美联储什么时候加息_百度知道
美联储什么时候加息
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美联储最近一次议息是在3月15日（北京时间3月16日凌晨），预测加息概率接近100%。
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本周四凌晨两点半加息，基本板上钉钉
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美联储加息决定
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9316元，一度暴跌近400点至6，刷新九个交易日低点至1。美元指数疾走冲高，回归了从十一月中旬以来的高位空间，人民币暴跌400点美联储宣布加息的瞬间，美元上涨。欧元在英国公投退欧之后本身的代表性就大打折扣，欧元存在的意义被一些人质疑，整个欧元区人心浮动，国际金融市场也变得相当脆弱。此次美元加息也另欧元的处境更为艰难，这在一定程度上也引发了美元资产的避险需求，已突破117关口，创近十个月新高。其中。欧元兑美元跌幅扩大至113点或1%，非美货币大幅下跌，市场风险偏好再起。12月12日触及的低位6.9430或将再次被试探，一旦突破可能打开跌向历史低点6.9654的通道，然后便会迈向7.00的心理关口。美元强势上涨，严重打压了非美货币的走势.0511。离岸人民币兑美元跌幅扩大。其中以日元跌幅最甚，市场风险偏好再起。受美元加息影响，欧元兑美元跌幅扩大至113点或1%，刷新九个交易日低点至1.0511。众所周知，前一段时间意大利公投也引发了一些投资者对欧元区再度动荡的担忧。（引用“齐鲁财富论坛”文章，论坛内有完整内容）与此同时，国际油价小幅下跌
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美联储加息意味着什么？你的钱袋子应该放哪？
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　　()3月14日讯
　　市场对于美联储3月将要加息的预期急剧升温，普遍预计美联储本周将会加息25个基点。美联储加息将如何冲击中国市场?
　　美联储加息，怎样冲击全球市场?
　　明天开始，日本央行、英国央行，最关键的是美联储都会进行议息会议，结果将会在周四凌晨公布，如何预判?
　　方正中期研究院院长 王骏：
　　这一次美国加息的基础，比如经济数据、就业数据、物价数据，都达到加息的门槛，我们认为美联储3月议息会议加息基本是确定的。相比美国，英国、日本还在改善过程中，我认为会维持一个之前的货币宽松政策，也就是低利率。美联储今年第一次加息，将对全球资本市场产生一个巨大的冲击，欧洲和日本亚太的股市短期内会有一个下行态势，相反美国的股市仍可能进一步创新高。
　　美联储加息，美元未必创新高?
　　美联储加息之后，日本和欧洲股市可能会受到压制，对A股市场的影响呢?
　　方正中期研究院院长 王骏：
　　美国加息，美元保持坚挺的话，美国资本的吸引力更强了，从资金流向来说，它会对亚太地区的股市资金的流向有一个引导作用，如果加息几次，可能还会持续的影响。
　　主持人 严晓宁：但最近我们看到，美元指数随着加息预期的加强，没有出现非常明确的上涨，这是什么原因呢?
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美联储为什么要加息？美联储加息的三大目的
作者：佚名
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　　过去几个季度，许多专家就耶伦(Janet Yellen)是否应该提高联邦基金利率给出了自己的观点，如果耶伦升息会产生什么样的效果；如果不升息，又会怎样。
　　大多数专家的意见纯属猜测，本文亦来探讨耶伦本周的动向及其原因。
　　美联储的动机
　　分析美联储的行动要从其真正的动机开始，大部分权威机构会告诉你，美联储的使命已经清楚告诉你他们的动机是什么：
　　美国联邦储备系统理事会和美国联邦公开市场委员会应该维持货币和信贷总量的长期增长与经济长期潜在增长一致，以有效促进充分就业、稳定物价和长期利率适度的目标。
　　想知道美联储升息的三大动机吗？ 看这里就对了
　　以上出自1977年修订的《联邦储备法案》，被视为美联储的“双重使命”。公众是这样理解的，美联储将竭尽全力帮助经济达成低失业率和2%左右的通胀目标。很少有人思考最后的部分，即“适度的长期利率”。
　　本文列举了三大原因，解释为什么“适度的长期利率”很重要。
　　第一个原因：一定程度上控制将导致金融泡沫的“热钱”借贷。如果利率太长时间处于超低水准，最终会出现过度杠杆借贷，这最终又将导致市场大幅修正。抛售恐慌目前正指向长达八年的近零利率，这是我们正处在另一轮金融崩溃边缘的证据。本文仅认为修正和熊市是正常的，但不会自动显示金融崩溃。超低利率是有必要的，因为2008年实际上经历了多次金融崩溃事件。本文认为数月之前，我们刚刚进入正常的熊市。
　　第二个原因：这将允许美联储有充分的货币弹性，可以对不同的经济形势作出反应。在经济衰退时期，美联储有能力放宽货币来刺激经济。在通胀时期，美联储有能力收紧政策来放缓通胀。
　　最后最易被忽视的原因：保护美元全球主要储备货币的地位。这至关重要，因为成为储备货币是全球最大的免费便车，这使得美国无需投资就可维持其生活水平，且美国公民获得以全球折扣购买有价值资产的机会。
　　如果以上三大理由确实是美联储行动的潜在动机，那么本文认为，美联储决策层本周将决定升息但将淡化对升息的讨论，即美联储将小幅升息但将声称并无再次升息的计划。他们将再才声明“依数据”行动并担忧全球经济，尽管美国看起来很稳固。
　　政策的变化以及一些鸽派言论应该跟现在所处的阶段一致，目前对股市略微高估，需要正常的调整，经济似乎永远缓慢增长以及美元面临新一轮升值空间，尽管美元在不久的将来可能暂时小幅下跌。亦需承认的是，“经济长期潜在增长”并非往常那么强劲，因此，在真正政策长期正常化的情况下，升息是有意义的。
责任编辑：gold
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| 公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）&,&isFollowing&:false,&hash&:&3aa6fcf86f6a043fe0de5&,&uid&:371460,&isOrg&:false,&slug&:&momocengceng&,&isFollowed&:false,&description&:&微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）关注投资理财，乐于钻研，喜欢分享&,&name&:&特别白&,&profileUrl&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Fpeople\u002Fmomocengceng&,&avatar&:{&id&:&v2-ff175bbfa5ca&,&template&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&memberId&:,&excerptTitle&:&&,&voteType&:&ARTICLE_VOTE_CLEAR&},&id&:682906}],&title&:&刚刚！美国宣布加息，这12条干货你必须知道！&,&author&:&momocengceng&,&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E文\u002F小白读财经（ID：veekn365）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E北京时间凌晨两点，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，至1%-1.25%，正式启动年内第二次加息！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E此外，美联储还公布了缩表的计划：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E缩表的最终上限为美国国债300亿美元，住房抵押贷款支持证券（MBS）为200亿美元。缩表的起步上限为每个月100亿美元。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据华尔街见闻的消息，加息公布后，黄金跌破1260关口，抹平日内全部涨幅且跌幅不断扩大；\u003Cstrong\u003E美股三大指数全线下跌，纳斯达克指数下跌0.65%至6179.6；\u003C\u002Fstrong\u003E美债收益率普遍大跌，美国10年期基准国债收益率跌6.9个基点，至2.1377%，一度跌至日以来低点2.103%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E美联储加息一直被视为2017年世界最大的不确定性事件\u003C\u002Fstrong\u003E，从2014年10月开始，美联储终结了长达6年的量化宽松政策；紧着2015年12月开始启动第一次加息；随后2016年、2017年分别进行了1次和2次加息！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在这段时间里，先后发生了阿根廷、阿塞拜疆、巴西、委内瑞拉、哈萨克斯坦、埃及等国家的货币崩盘！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E那么作为2015年以来的第四次加息，美联储本次加息对我们意味着啥？ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E一、\u003Cstrong\u003E美联储加息到底加的是什么息？它与中国的加息有何不同？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美联储加息是上调联邦基金利率，原来是0.75%~1%，现在是1%~1.25%，\u003Cstrong\u003E美国联邦基金利率是美国的基准利率，即美联储借钱给银行的利率。\u003C\u002Fstrong\u003E而中国的加息是上调商业银行存贷款利率，即商业银行吸收存款或者发放贷款的利率。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美国之所以把联邦基金利率（美联储－银行）视为基准利率，那是因为它们是一个非常崇尚市场化的国家，一般不会通过行政化手段直接干预市场利率。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E联邦基金利率上调后，美国银行向美联储的借钱成本增加，最后导致银行提高给个人、企业之间的贷款或存款利率，整个市场的利率上升！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E二、\u003Cstrong\u003E美联储为什么要加息？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、在2008年全球金融危机以后，美国启动了大规模量化宽松政策，即降息+印美元，导致大量的美元流向市场，助推美股形成一波大牛市，2009年3月到现在，美股纳斯达克指数暴涨294%。但是另一方面，美国经济虽然在大水灌溉下有所起色，但远没有能够支撑美股大涨294%的地步（负债率高达300%），所以通过加息抑制美股上涨的节奏，防止过于虚高！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002Fv2-dbcc84ccc41e_b.jpg\& data-rawwidth=\&555\& data-rawheight=\&345\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&555\& data-original=\&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002Fv2-dbcc84ccc41e_r.jpg\&\u003E\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='555'%20height='345'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&555\& data-rawheight=\&345\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&555\& data-original=\&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002Fv2-dbcc84ccc41e_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002Fv2-dbcc84ccc41e_b.jpg\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2、美联储多年的降息已经导致美国利率处于历史上的最低水平，下面是美国利率走势图：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-1ba47ca1ffb7d4adf43f864_b.jpg\& data-rawwidth=\&912\& 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\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-686a375da868fc08e72348_b.jpg\& data-rawwidth=\&662\& data-rawheight=\&187\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&662\& data-original=\&https:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-686a375da868fc08e72348_r.jpg\&\u003E\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='662'%20height='187'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&662\& data-rawheight=\&187\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&662\& data-original=\&https:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-686a375da868fc08e72348_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-686a375da868fc08e72348_b.jpg\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E小白解释一下： \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EV-----是股票的内在价值（可以简单视为价格） \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EDt----t时期的股息（可以视为固定不变） \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EK-----必要收益率（市场利率可以作为参考的必要收益率） \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从公式中可以看出，Dt固定的情况下，V和K成反比例关系，即K（市场利率）越大，V越小，即股价越低。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以利率上升后利空股市。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2、债市\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E债券价格的计算公式：P=[c\u002F(1+r)] + [c\u002F(1+r)(1+r)]... + [c\u002F(1+r)...(1+r)] + [F\u002F(1+r)...(1+r)]
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EC代表的是债券的利息（固定的），F代表的是债券的面值（固定的），r是指必要收益率（市场利率可以作为参考的必要收益率），P是债券的价格。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从上面公式我们可以看出，债券的价格和债券的市场利率是成反比例关系的，也即：r（市场利率）越大，则P越小。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以利率上升后债市价格会下跌。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E四、中国普通老百姓为什么需要关注美联储加息？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美元是世界上第一大货币，在2014年底美元占全球货币支付市场超过62%，同时美元也是世界主要央行的储备资产。美联储作为美元的印钞机构，它的角色类似于全世界的“央行”，所以美联储加息影响的不只是美国，还有全世界！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E五、美联储加息，中国央行如何应对？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E为了应对美联储加息，过去央行采用的办法一般是同步加息\u003C\u002Fstrong\u003E，比如日美联储宣布第二次加息，日央行即把中期借贷便利(MLF)操作利率（央行－商业银行之间的借钱利率）提高10个基点到3.1%；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E还有日美国宣布第三次加息，几个小时后，中国央行又上调7天、14天和28天的逆回购利率10个基点（央行－商业银行之间的借钱利率）。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E央行同步上调利率主要是为了防止美国加息后，中美之间的利差缩小，资金外流，美国这次加息后，未来央行继续上调MLF、逆回购利率的可能性仍然很大，\u003Cstrong\u003E但相比过去，上调利率的紧迫感相比历次要低，因为目前6月份中国仍然享有利率优势\u003C\u002Fstrong\u003E，比如中国目前10年期国债收益率是3.58%，美国是2.2%。债券利差扩大到了近140个基点，而在3月份第3次加息时还不到90个基点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E六、美联储加息之后，意味着未来会缩表吗？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E现在市场预计，美国年内缩表的概率非常大，如\u003Cstrong\u003E果美国加息，辅之以缩表，那么意味着美国全面紧缩的货币政策开始到来！\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E小白在4月22日\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs%3F__biz%3DMzA3NTkxMTQyOQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D1b5d142cf1a9eae47b9b%26chksm%3D876a37a8b01dbebe3b1a2a56f15dafc21c69f2adde2bd%26scene%3D21%23wechat_redirect\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E《揭秘：央行是如何印钱的？》\u003C\u002Fa\u003E一文中说过（微信公众号：小白读财经可查看）：中国的印钞方式和美国的不同，美国是通过缩表、扩表收回或印出美元，美国缩表意味着收回市场上的美元，2008年开始美联储用美元向市场购买了国债、MBS（关于房子的债券），总共大约有3.8万亿美元，导致市场上的美元越来越多，市场流动性泛滥。现在美国缩表的意思是用国债、MBS换美元，减少市场上的美元数量。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E七、美联储加息和缩表哪个对市场影响更大？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、利率是资金的价格，加息将会使美元变贵，导致整个市场的借钱成本增加！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2、美联储缩表不仅使市场上的美元变少，同时在固定的物价水平下，美元变少将会使美元变得越来越贵，所以缩表影响更大！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E八、美联储加息周期，何时才会结束？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美国的正常利率是3%左右，现在是1%~1.25%，如果按照每次0.25%的加息幅度，未来至少还有8次加息，持续时间至少要到2019年年底才结束！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E九、如果美联储今年继续加息，会选择在什么时候？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E按惯例，美联储每年都会举行八次会议，也称FOMC会议，会议主要讨论重大的货币政策，比如美联储加息、缩表等。加不加息往往就在八次会议里决定，2017年美联储还有4次议息会议，分别是： \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E7月会议日期为7月25日-26日\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E9月会议日期为9月19日-20日，本次会后将公布经济预期，美联储主席也将举行新闻发布会\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E10-11月会议日期为10月31日-11月1日\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E12月会议日期为12月12日-13日，本次会后将公布经济预期，美联储主席也将举行新闻发布会。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E十、美联储加息，对人民币会贬值吗？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E从购买力角度上说：人民币汇率＝中国购买力\u002F美国购买力\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E理论上说，美联储加息，意味着美元更贵，同等金额美元所能买到的商品更多，即美国购买力上升，在中国购买力是没变的情况下，人民币是需要贬值的！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E但是理论上会贬值并不代表实际上会贬值\u003C\u002Fstrong\u003E，根本原因是美国一直向中国施压，为此美国特朗普还不惜动用贸易手段，如果人民币贬值就和中国打贸易战，为此我们看到了近期发生的一些事：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、国内市场利率已经上升了20%－40%； \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、央行在香港市场棒打人民币空头，推高香港市场的人民币利率。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这些举措都是为了防止人民币贬值，可以预见2017年人民币贬值空间不大！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E十一、美联储加息会导致中国房价下跌吗？\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E美联储加息对中国楼市主要有两方面的影响：一是楼市资金外流；二是市场利率上升，比如近期的首套房、二套房利率都有不同程度的上升，历史上看当贷款基准利率上升到6%左右，房价往往会下跌。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cnoscript\u003E\u003Cimg src=\&https:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002Fv2-6e59cccb89c239c06bc13b_b.jpg\& data-rawwidth=\&894\& data-rawheight=\&521\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&894\& data-original=\&https:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002Fv2-6e59cccb89c239c06bc13b_r.jpg\&\u003E\u003C\u002Fnoscript\u003E\u003Cimg src=\&data:image\u002Fsvg+utf8,&svg%20xmlns='http:\u002F\u002Fwww.w3.org\u002FFsvg'%20width='894'%20height='521'&&\u002Fsvg&\& data-rawwidth=\&894\& data-rawheight=\&521\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb lazy\& width=\&894\& data-original=\&https:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002Fv2-6e59cccb89c239c06bc13b_r.jpg\& data-actualsrc=\&https:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002Fv2-6e59cccb89c239c06bc13b_b.jpg\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E总的来说，美联储加息对中国楼市是相对利空的，但是还不足以刺破楼市泡沫\u003C\u002Fstrong\u003E，在中国一二线城市限贷、限购、限售的大背景下，钱不容易流出。更何况，中国经济对房地产的依赖度接近30%，如果房地产倒了，对谁都不利！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E十二、美联储加息如何影响中国股市？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003EA股向来是任性，虽然美股今年大牛，但A股往往是跟跌不跟涨，今年的A股仍然是按照自己的步伐走。关于今年的A股小白在自己的微信公众号：小白读财经，已经有多篇文章分析过，未来A股行情主要看两点：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、4月份开始的金融大整顿持续时间多长，力度是否会减弱？ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、新股发行的节奏是快一点呢还是慢一点呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E如果你觉得文章很棒，对你有帮助，可以关注作者的微信公众号：小白读财经（ID：veekn365），订阅更多的优质原创推文！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E我们不追求高大上，只用普通老百姓都听得懂的大白话，让你学财经，懂理财，跟着小白读财经，财经从此so easy！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&updated&:new Date(&T22:12:55.000Z&),&canComment&:false,&commentPermission&:&anyone&,&commentCount&:0,&collapsedCount&:0,&likeCount&:0,&state&:&published&,&isLiked&:false,&slug&:&&,&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&reviewers&:[],&topics&:[{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&美联储加息&}],&adminClosedComment&:false,&titleImageSize&:{&width&:0,&height&:0},&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&column&:{&slug&:&xiaobaiducaijing&,&name&:&小白读财经&},&tipjarState&:&inactivated&,&annotationAction&:[],&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&hasPublishingDraft&:false,&snapshotUrl&:&&,&publishedTime&:&T06:12:55+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&lastestLikers&:[],&summary&:&\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-dbcc84ccc41e_200x112.png\& data-rawwidth=\&555\& data-rawheight=\&345\& class=\&origin_image inline-img zh-lightbox-thumb\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-dbcc84ccc41e_r.png\&\u003E\u003Cstrong\u003E文\u002F小白读财经（ID：veekn365）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cstrong\u003E北京时间凌晨两点，美联储宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点，至1%-1.25%，正式启动年内第二次加息！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003Cstrong\u003E此外，美联储还公布了缩表的计划：\u003C\u002Fstrong\u003E缩表的最终上限为美国国债300亿美元，住房抵押贷款支持证券（MBS）为200亿美元。缩表…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&社保基金&}],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&新媒体负责人 | 公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）&,&isFollowing&:false,&hash&:&3aa6fcf86f6a043fe0de5&,&uid&:371460,&isOrg&:false,&slug&:&momocengceng&,&isFollowed&:false,&description&:&微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）关注投资理财，乐于钻研，喜欢分享&,&name&:&特别白&,&profileUrl&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Fpeople\u002Fmomocengceng&,&avatar&:{&id&:&v2-ff175bbfa5ca&,&template&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&column&:{&slug&:&xiaobaiducaijing&,&name&:&小白读财经&},&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E文\u002F小白读财经（ID：veekn365）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E如果你是一个做投资的人，或许经常听到社保基金的传奇故事，\u003Cstrong\u003E它在股市上抄底逃顶的本领屡屡被传为佳话\u003C\u002Fstrong\u003E：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2005年，股市经历过4年熊市后，上证指数见底998点，社保基金在那时大举开仓！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2006年，上证指数上涨已经50%，投资人害怕高位接盘，但社保基金却继续加仓，后来上证指数涨破6000点的巅峰！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2014年，6、7月社保基金再次大举开户，随后指数一举攻破5000点！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E就在大家对这支“神秘的操盘手”越加好奇之际，6月12日全国社会保障基金理事会发布的社保基金年度报告让我们对这个NB的“操盘手”有了更加直观的了解，在这个报告里说： \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E社保基金2016年权益投资收益额319.40亿元，投资收益率1.73%；\u003Cstrong\u003E成立以来，年均投资收益率8.37%，累计投资收益额8227.31亿元。\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E对于社保基金其实大部分人都不明白究竟是什么鬼！老百姓常常会把社保基金和养老基金混淆！\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E没错！我们经常会看到这样一类新闻，2017年千亿养老金开始入市啦，大盘有救啦！然而另外一头却又说2016年社保基金投资收益率1.73%！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E社保不是包含养老金吗？为啥还搞出那么多名堂！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1、其实过去几年入市是社保基金，并非养老金！\u003C\u002Fstrong\u003E今年千亿养老金入市实际上讲的是社保保险基金，资金来源主要是我们平常缴纳的五险一金，因为当中养老金是占大头的，所为常常被理解为养老金入市，2015年底中国全国养老金个人账户记账总额47144亿，这部分钱用来支付老百姓的养老、医保等，被称为老百姓的“救命钱”，所以对这部分资金的运营一直非常谨慎，\u003Cstrong\u003E在2015年之后，法规层面上才允许投资到股票等风险较大的资产当中。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E今年4月份，人社部披露了地方养老金投资投资的最新进展（1370亿元养老金入市）：\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E截至3月底，首批与社保基金理事会签约的7个省份委托投资资金规模达到3600亿元，\u003Cstrong\u003E其中1370亿元资金已经到账并开始投资\u003C\u002Fstrong\u003E，其他资金将按合同约定分年、分批到位。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、社保基金全称是全国社会保障基金，主要作用是在基本养老保险不够花时补上，可以理解为在基本养老保险基础上再上一把锁！（本文主讲的投资就是社保基金） \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E它的钱主要来源几个方面：\u003Cstrong\u003E中央财政预算拨款、国有资本划转、基金投资收益、其他筹资方式\u003C\u002Fstrong\u003E，目前累计资金总额是\u003Cstrong\u003E2万亿左右\u003C\u002Fstrong\u003E。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002Fv2-4bdd9bcc547e16f12e85_b.png\& data-rawwidth=\&719\& data-rawheight=\&477\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&719\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic2.zhimg.com\u002Fv2-4bdd9bcc547e16f12e85_r.png\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E表来源（张立伟） \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E由于养老金的钱2017年刚入市，实行投资情况没有公布，所以小白没有掌握相关情况，但是由于养老金（社会保险基金）和社保基金（社会保障基金）都是由社保理事会运营，投资手段和方法类似，所以我们只要知道社保基金（社会保障基金）过去的投资信息，就能知道刚入市的养老金未来投资情况！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E那么过去社保基金（社会保障基金）投资情况到底是怎样呢？\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据全国社会保障基金理事会2016年社保基金年度报告，2016年末，社保基金资产总额20,423.28亿元。（包含广东省1,213.79亿元和山东省1,050.19亿养老金，注意这部分钱是养老金的钱，两省先行入行，不要混淆哦）
\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E下面是2016年社保基金的资产负债表\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002Fv2-d1613688_b.png\& data-rawwidth=\&641\& data-rawheight=\&586\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&641\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic1.zhimg.com\u002Fv2-d1613688_r.png\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E从表中可以看出，社保基金投资资产前3名分别是：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E1、持有到期资产（占比42.98%）：\u003C\u002Fstrong\u003E一般是国债、企业债券、金融债券等债券，小白简单地看了下同花顺软件中的数据，2016年国债指数（000012）上涨3.39%； \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E2、交易类金融资产（占比37.76%）\u003C\u002Fstrong\u003E：指持有时间不长的资产，包括在交易所买入的股票、债券、基金等。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E3、长期股权投资（占比8.47%）：\u003C\u002Fstrong\u003E长期持有的股票，这当中有部分是“打新”获得的，国有企业上市按照规定，国企IPO的话国有股股权部分将划转10%给社保基金，也就是说社保基金能够坐享这些新股上市后的收益，对拉动它的整体业绩有帮助。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E另外，结算备付金比例很低，只占0.29%，这也很好理解，社保基金是为了弥补养老金（社会保险基金）不足而设立的，在养老金账户供应充足的情况下一般不会轻易动用。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E下面是2016年社保基金收入项目\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-5c7adb473cbd99b649e640c_b.png\& data-rawwidth=\&848\& data-rawheight=\&492\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&848\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-5c7adb473cbd99b649e640c_r.png\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E1、从表中我们可以看出，2016年社保基金收入中占最大头的是利息收入，达到477.74亿；相比2015年的416.44亿稍高，利息收入应该是来源于债券、银行存款等，2016年的债券表现比较好，拉高了社保的收益。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、长期股权投资收益186亿和2015年的152亿相差不大。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3、证券差价收入在所有收入中排名第3，2016年是134.85亿，与2015年的1523.13亿，相比2015年少了10倍有余，证券收入主要是低买高卖股票、债券时获得的收益。虽然2015年和2016年分别经历了股灾2.0和3.0。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E但是2015年的上证指数从2850点最高涨到了5178点，全年上涨9.41%，而2016年却是在最高点的3538点下跌到了最低的2638点，全年下跌12.31%。这也导致了2016年权益投资（主要是股票）收益率仅有1.73%，相比2016年2%的通胀率稍低,而2015年投资收益率为15.19%。\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E总的来说，社保基金管理的是国家的钱，老百姓的钱，是不能亏损的钱，因此社保基金一般偏好于投资低估值、优业绩、高分红的中等市值公司股票，比如医药、食品饮料、纺服、TMT、电子等。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E今年到现在深证指数上涨了0.47%，而以蓝筹（业绩好的）、权重股（盘子大的）为代表的上证50指数上涨了将近10%，这些票在社保基金的投资篮子中占了相当的比例，\u003Cstrong\u003E可以想象今年的股票投资收益应该会比2016年高。\u003C\u002Fstrong\u003E对普通老百姓来说，社保基金投资收益当然是越高越好，因为它是百姓未来养老的钱、看病的钱！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E如果你觉得文章很棒，对你有帮助，可以关注作者的微信公众号：小白读财经（ID：veekn365），订阅更多的优质原创文章！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E我们不追求高大上，只用普通老百姓都听得懂的白话，让你学财经，懂理财，跟着小白读财经，财经从此so easy！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T09:09:00+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&社保基金家底曝光！社保基金有多牛逼？&,&summary&:&\u003Cstrong\u003E文\u002F小白读财经（ID：veekn365）\u003C\u002Fstrong\u003E如果你是一个做投资的人，或许经常听到社保基金的传奇故事，\u003Cstrong\u003E它在股市上抄底逃顶的本领屡屡被传为佳话\u003C\u002Fstrong\u003E：2005年，股市经历过4年熊市后，上证指数见底998点，社保基金在那时大举开仓！ 2006年，上证指数上涨已经50%，投资人害怕…&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:0,&likesCount&:2},&next&:{&isTitleImageFullScreen&:false,&rating&:&none&,&titleImage&:&&,&links&:{&comments&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F2Fcomments&},&topics&:[{&url&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Ftopic\u002F&,&id&:&&,&name&:&中国人民银行&}],&adminClosedComment&:false,&href&:&\u002Fapi\u002Fposts\u002F&,&excerptTitle&:&&,&author&:{&bio&:&新媒体负责人 | 公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）&,&isFollowing&:false,&hash&:&3aa6fcf86f6a043fe0de5&,&uid&:371460,&isOrg&:false,&slug&:&momocengceng&,&isFollowed&:false,&description&:&微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）关注投资理财，乐于钻研，喜欢分享&,&name&:&特别白&,&profileUrl&:&https:\u002F\u002Fwww.zhihu.com\u002Fpeople\u002Fmomocengceng&,&avatar&:{&id&:&v2-ff175bbfa5ca&,&template&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002F{id}_{size}.jpg&},&isOrgWhiteList&:false,&isBanned&:false},&column&:{&slug&:&xiaobaiducaijing&,&name&:&小白读财经&},&content&:&\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E文\u002F小白读财经（ID：veekn365）\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E6月15日凌晨，美联储宣布进行第4次加息，并罕见地预告年内或将缩表（可以理解为抽水），全球市场风声鹤唳。在这个节骨眼上，全世界的眼光都在盯着第二大经济体的中国该如何应对！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E按照以前的习惯，央行应对的方式无非是同步加息。\u003C\u002Fstrong\u003E比如日美联储宣布第2次加息，不久的日央行即把中期借贷便利(MLF)操作利率提高10个基点到3.1%；还有日美国宣布第3次加息，几个小时后，中国央行又上调7天、14天和28天的逆回购利率10个基点。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E逆回购和MLF利率实际上都是央行借钱给商业银行的利率，不同点是前者期限较短，后者期限稍长！\u003Cstrong\u003E而美国加息（上调联邦基金利率）实际上也是美联储借钱给银行的利率，性质是一样的。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E通过提高央行借钱给银行的利率，导致银行的借钱成本增加，迫使它们提高对民众的存款和贷款利率，引导整个市场利率上升。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E然而，令人“吃惊”的是，本次央行回应的方式却与以往有别，央行干的事情如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E6月16日（美联储加息后的第二天），央行大额净投放2500亿元，利率和以前一样没变。\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在美国收紧银根的背景下，央行不仅没有顺势而为，甚至还在“撒钱”，央行到底意欲何为？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E关于这点，小白就分析过：相比美国过去3次加息，央行这次上调利率的紧迫感要低得多，根本原因：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、3月份以后，美元指数持续走低，作为汇率定价的重要参考指标，美元贬值后，人民币自然而然地会被动“升值”，2017年人民币贬值压力大减；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、在美联储宣布加息之前，央行大幅推高在香港的离岸人民币同业折借利率（银行与银行相互借钱的利率），导致空头作空人民币的成本大幅增加，无力作空，短期贬值可能性也大减。关于这点，小白在5月31日\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs%3F__biz%3DMzA3NTkxMTQyOQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3Dee17b593bf7896c40f66%26chksm%3D876a4cc6fded65ebbe96c67e2d2f7e97b713ccbcb6cd7%26scene%3D21%23wechat_redirect\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E《人民币，正在上演一场大对决！》\u003C\u002Fa\u003E一文中已经有过具体分析（微信公众号：小白读财经可查看），有兴趣的小伙伴可以查阅哦；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3、\u003Cstrong\u003E目前在国债利率差方面，中国享有利差优势，资金外流压力也大减！\u003C\u002Fstrong\u003E是不是看懵了？怎么理解？好的，现在小白解释一下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E下面是6月16日中国的10年期国债收益率\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-d0f6a87eeb9c0c322f61dfaa_b.png\& data-rawwidth=\&893\& data-rawheight=\&49\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&893\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-d0f6a87eeb9c0c322f61dfaa_r.png\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E下面是6月16日美国的10年期国债收益率\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002Fv2-4e9cf34d5c6ebb49db1e57_b.png\& data-rawwidth=\&868\& data-rawheight=\&48\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&868\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002Fv2-4e9cf34d5c6ebb49db1e57_r.png\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E从中可以看出，中国的10年期国债收益率是3.53%，美国是2.17%，中国的收益率比美国高出了136个基点（即1.36%），有什么用？ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们都知道，外流的钱到了美国后存放在哪？银行？利息太低只有1.25%左右，好吧，那就买国债，10年期的国债目前起码也有2.17%！虽然也不高，但总比在银行里躺着缩水好吧！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据6月16日的最新数据，中国4月所持美国国债增加46亿美元，至1.09万亿美元，创2016年10月份以来新高。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E目前中国的外汇储备大约是3万亿左右，1.09万亿美元的美债占了外汇储备的三分之一左右。然而如果美国国债的收益率降低，那么美国资产的吸引力是不是会降低了呢？ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E现在中国10年期国债收益率比美国高出了136个基点（1.26%），3月份美国进行第3次加息时还不到90个基点（0.9%）。\u003Cstrong\u003E显然美国资产（国债）的吸引力降低，中国资金外流到美国的压力也降低了!\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以，央行这次面对美联储的第4次加息表现得十分淡定，没有进行同步“加息”，而是转而“撒钱”！通过逆回购大额净投放2500亿元！（净投放＝放出的钱－到期的钱） \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E结合央行已经在周二、周三、周四分别进行的500亿、200亿、900亿净投放，\u003Cstrong\u003E这一周央行累计净投放的钱高达4100亿元。\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这4100亿是基础货币进入银行体系以后，通过派生形式理论上可以衍生（乘以目前的货币乘数5.3）出2万多亿的M2，这就是真正的钱（听不明白的读者可以看4月22日的文章\u003Ca href=\&http:\u002F\u002Flink.zhihu.com\u002F?target=http%3A\u002F\u002Fmp.weixin.qq.com\u002Fs%3F__biz%3DMzA3NTkxMTQyOQ%3D%3D%26mid%3D%26idx%3D1%26sn%3D1b5d142cf1a9eae47b9b%26chksm%3D876a37a8b01dbebe3b1a2a56f15dafc21c69f2adde2bd%26scene%3D21%23wechat_redirect\& class=\& wrap external\& target=\&_blank\& rel=\&nofollow noreferrer\&\u003E《央行到底是如何印钱的》\u003C\u002Fa\u003E，微信公众号：小白读财经可查看）！ \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这可以理解为放水，当然有的媒体对放水一词持有不同的观点，有的甚至“SB”等字眼进行批评，他们的观点大约为：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、这些钱是有期限的，到期后钱就被收回来了；\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、6月份有大量的逆回购、MLF会到期，对冲后就不算放水了。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们欢迎不同的意见，但应该是以文明的方式提出批评或建议，关于这究竟是“放水”还是“抽水”，或者别的，小白的理解如下: \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E我们可以把市场理解为一个水池子，把钱的投放量理解为进水量，钱的回笼量（到期）理解为出水量，如果进水量大于出水量就意味着放水！\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E下面是过去一年的货币净投放与净回笼情况\u003C\u002Fstrong\u003E \u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-6bd2770e6eed5a5a067ca_b.png\& data-rawwidth=\&604\& data-rawheight=\&649\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&604\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-6bd2770e6eed5a5a067ca_r.png\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E可以看出，过去一年累计净投放是3822亿元（这部分钱是基础货币），也就是说水位在上升，那是过去一年的情况，那么今年6月份呢？\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E6月份的数据没有公布，但小白根据媒体发布的一些数据，大约测算如下：\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E6月份第一周和第二周MLF和逆回购投放情况表：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cfigure\u003E\u003Cimg src=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-d15fb8cae4d5e6d6930e_b.png\& data-rawwidth=\&595\& data-rawheight=\&198\& class=\&origin_image zh-lightbox-thumb\& width=\&595\& data-original=\&http:\u002F\u002Fpic3.zhimg.com\u002Fv2-d15fb8cae4d5e6d6930e_r.png\&\u003E\u003C\u002Ffigure\u003E\u003Cbr\u003E\u003Cp\u003E可以看出，第一和第二周通过MLF和逆回购投放量远大于到期量，虽然后面第三、第四会有到期，但多出的钱足够对冲了，更何况央行还可能有新的投放量呢，毕竟逆回购是频繁操作的工具！\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E所以6月份央行实际上是放水了！\u003Cstrong\u003E历年的6月份市场的钱都是很紧张，央行放水根本原因是为了对冲6月份资金紧张局面，防止钱荒发生\u003C\u002Fstrong\u003E，钱荒的前兆如下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E1、6月15日，2周、1个月、6个月等多项期限SHIBOR（银行与银行的借钱利率，可以视为市场利率）均创年内新高。 \u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E2、6月15日，同业存单发行利率均创历史新高，1个月及3个月AAA级同业存单收益率曲线一度突破5%，同业存单利率可以理解为小银行向大银借钱的利率，利率越高，钱越贵。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E3、现在10年期国债收益率大约是3.55%，1年期国债收益率则为3.61%，短期的国债收益率高于长期国债收益率一般是钱紧张的前兆（关于原因，由于篇幅有限下一期文章再具体分析），而这种情况还只是在2016年3月那次大钱荒的时候出现过，那个时候，银行与银行间的借钱利率达到史无前例的30%。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E央行这次放水，防微杜渐，防止6月再度出现资金大饥渴的意图明显，所以有央妈的呵护，6月份发生钱荒的可能性不大。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E如果你觉得文章很棒，对你有帮助，可以关注作者的微信公众号：小白读财经（ID：veekn365），订阅更多的优质原创推文！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cstrong\u003E我们不追求高大上，只用普通老百姓都听得懂的大白话，让你学财经，懂理财，跟着小白读财经，财经从此so easy！\u003C\u002Fstrong\u003E\u003C\u002Fp\u003E&,&state&:&published&,&sourceUrl&:&&,&pageCommentsCount&:0,&canComment&:false,&snapshotUrl&:&&,&slug&:,&publishedTime&:&T09:22:57+08:00&,&url&:&\u002Fp\u002F&,&title&:&美国宣布加息次日，央行干了一件大事！&,&summary&:&\u003Cstrong\u003E文\u002F小白读财经（ID：veekn365）\u003C\u002Fstrong\u003E6月15日凌晨，美联储宣布进行第4次加息，并罕见地预告年内或将缩表（可以理解为抽水），全球市场风声鹤唳。在这个节骨眼上，全世界的眼光都在盯着第二大经济体的中国该如何应对！ \u003Cstrong\u003E按照以前的习惯，央行应对的方式无非是同步加…\u003C\u002Fstrong\u003E&,&reviewingCommentsCount&:0,&meta&:{&previous&:null,&next&:null},&commentPermission&:&anyone&,&commentsCount&:0,&likesCount&:6}},&annotationDetail&:null,&commentsCount&:0,&likesCount&:0,&FULLINFO&:true}},&User&:{&momocengceng&:{&isFollowed&:false,&name&:&特别白&,&headline&:&微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing）关注投资理财，乐于钻研，喜欢分享&,&avatarUrl&:&https:\u002F\u002Fpic4.zhimg.com\u002Fv2-ff175bbfa5ca_s.jpg&,&isFollowing&:false,&type&:&people&,&slug&:&momocengceng&,&bio&:&新媒体负责人 | 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