股票增发对股价有什么影响
股票增发对股价有什么影响
22:50ky66863 &分类：股票 | 浏览 213821
股票增发对股价有什么影响？会涨还是跌
**** 00:39 提问者采纳
要分两方面来看，一：上市公司选择的增发方式是公开增发还是非公开增发（又叫定向增发），如果是公开增发，那么对二级市场的股价是有压力的，对资金的压力就更大，如果在市场不好时增发，就绝对是利空。如果是定向增发，那么对二级市场的股价影响就小一些，而且如果参与增发的机构很有实力，表明市场对其相当认可，可以看做利多。二：增发价格，如果是公开增发，价格如果折让较多，就会引起市场追逐，对二级市场的股价反而有提升作用。如果价格折让较少，可能会被市场抛弃。如果是定向增发，折让就不能太高，否则就会打压二级市场的股价。
****上市公司增发时，如果该股是上市公司并没有成长性，股价就将会明显遭到抛压而走跌；而如果该公司具有较好的成长性，股价就将会因为引起更多的关注而上涨。
再说，上市公司在资本市场上二次增发得到融资的资金，如果是对于原来具有成长性的生产制造、技术服务的扩大规模，或者重新投入的行业业态会有成长性，就将会给上市公司带来赢利，只有这样，才会是一个利好。但是，这种利好要在二级市场得到表现，还会有一层隔膜，并不会出现立竿见影的表现。
而如果上市公司二次增发得到的融资额度，投入到不确定的陌生领域，比如投入到房地产领域和用于股权交易，弄得不好，就不会给上市公司带来收益，就不会是利好，最终难以使股价走好。
因此来说，融资对于个股是不是利好，还要再看具体的情形而定，不能够一概而论。
*****71家公司股价低于增发价 它们值得买入吗？
截至7月10日收盘，安洁科技、航天晨光、烽火通信、界龙实业等折价率都接近50%，也就是说相比增发价相当于腰斩了。
陈菲遐 龙力 · 07/13 08:00评论(2)收藏(31) 10万+字体：宋
股价下跌定增
图片来源：华盖创意
在经历了20个交易日连续的下跌后，A股终于在7月9日、10日分别爆涨5.76%、4.54%并迎来千股涨停潮。在经过惨烈的踩踏事件后，近一年的牛市涨幅抹去大半。但是换言之，从价值角度来看，现在的市场可以说是遍地黄金。
界面新闻整理了近期大跌后大幅低于大股东或者机构定增价的股票，从最新收盘价与增发价折价率来看，沪深两市共有71家公司的股价低于增发价。其中安洁科技（002635.SZ）、航天晨光（600501.SH）、烽火通信（600498.SH）以及界龙实业（600836.SH）等折价率都接近50%，也就是说相比增发价相当于腰斩了。
股票的定增虚虚实实，投资者难以判断，但有一点不会有错，有业绩支撑又是大股东自己看好增持的股票，一定有他独特的魅力所在。在这71只股票中，又有哪些是高成长性的白马股呢？
烽火通信（折价率45% 交易状态：停牌中）
烽火通信于5月16日发布公告，增发购买南京烽火星空通信发展有限公司的49%股权。标的公司是中国具备完备网络监控资质的三家公司之一。借助4G建设的高成长性以及高预期，公司营收和净利润规模行业领先，2014年其实际完成净利润1.40亿元。从现在情况来看，中国三大通信巨头的激烈竞争，倒逼其加大4G的投资规模，拉动着其上游企业的发展速度。烽火通信积极涉足智慧城市、军工应用等领域，公司的数据通信业务也逐渐成为新的业绩增长点。而经历了本轮暴跌后大股东宣布增持计划也或多或少彰显了对于公司长期发展的信心。公司现动态市盈率为36倍，低于行业平均水平。
界龙实业（折价率39.4% 交易状态：交易中）
界龙实业属于迪士尼板块概念。上海迪士尼商店已经在5月20日开门迎客，随着2016年春季正式开园，宣传力度将重点加大。根据年报披露，界龙实业旗下10家包装印刷子公司均位于上海迪士尼周边，包装印刷生产基地合计工业土地储备约300亩，地上厂房建筑约50万平方米。预计公司未来与上海迪士尼在门票、地图等包装印刷相关配套产品上的合作会有新的突破及预期，可能为公司带来新的利润增长点。现在交易价格较增发价折价率接近40%，后续空间较大。加之业绩预期等因素叠加，成为白马股的概率较大。
新宙邦（折价率34.2% 交易状态：交易中）
新宙邦此前增发主要目的是并购主营精细氟化工的企业海斯福。公司是电容器化学品和锂电池电解液的供应商，主要客户包括松下、索尼、三星，近年来加大新能源汽车中动力电池的发展力度。新宙邦的优势在于产业规模，其锂离子电解液国内市场份额超过20%，全球范围占比大约在10%以上。此外，电动车锂电池方面的营收占比加大也说明公司在着力加大新能源电池的布局。随着北京、上海等地新能源汽车的政策力度逐渐加大，作为上游企业的锂电池前景明朗。现较增发价折价34%左右。
南宁糖业（折价率19.63% 交易状态：停牌中）
此前公司非公开发行股票筹集的资金主要用于香山糖厂的工程改造以及物流配送等项目。在经历了2014年糖价的底部并且完成了去库存阶段后，国际白糖供求关系改善，糖价开始进入上涨周期。而南宁糖业也经历了2014年年度业绩的底部后开始反转，在剥离了蒲庙造纸厂等亏损资产后，公司成为市场上最纯正的糖业股，糖价高低直接决定公司盈利能力。目前公司的股价较此前增发价折价约19%，随着主业的业绩反转，价值将日益凸现。
****本轮A股牛市真正原因：增发取代IPO推动股市暴涨
21:07:37　来源: 中信建投
作者：中信建投基金 王琦
一、牛市的困惑
持续两年的A股牛市行情，让很多人看不懂，主要原因有两个：一是行情与宏观经济相背离，二是个股间结构分化巨大。
以沪深300指数为例，从2005年中开始，该指数与单季GDP同比基本同步，但自2014年中开始，二者出现明显背离，背离的时间之久与幅度之大为近十年之最。
造就本轮A股牛市的真正原因：
同时，代表大盘蓝筹的沪深300指数与代表小盘股的中证500和创业板指数，走势节奏与上涨幅度都分化很大。
造就本轮A股牛市的真正原因：
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二、破解牛市困惑的密钥
对上述困惑的一般性解释，主要集中在“改革”与“转型”两种力量：改革提升估值，转型造就分化。这两种解释都有一定道理，但细究起来也有瑕疵。改革提升估值隐含的前提是：通过改革，让经济增长企稳，并且更具可持续性。但如前述，两年来经济不仅没有企稳，反而节节下滑且有通缩隐忧，并且本轮牛市与经济基本面的背离已达十年之最。转型造就分化，不能说不正确，2013年初至今，申万计算机和传媒指数分别上涨349%和299%，确实遥遥领先其他行业指数，但同时也要看到，沪深300与中证500指数的分化更甚于对创业板指数，有人计算的A股等权指数亦早已创下历史新高，说明个股普涨亦十分明显。
在我看来，更有解释能力的，是监管政策对于上市公司再融资（含并购重组）审批的放松，可以说，本轮牛市是“再融资监管市场化改革的红利”，而最有意思的地方是，这个高大上的评价，还需要一个不那么光彩的前提：IPO受限。
首先来看一组对比数据：
造就本轮A股牛市的真正原因：
造就本轮A股牛市的真正原因：
2013年以来，增发的公司家数巨幅增长，2014年高达478家，超越了2010年IPO巅峰的347家。而对应在金额上，2014年增发募资6911亿元，不仅是同年IPO募资额669亿元的10倍强，更超过2010年IPO募资巅峰的4911亿元逾40%。
接下来就是最精彩的魔术揭秘部分了，为什么增发取代IPO成为股市募资主渠道是破解牛市困惑的密钥呢？
其中的关键在于：当上市公司再融资的便利，与IPO受限的背景相结合的时候，就产生了一种奇妙的化学反应，再融资成为一种极具价值的特权，并且可以相对极低的价格去“血拼”那些苦苦徘徊在IPO门外的优质活力资产，从而增强自身盈利能力，并降低估值，然后进入下一个模式再循环。
由于增发是市价打折定价，所以在这种模式下，上市公司的高估值，变成了一种优势和必然，因为只有高估值，才会在发行股份购买资产时少摊薄原股东权益比例。反观被并购资产，相对处于被动地位，公司控制人只能在IPO的漫漫等待和各种不确定性，与被并购的快速套现和快速融资中，做出选择。略举一例，我们在与一家制造业上市公司交流中了解到，该公司去年收购了一家净利润规模与其原制造主业相当的市政园林企业，园林公司老板本有IPO计划但最终放弃了，因为IPO总过程至少4-5年，一旦披露材料几乎必遭举报，会导致几年内开展业务都很困难，而通过被并购间接上市后，今年又在增发募资，园林业务获得超常规发展。
毫无疑问，这种模式已经成为一种主流，2013初至2015年一季末，已经有920家公司实施了增发，占2015年一季末2662家A股公司的35%。更令人吃惊的是，截止2015年一季度末，有1073家公司处于增发的不同进程中，如果假定这些公司中不重复的话（事实上当然不是），两年多来，2662家A股公司中的69%，或者已经实施了增发，或者正在增发的流程当中，考虑部分公司实施了不止一次增发，大体也可以推算至少一半的公司已经或即将进行增发。A股公司，正处在一个前所未有的增发狂潮当中。
从这个角度出发，我们会发现A股牛市中的一系列困惑都豁然开朗。
首先，并购重组取代经济波动成为影响股价的主要驱动力。大体来看，借助增发而完成的并购重组有两类或者说是两个阶段，其一是初期部分充分意识到融资优势且自身把并购重组作为公司增长模式的公司，典型代表是蓝色光标，蓝标于2010年2月首发，募资6.77亿元，随后公司先后于2012年6月和2013年9月两次定增募资22.6亿元，2014年发行可转债募资7.5亿元，利用这些资金，蓝标上市后累计并购数十家海内外公司，收入与营业利润的年复合增长率超过70%。随后，在再融资审批放松的背景下，蓝标模式的成功迅速被复制，并且并购对象从纵向整合与横向扩张，膨胀为跨行业并购甚至纯粹的保壳或借壳。特别提醒的是，在这种模式下，已上市公司的价值得到巨大的重估，壳价值显著扩张。
其次，市值取代估值成为股票定价的主要标准。仍以蓝标为例，公司自上市以来，PE（TTM）估值几乎没有低于过30倍，高点时超过80倍，但并购对象的估值几乎都在10.5倍以下。我们可以做个简单的算术题，上市公司净利润2亿元，市盈率50倍，市值100亿元，而被并购企业净利润同样为2亿元，估值10倍即20亿元，则上市公司收购需要增发20%股份，并购完成后公司整体静态市值120亿元，净利润4亿元，PE下降为30倍。别忘了，公司的成长性为100%，简单外推的话，还可以给出更高估值，假如回到50倍，总市值就是200亿元，这就是资本的小魔术。在实践当中，无论上市公司原主业的利润状况如何，只要公司控制人和管理层展现出重组并购的意向，且有能力寻找到意愿上市及被并购的资产（比如签订了市值管理合同），其股权价值就相当于附加了可以100%中签的新股期权，股价都会大幅飙升。此种状况下，流通股东“配合”控制人提升股价做大并购前的市值，是一种“理性”行为，而对其存量主业资产的价值分析，就显得不那么重要了，何况在宏观经济节节下滑的背景下，上市公司自身的经营也难有太多亮点，这就是高估值（市值）与差经济共存的微观基础。
第三，大盘蓝筹公司并购重组动力不强，股价表现相对落后。在火热的并购浪潮中，大盘蓝筹股无疑是相对寂寞的一个群体，一方面公司自身经营稳健主业突出，重组意愿不强，另一方面，公司自身体量很大，也很难寻找到会对股价产生重大影响的标的。所以，在股价弹性上，大盘蓝筹股比起那些重组消息此起彼伏、并购投向缤纷夺目的中小市值品种来，自然相对寂寞得多了。此外，在一定程度上，多数大盘蓝筹公司控制人是国资部门，对市值的追求力度也没有中小市值民企那么强烈，不过，在国企改革的大背景下，近来也有越来越多的大盘蓝筹股进行市值管理，通过整体上市、资产置换等方式，充分利用资本市场的融资优势。
三、并购牛市的未来
并购牛市虽然是中国特定股票发行制度下略显怪异的产物，但并不完全是坏事，从积极的方向来看，这也是资源有效配置的一种方式，在宏观意义上可以说是各类有利润和有活力资产“快速证券化”的过程，并且基本上是以市场化的原则完成的，是对IPO堰塞湖的另类导流，比如我们看到很多静态盈利规模较小但增速极快的网络游戏、传媒以及其他互联网企业，借此机会迅速实现了证券化，从广义上来讲不仅扶持了这些新兴产业，也是对创业和创新的极大鼓励。从公司经营层面来看，并购让那些具备前瞻眼光与整合能力的上市公司，获得了“撬动地球的杠杆”，这本是资本市场发展的应有之义，彰显了监管市场化导向所可能迸发的积极影响。
但是这种模式的弊端也不容忽视，除了可能伴生的内幕信息与虚假披露之外，最重要的，就是众多跨行业并购所可能带来的整合不畅。问题可能出现在两个层面，一是上市公司在跨行业并购时，往往缺乏对新产业、新企业价值深度辨识的能力，事实上，截至目前已经出现了多起并购标的盈利低于承诺值的事件，事后来看有些资产的问题在收购洽谈期已有苗头，如果不是公司虚假披露，那就是把控能力不足了，只是现问题资产相对占比还不算高，不足以影响整体投资者信心。第二是即便并购标的经营顺利，但在收入与盈利增速很快占公司整体比例越来越高的情况下，多数却没有上市公司控制权，在战略、融资等方面，与原控制人的矛盾，将会随着时间推移不可避免的出现，这种矛盾从长期来看可能会是非常严重的。
所以，预判并购牛市的未来，就必须出现足以动摇当前模式的力量，当这些条件实现，并购模式无法大规模继续的时候，牛市的基础就被动摇了。那么，这些条件会是什么呢？
答案有三个：注册制真正推出、新三板极度繁荣、并购整合负面效应大面积显现。前两者是并购标的供给方面的制度性障碍，如果主板创业板IPO实施真正的注册制，上市流程大幅缩短，那么真正优质的企业一定会选择独立上市而非被并购，因为这样才会获得真正的可持续发展，当然其中还隐含了一个重要的前提，就是目前IPO发行中畸形的“限价发行”规定一并得到改变。同理，如果新三板继续繁荣，融资功能进一步完善，也会让现有上市公司在寻找并购标的方面更为困难，并购价格更高从而显得不那么“经济合算”了。最后一点，就是并购整合负面影响的大面积显现，这可能会表现为承诺业绩的大面积低于预期，或者是其他方面的负面效果频繁出现时，就会动摇投资者对该模式的信心，严重时可能在部分个股身上出现业绩与估值的戴维斯双杀。这三把压在并购牛市头顶的利剑是相互独立的充分条件，每一把利剑的威力充分显现，都会切断并购牛市的咽喉。在我们看来，对于分析师和投资人来讲，纠结在估值和泡沫的绝对水平上是无意义的，而应当把注意力放在对着三把利剑进程的密切跟踪上。
****定向增发成上市公司并购重组重要手段
02:09:06　来源: 上海证券报(上海)　 &
　　随着上市公司并购重组方式的日渐丰富，资产重组、吸收合并、股权转让都成为重要手段，而在上述手段实施的背后，定向增发在其中所扮演的角色越发重要。
徐汇 资料图
据Wind资讯统计数据显示，截至2月22日，共有27家公司在2008年顺利实施了定向增发，并借此实现了行业整合及产业升级。其中，有9家公司通过增发的方式收购了大股东的相关资产，在有效提高资源整合能力和市场运作效率的同时，也大大加快了集团资产整体上市的步伐，在上市公司并购重组方面起到了“先行者”的作用。
⊙本报记者 徐锐
随着上市公司并购重组方式的日渐丰富，资产重组、吸收合并、股权转让都成为重要手段，而在上述手段实施的背后，定向增发在其中所扮演的角色越发重要。
据Wind资讯统计数据显示，截至2月22日，共有27家公司在2008年顺利实施了定向增发，并借此实现了行业整合及产业升级。其中，有9家公司通过增发的方式收购了大股东的相关资产，在有效提高资源整合能力和市场运作效率的同时，也大大加快了集团资产整体上市的步伐，在上市公司并购重组方面起到了“先行者”的作用。
西飞国际(行情
股吧)在上周二公布了其定向增发股票的发行结果，控股股东西飞集团以飞机业务相关资产认购西飞国际增发股票事宜就此完成，由此实现了其飞机业务的整体上市。本次增发后，西飞国际将拥有包括军机、民机在内的飞机整机生产制造能力，公司业务结构也将从单一的飞机零部件生产转变为以飞机整机生产为主、飞机零部件生产为辅。
此外， 泛海建设(行情 股吧)、 天鸿宝业(行情 股吧)、 深圳机场(行情
股吧)等公司也于今年完成了各自的定向增发计划，其控股股东以此在进一步巩固企业控制权的同时，也均通过资产注入的方式实现了旗下相关业务的整体上市。而
成都建投(行情
股吧)则通过新增股份吸收合并国金证券剩余的48.24%股权后，正式更名为国金证券，成为第8家上市的证券公司。
统计显示，在上述9家定向增发涉及资产注入的上市公司中，大股东通过资产重组、吸收合并等方式注入上市公司的资产共计约173.77亿元。与此同时，上市公司的盈利能力也得到极大提升。以深圳机场为例，根据备考合并财务报表，本次收购资产将使公司2004年、2005年和2006
年的主营业务收入分别增长19.11%、16.23%和13.51%，净利润分别增长23.58%、19.00%和21.54%。
由此可见，上市公司通过定向增发进行并购重组后，达到了行业整合、整体上市、增强控制权和做优做强等目的，这也令更多的上市公司在2008年对此“磨刀霍霍。”截至2月22日，已有32家提出了定向增发预案，其中8家公司涉及收购公司大股东或潜在大股东资产，以达到资产重组的目的。ST万杰曾于今年1月发布公告称，公司拟向山东省商业集团总公司等五家公司定向增发8.82亿股，用于购买价值逾50亿元的多家房地产公司股权，这令公司在完成资产重组的同时，也实现了从化纤业务到房地产业务的“华丽转身。”
****重组与增发有区别么
cindy3-12-31 12:59
重组往往是公司收购或者出售资产，达到行业整合、扩展业务范围、增强公司整体实力等目的，所以在对收购或出售资产的价值评估做的比较合适的情况下，都对公司的市值和股价是一个利好，证明公司正在为改善业绩做努力。
增发其实就是上市公司的增资行为，增发的目的也可能是为了收购资产，但与重组不同，增发也可能是为了引进战略投资者、偿付公司借债、补充公司资金、投资公司本身的募投项目等。所以增发对公司的影响随目的不同对公司的业绩贡献就没有重组那么明显，对股价来说可能没有重组造成的利好明显。
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股票增发是好是坏？股票增发是利好还是利空
上市公司发布公告宣称进行股票增发，对于股民来说我们应该如何应对呢？股票增发是好是坏？小编整理了以下内容，针对这一问题进行了详细的解读。股票增发是好是坏
股票增发是利好还是利空？
上市公司增发时，如果该股是上市公司并没有成长性，股价就将会明显遭到抛压而走跌；而如果该公司具有较好的成长性，股价就将会因为引起更多的关注而上涨。
再说，上市公司在资本市场上二次增发得到融资的资金，如果是对于原来具有成长性的生产制造、技术服务的扩大规模，或者重新投入的行业业态会有成长性，就将会给上市公司带来赢利，只有这样，才会是一个利好。但是，这种利好要在二级市场得到表现，还会有一层隔膜，并不会出现立竿见影的表现。
而如果上市公司二次增发得到的融资额度，投入到不确定的陌生领域，比如投入到房地产领域和用于股权交易，弄得不好，就不会给上市公司带来收益，就不会是利好，最终难以使股价走好。
股票增发是好是坏？增发对股价是利好还是利空。其实，只要是概念，消息，都是主力为了配合股价的拉升或杀跌作准备的。
股票增发是好是坏？
股票增发到底是好还是坏？需要辩证的看这个问题。
首先股票的作用是融资。增发价高了，同样的增发量可以融到更多的资金，对于急需资金的公司是好事情，如果这些资金投入生产能获得巨额利润的话，增发价高反而是好事。其次，如果公司的增发额固定了，对于高增发价，就可以减少增发的份额，减少因增发而摊薄的每股收益损失。第三，增发价低了，参加增发的股东成本会减少，短期内对股东是好事。第四，增发价低了，原股东可以用低成本参与增发，这样股票可能会有抛售的压力。第五，增发价低了，如果公司需要固定增发额，那么它需要增发更多的份额，这会较多的摊薄每股收益。
总之，这是一个需要具体分析的问题，没有绝对的答案。
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