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&&&&&&&&&&招商银行消费者权益保护与服务监督管理中心，
&&&&&&&&&&邮政编码：518040想在国外网站上购物，国内发行的Visa卡可以用吗？有些网站不收国内的信用卡怎么办？
1、国内发行的Visa卡分信用卡和借记卡，绝大部分银行发行的Visa信用卡（包括双币卡和外币单币卡）都可以在境外（包括香港台湾等）网站上消费。但是有些银行会默认关闭信用卡境外网上消费功能，需要打电话到银行客服开通；发行Visa借记卡的银行少一些，只有中、工、建、招行、民生、中信、广发和北京银行，而且只有广发和招行的借记卡支持境外网上消费，但是功能也是默认关闭的，需要打电话向银行申请开通。
2、以美国为例，大约只有30%的网站收国内的信用卡。碰到这种情况，可以通过以下方式：
a. 代购网站。代购网站分很多种，有国内的也有国外的。国内的一般可以直接收人民币，可以通过网上银行、支付宝等直接支付；国外的代购网站则需要用Visa卡支付。一般情况下，代购网站都会收取一定比例的手续费，从5%到10%不等。
b. Paypal支付。有些国外网站不收国内的信用卡，但是却支持PayPal付款。因此可以通过Visa卡往PayPal账户充值，然后用PayPal账户付款。具体可以到PayPal网站（ ）去了解；另外注册了PayPal账号后，也可以在eBay上买东西了。
c. 有些网站收国内的...
1、国内发行的Visa卡分信用卡和借记卡，绝大部分银行发行的Visa信用卡（包括双币卡和外币单币卡）都可以在境外（包括香港台湾等）网站上消费。但是有些银行会默认关闭信用卡境外网上消费功能，需要打电话到银行客服开通；发行Visa借记卡的银行少一些，只有中、工、建、招行、民生、中信、广发和北京银行，而且只有广发和招行的借记卡支持境外网上消费，但是功能也是默认关闭的，需要打电话向银行申请开通。
2、以美国为例，大约只有30%的网站收国内的信用卡。碰到这种情况，可以通过以下方式：
a. 代购网站。代购网站分很多种，有国内的也有国外的。国内的一般可以直接收人民币，可以通过网上银行、支付宝等直接支付；国外的代购网站则需要用Visa卡支付。一般情况下，代购网站都会收取一定比例的手续费，从5%到10%不等。
b. Paypal支付。有些国外网站不收国内的信用卡，但是却支持PayPal付款。因此可以通过Visa卡往PayPal账户充值，然后用PayPal账户付款。具体可以到PayPal网站（ ）去了解；另外注册了PayPal账号后，也可以在eBay上买东西了。
c. 有些网站收国内的Visa卡，但是不支持往国内送货。有些国外代购网站提供“代运”服务。即它们提供给你一个美国的地址，你用这个地址直接到国外网站上去刷卡相关信息；然后你通知代购网站收货，它们在美国替你收货后帮你运回国内，收取国际运费。这种情况下，它们收取的运费通常比商家直接递给你便宜。而且，你在多个网上商户购买的东西，可以通过这种代运服务，汇总成一个包裹递回国内，从而大大节省运费。 是这类网站的代表，而且最近正在搞运费优惠，建议去试一下。
其他答案（共1个回答）
1）国际信用卡，最好是香港开户的那种
2）注册输入你的送货地址，of course ,english is must,不过大多数网站 会让你选择 country and state, 如果 没有 china 说明对方网站不支持overseas
3)通常是信用卡支付，当然也用 paypal,信用卡支付只有银行的支付记录，没有书面凭证。
如果你想买国外正宗的奢侈商品，又不想承担国内高额附加费，建议你直接到一些代购网站购物 比如
等，也可以到一些实用的导购网站看看 ，比如易买吧 ，易购网等。
当然，你熟悉ebay，可以通过ebay买。
你好,你的中银信用卡是可以使用的.淘宝上面买东西走的是国内银联的线路,你的中国银行信用卡肯定是银联/VISA的双币信用卡,所以在淘宝买东西不要点击国外VISA信...
现在大部分银行都是发行的双币信用卡，即人民币＋美元。但在国内消费，都是以人民币支付，在国外或国外网站，都是以美元支付。
我使用的招商银行信用卡具有人民币自动购汇...
工商银行有种借记卡VISA
需要办里跟普通信用卡一样的资料 不管你征信好不好 100%但是没有额度 当借记卡使用
VISA/MASTER/AMERICAN EXPRESS等，都是国际信用卡组织
而银联只是国内银行联合组织。
理论上讲，是一个意思。但是在开通银联的国家和地区，...
我国银行发行的标有银联/VISA和银联/MASTERCARD的两种信用卡在国内使用都很方便，因为国内用卡优先用银联网络，感觉不出V、M的区别。
无银联标志的两种...
答: 因人而异，看个人眼光！
答: 如何选择最佳的避孕方法，是当今很多暂不要求生育的已婚妇女关注的问题。你考虑放“环”，即放置宫内节育器，这固然是一个简便、长效，且不干扰内分泌的可靠方法，但是对于...
答: 五款失眠食疗方
中医认为失眠主要是由于脏腑阴阳失调，气血不和引起的。因此，对失眠患者应着重调治脏腑及气血阴阳，如补益心肺、滋阴降火、疏肝养血、益气镇惊、化痰清热...
海鸟的种类约350种，其中大洋性海鸟约150种。比较著名的海鸟有信天翁、海燕、海鸥、鹈鹕、鸬鹚、鲣鸟、军舰鸟等。海鸟终日生活在海洋上，饥餐鱼虾，渴饮海水。海鸟食量大，一只海鸥一天要吃6000只磷虾，一只鹈鹕一天能吃(2～2.5)kg鱼。在秘鲁海域，上千万只海鸟每年要消耗?鱼400×104t，它们对渔业有一定的危害，但鸟粪是极好的天然肥料。中国南海著名的金丝燕，用唾液等作成的巢被称为燕窝，是上等的营养补品。
根本就没有正式的国际驾照，如果到国外开车，正式的程序：
1、到公证处办理驾照的公证书，可以要求英文或者法文译本（看看到哪个国家而定）；
2、拿公证书到外交部的领事司指定的地点办理“领事认证”，可以登录外交部网站查询，北京有4、5家代办的，在外交部南街的京华豪园2楼或者中旅都可以。
3、认证后在公证书上面贴一个大标志；
4、有的国家还要到大使馆或者领事馆盖章一下。
偶前几天刚刚办过。
目前我们的生活水平必竟非同以往．吃得好休息得好，能量消耗慢，食欲比较旺盛，活动又少，不知不觉脂肪堆积开始胖啦。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　减肥诀窍：一．注意调整生活习惯，二。科学合理饮食结构，三。坚持不懈适量运动。
　　　具体说来：不要暴饮暴食。宜细嚼慢咽。忌辛辣油腻，清淡为好。多喝水，多吃脆平果青香焦，芹菜，冬瓜，黄瓜，罗卜，番茄，既助减肥，又益养颜，两全其美！
有减肥史或顽固型症状则需经药物治疗．
如有其他问题，请发电子邮件:jiaoaozihao53@ .或新浪QQ: 1
包皮是男性阴茎前端的皮肤呈双层折叠覆盖于龟头及尿道外口，相当于给龟头带了一顶“帽子”。包皮是人类进化的残留器官，有一定的理由和作用。李龙介绍，出生的婴儿，龟头的皮肤尚没有角化，非常娇嫩，就像眼睛一样，非常容易受到伤害；特别是因为龟头表面有丰富的神经末梢，接触到周围的物体或受到摩擦时会产生强烈的刺激感觉，令婴儿感到不舒服，这样包皮相当于给龟头穿了一层衣服，对龟头起到保护作用。
包皮的保护作用如果发挥过度，就会起到不利的副作用。李龙表示，包皮与阴茎头粘连，包皮口狭窄，包皮不能下翻，尿道口和阴茎头不能露出，在医学上称之为包茎；包皮虽然能下翻露出龟头，但是一直保持婴儿状态，覆盖龟头和尿道外口，就称包皮过长。不论是包茎还是包皮过长，对人体都有一定副作用，甚至可以说是弊大于利。
隐睾是男孩较常见的生殖器官发育异常，如果不及时发现，延误治疗会影响生育，对孩子的一生造成不良影响，因此应引起家长的重视。
胎儿出生后，睾丸自腹膜后腰部下降，于7—9个月时降入阴囊，出生时未下降者亦多在出生后短期内降入阴囊。睾丸下降不全，可能与以下因素有关：一是胎儿期将睾丸向下牵引的索状引带异常或缺损，睾丸便不能自腰部下降到阴囊；二是先天性睾丸发育不全，致使睾丸对促进性腺激素反应不敏感，失去激素对睾丸下降的动力作用；三是母体的下丘脑产生的黄体生成素释放激素(LHRH)使脑下垂体分泌黄体生成素(LH)和卵泡刺激素(FSH)，它们作用于胎儿睾丸的Legdig细胞产生睾丸酮，胎儿生长过程中，如果母体缺乏足量的促性腺激素，亦可影响胎儿睾丸下降的动力作用。
随着宝宝一天天的成长，父母们都为宝宝每一天的变化感到兴奋和吃惊！在短短几个月之间，宝宝学会了微笑、抬头、坐、伸手抓东西……在和宝宝一起分享成长的新奇和快乐的同时，我们更要注意到宝宝的大脑在此期具有很大的可塑性，大脑语言中枢逐步发展成熟，此时对宝宝进行科学、恰当的语言刺激对开发宝宝的语言能力具有十分重要的作用。
5个月开始，宝宝已经能够鉴别语言的节奏和语调特性，并开始根据环境修正自己的语音体系。7个月开始，宝宝能够将一定的词语和特定的事物联系起来，比如：当问宝宝“灯呢”，宝宝会转向并看着灯。9个月开始，宝宝已经能够辨别母语中的各种音素，能够经常的模仿和学习新语音。大约l0个月时，宝宝说出第一个与某一事物有特定指代关系的词，标志着宝宝语言的真正发生。宝宝语言真正发生后的头几个月，平均每个月掌握1—3个新词语。
由于这个年龄的宝宝好玩好动，而且特别喜欢玩水，经常会把衣服搞湿搞脏。所以不少父母顾虑重重，认为宝宝年龄还小，只不过是喜欢玩水而已，不会学会自己洗手。
其实，宝宝对父母教他洗手是很感兴趣的。只要方法得当，宝宝也能很快学会自己洗手、洗脸。训练时，父母要一边和宝宝玩肥皂泡，一边教洗手的动作，同时也应教宝宝如何开或关水龙头，如何用手巾擦手等。只要坚持一段时间，宝宝就学会自己洗手甚至洗脸了。
智力是由思维能力、想象力、记忆力、观察力、操作能力组成。我们说饮食对聪明的影响，其实是说饮食对这几个能力的影响。
1.不饱和脂肪酸
脂肪中的亚油酸、亚麻酸、花生四烯酸、DHA、EPA等不饱和脂肪酸，对脑细胞的发育和神经的发育起着极为重要的作用。如果缺乏的话，很容易引起智能发育存在缺陷，永久性损害大脑功能。富含食物：亚油酸、亚麻酸存在于核桃等坚果类食物中。DHA广泛存在于海产食物中，特别是深海鱼。在鱼眼球附近的脂肪组织DHA尤其丰富。
卵磷脂是构成脑神经组织、脑脊髓的主要成分，当卵磷脂被消化之后，在大脑里合成胆碱，大脑里的胆碱含量越高，神经传递就越快，机体的思维也随着加快，记忆力也会更加牢固。当宝宝还在妈妈肚子里的时候，孕妈摄入的卵磷脂是否足够就已经影响到胎儿的大脑发育。卵磷脂可以促进大脑神经系统与脑容积的增长、发育，因为卵磷脂在人体不能自行合成，只能从食物中摄取。
富含食物：蛋黄、大豆、猪脑、猪肝、小麦胚芽、蘑菇及花生、芝麻和核桃。
蛋白质是脑细胞的主要成分之一，如果蛋白质的供给不足则可影响脑细胞的新陈代谢，使婴儿智力发育受阻。含蛋白质的食物经过消化后，人体将其构成自身的蛋白质。蛋白质是是脑细胞的主要成分之一，又是脑细胞兴奋和抑制过程的物质基础，它对人的语言、思考、记忆、神经传导、运动等方面都起着重要的作用。
富含食物：鱼、肉、动物内脏、牛奶和奶制品
铁：大脑的一切活动有赖于氧气的供给，氧气供应充足，大脑活动的频率也就越高，反应随着加快，效率提高，而铁是运送氧气的重要参与者，所以如果缺铁的话，会导致运输给大脑的氧气减少，进而影响到大脑功能。富含食物：肝脏、蛋类、动物血及菠菜等。
锌：在人体中，锌是分布最广泛的必需微量元素，也是细胞内最丰富的微量元素。缺锌可致脑DNA和蛋白质合成障碍，使大脑功能不全，影响小儿智力发育。锌能使大脑精力集中，思维敏捷，同时记忆和信息的储存功能都随着增强。
5.维生素BCE
维生素类对智力的作用，是使大脑将食物营养变成智力活动的能量。没有它们，再好的营养成分也不能造就聪明的孩子。
维生素B族：人的神经系统对缺乏维生素B类尤其敏感。它们能够维持神经系统的正常运作，促进脑部血液循环，进而提高智力。维生素B1有维护智力和促进智能活动的功能，如果缺乏，会导致神经细胞衰退，功能变弱。维生素B12是维护智力的营养素之一。叶酸有助于促进其脑细胞生长，并有提高智力的作用。
维生素C：它是神经传递介质的重要组成部分，大脑接受外来刺激、向外发布命令的是否灵敏，都有赖于它的支援，它能防止脑细胞老化。
维生素E：保持脑的活力，避免大脑早衰，是大脑的保护剂。
成都武侯区办理新公司营业执照需要什么资料？接着就应该确定好公司的经营范围。在成都办理营业执照还是比较困难的，因此，大多数朋友都会选择工商代理机构进行代理。成都武侯区办理新公司营业执照的流程如下：1.办理企业名称核准第l一步：咨询后领取并填写《名称(变更)预先核准申请书》、《投l资人授权委托意见》，同时准备相关材料； 房屋提供者应根据房屋权属情况，分别出具以下证明：（1）房屋提供者如有房产证应另附房产证复印件并在复印件上加盖产权单位公章或由产权人签字。
之所以要进行家具拆装，很多的时候都是因为我们要进行搬家的事情，否则我们不会无缘无故的在家里面对家具进行拆装的，那么为何在我们搬家的时候就要进行拆装呢，到底我们这样来做是有哪些好处呢？宁波蚂蚁搬家公司提供拆装家具服务！ 家具拆装对我们整个搬家是有一定的影响的，只有我们充分的重视这些不同的影响，并且在这个时候能够好好的拆卸，那么最终整个家具的搬运过程就会更加的轻松了，否则你会发现整个过程中你会 遇到很多的麻烦了，可能还会造成一定的损失。
输送带价格多少钱一米，一般帝隆输送带厂家家报价给客户都是按平方米，根据客户获取的材质、皮带周长，宽度，厚度，需不需要类似加工，比如定做花纹，或者是加裙边挡板。输送带价格计算出来方式是：长*宽*平方价，得出来的就是一条皮带的价格。如果想告诉明确输送带价格是多少钱一米的话，必要将价格除以周长就可以了
成都高新区公司办理企业年报审计报告需要注意哪些问题？第二步，判断和运用重要性水平，主要是将被审计单位未调整不符事项汇总表与会计报表层次或账户余额层次的重要性水平进行比较，据以确定未调整不符事项对会计报表的影响程度。注册会计师确定审计差异之后，一般应与被审计单位沟通，建议其做出相应的调整，如果被审计单位拒绝调整那些重大差异，注册会计师必须考虑改变审计意见和在审计报告中如何反映的问题。4 聘用、更换会计师事务所情况。5 公司高级管理人员工资(含各种津贴、补贴等)、奖金分配情况，以及公司职员平均工资水平。
成都高新区代理记账是指企业将本公司的会计核算工作全部委托给专业记账公司完成，本企业一般只设出纳岗位，负责日常收支业务和财产保管等工作。简介“一人公司”实例 成都高新区注册一人有限公司代理记账需实质意义上的“一人公司”在西方国家特别是美国较为普遍，因为美国许多州的公司法律规定董事必须拥有一定数额的公司股份，即资格股，所以许多公司的股份的绝大部分比例由一个股东拥有，另外极小比例的股份由公司董事拥有。
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这个不是我熟悉的地区
相关问答：123456789101112131415海外绿色金融产品纵览
包括与之相关的回报
&&鲁政委 汤维祺
&&按照金融产品本身的属性，绿色金融产品可以分为：绿色信贷、绿色证券、绿色资管、绿色保险四大类。
&&绿色信贷和绿色债券是大型绿色项目融资的主要工具，分别以赤道原则（EPs）与绿色债券标准（GBP）为主要指引。目前EPs已经成为国际大型银行通行标准，全球36国的82家银行接受，涵盖了新兴经济体70%的国际贷款项目。
&&2015年绿色债券发行418亿美元，开发性金融机构、企业和商业银行的发行量分别占36%、34%和12%。
&&零售性绿色金融产品较为丰富，包括绿色房贷、车贷，以及能效贷款和技术租赁。对房产和汽车能效进行评级，并相应设定贷款条件已经成为欧洲，以及美国部分银行常规的做法。
&&绿色金融衍生产品主要包括绿色ABS、绿色指数类产品、绿色资管等，为基础性产品提供了风险管理的工具，增加流动性。
&&碳金融市场有望成为世界第一大市场，碳基金、碳资产托管及碳金融衍生品不断发展，但投机倾向较为明显。
&&关键词：绿色金融 产品结构 国际经验 发展障碍
&&随着环境挑战与经济转型压力日益紧迫，加快生态文明建设已然成为“新常态”下重要的国家战略和普遍的社会共识。绿色金融作为解决环境问题、促进可持续增长的重要抓手，承担着环境和经济两方面重建的重任。与此同时，危机后的全球经济也逐渐走上了以绿色经济为重要驱动力的增长路径，绿色金融日益受到多边组织、各国政府以及金融机构的推崇。
&&绿色金融的目标在于促进“金融部门投融资及其他经营决策中，考虑投资项目潜在的环境影响，包括与之相关的回报、风险和成本，通过对社会经济资源的引导，促进生态环境的保护和环境污染的治理，助力可持续发展。”具体而言包含两层含义：一是将环境评估纳入投融资决策流程，二是更积极地在绿色产业或企业中寻找投资机会。
&&“绿色金融”的概念出现于20世纪末[1]，但是在此之前国际市场的实践便已经开始。在20世纪70年代，西德成立了第一家政策性环保银行；80年代美国通过立法，明确污染者的责任，并设立信托基金应对环境风险；90年代联合国环境规划署（UNEP）制定了针对银行、保险等金融机构环境责任的指引文件；进入21世纪后，国际绿色金融相关规则进一步发展，包括“赤道原则”等影响深远的自愿性规则，逐渐成为国际银行业通行的行为准则，推动绿色金融进一步向规范化、规模化发展。
&&1974年前西德设立了第一家政策性环保银行——GLS银行（GLSGemeinschaftsbank eG），专门为一般银行不愿接受的环境和可持续发展项目提供优惠贷款；
&&1980年12月，美国颁布实施“超级基金法案”，明确了污染者责任原则，并设立了危险物信托基金和责任信托基金；
&&1995年联合国环境规划署（UNEP）出台了《UNEP保险业环境举措》、1997年发布《银行业、保险业关于环境可持续发展的声明》，标志着国际金融机构开始系统实施环境管理体系；
&&2003年6月，国际金融公司（IFC）与多家著名金融机构共同发起了“赤道原则”（Equator Principles），即商业银行在自愿原则的基础上，在项目融资方面全面地考虑环境因素的国际金融行业基准，并为项目融资中环境和社会风险评估提供了一个框架。
&&自此，绿色金融真正开始蓬勃发展，并逐渐形成了庞大的制度体系、多元化的市场主体和产品结构。
&&由于产业基础、市场认同以及管理政策等方面的原因，我国绿色金融相对于发达市场发展较为滞后，市场主体和产品结构比较单一。但随着我国绿色低碳经济转型被提到国家战略的高度，绿色金融市场和体系也受到了越来越多的关注。本报告拟全面梳理当下国际市场绿色金融产品及其发展经验，为我国绿色金融体系的建立，以及商业银行在此过程中的作用提供参考。
&&国际市场绿色金融产品结构体系
&&绿色金融产品的定义和构成体系，目前尚没有统一的界定：狭义的绿色金融产品需经过专门的认证后贴上“绿色”的标签，如经过“绿色债券原则（GBP）”认证的绿色债券等；而广义的绿色金融产品则指能够产生直接或间接的环境效益、减少不利的环境影响，或者旨在引导资金流向环境保护、资源节约、可持续发展以及相关技术开发与装备制造的产业，以及能够激励企业注重绿色生产、引导消费者形成绿色消费理念，进而促进经济可持续发展的金融产品与服务。
&&绿色金融产品是基于现有金融产品结构形成的，因此可以按照金融产品本身的属性将绿色金融产品分为：绿色信贷、绿色证券、绿色资管、绿色保险四大类。其中绿色信贷与一部分绿色证券，如绿色债券等，承担了基础性的绿色项目融资功能；而其他产品则在很大程度上是为了增加基础性绿色资产的流动性，或者为投资者提供投资组合和风险管理的工具，包括绿色指数投资产品、绿色保险及绿色证券衍生产品等。
&&欧美市场绿色产业起步较早，绿色金融市场的发展也相应地较为成熟。商业银行、投资银行、信托机构、保险公司以及私人投资者等市场主体积极参与绿色金融市场，呈现出发行主体、投资主体、产品结构日趋多元化的发展态势。因此，国外也常常按照发行主体的不同，将绿色金融产品分为商业银行产品、投资银行产品、资管产品以及保险产品[2]。
&&商业银行产品，包括绿色房贷、楼贷、能效贷款、车贷和绿色信用卡、个人账户等零售业务，以及绿色项目贷款、债券、融资租赁等企业业务；
&&投资银行产品，包括绿色股权投资及相关证券化产品、指数产品及其他相关衍生品，以及碳金融产品等；
&&资管服务，包括绿色财政基金和投资基金、环境资产托管等；
&&保险产品，包括绿色车险、房产险、环境责任险、巨灾险等。
&&此外，从市场需求的角度，我们也可以将绿色金融产品的结构体系按照服务对象进行划分，包括针对大型项目提供绿色融资的产品、针对个人与小型项目的绿色融资产品、绿色消费金融产品，以及为市场投资者更加便利地投资于绿色金融所提供的衍生产品等五类。由于服务对象不同，相应绿色金融产品的特征与目标，以及执行要素也有所区别。
&&对我国而言，绿色金融市场正处于发展初期，从市场需求入手梳理绿色金融相关产品和服务的结构体系，有助于我们把握市场需求，根据我国绿色产业与相关市场发展的现实特征研判绿色金融市场未来发展的趋势与潜力，从而更好地推动绿色金融体系健康发展。本报告即拟据此标准，对各类绿色金融产品的特征、要件，以及目前在国际市场的发展现状和经验进行梳理和介绍。
&&针对大型绿色项目的产品及服务
&&在政府部门与国际机构的推动下，开展大型的新能源、绿色交通、环境治理以及其他基础设施建设，是目前全球绿色转型的主要手段，而这个过程涉及规模巨大的融资需求。按照国际能源署（IEA）预测，到2050年全球仅为实现控制气候变化的目标，就需要40.4亿美元的基础设施投资[3]，其中政府和国际机构所能提供的公共资金只占一小部分，大部分需要通过金融市场向私人部门融资。
&&对绿色基础设施及其他规模较大的绿色项目提供融资的工具，主要包括绿色项目贷款，以及绿色债券。由于大型项目往往环境、社会效应涉及广泛，因此在项目本身收益情况以及融资主体资信情况之外，还需要进行系统、全面的环境与社会影响评估。科学、客观、透明的绿色标准，包括环境社会效应标准，及评估流程、评估主体管理标准，是绿色项目贷款和绿色债券健康发展的基础要件。
&&1.绿色项目贷款
&&银行以贷款的形式向绿色项目提供融资是最早出现，也是目前最主要的绿色项目融资方式。1974年联邦德国成立了全球首家政策性环保银行——“生态银行”，为环境项目提供专项优惠贷款，开启了绿色信贷的先河。2003年“赤道原则（EP）”推出后，绿色贷款进一步跨入了规范化、规模化发展的路径，绿色信贷的投资项目类型、所属行业和融资主体不断多元化，规模和特征的差异化也日益提高。2006年重新修订的赤道原则，对原有内容进行扩充和提升，扩大了适用范围，确立了项目融资环境与社会评审的最低行业基准。
&&由于贷款审查，尤其是环境和社会影响评估成本较高、周期较长，因此绿色项目专项贷款往往适用于规模较大的项目融资需求，包括能源基础设施建设项目、绿色环保与节能行业大型企业的生产建设项目等。
&&项目贷款的“绿色”属性主要体现在两个方面：
&&一是根据一定的标准和原则设定准入条件，对于环境与社会影响不满足标准的，银行拒绝提供贷款。据统计，美国已有超过六成（62.5%）的银行在贷款程序中加入了环境审核环节，以避免潜在的环境风险，近一半（45.2%）银行曾因融资项目的环境风险而终止贷款。
&&在相关标准中，接受度最广、影响最为深远的是世行国际金融集团（IFC）2003年推出的“赤道原则（EPs）”。该原则针对融资项目的环境和社会影响提出了10条特别条款，要求参与银行在贷款项目审核过程中审慎考虑环境和社会风险，承诺仅会为符合条件的项目提供贷款，并督促项目发起人或借款人采取有效措施来消除或减缓所带来的负面影响。“赤道原则”虽不具备法律条文的效力，但随着其在国际项目融资市场中的广泛应用，已经逐渐成为国际项目融资中的行业标准和国际惯例。截至2016年3月，全球已有36个国家的82家银行和金融机构表示接受“赤道原则”（表2列示了英国《银行家》杂志2015年全球综合排名前25的银行采纳EPs的情况），涵盖了新兴经济体70%以上的国际贷款项目。对银行来说，接受赤道原则有利于获取或维持好的声誉，保护市场份额，也有利于良好的公司治理和对金融风险科学、准确的评估，同时也能减少项目的政治风险，因而逐渐成为国际银行业通行的准则，遗憾的是EPs在我国尚未收到足够的重视，目前仅有兴业银行一家中国银行承诺接受EPs，成为全国首家赤道银行。
&&花旗银行是“赤道原则”的发起者之一，2014年花旗银行在全球发放了132亿美元的绿色信贷，为其在全球近五十个国家和地区的业务树立了良好的社会形象；
&&巴克莱银行与联合国环境规划署（UNEP）合作，以“赤道原则”为基础，制订针对发展中经济体的信贷指引（BankingEnvironment Initiative）帮助其企业与银行参与跨国融资。巴克莱借此拓展了大批小微客户，实现了经济与社会利益双赢。
&&项目贷款“绿色”属性的另一种体现方式，是对具有较显著环境和可持续效应的融资项目提供优惠的贷款条件，包括长期、低息、减免费用等。世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构，是绿色项目优惠贷款的重要提供方。如国际金融公司（IFC）2014年即通过其成员机构向全球提供了103亿美元的优惠贷款，用于气候治理[5]。各国政策性开发银行也同样通过国内银行向企业提供优惠贷款（如图2）。
&&除此之外，越来越多的商业银行近年来自发地参与绿色优惠贷款市场，除了银行业自身对社会责任的要求不断提高以外，绿色项目盈利的长期稳健性，以及广阔的未来市场空间，是主要的驱动因素。首先，较为显著的环境和社会效应能够降低项目的环境风险和长期能源成本，增加盈利的平稳性和可持续性；其次，部分项目实现的节能与减排效应在环境产权交易市场上能够转化为环境资产，产生相应的经济价值；再次，政府向部分绿色项目提供政策优惠则从另一个角度将环境和社会效益内化在项目成本中，提高盈利能力。
&&2008年，摩根大通、花旗和摩根斯坦利与多家电力企业、环保机构推出“碳原则”，承诺在贷款审核过程中考虑碳排放的社会成本。据此，排放较低的新能源项目将能够获得更优惠的利率。
&&仅2014年，花旗集团已经根据“碳原则”向风电和太阳能光伏发电项目发放优惠贷款共计89亿美元[6]；摩根大通则向风电为主的新能源发电项目发放了18亿美元的优惠贷款[7]。
&&绿色项目的巨大市场前景让欧美大型银行和金融集团看到了商机。为了更好地满足市场需求、提供针对性的服务，部分银行成立了专门的业务部或工作组，专注于特定某一领域的绿色项目（主要是可再生能源项目的贷款计划）。
&&法国巴黎银行建立新能源贷款事业部，并与欧洲风能协会（EWEA）合作设立专家组，专门审核新能源与风能项目。2014年法国巴黎银行向各类新能源基础设施建设项目贷款69亿欧元，其中63%投向了风电场建设项目；
&&其他如荷兰合作银行、巴克莱银行、富通银行、标准渣打银行、西德意志银行等也都建立了专门的事业部与专家委员会，从事新能源项目贷款业务。
&&2.绿色债券
&&绿色债券指募集资金专门用于符合规定条件的现有或新建绿色项目的债券工具。目前国际市场主要的绿色债券标准包括国际资本市场协会（ICMA）与国际金融机构合作推出绿色债券原则（GBP），以及由气候债券倡议组织（CBI）开发的气候债券标准（CBS）。按照GBP和CBS，绿色债券可以分为绿色用途债券、绿色收益债券、绿色项目债券，以及绿色证券化债券（如表3所示），其中绿色用途债券主要由国际开发性金融机构发行，募集资金用于绿色标示项目但不指定具体项目；绿色收益债券和绿色项目债券主要由企业发行，用于特定绿色项目融资；绿色证券化债券则大多由银行或大型企业集团发行，用于分散绿色贷款风险，或提高绿色债券的流动性。
&&2007年欧洲投资银行（EIB）成功发行了世界上第一只绿色债券。2013年以后，GBP和CBS的出现推动了全球绿色债券发行量出现爆炸式增长。据CBI统计，2015年全球发行绿色债券共计418亿美元，其中银行发行约12%，而企业和开发性银行的发行量分别占33.5%和35.9%，其他为政府部门和金融机构。
&&在绿色债券的发展中，开发性金融机构功不可没，它们不仅是绿色债券的积极倡导者，也是市场上的主要发行人。欧洲投资银行（EIB）是目前绿色债券的最大发行体，已累计发行234只绿色债券，募集资金116亿美元；世界银行会同其子公司合计发行100多只，发行规模超过110亿美元。在亚洲市场上，开发性金融机构同样走在前列，亚洲开发银行（ADB）已累计发行15亿美元绿色债券；2014年10月日本开发银行（DBJ）发行了2.5亿欧元绿色债券，成为日本首家发行绿色债券的金融机构。2014年德国复兴信贷银行（KfW）启动绿色债券发行工作，7月份完成了首次发行，原计划募集资金10亿欧元，由于投资者认购积极，最终成功募集15亿欧元；10月份又发行了第二只绿色债券，募集资金2.48亿美元。2015年KfW继续扩大绿色债券发行规模，目前已累计发行40亿美元，在短短一年内成为世界第三大绿色债券发行体。
&&近年来商业银行和工业企业展现出强大的发行潜力，发行主体、投资者、期限、评级和发行币种都开始呈现多元化分布趋势（绿色债券的具体介绍，请参见《兴业研究绿色金融报告：中外绿色债券标准比较》）。
&&三、针对个人与小型绿色项目的产品及服务
&&据IEA测算，为达到控制气候变化的目标，年间绿色建筑需112亿美元额外投资[8]，借助绿色金融产品，引导个人和小规模企业更多地购买和使用绿色产品，能够有效地加快经济绿色转型和发展。
&&这类绿色金融产品包括绿色房产抵押贷款、绿色商业楼宇贷款，以及为个人或企业购买、更新和使用绿色节能环保设备、新能源设施，以及小型节能高效生产设备提供融资的能效贷款。作为需求侧能源管理的重要管理手段，此类绿色金融产品尽管总体规模不大，但是却产生了非常显著的环境和减排效应，为欧洲各国减排政策提供了重要的支撑。由于其主要针对需求端的个人和小型商业项目，具有市场规模总量大、单个项目规模小、项目收益无法直接度量等特点，因此在实践中大多由银行零售业务部门和政府部门合作推进：由政府主导进行“绿色”认证、供节能设备目录，或者提供优惠政策，为银行绿色贷款提供指引；而银行提供的能效贷款则以小额信贷为主，具有明显的标准化、批量化、便捷化管理的趋势。引入能源服务公司等中介机构是提高管理效率、增加产品标准化程度的有效手段。
&&作为银行业重要的利润增长点，通过开发绿色房产抵押贷款在提升银行社会形象的同时扩大市场份额，是欧美金融市场竞争态势的一个新趋势。尤其在欧洲银行业中，对房屋和汽车的能效进行评估，并将评估结构反映在贷款条件中已经成为了越来越普遍的做法。近年来，随着居民新能源设施，以及小型能效设施的发展和普及，针对居民和小规模商业主体的能效贷款也快速发展。
&&1.绿色房产抵押贷款
&&绿色房贷，包括个人住房和商业建筑，在国际绿色金融市场的应用非常广泛，欧美大部分银行及抵押贷款集团均推出过绿色房产抵押贷款产品。绿色住房抵押贷款往往以国家或者行业标准为基础，对经过第三方认证满足绿色建筑标准的住宅提供优惠利率、低费率等。
&&英国2007年起，要求所有租售的建筑和住宅出具“能源绩效认证（EPCs）”，并要求各银行根据EPC的评级调整购房抵押贷款的条件，包括优惠利率、费率减免等。目前英国各大银行及贷款集团均已发布了绿色房贷计划，并且于2009年推广到全欧盟，成为一项强制性的安排；
&&德国政府设定了一套绿色住宅评估标准，并允许德国的银行向通过评估的房产的购房抵押贷款提供一个百分点的利率优惠（但规定优惠总额不超过3.4万欧元）；
&&澳大利亚Bendigo银行的Generation GreenTM绿色抵押贷款项目向满足澳大利亚政府规定的绿色标准的房贷提供优惠利率，比标准利率低0.5%，且免服务费。
&&科学、完备、透明的房产的能效评估标准，是绿色房贷发展的基础。据统计，2015年美国有15%的新建建筑接受了美国环保署（EPA）的评级并获得能源之星（EnergyStar）标签，另外每年都有数万存量建筑进行了更新和改造，并申请EnergyStar认证。各州还建立了各自的家庭能效评级、评分系统。这些评级为绿色房贷的发展提供了基础，也为基于绿色房贷开发的抵押贷款支持证券（绿色MBS）提供了便利。
&&2.绿色商业楼宇贷款
&&能源效率较高的绿色楼宇能够提高建筑使用年限，同时为业主或物业管理主体带来显著的节能效益，但相应的建设和购置成本较高。借助金融市场工具为业主购买绿色建筑的额外成本进行融资，并以实现的节能收益偿还贷款本息，或者建立节能效益基金作为贷款担保，能够有效地促进绿色楼宇相关技术和市场的发展，同时形成开发商、业主、金融机构共赢的结果。在这个过程中，政府或第三方机构的能效认证是产生节能收益的基础保障；而引入节能基金、能源服务公司（ESCOs）等中介机构能够降低投资风险、保证节能效益。此外，通过基金和专业的中介机构将多个项目整合，能够开发资产支持证券（ABS）等结构化产品，进一步摊薄投资风险、提高产品流动性，因而在欧美市场广泛采用（基本结构参见图4）。
&&加拿大多伦多市政府与商业房产开发集团合作，发起“绿色贷款”行动，由多伦多气候基金（TAF）对绿色建筑的额外建造成本提供融资，并由业主设立节能基金用于偿还贷款本息。“绿色贷款”的商业房产需经第三方认证比国家标准节能25%以上。由于节约的能源成本远高于偿还贷款的支出，形成多方共赢。目前“绿色贷款”行动已经拓展到住宅领域，并成为多伦多房产开发企业普遍采用的融资方式。[9]
&&3.能效贷款
&&针对个人与小规模企业绿色环保和高能效设备的购买、使用与升级的贷款，习惯称为“能效贷款”。能效贷款是欧美发达国家推广成熟、有效的节能减排技术的重要途径。能效贷款的主要应用领域包括：住宅和商业楼宇的绿色照明和空调设备；屋顶光伏等小型分布式新能源设备；以及交通运输企业的节能技术等设备购买、安装和升级等。相比于普通贷款，能效设备贷款除了能享有低息、低费率等优惠外，还可能享有较低的抵押担保要求，以及灵活的还款条件。
&&能效贷款的发展得益于分布式新能源设备，以及小型高能效设备的成熟和推广，更得益于政府和公共机构的积极推动。虽然能效贷款在大部分地区都处于起步的阶段，但是展现出很强的市场潜力和节能、环保的效果。
&&美国新能源银行（NRB）与光伏技术供应商SunPower合作，推出的“一站式融资”项目，为个人用户安装太阳能光伏设备提供融资。融资形式为房屋净值抵押贷款，贷款期限与设备质保期限一致。该项目针对零售服务特征，制订了简化的申请流程；
&&美国美洲银行与环保署（EPA）合作，为公路货运公司应用EPA推荐的SmartWay节能技术组合提供贷款。贷款手续与SmartWay设备购买手续结合，简化申请手续，且提供优惠利率。由于该项技术能够实现15%的节能效果，其实际产生的节能收益高于每月偿还额，因此不要求贷款方提供抵押等担保。
&&能效贷款与绿色技术租赁类似，都是为绿色设备提供融资。但由于能效贷主要针对个人用户或者小规模企业，绿色设备并不是直接用于生产，因此无法享受折旧、财税等优惠政策。此外，由于项目规模较小、数量巨大、且工况条件多变，因此不便于投资方或者托管主体集中管理设备。为此，部分银行通过小微金融（Microfinance）的方式，为个人以及小规模企业提供能效贷款及其他绿色信贷服务。
&&瑞士信贷、法国兴业银行、西班牙国际银行等欧洲金融机构通过向地区性的贷款中介机构提供再贷款的方式，由地方性贷款中介机构进行集中式、批量化的贷款审核，提高审核效率；
&&巴克莱银行在非洲发展中国家开展小微金融业务，通过标准化流程与审核标准，提高贷款审核效率；
&&荷兰合作银行、德银、花期以及加拿大皇家银行也都有各自的小微金融业务，向小规模绿色项目提供融资。
&&4.绿色技术租赁
&&绿色租赁指银行以融资租赁的形式为企业更新或添置环境友好型设备提供融资，是欧洲绿色金融市场发展最为迅速的绿色融资服务门类。具体而言，企业要进行绿色节能设备购买时向银行申请，由银行出资购买设备并租给企业使用，而企业则向银行支付租金。在租赁期内设备所有权由银行所有，到期租金支付完毕后设备归属可另行确定。
&&绿色技术设备融资租赁往往具有相对较低的融资成本，一方面来自于新技术、新设备带来的生产效率的提高以及节能收益的增加，另一方面则是来源于政府对相关设备提供的税收抵扣、加速折旧等优惠政策。
&&荷兰合作银行是“绿色”技术租赁领域的全球领先者，2005年为“绿色”租赁方案引资1亿300万英镑。荷兰其他大型银行如ABN AMRO和ING等也都有较大规模的绿色租赁业务。
&&荷兰政府允许银行将绿色技术租赁业务相关成本从应税利润中扣除，同时还允许绿色技术设备加速折旧，提供节能投资补助、环境投资补助计划等；
&&由于绿色租赁将融资与融物相结合，银行可以在企业无法偿付租金时回收、处理设备，因而对企业资信和担保的要求不高，所以非常适合中小企业融资。而中小企业恰恰具有最为巨大的节能减排、绿色环保潜力，因此绿色租赁的发展可以产生显著的环境效应。此外，还可以通过引入中介服务商、设备供应商、特殊目标实体以及多元投资者，进一步分散风险，提高绿色租赁服务的稳健性。
&&美国能源政策要求地方电网对光伏发电全额收购（PPA），因此投资分布式光伏发电设备能够通过售电获得有保障的收益。然而安装光伏设备初期投资较大，为了解决融资问题，美国绿色金融市场逐渐形成了一整套完整的太阳能光伏设备租赁商业模式。该模式以综合服务商为核心，连接用户、投资者以及设备供应和管理方。由服务商向投资者融资，用于向设备供应商购买设备，并雇用专业机构进行安装、运营和维护。用户在系统发电量高于合同约定的最低水平时，每月向综合服务商支付固定的租金。服务商向用户提供的设备租赁期限往往与设备供应商的设备质保期限一致，项目到期后设备所有权归业主所有。由于在PPA机制下，光伏设备运营收益（售电成本）较为稳定，而技术故障造成的不确定性也由设备供应商质保条款所覆盖，因此上述融资租赁模式几乎不存在违约风险。此外，可以引入特殊目标实体对投资者所持有的设备资产进行证券化，进一步分散和摊薄风险，提高资产流动性。在这个模式中，银行和金融机构不仅可以作为投资者，还可以承担综合服务商，以及特殊目标实体，或者提供一揽子的综合服务，直接对接设备供应商与用户。
&&四、绿色消费金融产品
&&引导消费者采取绿色、可持续的消费行为，是绿色金融的另一项重要任务，也受到了市场和政府的重视。随着我国经济从投资驱动向消费拉动转型，发展绿色消费金融对我国尤其有着非常深远的意义。日前人民银行、银监会即发布《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，及发改委等十部委出台的《关于促进绿色消费的指导意见》均明确提出要“创新金融支持和服务方式”，“支持绿色消费”。
&&从目前国际国内绿色消费金融产品的发展经验看，绿色汽车消费贷款以及绿色银行卡是最主要的两种绿色消费金融产品。
&&1.绿色汽车消费贷款
&&据IEA统计显示，到2050年全球将需要新增186亿美元的投资用于清洁交通系统的建设，而其中大部分用于鼓励购买新能源与高能效汽车[10]。目前新能源以及高能效汽车正在快速发展和逐渐普及的过程中，购置成本相对于普通汽车较高，然而其实现的节能收益却可能使其全生命周期的支出较低。在这样的背景下，欧美市场对清洁汽车的扶持方式逐渐从公共财政支持向市场化的金融支持过渡，具体就表现为各种绿色汽车消费贷款产品的推出。
&&针对个人购买高能效汽车提供的优惠贷款，已经成为欧洲银行通行的做法，在美国、加拿大、澳大利亚等国的银行中也有较为广泛的应用。
&&加拿大的温哥华城市信用社（VanCity）2006年推出低排放汽车优惠贷款业务（Clean Air Auto Loans），对各款低排放车的能效进行评级，并据此设定贷款利率。能效最高的一级车辆的最低贷款利率比普通车辆低3～4个百分点；
&&澳大利亚的MECU银行“绿色车贷”项目goGreen不仅针对低排放车，而是市场上所有的车款都进行能效和排放评估和分级，并根据能效级别设定不同的贷款利率。
&&欧美市场完善的汽车能效与排放认证体系，以及有效的潜在节能技术选择，是绿色车贷形成市场规模、发挥环境效应的重要前提。
&&2.绿色银行卡和个人账户
&&随着“绿色”的概念逐渐深入到社会各界，对绿色金融的需求也不再局限于绿色产业的企业，而逐渐扩展到个人消费领域，通过特殊的信用卡、借记卡业务引导消费者更多地践行绿色消费行为。近年来绿色信用卡与个人账户业务在欧洲银行业收到广泛的青睐，许多银行和信用卡机构均推出了相关服务。
&&绿色银行卡及个人账户业务主要包括几种形式：由银行根据用户使用情况向非政府组织进行捐款，或与非政府组织合作进行环境保护与碳减排行动；为用户消费环境友好型产品提供较低的利息率或较为优惠的还款条件，或者对用户绿色消费进行“积分”并定期给予奖励；承诺个人存款账户中的存款余额用于符合特定绿色标准的贷款项目等。随着“绿色”越来越成为社会共识，收到各方关注和重视，推出上述绿色个人银行业务不仅能够加快绿色行动，更可为银行带来有形与无形的收益。
&&GreenCardVisa是全球首个将碳减排行动与用户消费行为挂钩的绿色信用卡，在荷兰、德国及部分北欧国家发行。用户使用该卡购物，发卡机构即在碳交易市场上购入与该消费品生产和使用所产生的二氧化碳相应的配额，进行碳抵减；
&&巴克莱银行推出的BarclayCard Breathe对用户购买环保产品和服务，如节能型设备或公共交通卡等时，提供优惠的借款利率。此外，巴克莱银行承诺将该卡税后利润的一半捐助给全球碳减排项目；
&&美洲银行发起一项个人账户管理活动，承诺每有一位客户选择停止递送纸质对账单，就会向非政府组织提供1美元的捐款。
&&五、绿色金融衍生产品与服务
&&绿色信贷以及绿色债券是基础性的绿色金融产品，直接将资金引入绿色产业或项目。然而，也正是由于其基于项目的直接投资方式，决定了发行规模无法灵活调整，且单个项目不确定性强、风险难以控制。事实上绿色项目除了面临市场波动、利率变化等传统的市场风险外，由于其相关技术大多尚在发展过程中，市场也往往并不成熟，需要相关政策的支持，因此普遍面临着相对于其他项目更高的技术、市场以及政策风险。为此，绿色金融市场在基础性产品的基础上进一步发展出了品种丰富、结构多样的衍生产品与服务，为投资人更方便地投资于绿色资产，灵活地调整投资规模、分摊和控制风险提供便利。
&&目前国际市场上较为常见的绿色金融衍生产品主要包括绿色资产支持证券（ABS）、绿色指数产品，以及绿色资产管理服务等。这些产品为绿色信贷、绿色债券等基础性绿色金融产品提供风险和收益管理手段，在很大程度上为绿色金融市场增加了流动性，从而为进一步发展提供了有力的支持。
&&1.绿色资产支持证券
&&绿色资产支持证券以绿色资产未来的现金流作为基础，对多个绿色项目或者多项绿色资产进行结构化组合。随着市场对绿色产业，以及绿色金融产品认可度的日益提升，越来越多的机构尝试发行绿色ABS等结构化产品，以提高基础绿色资产的流动性、分散风险、适应市场多样化的需求。绿色ABS首先可以降低融资门槛，有利于中小企业融资。中小企业是推进绿色转型的重要力量，在节能减排与绿色环保领域有着巨大的潜力。然而受制于可抵押资产规模有限，导致其融资能力不足。ABS为代表的结构化融资方式，以基础资产的现金流而非企业整体资信水平为基础进行融资，因此可以通过优先/次级结构安排、超额抵押、利差账户、流动性支持等方式为产品提供增信，对于中小企业也能提供有效的融资支持，有助于绿色产业吸引社会资本投资。其次，绿色ABS能够降低投资门槛，提高绿色资产的流动性。绿色项目普遍投资规模较大、回收周期较长。相比于信贷融资，资产支持证券通过证券化，使投资者能够灵活地决定投资规模，降低投资门槛，从而具有更高的市场接受度。第三，绿色ABS强化了信息披露要求，能够提高绿色产业投资精准性。由于资产证券化本身对应确定的资产，并且需要对相关基础资产进行详细的信息披露，因此通过证券化方式融资更有利于社会化监督，从源头确保资金使用到指定绿色项目，提高绿色投资有效性和精准性。
&&随着金融市场本身的不断发展，以及绿色产业、绿色项目的不断成熟，可用于证券化的标的资产也呈现出多样化的趋势，除了绿色贷款、绿色债券外，还包括了及绿色住房抵押贷款（MBS）、汽车消费贷款，以及一些特定的实物资产，如屋顶太阳能光伏发电收益权等。
&&2014年3月丰田金融服务公司（TFS）推出汽车行业首只绿色债券，该债券为资产支持型绿色债券，以混合动力和替代能源汽车的购买、租赁合同为基础资产池，募集资金17.5亿美元，超出计划5亿美元；
&&2014年11月，美国最大的民用光伏设备运营商SolarCity发行了首单非银行资产支持证券，基础资产为该企业正在运营的民用或商用分布式屋顶光伏发电设施的收益权。完成融资5400万美元，利率4.8%，低于同时期相同评级债券。
&&截止2015年9月，该公司已经发行了美国市场共计5个太阳能光伏ABS中的4个，共计融资5.6亿美元。该产品的主要购买方为美国能源部国家可再生能源实验室（NREL）牵头的太阳能产业融资工作小组成员，由100多家金融机构、太阳能设备供应商和运营商、法务机构、咨询公司以及政府主管机构组成。
&&绿色抵押贷款支持证券（MBS）以绿色房产抵押贷款，或者绿色商业建筑贷款为基础资产，将其结构化后出售给投资者。能效较高的绿色房产不仅本身价值高于普通房产，由于其折旧较低，残值也较高；同时，由于绿色房产的业主能源等支出较低，因而能以改善其资信状况；另外，购买或者使用绿色房产显示了业主较高的社会责任，因此也提升了其信用状况。由于上述这些原因，绿色MBS可以比普通的MBS获得更高评级。此外，养老基金、政府背景的投资基金或主权基金通过购买绿色MBS支持绿色建筑的发展，可以间接促进政府环境政策；保险资金则可以由此降低由温室气体和污染物排放带来的环境、气候和健康风险。绿色MBS目前的实践主要在美国市场。
&&房利美（FannieMae）设立了Green Preservation Plus绿色房贷项目，为经过EnergyStar认证的房产提供优惠贷款；同时以该项目下的抵押贷款为基础，发行MBS。与普通的MBS不同，房利美的这项MBS是基于单一贷款项目，而非大量贷款项目的组合。因此房利美每发放一单Green Preservation Plus贷款，就相应发行一份绿色MBS进行再融资；[11]
&&除了住宅之外，美国市场的绿色MBS还覆盖了商业建筑、办公室、厂房、数据中心等，由于这些单位的能耗远高于住宅，因此产生的环境与节能效益也更明显。
&&2.绿色指数产品
&&绿色指数产品是以绿色股票、债券等绿色金融产品作为标的物衍生出的一类金融投资工具，是提高绿色金融产品流动性、降低投资风险、扩大投资者群体的重要手段。目前国际市场主要的绿色指数包括绿色股票指数、绿色债券指数，以及碳排放价格指数等。
&&绿色股票指数以各交易所上市的绿色相关企业股票价格，通过一定方法核算得到。绿色股票指数的发布主体包括评级机构、大型跨国投行等，其发布的绿色指数往往以原有股票指数为依据，根据各企业碳排放效率或者环境表现调整指数权重，低配排放效率低或者环境表现差的企业，以反映全球经济低碳化发展的趋势对这些企业造成的财务压力。目前国际市场影响较为广泛的绿色指数包括：
&&标普全球清洁能源指数：包含全球30个主要清洁能源公司的股票，根据各公司碳足迹调整权重，然后加权平均计算得到指数；
&&富时CDP碳战略指数系列：基于各公司碳排放风险程度，调整
&&标准富时全股指数和350指权重。考虑到低碳化的趋势可能会对排放效率较低的公司造成财务压力，因此该指数低配了碳排放量高的成分股；
&&欧洲低碳100指数（Low Carbon 100 Euro Index）：由纽交所—泛欧证券交易所于日推出，从300家市值最大的欧洲公司中，综合考虑碳表现指标（总碳排量/总收入，石油、天然气和汽车行业将进行调整）和公司环境信息的可得性、披露程度等因素对行业中的各公司进行排名，挑选出所在的ICB分类行业中碳强度最低的100个公司股票组成；
&&纳斯达克美国清洁指数：跟踪50余家美国清洁能源公司股票；
&&FTSE日本绿色35指数：包含日本35家从事环保相关业务的上市公司股票。
&&绿色债券指数除了直接以绿色债券价格作为指数核算依据外，还有部分指数对传统计算方法进行修正，依据发行企业的环境表现或相关绩效进行加权。
&&摩根大通推出第一个美国气候企业债指数（JENI-Carbon Beta指数），该指数包含的债券与摩根大通的基础企业债指数JULI（JPMorgan US Liquid Index）相同，但是会根据公司的碳排放排名进行加权，有利于遵循及实施气候友好政策的债务发行商。
&&在绿色指数的基础上，欧美市场出现了诸多跟踪这些指数的基金，用于向投资者提供风险分散、流动另较高的绿色投资工具。其中部分在交易所进行电子交易（ETF）。
&&追踪标普500碳效率指数的ETF基金中，规模最大的是日成立的德意志标普美国碳效率指数基金（db x-trackers S&PU.S. Carbon Efficient ETF）。截至2011年6月，该基金规模为954.2万美元；
&&日，法国巴黎银行推出了跟踪欧洲低碳100指数的ETF，截至2011年半年末，该基金规模5257.9万欧元；
&&3.绿色资产管理
&&资产管理已经成为金融行业发展最快的部门，通过共同基金、资管计划、信托等综合性的投融资经纪及其他相关服务，引导资金在绿色金融市场进行投资，依托绿色金融市场持续、稳定的收益及发展前景，为投资者提供有保障的收益。
&&按照管理资产的性质，绿色资管又可以分为两大类：一是对企业或其他主体所持有的环境资产进行管理，实现其货币价值的保值、增值，其中最主要的是对于企业排放权等碳资产的管理（这部分内容请参加下一节碳金融专题部分内容）；二是将投资目标限制在绿色产业相关领域。
&&绿色投资基金最早产生于政府绿色投资的需求。1995年荷兰政府在部分大型银行设立绿色基金，用于为政府主导的绿色项目提供融资。投资者购买这些绿色基金的股份可以获得一定程度的税收优惠，因此绿色基金的融资成本也相对较低。绿色公共财政基金的融资模式与政府、国际组织和开发性银行发行的绿色用途债券类似，主要区别在于绿色公共基金更多地用于中小型企业或项目。到目前为止，荷兰的绿色公共投资基金发展最为成功，不仅参与银行和投资者众多，基金组织形式也非常多样，如下表6所示。
&&随着绿色产业的蓬勃发展，环境保护、节能减排、污染治理领域的投资机会也逐渐受到私人投资者的关注，从而催生了绿色投资共同基金。年间，全球绿色共同基金资产从13.3万亿美元增至21.4万亿美元。目前全球已有约35%的专业管理投资资产价值明确了“社会责任投资”（SRI）战略。欧洲发展尤其迅速，已有绿色可持续、社会责任道德等各类主题相关的绿色投资资产近7万亿欧元。
&&根据投资标的选择标准的不同，绿色共同基金可以大体上划分为两大类：聚焦于特定绿色产业的投资基金，以及在传统投资标的选择的过程中充分考虑项目的环境、社会效应。
&&第一类基金往往是管理方在特定绿色产业与市场上具有一定的信息、资源优势，因而在基金设立时便明确将投资目标限定于特定产业，其中以新能源及节能设备产业为主。
&&瑞士银行2005年中推出“瑞银（卢森堡）——未来能源”股票型基金，专门投资于符合一定标准的新能源技术及服务供应商、能源供应商，以及新能源和能效设备生产商。该基金在此类公司中寻找潜在回报率高、成长性强、产品和服务品质高的企业进行投资（Best of the Class标准）。
&&第二类基金在投资标的的选择的范围上与普通共同基金并无区别，但是更偏向于在环境保护、可持续增长等相关领域表现较好的项目。
&&瑞士银行“瑞银（卢森堡）——生态表现”股票型基金是成立最早，也是最为成功的绿色共同基金之一。自1997年成立至今，其表现总资产已达到将近2.5亿美元。通过与环保专业结构合作，瑞银对投资标的企业的环境、能源效益，以及可持续发展潜力、企业战略和管理进行评估，并作为投资决策的重要考量因素。由于被投企业较高的生态效率和节能效益节省企业运营成本，在一定程度上为企业业绩提供了保障，使得该基金成立以来业绩也始终较为稳健。
&&六、碳金融与相关衍生产品
&&《京都议定书》规定的三种灵活履约机制，包括“联合履约（JI）”、“清洁发展机制（CDM）”和“国际排放交易（IET）”等，为全球减排行动以及排放权一体化市场搭建起了制度框架，而欧盟排放权交易机制（EU-ETS）的发展则实现了碳减排量大规模、标准化交易，从而为碳金融的进一步发展提供了基础。因此目前全球绿色金融市场上，碳金融及相关衍生产品的发展主要集中在欧洲市场，北美市场则相对较为滞后。然而在《巴黎气候协定》中，近两百个缔约国承诺承担减排义务，碳交易作为基础性的国际减排合作机制，受到了欧洲以外市场越来越高的重视。
&&世界银行集团《2015年碳定价现状与趋势》报告显示，自2012年以来世界各地已经实施或者计划实施的碳定价计划的数量增加了近一倍，约有40个国家和超过20个城市、州省或地区实行了碳定价，其中包括了亚洲6个国家和超过10个城市、州省或地区，碳交易量达到70亿吨（占全球总排放的12%），价值近500亿美元[12]。根据全球知名碳市场研究机构Point Carbon的预测，随着美国和中国这两大排放国推出各自的碳交易，以及碳价逐渐回升，到2020年碳市场交易总额将达到2万亿欧元（约合3.1万亿美元）[13]。此外，美国商品期货交易委员会（CFTC）委员Chilton预测2020年碳期货市场规模将达到20亿美元[14]，芝加哥气候交易所（CCX）主席Sandor更是预测2020年全球碳金融市场总规模将达到100亿美元（现货加期货）[15]。如果这些预测成为现实，碳金融市场有望赶超石油成为世界第一大市场。
&&碳交易市场本身就是金融市场不容忽视的一个部分，而基于碳减排量、排放权等基础性碳资产，金融市场还衍生出了很多衍生产品，便于企业管理碳资产相应的风险和收益，也便于投资者更方便地投资于碳金融市场。碳金融产品和服务可以大体上分为碳基金（形成基础碳资产）；碳资产托管（为企业管理碳资产相应的收益和风险）；碳价格指数、碳远期、期货、期权、互换等衍生产品（为投资者提供分散投资、对冲风险的工具）。
&&1.碳基金
&&碳基金是碳金融最基础的形式。2008年以前，碳基金大多以在清洁发展机制（CDM）下从发展中国家购买或直接投资于减排项目从而获得核证碳减排量（CER或ERU），并提供给客户用于完成减排指标，或直接在欧洲市场销售的方式获得利润（即碳市场的一级市场业务）。由于新兴经济体减排成本远低于发达国家，因此早期的碳基金能够通过这样的方式获得较高的利润率。然而随着《京都议定书》影响力的下降、CDM等《京都议定书》框架下的灵活履约机制也面临废弃的危险，此外发展中国家低成本减排空间也逐渐被挖掘殆尽，碳基金的经营模式也出现了一定的变化，逐渐向发达市场、向二级市场转移。通过从现有减排项目购买碳排放权，或投资于新的减排项目实现减排，并在排放权市场价格较高时出售获利。数家银行在该领域非常活跃，包括汇丰银行、摩根大通、巴克莱银行、富通银行及荷兰银行等，这些银行利用各种融资方法来提高投资组合的多样性，以获得机会和对冲风险。
&&荷兰合作银行是率先进入碳基金领域的私人银行之一，银行投资了全球第一支碳基金——世界银行原型碳基金，并与荷兰政府签署了采购10吨二氧化碳排放权的合作框价协议。
&&欧盟委员会成立了排放贸易有限公司（Trading Emissions plc）管理其下属的欧洲碳基金。该基金在伦敦证券交易所上市，主要用于购买碳信用并向减排项目提供股权和贷款。法国国家储备银行与富通银行分别向该基金出资2500万欧元和1500万欧元；其他如瑞信、汇丰银行、法国兴业银行及摩根大通等机构合计投入2亿欧元。
&&2.碳资产托管和管理服务
&&核证减排量（CER和ERU）在碳排放二级市场上与排放权（EUA）一起，构成了碳交易的标的资产。碳交易为碳资产注入了市场价值，因而也催生了企业进行碳资产管理的需求。由于企业持有碳资产与排放结算之间在时间上是分离的，因此金融机构为企业提供碳资产托管、回购等服务，利用这个时间差实现碳资产的增值。
&&法国巴黎银行在减排项目的不同建设和开发阶段提供针对性的碳信贷服务：在项目意向阶段签署承购合同（承诺购买项目实现的全部或部分减排量）；项目实施阶段提供运营和出口信贷解决方案；登记为CDM或JI项目后，提供预筹资金解决方案（即基于未来减排量销售收益提供贷款）；以及为已签发的减排量提供配额借贷（Allowances Lending）和配额担保贷款（即使用排放许可作为短期借贷的附属担保品），让项目开发者可以管理他们的碳资产的价格风险。
&&3.基于碳排放的金融衍生产品
&&碳排放交易市场价格波动催生了控排企业以及其他相关投资者的风险控制需求。为此，欧洲部分投资银行开发了基于碳排放的金融衍生品，包括期货、期权、掉期协议等。这些衍生品在欧洲市场上与排放权一样，通过场内（专业交易所的交易平台进行）与场外（由大投行撮合的双边直接交易）同时进行。
&&巴克莱银行是第一家开发排放交易平台的英国银行，目前是欧盟排放交易体系中，除了专业交易所以外，最大的及最活跃的排放交易商。在巴克莱交易平台上交易的除了欧盟排放许可（EUA）、二氧化碳排放权（CER）及减排单位（ERU）外，还有远期、调期、期货等，为投资者提供风险管理的工具；
&&法国巴黎银行为欧洲碳市场客户提供基于碳价格的衍生品，包括固定或浮动调期及指数销售或购买；期货；碳配额回购协议(allowances repurchase structures)；为现货和远期交易做市；跨商品价格对冲等。
&&随着碳排放交易市场在全球的影响力不断提高，世界各地出现了越来越多的碳市场，而碳排放价格也可以成为指数类产品的重要标的：
&&巴克莱银行全球碳指数（BGCI）：追踪欧洲碳交易市场EU-ETS碳价格，以及《京都议定书》下清洁发展机制（CDM）下交易的碳价格。该指数于2007年12月推出，同时推出的是“巴克莱全球碳指数基金”，一个以BGCI为投资标的ETF产品。
&&七、绿色保险
&&目前国际国内市场涉及“绿色”范畴的保险品种，主要包括环境责任险、绿色产险、巨灾险，以及碳保险。绿色保险的“绿色”属性主要表现在两方面：针对环境、气候风险，以及绿色效益不确定性（包括项目减排效果、碳价格波动等）等专门设计的保险产品，以及对具有较好环境、社会效应的被保险标的提供优惠的保费或其他条件。
&&环境责任险是绿色保险中出现最早的险种，是以企业发生污染事故对第三者造成的损害依法应承担的赔偿责任为标的的保险。发展环境责任险，对于促使企业加强环境风险管理、减少污染事故发生、迅速应对污染事故、及时补偿、有效保护受害者权益方面，都可以产生积极的效果。从海外经验来看，不同的社会、经济、政治状况孕育了各具特色的环境污染责任保险。西方的绿色保险制度按强制性大致可分为三类：
&&美国、瑞典、芬兰为代表的强制责任保险为主、自愿责任保险为辅的体制；
&&德国、意大利为代表的以国家利益和公众利益为目的的强制责任保险与财务保证或担保相结合的制度；
&&以英国、法国为代表的自愿责任保险为原则，仅在特殊领域实行强制责任保险的体制。
&&对环境、气候风险，不论是企业还是保险公司都没有普遍的关注。2006年，英国的安盛保险进行的调查发现，近70%的位于高环境风险（洪灾）区的小型公司目前对自己面临的环境、气候风险缺乏关注，其中90%未针对气候风险进行投保。但事实上在2001年至2004年间，英国企业业务中断的平均索赔数量猛增近60%。以安盛为代表的全球性保险公司近年来积极开发专门应对环境气候风险的险种。
&&第二种绿色保险目前的发展主要针对节能及新能源汽车，以及绿色建筑领域。
&&英杰华集团为混合动力及节油型汽车提供10%的保费优惠；
&&美国加州“消防员基金”保险公司推出的 Green-Gard绿色建筑置换和更新险种，为节能/节水型住宅及现有建筑的绿色改造中的投资提供保险。当发生房产损失时，保险公司承担绿色设备维修或重置造成的额外成本。
&&此外，如前文所述绿色项目本身面临着较高的技术、市场和政策风险，开发绿色金融产品在很大程度上是为了平抑和分散这种风险，而绿色保险则是其最后的一道防线，可以用于控制绿色金融产品本身固有的市场价格风险。
&&瑞士再保险公司提供的保险产品可以管理碳信用价格波动，并与澳大利亚保险公司Garant合作，根据减排购买协议的合同来开发碳交付保险产品。
&&瑞士再保险公司也创建了“减排交易的或有资本期货”，该保险产品为契约方承保，并交付欧盟补助的买方面临的风险，以确保碳交易在一定成本范围内完成。
&&世界最大的保险公司美国国际集团及世界最大的保险经纪公司达信保险经纪公司承保所有传统风险以及与清洁发展机制和联合履约项目有关的京都议定书列出的风险。
&&八、绿色金融发展的国际经验以及主要矛盾
&&在本世纪以前的漫长历史中，绿色金融从来都不是传统金融领域关注的重点；然而进入本世纪以来，尤其是2010年前后，我们却看到绿色金融在全球的蓬勃增长。不仅银行业更加热衷，投行、资管及保险等其他金融机构同样积极参与绿色金融产品的开发和体系的构建。
&&全社会对经济绿色转型与可持续发展的共识，以及政府对绿色产业的扶持，是绿色产业以及绿色金融发展的基础和前提。除此之外，日益紧迫的环境、气候、资源等可持续发展的问题给绿色产业带来的广阔的市场空间以及巨大的潜在收益，则是金融机构积极参与绿色金融市场的核心推动力。但如前文所述，绿色产业除了面临传统的市场风险外，由于其相关技术大多尚在发展过程中，市场也往往并不成熟，需要相关政策的支持，因此普遍面临着相对于其他项目更高的技术和政策风险。
&&由于环境金融的兴起是一个由分离的契约工具及未经协调的组织程序所构成的、高度零碎的社会过程向市场力量与行政力量并重的规制转变过程，加之环境金融所追求的公共物品所具有的不可分割性、环境资源的弥散性和流动性以及利益冲突等种种原因，给绿色金融的发展带来了一系列潜在的障碍。
&&具体而言，绿色金融发展面临的主要障碍包括以下几个方面：
&&政府、金融机构、投资者的利益最大化考虑
&&从政府的角度看，在绿色产业尚未发展成为能够产生平稳利润的支柱产业之前，加强环境管制会导致企业生产成本的增加，使企业在激烈的市场竞争中失去优势，继而影响地区的经济增长。
&&从金融机构的角度看，由于环境风险及细分市场的复杂性，绿色金融产品的构成，及其收益、风险、期限结构应如何设计，目前尚未形成成熟的观点。即便是发展最为迅猛、理论基础最为成熟的碳金融市场，也因排放指标设定的问题导致碳价格接近0、市场几近崩溃的危机。可见，绿色金融产品的收益很大程度上取决于相关政策的设计及其稳定性，而恰恰绿色产业的发展已经逐渐进入一个有政策推动向市场拉动的漫长转型过程，在这个过程中，原有少数基础性技术突破将会转变为大量应用型技术的互相竞争；大规模、集中式的应用被小规模、分布式的应用所替代，而市场和政策的关注点也逐渐从单一技术开发向产业链协同发展转变，这些变化会使原有政策体系出现根本性的变革。
&&最后从投资者的角度，环境、社会影响不能完全内化在货币化的收益中，而技术、政策等因素造成的市场风险也对绿色金融的市场化发展造成了障碍。尽管近年来随着全社会对环境保护、绿色转型的共识逐渐形成，社会责任投资者（SRI）也在逐渐增多，但除非绿色产业能够形成持续的收益，或者其产生的环境、社会效益能够顺畅此内化为可货币化的收益，绿色金融产品将始终仅仅受到少部分SRI的青睐，而无法形成规模化、系统性的发展，无法真正形成显著的环境和社会效益。
&&监管缺失
&&从国外绿色金融市场的发展路径不难看到，绿色金融市场发端于机构和投资者自律的要求。由于绿色金融需要国家行动，绿色金融市场必须结构化地嵌入当地法律及参与国的协议。然而，在社会责任投资、环保基金日趋全球化的背景下，金融监管仍然保持国家法律产品的形态。而目前承担规制金融机构及投资者行为职能的却是正式国际法缺席背景下的自愿性规则及其他软性法律机制，如责任投资原则、赤道原则等。这些环境金融规范的不完善使得环境金融的可执行性大打折扣，不能为金融机构或是客户提供任何绩效标准，引导其改善经营管理、优化投资组合。
&&环境成本核算标准的不健全，是监管缺失的重要表现，这回导致金融机构严重低估企业环境冲击的效果，从而高估企业信用评级，致使企业享受较优惠的利息及保证费率，最终提供金融服务所获收益却无法弥补环境治理的支出。一个典型的案例，便是美国蒙大拿（Montana–Butte）银行放款27.5万美元给当地一家从事五氯苯酚及其他化学材料生产的公司，该公司于1984年注销后被发现严重污染土地，结果法院判决银行承担的清除费用约万美元，远高于该银行约240万美元的总资本价值。
&&与国外绿色金融市场的发展背景不同，我国绿色产业，以及绿色金融市场具有更强的“自上而下”的特征，政策推动是绿色产业以及绿色金融市场发展的关键力量——这与金融市场监管体制、经济政策体系有着密切的关系。在绿色产业尚未成熟、绿色金融市场体系正在构建的背景下，需要系统性的设计和构建我国绿色金融市场体系，强化监管机制，对于推动我国绿色金融长期稳定发展有着非常重要的作用。
&&[2]UNEP-FI: Green Financial Products & Services,http://www.unepfi.org/fileadmin/documents/greenprods_01.pdf
&&[3]国际能源署（IEA），《能源技术展望（ETP）2015》
&&[4]http://bank.hexun.com//.html
&&[5]http://www.worldbank.org/en/news/press-release//world-bank-group-pledges-one-third-increase-climate-financing
&&[6]http://www.citigroup.com/citi/about/data/corp_citizenship/2014-citi-global-citizenship-report-en.pdf
&&[7]https://www.jpmorganchase.com/corporate/Corporate-Responsibility/document/jpmc-cr-gri-2014.pdf
&&[8]国际能源署（IEA），《能源技术展望（ETP）2015》
&&[9]http://tridelbuiltgreen.com/PDF/final_article_on_taf_loan.pdf
&&[10]国际能源署（IEA），《能源技术展望（ETP）2015》
&&[11]https://www.fanniemae.com/multifamily/green-initiative-financing
&&[12]世界银行：State and Trends of Carbon Pricing, 2015
&&[13] Point Carbon: Carbon market transactions in 2020: Dominated byfinancials? http://www.pointcarbon.com/research/carbonmarketresearch/analyst/1.917962
&&[14]http://www.triplepundit.com/2008/06/carbon-the-largest-commodity-market/
&&[15] http://www.cnbc.com/id/
&&（文章来源：微信公众号“兴业研究”，兴业经济咨询研究有限公司）
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