卖出看涨期权_百度百科
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卖出看涨期权
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卖出看涨期权是一种，卖出看涨期权（），看涨期权的出售者，收取，成为或有负债的持有人。损益平衡点：损益平衡时，股票市价大于执行价格-（股票市价-执行价格）+期权价格=0损益平衡点=执行价格+期权价格
卖出看涨期权概述
什么情况下卖出看涨期权，对于看涨期权的买方来说，他认为金价将会上涨 (并且是大幅上涨)。那么作为博弈/“对赌”的另一方，卖方的预期自然与买方相反，他认为未来金价会下跌，或者即使上涨，其幅度也很小。因此，卖方愿意出售该项看涨期权，以获取全部的期权费收入。需要指出的是，与期权卖方所承担的风险相比，卖出期权所获得的期权费收入是非常少的。
如果套期保值者预计相关商品的价格有可能小幅下跌，并预计不会出现大幅度上涨时，通过卖出看涨期权可以获得权利金收益，从而为现货交易起到保值的作用。当然，如果商品价格大幅度上涨，期货价格涨至看涨期权的执行价格以上时，套保者可能会面临期权买方要求履约的风险，这会给交易者带来较大损失，因此进行这种保值的操作需要谨慎。
【例l7】某榨油厂在6月份有一大批大豆的库存，该榨油厂预计第三季度的大豆价格会在750美分/蒲式耳的价格水平上略有波动，有可能会小幅度下跌。于是该榨油厂决定卖出9月份的大豆看涨期权，执行价格为745美分/蒲式耳，权利金为8美分/蒲式耳。
如果7月份、8月份市场价格比较平稳，在9月初大豆价格略微下降至740美分/蒲式耳，该看涨期权的价格因为期货价格的下降而下跌至2美分/蒲式耳，该榨油厂可以通过低价买入看涨期权进行对冲，从而获得6美分/蒲式耳的权利金收益，这可以弥补因现货市场大豆价格小幅下跌所带来的库存大豆价值的减少。
相反，如果市场价格大幅度上涨，在9月初时，大豆价格涨至850美分/蒲式耳，看涨期权的价格也将随之上涨，如果榨油厂买入看涨期权进行对冲，或者期权买方要求履约按照较低的执行价格745美分/蒲式耳买人期货合约，该榨油厂都会遭受损失，这会在一定程度上抵消现货市场价格上涨带来的存货价值增加的好处，但库存现货大豆增值，抵补了期权交易的损失。
卖出看涨期权损益分析
一、卖出看涨期权损益平衡点
如果投资者卖出一张7月份到期的执行价格为27元、以股票作为标的、看涨的股票期权，收取权利金30元。
卖出看涨期权损益平衡点的计算公式为：
损益平衡点=看涨期权的执行价格+收取的权利金/100
根据公式，该投资者的损益平衡点为：
27.3元=27元+30元/100
二、示例分析
根据卖出期权的实值条件：履约价格大于相关资产的当前市价，即X&S0。当万科股票价格（S0）在到期日高于27.3元（X），即X 在到期日，万科股票价格为28元，如果行使期权合约，投资者的收益为（27元－28元）×100+30元=－70元。
当万科股票价格在到期日位于27.3元之下27元之上，如果看涨期权被行使，投资者获得部分利润。比如： 在到期日，万科股票价格为27.2元，如果行使期权合约，投资者的收益为（27元－27.2元）×100+30元=10元。 当万科股票价格在到期日位于27元之下，卖出看涨期权不被行使，则投资者所能得到的最大利润为权利金30元。 由以上分析可见，此种策略的潜在的利润是有限的，而亏损是无限的。
卖出看涨期权交易策略
卖出看涨期权是投资者对后市不看涨，且下跌成分居多，属于温和看空的交易策略，所以，选择卖出看涨期权的时机，最好是在投资者预估至到期日，标的物价格将处于小跌格局或认为标的物价格根本不可能到达损益平衡点。比如，9月1日，一投资者卖出1000手（1吨/手）CF511C14200，收取权利金为68元/吨，此时卖出的看涨期权损益平衡点68。
情景1：最佳状况——标的物果真下跌。至到期日期货价格处于损益平衡点之下，则获利。最大获利点是期货价格跌破或处于执行价格之下。
下跌可分为急跌、缓跌（或以盘代跌）。造成期货价格急跌，可能是某一重大利空因素发生。卖出看涨期权后，期货价格出现急跌，对投资者来说有喜有忧。喜的是只要期货价格位于损益平衡点之下，就可赚取全部权利金；忧的是，就算大跌特跌，最大收益也只是权利金那么多。比如，上述的看涨期权，即便期货价格一直维持在14000以下，最大收益=68×元
情景2：次佳状况——标的物出现缓跌。只要至到期日，期货价格处于底部支撑或形成狭窄振荡格局，基本上应有小幅获利。但是，如果投资者选择平仓，则获利将很小。
如果说，投资者不想太早平仓，又希望能提高获利，此时可以：（1）搭配卖出较低执行价格的看跌期权；（2）搭配卖出同一执行价格的看跌期权。
情景3：最差状态——标的物不跌反涨。如果处于缓涨，为避免损失无限扩大，除非平仓出局，否则，应采取稳健的做法进行避险。选择平仓，条件应该是投资者认为短线缓涨，已明显看出多头主力的意图。反之，如果投资者认为上涨只是昙花一现，至到期日还会下跌，此时可搭配买进看涨期权或期货多单。
由于卖出看涨期权属于风险比较大的策略，按照正常情况，在损益平衡点之上应设立止损点，一旦急涨，就可以停损出场。
卖出看涨期权相关知识
期权具有两大现实作用：即和。投资者通过买进或卖出看涨期权或卖出看跌期权，不仅可以达到商品或期货合约保值的目的，而且还可以获得由于商品或期货合约价格升降而带来的盈利机会。如今期权交易在西方市场经济发达国家的许多交易所和柜台市场上进行得相当活跃，品种不断增多，规模不断扩大，具有广泛的发展前景。
期权（Option）又称选择权，是指它的持有者在规定的期限内具有按交易双方商定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利。 期权和远期或期货合同是根本不同的证券。两者都规定了未来某天的原始资产的购买（或卖出）。
期权的交易实际上就是“权利”的买卖。对于权利的持有者亦即买方来说，购买权利并没有得到什么商品，而只是购买到一种权利。这种权利使他可以在一定时期内（即“到期日”之前）以一定的价格购买或出售一定数量的某种商品，条件是他必须在购买时支付一定价金。对于期权的卖方而言，他必须承诺在期权有效期内买方行使期权时进行出售或者购买，这是他必须履行的义务，但他可收取一定的费用作为补偿。这种费用称为，或称期权费、、期权金。
按期权相关期权合约的买进和卖出的性质划分为看涨期权和看跌期权，前者给予合约持有人在未来某时以事先约定的价格购买某一资产的权利，而后者则给予约定价格出售的权利。欧式期权一般只能在到期当日决定执行或放弃执行。不过，美式、欧式之称并不是地理概念，许多美国交易所进行欧式期权的交易，反之亦然。
期权还可以作为基础金融工具与其它金融衍生产品结合形成远期利率协议期权、期货期权、股票指数期权、互换期权、期权的期权。 期权具有两大现实作用：即保值和投机。投资者通过买进或卖出看涨期权或卖出看跌期权，不仅可以达到商品或期货合约保值的目的，而且还可以获得由于商品或期货合约价格升降而带来的盈利机会。作为一种投机手段，投资者可以购买后者再卖出期权的形式，通过购买期权和转卖期权的权利金差价从中获利，或者通过履行期权合约获利。
清除历史记录关闭【图文】期权的分类及账务处理【会计实务操作教程】_百度文库
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期权的分类及账务处理【会计实务操作教程】
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你可能喜欢第十章&所有者权益&看涨期权会计处理
【例10—1】&
ABC公司于20&7年2月1日向EFG公司发行以自身普通股为标的的看涨期权。根据该期权合同，如果EFG公司行权(行权价为102元)，EFG公司有权以每股102元的价格从ABC公司购入普通股l
其他有关资料如下：
(1)合同签订日&&&
&&&&&&&&&&&&&&20&7年2月1日&
(2)行权日(欧式期权)&&&
&&&&&&&20&8年1月31日
(3)20&7年2月1日每股市价&&
&&&&&&&&&&100元
(4)20&7年12月31日每殷市价&&&&&&&&&&
&(5)20&8年1月31日每股市价&&
&&&&&&&&&104元
(6)20&8年1月31日应支付的固定行权价格 102元
(7)期权合同中的普通股数量&&&&&&&&
(8)20&7年2月1日期权的公允价值&&&&&&
(9)20&7年12月31日期权的公允价值&&&&
(10)20&8年1月31日期权的公允价值&&&&
假定不考虑其他因素，ABC公司的账务处理如下：
情形1：期权将以现金净额结算
ABC公司：20&8年1月31日，EFG公司支付相当于本公司普通股1 000股市值的金额。
EFG公司：同日，向ABC公司支付1 000股&102元／股=102
(1)20&7年2月1日，确认发行的看涨期权：
借：银行存款& &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5
&&&&贷：衍生工具——看涨期权&&&
(2)20&7年12月31日，确认期权公允价值减少：
借：衍生工具——看涨期权& &&&&&&&&&&2
&&&&贷：公允价值变动损益&&
&&&&&&&&&2
(3)20&8年1月31-13，确认期权公允价值减少：
借：衍生工具——看涨期权&&&
&&&&贷：公允价值变动损益&&&
在同一天，EFG公司行使了该看涨期权，合同以现金净额方式进行结算。ABC公司有义务向EFG公司交付104
000(104 x 1 000)元，并从EFG公司收取102
000(102 x 1 000)元，ABC公司实际支付净额为2
000元。反映看涨期权结算的账务处理如下：
借：衍生工具——看涨期权& &&&&&&&&&&&&&2
& &&&&&贷：银行存款&&&&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&2
情形2：以普通股净额结算
除期权以普通股净额结算外，其他资料与情形l相同。因此，除以下账务处理外，其他账务处理与情形l相同。
20&8年1月31日：
借：衍生工具——看涨期权& &&&&&&&&&&2
&&&&贷：股本&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&19.2
&&&&&&&&资本公积—股本溢价&&&
情形3：以现金换普通股方式结算
采用以现金换普通股方式结算，是指EFG公司若行使看涨期权，ABC公司将交付固定数量的普通股，同时从EFG公司收取固定金额的现金。
(1)20 x 7年2月1日，发行看涨期权；确认该期权下，一旦EFG公司行权将导致ABE公司发行固定数量股份，并收到固定金额的现金。
借：银行存款&&&&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5
&&贷：资本公积——股本溢价&&&&
(2)20&7年12月31日，不需进行账务处理。因为没有发生现金收付。
(3)20&8年1月31日，反映EFG公司行权。该合同以总额进行结算，ABC公司有义务向EFG公司交付1
000股本公司普通股，同时收取102
000元现金。
借：银行存款&&&&&&&&&
&&&&&&&&&&&&102
&&贷：股本&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1
资本公积——股本溢价&&&
【例 10—2】XYZ公司于20&7年2月1日与MNO公司签订一项期权合同。根据该合同，XYZ公司有权要求MNO公司于20 X
8年1月31日购入XYZ公司普通股1
000股，对价为98
000元，即每股98元。因此，XYZ公司实际购入了以股份为标的的看跌期权。如XYZ公司到时不行权，不需要作出任何支付。
其他有关资料如下：
(1)合同签订日&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&
20&7年2月1日
(2)行权日(欧式期权，仅能在到期时行权)&&
8年1月311日
(3)20&7年2月1日每股市价&&&&&&&&&&&&&&
(4)20 X 7年12月31日每股市价&&&&&&&&&&&&
(5)20 X 8年1月31日每股市价&&&&&&&&&&&&&
(6)20 X 8年1月31日应支付的固定行权价格&&
(7)期权合同中的普通股数量&&&&&&&
(8)20&7年2月1日期权的公允价值&&&&&&&
(9)20&7年12月31
日期权的公允价值&&&&&
(10)20 X 8年1月31日期权的公允价值&&&&&
假定不考虑其他因素，XYZ公司的账务处理如下：
情形1：期权将以现金净额结算
(1)20&7年2月1日，确认购入看跌期权：
期权合同签订日，普通股的市场价格为 100元；期权合同的初始公允价值为5 000元，此为XYZ公司于合同签订日支付给MNO公司的金额。合同签订日，期权的内在价值为零，仅有时间价值，因为其行权价格98元低于股票当时的市场价格100元。也就是说，对XYZ公司而言，行权是“不经济”的，该期权属于价外期权。
借：衍生工具——看跌期权&&&
&&&&贷：银行存款&&
&&&&&&&&&&&&&&&&5
(2)20&7年12月31日，确认期权的公允价值下降：
股票的公允价值下降为95元，看跌期权的公允价值下降为4 000元，其中3
000[(98—95)x1
000]元属于内在价值，1
000元属于剩余的时间价值。
借：公允价值变动损益&&
&&&&&&&&&&&&&&&1
&&&&贷：衍生工具——看跌期权&&
8年1月31日，确认期权公允价值下降：
股票的公允价值仍然为95元，期权合同的公允价值下降为3 000[(98—95)x l
000]元，均属于内在价值，因为不再剩下时间价值。
借：公允价值变动损益&&&
&&&&&&&&&&&&&&&1
&&&贷：衍生工具——看跌期权&&&
在同一天，MNO公司行使了该看跌期权，合同以现金净额方式进行结算。MNO公司有义务向XYZ公司交付98
000)元，XYZ公司有义务向MNO公司支付95
000)元，XYZ公司实际收到净额为3
000元。确认期权合同的结算：
& &&借：银行存款&&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&3
&&&&贷：衍生工具——看跌期权&&
情形2：以普通股净额结算
除要求以普通股净额结算而不是以现金净额结算外，其他资料如情形l。因此，与情形l相比，只有20~8年1月31日的账务处理不同。
20 x 8年1月31日，XYZ公司行权且以普通股净额结算。MNO公司有义务XYZ公司交付与98
000(98 x 1 000)元等值的XYZ公司普通股，XYZ公司有义务向MNO公司交付与95
000)元等值的XYZ公司普通股。两者相抵，MNO公司有义务向XYZ公司交付与3
000元等值的XYZ公司普通股3l.6(3
000／95)股：
& &&借：股本& &&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&31.6
&&&&资本公积——股本溢价&&
&&&&贷：衍生工具——看跌期权&&&
情形3：以现金换普通股方式结算
采用以现金换普通股方式结算，是指XYZ公司如行权，MNO公司将收到固定数量XYZ公司普通股，同时向XYZ公司支付固定金额的现金。除此结算方式外，其他资料与情形l和情形2相同。因此，XYZ公司的固定行权价为98元。如果XYZ公司行权，将以每股98元的价格向MNO公司出售本公司普通股1
(1)20 x 7年2月1日，确认支付期权费，获得期权：
借：资本公积——股本溢价&&&
&&&&&&&&&&&5
&&&&贷：银行存款
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&5
(2)20 x 7年12月31日，不需进行账务处理。因为没有现金收付，且期权合同符合XYZ公司权益工具的定义。
(3)20 x 8年1月31日，反映XYZ公司行权。该合同以总额进行结算，MNO公司有义务从XYZ公司购入1
000股XYZ公司普通股，同时支付98
000元现金：
& &&借：银行存款&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&98
&&&&贷：股本&&
&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&1
&&&&&资本公积——股本溢价&&
&&&&&&&&97
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。服务器安全狗防护验证页面网站访问认证，点击链接后将跳转到访问页面　　摘要：随着社会经济的快速发展，股票成为现阶段各个企业有效的激励措施，股票期权是公司治理过程中重要且行之有效的激励机制。" />
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新会计准则中股票期权会计核算例举及分析
　　摘要：随着社会经济的快速发展，股票成为现阶段各个企业有效的激励措施，股票期权是公司治理过程中重要且行之有效的激励机制。在我国新会计准则颁布之后，股票期权成为人们关注的重点，但在执行过程中存在很多问题与缺陷，严重影响股票期权的会计核算。基于此，本文针对股票期权的概念进行阐述，就新会计准则中股票期权会计核算进行全面的分析与研究，促进市场经济的快速发展。 中国论文网 http://www.xzbu.com/3/view-7443344.htm　　关键词：新会计准则；股票期权；会计；例举 　　所谓期权就是由卖方将没有义务只有权利的合同传递给买方。期权的主要作用就是金融衍生工具，但是，现阶段很多企业将其应用于企业工作人员的激励政策中。在我国现阶段，股票期权就是企业管理者具有在额定的期限内，按照额定的价格购买企业内部股票的权利，股票期权可以将企业发展与个人利益有效地结合在一起。因此，在新会计准则下，股票期权核算成为促进经济快速发展的重要方式。本文就以下几个方面对股票期权会计核算进行全面地分析。 　　一、股票期权概念 　　初期，股票期权的主要作用就是金融衍生工具，规定在特定的时间根据买卖双方协商的价格卖出或者买进一定数量的股票。而本文所研究的“股票期权”是企业实行的一种激励员工的行为，该权利约定，工作人员可以在一定的期限内以约定的价格购买本公司中额定数量的股票。在约定期限内，工作人员可以根据市场及个人的实际情况选择放弃或者行使这种权利，但是这种权利不能转让。在行使权力当日，如果购买的股票市场价值比行权价值高，工作人员就可以获得利益，其收益为行权价之间的差额或者当日股票的市场价。员工为了提高自身效益，就会努力工作，提升业绩，从而提高股票价格。企业使用这种激励方式，使工作人员与股东目标统一，促进企业的健康稳定发展。 　　二、股票期权会计核算例举 　　日，某公司决定在日授予经理人50000股非法定型股票期权，可于日-日之间的任何时间购买每股票面值为?1的普通股，行权价为?20/股。可知在日的市场价为?22/股，公允价值为?5。日市场价达到?26/股，75%的经理人行权。在行权的过程中会计处理方式为： 　　内在价值法：借：银行存款000股×75%×?20） 　　股东权益――股票期权7股×75%×?2） 　　贷：股本――普通股3股×75%×?1） 　　超面额缴入股本 787500 　　公允价值法：借：银行存款000股×75%×?20） 　　股东权益――股票期权000股×75%×?5） 　　贷：股本――普通股3股×75%×?1） 　　超面额缴入股本 900000 　　三、现实选择 　　美国企业股票期权会计处理主要可以选择APB25或者SFAS123两种方式，也就是说企业在处理股票期权会计的过程中，可以选择内在与公允价值法两种方式。对两者进行具体的分析，若使用公允价值法，需要消耗大量的资金，严重影响企业的财务报告收益。因此，使用公允价值法的企业很少。但在2001年，财务会计丑闻严重影响公允价值法的使用，世通以及安然财务舞弊案导致企业改革了相关的财务报告，美国国会通过法案提高了财务报告质量、可靠性及透明度。除此之外，投资大众要求各个企业提供更加可靠的财务报告，在提供的财务报告中包含采用公允价值法的方式对股票期权进行计量。并且根据投资大众要求，对SFAS123进行修订，修订之后规定私人及企业股票期权的补偿成本应该按照公允价值法的收益，从而有效地确认消耗的费用。APB25中规定的价值法不能在进行使用。 　　四、完善股票期权会计核算策略 　　（一）加强内外部监管。新会计准则奠定了股票期权发展的基础，但现阶段根据股票期权所制定的相关法律无法完全满足市场的需求，这就要求我国为了促进股票期权更好的发展，应该积极地营造出一个良好股票期权运行的环境。并且在此基础上对相关的配套设施进行建立健全，主要目的在于进一步促进股票期权能够实现健康稳定的发展。具体方式为：首先，进一步建立健全资本市场。原因在于一个健康完善的资本市场能够在很大程度上确保股票期权的快速发展，因此需要进一步加大市场的操纵及交易内幕管理力度，不断地对股票期权评价机制进行完善。其次，需要进一步加强企业内部的监管力度。由于企业内部信息存在不对称性，管理人员难以全面掌握股票期权的信息，从而在对期权进行操作的过程中获取更多的利益。因此，这就要求我们进一步完善监督管理制度。最后，加强企业外部监督，充分地发挥会计事务所等机构的作用，政府审计部门、税收部门应该加强监督与管理，并且使公众参与到监督工作中。 　　（二）确定计量模型。新会计准则要求对股票期权进行计量的方式应该按照公允价值作为计量方法，但在实际应用的过程中确定公允价值时包括多种模型。现阶段，我国股票期权与欧式期权具有一定程度的相似之处，因此，在确定公允价值的过程中可以采用统一规定布莱克-斯科尔斯期权定价模型。并且在应用的过程中按照我国市场的具体情况适当地对相关参数进行调整，主要目的在于避免企业在确定公允价值的过程中使用不合适的模型而对其经济效益造成不良影响。由于布莱克-斯科尔斯期权定价模型在实际应用的过程中较为复杂，且具有较大的估值难度。这就要求在计量的过程中应该选择专业的人员对其进行全面的评估，并且由会计师事务所进行审核，直到这些工作完成后才能入账。另外，在财务报表附注中，将使用的评估方法及模型进行披露，有效地确保股票期权的质量及透明度，最终提高企业的经济效益。 　　（三）完善税收政策。在税收政策上我国可以借鉴国外先进的股票期权税收政策，以此来加强我国的税收征管政策。主要包括两个方面，其一是进一步规范纳税环节。可以采取将纳税环节延长至售出的阶段的方法，合并工资薪水所得与财产转让所得两者的征税。其二是降低税收优惠的幅度。个人所得税上可以单独设置股票期权，并且设置累进税率，确保高额度的股票期权承受高额的税收负担；企业所得税上应该出台或者健全相关的税前扣除标准。其三是对税收征管进行强化，对于不按照法律法规执行的股票期权，应该加大查处力度。 　　（四）建立有效的资本市场。股票期权的实施与健康成熟的资本市场具有密切的关系，股票的市场价值是其公允价值计量的前提与基础，只有股票价值可以直接反映企业业绩时，才能有效的保证股票期权计量的质量及可靠性。在企业中使用股票期权，对工作人员具有激励的作用。就现阶段情况而言，我国资本市场正处于弱势地位，企业业绩不能通过股票价值直接反应，难以落实股票期权的会计准则。因此，对企业中存在的虚假信息进行披露，对遗漏的重要信息进行管理与制裁，加强企业信息的透明度及可靠性，对于恶意操纵股票价格的行为进行严格的查处及惩罚，有效的健全我国资本市场。 　　五、结束语 　　现阶段，随着新会计准则的颁布，股票期权具有激励的作用，在企业发展中具有非常重要的意义，股票成为现阶段各个企业有效的激励措施。虽然股票期权在实施的过程中严格按照新会计准则，但在执行过程中存在很多问题，严重影响股票期权的核算。因此，本文结合案例对其进行全面的分析，并且提出完善我国股票期权会计处理的策略，确定计量模型，完善股票期权计量基础、完善配套措施，加强内外部监管、加强股票期权税收征管，完善税收政策，并且建立完善的资本市场。通过分析，在股票期权会计处理中，不仅需要对利润、费用、薪酬等进行全面地了解，还可以对企业财务报表进行准确、清晰的判断，从而有效的促进市场经济的快速发展。（作者单位：吉林长白山股权投资管理有限公司） 　　参考文献： 　　[1]李晓芬.股票期权会计处理的中美比较[J].经济师，2006（12）. 　　[2]张红凤，孔宪香.从西方财务丑闻看股票期权制度缺陷[J].经济学动态，2003，（9）. 　　[3]袁翔飞.关于股份支付会计核算问题的若干思考[J].会计师，2013，（8）：20-21. 　　[4]彭凌.新会计准则中股票期权会计核算例举及分析[J].会计师，2014，（6）：14-15. 　　[5]陈晨.对以特定来源的权益工具实施股权激励的会计核算建议[J].会计师，2011，（7）：25-26.
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