从四个角度看待美元加息对我国影响的积极面
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美联储加息将对世界经济产生何种影响？
中国地方研究院研究员北京时间12月17日凌晨，宣布加息25个基点，这是美联储自2006年以来首次加息。美联储维持0%利率已长达78个月，这意味着自2008年金融危机以来全球廉价资金泛滥历史将划上句号。原本美联储加息就该早早降临，为何一拖再拖，到此时才加息？原有很简单：首先，从2008年实施“量化宽松”货币至今7年时间里，显著复苏，就业好转，物价回升，美联储认为该回笼资金，以维持经济平衡，保持美元币值稳定，吸引更多外资注入美国市场，进一步刺激经济增长。据英国金融时报分析，自今年9月份以来，美国失业率从5.1%降至5.0%，同时上月核心通胀率升至2%。薪资通胀达到每月2.5%，为危机之后最高水平。国内经济状况的改善，是美联储倾向加息最大考量。其次，以美元货币计价国家较多，美元也成世界第一大储备货币，美联储的一举一动都会对其他国家金融市场和金融秩序稳定产生重大影响。原本今年9月份美联储就有加息打算，但彼时全球经济不景气，遭遇股灾的中国市场令人担忧，一旦资本大量从其他经济体中抽出，后果难以预料。因此，美联储只好谨慎选择了延迟加息。随着经济金融全球化程度加深，美联储加息举动不可避免地对世界金融经济产生深刻影响，即引发国际资本流动新趋向，对新兴市场国家货币币值稳定带来较大冲击。从目前看，对于那些经常账户赤字、经济严重依赖外部融资、金融体系尚不完善的新兴经济体，美元回流打击尤为严重。如墨西哥、秦国、印尼、韩国、巴西、阿根廷等国家就会受到严重影响。而且，美联储一旦退出量化宽松，美元走强，新兴市场将立即从资本流入地区变为流出地区，多年以来靠潜伏的国际资本支撑的高房价也将迎来真正重击。同时，中国作为世界新兴经济市场体，美联储加息同样难独善其身：其一， 美联储加息会加剧人民币汇率的贬值压力。从2014年以来，人民币汇率进入双向波动时代，但波动的中枢在不断贬值。2014年的人民币兑美元汇率平均6.16,2015年已贬到6.47。未来几年的人民币汇率中枢可能继续贬值。如果人民币长期贬值，将极大地影响世界其他国家对中国经济信心。同时，中国境内资本有可能从原来流入变成流出，会影响中国金融市场稳定，从而对中国充分利用外资来助动国内经济发展带来不利影响。其二，对中国当前经济企稳回升将带来不小压力。过去我国通过金融高杠杆进行信贷扩张，导致房地产泡沫和产能过剩，出现了大量僵尸企业，与之相伴的还有投资减速、外贸下滑等问题，中国正处于去产能过剩和调整经济结构艰难期和阵痛期，也处于一个“风险释放期”，美联储加息无疑在很大程度上会加深中国经济矛盾和困难。其三，会增加我国系统性金融风险诱因。因为如果一旦出现国际资本外流，会加剧我国市场流动性紧张，有可能引发中国股市和债市动荡，如1994年以来的美国三轮紧缩中，上证指数在首次加息后的1个月内都是下跌的，首次加息后一季度表现也不佳。同时，也会进一步引发我国“钱荒”，更会导致与影子银行和地方债务紧密关联的房地产业及政府债务发生危机，从而有可能引发金融领域系统性风险。其四，美联储加息还会恶化整个新兴市场体货币全面贬值，进一步恶化货币金融环境，从而殃及中国金融货币体系稳定和经济发展。但是，不能因为美联储加息，就对中国金融和金融表现出过度悲观，正确态度应保持冷静清醒头脑，客观理性地看到中国经济金融已有优势，相信中国政府能应对美联储加息挑战：一是我国经济仍保持6-7%左右增速；政府已着手“供给侧”改革，下决心淘汰僵尸企业，产业经济结构优化可期；且中央政府推行“双创”及出台系列财税金融优惠政策、精减行政审批事项，对激活实体经济和带动经济复苏奠定了坚实基础。另一方面，我国有比较健全的金融组织体系、金融监管体系、货币调控体系和财政运行体系，央行调控货币工具较多；金融机构不良贷款在可控范围，拨备覆盖率较高，具有较强抗风险能力，能为应对美联储加息冲击提供坚强后盾。我国有高达3.5万元外汇储备，有足够应对大量资本外流能力。此外，财政状况较好，经常账户不存在赤字，巨额地方政府债务进行了有效置换，实现了风险延后；且我国经济外部依赖性不强，长期以来都处于对外净债权国地位，2014年底外债占GDP比重不足10%，远低于20%国际警戒线。不会因美元升值加重我国外债负担 。再次，中国经济金融开放程度不断提升，国内政治稳定，而且中央政府实施了“一带一路”、“经济自留区”等系列战略经济政策，对其他国家投资形成了较强吸引力；尤其，亚投行即将成立、人民币入SDR即将生效，加上近日又加入了欧洲复兴开发银行，中国金融地位不断巩固，参与世界金融能力不断增强；且中国外汇中心提出一篮子货币交易指数之后，一旦美元暴涨，人民币将脱钩美元，主动选择贬值，能有效避险。当然，也不能对美联储加息麻木不仁，应主动应对，并做好各种风险防范预案，以确保中国金融不出问题。为此，笔者认为，当前一是要及时调整货币政策，下调存款准备金，避免明年美联储连续加息引发流动性趋紧将中国拖入危机深渊，而且目前CPI较低，为降准提供了空间。二是高度重视企业债和政府债务风险，控制企业发债规模，防止政府债务过度膨胀，为应对金融风险预留足够空间。三是各级政府要用壮士断腕决心消化过剩产能，淘汰僵尸企业，有效调整产业经济结构；并对房地产加大去库存化力度，调整房地产及经济发展思路，确保经济增长方式转变到位。四是加大民生领域基础实施投入，出台更多鼓励消费政策，提振中国内需，以“双创”为切入口，进一步加大对实体经济支持力度，将各项优惠政策到位并切实发挥稳增长效应；尤其鼓励创汇企业加快转型升级步伐，提高产品质量和国际市场竞争能力，为出口创汇和破解中国贸易出口疲软格局创造条件。
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美联储一如预期宣布从当地时间12月17日开始将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.5%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息，也意味着，全球最大的经济体正式进入加息周期。您的当前位置：&&
美国加息对我国经济带来哪些影响
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浅论美联储加息对我国国内生产总值的影响
2016年9期目录
&&&&&&本期共收录文章20篇
　　摘要：随着最近几年美国经济的日益复苏，2014年美联储开始逐渐结束量化宽松的货币政策。近期美联储已经对外宣布进行加息。美国作为世界第一经济强国，它的货币政策的调整必然会对世界经济与我国经济产生影响。因此研究美联储加息对于中国经济会产生怎样的影响十分有意义。本文将从美联储加息的背景、对我国国内生产总值的影响以及相关的应对对策来分析美联储加息对国内生产总值的影响。 中国论文网 /3/view-7318175.htm　　关键词：美联储；加息；国内生产总值；影响 　　一、美联储加息的背景 　　美国国内经济的复苏是美联储加息的前提 　　根据中国统计局的数据可知美国2009年～2014年的国内生产总值增长率分别为-2.80%、2.53%、1.60%、2.32%、2.22%、2.4%，通过近6年美国国内生产总值增长率可知美国经济正在步入正轨，逐渐摆脱金融危机的影响。同时，根据有关专家的分析，在2015年美国经济可能会实现近十年来的最快增长速度。在失业率方面；美国年的失业率分别是9.28%、9.63%、9.64%、8.08%、7.4%、6%。从年的失业率数据可知美国的失业率在2009年、2010年、2011年这三年是增加的且在2011年达到了最高值，但是自2012年开始美国的失业率在逐年下降从8.08%下降至2014年的6%左右。在2015年随着美国经济的进一步复苏，美国的失业率或降至5.5%。在美国经济发展的新形势下，美国政府就有必要采取一些新的货币政策来加以适应。 　　二、对我国国内生产总值的影响 　　美联储在今年12月份提出了加息，美联储的加息对世界各国的经济发展都会产生影响。中国作为当前世界上最大的发展中国家，还有中美之间的经济合作关系紧密，美联储的加息对中国经济的影响是不言而喻的。 　　（一）美联储加息会导致我国的人民币贬值从而影响我国的国内生产总值 　　美联储提高了联邦基金利率使得利率较以往较高，美元持有者就不会愿意将美元兑换成人民币，还有加息后美联储的向外贷款减少，这就导致外汇市场上的美元供应相对减少，进而推动了美元币值的上升。近十年来人民币相对于美元都在升值，而美元的升值就在一定程度上缓解了人民币升值的压力。人民币相对于美元贬值，说明我国的商品出口到美国变得比以前更便宜，由于中国出口到国外的商品质量较其他发展中国家而言具有很大优势，再加上价格下降，美国国内对中国商品的需求上升，中国对美国的出口也会增加。在另一面，由于美元升值美国的产品价格会相对的上升，中国对美国的进口成本提高，不利于我国的进口，进口减少。在国民生产总值的支出法计算公式中净出口的比例会增大。在相应的政策控制下使得消费、投资、政府购买保持稳定性的情况下有利于增加我国的国内生产总值。 　　（二）部分国际资本的流出在一定程度上减少了外资的投资从而影响我国的国内生产总值 　　根据中国商务部的相关统计数据显示，6月份我国吸收的外商直接投资最高达到了145.8亿美元，而7月份达到了最低为82.2亿美元。相比较而言6月份以前的波动幅度要大于6月份以后的波动幅度。这其中主要是受到美联储要加息的影响，在2014年国际货币基金组织就曾认为美联储有可能在2015年6月进行加息，但是在6月份美联储并未加息，因此在下半年加息的预期更加变大，所以一些国际资本为获利减少了在中国的投资，这导致中国下半年吸收外商的投资并没有上半年的多。投资对国内生产总值的影响主要体现在投资乘数上。外商对我国的投资减少，投资乘数就会相应的下降。因为外商对我国的投资增加可以带动我国众多行业的发展，外商在我国投资就需要在我国消费，比如说一家外国的制造业企业巨头在我国进行投资生产，这家制造业巨头最基本的需要是进行一些有关生产的基础设施的建设，这样就需要消费我国的一些建材企业的相关产品，而建材企业为了生产产品也需要去购买相关的设备，这样促进了大部分行业的消费与生产，从而增加我国的国内生产总值。外商投资的减少导致投资乘数的下降，投资在国内生产总值增加的过程中所起的作用减弱，甚至我国的国内生产总值会下降。 　　（三）人民币汇率的变动对国内物价产生影响从而影响国内生产总值 　　最近几年我国经济的发展模式在进行转型，要求提高内需对经济拉动所占的比重，为了扩大我国的内需，那么必须要增加国内的消费。影响物价是一国货币汇率变动对国内经济最为直接的作用，然而物价水平是影响消费的一个重要因素，人民币汇率的变动会对国内物价水平产生影响从而影响到国内的消费水平。正如前面所言，美联储加息后，人民币会出现一定幅度的贬值，这有利于我国的出口，但不利于我国的进口。从进口角度而言，现在大多数国家在进行对外贸易时都采用美元进行结算，人民币相对于美元贬值，当我国从外国进口商品时，进口商品的人民币价格相应上升，进口商品由于在国内市场上的价格变高会带动国内同类商品的价格上升。从出口角度来看的话，人民币贬值使得出口增加，在国内生产能力已经得到比较充分利用的情况下，国内的供给小于需求，便会使出口商品的国内价格上升。由于商品价格较以往而言上升使得居民的消费能力就会下降，我国的内需就难以扩大，所生产出来的最终产品不能够得到最大程度的消费因而内需就难以带动国内生产总值的增加。 　　三、减少美联储加息对我国国内生产总值影响的相关对策 　　（一）转变经济发展模式，稳步进行经济新常态的发展 　　2014年我们国家提出了经济新常态这个全新的经济发展理念，展示了我国对经济发展模式转变的决心，在拉动经济增长的三驾马车中要提高消费对经济发展的贡献率，逐渐减少对投资和出口的依赖。而经济新常态的内涵中就包括了要将我国经济从生产要素、投资驱动向服务业、创新驱动转变，也就是由粗放型、数量型向集约型、质量型转变。经济发展模式的转变可以增强我国经济的自主性与独立性，减弱外部经济的环境对我国经济的影响。同时可以为我国提供自主调整经济的空间。经济模式的转变最重要的就是依靠创新，进行产业结构的升级，重点发展第三产业。在经济新常态的情况下，出口对经济的贡献率降低，消费对经济的贡献率提高，就可以在一定程度上减少因美联储加息导致人民币汇率变动而影响到国内生产总值。 　　（二）加快国家三大战略的建设 　　为了我国经济的全面发展，我国实行了长江经济带发展战略、京津冀协同发展战略、一带一路战略。通过这三大战略可以有效的扩大我国的内需，在经济换挡时期保持经济的稳定，加速我国经济发展模式的转变。长江经济带和京津冀地区是我国经济发展较发达地区，同时长江经济带和京津冀地区有多个城市群，而且在经济发展和大中城市的带动下，这两个区域的城镇化进程在不断加快。城镇化加快的同时也增加了这两个地区的消费需求和投资需求，以及长江经济带和京津冀地区纳入国家级发展战略后，这两个区域的投资需求和消费需求会被极大的释放，十分有利于增加我国的内需，成为我国的新经济增长点，增加我国的国内生产总值。通过一带一路和其他国家进行更多领域的合作，加快和其他国家建立自贸区，能促进我国对外开放和优化我国的对外贸易结构，促进我国经济的发展，减少美联储加息对我国的影响。（作者单位：西北民族大学） 　　参考文献： 　　[1]王天龙.美联储未来加息对我国的影响[J].宏观经济管理，2014（10）. 　　[2]李玉铭.美联储加息对中国经济的影响及对策[J].新视野，2015（05）. 　　[3]陈凤仙.美联储加息困局及可能影响[J].中国经贸导刊，2015（05）. 　　[4]姜波克.国际金融新编[M].上海：复旦大学出版社，2012.
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