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新股中签是人生的快乐！
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&江苏银行上市第一天，会不会跌破发行价啊？
江苏银行上市第一天，会不会跌破发行价啊？
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交易别追求完美！
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搞得好象你全仓了
2016银行股加套利争取达到15%
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不会&& 就是涨幅问题
邓老说“摸着石头过河”。摸的都是宝，谁傻才过河
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会，你们不买，让我多中点 &&&&
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多少市盈率发？6
大眼看世界，有你更精彩！
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不会，至少在现在炒新的阶段。
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那你不打呗
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想多了，原来好多人也说第一创业会跌破发行价
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总是孤灯对暮更，唧唧虫语蚀诗情。笺花掷罢游遨去，莫负中天月色明。
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楼主就是发贴骗积分想早升级&&
小赌怡情，适当的风险才会中大肉
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楼主再要老是发这样的无脑贴，就要被扣分了
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会跌破发行价
赠人玫瑰，手有余香
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破发不会，只是涨幅有限
修行本在人
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上市不会，以后会的
知足常乐！
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不会，除非新股不想发了
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破发不会，想多了
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那你不打呗=700) window.open('/topj4/2.jpg');" onload="if(this.width>'700')this.width='700';if(this.height>'700')this.height='700';" >
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会,你们不要申购了
炒炒股票跳跳舞、年度目标一十五
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很熟悉的一个话题：第一创业会不会跌破发行价啊
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发行价格你们都知道了？这么确定不会跌破
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破发不会，只是涨幅有限.
新股中签是人生的快乐！
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<div class="f14" id="read_倍市盈率肯定不打江苏银行。银行平均市盈率打8折可放心审核，估计发行价格在这下限和1.15倍市净率之间，估计可放心申购，其它的情况，心里真没底啊
我要亏巴菲特都会跳楼！！
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不要都给我
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<div class="f14" id="read_pb
牛市捂股，熊市炒底，平衡市高抛低吸。。。。。。
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楼主想得太多了
熊市第二阶段——相持阶段
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楼主太搞笑了 &&&&
好心态，好收益！
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想法太奇葩，想法太幼稚，二个里面选一个吧！
炒炒股票跳跳舞、年度目标一十五
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《江苏银行上市第一天，会不会跌破发行价啊？》同样的问题：第一创业上市第一天，会不会跌破发行价啊？好像也有人在这个论坛提起过
牛市捂股，熊市炒底，平衡市高抛低吸。。。。。。
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这是鼎家吗
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会，建议你小心为妙。
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lz太小看“江苏”这个金字招牌了
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我只看看我不说话好好学习早日升级 &&&&
亲和、淡定、专注
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这些城商农商行良莠不齐，简单划分一下：东部的比西部好，南方的比北方好。江苏银行属东部南方，破发肯定不会，不过资产质量比起汤团行板鸭行烤鸭行来，也不够出挑；我最喜欢江阴农商行，如上市后价格定位合理，可做中期门票
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很有可能会，建议你别打
谋事在人，成事在天
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拜托能否不发这种帖子？
牛市捂股，熊市炒底，平衡市高抛低吸。。。。。。
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楼主也学我不缴款？发表于： [ 13:50:56]
楼主： [] [] [] []
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　　江苏银行首日涨停 市盈率高出同行五成　　 来源：证券时报网 作者：罗晓霞　　见习记者 罗晓霞　　时隔9年，A股再次迎来城商行上市。昨日，江苏银行在上交所挂牌上市，涨幅44.02%，动态市盈率达9.29倍，高出银行业平均市盈率约五成。　　江苏银行公开招股说明书显示，首次发行价格为6.27元/股，发行市盈率为7.64倍，募集资金超70亿元，成为今年以来A股最大的首发（IPO）。　　市盈率达9.29倍　　截至昨日收盘，江苏银行动态市盈率已达9.29倍。此前，由于江苏银行IPO发行价格对应的2015年摊薄后市盈率高于同行业上市公司二级市场平均市盈率，存在估值水平向行业平均市盈率回归、股价下跌给一级市场者带来损失的风险，江苏银行IPO发行在申购环节被迫推后。　　数据显示，目前银行业板块的平均市盈率为6.11倍，城商行的市盈率略高。其中，宁波银行市盈率为7.32倍，南京银行市盈率为7.29倍，北京银行市盈率为6.04倍。此次江苏银行的发行价格为6.27元/股，对应的市盈率为7.64倍。但截至昨日收盘，江苏银行市盈率已明显高于同行。　　半年报数据显示，截至6月末，江苏银行上半年营业收入为161.69亿元，同比增长16.70%；归属于母公司的净利润为56.10亿元，同比增长14.06%。与其它新股相比，江苏银行公开招股书显示，该行发行11.54亿股，发行后总股本115.44亿股，总股本明显偏高。　　据了解，贵阳银行、江阴农村商业银行日前拿到了发行批文，杭州银行、上海银行、江苏无锡农商行、江苏常熟农商行、江苏吴江农商行、江苏张家港农商行等6家银行也已经过会。此外，徽商银行、哈尔滨银行、威海市商业银行、盛京银行、兰州银行等5家银行上市材料获受理。　　合理价格区间　　为7.7元～7.9元　　昨日，江苏银行开盘后迅速涨到9.03元，当天换手率为0.92%。不过，中信证券日前发布的研究报告称，江苏银行合理价格区间为7.7元～7.9元。　　中信证券表示，考虑到公司当前处于快速成长期，未来业绩仍将保持较高增速。而风险方面，尽管静态数据略逊于同业（城商行板块），但暴露可能已相对充分，后续压力或将好于同业。　　中信证券称，江苏银行本次IPO募集资金将提升核心一级资本充足率0.9%左右。预计2016年、2017年和2018年净利润将为103.33亿元、115.42亿元和127.90亿元，同比分别增长8.80%、11.70%和10.81%，对应的每股收益分别为0.9元、1元和1.11元。
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1楼： 发表于：[ 13:51:12]
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　　江苏银行暴涨不意味银行股估值重构　　 来源：证券时报网 作者：刘筱攸　　证券时报记者 刘筱攸　　昨日，江苏银行不出意外地暴涨44%――达到上市首日涨幅限制。　　一位券商投行人士感叹，现在所有新股，不分行业和公司资质，无论上市时如何，上市首日表现整齐划一地大涨，最后价格封死在44%的涨幅上，然后维持到收盘。　　时隔9年重破A股大门的首只城商行股，自然同样沿用了上面的套路。事实上，绝大多数新股上市后都涨几个板――区别只是板数的多与少。　　这就道出了一个逻辑，暴涨的江苏银行刚好是一只银行股罢了。什么意思？其初登资本受到人热捧，并不是因为市场有多认可其行业属性或者基本面，主要是新股给了市场一个爆炒的理由与机会。　　从市场的角度看，有一个更为实际的问题――排队登陆A股的还有数家银行，其中不乏已经拿到批文的。紧跟江苏银行之后，其他新上市的银行股也会暴涨吗？业内人士分析，这是大概率事件――主要是市场上的炒作情绪在起作用。但这代表着银行股板块的价值发现、估值修复吗？这当然不是。　　首先，让我们来分析谁在买谁在卖。昨日收盘后的龙虎榜数据显示，卖出金额最大的前5个席位，有3个是机构专用席位。这说明更看重估值的机构投资者，选择了卖出。而单个营业部买入占比很高，均在9%以上，这说明买入的投资者集中在少数游资，是那些看重炒作价值的大户。　　机构没有追高，大户在短炒。所以，无法说是价值发现。　　其次，如果所有的银行板块集体大涨，那叫做估值重构。原来的16只银行股，昨日只有工行和中行在涨，其他下跌。从市盈率和市净率也能看出新兵和老员的两极分化：江苏银行的市盈率达到9.29倍，整个银行板块的最新市盈率仅为6.13倍；江苏银行的市净率达到1.44倍，银行板块仅为0.86倍！　　所以，江苏银行在走出若干个涨停板后下跌，是大概率事件。　　时隔9年，银行股面临的发行境况已早不是2007年的光景。彼时南京、北京、宁波3家城商行集体登陆A股，当时涨跌幅没有设限，3家银行的首日涨幅分别达到72%、81.44%、141%。那时正值牛市，而且蓝筹股备受追捧，从2006年末到几家银行上市的这一时段，工商银行的股价甚至涨了一倍。　　如果说上一批上市银行股大涨是因为市场对蓝筹股尤其是金融股的看好，那现在江苏银行上市首日暴涨跟银行股本身没有啥关系。
2楼： 发表于：[ 15:39:07]
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　　秉承新股上市传统 江苏银行首日“秒涨停” 01:54:43每日经济新闻每经记者 胥帅　　作为6年来首只上市的银行股，江苏银行在8月2日迎来首个交易日。但此前不仅有券商分析人士将其估值“头部”定在8.5元，更有部分分析人士认为其存在“破发”可能。不过，江苏银行在上市首日延续了新股的秒涨停“DNA”，开盘大涨44.02%封住涨停。　　001-000.thumb_head　　◎每经记者 胥帅　　作为6年来首只上市的银行股，江苏银行（600919，收盘价9.03元）在8月2日迎来首个交易日。尽管江苏银行“贵为”新股，但此前分析人士却对其未来走势感到担忧。不仅有券商分析人士将其估值“头部”定在8.5元，更有部分分析人士认为其存在“破发”可能。不过，江苏银行在上市首日延续了新股的秒涨停“DNA”，开盘大涨44.02%封住涨停。　　放弃认购的资金可惜了　　阔别将近6年时间，银行板块迎来新成员，江苏银行终于在8月2日登陆A股交易。根据数据显示，江苏银行的发行股本为11.5亿股，网上申购就吸引了1052.88万户者参与申购，申购倍数高达642倍，触发回拨机制；网下则有逾500家机构（包括）参与申购。巨额的申购数量也大幅提升了江苏银行的新股中签率。根据发行结果，江苏银行的中签率达到0.47%。　　不过，也有投资者“有钱就是任性”，选择了弃购江苏银行。每经投资宝（微信号：mjtzb2）发现，根据最终发行的结果，网上投资者放弃认购数量为298.6万股，放弃认购金额1872万元；网下投资者弃购数量为29万股，放弃认购金额为182万元。简单计算，投资者弃购江苏银行股数为327.6万股，总金额达到了2054万元。网下弃购江苏银行的配售对象共有6名，分别是国家开发投资公司企业年金计划、中海积极增利灵活配置混合型证券投资、王南平、高飚、丁坚、全国社保基金四零九组合。值得一提的是，在上述网下配售名单中，全国社保基金四零九组合弃购江苏银行的数量是最多的，达到9.74万股，折算金额为61万元。　　每经投资宝（微信号：mjtzb2）发现，在今年上市的新股中，江苏银行的这一弃购数量也是最高的。与另一只“巨无霸”中国核建比较，后者的弃购数量为152万股，仅占到江苏银行弃购股数的一半。此前有私募人士给每经投资宝（微信号：mjtzb2）分析，部分投资者弃购江苏银行的一大原因在于其对应的发行估值。江苏银行本次发行价为每股6.27元，发行市盈率为7.64倍，而行业平均市盈率也不过6.1倍附近。值得一提的是，此前江苏银行还因为高于所属行业二级市场市盈率而被推迟上市。更有市场人士担忧江苏银行属于大盘股，股价或面临“破发”的风险。　　多项数据居银行股高位　　每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，部分券商也并不看好江苏银行上市后走出天天“一字板”的新股节奏。安信证券认为江苏银行的资产质量偏弱，经营方式有待优化，给出了6个月8.50元的目标价；广发证券认为其息差持续收窄表现大幅弱于同业，较可比城商行不良贷款压力略大，给出的合理估值区间为7.60元~8.11元；申万宏源则同比3家上市城商行，最终给出了7.40元的价格。　　根据上述券商的估值目标价可以看出，相对看好江苏银行的区间价在7.40元至8.50元，对应的上涨幅度分别是18.02%和29.3%。但在这片“质疑声”中，江苏银行在8月2日的走势可谓是狠狠“打脸”。8月2日开盘后，江苏银行延续新股秒涨停的“DNA”，直线上涨44.02%，由6.27元的发行价上涨至9.03元。而这意味着全国社保基金四零九组合等弃购对象白白放弃了一笔。根据计算，昨日全国社保基金四零九组合就因为弃购少了26.85万元的浮盈。　　尽管江苏银行在上市首日表现不错，每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，其多个涉及估值的指标已经超越了同行。目前江苏银行的PE（动）为9.29倍，不仅是超过了宁波银行、南京银行这两家同类城商行，这一数据已经是目前银行股的最高PE（动）。同样高涨的还有市净率，江苏银行目前的总市值为1042亿元，其市净率也提升至1.34倍，而这一数据仅次于宁波银行，同样居于银行股的高位水平。　　但有私募人士分析认为，江苏银行的行情还未结束。“从走势来看，市场对新股的追捧热情压过了它本身的估值考虑，后市还会往上涨。”成都本地一私募人士表示，从去年开始到现在，新股行情就一直高烧不退。从去年初始到现在，就没有出现任何新股在上市首个交易日“破板”的现象，“即便是国泰君安这类已‘破发’的新股，其也经历了三个涨停板。这里蕴含着一个新股效应，就是新股当天封住涨停后，投资者预期还会涨，然后开始节节涨停。直到封不住涨停之时，新股对应的阶段头部也就出现了。”
3楼： 发表于：[ 15:39:18]
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　　秉承新股上市传统 江苏银行首日“秒涨停” 01:54:43每日经济新　　作为6年来首只上市的银行股，江苏银行（600919，收盘价9.03元）在8月2日迎来首个交易日。尽管江苏银行“贵为”新股，但此前分析人士却对其未来走势感到担忧。不仅有券商分析人士将其估值“头部”定在8.5元，更有部分分析人士认为其存在“破发”可能。不过，江苏银行在上市首日延续了新股的秒涨停“DNA”，开盘大涨44.02%封住涨停。　　放弃认购的资金可惜了　　阔别将近6年时间，银行板块迎来新成员，江苏银行终于在8月2日登陆A股交易。根据数据显示，江苏银行的发行股本为11.5亿股，网上申购就吸引了1052.88万户者参与申购，申购倍数高达642倍，触发回拨机制；网下则有逾500家机构（包括）参与申购。巨额的申购数量也大幅提升了江苏银行的新股中签率。根据发行结果，江苏银行的中签率达到0.47%。　　不过，也有投资者“有钱就是任性”，选择了弃购江苏银行。每经投资宝（微信号：mjtzb2）发现，根据最终发行的结果，网上投资者放弃认购数量为298.6万股，放弃认购金额1872万元；网下投资者弃购数量为29万股，放弃认购金额为182万元。简单计算，投资者弃购江苏银行股数为327.6万股，总金额达到了2054万元。网下弃购江苏银行的配售对象共有6名，分别是国家开发投资公司企业年金计划、中海积极增利灵活配置混合型证券投资、王南平、高飚、丁坚、全国社保基金四零九组合。值得一提的是，在上述网下配售名单中，全国社保基金四零九组合弃购江苏银行的数量是最多的，达到9.74万股，折算金额为61万元。　　每经投资宝（微信号：mjtzb2）发现，在今年上市的新股中，江苏银行的这一弃购数量也是最高的。与另一只“巨无霸”中国核建比较，后者的弃购数量为152万股，仅占到江苏银行弃购股数的一半。此前有私募人士给每经投资宝（微信号：mjtzb2）分析，部分投资者弃购江苏银行的一大原因在于其对应的发行估值。江苏银行本次发行价为每股6.27元，发行市盈率为7.64倍，而行业平均市盈率也不过6.1倍附近。值得一提的是，此前江苏银行还因为高于所属行业二级市场市盈率而被推迟上市。更有市场人士担忧江苏银行属于大盘股，股价或面临“破发”的风险。　　多项数据居银行股高位　　每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，部分券商也并不看好江苏银行上市后走出天天“一字板”的新股节奏。安信证券认为江苏银行的资产质量偏弱，经营方式有待优化，给出了6个月8.50元的目标价；广发证券认为其息差持续收窄表现大幅弱于同业，较可比城商行不良贷款压力略大，给出的合理估值区间为7.60元~8.11元；申万宏源则同比3家上市城商行，最终给出了7.40元的价格。　　根据上述券商的估值目标价可以看出，相对看好江苏银行的区间价在7.40元至8.50元，对应的上涨幅度分别是18.02%和29.3%。但在这片“质疑声”中，江苏银行在8月2日的走势可谓是狠狠“打脸”。8月2日开盘后，江苏银行延续新股秒涨停的“DNA”，直线上涨44.02%，由6.27元的发行价上涨至9.03元。而这意味着全国社保基金四零九组合等弃购对象白白放弃了一笔。根据计算，昨日全国社保基金四零九组合就因为弃购少了26.85万元的浮盈。　　尽管江苏银行在上市首日表现不错，每经投资宝（微信号：mjtzb2）注意到，其多个涉及估值的指标已经超越了同行。目前江苏银行的PE（动）为9.29倍，不仅是超过了宁波银行、南京银行这两家同类城商行，这一数据已经是目前银行股的最高PE（动）。同样高涨的还有市净率，江苏银行目前的总市值为1042亿元，其市净率也提升至1.34倍，而这一数据仅次于宁波银行，同样居于银行股的高位水平。　　但有私募人士分析认为，江苏银行的行情还未结束。“从走势来看，市场对新股的追捧热情压过了它本身的估值考虑，后市还会往上涨。”成都本地一私募人士表示，从去年开始到现在，新股行情就一直高烧不退。从去年初始到现在，就没有出现任何新股在上市首个交易日“破板”的现象，“即便是国泰君安这类已‘破发’的新股，其也经历了三个涨停板。这里蕴含着一个新股效应，就是新股当天封住涨停后，投资者预期还会涨，然后开始节节涨停。直到封不住涨停之时，新股对应的阶段头部也就出现了。”
4楼： 发表于：[ 15:40:03]
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　　江苏银行亮相A股 经营业绩呈高增长态势 01:54:45每日经济新闻　　8月2日，江苏银行在上海证券交易所正式挂牌,代码600919。据公开资料显示，自江苏银行2007年开业以来，其业务规模年复合增长率保持在20%以上，税后净利润年复合增长率达45%。“高增长”，是江苏银行发展历程中的一个重要关键词。　　据了解，江苏银行的品牌具有百年历史。日，江苏银行在省内无锡、苏州、南通、常州、淮安、徐州、扬州、镇江、盐城、连云港等10家城市商业银行的基础上合并重组开业，总部设在南京。目前，全行下辖12家省内分行、4家省外分行和1家总行营业管理部，服务网络辐射长三角、珠三角、环渤海三大经济圈，实现了省内县域全覆盖。营业网点530多家，员工1.4万人。发起设立了苏银金融租赁公司和丹阳保得村镇银行。　　从近三年主要财务指标看，截至2015年末，江苏银行资产总额已超过1.29万亿元，三年来累计增幅高达70%；2015年实现营收280.47亿元、净利润95.05亿元，期间累计增幅分别为25.62%、15.93%，其中2015年同比增速为10.75%、9.27%，增长势头稳健。　　在资产质量方面，江苏银行净资产为651.56亿元，存贷比约为72%，核心一级资本充足率为8.63%，不良贷款率为1.43%，拨备覆盖率为192.06%。　　有业内人士指出，江苏是我国经济大省，2015年GDP排名全国第二，金融资源丰富程度在全国名列前茅。江苏银行总部位于省会南京市，业务主要集中于江苏省内，金融服务辐射上海、、北京和浙江，这些地区经济较为发达，区域优势明显。江苏银行充分利用区域优势，抢抓业务先机，实现了业绩较快增长，同时又能将风控与质量权衡，这在宏观经济增速放缓及行业整体面临转型的大背景下，是相当不错的。　　进一步查阅江苏银行财报获悉，该行2013年-2015年实现中间业务净收入24.92亿元、28.60亿元、38.28亿元，分别占营业收入的11.2%、11.3%、13.6%，期间累计增幅接近60%，增势较为强劲。　　如此靓丽成绩的取得离不开江苏银行战略定位的清晰、以及核心板块业务的不断加强。近几年来江苏银行坚持“特色发展、内生增长、创新驱动”的战略转型方针，全面推进转型发展，持续发力小微金融、金融、互联网金融并积极聚焦跨境金融，投身投行资管零售，取得了令人瞩目的成绩。
5楼： 发表于：[ 15:40:26]
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　　江苏银行上市首日“秒停” 根治炒新唯有注册制　　第一财经评论许云峰 20:50　　评论0　　--------------------------------------------------------------------------------　　时隔多日，A股再度迎来巨无霸新股挂牌上市――截至8月2日收盘总市值达千亿的江苏银行。作为一只新股，上市首日上演涨幅44%的“秒停”，似乎不足为奇。不过这种情况发生在江苏银行身上则显得有些令人颇费思量。　　从估值来看，江苏银行发行价格为6.27元/股，对应的发行前的市盈率为6.88倍，发行后的市盈率为7.64倍，明显高于银行业最近一个月平均静态市盈率6.1倍，与同为大型城商行的南京银行、宁波银行估值相当。而在8月2日涨停之后，江苏银行估值则超过10倍，远高于同行业水平，且众所周知，银行业盈利模式大同小异，很难有多少个体独特的“想象空间”。　　而且，在江苏银行上市交易之前，出现了IPO新政之下罕见的一幕：中签和获得配售的者出现了327.6万股、共计金额2054万元未缴款的情况。这其中包含3家机构：中国国际金融股份有限公司管理的国家开发投资公司企业年金计划获配16595股;中海积极增利灵活配置混合型证券投资获配22373股;国泰基金管理有限公司管理的全国社保基金四零九组合获配97386股。与此同时，从分析师们对于江苏银行未来的估值和表现来看，甚至出现个别券商给出的估值区间下限低于发行价，这在新股之中亦颇为鲜见。　　为何明知估值偏高还会出现抢筹?这得从A股市场一直以来恶炒新股的“惯例”说起。2015年上半年，随着牛市迭创新高，新股上市后涨停板数量也是你追我赶。多则如暴风这类并无多少业绩和前景的公司，能一口气走出三十多个涨停;大市值新股如东方证券，能在发行价相对合理的基础上，再涨200%，市值一度跻身券商行业前列。当然，时过境迁，这些个股大多跌下神坛，上述的暴风科技和东方证券，如今股价仅为最高点的三分之一，但一次又一次的血淋淋教训，依旧不能阻止市场对于新股的追逐。　　实质上，A股市场恶炒的并不止新股，还有如并购重组、各类似是而非的概念。就并购重组而言，多数情况下，不论被并购资产如何、估值溢价几何，方案一出，复牌先拉几个涨停;概念炒作则是A股多年来的顽疾，往往此起彼伏。　　A股市场这些乱象，成为了刘士余执掌证监会以来打击的重点。从收紧中概股回归，到整顿“忽悠式”重组，再到出台借壳新规和强令欣泰电气退市，无不显示监管层治乱的决心。然而，仅仅依靠“限制”、“收紧”等监管措施，可以令相关概念炒作降温、防范风险于一时，但在这些问题的根源未能解决的基础上，不但A股乱象此起彼伏的现状难以改观，且长期看，乱象丛生的土壤依旧存在，上述举措也不符合市场化改革的方向。　　至于如何根治这些乱象，实施注册制改革似乎只此一招。因为只有实施注册制，才能在A股市场激发优胜劣汰，一旦上市门槛不再如此严格，借壳炒作、恶炒新股这类乱象便可迎刃而解。　　而且，注册制还可以解决资本市场多年来的大难题――IPO堰塞湖现象。根据证监会网站信息，截至日，证监会受理首发企业868家，其中，已过会113家，未过会755家。未过会企业中正常待审企业693家，中止审查企业62家。根据普华永道的研究报告，2016年上半年A股IPO数量和融资金额同比均出现了大幅下滑，A股市场完成了61宗IPO交易，融资总额288亿元人民币，较2015年同期分别下滑了67%和80%。　　也就是说，按照目前半年61家的节奏，消化这些企业要6年以上。而且，由于多层次资本市场建设的不够完善，企业上市融资渠道难以分流。很明显的是，资本市场最大的功能即是融资，一旦融资功能受到制约，资本市场的意义自然大减。　　如今，注册制改革在监管者的表述中越来越谨慎，甚至被无限期推延。究其原因，是监管层担心一旦实施注册制，整个市场的估值会下移，从而危及到银行、券商、基金子公司等金融机构入市的资金，这些资金往往带有杠杆，一旦股市估值重点下移，这些资金的安全性受到挑战，甚至会危及整个金融市场的安全。　　这种担忧并非空穴来风。目前A股市场确实有不少金融机构入市的杠杆资金，如伞形信托、银行理财资金，这些资金规模有多大，目前暂时没有权威数据发布。但因为市场扩容而让这些资金的安全性受到影响，责任不应该推到注册制身上。而且，监管层急需要做的是，让杠杆资金撤出A股市场，让注册制实施后会危及金融市场安全的担忧不复存在。(作者系本报评论员)
6楼： 发表于：[ 15:40:45]
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　　江苏银行上市首日“秒停” 根治炒新唯有注册制　　第一财经评论许云峰 20:50　　评论0　　--------------------------------------------------------------------------------　　时隔多日，A股再度迎来巨无霸新股挂牌上市――截至8月2日收盘总市值达千亿的江苏银行。作为一只新股，上市首日上演涨幅44%的“秒停”，似乎不足为奇。不过这种情况发生在江苏银行身上则显得有些令人颇费思量。　　从估值来看，江苏银行发行价格为6.27元/股，对应的发行前的市盈率为6.88倍，发行后的市盈率为7.64倍，明显高于银行业最近一个月平均静态市盈率6.1倍，与同为大型城商行的南京银行、宁波银行估值相当。而在8月2日涨停之后，江苏银行估值则超过10倍，远高于同行业水平，且众所周知，银行业盈利模式大同小异，很难有多少个体独特的“想象空间”。　　而且，在江苏银行上市交易之前，出现了IPO新政之下罕见的一幕：中签和获得配售的者出现了327.6万股、共计金额2054万元未缴款的情况。这其中包含3家机构：中国国际金融股份有限公司管理的国家开发投资公司企业年金计划获配16595股;中海积极增利灵活配置混合型证券投资获配22373股;国泰基金管理有限公司管理的全国社保基金四零九组合获配97386股。与此同时，从分析师们对于江苏银行未来的估值和表现来看，甚至出现个别券商给出的估值区间下限低于发行价，这在新股之中亦颇为鲜见。　　为何明知估值偏高还会出现抢筹?这得从A股市场一直以来恶炒新股的“惯例”说起。2015年上半年，随着牛市迭创新高，新股上市后涨停板数量也是你追我赶。多则如暴风这类并无多少业绩和前景的公司，能一口气走出三十多个涨停;大市值新股如东方证券，能在发行价相对合理的基础上，再涨200%，市值一度跻身券商行业前列。当然，时过境迁，这些个股大多跌下神坛，上述的暴风科技和东方证券，如今股价仅为最高点的三分之一，但一次又一次的血淋淋教训，依旧不能阻止市场对于新股的追逐。　　实质上，A股市场恶炒的并不止新股，还有如并购重组、各类似是而非的概念。就并购重组而言，多数情况下，不论被并购资产如何、估值溢价几何，方案一出，复牌先拉几个涨停;概念炒作则是A股多年来的顽疾，往往此起彼伏。　　A股市场这些乱象，成为了刘士余执掌证监会以来打击的重点。从收紧中概股回归，到整顿“忽悠式”重组，再到出台借壳新规和强令欣泰电气退市，无不显示监管层治乱的决心。然而，仅仅依靠“限制”、“收紧”等监管措施，可以令相关概念炒作降温、防范风险于一时，但在这些问题的根源未能解决的基础上，不但A股乱象此起彼伏的现状难以改观，且长期看，乱象丛生的土壤依旧存在，上述举措也不符合市场化改革的方向。　　至于如何根治这些乱象，实施注册制改革似乎只此一招。因为只有实施注册制，才能在A股市场激发优胜劣汰，一旦上市门槛不再如此严格，借壳炒作、恶炒新股这类乱象便可迎刃而解。　　而且，注册制还可以解决资本市场多年来的大难题――IPO堰塞湖现象。根据证监会网站信息，截至日，证监会受理首发企业868家，其中，已过会113家，未过会755家。未过会企业中正常待审企业693家，中止审查企业62家。根据普华永道的研究报告，2016年上半年A股IPO数量和融资金额同比均出现了大幅下滑，A股市场完成了61宗IPO交易，融资总额288亿元人民币，较2015年同期分别下滑了67%和80%。　　也就是说，按照目前半年61家的节奏，消化这些企业要6年以上。而且，由于多层次资本市场建设的不够完善，企业上市融资渠道难以分流。很明显的是，资本市场最大的功能即是融资，一旦融资功能受到制约，资本市场的意义自然大减。　　如今，注册制改革在监管者的表述中越来越谨慎，甚至被无限期推延。究其原因，是监管层担心一旦实施注册制，整个市场的估值会下移，从而危及到银行、券商、基金子公司等金融机构入市的资金，这些资金往往带有杠杆，一旦股市估值重点下移，这些资金的安全性受到挑战，甚至会危及整个金融市场的安全。　　这种担忧并非空穴来风。目前A股市场确实有不少金融机构入市的杠杆资金，如伞形信托、银行理财资金，这些资金规模有多大，目前暂时没有权威数据发布。但因为市场扩容而让这些资金的安全性受到影响，责任不应该推到注册制身上。而且，监管层急需要做的是，让杠杆资金撤出A股市场，让注册制实施后会危及金融市场安全的担忧不复存在。(作者系本报评论员)
7楼： 发表于：[ 15:41:07]
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　　江苏银行首秀超预期 上市银行股打开估值空间　　日 00:12来源： 编辑：东方网　　相比江苏银行IPO，贵阳银行与江阴银行的发行数量较少，其中江阴银行发行量不足江苏银行的五分之一。显然，在二级市场上银行股无力反弹配合的情况下，江苏银行首秀为后续上市的银行股打开了估值空间。　　作为时隔6年迎来的首个银行股IPO，江苏银行上市首秀超市场预期。该股8月2日挂牌上市，顶格上涨44.02%，收盘9.03元。这一价格超过多数券商给出的估值预测，也解除了部分者对破发的担忧。　　与其他新股相比，银行股能否在上市首日涨停成为一大悬念。在二级市场上，银行板块整体估值水平偏低，多个银行股跌破每股净资产。相比之下，江苏银行的发行价已经高出行业平均估值水平。江苏银行的发行价是6.27元，对应的市盈率为7.64倍，曾因高于6.10倍的金融服务业最近一个月平均静态市盈率而推迟发行。　　与已上市城商行的静态市盈率相比，江苏银行的发行市盈率则略低。以6月24日前20个交易日的均价计算，宁波银行、南京银行及北京银行2015年的静态市盈率分别为8.66倍、8.22倍及7.86倍。江苏银行 8月 2日上市首日上涨44.02%，意味着估值水平已超出另外3家上市城商行。　　正是基于行业估值水平较低，券商对江苏银行的估值预测较为谨慎。广发证券预计，江苏银行2016年至2018年的利润增速分别为11.1%、12.9%、13.6%，对应的每股收益分别为0.91元、1.03元、1.17元(IPO摊薄后)，判断合理估值区间为7.60元至8.11元。申万宏源认为，江苏银行合理价格区间为7.24元至7.40元，考虑到新股上市因素，给予20%至30%的短期溢价空间，对应价格区间为8.69元至9.62元。此外，海通证券预测江苏银行上市定位为7.12元至8.04元。　　值得注意的是，江苏银行网下配售出现个别机构获配后放弃缴款。江苏银行公告显示，网下共有6位投资者获得初步配售但未缴款，其中包含3家机构：中金公司管理的国家开发投资公司企业年金计划获配16595股，中海积极增利获配22373股，国泰基金公司管理的社保基金四零九组合获配97386股。换言之，社保基金四零九组合获配未缴款，仅在江苏银行上市首日就错失26.88万元的赚钱机会。　　券商给出的估值预测不高，个别机构获配新股放弃缴款，使部分投资者担心江苏银行存在破发风险。还有市场分析称，近期监管层对热点题材的炒作监管趋严，次新股回调，或给江苏银行上市后的股价走势带来压力。不过，江苏银行首秀称得上较为漂亮。　　8月2日公布的半年报，对江苏银行上市起到保驾护航的作用。半年报显示，江苏银行今年上半年归属于母公司的净利润56.10亿元，同比增长14.06%。该行同时预测，2016年归属于母公司股东的净利润区间为102亿元至112亿元，同比增长幅度将在7.4%至17.9%。在此前16家A股上市银行多数盈利增速跌至个位数，以及预计2016年银行业盈利增速微幅正增长的背景下，江苏银行较高的盈利增速实属难得。另据半年报披露，江苏银行今年二季度末不良贷款率为1.43%，与上年末持平；拨备覆盖率182.96%，较上年末减少9.1个百分点，但在上市银行中属于相对较高的水平。　　江苏银行首秀超市场预期，对即将发行的贵阳银行与江阴银行是好消息。其中，江阴银行也因发行市盈率高于行业平均水平而推迟发行。江阴银行发行价对应扣除非经常性损益前后孰低的2015年度净利润的市盈率为10.17倍，而中证有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为6.11倍。相比江苏银行IPO，贵阳银行与江阴银行的发行数量较少，其中江阴银行发行量不足江苏银行的五分之一。显然，在二级市场上银行股无力反弹配合的情况下，江苏银行首秀为后续上市的银行股打开了估值空间。
8楼： 发表于：[ 15:42:08]
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　　江苏银行首秀超预期 上市银行股打开估值空间　　日 00:12来源： 编辑：东方网　　字体：大中小|已有107人评论，共54197人参与讨论|用手机讨论　　相比江苏银行IPO，贵阳银行与江阴银行的发行数量较少，其中江阴银行发行量不足江苏银行的五分之一。显然，在二级市场上银行股无力反弹配合的情况下，江苏银行首秀为后续上市的银行股打开了估值空间。　　作为时隔6年迎来的首个银行股IPO，江苏银行上市首秀超市场预期。该股8月2日挂牌上市，顶格上涨44.02%，收盘9.03元。这一价格超过多数券商给出的估值预测，也解除了部分者对破发的担忧。　　与其他新股相比，银行股能否在上市首日涨停成为一大悬念。在二级市场上，银行板块整体估值水平偏低，多个银行股跌破每股净资产。相比之下，江苏银行的发行价已经高出行业平均估值水平。江苏银行的发行价是6.27元，对应的市盈率为7.64倍，曾因高于6.10倍的金融服务业最近一个月平均静态市盈率而推迟发行。　　与已上市城商行的静态市盈率相比，江苏银行的发行市盈率则略低。以6月24日前20个交易日的均价计算，宁波银行、南京银行及北京银行2015年的静态市盈率分别为8.66倍、8.22倍及7.86倍。江苏银行 8月 2日上市首日上涨44.02%，意味着估值水平已超出另外3家上市城商行。　　正是基于行业估值水平较低，券商对江苏银行的估值预测较为谨慎。广发证券预计，江苏银行2016年至2018年的利润增速分别为11.1%、12.9%、13.6%，对应的每股收益分别为0.91元、1.03元、1.17元(IPO摊薄后)，判断合理估值区间为7.60元至8.11元。申万宏源认为，江苏银行合理价格区间为7.24元至7.40元，考虑到新股上市因素，给予20%至30%的短期溢价空间，对应价格区间为8.69元至9.62元。此外，海通证券预测江苏银行上市定位为7.12元至8.04元。　　值得注意的是，江苏银行网下配售出现个别机构获配后放弃缴款。江苏银行公告显示，网下共有6位投资者获得初步配售但未缴款，其中包含3家机构：中金公司管理的国家开发投资公司企业年金计划获配16595股，中海积极增利获配22373股，国泰基金公司管理的社保基金四零九组合获配97386股。换言之，社保基金四零九组合获配未缴款，仅在江苏银行上市首日就错失26.88万元的赚钱机会。　　券商给出的估值预测不高，个别机构获配新股放弃缴款，使部分投资者担心江苏银行存在破发风险。还有市场分析称，近期监管层对热点题材的炒作监管趋严，次新股回调，或给江苏银行上市后的股价走势带来压力。不过，江苏银行首秀称得上较为漂亮。　　8月2日公布的半年报，对江苏银行上市起到保驾护航的作用。半年报显示，江苏银行今年上半年归属于母公司的净利润56.10亿元，同比增长14.06%。该行同时预测，2016年归属于母公司股东的净利润区间为102亿元至112亿元，同比增长幅度将在7.4%至17.9%。在此前16家A股上市银行多数盈利增速跌至个位数，以及预计2016年银行业盈利增速微幅正增长的背景下，江苏银行较高的盈利增速实属难得。另据半年报披露，江苏银行今年二季度末不良贷款率为1.43%，与上年末持平；拨备覆盖率182.96%，较上年末减少9.1个百分点，但在上市银行中属于相对较高的水平。　　江苏银行首秀超市场预期，对即将发行的贵阳银行与江阴银行是好消息。其中，江阴银行也因发行市盈率高于行业平均水平而推迟发行。江阴银行发行价对应扣除非经常性损益前后孰低的2015年度净利润的市盈率为10.17倍，而中证有限公司发布的该行业最近一个月平均静态市盈率为6.11倍。相比江苏银行IPO，贵阳银行与江阴银行的发行数量较少，其中江阴银行发行量不足江苏银行的五分之一。显然，在二级市场上银行股无力反弹配合的情况下，江苏银行首秀为后续上市的银行股打开了估值空间。
9楼： 发表于：[ 15:42:44]
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　　觊觎九年城商行IPO终破冰 江苏银行立商业银行上市标杆　　日 00:02作者：韩一奇来源： 编辑：东方网　　字体：大中小|共6398人参与讨论|用手机讨论　　8月2日，于当日挂牌交易的江苏银行(600919.SH)如其他新股上市的首日表现一样，毫无意外地以顶格涨停完成其资本的首秀。　　作为继2007年12月北京银行成功于A股挂牌交易之后近九年来第一家登陆A股市场的城商行，江苏银行的此次成功IPO可谓意义非凡。　　在江苏银行成功撕裂商业银行IPO上市困境的口子之后，一大批商业银行的IPO申请也终于在经过数年的等待看到了希望，江苏银行挂牌之后，贵阳银行将马上接过城商行挂牌上市的大旗，而江阴银行则将顶着A股第一家农商行上市企业的光环接踵而至，这两家银行则同时在7月中旬获得了证监会的核准批文。　　“无论是发行环境还是有关政策观念导向都较前几年有了较大的改变。”8月1日，一位接近于监管层的知情人士向21世纪经济报道记者解释在冰封数年后商业银行上市口径为何突然解冻时坦言。　　据21世纪经济报道记者获悉，此次江苏银行的成功发行的模式，或将为之后商业银行的发行带来示范效应。　　“有关商业银行的发行定价模式是目前讨论的一个焦点，而江苏银行所采用的方式也将成为我们之后上市的一个基本参考。”8月2日，一家正在等待最后IPO核准批文的城商行负责人士告诉21世纪经济报道记者。　　实际上，对于刚刚挂牌上市的江苏银行而言，虽然其首日以顶格涨幅收场，但与其他新股发行相比，市场中对于其是否“破发”的争议却不绝于耳，对于即将到来的大批商业银行的挂牌上市而言，其是否将由此带动银行板的整体估值，也同样成为市场争论的焦点。　　“特批”的发行价　　“江苏银行日后股价跌破发行价的可能性比同期上市的新股的确更大。”一位曾多次入围新财富银行业最佳分析师的券商研究员向21世纪经济报道记者表示：“银行板块的估值向来都较低，而江苏银行的发行价格也的确是超过之前市场预期。”　　据公开资料显示，江苏银行此次的发行价格为6.27元/股，而之前市场预期其若按板块平均市盈率为参考对象，其发行价格则约在4-5元/股之间。　　“江苏银行最终的价格确定是其向监管层申请的特批。”上述接近监管层的知情人士向21世纪经济报道记者透露，6.27元正是其截止到2015年年底每股净资产，即其此次的发行价格为“按净发行”，发行市净率为1倍。　　“监管层之所以对该价格进行特批，其主要原因也在于目前尚无新股有破净发行的先例，且对于部分银行股而言，如果出现破净发行，则或被冠以‘国资流失’的罪名。”上述接近于监管层的知情人士坦言。　　正是有了江苏银行这一定价模式在前，其后即将开始询价定价发行的贵州银行、江阴银行则也或将纷纷采用这一定价逻辑。　　8月1日晚间，原本已经完成其询价步骤的江阴银行IPO刊登其推迟发行的公告，其推迟的原由就是发行价格定价“超标”，必须按照有关的规则提示风险三个礼拜。　　据江阴银行的有关询价结果显示，其此次发行价最终确定为4.64元/股，其对应的市盈率为10.17倍，而这一市盈率则远远高出了目前银行板块平均市盈率。中证有限公司发布的银行业最近一个月平均静态市盈率为6.11倍。　　而据21世纪经济报道记者获悉，江阴银行的这一定价最终也同样是依据其2015年年底每股净资产定价。　　“以2015年底的有关数据计算，江阴银行此次发行前每股净资产为4.64元，如果按照这一价格发行之后，加上募集资金净额，江阴银行的每股净资产则为4.62元。”8月2日，江阴银行的一位负责人士向21世纪经济报道记者表示，“江苏银行的定价模式出来之后，我们也同样按照有关的程序向监管层申请了定价特批。”　　事实上，也并非所有的银行上市都需要特批价格发行。　　日前贵阳银行此次IPO的发行价出炉，其发行价为8.49元/股，相对2015年市盈率为6.08倍，而其2015年每股净资产为7.76元。　　“原则上，监管层对于或破净发行的银行股还是将采取‘特批’的手段以避免其破净发行，而对于按照行业平均市盈率计算不会发生破净现象的银行股，对于其刻意提高发行价的做法依然是持否定态度。”上述接近于监管层知情人士表示。　　但或正因为有这一“特批”的定价，则让江苏银行上市时有关其“破发”的争议之声更大。对于其后即将接踵而至的商业银行上市风潮，是否能借新股上市的高估值之风从而一举拉动目前A股市场银行板块的估值呢？　　“银行板块的估值不可能在短期内发生较大改善，在经过一轮新股的炒作之后，其估值也将回归行业平均，对于缺乏想象题材的银行股而言，没有后期的收购和重组支持其高估值，那么发行价过高的企业就必将面临破发的风险。”上述券商研究员认为。　　中小商业银行　　IPO破冰的背后　　对于目前刚刚重启的中小型商业银行IPO之门，有关破发与否的讨论在目前为止还不足以冲淡其等待近十年终见黎明的喜悦。　　在过去的几年时间中，商业银行一直都被暂时性排除在A股的大门之外。　　“对于商业银行上市的必要性，一直是前几年监管层探讨的一个重要问题，之前监管层认为商业银行的主要功能是吸储和放贷，其对于市场资金的需求性有待商榷；其次，银行上市之后所融资金并不会直接流入实体经济中，这与利用股市直接推动实体经济发展从而产生社会资源最佳配置的目的不符；再次，商业银行上市往往盘子较大，在过去采用询价发行的机制下，银行上市的资金抽水效应显著。而除此之外，许多银行自身的股权规范也存在显著问题。”上述接近于监管层的知情人士解释道。　　那么为何有关商业银行IPO却在近期破冰呢？　　“或许商业银行的确可以从别的渠道获得资金，所以上市圈钱的说法，对于商业银行而言是最无此冲动的，商业银行上市的最大目的便是补充资本金以及改善资本结构。”上述正在核准批文的城商行负责人士表示，据银监会的要求，2007年以后，中国商业银行的资本充足率要达到8%以上，这意味着银行业每年需要补充2000多亿的资本金，而当银行资本金充足后，才能以此为杠杆撬动更多的贷款资金。　　“虽然商业银行从股市的融资没有直接流入实体经济，但补充资本金后，我们就有更大规模的贷款发放，这些贷款则是大部分向实体经济流去的。”上述城商行负责人士坦言，所以在有关政策观念导向逐渐转变后，监管层对于商业银行的上市的看法也在近年内逐渐转变。　　随着近年来金融改革的推进，证监会于2015年5月底发布了关于中小商业银行发行上市的指导，被看作是城商行、农商行IPO破冰临近的标志。　　“在新的发行规则下，不仅对于大盘股的发行规模有所限制，对于新股发行的询价定价机制也同样有一套严厉的标准，几乎不可能出现过去几年前对于IPO新股的天价发行和资金大幅超募的现象，这又解决了银行股盘子过大，资金‘抽水’效应明显的问题。”上述接近监管层的知情人士坦言。　　对于许多中小型银行的股权规范问题，近两年来新市场的日益成熟则又为其提供了处理场地。
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