核电概念股有哪些股票？2016核电概念股一览
　　核电概念股有哪些股票？2016核电概念股一览&中英法三方29日在伦敦签署欣克利角C核电项目最终投资协议。这标志着中英关系&黄金时代&的旗舰项目在经历波折后终于实质性启动，同时中国新一代核电技术有望真正出海。
　　据新华社9月30日消息，中国广核集团（中广核）与法国电力集团（法电集团）当日正式签署英国新建核电项目一揽子合作协议，与英国政府同步签署欣克利角C核电项目收入及投资保障等政府性协议，并完成相关公司的股权交割。这意味着欣克利角C项目已经完成所有必须的审批和商务流程。
　　欣克利角C项目位于英国萨默特郡，由中广核牵头的中方联合体与法电集团共同投资建设，采用欧洲压水反应堆（EPR）技术。根据协议，项目的设计和现场工作将立即启动，预计于2019年年中开始核岛施工，2025年首台机组投运，将向英国约600万用户提供可靠的低碳电力。
　　除欣克利角C项目外，中广核还将与法电集团在塞斯维尔C、布拉德维尔B两大核电项目上展开合作。
　　中法双方将合作开展塞斯维尔C项目的前期开发，分别占据20%和80%的股份。布拉德维尔B项目则由中广核主导、法电集团参与，双方在项目开发阶段的投资将分别占据66．5%、33．5%的股份，采用中国自主研发的三代核电技术&华龙一号&。
　　据介绍，&华龙一号&由中广核与中核集团共同研发，其安全水平与美国、法国、俄罗斯等世界主流三代核电技术相当，而经济性更具优势，是中国核电（6.64 +0.45%，买入）出口的重要选择。
　　根据协议，中广核与法电集团签署最终投资协议等一揽子文本后，中广核将正式向英国政府提交&华龙一号&的通用设计审查。这是&华龙一号&落地英国的技术前提，也是该技术走向世界的关键性一步。
　　中广核董事长贺禹表示，中广核投资英国核电项目一揽子投资协议的签署，意味着中广核已具备与国际核电巨头同台竞技的实力。中广核投资英国是中、英、法三国互利共赢、互相合作的结果，作为中英关系&黄金时代&的旗舰项目，英国核电项目的落地也让外界对中英关系&黄金时代&更加充满信心。同时，布拉德维尔B项目是中国企业首次主导开发建设西方发达国家核电项目，将实现中国自主核电技术向西方发达国家出口的突破。
　　英国首相特雷莎&梅在上任数周后决定重审欣克利角核电项目，有英媒揣测这显示英国政府对华投资态度发生转向。9月15日，英国政府发表声明，该项目终获通过。
　　作为英国20多年来首个新建核电项目，欣克利角C核电项目意味着英国核电产业的重启。英国目前有8座核电站，发电量占英国用电量的20%，均将在2030年前后到期退役。同时，英国的火电厂将在2025年前后全部关闭。为了替代目前老化的发电机组和降低碳排放以应对气候变化，未来英国急需新建核电项目。
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　　核电概念股：
　　上海机电（20.30 +0.20%，买入）：主要生产核电成套起重设备，独立中标秦山核电三期70万千万的核电项目。公司为中国最大的综合型装备制造业集团之一，形成了设备总成套、工程总承包和为客户提供现代综合服务的核心竞争优势（爱基，净值，资讯）。
　　中核科技（22.74 +0.71%，买入）：作为中核集团旗下主要的核电用阀门生产公司，受益国家大力发展核电，公司顺势而为致力于打造核电用阀门新的增长极。另外，核化工用阀门是公司另外的一个较为突出的业务，核化工用阀门主要用于核燃料加工等方面。
　　沃尔核材（14.72 +0.00%，买入）：是核辐射改性新材料的高新技术企业，专业从事核技术应用电子和电力新产品、新设备的技术研发、制造和销售。
　　保变电气（6.30 +0.64%，买入）：天威保变签订了福建宁德核电站10台高压厂用变压器订货合同。已成为1000kV级及以下各类变压器、互感器、电抗器、太阳能（14.93 +2.54%，买入）电池、风力发电设备、高压套管、变压器专用设备以及IT技术等多产业的综合经济实体。
　　上海临港（21.57 +1.32%，买入）：将与国家核电技术公司有意共同出资组建核电仪控系统工程的合资企业，共同承担第三代核电AP1000仪控系统技术的引进、消化和吸收，以及在AP1000基础上发展的序列堆型仪控系统的研发和制造。
　　大唐发电（3.84 +0.00%，买入）：大唐发电进入核电领域迈出关键一步，其参股的福建宁德核电有限公司1号机组（108.9万千瓦）。
　　盾安环境（10.21 -0.97%，买入）：与中核集团中核工程公司签订了关于田湾核电站3、4号机组核岛通风空调系统（HVAC）项目总包协议，金额为1.54亿元。
　　赣能股份（8.93 +0.79%，买入）：第一家内陆核电站落户彭泽，作为投资经营商的赣能股份顺理成章的成为全国第一家核电营运商。
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清华大学期货与证券投资高级研修班首席讲师
李建平博士，清华大学期货与证券投资高级研修班首席讲师。从业20年管理资产，从1993年管理1千7百万起至2013年24亿规模、20年管理经历中资产始终没有破过净值而持续有稳定收益。连续12年保持每年30%-100%以上收益 。交易成功率为90%、资金使用率效率100%。12年来坚决做到投入产出正比关系。
中国证监执业证券分析师
中国证监执业证券分析师（执业证书号：A2）。徐老师毕业于上海 财经大学，金融专业硕士研究生。较高的理论修养和丰富的实战经验造就了征战市场十余年的不败金身。
研究生博士生导师
1986年被评为首批“国家级有突出贡献的专家”。 现任中国侨商联合会常务副会长，北京市侨联副主席，东南大学经济管理学院名誉院长，东南大学教授、博士生导师，武汉大学教授、博士生导师。华生教授是影响我国经济改革进程的三项重要变革（价格双轨制、国资体制、股权分置改革）的主要提出和推动者之一。
中央财经大学财经研究所研究员
北京大学经济学硕士，师从我国著名经济学家陈岱孙教授和厉以宁教授。现任中央财经大学财经研究所研究员，中国企业研究中心主任。
国泰君安证券首席宏观分析师
国泰君安证券首席宏观分析师。曾担任国务院发展研究中心宏观经济研究部研究室副主任 、科技部国家高新区升级评审专家、中国投入产出学会副秘书长、中国人民大学经济研究所兼职研究员等。年国务院发展研究中心量化绩效考核排名第4、6位。
现任全国政协常委、经济委员会副主任、中华全国工商业联合会副主席，于2005年获选第三世界科学院院士，2008年2月，被任命为世界银行首席经济学家兼负责发展经济学的高级副行长。2012年6月，世界银行副总裁的任期已届满，回到北京大学国家发展研究院继续任教。
阿里巴巴集团董事局主席
阿里巴巴集团主要创始人，现担任阿里巴巴集团董事局主席、日本软银董事、TNC（大自然保护协会）中国理事会主席兼全球董事会成员、华谊兄弟董事、生命科学突破奖基金会董事。
学者、经济学家
日生于台湾桃园县，祖籍山东潍坊，中国台湾学者、经济学家。年就读于台湾东海大学经济系。1986年，他 在美国宾西法尼亚大学沃顿商学院以创世界纪录的两年半时间连拿金融学硕士和博士学位。 2001年起开始重点研究中国大型国有企业的产权改革问题。日在上海复旦大学发表题为《格林柯尔：在‘国退民进’的盛宴中狂欢》的演讲
股票研究人士
股票研究人士。曾在东莞证券工作，担任多个职务，主持东莞证券研究发展中心工作多年。日，李大霄开始在英大证券工作，这个拥有1号股东代码、见证了整个中国资本市场建设发展的东莞证券首席分析师，被业界划到“唱空派”。
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电气设备概念股票有哪些？电气设备相关概念股票解析
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　　电气设备概念股
　　编者按：5月13日，国家电网公司向外界确认，国家即将批准建设的12条输电通道包括国家电网公司4条特高压交流工程和4条特高压直流工程，1000千伏淮南-南京-上海特高压交流工程获得国家发改委核准。(股市有风险，投资需谨慎。文中提及仅供参考，不做买卖建议。)
　　电气设备景气度持续回升预期爆棚
　　进入二季度以来，发电和输配电领域接二连三受到政策暖风&关照&，先是多省市陆续发布光伏扶持政策，为光伏产业发展保航护驾;再有就是上海临海项目获用海批复，海上风电市场逐步启动;日前国家电网又公布特高压工程获准的利好消息&&如此一来，电气设备行业景气度持续回升预期骤然升温。有业内人士认为，特高压、风电等相关领域的投资或被赋予&微刺激&下稳增长的内涵，电气设备行业今年一季度开始的景气度回升态势有望持续全年。
　　四面暖风
　　5月13日，国家电网公司向外界确认，国家即将批准建设的12条输电通道包括国家电网公司4条特高压交流工程和4条特高压直流工程，1000千伏淮南-南京-上海特高压交流工程获得国家发改委核准。业内人士介绍说，淮南-南京-上海特高压交流线是年内第一条获批的特高压线路，这意味着争论已久的特高压交流工程将破冰。
　　受益于特高压审批提速的利好，平高电气(行情，问诊)14日盘中大涨7%。广发证券(行情，问诊)相关分析师分析说，获得核准批文的特高压工程，二季度有望启动正式招标。今年有望获批的特高压交流还包括雅安-武汉等线路，未来特高压建设将步入常态化。平高电气作为GIS龙头必将首先从中受益，业绩确定性较高。
　　除了输配电领域的特高压，新能源发电领域也是利好不断。以光伏为例，自去年已出现明显业绩回暖迹象的相关上市公司再迎政策利好。上海、河南等多省市陆续发布光伏扶持政策，为光伏产业发展保航护驾。
　　4月下旬，河南下发《关于推进光伏发电项目建设的通知》，重点推进分布式发电项目建设和各种形式的光伏电站建设。5月初，上海市发改委公布《上海市可再生能源和新能源发展专项资金扶持办法》，决定根据实际产生的电量给予风电、光伏项目主体一定奖励，且奖励时间为连续5年。5月11日，合肥出台相关政策，决定自2014年起，光伏企业获得合肥市县两级财政补助标准提高至3元/瓦。
　　中信建投证券相关分析师表示，光伏板块从2012年收入负增长到2013年转为正增长，2014年一季度更是录得38.62%的高增速，主要动力是政策扶持新能源发展，解决了并网、补贴等关键问题。
　　风电设备商也将受益于海上市场的启动。上海市海洋局近日同意上海临港海上风电项目一期用海批复，这是继5月4日上海市发布新能源发电补贴政策，率先提出0.2元/度的上网电价后，针对海上风电推出的又一重磅利好。
　　国信证券看好风电设备制造商金风科技(行情，问诊)的业绩增长，预计其毛有望回升到25%以上。其分析认为，海上风电及配额制政策今年有望出台，政策利好进一步释放。沿海地区风电设施完善，在风电消纳方面具有明显的优势，海上风电将成为未来风电发展的重要增长点。今年国家有望出台全国统一的海上风电标杆电价，将有效带动海上风电业务高增长。同时，今年国家有望进一步出台可再生能源配额制，有望进一步改善运营商的并网率，对于风电行业是重大利好。
　　治雾霾与稳增长
　　相关人士分析认为，从中央到地方，之所以在风电、光伏和特高压等领域相继出台支持政策，与&稳增长、调结构&和&治理雾霾&的发展思路紧密关联。
　　&大力发展新能源电力替代燃煤发电，是调整能源结构、治理雾霾的重要思路，此前一直饱受争议的特高压近来持续有所动作，也是因为特高压正在被赋予越来越多的治霾内涵。&该人士指出。
　　国网相关人士曾对中国证券报记者表示，抗击雾霾天气将倒逼主要城市大力发展轨道交通和电动汽车，实现以电代油。多地产业以电代煤的实施也在提速。这些都将加大对电力的需求。我国能源消费中心地区主要集中在东部，&限煤&政策下，煤炭供应将减少，而&增气&政策要实施，目前气源仍明显不足，为了满足城镇化、工业化对能源的巨大需求，&电从远方来&成为破解能源供应短缺的最佳选择。&特高压跨越数千公里，能够将西南水电、三北风电和太阳能发电、西北煤电等，瞬间传递到东中部地区，对治理城市雾霾等大气污染具有重要作用。&
　　除了治理雾霾这个&当务之急&，各地在电气设备产业下游方面动作不断，还与&稳增长，调结构&密切相关。今年4月国家能源委召开会议，确定今年要开工一批重大项目，作为调整能源结构、转变发展方式的有效抓手。其中就包括：加强风电、太阳能发电基地和配套电力送出工程的建设，按照规划开工建设一批采用特高压和常规技术的西电东送通道。
　　兴业证券(行情，问诊)相关分析师认为，推动开工一批电力项目，&微刺激&的意图非常明显，电力投资被赋予&稳增长&的意义，风电、特高压等行业值得全年看好。
　　回暖明显
　　政策刺激之外，电气设备相关上市公司一季度业绩已出现明显回暖迹象。以平高电气为例，一季度，公司实现收入6.25亿元，同比增长3.36%，实现归属于母公司的净利润0.75亿元，同比增长33.31%，超出了市场预期。尤其值得注意的是，公司一季度毛利率为27.3%，同比提高3.2个百分点。东方证券解释说，这主要是因为特高压GIS的毛利率持续提升和常规产品毛利率进一步恢复正常。后续随着特高压线路获批和特高压GIS生产规模的进一步扩大，规模效应将体现，预计毛利率还有进一步提升的空间。
　　在业绩持续增长的同时，毛利率回升成为值得关注的可喜现象。中信建投证券相关分析师表示，新能源与电力设备行业毛利率同比均呈现上升态势，&电气设备领域龙头公司业绩低于预期的可能性较小，全年持续高景气度值得期待。&(中国证券报)
　　北京科锐(行情，问诊):2014年业绩有望明显转好
　　北京科锐 002350（南方财富网个股频道）
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作者：渤海证券
　　从估值的角度看,目前电力设备与新能源板块估值为44.95倍,相对于沪深300的估值溢价率为294.99%,估值溢价率下滑。　　本周我们继续维持行业中性评级。大盘近日连续反弹,行业主要表现为跟随大盘涨上。两会召开,我们建议投资者关注会议精神可能涉及到的子行业,包括充电桩、核电、能源互联网、电力体制改革等受政策扶持的行业,有望进一步受到利好政策刺激。此外,建议关注行业内涉及到国企改革的个股。本周股票池推荐:新联电子、特锐德、国电南瑞、亿纬锂能、上海电气。渤海证券　　
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家用电器概念股有哪些？家用电器概念龙头股一览
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家用电器概念股有哪些？家用电器概念龙头股一览
　　什么是智能家电
　　智能家电就是将微处理器、传感器技术、网络通信技术引入家电设备后形成的家电产品，具有自动感知住宅空间状态和家电自身状态、家电服务状态，能够自动控制及接收住宅用户在住宅内或远程的控制指令；同时，智能家电作为智能家居的组成部分，能够与住宅内其它家电和家居、设施互联组成系统，实现智能家居功能。
　　中国家电协会消息，《中国家用电器工业&十三五&发展指导意见》的讨论稿正在加紧制定，最终正式稿计划在年底公布。
　　&十三五&期间，国内家电市场将迎来新一轮消费结构升级和产品的大批量更新换代，网络化、个性化、多元化消费时代的到来将推动新兴家电品类快速发展。家电企业在大数据、云计算等方面的探索会更加积极。
家用电器概念股
　　汉威电子：业绩略低于预期，物联网生态圈潜力巨大
　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁 日期：　　多业务稳健发展，费用大幅上升拖累业绩增幅。报告期内，公司继续努力落实&成为领先的物联网(I.T)解决方案提供商&的战略目标，加强旗下各业务单位的资源整合与业务协同能力，增强获取行业订单的竞争实力，同时积极推进具有产业协同效应的投资并购业务，加快完善产业生态圈，形成了涵盖智慧城市、智慧安全、智慧环保、居家健康等领域的产业布局，总体取得良好的经营业绩。其中，传感器、智慧城市、智慧环保、公用事业等业务板块继续保持稳健发展态势，对公司整体经营业绩增长产生了积极影响。但是在报告期内，由于公司加速推进投资并购业务及进一步扩大经营规模，导致财务费用较上年度大幅增长，在一定程度上影响了归属于上市公司股东的净利润。
　　外延扩张加速，形成物联网完整产业链条。公司沿着构建物联网(IOT)产业生态平台的战略路线，一季度投资了郑州汉威公用事业、郑州汉威智能仪表、河南开云信息、浙江风向标科技、德煦智能科技等公司。二、三季度，公司增持了控股公司英森电气和上海中威部分股权，强化在应急救援、消防安全监测市场的优势，培育壮大智慧安全业务板块；直接投资领先的创投企业华夏海纳，借助其投资平台促进落实外延并购发展战略。此外，公司继续发力智慧市政业务市场，投资控股智慧水务行业领先的企业广东龙泉科技有限公司，与沈阳金建共同形成南北地域性优势。四季度，收购雪城软件51%股权，丰富了在智慧环保业务领域的产业布局，形成了环保监测、监控、治理的完整产业生态链条。
　　13亿打造智慧市政项目标杆，提高可持续发展能力。日，拟非公开发行不超过3700万股，募集资金13.27亿元，资金将投向：智慧水务3.1亿、智慧热力4.5亿、智慧市政综合管理系统1.0亿、上海运营及研发中心2.8亿，补流2亿，即主要用于公司智慧水务及智慧热力板块的智慧化改造及运营项目，同时配套提升智慧市政综合管理系统软件的开发及应用能力，通过物联网方案切实解决水务及热力行业的资源漏失严重、能耗效率过低、管线故障频发、小表集抄不智能、管理水平低下等实际问题，力争打造智慧市政改造及运营的项目标杆，增强盈利能力，提高可持续发展能力。
　　投资评级与估值：我们下调公司15-17年归母净利润预测至0.80、1.58、2.09亿元(原为1.25、1.93、2.39亿元)，对应15-17年全面摊薄EPS分别为0.27、0.54、0.71元/股，2016年PE为34倍。我们认为公司未来将以传感器、智慧城市、智慧安全、智慧环保、公用事业、智慧消防、健康家居七大业务领域为发展的核心业务，内生增长与外延整合相结合，共同促进汉威电子成为领先的物联网(IOT)解决方案提供商，持续发展能力强，业绩增长潜力巨大，维持&买入&评级。
　　海信电器：布局大屏，开拓海外
　　类别：公司 研究机构：平安证券有限责任公司 研究员：林娟 日期：
　　2015年线上线下双双第一：根据中怡康统计，2015年海信液晶电视的零售量和零售额占有率分别为16.71%和16.51%，双双第一，并超出第二名两个百分点以上。海信线上市场零售量和零售额的占有率分别为14.0%和14.5%，双双第一，超出第二名4个百分点。
　　2016年销售开门红：2016年前三周，海信电视销量、销售额占有率分别达到17.51%、17.26%，同比大幅增加，市场位次强势第一。
　　看好超大屏市场，力推激光电视：DisplaySearch的数据显示，季度全球65寸以上电视出货量增加31.96%，大屏化趋势显著。2016年上半年，海信激光电视4K新品有望推出，85英寸、120英寸和70英寸也会加快市场推广步伐。
　　海外市场逆势增长，未来值得期待：目前海信的海外收入占比约32%，未来三年的目标是海外市场销量大于国内市场。2015年海外布局：美洲成功收购夏普墨西哥工厂及其电视业务；欧洲捷克工厂顺利投产；南非工厂完成扩建；阿尔及利亚兴建了电视生产基地。在2015年全球彩电出货量下滑2.5%的背景下，海信自有品牌在美国获得了100%的增速，澳洲几乎翻番，欧洲收入增长30%以上，南非销量位居于前两位。
　　体育营销提高品牌影响：近日海信成为2016年欧洲杯的顶级赞助商，同时也成为2018年世界杯欧洲区预选赛的全球赞助商，国际化进程突飞猛进，之前曾赞助F1红牛车队、赞助澳网公开赛并冠名澳网体育场。
　　Netflix有望进入中国，海信是其战略合作伙伴，可能成为股价催化剂。
　　投资建议：暴跌中错杀的优质公司，预计公司15-17年的EPS分别为1.07元、1.25元和1.51元，对应PE分别为13.0、11.1、9.2倍，维持&强烈推荐&评级。
　　风险提示：广电总局监管严厉，海信电视销售不及预期。
　　青岛海尔：收购GE家电夯实北美市场，后续业务协同整合值得关注
　　类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：蔡雯娟 日期：
　　事件：日，青岛海尔公告拟以54亿美金方式收购美国GE集团家电业务相关资产，其中40%为自有资金，60%为融资贷款。2015年前三季度GE家电业务收入及EBIT分别为46.58和2.23亿美元，扣除特定税务收益后，交易的EBITDA倍数约8.2倍。
　　全球化迈出坚实步伐，迅速占领北美市场：上市公司继集团海外资产注入之后，通过收购GE家电，在全球竞争格局相对稳定的背景下，可以进一步巩固和提升其全球领先的市场份额。根据Euromonitor数据，2014年海尔大家电品牌销售量市占率为全球第一(10.2%).GE家电业务收入约90%来自北美市场，且为美国市场第二大家用电器品牌(约20%)，其厨电品牌在美国市场占有率接近25%。收购完成后，海尔有望借助GE在北美市场多年生产研发、供应链体系、物流分销渠道、配送安装体系、用户品牌资源等各方面积累，迅速夯实和占领北美市场。
　　收购溢价需时间消化，后续业务协同值得期待：公司此次收购交易对应EBITDA倍数约为8.2倍，相对于18.92亿美元净资产，溢价率较高达185.41%，估值需要一定时间消化。海尔与GE后续具备多层次的业务协同与整合的可能，主要体现在：1)供应链上的协同，双方有望在全球采购上进行资源共享与合作，降低采购成本；2)产品线互补，GE的优势厨电产品可以进一步补强公司产品线；3)全球用户、品牌资源和分销渠道资源共享；4)生产研发协同，海尔已经具备全球5大研发中心，而GE近年来先后投入数十亿美金升级其制造和研发水平，在美国有多家现代化制造工厂，双方的协同效应将进一步增强全球领先的产能和产品竞争力。
　　GE品牌有望引入国内，盈利能力或将持续提升：GE品牌已有百年历史，在全球具有较高知名度和品牌价值。海尔此次收购将获得&GE&品牌40年全球使用授权，未来GE品牌有望借助海尔成熟的渠道体系进入国内市场，甚至亚洲更多其他国家市场。从盈利能力上看，GE家电业务收入和现金流稳定，具备持续盈利的基础，在未来3~5年有望保持稳定增长，随着GE品牌后续在国内以及其他市场的开拓，上市公司EPS以及盈利能力有望实现持续提升。
　　投资建议：海尔收购GE家电业务将巩固其在全球家电市场的领先地位，夯实北美市场份额。相对较高的收购溢价在短期内需时间消化，后续业务协同与整合情况值得关注。海尔集团和GE集团在智能制造、工业互联网方面有长期合作，双方签订战略合作协议也打开了未来在智能家居等方向合作的想象空间。我们预计随着GE家电并表，公司收入和盈利将有所提升，年收入增速为-11.3%、61.4%、7.7%，净利润增速为-16.7%、44.1%、19.4%，对应EPS为0.68、0.98、1.17元；公司当前股价对应2016年仅10.1xPE。维持买入-A的投资评级，建议积极关注。
　　风险提示：原材料价格波动风险；渠道库存压力。
　　美的集团公司跟踪报告：4Q渠道加速出清，新冷年有望恢复增长
　　类别：公司 研究机构：海通证券股份有限公司 研究员：陈子仪 日期：
　　投资要点：
　　四季度零售端相对稳定，出货端降幅扩大，渠道库存加速出清。2015年由于宏观、天气等各方面不利因素的累加，空调行业终端需求萎靡，导致渠道库存大量积压，在大宗价格持续走低的背景下，渠道加速去库存，导致企业出货增速明显低于零售增速。据中怡康及产业在线数据显示，2015年空调行业零售增速与2014年基本持平(-0.88%)，但厂商出货增速同比下滑10.40%；其中4季度分化更为明显，在零售端保持平稳(+0.19%)的情况下内销出货降幅进一步扩大，同比下降33.21%，说明渠道正在加速出清。冰箱行业的分化较小，2015全年零售端同比下滑1.90%，内销出货下滑7.40%(截止11月)；其中4季度零售增长8.16%，内销出货略有下滑-0.16%(截止11月)。洗衣机情况相对较好，是三大白电中唯一保持增长的品类，四季度和全年内销出货增速均高于零售增长(参见表1).
　　经过一年积极努力的库存去化，目前公司自身及渠道的库存水平环比都有所改善，目前渠道库存在两个多月左右，预计到2季度可以恢复到比较合适的水平，新冷年有望恢复增长。
　　产品力提升带动份额走高，16年收入保持个位数增长、利润达到15%激励条件确定性高。虽然行业整体表现萎靡，但受益于公司产品力的提升，空冰洗市场份额均同比提升(参见表2)；其中洗衣机提升幅度最大(同比提升约4个百分点)，带动小天鹅15年前三季度逆市实现收入24%、业绩33%的高增长。
　　中性预期下，我们预计2016年受行业去库存影响，公司空调业务收入仍将小幅下滑；冰洗业务在产品力提升的带动下市占率继续稳步提升，收入可保持10%出头的增长；小电方面，在成熟的小家电业务保持稳定，厨电产品高速增长的带动下，整体可实现5%以上的稳健增长。综上，我们预计公司2016年收入增速可保持3%左右的小幅增长，2017年随着空调行业情况的好转，增速回升至7%。根据公司第二期股权激励计划，公司2015-17年的业绩考核标准为每年净利润不低于15%的增长。目前公司均价与利润率水平与可比公司相比仍有一定提升空间，在产品结构和效率提升的背景下，预计业绩达到行权标准的可能性大。
　　海尔收购GE 家电资产对公司当前业务影响有限。公司为GE 贴牌的产品收入不足10亿元，占公司收入比重约0.7%，由于代工利润率较低，利润端影响更小。
　　高分红、低估值、稳增长，风险偏好下行背景下的优选品种，&买入&评级。根据我们的预测，预计公司15-17年业绩分别同比增长18%、16%、16%，对应EPS 为2.90、3.36、3.91元，目前股价对应15、16年PE 分别为9.13、7.88倍，相对大盘(沪深300)的估值溢价率仅为0.69，处于历史底部(均值0.81)。我们认为公司合理估值区间为10-12倍，对应价格为33.63-40.36元，相对目前股价还有28%-54%的空间，&买入&评级。
　　风险提示。终端需求萎靡，库存去化进程低于预期。
　　TCL集团调研报告：依托用户规模扩大，提升服务变现能力
　　类别：公司 研究机构：渤海证券股份有限公司 研究员：安伟娜 日期：
　　乐视入股TCL多媒体，开启深度合作
　　2015年12月乐视网通过全资子公司投资约18.71亿人民币认购TCL多媒体约20%的股份。通过入股的方式更易形成利益捆绑，由竞争转为合作，二者形成利益共同体后将在以下几个方面深化合作以实现协同效应：(1)内容方面：双方正积极制定在开关机广告联合运营方面的深度合作模式，在TCL多媒体拥有逾1200万的智能电视用户、乐视拥有超过400万的高端付费智能电视用户的基础上，两者的广告收益及ARPU值有望得到显著提升，从而提高用户价值的变现能力。(2)产品方面：新产品开发方面TCL多媒体将与乐视联合开发55寸、65寸的曲面电视新产品；订单转移方面乐视已加大55寸、43寸等关键产品由TCL多媒体供货的比例，预计从2016年第二季度开始，订单量有显著提升。
　　用户规模扩大有提速之势
　　2016年1月的数据显示公司智能网络电视终端运营的激活用户累计已达1264.6万，随着用户规模的增长，流量变现能力初步具备。随着用户点播次数和时长数据的稳定，为垂直业务内广告投放、付费内容包投放建立了收入转化的基础。
　　预计年收入分别为和1392亿元，归属于母公司股东净利润分别为25.72、34.83和45.99亿元，增速分别为-19%、35%和32%，对应每股收益分别为0.21元/股、0.29元/股和0.38元/股。维持公司&增持&的投资评级。
　　小天鹅A跟踪报告：逆势增长，经营效率有望持续改善
　　类别：公司 研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：
　　投资要点
　　公司战略转型已见成效，市场份额持续提升。
　　2015年洗衣机行业销量保持平稳(总销量-0.4%、内销量+3.8%、出口量-8.8%)，而公司却逆势获得超越行业的增长(总销量+21.0%、内销量+22.7%、出口量+14.9%)，主要源于公司&产品领先，效率驱动，全球经营&的战略转型已见成效。随着产品力的不断提升，公司洗衣机总销量、内销量和出口量市场份额分别同比提升3.9、3.9和3.1个百分点至22.0%、25.0%和15.2%，龙头领先优势在逐步加强。
　　内销产品结构不断优化，迪斯尼全新系列产品上市在即。
　　内销方面，&小天鹅&+&美的&双品牌战略定位清晰，产品结构不断优化，毛利较高的滚筒洗衣机销量占比超30%，同时公司持续提升中高端产品的比重，共同推动销售均价从元提升至元。公司15年底已有2款迪士尼产品上市销售，16年上半年还将有全新研发的迪士尼全新系列产品上市销售，将受益于上海迪斯尼开园。
　　出口仍将维持增长，毛有望稳步提升。
　　出口方面，预计海尔收购GE 家电业务对公司整体出口代工业务的影响较小，公司16年出口仍将维持增长，同时有望通过提升自主品牌占比及扩大高毛利品类等措施进一步提升出口毛。
　　T+3客户订单制生产模式提升整体运营效率，未来仍有较大改善空间。
　　公司自2012年起推进T+3客户订单制生产模式，实现快速交货及周转，仓储面积大幅缩减，目前占比超过60%，未来仍有较大的改善提升空间。公司前三季度营业周期从去年同期65天降至50天，存货周转率从8.0提升至11.6，未来有望通过提高下线直发比例进一步提升经营效率。
　　线下渠道层级扁平化，线上渠道依旧是发力重点。
　　依托美的集团大平台优势，发挥线上线下协同效应。线下渠道方面，公司15年进一步压缩渠道层级，减少中间环节，扩大代理商的利润空间，提升产品在市场终端的竞争力。线上渠道方面，公司非常重视电商的发展(线上相比线下销售净利率高约1个百分点)，2015前三季度电商零售额14亿元，同比增长136%，占内销收入比例超过10%，预计未来比重会持续提高。
　　稳增长、低估值，维持&买入&评级。
　　公司中高端定位契合消费升级的趋势，新品契合智能家居、物联网的时代浪潮，预计公司市占率有望继续提升，盈利能力将进一步增强。预计公司年营业收入同比增长21.2%、16.4%和12.9%，净利润同比增长31.0%、19.7%、17.7%，对应EPS1.45元、1.73元和2.04元。公司目前市值128亿元，&货币资金+银行+应收票据&近90亿元，未来提高分红比例或者资本运作值得期待。目前股价对应2015-17年PE15.5倍、12.9倍、11.0倍，略低于行业平均，提供了较强的安全边际，维持&买入&评级。
　　风险提示。
　　房地产市场不景气；行业竞争加剧；原材料价格上涨风险。
　　老板电器：将继续受益于房地产销售恢复
　　类别：公司 研究机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：王睿哲 日期：
　　结论与建议：
　　公司发布业绩快报，公司报告期内实现营业收入45.4亿元，YOY+26.6%，实现净利润8.3亿元，YOY+44.6%。单季度来看，公司4Q实现净利润3.4亿元，YOY+49.8%。公司业绩高速增长主要是得益于各产品市占率不断提升，以及原材料价格低位运行带来的毛利率提升。
　　我们预计公司2015年、2016年实现净利润8.3亿元(YOY+44.5%)、10.7亿元(YOY+29.3%)EPS为1.71、2.21元，当前股价对应15、16年动态PE分别为25X、20X，我们维持&买入&建议。
　　公司业绩：公司发布2015年业绩快报，公司报告期内实现营业收入45.4亿元，YOY+26.6%，实现净利润8.3亿元，YOY+44.6%。单季度来看，公司4Q实现净利润3.4亿元，YOY+49.8%，符合预期。
　　市占率、毛利率双双提升：根据中怡康的统计，2015年油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长率分别为5.61%、1.79%、-2.23%，而公司全年销售额同比增长26.6%，大幅快于行业水平，我们认为这主要是由于公司开拓市场加快渠道下沉，加大品牌宣传力度，使得公司产品的市场占有率得到了进一步的提升：2015年公司吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售量的市场占有率分别为16.78%、14.64%、10.45%，同比分别提升0.59、0.93、0.90个百分点，销售额的市场占有率分别为24.84%、21.37%、19.42%，均位列行业第一。另外，由于公司产品主要原材料的价格一直低位运行，公司电商渠道销售量快速增长，以及高毛利新品占比提高，共同推动公司整体毛利率提升，使得公司净利润继续快速增长快于营收增速。
　　一、二线城市房地产销售恢复将带动公司业绩继续快速增长：2015年一、二线城市房地产销售有所恢复，另外，近期央行将非限购城市首套首付比例下线下调至2成将继续支撑房地产销售量的增长，尤其利于对首付比例较为敏感的二线城市销售的去化。公司产品定位于中高端，销售市场也正好与本轮房地产恢复较好的一、二线城市相契合，另外公司厨电产品销量与房地产销量关系较为密切，销售周期一般在房屋竣工后3-6月，我们预计这部分厨电的需求将会对公司未来两年的业绩增长提供支撑。
　　盈利预测与投资建议：目前房地产政策持续宽松，一、二住宅商品房销量持续改善，公司定位于中高端市场，将在此轮房地产销售恢复中受益。另外，公司积极加快渠道下沉，我们认为公司未来还将会在新型城镇化建设的推进中受益。我们预计公司2015年、2016年实现净利润8.3亿元(YOY+44.5%)、10.7亿元(YOY+29.3%)EPS为1.71、2.21元，当前股价对应15、16年动态PE分别为25X、19X，我们维持&买入&建议。
(责任编辑：vv)
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