为什么债券利率上行的上行往往会导致需求萎缩

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-12-09 12:53 标签： 洗牙会导致牙龈萎缩吗
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经济下半场开局不利:因利率四大原因
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7月异常的金融数据报告出炉后，市场对下半年利率走势存在分歧。
　　7月异常的金融数据报告出炉后，市场对下半年走势存在分歧。有分析认为，7月经济数据的出台，大大降低了市场对货币政策收紧的忧虑，加之政府意在降低实体经济融资成本，中枢有望继续下移。　　但民生证券认为，7月金融数据低于预期的原因主要有三点：实体融资需求减弱、金融机构风险偏好下降和季节性因素。　　其表示，7月萎靡的金融数据未来是难以持续的，下半年利率依然会上行。　　从表面看，实体融资需求和金融机构风险偏好的萎缩对利率肯定是利多的，因为持续萎缩的金融数据势必导致经济下行和更多的信用事件。但我们认为7月萎靡的金融数据未来是难以持续的，不改利率走势仍中性偏熊的观点。　　原因一：一季度的经济下行和二季度的货币放松使债市长短端收益率均大幅下降，机构上半年获利颇丰。除非经济能继续砸坑，否则机构追涨动力不足。前期定向宽松上马的长期基建项目对经济的提振将逐步显现，政府底线思维、全年经济目标的硬约束也不会允许实体爆发大的信用事件，预计下半年经济是平的。　　原因二：6、7月平均的金融数据并不弱，7月数据大幅低于预期可能源于6月实体透支了7月的融资需求，也可能因基建投资进度季节性放缓。6、7月合并的M2增速为14.1%，较5月的13.4%继续上升，二季度以来的信贷扩张趋势并未停止。　　原因三：二季度定向宽松支持棚改属长久期资产，资产端期限结构继续拉长意味着融资需求难降。我们调研结果显示大行储备项目有加速释放迹象，该迹象预计与近期大行融出资金意愿偏弱有关。若如此，8月金融数据重回正轨的概率较高。　　原因四：近期资金面偏紧，但央行公开市场周二仍进行了300亿元的正回购，完全对冲了到期量。可见在债务扩张和潜在通胀压力制约下，央行继续宽松的意愿并不强，预计下半年货币宽松的力度较二季度在边际上是减弱的。　　
(责任编辑：DF142)
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中国进口需求萎缩 镍价恐失上行动能收藏
中国进口需求萎缩，镍价恐失上行动能，欧洲需求疲软抑制了不锈钢需求。　　综合媒体2月8日消息，由于市场供应充足使得头号消费国中国的进口需求下滑，镍价为时一个月的涨势恐失去上行动能，而欧洲需求疲软抑制了不锈钢需求。　　伦敦金属交易所（LME）三个月期镍年初至今累计上涨逾17%，原因之一是2011年底中国买兴强劲，基金空头回补亦提供支撑。　　期镍周三触及五个月高点每吨22,150美元，但分析师警告称，中国买家可能因为价格上涨及国内库存充裕而离场，镍价可能进行修正。　　价格攀升亦或促使中国消费者转投价格较低的国内镍生铁市场，一旦镍价突破每吨20,000美元，镍生铁产量将增加。　　镍生铁是用于生产不锈钢的低等级镍。　　“当前镍价对镍生铁生产商大为有利，这可能意味着中国......将不会增加废镍进口，从而使得北美及欧洲出现暂时的废镍供应过剩。”钢铁市场金属研究公司（Steel and Metal Market Research，SMR）总经理Markus Moll表示。　　“废镍供应有所改善。废镍供应充足，若镍价持于20,000美元之上，镍生铁产量很快会增加。” 　　1月初以来镍价的升势与LME持仓量下降相伴，表明市场在空头回补，并凸显了期货价格与现货市场疲弱基本面的分化。　　黯淡的需求前景促使管理基金去年年底在基本金属市场建立空仓，但中国12月进口数据强劲，引发一轮空头回补所带动的涨势。　　麦格理分析师在报告中称：“由于中国进口需求下滑，镍价目前似乎已接近峰值，而短期修正的可能性加大，尽管中国以外市场的需求回升。” 　　潜在基本面疲势已开始在现货市场有所体现，现货镍升水走软。　　鹿特丹市场，切割镍及镍球较LME现货镍价升水均在约每吨250-300美元，低于1月初的300-325美元，而镍全板升水在每吨100美元。　　一现货镍商表示：“中国市场镍供应充足，以致过剩供应流入欧洲市场。期现毫无关联。期市很快会失去动能，镍价很快将重回18,000美元。” 　　欧债危机导致欧洲现货镍需求疲软，中期前景黯淡。　　另一位现货贸易商表示：“这完全取决于希腊债务问题是否得到解决，及市场信心是否恢复。市况不稳，且至少上半年内将一直如此。” 　　本季全球不锈钢产量预计增长，有迹象显示继2011年去库存后，不锈钢厂将补库。尽管出现这些亮点，但不足以诱发下跌行情。　　麦格理分析师称：“这可能令价格推迟修正，但也仅仅是暂时的。当前的供需状况能够支撑镍价今年维持在每吨18,000-20,000美元，但不足以令价格持于20,000美元之上。” 　　下半年通常是不锈钢需求淡季，临近年底时镍价料进一步下挫。　　Moll称：“前两个季度的不锈钢产量增长，但一进入夏季，市场将不足以承受欧洲及北美的巨大产量。因此上半年情况将较好，镍价相对偏高，进入夏季需求料萎缩，夏季过后价格将无力反弹，年内剩余时间走势疲弱。
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为兴趣而生，贴吧更懂你。或　　据俄商务咨询报5月29日报道，俄储蓄银行行长格列夫表示，今年以来，受经济增长放缓、投资和消费萎缩等因素影响，俄企业贷款需求出现下降，今年一季度，俄储蓄银行贷款规模下降1.5%。为吸引客户，储蓄银行今年已被迫两次下调贷款利率。4月份，俄各大商业银行将企业一年期卢布贷款利率下调0.2个百分点，降至10.2%。格表示，俄银行贷款利率高的主要原因是流动性不足，央行应下调基准利率刺激经济增长。
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