高升控股(000971):云基础服务潜在龙头呼之欲出-季报点评
发布机构：
报告类型：公司报告
发布日期：
报告评级：
撰写作者：
报告下载:96
文件类型：PDF文档
左键点击或右键另存为下载
证券研究报告
公司研究 / 季报点评
日 投资评级：买入（维持评级）
当前价格(元)： 合理价格区间(元)： 25.38 28.06~30.01
计算机软硬件 / 计算机 应用Ⅱ
云基础服务潜在龙头呼之欲出
高升控股(000971)
一季报业绩靓丽，超出市场预期 高升控股 2016 年一季度实现营业收入 1.39 亿， 同比增长 1767.90%；归属 于上市公司的净利润为 3506.92 万元， 超出市场净利润约 2000 万元的预期， 去年同期亏损 789 万元； 扣非后归属于上市公司的净利润为 3501.32 万元， 去年同期亏损 563 万元。EPS 为 0.08 元，毛利率为 45%，净利率为 25%。 公司业绩大幅增长主要是由于公司完成对高升科技的收购， 彻底由纺织行业 转型为互联网云基础服务业务。 IDC+CDN+APM 三大业务齐发力，公司高增长可期 高升定位于互联网云基础服务提供商，已通过 IDC+CDN+APM 业务布局奠 定快速增长的坚实基础：1）在 IDC 领域规模化优势不断增强,已形成 130 多个机房、1500 余机柜资源布局，带宽储备近 5000G，IDC 业务未来三年 复合增速将超过 40%。2）重点发力的 CDN 业务未来三年内复合增速有望 超过 100%。CDN 业务现拥有 100 多节点、1200G 带宽，并与全球 CDN 行业领先企业 Akamai 等合作全球 CDN 加速服务；3）在 APM 领域首创云 评测、云监测及云加速一体化的 SaaS 模式，已实现注册用户超 5 万户、服 务网站 2.5 万个、付费用户 3000 多名的突破。此外还大力布局云安全、云 存储等空间庞大的新业务。 借资本翅膀，畅游“云、管、端”蓝海 公司旨在成为云计算时代的“卖水人” ，除通过内生快速发展外，还积极利 用资本手段加速布局“云、管、端”蓝海市场。15 年 12 月份，公司通过收 购莹悦网络强势切入“管”领域，实现了公司从 IDC、CDN（ “云” ）到数 据传输业务（ “管” ）的延伸，最终实现公司从“云”迈向“端”的战略目标， 也大幅提升了公司业绩水平。16 年 3 月公司又通过与北京华西云游合作运 营，从而一次性获得北京地区 8034 个机柜的战略资源，预计 8034 个机柜 仅租售就将产生 1.6 亿元净利润，再加上带宽出售，将为公司带来更为可观 的收益。 可以预见， 未来公司将继续通过内生外延方式完善 “云管端” 战略。 公司具备成为云基础服务提供商龙头潜力，维持“买入”评级 预计公司
年净利润至 1.73 亿、2.65 亿、3.74 亿，加上莹悦网 络
年业绩备考 0.6、0.7、0.9 亿元，预计公司
年备 考净利润为 2.33 亿、3.35 亿元、4.64 亿（不考虑其他外延收购） ，考虑并 购及配套增发后市值为 133 亿，对应备考 PE 为 57 倍、40 倍、29 倍。鉴 于公司所处行业的高成长性以及公司显著的资源及技术优势， 再加上公司强 悍的执行力，我们十分看好公司未来成为龙头的潜力，维持买入评级。 风险提示: 公司新业务推进速度低于预期。
经营预测指标与估值 E 1,023.14 550.0% % 173.20 .41 61.95 .39 40.00% 265.36 53.21% 0.62 40.44 .73 35.00% 374.07 40.97% 0.88 28.69
郭雅丽 执业证书编号：S3
研究员 010-
高宏博 执业证书编号：S5
研究员 010-
1《高升控股(000971):稀缺 IDC 资源入囊， “云”端业务再发力》《高升控股(000971):稀缺 IDC 资源入囊， “云”端业务再发力》《高升控股(000971):收购莹悦网络， “云管 端”布局逐步完善》2016.01
股价走势图
56% 36% 16% -4% -24% -44%
成交量 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
资料来源：Wind,华泰证券研究所
公司基本资料
总股本(百万) 流通 A 股(百万) 52 周内股价区间(元) 总市值(百万) 总资产(百万) 每股净资产(元)
资料来源：公司公告
430.95 242.55 15.65-44.40 10,937.39 1,761.48 3.95
营业收入(百万) +/-% 净利润(百万) +/-% EPS(元) PE
157.41 199.7% % 2.60 -36.56% 0.01 4124.11
资料来源：公司公告, 华泰证券研究所
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 1
公司研究/季报点评|2016 年 04 月
资产负债表
会计年度 流动资产 现金 应收账款 其他应收账款 预付账款 存货 其他流动资产 非流动资产 长期投资 固定投资 无形资产 其他非流动资产 资产总计 流动负债 短期借款 应付账款 其他流动负债 非流动负债 长期借款 其他非流动负债 负债合计 少数股东权益 股本 资本公积 留存公积 归属母公司股 负债和股东权益
80 5 28 0 0
45 3 50 31 62 8 0 8 151 0 428 29 E 486 36 321 0 127 0 2
55 7 7 35 64 4 0 4 111 0 428 03 1914
单位：百万元
476 0 201 0 2
69 2 0 48 64 5 0 5 117 0 428 8 E
83 5 0 64 92 5 0 5 161 0 428 2 2603
会计年度 营业收入 营业成本 营业税金及附加 营业费用 管理费用 财务费用 资产减值损失 公允价值变动收益 投资净收益 营业利润 营业外收入 营业外支出 利润总额 所得税 净利润 少数股东损益 归属母公司净利润 EBITDA EPS(元)
1 8 26 2 7 0 0 10 0 0 10 7 3 0 3 24 0.01
706 1 31 77 -3 3 0 0 209 1 0 210 37 173 0 173 215 0.41
单位：百万元
960 1 50 100 -3 3 0 0 321 1 0 321 56 265 0 265 327 0.62
126 -4 3 0 0 453 1 0 453 79 374 0 374 458 0.88
主要财务比率
会计年度 成长能力 营业收入 营业利润 归属母公司净利润 获利能力 毛利率(%) 净利率(%) ROE(%) ROIC(%) 偿债能力 资产负债率(%) 净负债比率(%) 流动比率 速动比率 营运能力 总资产周转率 应收账款周转率 应付账款周转率 每股指标(元) 每股收益(最新摊薄) 每股经营现金流(最新摊薄) 每股净资产(最新摊薄) 估值比率 PE PB EV_EBITDA E % 53.4% 53.2% 33.0% 18.5% 12.8% 15.9% 5.4% 0 6.68 6.68 0.70 3 23.05 0.62 0.13 4.84 40.44 5.53 35 % 41.0% 41.0% 34.0% 19.3% 15.3% 20.5% 6.2% 0 7.45 7.45 0.81 3 22.83 0.88 0.47 5.71 28.69 4.69 25
199.7% 550.0% -2.7% 2057.8% -36.6% .2% 1.7% 0.2% 0.8% 8.5% 33.11% 2.52 2.52 0.16 2 4.95 0.01 -0.01 3.81 .02 473 % 31.0% 16.9% 9.6% 11.6% 5.8% 6.52% 4.55 4.55 0.55 5 21.35 0.41 -0.36 4.22 61.95 6.35 53
现金流量表
会计年度 经营活动现金 净利润 折旧摊销 财务费用 投资损失 营运资金变动 其他经营现金 投资活动现金 资本支出 长期投资 其他投资现金 筹资活动现金 短期借款 长期借款 普通股增加 资本公积增加 其他筹资现金 现金净增加额
12 2 0 -27 7 -480 11 0 -469 715 20 0 184 2 2016E -156 173 9 -3 0 -341 7 -15 0 3 -13 -40 -43 0 0 0 3 -211
单位：百万元
9 -3 0 -225 9 -15 0 -1 -17 -4 -7 0 0 0 3 36 4 9 -4 0 -188 9 -18 0 0 -18 4 0 0 0 0 4 186
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 2
公司研究/季报点评|2016 年 04 月
本报告仅供华泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收 到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性 不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同 时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告 所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息 保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当 自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述 证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况 以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状 况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者 使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券 投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内， 与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利 害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发 行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品 等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报 告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发 表、 引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。 如征得本公司同意进行引用、 刊发的， 需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖 原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服 务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 本公司具有中国证监会核准的 “证券投资咨询” 业务资格， 经营许可证编号为： Z。 ◎版权所有 2016 年华泰证券股份有限公司
行业评级体系
－报告发布日后的 6 个月内的行业涨跌幅相对同期的沪深 300 指 数的涨跌幅为基准； －投资建议的评级标准 增持行业股票指数超越基准 中性行业股票指数基本与基准持平 减持行业股票指数明显弱于基准
公司评级体系
－报告发布日后的 6 个月内的公司涨跌幅相对同期的沪深 300 指 数的涨跌幅为基准； －投资建议的评级标准 买入股价超越基准 20%以上 增持股价超越基准 5%-20% 中性股价相对基准波动在-5%~5%之间 减持股价弱于基准 5%-20% 卖出股价弱于基准 20%以上
华泰证券研究
南京 南京市建邺区江东中路 228 号华泰证券广场 1 号楼/邮政编码： 210019 电话：86 25
/传真：86 25
电子邮件：ht- 北京 北京市西城区太平桥大街丰盛胡同 28 号太平洋保险大厦 A 座 18 层 邮政编码：100032 电话：86 10 /传真：86 10
电子邮件：ht-
深圳 深圳市福田区深南大道 4011 号香港中旅大厦 24 层/邮政编码： 518048 电话：86 755
/传真：86 755
电子邮件：ht-
谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准 3
上海 上海市浦东新区东方路 18 号保利广场 E 栋 23 楼/邮政编码：200120 电话：86 21
/传真：86 21
电子邮件：ht-互联网+概念股有哪些？
来源：财经综合报道
　　国务院总理李克强6月24日主持召开国务院常务会议，部署推进"互联网+"行动，促进形成经济发展新动能；决定降低工伤和生育保险费率，进一步减轻企业负担；确定设立中国保险投资基金，以金融创新更好服务实体经济；通过《中华人民共和国商业银行法修正案(草案)》。
　　互联网+概念股有哪些？
　　不是互联网与任何产业的碰撞都会成为主题投资方向，有意义的和可能成为经济增长点的有以下几个方向：互联网金融、互联网娱乐、互联网商务、互联网医疗、互联网汽车、互联网制造业等。
　　最为基础和前提的，是互联网基础产业，包括网络建设和软件，包括中国联通、中国电信、湖北广电、百事通、歌华有线、博瑞传播等。软件行业主要是东软集团、东华软件、超图软件等。
　　互联网设备制造，包括浪潮信息、方正科技、长电科技、得润电子、积成电子、同洲电子、顺络电子、振华科技、实达电脑、新大陆等。
　　互联网金融主要有御银股份、内蒙君正、泛海控股、金证股份、三六五网、上海钢联、盛路通信、数码视讯，东方财富，同花顺，腾邦国际，大智慧，熊猫烟花，海隆软件。
　　互联网医疗主要有康美药业、一心堂、嘉事堂、九州通、宜通世纪，华平股份，万达信息，光一科技，海虹控股，卫宁软件，运盛实业，宜华健康。
　　互联网教育全主要有通教育、威创股份、立思辰、焦点科技、高乐股份、华平股份，万达信息，拓维信息，科大讯飞，洪涛股份。
　　互联网交通与智慧城市：东华软件、东软集团、紫光股份、达华智能、中海科技、海康威视等。
　　互联网商务主要有苏宁云商、小商品城、乐视网、TCL集团、生意宝等。
　　互联网旅游包括众信旅游、腾邦国际、石基信息、中青旅。
　　互联网地产包括三六五网、金螳螂、东易日盛、广田股份、捷顺科技、安居宝、三泰控股。
　　互联网汽车包括四维图新、新宁物流、永太科技、荣之联、双林股份、泰豪科技、德联集团、隆基机械、金固股份、亚太科技。
　　互联网娱乐和信息消费包括华谊兄弟、歌华有线、中文传媒、皖新传媒、吉视传媒、互动娱乐等。
　　互联网制造业，也叫工业4.0或制造业2025，包括沈阳机床、昆明机床、机器人、山河智能、信维通信、新时达、汇川技术、上海贝岭、天奇股份、上海电气等。
(责任编辑：UF035)
&&&&&&</div
搜狐财经致力遇汇集变革力量，评出“中国最具变革力人物&#8226;公司”[]
图解财经：
今日主角：
客服热线：86-10-
客服邮箱：云笔记：下一个互联网基础服务
日 00:31来源：
6月26日，公司创始人兼CEO丁磊在网易旗下有道云笔记两周年新闻发布会上表示，“云”是网易下一步战略的重要方向，云笔记将成为继邮箱后的下一个互联网基础服务，它将改变所有人的信息管理习惯。目前，有道云笔记用户总量已经超过1500万，继续巩固市场占有率第一的地位。
在开场致辞中，丁磊表示，现在几乎每个人都会有多个设备，包括电脑、手机、等，每天都会接收到海量的信息。这些信息分散在每一个设备中，很难记住和管理。云计算的出现在很大程度上解决了这个问题。它有无限的空间储存管理这些过载的信息。当需要查找某个信息时，通过任何设备都可以在云端快速找到。“云”将是未来每个人的电脑、手机、平板，甚至是穿戴设备之间的纽带。在不远的将来，它将变得像邮箱一样普及，有道云笔记作为市场第一的产品将占得十足的先机。“我非常看好有道云笔记。”丁磊说，“云笔记很可能成为下一个互联网的基础性服务。”
在谈到有道云笔记的下一步发展时，网易有道技术总监、有道云笔记产品负责人蒋炜航博士认为，虽然现在企业版的概念被热炒，但传统的企业版云笔记并不适合中国市场。
蒋炜航表示，传统企业版云笔记产品需要重金采购，和依靠IT部门推进。这在中国市场并不适合。有道云笔记会用更加轻便、灵活的团队协作产品满足敏捷团队的协作需求。这种“企业产品消费化”形式的适用范围更广，使用方法更简单。大企业里的跨部门团队、中小企业以及个人发起的兴趣小组，即使没有专业的IT知识都可以快速上手，组建协作小组。从个人产品延展到企业级产品也是全世界范围内新技术发展的趋势。会上，有道云笔记还发布了品牌定位“智享一站式信息管理”。以生动的形式把有道云笔记比作一个信息管家，简单易用。（向东）
[责任编辑：robot]
标签：&&&&
免责声明：本文仅代表作者个人观点，与凤凰网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，并请自行核实相关内容。
用手机随时随地看新闻
用户名&&密码所有评论仅代表网友意见，凤凰网保持中立　
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 07:02
04/21 06:49
04/21 11:28
03/09 16:46
02/24 09:56
03/09 16:45
03/09 16:45
02/27 16:10
03/13 08:17
03/12 08:43
03/12 07:22
03/12 07:57
03/20 09:48
09/07 09:38
09/07 09:38
09/07 09:39
09/07 09:39
09/07 09:39
04/26 09:49
04/23 08:47
04/23 08:57
04/23 09:14
04/23 09:22
48小时点击排行
财经 · 房产
娱乐 · 时尚
汽车 · 旅游
科技 · 健康