姜伯静：也谈中国联通的混改 自救还是趋势？
腾讯“证券研究院”特约 姜伯静 首届世界大会最佳新闻评论奖得主最近一段时间以来，央企混改成为一个热点话题。可以预知的是，未来，央企混改将成为的重要组成部分。而，则成为了央企混改第一批试点中的排头兵。日，国家发展和改革委员会召开了国有企业混合所有制改革试点专题会，会上，联通集团被列入混合所有制改革第一批试点。而10月10日的《中国联通公告》则显示， “联通集团参加了日国家发展和改革委员会召开的国有企业混合所有制改革试点专题会，目前联通集团正按照会议精神和国家相关政策精神，研究和讨论混合所有制改革实施方案。联通集团被列入混合所有制改革第一批试点事项，目前尚未得到最终批准，还存在不确定性，具体实施方案也仍在讨论中。”与某些亏损严重、盈利艰难的国企相比，中国联通其实还算是过的比较滋润的企业。但是，与这样的同行兄弟相比，就自愧不如了。并且，中国联通最近一段时间以来的业绩着实有些狼狈。《中国联通2016年首三季度业绩预减公告》显示，“经财务部门初步测算，2016年首三季度归属于母公司的净利润预计约为4.9亿元人民币，与上年同期相比，减少约81.8%。”而上年同期归属于母公司的净利润则为26.9亿元人民币。应该说，选择中国联通作为央企混改的试点，是很有艺术性的。因为中国联通所在的行业有巨大的潜力，并且中国联通还未到很惨的地步，所以比较容易吸引民营资本的进入，也容易起到一个好的示范性作用。另外，对于行业来说，中国联通混改是虚拟运营商之后的又一次尝试。不得不承认，虚拟运营商的尝试难言成功。而必须要进行改革的中国电信行业，又一次改革的重任压到了中国联通的肩头。中国联通未来的混改，是给未来更大范围和规模的国企混改提供经验，同时也是中国电信行业自我激活的一个有效途径，更是中国联通的自救。那么，混改能拯救中国联通吗？笔者认为，希望很大，困难很多，前景很光明。都知道中国联通缺钱，可缺到什么程度呢？我举几组数据，大家看一下。先说远的。2012年的媒体报道中，日联通公告显示，联通完成发行人民币150亿元365天期短期融资券，其中一半要用于偿还银行借款。而同期，中国移动2012年半年报显示，中国移动2012年上半年现金余额为3959亿元。再看近的。根据媒体报道，2016年半年报显示，中国移动自由现金流为608.50亿。而《中国联合网络通信股份有限公司2016年半年度报告》显示，“公司自由现金流显著提升，达到人民币 259.5 亿元”。二者对比，高下立判！如果混改的参与者能在资金上帮中国联通一把，联通应该会很高兴。但是，困难也同时存在。第一，谁最有可能参与混改。谁将进入？习惯了做老大的国企，愿意将控股权拱手相让吗？这些问题都亟待解决。所以，笔者认为，看中国联通的混改未来，有困难，但也很光明。希望中国联通混改计划能够顺利的进行下去！当然，联通为人诟病的服务也得同时改善。免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。微信扫一扫，关注最专业的资本市场智库平台——腾讯“证券研究院”公众号：（QQ-StockViews）
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Copyright & 1998 - 2017 Tencent. All Rights Reserved中国联通再涨停 混改概念股一览（名单）
作者：来源：同花顺综合
　　中国联通（600050）尾盘强势拉升封涨停板，带动国企改革大爆发，龙一中国联通，龙二际华集团（601718），龙三华东电脑（600850）。　　　　在10月10日，中国联通发布的一则公告显示，“联通集团参加了日国家发展和改革委员会召开的国有企业混合所有制改革试点专题会，目前联通集团正按照会议精神和国家相关政策精神，研究和讨论混合所有制改革实施方案。联通集团被列入混合所有制改革第一批试点事项，目前尚未得到最终批准，还存在不确定性，具体实施方案也仍在讨论中”。　　这份公告直接挑动了市场最敏感的神经，也被投资者认为是有关中国联通混改的首次正式表态。受此利好影响，中国联通股价一改往日低迷的态势，连续两个交易日出现上涨，并在昨日收获了年内第一个涨停板。交易行情显示，在公告首日，中国联通即出现跳空上涨走势，10月10日，中国联通上涨5.06%，成交金额8.07亿元，较平日成交金额出现明显放量。而在11日，市场的炒作预期再度升温，中国联通上演强者恒强的走势，开盘半个小时左右的时间即被巨量买单推上涨停板。截至昨日收盘，中国联通上涨10.09%，成交金额再度放大至21.73亿元。　　在去年4月，受联通、电信合并的市场传闻影响，中国联通股价曾出现一路暴涨，单月涨幅高达74.04%。不过，随后合并预期不断降低，也导致中国联通股价开始一路下挫。现如今，混改预期则再度为市场找到了炒作中国联通的理由。近两个交易日内，中国联通的股价累计涨幅达15.66%。而在昨日，中国联通港股涨幅也高达5.63%。　　盘后的交易公开信息显示，游资等主力资金对中国联通混改预期似乎十分看好。国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部、海通证券（600837）股份有限公司齐齐哈尔卜奎大街证券营业部在11日分别斥资约1.24亿元、1.06亿元买入中国联通。　　中信建投分析师于海宁指出：“中国联通若进行混改，战略投资者首选是百度、阿里巴巴或腾讯。其逻辑是，阿里巴巴和百度进军虚拟运营商市场表明其对电信运营的兴趣，入股运营商将进一步完善其产业生态，尤其在云计算等业务上协同性明显。”　　央企改革四季度“好戏连台” 混改试点望启动　　据中国证券报10月13日报道，截至目前，“1+N”顶层设计体系中的配套文件已出台17个，央企改革试点扩大至10项涉及21家中央企业，央企数量也减少至103家，多家央企明确改革路线图。　　其中，中钢集团相关负责人表示，中钢集团将着力发展工程技术、科技新材与金融、装备制造、矿产资源与贸易物流四大优势产业，进一步巩固和培育盈利增长点。　　中国远洋（601919）海运集团相关人士介绍，未来集团将按照“6+1”产业布局推进各板块重组，优先发展全球集装箱运输、全球港口投资管理、国际航运金融和全球综合物流。　　中船集团表示，将围绕国家要求和集团公司发展战略，根据不同成员单位的分类，明确相应国有股权比例的最低要求，积极稳妥、有序推进股权结构优化，并规范混合所有制改革、骨干员工持股改革。中船集团还将深入推进资产证券化工作，加大上市公司平台的资本运营力度，努力推动优质资产上市。　　广发证券（000776）认为，近期央企改革相关顶层政策和事件密集推进，预示着未来试点央企改革有望加速落地。其中，央企第二批改革试点启动或是一次“新契机”：一方面，央企资产证券化、合并重组等有望加速推进；另一方面，混合所有制改革和员工持股改革“两重门”亟待跨越，后续运营效率领域的改革是更值得重视的方向。　　混改概念股有哪些？这些标的值得潜伏　　发改委日前召开专题会，研究部署国有企业混合所有制改革试点相关工作，要求尽快解决试点中遇到的问题，加快形成可推广可复制的改革经验。发改委体改司、国防司，国防科工局负责同志对部分重要领域混改试点工作情况做了说明。东航集团、联通集团、南方电网、哈电集团、中国核建（601611）、中国船舶（600150）等央企就列入第一批试点的混改项目实施方案做了详细介绍。而与之对应的A股上市公司有中国联通、航天晨光（600501）、航天电器（002025）、中信海直（000099）、中航光电（002179）、成发科技（600391）、航天通信（600677）等，其中军工企业成为此次试点的最大收益方。　　国企改革机会一览： 　　宝钢与武钢联合重组获批 国企改革概念股或再上风口　　广发证券在最新发布的研报当中如此评论。该机构认为，“宝武重组”方案的发布将正式开启本轮国企改革，并推动供给侧结构性改革进一步提速。短期而言，国企改革政策的出台和改革具体行动的落实将正面刺激二级市场对钢铁行业上市公司的预期，建议投资者关注区域性龙头：宝钢股份（600019）、河钢股份（000709）、鞍钢股份（000898）等。同时，产能的退出、供给端收缩将显著改善在改革处于有利地位的钢企盈利预期及实际盈利，建议重点关注河钢股份。　　“南北船”合并预期再升温 概念股迎布局时点　　胡问鸣也被一些市场人士认为是推动南北船合并的主导者。据公开信息，胡问鸣于2015年3月出任中国船舶重工集团公司(即“北船”，简称CSIC)董事长、党组书记，其此前曾是中国船舶工业集团公司(即“南船”，简称CSSC)的董事长、党组书记。　　“南北船合并应该说是比较确定的事，唯一不能确定的是合并的时间。”前述券商研究员表示，南北船合并的好处很多：一是有助于减少内部竞争，集中力量拓展海外市场，符合“一带一路”产能合作的战略规划；二是产业链本身有整合的需要；三是新一轮国企改革的要求，符合央企整合的大方向。　　公开资料显示，“南船”旗下有中国船舶、中船防务（600685）和钢构工程（600072），“北船”旗下则有中国重工（601989）、中国动力（600482）和新近上市的华舟应急（300527）。　　恒大借壳深深房 深圳国资改革进入新境界　　国庆期间，深圳国资领域有两件大事震撼财经界，其一是恒大通过分拆资产方式借壳深深房，其二是深投控董事长调任深圳国资委主任，两件事均表明深圳国资改革进入新境界。此前，多次剖析深圳国资改革，认为其旗下壳资产重组值得高度关注，是深圳国资改革的重点。目前，深圳国资仍有深物业A（000011）、深深宝A等净壳公司，另外，沙河股份（000014）、通产丽星（002243）等公司市值较低，其业务被整合亦有较大可能。　　深圳“大国资”战略受益龙头股　　深圳燃气（601139）：是具备气源多元化优势的燃气行业龙头，大股东深圳市国资委直接持股比例高达50.85%。　　深振业A：是深圳国资委直属的核心地产开发上市平台，主业运营能力强，市场化程度高。　　深深宝A：前两大股东分别是农产品（000061）(12.26 +1.32%，买入)和深圳市投资控股有限公司，均是深圳国资委旗下公司。　　深深房A：深圳市投资控股有限公司直接持股并为深深房A第一大股东。　　天健集团（000090）：公司为深圳国资委直属两家A股上市房企之一，国资委持股比例36.35%。内部并不存在股权纷争，国企改革推进阻力较小。　　深圳能源（000027）：在深圳市国资委控股的所有上市公司中，深圳能源的资产规模排名第一，有望成为未来政府重点培养的企业。　　深赛格（000058）：赛格电子市场以自持物业为基础，今年1月，赛格集团旗下子公司赛格地产投资股份有限公司协助深赛格收购深圳市布吉三联实业发展有限公司。　　上海国企改革概念股　　上海机场（600009）、航天机电（600151）、上海建工（600170）、上海贝岭（600171）、东方创业（600278）、金丰投资、新世界、棱光实业、龙头股份（600630）、三爱富（600636）、号百控股（600640）、飞乐音响（600651）、飞乐股份、强生控股（600662）、中华企业、交运股份（600676）、亚通股份（600692）、华域汽车（600741）、上实发展（600748）、兰生股份（600826）、友谊股份、上海九百（600838）、上工申贝（600843）、上海医药（601607）等。
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document.getElementById("bdshell_js").src = "http://bdimg./static/js/shell_v2.js?cdnversion=" + new Date().getHours();中国联通混改带来的热点概念
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中国联通10月9日发布一则直接挑动了市场最敏感的神经公告，公告显示10月9日晚，控股股东中国联合网络通信集团有限公司（简称“联通集团”）正在研究和讨论混合所有制改革实施方案。今日中国证券报中证资讯援引媒体新闻传言称，如联通集团引进混合所有制，战略投资者的首选可能是BAT(百度、阿里、腾讯)。
有内部人士称，引入民企资本，可能也会学习互联网企业的做法，更市场化，但外部资本取得控股地位是不太现实的，运营商的一些关键数据还是需要国企控股来保证的。就联通目前的现状来看，竞争力较为薄弱，尤其是资金短缺，所从上市公司或集层面引入资本更有可能。
也有观点认为，联通可能将部分增值业务，包括云计算、大数据等拿出来进行混改。
有关这些分析，中国联通未予置评。
早在2014年，中国联通高层就层表示过已经在思考和探索混合所有制，可能会在创新型业务领域，增值业务领域推进混合所有制改革。
虽然混改还存在不确定因素，已经激起投资者的投资热情，在利好消息的刺激下，中国联通近日连续上涨，一扫往日低迷状态。具体来看，中国联通主营业务以语音及相关增值业务为主，属于权重股和一线蓝筹，在混改概念中占据龙头位置。混改方案的设计需经国资委及国务院审批，操作周期会较长，中间环节繁且有可能发生变化。联通的基础业务很难使未来新入资本拥有话语权，届时外来资本与联通联合控股互联网等业务的可能性比较大。
中国证券报中证资讯提醒投资者，短期内中国联通的走势相对强于大盘，强于行业，且公司财务状况优秀，市场上涨情绪高，但小心短期回调。短期可精选个股潜伏为主，重点关注PPP板块，供给侧改革以及国企混改概念。另外要重点关注近期RMB贬值对市场情绪的影响。
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　　【前期回顾】
　　推荐的中国铁建，今日上涨8.54%，11月28日推荐之后累计上涨超过6%（我们推荐之时，可是中期看好的哦），已经获利的朋友可以考虑获利减仓，后期在伺机建仓。
　　【今日行情】
　　昨天文末我们，一再提醒各位投资者要注意股市回调，今天再一次验证我们对市场的看法：慢牛行情，震荡中上行。
　　今日沪深两市股指双双小幅低开，随后沪指接连击穿5日均线和10日均线，沪指下跌0.9%，报收3243点；深成指下跌1.58%，报收10912点；创业板下跌1.76%，报收2143点。两市成交5968亿元，沪股通则净流出14.6亿。
　　从行情来看，在没有持续昨天军工、石油利好的情况下，两市重回调整。我们的看法还是未变：慢牛下，市场会来回调整，行情在震荡中上行。因此对于今天的情况，各位不必担心，手里的个股跌幅较大的蓝筹股，不必急于斩仓。静待调整结束即可。
　　【本期热点】
　　在过去的一周，11月24日至12月1日，蓝筹股中国联通收获六连阳，累计上涨26.38%。
　　虽然中国联通多次否认混改传闻，并且在今天大跌6.68%，但是国企改革依旧是市场预期的热点：
　　自11月3日以来的22个交易日，国企改革概念录得5个下跌，17个上涨，涨幅达到10%，其中11月21日至12月1日更是获得连续9个交易日上涨。在政府的国企改革推进下，国企概念股自1月底以来累计上涨36%，同期大盘的表现是上涨22%。在上半年熊市，10月后慢牛的行情下还能获得超出大盘14%的业绩！
　　在之前的历史文章中，我们反复提到的是慢牛市场下，蓝筹股会受到追捧，而今天讲到的国企改革概念，实际上很多是大蓝筹，并且与多个利好的概念相叠：
　　其中有交叉的概念有：国企改革、蓝筹股、一带一路。在上半年题材缺乏，熊市横梗的情况下，国企改革、一带一路是不多得的亮点。
　　最近20个交易日中，最闪亮的个股：
　　新疆城建：79.88%；上海凤凰：30.61%；中国建筑：29.1%；格力电器：28.39；中国联通26.67%；
　　而最近一周的热点中国联通更是点燃了市场的混改预期。
　　那么国家的混改（混合所有制改革）进展到哪一步了呢？
　　自2015年9月《关于深化国有企业改革的指导意见》出台以来，近七成央企实现混合所有制，首批7家垄断类央企混改试点方案即将批复。各地所监管企业共开展了135项重组整合，36家省级国资委改组组建了142家国有资本投资运营公司，全国国资委系统的国有控股上市公司已达1082家。
　　而本周大热的中国联通就是因为《重大消息:中国联通混改方案BAT参与已确定?》一文，被传是首批7家混改试点央企。
　　市场追捧混改概念股，是因为这些公司会在混改过程中实现价值重估，预计从公司业绩、股票估值带来利好。因此在慢牛行情中大蓝筹受追捧的情况下，混改引爆市场热点也是情理之中。
　　【本期干货】
　　当前市场预期的混改概念是哪些呢？
　　在过去发改委发言人曾表示，今年要在电力、油气、铁路、民航、电信、军工等重要领域开展混合所有制改革试点示范。
　　那么值得期待的也就是这几个行业：
　　一、电力：有序放开输配以外的竞争性环节，有序开放配售电业务。
　　二、石油和天然气：“全产业链的公平准入”是本轮油气改革方向。
　　三、铁路：在巨额债务及羸弱的盈利能力下，深化铁路投融资改革势在必行。
　　四、民航：未来民航改革发展的重点在通用航空和航空物流改革转型。
　　五、电信：在“互联网+”的背景下打破固有“界限”，拓展新空间。
　　六：军工：民参军是主要方向。
　　所以当联通的混改方案传出时，市场的动作就是推动中国联通实现6连涨。
　　在这些方向中，符合混改预期的有这么些个股：
　　混改概念股：：
　　2)石油和天然气：中石油、中化国际
　　5)电信：基础电信运营商引入民资、铁塔公司的上市和混改，中国联通
　　最后例行求关注，觉得有用又方便的话，欢迎订阅公众平台号：鹏涛内参，更多的订阅才有更充足的动力，谢谢！
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