谋划平台与理财产品 互联网金融或成乐视下一块蛋糕
据一位接近乐视的知情人士向速途网表示，乐视在继乐视TV、乐视网、乐视影业等业务之后，乐视或将成立一家互联网金融业务的平台。
据了解，在5月5日乐视商城启用最新域名lemall的发布会现场，乐视智能终端事业部副总裁赵一成透露：乐视将推出结合目前智能终端产品的理财产品。在乐视启动产品预售期间，当用户交付进入预定后，从于收到交货的这段期间内，用户将或得交付资金的相应利息。
与许多互联网或是传统企业转战互联网金融一样，乐视未来如果发力互联网金融其意图无非两点，一是寻找新的盈利点，在以手机为代表的硬件利润不高的情况下，长尾市场对与金融服务的渴求度非常的充足，正是看到这样的市场潜力，国内很多的硬件厂商开始发力互联网金融。
二是为了能够促进目前本身业务，据了解，以小米、阿里等为代表的互联网企业，都在做基于目前自身已有业务的消费信贷，通过对于用户的信用贷款，不但能够开拓企业的盈利渠道，能而且还能够增加对于品牌的粘性，促进现有业务的增长。
就消费信贷来看，其收益与规模是建立在目前已有业务的基础上，从这点来看，消费信贷也最有可能成为乐视未来互联网金融业务的先行军，因为它不但可以促进现有业务，而且还能够培育新的盈利点。
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　　中国企业家俱乐部2016绿公司年会上，马云问乐视创始人贾跃亭：“前几天有人跟我说，你在互联网深圳大会上说了BAT，百度、腾讯、阿里巴巴垄断了整个互联网创业的资源，使得大家没法混了。假如说我们现在换一下，你是BAT的一家，你该怎么做才好？”
　　贾跃亭回答说：“如何能够突破上一代时代企业的封锁，或者是大山，其实只需要一件事情，判断下一个时代到底是什么，而不是在它们的延长线上去做创新。能够站在更高的维度，能够站在下一个时代的维度去制定你的战略，能够通过自身的努力去走一条完全不同的道路，其实有可能你就会引领下一个时代。”
　　马云接着说：“贾跃亭刚才回答得挺好，我是这么看，推翻了三座大山，把地主斗死了，农民不一定富起来。”
　　那么，马云是否看好贾跃亭？是否看好乐视一直在努力打造的生态新模式？磐石之心希望能通过本文让大家读懂马云与贾跃亭的对话，读懂乐视的生态新模式。
　　1、理论上，互联网工具可拆除中国制造业两座大山
　　乐视从一家视频网站向硬件制造做业务拓展，与中国传统制造业短兵相接。这与雷军创办的小米、正在消费者业务上崛起的华为，都属于中国制造业的新生力量。
　　中国制造业的主要问题在于“大而不强”。随着中国消费者收入水平的提高，许多商品的品质并未实现大幅提升。中国消费者纷纷购买在中国生产的外国货，中国制造业赚取非常低的加工费，利润全被外资企业赚走，所以中国制造业的新生力量的主要任务就是让中国制造变得更强大。
　　解决这个问题的办法是什么呢？互联网是很好的工具，在理论上：
通过电商渠道，可以降低消耗在渠道上的成本，还利给消费者。
通过互联网营销，可以降低营销费用，这意味着售价的降低。
通过互联网，还可以让硬件产品产生增值服务收益，从而改变产品的成本利润计算方式，比如，手机、电视系统的广告植入、会员费收入、游戏和金融等收入。
此外，互联网还让企业与用户之间“零距离”，让商品的品质、体验都“可量化”。比如，在电商平台上，企业可以看到消费者对产品反馈意见，让消费者给产品打分，这些分值会影响其他消费者的购买。
　　这些C端用户评价的“可量化”直接影响到B端的生产、制造，让企业必须注重商品的品质、体验，从而改变商品品质差、设计不够人性化、体验不好的现状。
　　简单讲，互联网工具让消费者可以获得“物美价廉”的好商品。所以我们看到无论是小米，还是乐视，他们都在宣传“成本价”销售商品。这在传统制造企业中是难以实现的，因为他们商品的定价是按照“倍率”设定的。
　　比如，成本10元的商品，要考虑渠道成本、营销成本、流通成本，所以必须卖到30元，企业、流通、渠道等环节才能有利润，企业才可以运作。
　　而互联网时代，通过电商平台直销，节省了大量的渠道、流通成本，同时广告、增值服务收益又能增加利润，于是互联网新生力量所制造的硬件产品可以比传统企业制定更低的价格。乐视贾跃亭也多次谈到，通过生态模式消灭传统硬件的品牌“溢价”。
　　理论上，通过互联网工具对传统制造业进行革新、改造，这是本时代的一个巨大的机会。所以，乐视参与到这个巨大机会中来，是具有前瞻性的。
　　2、小米要回归产品，乐视说硬件、品牌无价值
　　小米公司把握这个改造传统制造业机会的时候采取的是“自造+投资生态链企业”的方法（具体详见《》）。小米也是最早利用“互联网先进工具”进入制造业的企业，并创造了多项辉煌成绩。
　　而且小米还带动了整个制造业向互联网转型，让这些企业集体学会使用电商、互联网营销、增值服务收益等方式。站在风口上的小米，迅速起飞后，由于没有牢固的根基，因此产品品质出现问题，用户口碑极具下降。
　　小米依靠互联网营销、舆论爆炸式增长，而当其手机的年销售规模达到数千万部后，由于企业根基不牢，品质不可控，用户的负面评价如潮水般涌来，这让小米不得不放慢自己的脚步。2016年年会，雷军要求全体员工回归打造优秀产品的初心。
　　在绿公司年会上，雷军再次强调小米一定要以打造出色产品为核心，积累品牌是10年、20年的事情，不能过于急躁。
　　从风口上跌下来的小米，又开始回到了传统制造业的本质――产品，这让许多人唏嘘不已。特别是华为这家传统制造企业开始在手机业务上反超小米，更让人们对互联网企业颠覆传统制造业表示严重怀疑。
　　显然，我在第一部分所谈的“互联网革新传统制造业”的优势，只是理论上的总结。也就是说在理论上，互联网作为先进生产力是可以实现成本更低、售价更低、品质更优。但是，制造业相比互联网更加复杂，所涉及的参数、要素、竞争环境等都不在一个层面上。
　　所以我们在承认互联网作为先进生产力革新传统制造业的同时，也要承认传统制造业的本质――产品。而“好产品”也正是中国制造业迫切需要实现的目标。
　　继小米利用互联网手段迅速走红后，乐视利用“生态新模式”又成为舆论的焦点。那么，乐视的“生态新模式”是否能够解决中国制造业迫切需要解决的“好产品”难题呢？
　　在4月14日的“硬件免费日”上，贾跃亭宣布乐视获得超20亿元的会员费收入，标志着“硬件价值衰减，产业链正在重构，用户生态消费观正在形成”。
　　在绿公司年会上，贾跃亭再次以4月14日会员费销售收入突破20亿元为例，认为“乐视生态新模式”，是一种崭新的模式，意味着下一个时代的到来。
　　而且与小米、华为等其他企业不同，乐视的新品发布会上对产品本身的“创新”介绍较少，更多的篇幅是关于“乐视生态新模式”的介绍。
　　而且乐视还将用户的核心价值认定为“软件、内容、应用、平台”，而把“硬件、品牌、渠道”划为用户非核心价值。
　　在4月20日乐视举办的声势浩大的发布会上，乐视邀请了2600家媒体的报道团，孙红雷等强大的明星阵容，马蔚华等企业家站台，这都让乐视的发布会本身极具话题性和传播性。
　　而且乐视总是可以找到媒体的兴奋点。4月20日的发布会的主要兴奋点就是乐视汽车的亮相，这也成为媒体报道的焦点。
　　更重要的是，乐视的发布会后，媒体很少会在产品的工艺、创新、设计等方面进行评价，更多的篇幅留给乐视发布会邀请了哪些明星、发布会的阵容多么强大......
　　我不知道读者们是否注意到这个奇怪的现象？我想这可能就是乐视的重大秘密。
　　3、乐视搞发布会的秘密：成为企业网红
　　贾跃亭在回答马云提问的时候似乎也是在解释这个秘密：“突破上一时代企业的封锁，不是在它们的延长线上去做创新。”
　　这里所说的“上一时代企业”可以是苹果、三星，也可以是阿里巴巴、腾讯、百度们。
　　除了互联网营销、电商渠道这些“通用”互联网工具和能力外，乐视必须找到独辟蹊径的方式。传统制造企业很多都学会使用了这些互联网工具，而在硬件上做创新又需要强大的技术功底、研发能力、资金支持，显然这都不是乐视的优势，反而是弱势。
　　乐视如果硬着头皮去做产品工艺、设计、芯片等方面的创新，是不现实的，也几乎无法获得突破。所以乐视不能在传统制造业的延长线上去做创新，因此“乐视生态新模式”必须要诞生。
　　而且这个新模式必须要否定“上一时代企业”所具有的无法超越的核心竞争力――“硬件、品牌、渠道”，同时将乐视所拥有的“软件、内容、应用、平台”认定为用户核心价值。
　　在这里，我们要佩服贾跃亭对市场竞争的精准掌控，他确实找到了制造舆论影响力的绝佳手段。看看那些没有“新模式”，又无真正技术创新的硬件制造企业吧。他们几乎都失去了号召力。
　　比如，传统的X想、X派等，手机新军X比亚、X加、X族等，这些企业除了放血、玩命拼价格、硬件，真的没有任何可以对媒体、用户传播兴奋点了。互联网时代，没有舆论影响力，就意味着没有用户关注，就意味着销量下滑。
　　这是网红经济的时代，网红意味着眼球，眼球意味着经济，所以企业和企业家也要争当“网红”。
　　百度指数是最好的见证，4月20日，乐视召开发布会，乐视搜索量是小米的3倍还多。
　　4、磐石之心重新定义乐视生态新模式
　　磐石之心将乐视这个生态新模式总结为几句话：以性价比为基础、以会员费为盾牌、以高举高打的营销能力为武器、以生态新模式为旗帜、以资本市场为提款机。
　　乐视手机、硬件都捆绑会员费销售，因此其裸机价格会比同配置的产品更低，乐视一直宣称“坚持硬件负利的理念，低于量产成本定价，以生态服务来补贴硬件，拒绝一切溢价行为。”
　　乐视会员费是盾牌。乐视数据显示，5成购买硬件的用户都会购买1年期的乐视会员。而一旦用户购买了乐视会员，意味着乐视硬件销售将不再亏损。以裸机价1099元的手机为例，购买一年会员490元，硬件折价300元，那么用户最终付费=1289元。
　　乐视每月要召开2场发布会，而且每场都声势浩大，明星、企业家助阵。
　　乐视智能终端全球产业部总裁梁军在420发布会媒体专访环节回答记者提问时也谈到，乐视的营销能力是其他企业不具备的，他说：“你们见过1100人的专访么？在营销上乐视是历史空前的。”
　　这意味着乐视一直抢占着媒体头条，乐视是继小米之后，又一个能够获得媒体自传播，最具话题性的“企业网红”。
　　而在乐视这个“八卦阵”的正中央高高竖立着“生态新模式”大旗，这杆大旗第一可以号召员工冲锋陷阵；第二可号召其他企业与之合作，加入乐视生态（易到用车、达令、TCL、酷派）；第三可以让媒体、资本市场找到兴奋点，而这则意味着源源不断的资金。
　　目前，乐视旗下的乐视体育、乐视移动、乐视影业均在通过贾跃亭所担保进行融资，由第三方理财机构打包成10%-12%理财产品发售。贾跃亭拥有300-400亿元的乐视股票，所以利用乐视生态大旗和贾跃亭做背书，方便理财产品的销售。
　　这也让乐视十分看重股价的表现，这关系到贾跃亭的资产多少，关系到乐视旗下多个项目的融资进度。因此，外界一直将资本市场比作是乐视的“提款机”也有一定的道理。
　　乐视切入传统制造业的方式十分华丽，让对手摸不到头脑，甚至难以模仿。所以我们不得不佩服贾跃亭运筹帷幄的大师级水准。
　　4、乐视商业模式的可行性分析
　　乐视对外宣称的生态模式是“通过会员费、广告费、增值服务收入、专车的收入等其他各种互联网收入补贴硬件成本，硬件只是内容、服务等提供给用户的入口，随着乐视所能提供的增值服务越来越多，那么乐视的硬件将完全免费。”
　　有媒体说：“这是偷换概念，乐视本质还是在卖硬件，只是将其他视频网站免费的内容打包成会员费卖给用户，让用户感觉硬件好像不花钱一样。这就好比卖酒的说，酒免费喝了，但是酒瓶你要付费。”
　　曾经运营商与手机企业合作，通过捆绑话费套餐的方式减免手机价格。但是“话费”是刚需，并且是垄断性资源，用户必须使用。而影视内容不是刚需，也非垄断性资源，所以让用户花钱购买十分困难。
　　用户购买乐视会员费，本质上还是为了更便宜的拿到电视或者手机。
　　对此，贾跃亭在接受记者采访时表示：“我们是颠覆性的盈利模式和颠覆性的商业模式，使得盈利模式多种多样，是多维度、多层次的，包括内容的收入、广告的收入，硬件作为一个互联网的终极入口带来其他互联网延伸服务的收入。
　　我们希望通过我们这种引领性的模式，逐步让用户真正的知道未来的核心价值绝不是90%以上是硬件价值，未来百分之七八十的价值来自于非硬件的价值。
　　如果有些用户暂时不对内容付费（只买裸机）也没关系，因为还有客户为我们买单，甚至还有大量真正发烧级的用户替普通的用户买单。
　　即使很多用户不为内容买单，没有关系，随着越来越多的高价值的互联网服务的推出，相信总有一款适合用户，总有用户来为非硬件付费。”
　　因此，乐视深知“硬件免费、服务收费”这个模式并非一蹴而就的事情，需要整个互联网认识到内容是值钱的，付费是应该的。而这个过程一定十分漫长，乐视目前的会员费销售收入还是来自其硬件的超高性价比带动。
　　所以从视频网站角度看，乐视的生态新模式也是一种创新，他找到了让用户购买会员费的方法。
　　从2015年的财报上也可以看到这种模式对营收的正面影响。2015年乐视会员及发行业务收入增长56.2%、广告业务增长67.5%、终端业务收入增长122.2%。显然，终端销售增长带动了乐视网的广告增长，这意味着大量购买乐视“裸机”的顾客利用电视、手机观看乐视影视内容提高了乐视网广告收益。
　　不看广告的用户可以贡献会员费，买裸机的贡献广告费。而且电视的生命周期是5-7年，乐视低价卖了电视，却可以年年收取广告费，这种成本的边际价值逐步递减，利润的边际价值逐步提升。
　　而且乐视终端收入也活跃了乐视的现金流，2015年乐视经营活动产生的现金流净额为8.76亿元，同比增长273.94％；货币资金达27.30亿元，同比增长446.12％。
　　5、关于乐视网财报的一点疑问
　　以上分析了乐视生态新模式的特点，接下来想谈谈我个人关于乐视网财报的疑问，以及未来乐视可能遇到的问题。
　　从2015年乐视网财报看，乐视终端业务收入60.88亿，而终端成本为81.86亿，这意味着乐视销售终端亏损了21亿。
　　另外，从乐视2015年财报看，乐视网占股72%的乐视致新电子科技（天津）亏损7.3亿。而乐视致新电子科技公司负责乐视TV的研发、销售等工作。乐视如何计提该公司的营收和利润，目前在财报中无法查询。
　　而负责乐视手机业务的乐视网子公司――乐视移动智能信息技术(北京)有限公司并未出现在2015年的财报中。那么，该公司的销售收入、利润又是如何被计算到乐视网财报中去的呢？
　　此外，乐视销售电视、手机的时候都会捆绑会员费，比如，购买手机加一年乐视超级影视会员，乐视手机将减免300元，以1099元裸机价格为例，乐视终端收入如何计算？是计入1099元+490元-300元的1289元，还是只计算元=799元？
　　由于乐视财报未披露这些子公司的收益计算，以及乐视终端销售收入、会员收入的计算方式，因此我们也无法精确的计算乐视网的真实净利润。而这也关系到乐视这家公司的“健康”程度。
　　一旦其资金链的某个环节出现问题，必将带来多米脱骨牌效应，所以审视清楚其子公司营收与母公司之间的关系至关重要。
　　6、硬件、品牌、渠道真的可以被生态的力量“架空”么？
　　我们再回到贾跃亭关于用户核心价值的论断：“软件、内容、应用、平台”是用户核心价值，“硬件、品牌、渠道”为用户非核心价值，未来用户只对核心价值付费，而非核心价值的占比最多只有2成。
　　接着来看看乐视电视、乐视手机的销量。日，乐视电视累计销量突破500万台。2013年5月发布第一款电视到2016年1月，将近3年时间乐视销售了500万台电视。
　　而彩电市场的老牌军TCL2015年全年电视销量1784万台。创维2015年4月-2016年3月总销量1003万台。三星在全球的电视出货量占比高达25%以上，年销量在4000万-6000万台之间。
　　从销量上看，乐视电视仍然与传统电视企业差距较大。而从面板技术、屏幕显示技术、高清电视芯片技术等核心技术来看，乐视电视只是“贴牌商”。同时，乐视电视的销量主要依靠低价策略，占据的是低端市场。
　　再来看手机销量，乐视宣布手机销量7个月完成400万台，2016年的目标销量是1500万台。那么，我们再来看小米手机的销量，2014年超过5000万台，万台，2016年第一季度销售1480万台；华为2015年销售1.08亿台，2016年第一季度仅在中国就销售了1657.7万台。
　　因此，乐视手机的销量与小米、华为之间也不具可比性。即使2016年销售1500万台，这只是3年前小米的销量。所以乐视生态新模式的“冲劲”与其舆论影响力之间不成比例，其拥有小米当年的舆论控制力，却没有实现惊人的销量和“飞猪”效应。
　　众所周知，销量与供应链管理能力、渠道、品牌、品质控制、研发、设计之间有着密不可分的关系。当小米手机冲击8000万台年销量未果的时候，雷军猛然发现，销量快速增长的背后是各种供应链、研发、渠道、品牌、设计的“短板”。
　　销量的增长并未带来品牌、口碑的提升，因为产品是依靠低价、低端的红米在冲量，这直接导致的结果是品质控制出了问题，导致低价之下无品牌，低价之下无口碑。所以雷军要求“忘记销量”，让企业“补课”。
　　而华为冲到全球1亿台的销量则正是依靠成熟的品牌运作、技术研发实力、全球渠道以及强大的供应链管理能力。
　　因此，乐视电视、手机目前之所以还可以继续增长，贾跃亭可以将“硬件、品牌、渠道”划为“用户非核心价值”，我认为主要是其硬件的销量还未增长至一定量级，因此一系列短板、问题都被掩盖。
　　而一旦销量达到了一定级别之后，“硬件、品牌、渠道、研发、设计、售后服务”等方面的短板必然暴露，而“补课”则成为企业继续生存的唯一方法。
　　“拐点，由10倍速变革力量冲击而成，只有早期的技术投资者才能享受冲击波的正效应”
　　另外，还有一点值得探讨，那就是技术革命的颠覆性冲击，这对于那些只能进行商业模式创新的企业来说是灾难性的。上面，我们只是假设电视、手机产业不会发生颠覆性技术变革。
　　但是在科技行业，每20年就会发生技术变革。自从1990年开始，信息和互联网技术蓬勃发展至今，已经过去了20多年。一个新的技术拐点似乎正在到来。
　　这个拐点可能是AR、VR、云计算、能源变革、基因技术。Facebook创始人马克&扎克伯格说：“新的计算技术、平台必然会诞生新的硬件，新的交互方式。”而在这些核心技术方面，中国还少有几家企业有深入布局。
　　当汽车技术替代马车的时候，马车生产商再如何优化马车技术都是无任何价值的，这就是技术革命性创新对商业模式创新的颠覆。
　　再来看马云在绿公司年会上耐人寻味的几句话：
关于上市：如果让我重新选择下一辈子还做企业，我一定不会做成这个样子，一定不会做成这样的规模，一定不会做成这样的影响力，一定不会把这个企业做成上市。这也是实话。
关于企业生命：你要想做得长，你的做法是不一样。你要做得好，你的做法也不一样。有时候活得长未必活得好，活得好未必活得长，又要活得好，又要活得长，那是非常难的。你要活得长，你要少动，像乌龟活得很长，它不太动。你要活得好，你要经常动，蜡烛要烧得亮，那就烧得时间短一点，你要烧得长，就一定不亮。任何东西不能对立起来。
关于战略：对阿里巴巴来讲，未来三十年看清楚，未来十年、二十年、三十年，这个社会碰到的最大的问题是什么。
关于信念：我们每个人为了对技术的判断、市场的判断，是一种了不起的信念。只有有了强大的信念，因为这些信念不是忽悠投资者，不是忽悠别人，这些强大的信念是来自于你对未来的判断坚定不移。
关于使命：任何一个企业，不管你有多了不起的宏伟的设想，你的所有设想，不管是十年、二十年、三十年，永远相信你这个产品、服务解决了人类社会什么样的问题，解决了社会什么样的问题！
　　最后，让我们祝福乐视，祝福贾跃亭的雄伟造梦计划。我想在造梦这一点上，马云是绝对认同贾跃亭的。马云说：“我从来没有觉得什么东西不可以想，敢想才会有未来。”
　　贾跃亭在420发布会上也说了类似的话：“只有被99%的人嘲笑过的梦想，才有资格谈那1%的成功”“当一切被禁锢时，只有梦想可以自由流动......”“今天，距离我们疯狂的梦想，又近了一步。明天，你也可以。只要打破思想桎梏，你也可以成功！”
　　这个时代需要有梦想的企业家，贾跃亭加油！
　　磐石之心（微信公众号：panshizhixin18）第一原创科技评论自媒体，只为解剖互联网的未来，每周一、周四晚更新，篇篇干货！
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磐石之心，消费电子行业专家，资深营销顾问。《融合之道》《解...
知名IT评论人，曾就职于多家知名IT企业，现是科幻星系创建人
未来在这里发声。
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智能硬件领域第一自媒体。　　乐视董事长贾跃亭近日在内部信中提到：我们的融资能力不强。而《第一财经日报》梳理海量信息发现，自2010年乐视网上市以来，包括上市公司板块、各个业务子生态在内，整个乐视已知的累计融资规模，可能已经达到800亿元的惊人规模。　　蒙眼狂奔，疯狂找钱。为了满足不断增加的资金需求，乐视的融资手段花样翻新。除了上市平台乐视网IPO、定增之外，发债、借款等融资渠道，已经悉数登场，而借助VC/PE等股权基金为非上市板块融资，乐视体系内的企业也已开始大规模运作股权、并购基金。　　融资平台乐视网　　11月8日晚间，正处于风暴中心的乐视网急踩刹车，公告中止对乐视影业(北京)有限公司(下称“乐视影业”)的收购，理由是当前市场环境较重组前期已发生较大变化，存在对业绩承诺及估值的基础产生较大影响的可能，按现有进度，预计无法在2016年完成。乐视网表示，将重新对乐视影业进行估值定价，且不排除下调交易价格。　　根据乐视网6月发布的重组预案，公司拟以现金和发行股份相结合的方式购买乐视影业股权，获得乐视影业100%股权。标的资产估值高达98亿元，评估增值率高达366.94%。与此同时，乐视网还计划将向5名特定投资者增发募集配套资金50亿元。　　对于整个乐视来说，乐视网作为资本平台，其再融资的重要性似乎从未如今日这般重要。　　公开信息显示，2010年上市以后到2014年上半年，作为进入资本市场不久的公司，乐视网的资本运作相对较少。在此期间，乐视网只在2013年进行了一次定增，融资总额约为15亿元。　　在此背景下，股权质押成为其筹集资金的主要手段。《第一财经日报》统计发现，从2011年7月到2015年10月的四年时间里，贾跃亭、贾跃芳先后进行了多达32次股权质押，时间主要集中在2013年到2014年，而且绝大多数时间质押比例都居高不下。　　乐视网的股权质押，2013年共发生8次，2014年更是质押了15次。不仅质押频繁，而且时间上也显得非常急迫。如日到6月9日，不到一个月的时间里，贾跃亭就通过五次股权质押，将所持乐视网1.17亿股，质押给五家券商。在2015年以前，类似情形已经屡见不鲜。　　进入2015年之后，乐视的股权质押渐渐减少。公告信息显示，截至2015年底，贾跃亭只进行了两次股权质押。但2015年下半年，贾跃亭的股权质押又变得更为凶猛。2015年10月，一次就质押了5.07亿股。加上此前质押部分，其所持股份质押比例已达77.74%。不过，由于没有披露具体信息，其质押对象无从得知。　　根据该公司日披露，贾跃亭当时质押的股份为6.08亿股。　　乐视网三季报显示，截至2016年9月底，包括贾跃亭在内，乐视网的前十大股东中，有三名进行了股权质押：贾跃亭质押5.71亿股，约占其所持股份的83.6%；第三大股东刘弘、贾跃民则分别质押3785万股、4182万股，分别占其所持股份的63%、95%左右，而贾跃民与贾跃亭系兄弟关系。　　作为整个乐视融资的纽带，贾跃亭质押乐视网股份所获资金的最终流向，至今仍然是谜。　　2013年4月、12月，2014年6月，贾跃亭将其所持股份质押给东莞信托、中信证券等金融机构时，对于质押原因。乐视网均称，是处于贾跃亭个人投资、个人资金需要。　　2015年之前，乐视网的股权质押一直充当着乐视非上市业务板块的融资主角。而2013年下半年开始，乐视网自身的资金需求也快速增加，定增再融资，开始受到重视，频率也不断加快。　　作为唯一的资本平台，乐视网IPO上市后先后完成了两次再融资。2013年9月，乐视网通过发行股份和现金支付的方式募资15亿，其中以约12亿元的对价，收购乐视新媒体、花儿影视99.5%、100%股权。　　2014年8月，乐视网披露定增预案，计划以34.76元/股的价格，向中信证券、乐视控股等五家投资者，发行1.29亿股，募集资金45亿元。2015年6月，乐视宣布终止此次融资。不过，乐视网随后抛出了一份规模更为庞大的融资计划：计划向不超过五名对象非公开发行不超过2亿股，拟募集资金总额不超过75.1亿元。2015年8月初，乐视网完成此次发行，募集资金共计47.9亿元。　　找钱手段花样繁多　　无论是乐视网，还是整个乐视，随着资金饥渴的加剧，从2014年下半年开始，不仅融资频率明显加快，而且融资手段也越发花样繁多起来。除了股权质押、定增、发债、VC/PE等途径， 开始充当乐视融资主角。　　乐视的融资，可以分为上市板块、非上市板块两部分。上市板块方面，2012年之后，乐视网已经三次发债融资。此外，乐视网还进行了大量借款。　　除了乐视网自身，其下属的子公司，还多次通过股权融资。2013年4月，乐视网控股的乐视致新，也进行了股权融资，其中来自外部投资者的投资超过1.3亿元，乐视网、乐视控股也参与部分出资。此外， 2013年8月，乐视网计划收购的乐视影业获得深创投2亿元A轮投资；2014年9月，再次获得恒泰资本3.4亿元投资。　　2016年3月，乐视网、乐视控股分别持股60%、40%的乐视云计算与大数据公司(下称“乐视云”)，2016年3月已经完成了10亿元股权融资。融资完成后，乐视网持有乐视云的比例由之前的60%下降至50%，重庆市产业基金持股比例为16.67%。　　相较于乐视网，股权融资对乐视非上市板块更为重要。引入战略投资者，则是乐视非上市板块的另一大融资渠道。今年9月20日，乐视汽车完成了10.8亿美元的首轮融资，投资方主要为英大资本、深圳市政府投资平台深创投、联想控股、民生信托以及宏兆基金等产业资本机构。　　今年4月流出的乐视汽车融资计划显示，乐视超级汽车计划在2016年至2022年的总投入将达79亿美元，主要以贷款形式解决，计划股权融资三轮A轮、B轮、Pre-IPO.2016年二季度完成5亿~10亿美元的Pre-A轮融资，2017年完成不低于5亿美元的A轮融资，2018年完成B轮融资，2019年上市。　　贾跃亭前不久曾公开表示，截至目前，其个人在汽车生态内就投放了100多亿元，包括此前融资的资金，已经共计一百五六十亿。　　再看乐视移动，即这次财务压力遭媒体曝光的乐视手机业务。去年11月，乐视手机以55亿美元的估值，更早完成其首轮融资，获得来自亦庄国投、海通证券、东方汇富、蓝巨投资、硕贝德等机构的5.3美元融资，而这笔融资在当时，成为乐视七大子生态中首轮融资额最高的公司，更创下手机行业首轮融资最高纪录。　　与汽车、手机不同的是，乐视电视和乐视体育均已完成两轮融资。乐视电视属于乐视子生态中较早启动融资的板块，2012年分别完成了1.3亿元的A轮融资和3亿元的B轮融资，A轮融资由创新工厂、深圳灌顶工程有限公司参与，B轮则由乐视网、富士康作为投资方。　　乐视电视的融资规模不及乐视体育。2015年5月，乐视体育宣布完成8亿元的A及A 轮融资，万达集团、普思资本、云锋基金等投资，乐视体育估值为28亿元。而今年2月，乐视体育再次获得巨资输血，不到一年时间，乐视体育估值已高至215亿元，海航领投，中泽文化、安兴资本、孙红雷、刘涛、陈坤等参投，融资额80亿元，创造了互联网体育公司B轮融资额及估值的新纪录。　　引入外部投资者，似乎仍然难以满足乐视的资金需求。借助各类基金融资的同时，乐视自身也开始直接运作股权基金。乐视网公告显示，2014年4月， 乐视网联合乐视控股，共同发起成立投资并购的领势投并基金，乐视网、乐视控股分别出资1000万元、9000万元，当时预计基金规模为5亿~10亿元。　　此外，2016年3月，乐视网全资子公司北京乐视流媒体广告有限公司(下称乐视流媒体)，出资550万元以55%的股权比例，联合深圳市鑫根投资基金管理有限公司，发起成立深圳市乐视鑫根并购基金投资管理企业(下称乐视并购基金)，该基金募集规模达100亿元，仅一期规模就达48亿元。　　融资规模或超800亿　　由于缺乏完整的信息披露，乐视网、乐视非上市板块，究竟完成了多大规模的融资，外界无从知晓。但从已知的信息来看，整个乐视的累计融资规模颇为惊人。　　先看上市的乐视网。公开信息显示，2010年上市以来，乐视网累计融资约149亿元。其中，直接融资约101亿元，包括IPO融资7.3亿元，两次定增融资约63亿元，发行债券融资25.3亿元。根据统计，乐视网还进行了约52.6亿元间接融资。　　如果加上股权质押、减持，通过乐视网这一资本平台，乐视的融资规模远不止此。贾跃亭于2015年6月、10月，通过大宗交易、协议转让的方式，两次共计减持1.35亿股，套现约57亿元。此前的2014年，贾跃芳两次共计减持1400万股，套现金额约7.1亿元。贾跃亭、贾跃芳两人减持合计64亿元左右。　　另外，由于没有披露质押率、融资金额，大量进行的股权质押，已无法确知具体融资规模。但根据东莞信托等多家金融机构2012年、2013年发行的信托计划，贾跃亭、乐视网其他股东进行信托融资时，均以乐视网股份提供质押，且初始质押率均不高于40%。据此测算，若不考虑重复计算因素，2013年、2014年两年，其股权质押融资规模当在30亿元以上。　　2015年10月，贾跃亭大规模质押时，乐视网均价一直处于53元上方。但2015年之后，有关乐视网股权质押的信托计划很少出现，贾跃亭此次的质押率尚不清楚。但若按照此前40%的质押率来测算，乐视网股份此次每股质押价格约为20元，仅2015年10月质押的5.07亿股，就可融资100亿元以上。　　2015年10月，贾跃亭大规模质押时，乐视网均价一直处于53元上方。但2015年之后，有关乐视网股权质押的信托计划很少出现，贾跃亭此次的质押率尚不清楚。但若按照此前40%的质押率来测算，乐视网股份此次每股质押价格约为20元，仅2015年10月质押的5.07亿股，就可融资100亿元以上。　　《第一财经日报》记者根据上述公开数据粗略统计，自2010年以来，以乐视网为核心，乐视上市平台已经完成的累计融资规模，就已达到361亿以上。如果加上尚未完成的118亿元的定增，乐视网及其子公司融资金额可能接近500亿元。　　而子生态各个板块的融资，规模同样极为惊人。按照乐视自身的说法，乐视体育两次融资额为88亿元，乐视电视为4.3亿元，乐视汽车、乐视手机合计16.1亿美元，约合人民币107亿元，共计约为200亿元。　　另外，从小贷公司到保险，再到互联网金融理财，乐视正在更为直接地进入互联网金融领域。有媒体报道，乐视金融第一款互联网理财产品已于今年春节期间悄然上线，仅面向员工内部销售。今年3月，重庆乐视小额贷款有限公司正式揭牌。　　乐视网通过成立并购基金，所获资金数量也颇为惊人。根据乐视网此前披露，领势投并基金规模为5亿~10亿元；乐视并购基金募集规模更是达到100亿元，其中一期规模48亿元，已经到位的为39亿元。除了乐视流媒体认购的10亿元劣后级外，其他29亿元均从外部募集。由此可见，两只基金已知募集资金也在30亿元以上。综合上述数据来看，包括乐视网在内的整个乐视，若不考虑重复计算，已经完成、计划中的融资规模，或已超过800亿元。　　相关报道&&&　　　　　　　　
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