万科宝能收购案例分析_图文_百度文库
两大类热门资源免费畅读
续费一年阅读会员，立省24元！
万科宝能收购案例分析
上传于||暂无简介
阅读已结束，如果下载本文需要使用5下载券
想免费下载本文？
定制HR最喜欢的简历
下载文档到电脑，查找使用更方便
还剩32页未读，继续阅读
定制HR最喜欢的简历
你可能喜欢宝能收购万科的真正目的
宝能、王石、华润的三国大战激战正酣，倍受各界关注，各种消息，明的暗的，不断涌现出来，搞得世界风风雨雨，但是人们的注意力都关注在谁能控制万科，很多人，包括很多经济学者都忽略了一个问题，没有人去研究过，宝能为什么要收购万科，这个问题不弄清楚，就不知道宝能的决心有多大，所谓知己知彼方能百战不胜。
明面上，宝能宣称，看好万科的发展，想做财务投资人，其实不然，中国第一大的房企，年资金量2000多亿，利润200多亿。这是两个非常重要的数据。宝能耗资400多亿，难道就是为了分这200多亿的羹么？其实不是，宝能看上是万科强大的一个现金流，所以不惜耗费巨资，动用杠杆资金去做第一大股东，难道宝能真那么有钱么？
答案是非也，宝能真正的目的，就在于完全控制万科，以便控制其强大的现金流，不然不足以支撑其那么大的收购资金。由此得出结论：
第一，宝能收购万科是志在必得，没有退路可言的，只能进不能退，也不会接受任何的折中方案；
第二，只要宝能是第一大股东，王石和管理层的下课是迟早的事情；
第三，万科今后的发展结果就是被拆解，成为资本的武器，所谓长期发展是一句空话；
& & 有了这个目的，就不难解释华润的行动了
华润在宝成为第一大股东后，起初只是认为宝能进行一般性收购控制，并对自己有利可图，所以没有出声，在逐渐感觉到宝能的目的后，开始有所作为，但为时已晚，后来既不同意王石以牺华润自身利益而进行的保护方案，毕竟这是国有资产，同时也不希望王石被罢免，。
也就有了目前的状况，华润希望维持目前的状态，承认宝能的第一大股东，但是又要保住管理层的稳定，来确保万科的长期发展，毕竟有一个人多注资，承担经营风险，不是个什么坏事。但华润是希望宝能和自己一样做一个安静的大股东，不要对万科进行手术式的改造，以此来确保自己已获得的利益以及自身的长期发展利益。
&综合上述，目前的宝王华之争，是不可调和的一个状态，大家都别幻想了，宝能是志在必得的，也就是说，这是一场根本无法平局的战争，要么宝能一飞冲天，要么就被彻底趴下，几年缓不过劲来。
&至于王石，只不过是明面上的一个棋子，华润希望利用他来维持住自身的利益，钳制住宝能第一大股东的恣意妄为，而宝能则是，听话就有口饭吃（王石是面旗帜），不听话，那就滚蛋，就这么简单~！
& 王石也算是官宦人家出身，骨子里傲着呢，红旗下生长的一代，会听资本家的话么？
已投稿到：
以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。专家：放任宝能收购万科 影响将超过“股灾”
来源：综合
作者：中国经济周刊
原标题：万科缺乏股权保护架构 宝能不会是最后一个野蛮人
　　【特别报道】“万宝之争”：王石一个人在战斗？
　　《中国经济周刊》记者 谢玮 | 北京报道
　　2015年12月初，一则“万科第一大股东易主”的消息开始在财经圈和媒体圈传播，成为2015年末地产行业和资本市场的一声惊雷。
　　潮汕商人姚振华旗下的“宝能系”，通过旗下的钜盛华、前海人寿等“一致行动人”，在二级市场，通过连续暴力举牌，一举超越此前万科企业股份有限公司（下称“万科”，000002.SZ）的第一大股东华润集团。
　　对于万科而言，这无疑是一场“地震”。面对宝能系对控股权的步步紧逼，日，王石在北京发布言辞激烈的讲话，将宝能系称为“门口的野蛮人”，“万宝之争”资本大戏正式公演。12月18日，万科紧急宣布停牌，声称公司正筹划股份发行,用于重大资产重组及收购资产。
　　一时间，“宝能”与“万科”的控股大战演变为火爆的全民话题。2015年12月以来，深陷股权之争的万科A股涨幅高达62.11%。万科股权终将鹿死谁手、险资为何热衷于频频举牌成为焦点所在。
　　日上午，备受关注的“保险资产负债管理风险防范工作会议”如期召开，中国保监会主席项俊波和副主席陈文辉都进行了讲话。有报道称，项俊波指出，目前，一些保险公司存在“长险短卖”、“短钱长配”的问题，应引起高度关注。这被外界解读为是当下险企频频举牌上市公司的风险提示，亦为此次万宝“权力之争”再添变数。
　　截至记者发稿的12月29日晚间，针对万科与宝能系、安邦保险三方召开和谈会基本达成和局的传闻，万科发布澄清公告予以否认。万科说明称：公司从未参与传闻所述会议，对传闻所述内容亦不知情。
　　宝能“想捡大便宜”，万科再遭“逼宫”
　　2015年1月起，宝能系旗下深圳市钜盛华实业发展有限公司（下称“钜盛华”）及相关联企业前海人寿，前后动用了400多亿现金，展开对万科股权的强力争夺。
　　历史总是惊人的相似，21年前惊心动魄的“君万之争”场景再现。彼时君安证券联合4家万科股东强势“逼宫”万科。万科紧急停牌三天，王石四处奔走，联合大股东，后来证监会查出了对手开“老鼠仓”的形迹，一举反击成功。
　　手头充裕的姚振华，并不满足于财务投资的常规界线，不断地举牌展现着资本的野心。经过半年增持，宝能系坐上万科第一大股东位置，引来万科管理层的合力反击，让这场股权争夺战变得更加扑朔迷离。
　　截至停牌之前，宝能系未曾停止在二级市场上增持的步伐，其在日持股比例达到22.45%后，随后两日内再度增持万科1.184亿股，截至12月15日，其持有万科25.994亿股，占万科总股本的23.52%。截至12月22日，宝能系持股万科23.52%，华润、刘元生、万科工会委员会构成一致行动人，合计持股21.19%，安邦保险持有6.17%。
　　“宝能想捡一个大便宜，因为万科实在太便宜了。”某地产龙头企业副总裁对《中国经济周刊》记者表示，宝能系大举举牌之时，万科的股价只有14元多，如果能花300亿~400亿成为万科的控股股东，非常划算，“万科账上的现金都不止这300亿~400亿，更何况旗下有大量的优质资产”。
　　“完全没有股权保护架构的万科，就像一个衣不蔽体的女神，想要资本市场不去窥视你，不去洗劫你，是不太可能的，总有这种大胆的资本。” 该副总裁直言，“今天不是宝能，明天肯定会有第二、第三、第四个&宝能&。”
　　日，万科紧急宣布停牌，声称公司正筹划股份发行 , 用于重大资产重组及收购资产。
　　安邦保险出手，都是王石的作用？
　　2015年5月，王石接受采访时称，经历了2008年之后，知道团队是没问题的了，绝对不需要自己再挺身而出了。半年不到，他食言了。
　　面对咄咄逼人的宝能系发起的万科控股权争夺战，万科奋起反击。作为“92派”企业家和“世界第一大住宅企业”的领头人，王石的商界大佬地位毋庸置疑。然而，日王石在北京的讲话却引起了轩然大波。
　　王石在讲话中明确表示，“不欢迎的理由很简单：你的信用不够。”他称，不欢迎宝能系成为万科第一大股东，自己将为万科的信用和品牌而战。作为集团的灵魂所在，即将迎来65岁的王石开始积极奔走，拜会国资委官员，紧锣密鼓地与各投资机构接触。
　　此时，惠理基金浮出水面。日，香港联交所权益披露资料显示，万科主要股东惠理集团以均价21.11港元增持331万股万科，耗资6987.41万港元，变动后持股量由4.77%增至5.03%。而此前，惠理基金曾于11月9日减持万科209.2万股，持股由5.12%跌至4.96%。惠理基金的增持行为，被市场解读为王石搬来的救兵。
　　王石透露，日，宝能系增持到万科5%的股权时，公司就已有所警觉。7月24日，宝能系增持至万科总股本的10%时，他曾与姚振华面谈过一次。当时王石直接表示，不欢迎姚成为第一大股东。王石随后采取了回购、事业合伙人、分拆物业上市等手段，然而未能阻止险资的节节进取。
　　而就在万科打出“停牌”狠招反击宝能系大规模收购之时，安邦保险成为决定两者胜负的“关键先生”。
　　日晚间，港交所披露数据显示，安邦保险于12月17日、18日先后增持万科A股1.05亿股和2287万股，使其在万科的持股比例升至约6.17%，已经成为继宝能系、华润之后的万科A股第三大股东。安邦保险会选择与哪一方结盟？
　　王石亦在其个人微博上发问：“透明的万科依然是万科，而联手的&一致行动人&又会是什么模样呢？”
　　12月23日晚间，“引而不发”的安邦保险态度终于明朗，表示：“看好万科发展前景，会积极支持万科发展，希望万科管理层、经营风格保持稳定。” 安邦保险发布官方声明称，“支持资本市场的优秀公司，我们所有人需要同心协力为中国发展尽心出力。”
　　就在同一时间，万科亦公开声明：“欢迎安邦保险成为万科重要股东，安邦保险在举牌万科后，万科与其进行了卓有成效的沟通。”
　　双方声明一出，扭转了市场普遍认为安邦与宝能是一致行动人的看法。万科似乎稳住了局势，剩余50%的中小股东似乎成为左右结局的关键。
　　“如果我们学习万科好榜样学什么？”上述地产企业副总裁对《中国经济周刊》记者表示，“这场战斗似乎是王石一个人的战斗，整个管理层，除了郁亮后来发了两次声音以后，整个管理层没有任何人发出任何声音，公司只是发出了一个公告，整个董秘办也没有任何表达。看不出公司有没有通过组织管理应对此次危机，似乎都是王石一个人在起作用。”
　　王石身段终放下，与基金经理们“约饭”
　　日下午，万科以正在筹划股份发行，用于重大资产重组及收购资产为由停牌。万科董秘谭华杰表示，一个月后达到条件就会复牌，没有达到条件会申请延期复牌，但需经深交所同意。
　　错综复杂的各路资本，正渴望决定万科未来的命运。停牌前，包括安邦、宝能系、贝莱德、惠理基金、瑞银等多家中外机构分别在A股和H股两个市场上吸入万科筹码。
　　“我觉得此次事件会令万科更加重视中小股东投资者。” 上述私募企业合伙人对《中国经济周刊》记者表示，“平时王石姿态比较高，很难见到面。这次事件中，王石跟一堆基金经理约了饭局，这不是挺好的么？”
　　就在日早间，万科在港交所发布公告，披露重大资产重组进展。万科在港交所公告称，重大资产重组事项的相关工作取得一定进展。计划购买一家公司的权益，就可能的交易与一名潜在交易对手（作为潜在卖方）签署了一份合作意向书，称拟以发行新股份（A股或H股）及现金支付方式收购潜在卖方持有的目标公司的权益。万科公告并未就此透露更多细节。
　　前述地产企业副总裁则对《中国经济周刊》表示，他更希望看到“多赢”的局面，“我觉得最后的结果是一个和解的结果，就是相互妥协。为保证股价不下跌，万科不实施增发计划，改组董事会，维持现有的股权不变。万科还是万科，宝能作为财务投资人，以后逐步在二级市场上，将股票转手给盈安合伙或利用大宗交易的模式将股票转售给安邦。”该副总裁还分析称，“现在宝能实际上已经浮盈了，将这部分利润拿回来，他的资管计划也可以正常兑现。”
　　然而，这种期望恐难成现实。
　　日，万科发布澄清公告，否认公司与宝能系、安邦三方召开和谈会及安邦将受让宝能系股份成为公司大股东的相关传闻。
　　在业界认为“万宝之争”事件有利于上市公司更加重视中小投资者的同时，又出现了另一种“惊世”声音。中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威撰文称，放任宝能收购万科，影响将超过“股灾”。刘姝威认为，宝能收购万科股份的操作模式具有示范效应。她在文中称，“在目前中国股市恢复阶段，任何金融监管失误或者监管行动迟缓都会导致灾难性的后果。如果金融监管层对于用高杠杆资金收购蓝筹股和权重股的行为置之不理，那么，资本玩家就会用高杠杆配资放肆地控制越来越多的中国蓝筹股和权重股，后果将是毁灭性的。”
　　“我觉得万科这面旗帜暂时还不能倒。” 某地产企业副总裁说。他表示，虽然万科也有瑕疵，但其仍是一个伟大的公司，比起行业中的其他千亿企业，它真正为行业贡献了价值，包括住宅产业化、产品的创新与探索以及人文精神。
　　“若涉（万科）评级调整，我们会第一时间发布。”某评级机构副总对《中国经济周刊》记者表示。
(责任编辑：刘盛钱 UN649)
&&&&&&</div
20年来各国在奥运会上的表现，美国独占鳌头的程度令人吃惊…[]
社区热帖推荐
皮卡丘：我过气了吗？……[]
客服热线：86-10-
客服邮箱：刘姝威：监管部门必须公开宝能收购万科股份的资金来源_凤凰财经
刘姝威：监管部门必须公开宝能收购万科股份的资金来源
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
中国证券网讯 中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威6月28日凌晨再度就万科股权之争发表文章。文章指出，万科股权之争给我们带来三大经验教训：一、保证上市公司管理团队的稳定性；二、央企应该保证国有资产的保值升值；三、金融监管部门必须公开宝能收购万科股份的资金来源。
中国证券网讯 中央财经大学中国企业研究中心主任刘姝威6月28日凌晨再度就万科股权之争发表文章。文章指出，万科股权之争给我们带来三大经验教训：一、保证上市公司管理团队的稳定性；二、央企应该保证国有资产的保值升值；三、监管部门必须公开宝能收购万科股份的资金来源。万科股权之争的经验教训虽然万科股权之争还没有落幕，但是结局似乎已经比较清晰明白，因为大多数人希望这一事件的结局能够促进中国股市的法制化建设和实业发展，而不是导致中国股市陷入混乱、失控和衰败的深渊。万科股权之争有三个主角：万科管理层，前第一大股东华润和现任大股东宝能。一、保证上市公司管理团队的稳定性万科的股权分散，公司管理层没有公司控股权，类似情况在中国上市公司中不是特例，例如也是这样。万科能够发展成为世界最大的房地产企业，主要功绩应该归于王石郁亮管理团队，这是不争的事实。与万科一样，格力电器能够称雄世界空调，主要功绩应该归于董明珠管理团队。而董明珠管理团队与王石郁亮管理团队一样，没有公司控股权。如果按照宝能提议，罢免万科全部董事，那么，万科会在一年内彻底垮掉，除了宝能持有的约四分之一的股份外，持有万科四分之三股份的投资者将遭遇灭顶之灾。如果宝能的提议能够成功，那么，格力电器马上会遭遇同样的命运。上市公司股权分散和管理层没有公司控股权，这与当时的历史背景有关。为了避免再次发生万科股权之争的事件，弥补由于历史原因形成的漏洞，我建议上市公司的股东大会能够形成决议或制定制度，保证股东对管理层的监督，同时保证管理层的利益和稳定性。二、央企应该保证国有资产的保值升值万科的股份是华润持有的优质资产，万科的发展保证了这部分国有资产的保值升值。当万宝股权之争公开化的时候，面对争夺第一大股东地位的竞争对手，华润没有采取有效的措施和作为。但是，令所有人大惊的是，6月23日晚上在宝能发表声明后不到十分钟华润发表内容相同的声明，谴责万科“内部人控制”。华润与争夺优质国有资产的竞争对手合作。这是万宝股权之争公开化后，华润不作为的原因吗？华润是准备拱手相让优质国有资产还是与宝能有私下承诺？在万科股权之争中，华润的表现不仅不利于国有资产保值增值，而且可能有损于其他投资者的利益。国资委应该规定，当发生类似万科股权之争的事件时，国有企业应对的基本要求。国资委也应该调查和处理在万科股权之争过程中，华润相关责任人损害国有资产的行为。三、金融监管部门必须公开宝能收购万科股份的资金来源只要稍微懂点儿专业知识的人都明白：宝能要求罢免万科全体董事的后果是什么？如此险资举牌上市公司，对股票市场的稳定发展是具有非常重要的支持作用还是具有毁灭性的破坏作用?在万宝股权之争公开化后，半年前，媒体和舆论已经广泛质疑宝能收购万科股份的资金来源。金融监管层必须明确表态：宝能收购万科股份的资金来源是否合法？如果金融监管部门无法做出决定，那么，金融监管部门必须公开宝能收购万科股份的资金来源，由投资者判断这种做法是否合法？因为宝能收购万科股份的资金来源模式具有示范性，一旦确认宝能收购万科股份的资金来源模式合法，很多机构会效仿。那样的话，中国股市将陷入混乱，失控和衰败。所以，在宝能收购万科股份的资金来源是否合法的问题上，金融监管部门不能模棱两可，也没有回避回答这个问题的余地。
用微信扫描二维码分享至好友和朋友圈
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
预期年化利率
凤凰点评：凤凰集团旗下公司，轻松理财。
凤凰点评：业绩长期领先，投资尖端行业。
凤凰点评：进可攻退可守，抗跌性能尤佳。
同系近一年收益
凤凰点评：震荡市场首选，防御性能极佳且收益喜人，老总私人追加百万。
凤凰财经官方微信
播放数：2415115
播放数：243010
播放数：1177982
播放数：5808920
什么动物你打死了它，却流了你的血?
恭喜答对，2秒后解锁!
请选择您认为正确的一项
很遗憾答错，请再试一次