一文看懂证监会发布会说了啥|新三板|证监会_新浪财经_新浪网
　　新浪财经讯 证监会发言人张晓军在11月20日在例行新闻发布会上表示：
　　证监会新闻发言人张晓军将研究推出股转系统挂牌公司转板创业板的试点。拟在新三板内分层，初步设基础层和创新层。现阶段暂不降低新三板投资准入。
　　暂不降低新三板投资者准入门槛，暂不实行连续竞价交易。全国股转公司将配套制定市场分层方案，择机向市场征求意见。
　　根据证监会制定发布的《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》，新三板将扩大机构投资者队伍，引入公募基金 投资挂牌证券，并优化完善现有制度安排，大力发展做市转让方式。为适应挂牌公司差异化特征，新三板还将实施内部分层，现阶段先分为基础层、创新层，日后逐 步完善层次体系。
　　证监会公布信披违法一案作出行政处罚，证监会责令华锐风电改正，给予警告，并处60万元罚款，警告14人，对5名责任人采取市场禁入措施。
　　张晓军表示，充分的信息披露是资本市场“三公”基石，信披违规扰乱市场秩序，损害投资者利益，证监会依法作出行政处罚，严厉打击证券市场信披违法行为，以维护市场秩序。
　　经过核查，的公司公告内容属实，广州穗富违反了18号文。7月10日广州穗富承诺不减持，所以其减持行为也违背了自身承诺。现在证监会拟对广州穗富违规减持行为采取监管措施并立案调查，同时对其违反承诺行为采取监管措施。基金业协会也打算对广州穗富做出自律监管措施。灰熊温驯安全，活泼爱玩，参与婚礼非常积极。
趁家中无人将钱取出，然而已经全部发霉腐烂。
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　　股权是公司未上市的时候的投资。而股票分一级市场，一级半市场是即将上市在网上定价发行的股票，二级市场就是大家正在炒做的股票。
　　一级半市场不会赔，基本上是一倍的收益;而一级市场是几倍、几十倍的收益;股权投资呢?都是在10倍以上。
　　二者相同点：
　　股权和股票的所有者都是企业股东，享受权益差不多。
　　股权和股票最直观的区别就是：股权在锁定期内是大小非，是非流通股;股票是流通股。
　　二者价格差别：
　　价格差别：只不过股权和股票在注入企业的时间上有着前后的差别。
　　而时间的差异就决定了价格的差异。
　　我们用房地产项目来做例子
　　股权就相当于接近房子的成本价格，相当于自建房价格。
　　股票就是房子最终市场的零售价格。
　　用商品做例子:
　　股权相当于批发市场价(甚至是出厂价)
　　股票就是零售终端价
　　既然是批发，那么投资股权就必然要比股票的量大，门槛高。不可能你只买100股还给你批发价!
　　二者风险差别：
　　股票的风险主要是二级市场的价格波动。
　　而二级市场价格的决定因素很多。第一是大势，简单说是牛市还是熊市，第二就是庄家做股。不管是牛市还是熊市，总是有很多散户亏钱，就是因为庄家把散户的钱敛走了。
　　股权的风险最主要是时间。
　　企业上市时间的不确定性是最大的风险。
　　举个最差的例子，如果是3倍收益，但是花了7年，那每年才百分之40多，但肯定比储蓄和债券收益高，也很稳定。
　　股权还有流动性不如股票。但反过来而言，凡是流动性差一些的，必然风险就小不少，比如房产，比如黄金，比如古董，比如收藏。但股权肯定比房产古董收藏的流动性高很多。
　　因为即使企业一时半会儿未上市，也可以通过股权交易中心交易变现。
　　二者收益差别：
　　股票价格收益很简单就是二级市场波动，赚取差价。
　　而股权不但有股票这部分收益，还有股权溢价时转让的收益，企业未上市之前，股东就享有分红，配股。新股发行价必然高于股权转让价，开盘价也都高于新股发行价，所以就算股票破发持有股权也不会亏钱。
　　就以金风科技为例：
　　金风科技自2005年进入上市辅导期后，股权转让价格变动情况
　　1元――1.8元――5元――16元――22元
　　2006年分红：10送18.6转赠16.4派10元(含税)
　　2007年12月获准首发上市发行价格：36元
　　日上市首日开盘价格：138元
　　最高价格160元，收盘价格131元，平均价格143.2元
　　投资者收益：按5元价格投资两年左右平均收益128倍
　　注意发行价格不是开盘价，发行价格基本就是我们常说的新股价，新股价格会比发行价高一点点，这一点点就是企业为发行上市所有的费用摊销。
　　二者募集方式的差别：
　　股票一般是企业IPO上市，向社会公开募集。
　　企业可以做广告宣传自己，也可以在媒体上发布关于自己股票价格的利好或利空;证券公司也可以发布股评引导股民买某一股票。
　　股权都是私募
　　首先证券法规定《证券法》第十条第三款规定：“非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。”
　　向特定对象转让股票，未依法报经证监会核准的，转让后，公司股东累计不得超过200人。请加股权微信号：guquancn 有钱人的大本营
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一文看懂新三板为什么要分层
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一场新三板和创业板的赛跑开始了，信息优势将决定你是否是优秀投资者的重要标志，金雀三板就为各位解读下新三板对创业板利空的三大原因。
本周五交易日沪指上涨0.5%，而创业板下跌近5%，一涨一跌那可不是喜忧参半的事情。一段时期以来，证监会的新闻发布会总会在周五传递出监管消息，供人们在周末消化吸收。
人们在解读本次创业板的暴跌时其中一个原因是新三板分层制度的出台，那么今天金雀三板就为各位解读下新三板对创业板利空的三大原因。
首先我们做些背景知识介绍：
什么是新三板？
投资者在过去一年时常都会听到“新三板”这个词，股民都已熟悉沪深交易所，但新三板是经国务院批准设立的全国性证券交易场所，大名是“全国中小企业股份转让系统”，人们习惯将其称为“新三板”，可以说新三板兼具了交易所和交易市场的功能，在交易方式上也有着“协议转让”、“做市交易”、“竞价交易”等不同的玩法。
过去一年伴随着“大众创业、万众创新”的风潮，不少社会知名企业开始挂牌新三板，公众时常能在报纸、网站和手机应用的娱乐版面看到杨幂、周杰伦等明星投资的公司挂牌新三板，在社会新闻的版面看到过庆丰包子、天地壹号等挂牌新三板，在财经版面更是经常看到某某企业用“XX行业第一股”登陆新三板的新闻。
你也许好奇，为什么我们一直说得是“新三板挂牌”而不说“新三板上市”，这是因为对这些登陆新三板的企业最准确的描述是“非上市公众公司”，这涉及到对“上市”和“公众公司”两个词汇的理解。上市好理解，公众公司的界定是企业是否有200股东，企业股票是否公开转让。但金三君觉得，未来做市撮合成熟，到推出竞价交易时，谈论是“挂牌”还是“上市”字眼就显得有点学究了。
新三板为什么要分层？
先给大家说一个数字，2014年年末新三板挂牌企业数量是1572家，一年后，新三板挂牌数量达到5192家。要知道沪深股市用了25年时间，目前公司数量不到3000家，而在新三板市场一年时间挂牌的企业超过了此前沪深股市所有的公司数量。
新三板有比沪深交易所更简便的挂牌流程，目前仍有2000多家企业在申报等待挂牌新三板，那么接下来的问题是：如此多的新三板企业，如何筛选就成为横亘在投资者面前的重要难题。
用监管机构的话说“实施内部分层有利于实现分类服务、分层监管，更好地满足中小微企业的差异化需求，并有效降低投资者的信息收集成本。”
新三板用三个标准划分：基础层与创新层
那么新三板如何分层？新三板分层将依据已挂牌公司的2015年年报，到4月29日年报披露截止日后，全国股转系统根据分层标准，自动筛选出符合创新层标准的挂牌公司，于2016年5月正式实施。
新三板分层有三个标准：
标准一：净利润+净资产收益率+股东人数
1)最近两年连续盈利，且平均净利润不少于2000万元（净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）;
2)最近两年平均净资产收益率不低于10%（以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据）;
3)最近3个月日均股东人数不少于200人。
标准二：营业收入复合增长率+营业收入+股本
(1)最近两年营业收入连续增长，且复合增长率不低于50%;
(2)最近两年平均营业收入不低于4000万元;
(3)股本不少于2000万元。
标准三：市值+股东权益+做市商家数
(1)最近3个月日均市值不少于6亿元；
(2)最近一年年末股东权益不少于5000万元；
(3)做市商家数不少于6家。
在达到上述任一标准的基础上，须满足最近3个月内实际成交天数占可成交天数的比例不低于 50%，或者挂牌以来（包括挂牌同时）完成过融资的要求，并符合公司治理、公司运营规范性等共同标准。
因为今年大部分新三板企业年报尚未公布，金雀三板(微信公众号：ijinque)用自身企业数据库分析判断，有望通过三标准挺进创新层的大概会有300到500家企业，约为新三板总体企业数量的5-10%。
三大原因解读分层与创业板暴跌
那回到我们最初的问题，为什么新三板分层会重创创业板呢？
金三君认为部分原因是投资者的预期决定，新三板经过一年的迅猛发展，最为人诟病的就是新三板上挂牌公司的流动性不足，不少媒体甚至用“僵尸股”去形容那些挂牌了新三板却从未成交过的公司。
但另一方面，金三君也认为新三板的分层将会在融资、流动性、制度方面大为改善投资者对新三板的预期。
1.&&&&& 融资问题。2015年新三板挂牌企业共融资1216.17亿元，这一融资规模已超过2015年的创业板融资。当分层制推出后，挺进创新层的数百家公司将受到更多的融资关注。对企业成长来说，融资是重中之重，一旦正反馈形成，与其在创业板排队，分流至新三板的企业会越来越多。
2.&&&&& 流动性问题。与企业融资问题类似，分层制的推出不仅能有效降低投资者搜集企业信息的成本，更能显著改善流动性。对流动性的期待来自多方面，对混合做市的期待，对公募基金入市的期待，对新三板做市商扩容的期待，更有终极的投资者门槛降低的期待，这些都是长远解决新三板流动性的重要步骤。
3.&&&&& 制度优势。挂牌优势已经让新三板远超创业板，而在分层后的差异化制度服务上，分层制将有不少制度红利。正如监管部门所说“未来分层实施后，全国中小企业股份转让系统将进一步跟踪研究和评估相关制度机制，按照权利义务对等原则，逐步丰富和完善不同层级挂牌公司的差异化制度安排。”
想转板，No！“新三板不是任何市场的预备”
有人说新三板是中国多层次资本市场建设的塔基，那是不是有很多新三板企业成长壮大了就会飞走，转板呢？
金三君在此要引用股转系统副总经理隋强的一段话“新三板就是新三板，在未来的发展路径上不是任何市场的预备。新三板属于一个新兴市场，它没有太多的历史负担，这意味着后续的创新空间很大。”话说得很明白，新三板不是任何市场的预备，企业从新三板转板不外乎是企业想从转板过程中获得更高的估值，更好的流动性，更方便企业未来的发展规划，而新三板分层以及后续一系列制度安排都将是对企业最大的吸引力，留下来见证新三板的辉煌成长。
也难怪新三板常被人理解为中国的纳斯达克，美国的纳斯达克和纽交所的各成一体，特色斐然，中国的新三板也渐成掎角之势，2016年，新三板绝对是值得投资者关注的重要领域。
一场新三板和创业板的赛跑开始了，信息优势将决定你是否是优秀投资者的重要标志，我们邀请你关注“金雀三板”，金雀三板由前瑞银集团UBS、平安银行的资深金融人士与来自财新传媒的资深传媒人共同创办，为挂牌公司、中介机构与新三板数十万投资者提供信息与金融服务，金雀三板（新三板企业信息第一站），先人一步，财富飞翔！
金雀三板｜新三板公司信息第一站
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