【南京文交所】邮币卡电子盘起始和与现货的区别
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邮币卡电子盘什么时候开始的：2013年10月，正式上线交易，开启了邮币卡电子盘钱邮交易火爆的源头，而在2014年邮币卡电子盘进入了发展期，在2015年达到爆发期，其中以为龙头老大的综指上涨至5500点以上，文交所的数量也开始幂增长，行情开启。
　　而在5.28之后，整个文交所市场进入调整期，截止今年，开盘与未开盘的文交所已达56家，这并不包括正在筹划上线的文交所，预计参与邮币卡投资的人数大约有两百万人左右，邮币卡电子盘的总市值大约在二三千亿元左右。
　　上例的种种数据都表明2015年邮币卡市场发展的速度，而在邮币卡电子盘投资中要注意什么呢?邮币卡与现货有什么区别?
　　邮币卡跟现货有什么区别
　　邮币卡的优势：1、邮币卡电子盘交易是有实物作为保障的。这是跟其他纯虚拟的金融理财产品最大的不同。股票上市公司如果退市，它的股票就会一文不值。钱币邮票线上交易标的物有实物与其对应。
　　2、邮票钱币等收藏品发行的时候都有量的限制，随着时间的推移，它们的稀缺性会显现，总体趋势是增值的。所以这是一种相对安全的投资模式。
　　3、t+0交易，当天买可当天卖。
　　4、与银行合作资金安全有保障。投资者的银行卡与交易客户端绑定，和股票交易类似，客户的资金可以在银行账户和交易账户间自由转账。
　　5、无门槛无保证金，不收取任何开户费用，适合大众的投资理财项目。
　　现货的优势∶1、原油投资拥有更灵活的T+0双向交易模式，便于随时把握行情和规避风险，操作灵活性很强;有相当高的资金利用率，原油投资采用保证金交易，很好的提高了资金的利用率。
　　2、原油投资拥有完善的市场机制，灵活的交易时间。原油属于国际能源交易品种，主要集中于欧美国家，所以其交易比较活跃，连续性强，其活跃时间集中于晚上8到11点，错开了上班时间，可以白天上班晚上操作，业余投资十分方便。
　　3、原油有着不可替代的套期保值投资优势。原油作为工业原料广泛用于各类工业生产加工，有着国家战略地位。
　　4、原油交易门槛低，投资获利空间和回收周期快。由于原油价格的波动比较大，加上双向交易的优势，投资交易机会更多，满足了中小投资的投资需求。
　　邮币卡低成本不用保证金，而现货市场只要还涉及保证金，去年关于邮币卡和现货的骗局都有发生，在2016年不管你选择什么投资模式都要注意保证资金的安全。不要轻信不符合常理的条规。本文选自：/
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部分文交所轻松绕过国家政策监管
作者：时间：来源：北京商报点击：2521次字号&
　　在国务院发布的《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》(以下简称《决定》)，对文交所份额化模式进行规范后，以天津文交所为代表的部分文交所非但没有调整的迹象，反而大有&逆流而上&之势，他们甚至高呼用法律手段维护艺术品份额化交易。这一反常的表现不禁让人对天交所强硬的&底气&产生质疑：《决定》到底禁了谁，放了谁？
　　政策吓坏市值
　　吓不倒文交所
　　在11月24日国务院正式下发《决定》之前，业界就已经传得沸沸扬扬。北京汉唐文交所成为反应最快的一家文交所，11月21日，汉唐文交所对所有交易品种进行了紧急停牌处理。随后，陕西艺术品交易所也发表声明，停止该交易所正在进行的一切艺术品份额产品发行，为中签投资者办理全额退款。
　　除文交所快速行动以外，二级市场的反应也非常强烈。11月22日，天津文交所16个份额产品全部下跌，跌幅从1%-10%不等，另外4个份额产品成交量为零；泰山文交所3个份额产品市值全部下跌，且抛盘过大，最大跌幅已近10%的日跌幅限制。
　　业内普遍认为，《决定》中所提到的五项&不得&，直指文交所艺术品份额化交易死穴。这五个&不得&分别包括：除依法设立的证券交易所或国务院批准的从事金融产品交易的交易场所外，任何交易场所均不得将任何权益拆分为均等份额公开发行；不得采取集中竞价、做市商等集中交易方式进行交易；不得将权益按照标准化交易单位持续挂牌交易；任何投资者买入后卖出或卖出后买入同一交易品种的时间间隔不得少于5个交易日；除法律、行政法规另有规定外，权益持有人累计不得超过200人。
　　记者观察到，目前天津文交所公布的艺术品份额化交易规则中，&等额拆分&、&集中竞价&、&持续挂牌交易&、&T+0实时交易&、&人数未限&等最具吸引人的特性，完全对应了上述&五不得&；而上海文交所虽然规定参与交易必须成为会员、有100万元现金资产、购买发售产品需要预约登记、交易人数不超过200人，但包括&集中竞价&、&挂牌交易&，以及一周3天的撮合交易等在内的部分内容仍与《决定》相悖。
　　正当投资者和部分文交所经营者人心惶惶之时，以天津文交所为首的&冷静派&却表现得异常&理性&，甚至还拿起了&法律的武器&要保护份额化交易模式。天津文交所的相关负责人在多个场合表示，目前天津文交所已经向天津市专利局提出&艺术品份额化交易模式&的专利申请。此外，郑州文交所在《决定》公布后，依旧发布公告称，份额化产品《拈花翡翠》和《平安如意》在11月22日进场交易；南京文交所也发出陈少梅《翰墨世家》艺术品资产组合发售成功的消息。
　　来自全国文交所资讯网站的统计数字显示，目前国内共有60家文化艺术品类交易所，市场总计发行17.8145亿元，其中以天津文交所4.3385亿元，总计20个单品产品发售领先；其次是成都文交所，发行3.052亿元，共7个金融产品；郑州文交所发行3.04亿元，6个产品，居于第三；深圳文交所、上海文交所分别位列第四、第五。
　　规定不明确
　　份额化资质鱼龙混杂
　　对于天津文交所的&反常&举动，业内人士颇感疑惑。&《决定》已经明文指出不让办文交所、不让搞份额化，不明白为何到了现在天津文交所还能够如此&猖獗&？&武汉大学法学院教授孟勤国对此非常不解。
　　记者就此也咨询了北京市玄德律师事务所主任律师郭哲。他解释称，天津文交所是希望把份额化交易模式以&智力成果&的形式确立下来，并用法律手段对其进行保护。
　　&天津文交所完全有这个权利，它可以通过《著作权法》中规定的内容得以实现。&郭哲介绍说，《著作权法》从法律层面上要比仅仅是政府法规的《决定》效力更高。不过，他同时指出，通过法律的形式固定交易模式，并不意味着可以和《决定》唱对台戏，虽然层级存在差异，但《决定》毕竟是政府法规，肯定还是要起到规范具体的流程和行为的作用。
　　&申请专利只是确定了份额化交易模式的&户口&，但是日常的行为还要符合《决定》中所制定的规范。&郭哲解释道。
　　如果说天津文交所是一个个案，那么，郑州、南京文交所的&底气&又从何而来呢？对此，郭哲认为，目前国务院的《决定》对于监管职能单位规定不是很清晰，法规条文针对性也不够强，使得另外一部分文交所受到&地方保护&而钻了空子。
　　此前，对于文交所的监管单位，各方一直没有明确的说法，文交所从工商局注册登记后就处于&放任自由&的状态，规则的朝令夕改、市场大起大落等等问题频频发生，也都无人问津。但目前有一种说法认为，《决定》中规定的，&凡使用&交易所&字样的交易场所，除经国务院或国务院金融管理部门批准之外，必须报省级人民政府批准&，实际上是把判断文交所以及相关的艺术品交易是否合乎规定的权力交给了地方政府。
　　对于这一规定，孟勤国保留意见认为，地方政府是没有权力批准建立文交所的，文交所进行的艺术品份额化交易实际上就是证券化的交易模式，所谓的文交所操作的是股份，操作的模式和规则应该按照证券交易所的模式来进行，成立也必须通过证监委甚至国务院批准。&试想，如果有人将文交所的保证金卷走，地方政府是否有赔偿的义务？&孟勤国提出质疑。
　　郭哲对此也表示不解，他提出，文交所如果让证监会来进行协调、监督、监管也是存在问题的，&证监会按照国家《证券法》规定，只对公募进行管理，而对于文交所涉及的私募，《证券法》并没有给予证监会管理职能&。郭哲强调，刚刚公布的《决定》规定每个部门都有权利监督文交所，但各个部门的利益点和初衷也都不尽相同，这或许将造成文交所&谁都可以管，而最后谁都不管&的局面。
　　业界呼吁文交所监管
　　应后续给力
　　&强烈希望政府可以单独设立类似&文监会&这样的组织，对整个文化产权交易市场进行监督管理，以严密的程序性的规范配合实体规范进行把控，使市场向着有序的方向发展。&郭哲提出。
　　日前有消息称，多个相关部门针对文交所的具体整顿细则将于近日出台。业内人士大胆预计，针对文交所的整顿细则将更加严厉，未来可能只有北京、上海、深圳三家有当地国资背景的文交所能获得&正式牌照&。
　　相关监管部门人士表示，由于各地文交所的问题重重，此次针对文交所的整顿力度将远远大于其他类型的交易所。&原则上只保留经地方政府批准成立、具有国资背景的文交所。未来再成立文交所，必须由地方政府申报，经有关部门批准后才可成立。其他私自成立的文交所一律予以取缔。&该人士表示。
　　虽然按照国资背景原则，目前只有北京(筹备)、上海、深圳的三家文交所符合&正规军&的资质，其余已成立或筹备中的数十家文交所将面临被取缔的命运，&但具体执行时是否会有特殊处理，还要看具体情况&。相关人士透露。
　　另一方面，从专家学者到投资大众，叫停文交所的呼声却此消彼长，看着自己投入的本金几乎血本无归，部分投资者开始转变此前希望暂时不要停止交易的观念，而希望能够赶紧结束这场&噩梦&。
　　&目前国内可供投资的产品还太少，文交所的交易模式所起到的拉动内需的作用是空前的，因此刚开始调子过高，致使政策无法跟进。&郭哲建议，各方应保持理性看待这一市场存在的潜力，从整体趋势上，通过规范性的文件加以正确的引导，使其合理释放价值。
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目前，国内近10家先后推出的在疯狂暴涨的同时，也在不断积累风险，其诸多问题终将暴露出来。邮币卡电子盘交易制度的软肋虽然各文交所的邮币卡电子盘在交易制度设计上各有特点，但在制度设计上却存在一些具有共性的问题：第一，文交所是以营利为目的的企业法人，内乏自律机制，外无有效监管。与证监会直接管理并且不以营利为目的的上证交易所和深圳交易所不同，各地的文交所皆是以营利为目的的企业法人，因此，在外无有效监管的情况下，很难把握好营利动机与自律机制之间的关系。第二，文交所对庄家的恶意炒作行为缺乏有效的制约。某些文交所出于活跃交易、吸引人气、多收佣金的目的，纵容、放任甚至鼓励庄家的恶意炒作行为，中小投资者利益根本无法得到有效保护。尽管各省金融管理办公室在批复邮币卡电子盘交易时都不约而同地强调保护中小投资者利益，但这只是一条原则。由于缺乏相应的配套措施和明确的惩处机制而沦为一纸空文。第三，文交所的风险警示制度、保证金制度、涨跌停板制度无法控制风险，只能最大限度保证被托管的上市交易藏品实物的安全性，却不能有效控制电子盘交易风险，实际效果极其有限。先天不足的邮币卡电子盘交易纵观各文交所的邮币卡电子盘交易模式，其本质就是一个对庄家几乎毫无有效约束，可以肆意坐庄从而赢者通吃的典型“博傻游戏”。从交易品种来看，在邮币卡市场上很不受集邮者欢迎的邮资封片却普遍出现高溢价，在邮币卡市场上相当受收藏者欢迎的钱币品种却温和溢价甚至折价。究其原因，主要就是因为钱币的分散性大，所以庄家在邮币卡电子盘交易上控盘难度大，缺乏做多意愿。以往在邮币卡现货市场上很不受集邮者欢迎的邮资封片却由于更容易收购和控盘而方便“坐庄”，因此被庄家所青睐并普遍出现了高溢价。这既是导致邮资封片的电子盘价格偏离现货价格的幅度远远高于钱币品种的最重要原因，也是由于电子盘交易品种自身的缺陷而产生的非系统性风险。从交易平台来看，由于文交所在邮币卡电子盘交易中同时扮演着多重角色，在利益驱动下，无论文交所还是其工作人员，都很容易出现因内部风险控制失效和外部监管主体缺位等原因而出现的虚假宣传、内外合谋、欺诈交易和放任炒作等诸多问题。这就是说，由于交易制度的缺陷和文交所本身的问题，文交所的邮币卡电子盘交易很容易出现系统性风险。为何应叫停邮币卡电子盘交易从理论上讲，邮币卡现货交易价格是电子盘交易价格的基础。但从实践来看，很多品种的电子盘交易价格都已经大幅远离现货交易价格。电子盘交易与现货市场基本面已经没有太大的逻辑联系了。目前庄家在邮币卡电子盘交易上的获利方式基本上可总结为：庄家建仓后拉升价格，诱多成功之后陆续出货的击鼓传花型炒作模式。对于大资金来说，由于缺乏对手盘，因此，这种类似零和博弈的“博傻游戏”能够玩下去的前提条件就是不断通过“赚钱效应”吸引更多的新人和新钱入市。
但问题是，金融市场从没有一直单边上涨的“牛市”，当邮币卡电子盘由于政策性利空或者资金流断裂而“崩盘”之时，受伤最深的就是处于信息劣势并且因此而大幅亏损的中小投资者。对于中小投资者来说，即使抱着一堆邮币卡实物退市，这些现货市场价格远低于电子盘买入价格的邮币卡实物也根本不足以弥补其损失。总之，由于文交所一方面无法为所有市场参与者，尤其是中小投资者提供平等和透明的交易机会，另一方面还存在着非常严重的投机和价格操纵行为，极易引发系统性和区域性金融风险，甚至影响社会稳定。因此，出于防范金融风险，规范市场秩序和维护社会稳定的目的，政府主管部门应该在尽量确保中小投资者利益的前提下，设计出渐进式时间表，全面叫停文交所邮币卡电子盘交易。
本文来源：上海证券报·中国证券网
作者：马建
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不做嘴炮 只管约到
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