国债期货涨跌停是个什么概念？
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国债期货涨跌停是个什么概念？
多重利好共振 债市信心恢复进行时
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　　投资者对债市的信心正在逐步恢复。在公告、央行公开市场持续净投放、市场利好的共振作用下，债市的连续下跌终于暂告段落。　　昨日，除了期货各主力合约大幅飘红外，间市场债券收益率也应声下跌，市场流动性继续好转。　　国海证券“假章门”事件昨日出现转机，极大缓解了市场的悲观情绪。同时，央行对流动性的驰援也没停歇，当天净投放资金量达900亿元，连续第6个交易日在公开市场净投放资金。　　受上述利好提振，昨日国债期货、银行间市场现券市场、银行间市场资金面均回暖明显。　　种种迹象表明，投资者对债市的信心正在逐步恢复。　　在国海证券公告、央行公开市场持续净投放、市场利好的共振作用下，债市的连续下跌终于暂告段落。昨日，除了国债期货各主力合约大幅飘红外，银行间市场债券收益率也应声下跌，市场流动性也继续好转。　　多重利好消息释放　　昨日早间7点半，国海证券公告称，12月20日，已与伪造印章私签债券交易协议事件的相关事涉机构召开了协调会议。为维护大局、履行社会责任，国海证券认可和与会各方的债券交易协议，愿与各方共同承担责任。　　国海证券“假章门”事件出现转机，极大缓解了市场的悲观情绪。同时，央行对流动性的驰援一直没停歇。昨日，央行开展了2100亿元大额逆回购，与到期资金对冲后，单日净投放资金量达900亿元，连续第6个交易日在公开市场净投放资金。　　不仅如此，市场信息也显示，央行近日有意对非银行类机构流动性施以援手，调整流动性分布结构。继12月20日市场传闻央行指导部分银行通过X-Repo释放流动性后，据媒体报道称，12月21日也有国有银行向提供了流动性支持。　　“这两天的市场信息都显示出，非银机构的流动性状况有望好转。”某券商资金交易员告诉记者，这令市场短期流动性有所回暖，昨日资金面延续了前日下午的宽松态势，债市信心也有所恢复。　　行情及资金面回暖明显 　　受上述利好提振，昨日国债期货、银行间市场现券市场、银行间市场资金面均回暖明显。　　昨日收盘，10年期国债期货主力合约T1703上涨1.57%，盘中最大涨幅超过1.8%；5年期国债期货主力合约TF1703上涨1.09%，盘中一度触及涨停。　　在现券方面，债收益率整体下行。昨日，中债10年期国债收益率下行了9个基点至3.28%。信用债收益率也大幅下行，高低等级信用利差拉大。　　同时，市场对流动性的信心也在修复。昨日，中长期品种资金价格扭头下跌便是印证。昨日，存款类机构质押式回购多数下跌，14天、21天期、1月期等中长期资金价格皆下行，仅隔夜和7天回购利率上涨。　　债市发展不应因噎废食　　从上周的跌停，到本周的接近涨停，国债期货的较大波动，也反映出债市心态的急剧变化。 　　“不是基本面，而是情绪主导近期市场。”一位从业逾十年的债券从业人员告诉记者，一直维系着银行间债市的信任度期间几被摧毁，值得各方反思。这也显示出债市生态较脆弱，市场参与各方需要多一份理性，债市发展也不应“因噎废食”。　　固收研究团队指出，对债市而言，流动性结构性问题和机构间信任度的降低，是短期债市的两大问题。“但监管部门的应对非常及时且有针对性，通过X-Repo投放流动性，有助于缓解流动性的结构性问题，而国海证券事件的解决也比较迅速和妥善，市场因此也应声出现报复性反弹。”　　“此次国海证券事件引发了债市机构间信任度的降低，同时也暴露了基于信用交易制度的脆弱性，预计对代持等业务的整顿应该也会出现。这是未来需要关注的关键点。”兴业证券固收团队指出。　　与此同时，业内人士指出，虽然对银行表外理财业务的监管趋严，未来理财扩张的速度将放慢，但预计房贷规模或趋降，资金如果回归表内，将有望增加银行表内对利率债的配置，债市仍有需求支撑，去杠杆后的债市仍有机会。&&&& &50倍杠杆下的跌停和涨停是个啥感觉？这里有人知道！ 09:22:58 来源：
　　50倍杠杆下的跌停和涨停是个啥感觉？　　我不知道啊！一周前，国债期货触跌停就够惊悚了，一周后，它它它居然触涨停了！这可是国债——期货啊！就这样，还敢去找感觉？我不敢！但，有人敢啊，所以，有人知道！　　12月21日，继上个交易日低开高走后，国债期货直接大幅高开，全线飘红，午后涨幅进一步扩大，5年期国债期货三个合约盘中均触及涨停，为上市以来首次。10年期国债期货也创出上市以来最大涨幅。　　国债期货涨停是什么概念？先科普一下：　　众所周知，国债期货是高杠杆的金融工具。目前10年期国债期货最低交易保证金为合约价值的2%(即最低保证金2万元一手)，理论上其杠杆率可以高达50倍，加上其停板限幅为上一交易日结算价的2%，也就是说，假设你有一手以前一天结算价成交的T1703头寸，该合约当日强势涨停，一天盈利幅度理论上可以达到国债期货合约保证金的100%。同理，如果该合约当天不幸跌停，作为多头的你就有可能“一把梭”，赔得干干净净出局。此外，若日内能够以跌停价买入，以涨停价卖出，一天的盈利甚至可以高达200%。　　再来感受一下国债期货(TF1703)有史以来第一次与涨停板的亲密接触！　　要知道，上周四(12月15日)TF1703合约走势是这样的！开盘不久便被砸到跌停！　　最近走势是这样的：　　10月24日以来，国债期货市场几乎是单边，10年期国债期货主力合约T元一路急跌至本月20日的93.48元，区间累计跌幅接近7%，12月15日，5年期和10年期国债期货开盘不久便双双被砸至跌停，为国债期货上市以来破天荒的第一次。　　而随着“霸占屏幕”近两个月的空头紧急撤退，此前亏得一塌糊涂的多头总算可以松口气了。　　“嗨森！央妈给钱了，某海认账了，国债期货涨停了，弃我而去的年终奖啊，终于又回点血啦！”　　有做债的小伙伴兴奋地描述：12月21日，为了保卫硕果仅存的年终奖，债券投资经理们在央妈的带领下抵御了空头的冲击，终于完胜，史称“年终奖之战”！　　“年终奖之战”！　　那么，“年终奖之战”是咋个打响滴？　　首先，你得有弹药，央妈给了啊！　　据统计，过去六个交易日，央行通过公开市场操作累计净投放4500亿元；期间，央行还开展了3940亿元MLF操作，是月内第二次开展MLF操作。　　另外，近日央行通过窗口指导建议银行拆出长期资金给非银机构、指导部分银行通过银行间质押式回购匿名点击业务(X-Repo)向市场投了资金、国有大行向基金公司提供流动性等消息密集传出，也在一定程度上改善了“虎妈”在机构心中的“形象”，原来，央妈还是那个妈！　　在央行连续释放大额流动性的支持下，银行间市场资金面出现较明显改善。昨日银行间市场质押式回购利率多数大幅走低，其中，隔夜回购利率跌近10bp至2.42%，7天回购利率大跌37bp至3.28%，跨年的14天回购利率亦下行38bp至4.52%，跨春节的1个月回购利率大跌99bp至5.56%。利率互换(IRS)亦大幅回落，1年期IRS跌7bp报3.43%，2年期IRS跌9bp报3.51%，3年期IRS跌17bp报3.64%。　　据交易员透露，资金面从20日午后即明显趋于缓和，21日早间，宽松态势得到延续，早盘就有不少机构融出隔夜资金，包括非银在内的各类型机构需求都能够较快得到满足，7天资金融出亦有所增多，不跨年的资金供给都比较充足，市场需求则集中在跨年期限上，机构积极融入，备战年底备付。到了午后，资金面更宽松，隔夜卖盘堆积，减点融出频频，已供大于求。　　20日午后，上交所隔夜回购利率突然跳水：　　追根溯源，这一波调整是流动性造成的。流动性紧张抬高货币市场利率，同业负债成本大幅上升，中小银行通过同业负债错配发行理财委外业务的链条断裂，而原先通过加杠杆、加久期、加信用风险等激进交易模式构建的交易结构反转，引发市场踩踏，推动利率异常。　　俗话说，解铃还需系铃人，流动性紧张症结在超储下降，是外汇流出与央行博弈造成的，央行“补水了”，流动性不紧了，去杠杆和负反馈自然也就逐渐消停了。　　其次，某“海”认账了，监管维稳了！　　近期包括（）代持交易违约在内，部分金融机构出现的违约事件乃至货币基金遭遇的集中赎回压力，都只是行情极端波动之后所出现结果，不能将近期的下跌简单归咎于几家机构的行为。对的，“但是”来要了！但是，在银行间债券市场特殊的交易模式和交易文化下，这类风险事件尤其是个别恶意违约事件，确实对市场交易机制的正常运转产生了巨大冲击。　　业内人士是这样说滴：　　“场外交易本是基于交易对手的交易模式，当一家交易对手出现重大违约风险，市场其他机构均会提升交易对手风险控制要求，拆借、回购、现券、借贷交易统统一竿子打死，大家保自己活命。这与2008年金融危机雷曼倒闭何其相似，没了信用，就没了流动性，而没了流动性，有多少金融机构会死没人知道。个体引发系统性的范例又多一例。”　　可见，在个别机构爆出违约的次一日，12月15日，国债期货遭遇史上首次跌停，并非偶然。按照这个逻辑，国海证券伪造印章私签债券交易协议事件在监管层斡旋下圆满解决，将有助于消除市场恐慌情绪，有助于交易机制恢复正常运转。　　弹药有了，恐慌退了，最后，就差反攻理由了，这还不简单，跌多了呗！　　这轮债市调整始于10月下旬，11月跌势逐渐加重，12月更是坠崖式急跌。　　据统计，12月刚走过三分之二，债市收益率波动已创出历史月度极大值。据Wind测算，本月前20天，10年期国债、国开债到期收益率累计上行42BP和64BP；利率债尚且如此，面临无风险利率上行与信用利差扩张双重压力的信用债就更惨，5年期AAA级中票收益率上涨88BP。其中，上一周，10年期国债、国开债收益率就上行20BP和34BP，5年期AAA中票则大涨51bp。　　借用机构报告的话来说，上周是债市史上最黑暗一周，本月则可能是最惨烈的一个月。始于10月下旬的这一轮跌势，幅度之大、速度之快、涉及面之广几乎超出所有人预期，冲击的严峻程度已超过2013年钱荒阶段。　　据中债到期收益率曲线，10月20日前后，10年国债、国开债及5年AAA中票纷纷创下此轮牛市低点，到本月20日，其收益率已反弹约70bp、90bp和135bp；债市整体收益率重返2015年二季度水平。两个月时间，债市就几乎把前五个季度积累的涨幅全部跌完。　　跌着跌着，就跌出价值了！　　业内人士称，日前5年AAA债券一度达到4.5%，5年AA债券接近5%，当期5年以上贷款利率只有4.9%。债券作为直接工具，具备可回购再融资功能、可随时买卖的流动性便利，因此正常情况下发行利率均低于同期贷款利率。对于资金相对充裕且不受考核指标约束的机构，目前债券已经具备一定的配置和交易价值。这些，机构是看在眼里的。　　有券商债券投资经理说，“从上周五开始，我们就在少量逐步买入。超调太明显，虽然下跌在持续，但一旦确认拐点出现，利率可能立刻下来几十bp，既然买不到高点，就逐渐低吸。”　　对此，期债空头也是知道的，反弹终究会来的，撤退是迟早的！　　银河期货研究员胡明哲：　　“从多空持仓情况看，12月21日开盘和12月21日午后国债期货的两次大幅上涨都是空单急于平仓所致，这也意味着金融机构之间的信用风险得到解决之后，流动性风险下降，市场心态开始转为乐观。”　　中金所盘后数据显示，昨日10年期国债期货总持仓减少12262手，其中主力合约T1703持仓量大幅减少10737手，持卖单量排名第一的中信期货席位昨日大幅减仓2829手；5年期国债期货合约持仓量也大幅减少3941手，其中TF1703持仓量减少3653手。　　未来可能是相持战　　分析人士说了，经历前期的连续大跌过后，债市的安全边际也在不断提升，目前债市收益率水平已经具备一定配置价值，随着投资者恐慌情绪的修复，短场或迎来交易性机会。　　对头，“但是”又来了。但是，考虑到流动性结构性问题仍然存在，且无论从中央经济工作会议还是表外理财纳入MPA考核等政策方向来看，“防控资产泡沫和金融风险”依然是重要目标，债市去杠杆仍在进行时，建议投资者莫把反弹当反转！　　尽管债市困局暂时得以缓解，不过多数投资者未敢过于乐观，不少交易员表示“不敢抄底”。有图为证：　　流动性方面，短期来看，考虑到人民币汇率贬值压力进一步加大、年末MPA(宏观审慎评估)考核叠加1月巨量资金缺口、央行货币政策仍中性稳健、防风险变得更加重要等因素，银行资金面或持续偏紧，目前市场预计未来一段时间内资金面偏紧的格局将会持续，资金利率中枢也难明显回落。　　从政策层面来看，上周召开的中央经济工作会议明确提出，“货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”，并提出，“要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险”。另据媒体报道，人民银行将于2017年一季度评估时开始正式将表外理财纳入广义信贷范围，以合理引导金融机构加强对表外业务风险的管理；此外，央行部分地方分支机构近日对辖区银行开展债券代持(养券)业务发生情况调查。　　国泰君安的分析师说：　　债券市场的交易文化，机构之间过度“透支”了相互之间的信用，而忽视了其中所隐含的“操作风险”和“交易对手风险”，市场盈利空间巨大时会造成交易链条拉长，带来债市微观上的不稳定性上升。本次债券市场受到的冲击，说明这种微观交易模式是不稳健的，具有内生的缺陷。未来机构和监管的行为，很可能会继续使得债市继续“失血”，如果流动性不出现大幅好转，调整很可能持续。短期甚至中期看，受制于外部汇率冲击以及内部“去资产泡沫”的政策导向，央行对市场流动性的驰援只能是“防守型”的，很难带动流动性重回充裕。投资者要入场，仍需等待更明确的企稳信号。　　兴业证券小伙伴也表示：　　此次监管部门的应对是非常及时且有针对性的，通过X-REPO投放流动性，是对总量投放后，结构性问题的针对性解决，而国海事件的解决也堪称迅速且完美，市场应声出现报复性反弹。但从中长期的角度来看，监管部门的及时出手，主要是防范由流动性风险和信任风险引发的系统性危机。这实际上类似于去年“股灾”后的及时救市。中期来看，政策仍会延续中央经济工作会议的思路，抑制资产价格泡沫和防范风险仍是主要任务，将资金从金融引向实体仍是重中之重，整个金融部门实际上面临着收缩的压力，过去两三年，过度的流动性在各类金融资产窜动的情况或许会告一段落。政府这次及时的措施使得机构可以存活下来，度过了短期的危机。但从中长期来看，战斗尚未结束。仍继续保留危机意识，做好流动性管理工作。　　（）进一步指出：　　“钱荒”的结束有赖于央行投放流动性，而债市调整的结束有赖于经济和通胀的回调。央行的初衷应是去杠杆防风险，而非人为制造钱荒甚至踩踏成金融风险。未来随着央行投放流动性缓释解杠杆风险，明年初表外理财纳入MPA考核，收益率就不再具备急升的基础。但考虑到通胀预期升温，债券市场的趋势性行情短期难现。&&& &&五张图看懂债市惨案 大熊之后会有大牛吗？ 日 17:28& 　　继昨日10年期期货创纪录最高涨幅后，今日债市连续第二天大涨。5年期TF1703合约收涨0.4%；10年期T1703合约收涨0.83%。在认可债券交易协议后，债券市场的短期恐慌诱因得以消除。　　本轮债市下跌，流动性收紧是根本原因，这2013年“钱荒”引发的债券大熊市十分相似，而2013年钱荒后，债券市场由大熊转向了大牛。那么本轮债券暴跌后，债券市场能否否极泰来呢？　　五张图看懂债市暴跌　　那么先通过5张图来看下本轮债市大跌的根本性原因。综合专业观点看，央行主动去杠杆、对冲外汇占款下滑叠加通胀预期上升是本轮债市大跌的根本性因素。　　央行提高短期资金成本　　11月全月间各期限的质押式回购加权平均(图中黄线)较8月抬升了27个基点至2.39%，期间一度超过2.85%。短期上行直接制约了债券投资者通过回购融资加杠杆套利的空间，也强化了市场对于货币政策边际趋紧的担忧。　　中国央行货币政策更加着眼防范金融风险，具体操作中表现为重启14天和28天期逆回购，推动货币市场短期资金成本走高的“选择性收紧”。　　银行资产扩张高于存款增速　　三季度末，业机构总资产已接近223万亿元，为同期人民币存款规模的1.5倍，这一比值接近有统计数据以来的最悬殊水平。通过影子银行和同业交易等手段，资产规模增速远超存款增长。　　同时银行对同业存单、质押式回购等同业资金也更加依赖，一旦短期利率走升，很多银行面临被动减持债券的“去杠杆”压力。　　中美利差收窄　　近期美联储加息后，美国10年期国债收益率升至2.58%附近，但中国债市反应更为剧烈，10年国债收益率飙至约3.4%。使该期限中美利差11月一度缩窄至不足50个基点，创2011年以来的新低。人民币贬值预期不断恶化，兑美元汇率屡屡跌破关键点位。　　央行对冲外汇占款下滑　　最新公布的数据显示，11月外汇占款环比降幅为今年1月以来最大，今年累计下降已达2.6万亿元。为此中国央行不得不频繁通过中期借贷便利(MLF)和公开市场逆回购的等工具，为市场注入流动性，弥补外占流失造成的人民币流动性缺口。　　通胀预期抬升　　中国今年9月实现2012年3月以来首次同比转正，11月继续加速上行至3.3%，同比涨幅也高于预期。近期石油等价格也明显上涨，中国明年的通胀预期加重，多家专业机构近期也上调了明年中国的CPI及PPI预测。物价上涨压力持续，将进一步限制市场利率下行的空间。　　邓海清：债市大熊后无大牛　　九州证券全球首席经济学家邓海清表示，与2013年“钱荒”债券大熊市相比，我们不认为此次债市“大熊之后必有大牛”。　　(1)首先，2016年债券市场调整是由超低利率向正常利率回归，而2013年底债券市场则明显超过正常利率水平；　　(2)其次，未来的经济增通货膨胀趋势与2014年有本质不同，基本面因素看债券市场的长期调整并未结束；　　(3)最后，2013年央行和监管层去杠杆重心是“非标”，债市只是“躺枪”，而此次去杠杆和监管的重心正是债券市场本身，这决定货币市场利率不可能重新趋势性下行，债券市场不可能重回过去的“加杠杆、加久期、降资质”疯狂套息模式。　　邓海清认为，尽管2016年“债市黑暗时代”与2013年“钱荒”引发的债券市场大熊市有很多相似之处，但是两者之间仍然有本质的区别，这将导致债券市场的结局有很大不同。　　现阶段由于央行和监管层态度的边际变化，债券市场有可能进入“阶段性震荡市”，但2017年绝不可能重现年的“大熊之后必有大牛”。从基本面因素和债券市场去杠杆的长期因素考虑，2017年10年国债的合理中枢在3.5%左右，提示投资者切勿将震荡市当作新一轮牛市的开端，债市仍需严防陷阱。　　相关报道&&&　　　　　　　　&&&&
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16:00来源：金投网
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基金商城1折起购消息人士称，中国央行部分地方分支机构近日对辖区银行开展债券代持（养券）业务发生情况调查。
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本周热销基金媒体：央行部分支行近日开展债券代持情况调查
来源：金投网
　　12月20日，路透援引消息人士称，中国央行部分地方分支机构近日对辖区开展代持（养券）业务发生情况调查，内容包括是否有代持（养券）经历及金额等。此次央行地方分支机构的调查涉及内容还包括代持（养券）的时间、周期以及原因等。
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责任编辑：汪丽&RF12967
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数据来源：盈利宝基金研究中心，巨灵数据支持
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“债券代持”之我见
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代持养券灰幕逐渐浮出水面
&&&& 15:34
　　近日，关于债券基金经理邹昱涉嫌债券代持和利益输送被带走调查的传闻，将万家基金推到了风口浪尖。
　　万家基金17日发布公告，称邹昱因个人行为正在被公安部门调查。而其所管理的三只债券基金，公司已分别指定经验丰富的基金经理进行投资管理。
　　邹昱事件源自债券代持？
　　万家基金在声明指出：“本公司未接到相关部门对邹昱问题的任何法律文件或正式通知。而邹昱的基金经理职务已由其他基金经理接任，其与本公司的劳动合同已解除。”
　　万家基金方面强调，“经本公司初步了解，邹昱在任职期间，未发现有损害基金份额持有人利益的行为发生。”
　　“目前，就个人了解到的情况，邹昱涉事，可能引发的原因有两个：一是持有的债券大幅跌价、拒绝赎回，被代持方告发；二是为个人谋取利益。”有业内人士告诉记者，“作为债券基金经理，为了追求高收益，涉嫌违规代持养券的可能性较大。实际上，由于债券是场外市场，可以跟交易对手方私下达成协议，双方交易价格并不为外界所知，不像股票价格是透明的，因此债券场外交易的性质存在利益输送的可能性。一些基金经理在外面养券积累了很多收益，并通过交易手段化为私有。”
　　不仅如此，“债券代持是基金、银行、券商等金融机构普遍存在的情况，本次事件可能并非单纯由债券代持引发”。
　　记者了解到，股基基金经理违规多是因为老鼠仓事件，但固定收益基金经理则可以利用银行间债券交易代持提取返点等获得利益。
　　债券代持风险渐显
　　某券商投资策略总监在接受记者采访时亦表示，“‘公对公’的债券代持实际上是业内潜规则，是监管规范的灰色地带，并不明确说是违规行为。”
　　“所谓债券代持，就是如果你想买券，但是受规模等因素影响不能买，而某个机构有买券的额度没用完，那么你就可以在买券后将该券卖给这家机构，同时你与该机构签个协议，承诺某个时点再买入。”一位债券交易员指出，“因此，这券实际是你持有的，但是又不进你的资产负债表，只是表外业务，可以规避监管；而这个机构也可以通过持有该券获取你支付的一定的报酬。”
　　需要指出的是，代持养券在业内属于比较普遍的一种操作办法，有杠杆效应，可放大规模。
　　具体而言，通过代持养券，一方面可以在年末、季末等时点掩盖账户亏损，即将利润转移释放，用来修饰财务报表。另一方面，由于代持都是点对点进行交易，这种隐蔽性也使其难免与内幕交易、利益输送相关联。
　　代持行为，常常会造成交易价格偏离市场正常水平，给市场带来波动，并可能影响正常的交易行为。
　　就记者了解的情况来看，大部分丙类户（目前我国银行间市场结算成员有甲、乙、丙三类，甲类为商业银行，乙类一般为信用社、基金、保险和非银行金融机构，而丙类户多为非金融机构法人）及风险措施不太严格的机构均有参与债券代持业务。
　　“本次事件可能与当前激励－约束机制不相容也有关，考核压力和排名压力最终扭曲了一些机构或个人的行为。”多位券商高管分析称，“感觉目前监管层有增加市场交易透明性的倾向，包括本次事件也包括对影子银行的监管等。”
　　毫无疑问，如果相关猜测属实，那么本次事件将成为继2011年8月富滇银行倒券风波后，银行间债市又一次“丙类户”危机风波。
　　需加大监管力度
　　无独有偶，除了邹昱事件，记者获悉，固定收益部执行总经理杨辉最近也被监管部门调查。而中信证券方面则回应表示，杨辉因个人原因接受相关调查，未涉及公司，具体情况尚不了解。
　　据业内人士透露，作为中信证券固定收益部的执行总经理，杨辉相当于该部门的“二把手”，负责整个中信证券固定收益部的研究及相关工作。虽说此次遭受调查是否同样因为债券交易违规尚无法确定，但随着越来越多细节的披露，银行间市场的监管大幕料将逐渐拉开。
　　部分专家表示，在当前债市大扩容的背景下，如何及时准确发现证券违法案件线索对有效查处资本市场违法犯罪行为，保障市场公开、公平和公正，保护投资者合法权益具有重要意义。
　　监管层可以通过加强市场实时监察监控、强化异常交易排查与专项核查、积极开展媒体信息和信访举报信息跟踪核查工作等手段，来提升违法案件线索的发现能力，更好维护公开、公平、公正的市场秩序，有效保护投资者利益。
　　（据新华社上海4月18日专电）
编辑：罗伯特
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