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产业市场近期专题五大因素考验大盘 谨防主力加速赶顶风险
来源： 多赢财富网
【五大因素考验大盘 谨防主力加速赶顶风险】近期多空双方在大盘年线附近展开了剧烈的争夺，虽然当前多方力量看上去稍微占上风，但在周末五大不利因素突袭考验股指下，投资者还须注意久盘必跌的变盘危险，同时更应谨防主力对创业指加速赶顶的风险。
　　点击查看>>>实时资金流向排行 机构研报　　近期多空双方在大盘年线附近展开了剧烈的争夺，虽然当前多方力量看上去稍微占上风，但在周末五大不利因素突袭考验股指下，投资者还须注意久盘必跌的变盘危险，同时更应谨防主力对创业指加速赶顶的风险。
　　周末考验股指的的五大不利因素分别为：1,10家IPO公司重启新股发行，抽血压力再现考验当前市场流动性；2，证监会敲定新三板分两层，新三板转板创业板或破冰，这将大幅释稀创指稀缺性；3，上交所战略新兴板方案拟明年上半年推出，争夺创指优质资源令创业板类题材股受压；4，上海科技创新板已于11月20日正式获批，并拟于年内开板，或将分流A股场内资金；5，中国1-10月国企营业利润总额1.88万亿元，同比下降9.8%，蓝筹股估值中枢被提高。因此我们认为在五大利空突袭、个股剧烈大分化下，对涨幅巨大、业绩暗淡、放量滞涨与主力调仓个股，我们应反弹出局躲避风险为宜。　　没有只涨不跌的市场，在创指为首的题材股持续上涨后，市场确实面临较大回调压力。不过在量能依旧充沛下，回调也是我们逢低布局的机会。特别是具有战略级别与利好刺激类题材个股，更有望在回调洗牌后率先爆发，如以下两大主线。　　其一，油气改革全面推进总方案年内出台在即。12月临近，油气改革方案的推出进入最后的时间窗口，成长股涨幅已经比较大市场风格有待转换，市场博弈资金或将转向布局油气改革相关标的，使该板块炒作情绪升温。　　其二，原糖大涨 “糖牛”有望延续。号称最强的厄尔尼诺现象正在发酵，这将影响全球范围内的糖产量，利好糖价继续上涨。市场预期糖价的上涨将让制糖企业业绩得到提振，相关企业望受到资金的关注。　　综的来看，在五大不利因素施压下，后市行情波动将更剧烈，个股也或面临着更加严重的分化走势。因此，当前我们应多一份风险防范、少一份盲目冲动，对上面两大主线防范好风险下，再择机逢低布局。　　【专家解读】　　李立峰：明年牛市非彻底打开 注册制前把握时机　　首发10只新股如期发行，市场已有预期影响有限　　11月20日晚间，证监会发布消息：10家IPO公司重启新股发行，其中上交所5家，中小板3家，创业板2家。由于仍将按现行规则发行，还是先冻结缴款，再配号中签的。测算下来，这10只新股共募资超过42亿元，冻结资金近1万亿元(其次12月发行的18家新股，冻结资金近 2.5万亿)，冻结资金在今年以来申购冻结资金中不算高；再则，下周10家新股发行，早在11月上旬市场已有所预期，上周二、三，市场“慢扫雾霾”中也反映了其预期，既然市场上周最终还是选择了继续上行，表明市场很大程度上已较为充分消化。新股发行对市场的影响有限，而且新股上市后的强势表现，也有可能继续推动市场“赚钱效应”，或再次吸引资金对“次新股”的青睐。　　积极把握“注册制”推出之前的投资环境　　今年市场的整体强势，或者说今年的A股“赚钱效应”极其明显，除了我们正处在一个有利于滋生泡沫的宏观环境外，在很大一定程度上与我们在下半年暂缓或放缓新股发行有关。本周末有相关报道谈到了监管层在11月20日(周五)上午举行会议，讨论的结构是“明年三月注册制要有结果；先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程(3到6个月)，给企业明确预期”。该报道内容的真实性无法证伪，但估计明年监管层至少在“注册制”框架布局上大概率会有所推进。在股市异常波动之后，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，“注册制”推出，对市场是好是坏？无需置疑的是对A股短期肯定是利空，但好在注册制的推进至少在明年才有实质性进展，由此，我们建议投资者积极把握“注册制”推出之前的投资环境。　　市场风险偏好不太可能回落　　目前距离年底还有一个半月的时间，由于市场每天都在接纳不同的信息传递，市场的震荡波动在所难免，但目前的时点又是极为特殊的时点，随着年底的临近，各家机构开始展望《2016 年的A股市场策略》，对于2016年一季度A股行情大多有一个较为乐观的预期，如果在假设2016年一季度A股仍然存在比较明显的“赚钱效应”前提下，市场的资金是聪明的，对于机构投资者一般都会选择提前布局“春季行情”，那么，这个所谓的“提前布局”的时间窗口也就仅仅在这一个半月的时间，由此，我们认为机构在当前时点上，不会主动选择持续大幅降仓，然后在12月又选择大幅加仓，这么短期的波段操作实属太难。　　并不是每年年底都会发生风格切换　　前期我们一直反复的强调这样一个观点“并不是每年年底都会发生风格切换”，今年市场将仍延续存量结构行情。　　本月初，券商板块出现异动，一部分投资者担心今年的年底行情会复制去年的逼空走势，由此大金融板块出现了单日的脉冲式行情。未来该特征依然存在，但持续性不如2012年、2014年。当前我们A股市场的环境和12年-14年的市场有什么相同的地方或不同的地方？如果简单地去拿2012年到现在的一个比较，过去的三年，大部分都处在一种相对宽松的货币环境中，这是A股所处的环境的共性，而且这种货币宽松的环境均延续至年底。　　2012年4季度存在对第二年(2013年)经济复苏的预期，由此导致外资大量涌入，市场在12月份出现了风格的切换，银行股表现突出；2014年A股市场“二八”风格切换是因为当时货币政策出现非常明显的拐点，因为之前调控部门给我们的预期是不会出现全面性的放松，只给定向的宽松，然而却在11月下旬忽然宣布降息，而且当时我们的A股处于2400点较低的点位，由此引发了市场对接下来(2015年)A 股将出现一波波澜壮阔的牛市的畅想，机构开始追逐以券商为代表的大盘蓝筹板块。站在当前，至少可以肯定的是没有太多机构会认为明年(2016年)的宏观经济是一个复苏的逻辑，而且我们也不认为明年市场是新的一轮指数高度被彻底打开的牛市。　　考虑到“当前货币政策依旧宽松，汇率政策相对稳定，且近期国内整个宏观经济在弱势中出现了边际改善迹象”等因素，我们还是倾向于今年A股行情继续演绎寒冬不“寒”，仍可看高一线。　　行业配置上，我们继续看好符合经济结构转型，符合产业升级的相关板块，尽管其估值上存在弊端，但在目前“资金面宽裕泡沫市”的环境中，依旧有其存活的土壤。具体到行业，我们维持推荐“新能源汽车及产业链(贯穿全年的行情)、计算机(信息安全、大数据)、环保”等；主题方面，我们推荐有事件或政策预期驱动的“体育、军工、IP收费、VR(虚拟现实)、养老、迪斯尼、能源互联网、国企改革”等。　　(国金证券策略分析师，李立峰团队)　　李少君：羊尾行情继续 春节前或现风格切换　　当前市场外部环境整体仍友好，短期市场由于汇率预期和风险溢价的波动，或扰动驱动A股中级反弹的逻辑，但是反弹行情仍将会继续深化。911中级反弹最肥美当属羊尾(羊年的尾巴)，在猴年春节前后，市场可能会出现风格切换。　　911中级反弹核心驱动逻辑主要是稳增长加码、流动性改善以及管理思路变化，三大逻辑发力提升市场风险偏好，加之机构投资者考核机制对机构投资者行为的影响，催生中级反弹行情。目前三大逻辑仍在继续演化。　　习主席首提“供给侧结构性改革”，为中国经济注入新的信心，在此背景下，10月单月财政支出增速36.1%，市场对于财政赤字增加预期显著上升，而发改委审批加速趋势仍在延续，例如总投资334亿的合肥至安庆铁路新建项目近日获批。　　央行决定于11月20日下调分支行SLF利率，压低融资成本，推动利率走廊建设，市场方面两融余额继续维持升势至1.21万亿，受人民币加入SDR因素支撑，短期人民币贬值压力和资本外流压力大幅缓解，10月外汇储备增加113.9亿元。　　市场建设方面标本兼治，除了继续净化市场环境之外，重启IPO、调整两融保证金比例、新三板分层等中长期导向的举措均表明发展直接融资，形成多层次资本市场正在加速推进。　　在三大逻辑驱动下，市场风险溢价继续下行，资本市场建设的加速推行，总体将提升投资者中长期信心，由此将为911中级反弹的深化提供支撑。但短期相关政策或事件会对市场流动性和心理层面形成扰动，从而引致市场的波动加大。　　一是前期暂缓发行的28家首发公司中进入缴款程序的10家公司已做好发行重启准备。由于是按照旧制度重启，融资规模约42亿元，初略估算冻结资金近1万亿，或对市场资金产生分流效应，但由于融资规模相对较小，不会对市场产生趋势性影响；　　二是证监会主席肖钢关于“明年三月注册制要有结果”的表态对于市场心理层面的影响。这一表态或使市场对于供给端压力加大担忧上升，但我们认为“有结果”并不等同于推出，短期来看对市场的影响更多的是心理层面的。我们认为注册制的加速推出将有利于A股市场资产的优化，有利于资本市场资金配置效率的提升，有利于资本市场服务实体经济作用的发挥，从中长期来看利好中国股市的发展。　　整体来看，我们认为当前市场仍维持相对乐观的态势，短期或由于市场情绪层面的影响或波动性有所加大，但不会妨碍中级反弹行情的进一步延伸。市场空间上，维持大盘，创业板3000判断；配置结构上，我们仍看好中小创的市场表现，短期重点关注受政策和热点事件催化的军工、创投、体育版块；在市场流动性显著改善前提下，大盘蓝筹板块或突破“搭台”范畴，出现交易性机会。建议投资者重点关注金融、地产、有色板块可能出现的交易性机会。　　(民生证券策略分析师，李少君团队)　　新股追踪>>>　　读者传媒等10家公司重启新股发行 申购时间出炉　　重磅要闻>>>　　上股交“科技创新板”正式获批首批企业年内挂牌　　两融现状>>>　　A股融资杠杆今起从2倍降至1倍两融不会腰斩　　热门个股>>>　　涉转型概念股备受追捧 开板后仍遭资金接力炒作　　QFII持仓>>>　　QFII四季度调研未放松 滞涨白马股获偏爱　　私募调研>>>　　私募调研248家公司 王亚伟关注锂电池概念　　专家评论>>>　　刘晓博：注册制改革将提速 股市面临重大变局
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