服务私募基金产品1.25万只，资产规模合计接近8000亿元。近期，结合媒体报道情况，机构部组织八家证监局对辖区证券公司私募基金综合服务情况进行了核查，并对部分存在风险隐患的证券公司负责人采取了谈话提醒措施。从核查情况来看，证券公司向私募基金提供综合服务，有利于增强机构客户服务能力，降低私募基金经营管理成本，起到了督促私募基金规范运作、逐步优化市场投资者结构的作用，但行业实践时间较短，服务模式尚未定型，还存在一些较为突出的问题。这些问题主要表现在：一是部分公司认识上存在较大偏差。大部分证券公司能够围绕证券经纪业务延伸提供产品备案、交易系统、估值核算等服务。但也有一些证券公司简单认为，现有安排下投保基金公司对其服务方案出具评估意见，就是授予其包括基金托管在内的各类业务资格，因此在未经我会许可取得基金托管资格的情况下，对外宣称担任私募基金托管人，收取托管费用，与《证券投资基金法》关于基金托管人的规定存在冲突。个别公司甚至为私募期货投资基金、私募艺术品投资基金等提供所谓“托管”服务，严重偏离了证券公司围绕证券经纪业务延伸开展证券业务相关服务的初衷。二是部分证券公司过于追求“规模至上”。证券公司为获取佣金收入，热衷追求做大私募基金客户总体规模。由于行业竞争激励，个别公司在选择私募基金类服务对象时存在放松标准等问题，导致证券公司应该承担的对经纪业务客户的审慎审查等义务未得到充分履行。三是部分证券公司缺乏适当的专业人才和必要的物力支撑。大部分证券公司提供私募基金综合服务的人员由经纪条线、结算条线甚至研究条线分流而来，专业背景、从业经历较为单一，提供综合服务能力不足。部分公司信息系统建设与维护投入较少，系统多采取直接购买方式，未能根据本公司特色与客户需求持续升级，难以满足私募基金综合服务的多样化需求。我会支持证券公司借鉴成熟市场主经纪商服务（PB）模式向私募证券投资基金等专业机构投资者提供综合服务。在前期部分公司实践基础上，机构部已委托投保基金公司开展相关评估研究工作，拟适时出台《证券公司主经纪商服务指引》，将有关业务转入常规。在规则出台前，拟不再新增相关综合服务试点。现阶段，试点证券公司应当严格依法开展私募基金综合服务，秉持规范、审慎展业原则：一是正确定位，紧紧围绕证券业务延伸服务。证券公司应坚持“客户有需求，公司有能力”的原则，认真分析挖掘私募基金等专业机构投资者的各类潜在投资需求，全面评估公司自身专业服务、风险控制、合规管理能力，紧紧围绕经纪、资管、融资融券等各类证券业务牌照以及可依法经营的其他业务提供服务，不断提升证券公司服务机构投资者的能力。二是于法有据，严格遵守法律法规的各项要求。证券公司开展相关服务不应超出业务范围；开展基金托管服务的，应当依法取得基金托管业务资格；综合服务属于经纪业务及融资融券等业务的延伸服务，应当符合相关法律法规及行业自律规则的规定。三是恪守底线，切实加强合规管理与风险控制。证券公司开展私募基金综合服务，应当秉持审慎态度，持续提升专业能力。证券公司应当加强内部组织管理，制定明确的管控机制和流程，配备充足的专业人员，建立健全相关信息系统，确保将相关业务活动纳入公司统一的合规和风控体系范围。证券公司提供相关服务，应当进行充分的合规性审核、审慎选择服务对象，不得盲目追求业务规模，严禁以任何方式配合私募基金管理机构等规避监管要求，或为各类违规行为提供便利。-------------【5-6月金融监管|精品活动】【F018】金融同业业务合作和、PPP和并购融资【6月25-26|上海】第一讲 券商与银行理财、实业投融资业务的金融同业合作实务第二讲 券商视角下的地方政府融资模式创新与金融同业合作第三讲 银行理财和同业监管及最新政策解读第四讲 PPP项目最新推进政策与趋势解读第五讲
上市公司并购重组的演进及其衍生业务模式【F020】跨境资本项目外汇交易培训及案例分析【6月25-26|上海】【F021】不良资产处置与损失类不良清收及重点案例分析（北京站）【7月2-3日】报名：报名（咨询）请扫下方二维码：（报名成功后即可拉入专业预报名交流群）点击“阅读原文”↓获取详细课程内容&#13;
（更多精彩财经资讯，)
<span id="tj-post-collect" class="collect" data-toggle="collect" data-active=""
data-post-id="246547" data-url="/stars/246547"
data-message="请登录后收藏哦。新人请猛点右下角“注册”加入我们。" data-message-type="warning"
data-text="" data-active-text="">
<span class="endorse" data-toggle="endorse" data-active=""
data-post-id="246547" data-url="/vote/up/246547"
data-message="请登录后点赞哦。新人请猛点右下角“注册”加入我们。" data-message-type="warning"
注册手机号
请输入新密码密码(6-26字符)
没有手机账号?
用户名、手机或邮箱
还没有见闻账号？
密码（不少于6位）
已有见闻账号?
密码（不少于6位）
图片识别码
已有见闻账号?
没有邮箱账号?
您需要绑定手机号（即完成实名认证）才能发布信息，请完成绑定。券商争当私募“管家” PB业务如火如荼|券商私募|PB业务_新浪财经_新浪网
&&& &&正文
券商争当私募“管家” PB业务如火如荼
　　彭洁云
　　[ 根据多家券商的推介方案来看，他们的诉求是希望成为这些私募基金的“大管家”，推出私募PB一站式系统服务或是一揽子解决方案 ]
　　7月16日，国泰君安在上海举办一场私募PB(Prime Broker 主经纪商)业务高峰论坛，引来了百余名私募人士齐聚一堂，销售交易部、研究所、托管部、信用交易部四大部门和期货子公司的高管均出席参与答疑交流，场面甚是火爆。
　　“我们从未被如此重视过。以前顶多是营业部层面的人士会因得到交易佣金而巴结我们，而现在则是公司的一级部门也出动了。”一位与会的私募基金合伙人告诉《第一财经日报》，这段时间还陆续收到过、、中金公司等多家券商发来的业务说明洽谈会的邀请帖，或是客户经理的拜访请求。
　　券商争当私募“管家”
　　根据多家券商的推介方案来看，他们的诉求是希望成为这些私募基金的“大管家”，推出私募PB一站式系统服务或是一揽子解决方案，为私募基金提供的服务包括产品销售、清算托管、两融业务、交易平台、资本引介、种子基金以及专业客户经理团队等十余项的综合化金融解决方案。
　　券商与私募基金之间近一年来的“郎情妾意”，取决于各方面条件的成熟。私募监管环境的明朗，令私募迎来新的快速发展期。
　　今年1月，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》发布，私募登记、备案工作正式启动，同时也标志着新基金法对私募基金监管的落实工作开始加速推进。3月中国期货保证金监控中心发布《特殊单位客户统一开户业务操作指引》，中国证券登记结算公司亦发布《关于私募投资基金开户和结算有关问题的通知》，由此私募契约型基金开立证券现货、期货账户的障碍消除。私募自行发行契约型产品的“通道”被打开。
　　中国证监会于7月11日发布《私募投资基金监督管理暂行办法(征求意见稿)》，从而使私募监管的具体操作层面真正有章可循。
　　国泰君安副总裁顾颉表示，截至2014年7月，已有4000多家私募基金取得独立发行私募产品的牌照，可统计的管理规模达到1万亿，私募正在迎来最好的时候，私募PB业务成为券商未来的又一蓝海也已是大势所趋。
　　基金研究中心一份研究报告认为，一方面，私募基金的规范度提升，将吸引机构客户进入私募行业。从海外数据来看，海外对冲基金30%左右的资金来自于机构客户。随着国内私募行业逐步步入机构投资者时代，私募行业的增长空间再度打开。另一方面，随着私募基金自行发产品的普及，私募契约型产品将令私募投资范围广、策略灵活的优势进一步充分发挥，私募基金向对冲基金转型的速度将进一步提升。
　　随着私募自行发行产品的越发普遍，私募基金服务机构也被认为将有非常大的发展空间。
　　一位海外对冲基金人士向记者表示，海外对冲基金一般只设有投研人员，后台行政、清算会计、净值公布等业务都选择外包给第三方机构(即Prime Broker )，这样可以让投研人员专注于投资而不需要为公司管理费心费力，同时也可以降低运营成本。
　　以前这些工作由提供通道的信托公司或基金专户来完成，但未来随着不依赖于第三方通道的私募基金将越来越多，券商以其投研能力、渠道资源、多牌照多平台等优势也加入战局，并可以提供托管、种子基金、融资融券、研究资讯等更多服务。
　　“券商的PB业务刚推出，在现阶段还无法看清孰强孰弱的情况下，我们效仿重阳投资的做法，发的每个产品都选择不同的券商，也出于战略配置的考虑，会申请一些券商的种子基金。”上述私募基金合伙人表示，在券商群雄并争的现阶段，他们挑选服务商的策略是，不把鸡蛋放在同一个篮子里。
　　券商纷设种子基金
　　值得一提的是，为了对私募基金进行杠杆配置，多家券商都成立了种子基金对私募基金进行培育扶持。业内人士表示，券商的“种子基金”一方面可以为私募发行提供支持，增强了潜在投资者的信心，另一方面也增加了私募与券商之间的黏性，券商可以分享私募做大带来的收益。
　　去年年末，中信证券动用自有资金投资20亿元建立了对冲基金种子基金，与国内外追求绝对回报的各类对冲基金合作，帮助初创的对冲基金培养业绩，很多来自海外的量化交易、套利交易对冲基金选择了和他们合作。
　　出于同样的目的，今年2月，中金公司也在雪球网推出“私募工场”，开展私募基金孵化业务。中金公司财富管理部执行总经理严靖华表示，希望借助互联网社交形式，加强投资者和私募管理人的互动了解。私募管理人士只要以300万至500万的募集或自有资金即可开户，以挂靠在伞形信托之下的方式，一个300万规模的子信托账户各类通道成本每年在2万元左右，阳光化成本大大降低。
　　国泰君安销售交易部董事总经理华桄称，为了培育私募，建立长期战略合作关系，并分享产品成果，检验战略投资眼光，公司今年设立的种子基金已累计向5只私募基金投入了7700万元，未来还将继续投入。
文章关键词：
&&|&&&&|&&&&|&&
您可通过新浪首页顶部 “”， 查看所有收藏过的文章。
请用微博账号，推荐效果更好！
看过本文的人还看过&#xe621; 上传我的文档
&#xe602; 下载
&#xe60c; 收藏
该文档贡献者很忙，什么也没留下。
&#xe602; 下载此文档
正在努力加载中...
券商 PB 业务历史演进及对私募基金的影响浅析
下载积分：900
内容提示：券商 PB 业务历史演进及对私募基金的影响浅析
文档格式：PDF|
浏览次数：93|
上传日期： 16:55:42|
文档星级：&#xe60b;&#xe60b;&#xe612;&#xe612;&#xe612;
该用户还上传了这些文档
券商 PB 业务历史演进及对私募基金的影响浅析
官方公共微信