理财产品直投实体项目将获准
“理财产品可直接进入股市”属误读
日前，记者从权威渠道获悉，本周银监会对24家商业银行下发了《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》（以下简称《办法》），明确了银行理财业务定位，鼓励直接投资，对接企业融资需求，提出“鼓励银行设立不存在期限错配的项目融资类产品，允许符合条件的银行设立银行理财管理计划及理财直接融资工具”；“允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资。”
有专家称，有人据此《办法》认为理财产品可直接进入股市，属误读。
“银监会针对银行理财业务的新规力度很大。在打破‘刚性兑付’、去‘通道’方面狠下功夫，措施也比较具体，化解风险主要则针对理财投资的非标准化债权资产有很明确的措施，除了‘非标’资产回表外，打开直接投资渠道实际上也是引导非标债权资产实现标准化，同时对接实体经济需要融资的项目。对于银行而言，理财业务将向资产管理方向进一步发展。”一位国有大行资产管理部人士对记者说。
去年，银监会就要求银行对理财产品进行独立建账、核算，除了化解风险外，也是为了打通银行理财直接投资对接实体项目时实现独立的资金管理。
根据《办法》，银监会明确了“理财资金投资运用应以直接投资形式为主，杜绝层层嵌套，以‘去杠杆、去通道、去链条’为目标，鼓励银行设立不存在期限错配的项目融资类产品，允许符合条件的银行设立银行理财管理计划及理财直接融资工具，实现理财资金与企业真实融资项目的直接对接，帮助企业降低融资成本，更好地直接服务于实体经济。”
业内分析人士认为，在过去几年内，相对紧缩的货币政策下，银行信贷规模受限，影子银行融资渠道趁势扩张，银行通过传统的银信、银证等通道业务，借理财投资“非标”债权（包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等）输血房地产业、地方政府融资平台在内的多个限制类行业，更重要的是，银行借同业业务将“非标”资产通过卖出回购的方式转移到表外，腾挪信贷额度，而这部分资产风险逐步累积，形成了监管套利的银行“影子”资产，而这部分资产亟须“解套”。
银监会创新监管部估算，以目前存量“非标”资产共计2.8万亿元为基础，其中5%可以通过理财直接投资工具和理财管理计划实现“非标”转为标准化资产的任务，那么，需要回表的大概有300亿元左右，因此，不会对银行资产负债表和资本充足率造成重大影响。
【责任编辑：钟红霞】
集成阅读：直投业务递进式松绑 九银行获私募基金资格
来源：证券时报
陈冬生/制表 官兵/制图　　证券时报记者 刘筱攸　　11月5日，江苏银行正式获得非法人私募投资基金管理人资格。这也是自今年6月11日监管层对此项业务开闸后，抢食私募领域蛋糕的第9家商业银行。　　此前，已有、、浙商银行、广西北部湾银行、、包
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商银行、南昌银行、依次获批。　　直投业务“递进式松绑”　　目前获得私募投资基金管理人资格的9家银行，除了浙商银行外，其余8家都是以投资银行部或资产管理部等总行一级部门为获批主体，也因此获批的是“非法人资格”。最新的江苏银行获批主体是投行与资产管理总部。　　商业银行综合化经营提速的当下，监管层营造政策风口的进程显然快于预期。大半年前，不少银行业资管或投行人士在讨论申请私募或公募的证券投资牌照时，预料的几乎都是资产管理部门法人化，从银行分拆出去成为独立子公司。　　受制于商业银行法，银行参与直投业务一直以来都是借道。一位不愿具名的股份行资产管理部人士告诉证券时报记者，“我们也在申请。之前银行直投业务路是堵死的，现在能借的道越来越多了。”他表示，从理财资金对接信托计划、券商资管计划、基金管理计划到参与对公募基金、阳光私募的配置，再放宽到通过有限合伙人（LP）的制度安排进入股权投资市场，银行资管参与资本市场的路径呈“递进式松绑”。　　他把本次非法人私募投资基金管理人资格的批复，定义为“直投业务彻底松绑前的临门一脚”。　　银行综合化经营提速“有这项资质我们就可以发起设立合伙制基金，各种私募股权都能投了”，一位不愿具名的已获批私募牌照的银行资产管理部人士，并不掩饰自己的兴奋。　　江苏银行微信公众号347字的“贺词”，是这家拟上市银行在缄默期对自身业务展望的唯一官方口径，也几乎囊括了9家同行尝鲜者的野心。　　江苏银行表示，“获得非法人私募投资基金管理人资格，将使我行除银行理财产品外，获得第二个表外产品发行牌照。未来我行自主管理的项目可以不再发行银行理财产品，转而发行有限合伙基金或在基金业协会备案的契约型私募基金，丰富了我行投行与资产管理的产品线，补足了商业银行无法进行直接股权投资的短板”。　　可以预见，江苏银行今后将以管理人身份发行包括但不限于产业投资基金、创业投资基金、股权投资基金、证券投资基金等多种产品，这些产品是深耕对公客户股权融资、债权融资、夹层融资的新手段，将形成该行新的资产管理平台与利润增长点。　　中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚表示，“这不仅顺应银行业综合化经营的趋势，也符合银监会鼓励银行发展投贷联动的要求。发展投行业务与资产管理业务对于银行在利率市场化下的经营非常重要，逐步放松银行直投业务限制这样的机制创新，条件已经比较成熟。不过现在监管层是选择部分银行做试点，还是已经准备推广到大范围，还真看不清楚”。　　不论如何，银行与其他资管机构的通道合作显然冲击很大。曾刚和前述银行资产管理部人士都认为，以后银行与信托、私募在通道上的合作，肯定是锐减的。　　作者：刘筱攸
(来源：证券时报网)
(责任编辑：陈彦娇)
原标题：直投业务递进式松绑九家银行获私募基金管理人资格(图)
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客服热线：86-10-
客服邮箱：作者：毛宇舟工资卡理财，即银行为其代发工资客户提供的一种存续式理财服务，对于银行而言好处显而易见，高收益率的理财服务使得自身客户的存款不被其他银行抢走，而利用银行提供的该项服务，工薪阶层就可以无缝对接地享受到工资带来的理财收益。近日，工资卡理财模式再度推陈出新，平安银行副行长赵继臣表示，平安银行为其代发工资的农民工客户提供代发工资和陆金所对接的理财模式。根据《证券日报》记者了解，此类银行与银行背景P2P在代发工资领域的合作尚不多见。不过，资深律师提醒，代发工资“直投”互联网金融产品尤其是P2P类理财产品需要将流程完善，例如，应该对投资者做风险测评并确认其适格认购理财产品，应该与投资者签订协议，确保投资者认可“直投”，应该对投资者充分提示风险而不能表示“兜底”等。代发工资直投P2P根据《国务院办公厅关于全面治理拖欠农民工工资问题的意见》，在工资发放上，将推行银行代发工资制度，鼓励实行分包企业农民工工资委托施工总承包企业直接代发的办法。同时要建立健全农民工工资（劳务费）专用账户管理制度，将工程款中的人工费用单独拨付到施工总承包企业在银行设立的农民工工资（劳务费）专用账户。据测算，农民工代发工资规模将接近10万亿元，这对于银行而言，无疑是一块诱人的蛋糕。对于这块市场，各家银行也都借助产品来圈地。平安银行近几年在工资卡理财上已经推出了多款产品，例如此前推出的“安薪卡”，企业选择平安银行“薪资管家”代发工资业务，企业员工就能每人拿到一张“安薪卡”（即发工资的借记卡），这张卡账户管理费全免，更有转账、汇款等多种费率优免。显然，账户管理费等减免已经不能再满足客户的需求，工资的增值则成为了银行时下的着力点。上周，平安银行副行长赵继臣在银监会例会上表示，平安银行已经为很多客户提供发工资和陆金所对接的理财模式，工资一发就可以在APP上购买平安担保的理财产品，这和投资者自己选择P2P平台投资的模式和风险是不一样的，这样就解决了广大农民工过去发了工资只能在银行存定期或者存活期的情况，平安银行为他们提供了金融性财富的增收。中国平安年报显示，截至2015年年底，陆金所平台累计注册用户数1831万户，较年初增长257.6%，其成为首个突破千万户用户的专业互联网金融交易信息服务平台。截至2015年年底，陆金所累计总交易量达18146亿元，其中个人零售端7339亿元。2015年全年的总交易量为15252.72亿元，同比增长超过5倍，个人零售端交易量6464.92亿元，同比增长近7倍。陆金所提供的产品种类非常丰富，其中不乏适合稳健型投资者的中低风险产品。不过，据《证券日报》记者了解，平安银行代发工资对接陆金所平台的理财模式尚未进行大规模推广，平安银行和陆金所的客服人员均表示，不了解这种对接业务。工资花样对接理财对于代发工资，多家银行有类似对接银行理财产品的服务。工商银行在代发工资业务平台上构建了以“工银薪管家”为主体的综合金融服务体系，主要有“薪金卡”、“薪金通”、“薪金溢”、“薪金贷”、“薪金惠”、“薪金享”六大特色服务。其中，针对职工工资收入的增值需求，其推出“薪金溢”等服务，既免收职工的发薪银行卡年费、工银信使服务费、每年12笔的系统内异地存取款、汇款手续费等费用，还为职工提供日均活期存款1万元以上按照定期计息的优惠。邮储银行则推出了专属主题借记卡，客户可以将工资卡做自动理财签约，在与客户约定的签约期内，银行系统会自动定期将工资卡中的资金转到理财账户。交通银行“薪金理财”产品是针对代发工资客户推出的专属产品，按照不同的投资期限与金额分为“薪享事成”、“交银添利薪享红五”与“E添利”等多种类型，其年化收益率比其他同期理财产品的收益率高。如“薪金理财A款”业务，100元即可起存，交通银行每月根据客户设定的零存金额自动从卡下备用金账户转存至零存整取账户，到期后根据客户设定的转存期限，自动将零存整取账户内本息转存活期或3个月、6个月、一年期整存整取账户，转存的同时给予签约借记卡一笔网银渠道异地转账手续费减免优惠。本报记者发现，工资卡理财收益相对于活期存款收益高出不少，以广发银行“薪满益足”人民币理财计划160413版(代发工资专属版)为例，95天的投资周期能获得4.2%的年化收益回报。根据银率网披露的数据，4月份最后一周，北京地区发行的人民币非结构性银行理财产品总数为526款，平均预期收益率为3.89%，工资卡理财收益率要高于这一平均值。对接流程需合规对于代发工资直投P2P等理财产品，市场出现观点不一的说法。光大银行人士对《证券日报》记者表示，一般情况下，代发工资投资于银行定制的理财产品是常见的，这是在银行一个体系下运作的，对于代发工资直投P2P则是首次听说，不过对于银行客户而言，能享受到安全的高收益产品，也是一种尝试。本报记者咨询其他银行系P2P公司，也都得到了没有类似产品的回答。民生易贷相关负责人对本报记者明确表示，从未有过与银行代发工资挂钩的理财产品。一名银行系P2P公司人士则表示，如果有类似产品，相当于从银行分流存款，流程上也需要监管的认可。律师则提醒，代发工资“直投”银行理财或互联网金融产品尤其是P2P类理财产品需要将流程完善，例如，应该对投资者做风险测评并确认其适格认购理财产品，应该与投资者签订协议，确保投资者认可“直投”，应该对投资者充分提示风险而不能表示“兜底”等。银行理财直投的现实考量
新金融观察
　　近期，“万亿理财资金或入市”一度被炒得火热。很快，监管方面解释称这一说法系市场误读。
　　事件缘于一份名为《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》的文件，其中拟鼓励理财产品直接投资，但这并不等于允许理财产品直接进入股市。“目前，普通的银行理财产品依旧不能投资股票，对于理财产品可投资的范围，延续了此前的监管思路。”普益财富方面介绍道。而对于“直接投资”如何理解，业界倾向为，对于投资为实体经济的项目，可实现直接对接，即理财资金与企业真实融资项目的直接对接，帮助企业降低融资成本。
　　回归资管本质
　　据悉，此次下发《征求意见稿》意在从根本上解决理财业务中银行的“隐性担保”和“刚性兑付”问题，推动理财业务向资产管理业务转型。其中提到拟允许商业银行以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资，即用所募资金直接为企业提供融资。
　　也就是说，理财业务需要“正本”―回归资产管理本质。“这实质上是对原有非标、通道业务的替代，不再通过信托、券商资管等通道，成为真正的资产管理，从金融学原理上归为直接融资。”光大证券（601788，股吧）分析师王剑称。在他看来，海外银行的资产管理业务是重要板块，但在我国现有实践中，理财业务一方面帮助银行调拨资产，一方面协助安排负债，沦为资产负债管理的工具，功能异化，《征求意见稿》的出台与落实将有助于银行提升主动资产管理能力。
　　之所以有这样的安排，一个主要原因在于理财产品亟须“去通道化”。“目前大部分投向非标准债权类理财产品通过信托、券商等"通道"进行投资，信托和券商不会承担起主动管理的职能，风险仍然留存在银行端。”普益财富研究员叶林峰表示。
　　在此背景下，去年以来，银行资产管理计划开始试点。2013年9月末，银监会业务创新监管协作部批准国内11家商业银行开展理财资产管理业务试点，同时还将进行债权直接融资工具的试点，各家银行的试点额度在5亿至10亿元之间。对此，叶林峰认为，在运用债权直接融资工具的情况下，银行可以像保险债权投资计划的受托人一样，通过资产管理计划发行债权融资“受益凭证”，向理财产品的投资者募集资金，然后投向融资企业。而随着《征求意见稿》的发布，业界认为这将为扩大试点范围打开空间，成就真正的资产管理业务。
　　另一方面，对公业务投行化同时成为大势所趋。“《征求意见稿》明确鼓励理财资金与企业融资对接，强调"去杠杆、去通道、去链条"，商业银行有必要为企业提供全方位融资服务，未来对公业务的投行化也是发展趋势之一。”东莞证券分析师邓茂称。
　　此外，按照《征求意见稿》的相关要求，未来理财产品或将经历从预期收益型向净值型转化的过程。
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（责任编辑：祝玉婷）
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发布者：zhangph&&&&&来源：网络转载
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