价值投资就是低 PE+ 高分红？
价值投资就是低 PE+ 高分红？
来源：集思录
作者：INVESTOR最近两年一共买过两支股票 002102 冠福股份 000651 格力电器我称之他为 前者价值投机 后者价值投资。对于格力电器本人认为是 A 股历史上最伟大的股票，至少是前无古人，上市 19 年到上周五股价复权翻 200 多倍，超过 2007-08 牛市高点 3 倍以上，我相信纵横 A 股也找不出第二支。它就像个肮脏世界一个干净的少女，远离概念炒作远离内幕重组远离庄家操控。国内低俗无耻的基金只知道用短时间高收益吸引基民赌博赚取申购费，根本发现不了或者说不愿意去持有如此优质的股票。而 QFII 恨不得取的它的控股权，持股比例常年保持在 20% 以上。决定买入 000651 之前我做了大量的财务报表研究，持有现金 500 多亿，PE10 倍以下，净资产收益率 30% 以上，毛利率 30%，净利润 10%，平均每年保持营收增长 25%................ 等等。但是我在 2014 年 78 月份 8 倍 PE 买入时直线跌到 6 倍。在大盘扶摇直上之时它纹丝不动，但我从不怀疑。每次看到小区空调外机 70% 是格力，国庆期间商场除了美的有稀疏的几个人全部集中在格力展台，直到震惊 A 股的慷慨分红 10 送 10 每 10 股送 30 现金。我就坚定格力的伟大。也许你会说它增长要放缓了，不会高速增长了，那 GDP 降到 7% 将来再降到 5% 呢 ? 至少它现在市值都不到每年的营业收入，至少每股未分配利润还有一大把，至少每年还会有现金分红，至少我们知道我们买的这家公司到底是干嘛的 ....我对格力以后的思考，增长还是能保持 20%-25% 之前。为什么？行业垄断性会越来越明显，格力的核心竞争力，品质以及空调的代名词是深入人心的。说起空调就是格力。GDP 下滑对格力的影响，它不像一个特定的消费品，只要有人在就必备空调，在街上看到一个环卫工人休息室都需要空调，保安室也要空调 ..... 还有如今流行的空气净化器，格力今后的发展就是这个，你是愿意装台空调再买个空气净化器还是格力空调直接有这个功能。并且消费者的心中已经对它信的过了。我认为这也属于低风险投资，价值投资，很多人说中国是个投机市场，但是就像澳门一样，你可以在澳门开酒店，并不一定要去赌场。关键是你的选择而已。我 29 块买的格力至今加上 5% 的分红获利近一倍，这当然也得益于牛市。现在原则就是下破 8 倍 PE 大幅加仓 上到 15 倍 PE 丢。印证了巴菲特那句话：价值投资适用于全世界。关键是你在这污杂的市场中能不能挑出来真正的价值。PS。不要告诉我 48 块的中石油是价值投资，也不要告诉我我国 5 倍 PE 的银行股是价值投资。附：各位大佬对格力电器之评价victortim格力最大的风险来源于董明珠那张破嘴，和拒绝迎接互联网时代的态度。相比更看好美的zoeyunlin格力最大的缺点是看好的人太多了。总在河之洲如果大家都看好的话就不会是现在这个价格。格力最大的缺点是太稳定，太理性了，几乎所有的大股东好象都根本不在意股价的波动，但长期看来，它的股价却一直在波澜不惊的稳步上升。。。。。。showss价值投资绝不是看看财报就下结论。pe 就像胸围，胸大也不一定是美女。子轩的 Daddy格力会不会变成将来的 " 四川长虹 "，对家电行业一直感觉竞争激烈啊。鼎级外星人研究电器行业的公司，我觉得其实没有太多意义，因为这个行业的变数太多了。当年长虹把彩电上游的彩管业务都几乎垄断了，连竞争对手都要向它采购彩管，最后还不是变成鸟样。电器这行业，科技发展对行业的影响太大。品牌价值没有什么实际意义。当年诺基亚是全球最具价值的品牌，长虹是中国最具价值的品牌，现在如何就不用多说了吧。才不到 20 年的时间。谁也说不准，将来是否有一天，其它某个公司，突然发明一种采用全新的制冷原理的空调。不是说格力不好，但是觉得市场目前给格力这么低的估值还是有一定道理的。和楼上想法差不多，相比较家电，更看好食品饮料消费行业，长期稳定性更好。能够穿越牛熊，这也是巴菲特对可口可乐情有独钟的原因。家电行业目前毛利率太高，门槛却不高，护城河不够。看看格力中报的趋势再定夺不迟chuxingfei以前看过一篇写格力的帖子，说格力确实是一个好公司，但是又有什么用呢，没有任何想象空间，如果出现什么黑天鹅，还可能衰落。davidckk格力这类公司最多也就是美国的通用电气，长期来看很难给股东高回报。电器行业的生长主要得益于城镇化率的不断增加。很明显我国城镇化已经到了天花板，随着城镇化速度的减慢，家电市场会缩小，对大量存货在手的厂家而言，价格战将是唯一出路。去年年报已经初现颓势，今年不向经销商压货那是肯定没法达到预期。就家电企业而言，我还是比较看好老板电器和苏泊尔，至少他们很难被所谓的创新颠覆。esell77先不说最早上市的那几只了，楼主不妨去看一下苏宁电器复权价格，说格力前无古人有点过了大堂经理格力是营销做的好，品牌价值出来了。所谓技术都是他自吹自擂，不贴商标给你一台空调用五年也不一定能分出来是哪个品牌的。靠品牌做核心竞争力有很多靠不住的地方也许，格力很伟大，和诺基亚摩托罗拉一样伟大。但是它的核心竞争力，真的不知道在哪。格力这种公司，一旦走起下坡路，很可怕的。lovelybird就像日本的电视质量一直很好，但是那些电视厂商一个个没落了。格力一样可以衰败，况且格力的质量离世界第一还远着呢。有董阿姨这样固执的管理者，公司一旦下坡路可能比诺基亚还快。papertiger我奇怪了楼上这些人的逻辑。一个股票过去稳定回报，那么以后稳定回报的概率是很大的。上面写的原因根本就以前也存在（董大嘴巴）。格力电器是好股票。只要不做大改变（比如做手机），就值得拥有。ymuyuan001你自己也说过是 a 股最伟大股票，那是千里挑一过来后才知道，还有你保证她不会有黑天鹅，原来茅台被众多名人推荐伟大股票Investor衰落是一个公司的必备过程。只是我认为大概率不会是现在。至少它每年的现金分红不断增长的情况下，它的投资价值高过永续 A。你能想像格力现在股价 10 块钱。股息率百分之 15 吗？再次说明投资格力的策略不是无风险。是相对低风险。usb这么说吧，格力如果不是多年以来一直被看衰，复权增长率也不会有这么高flashnew格力的分红能维持在这个层次吗，大概率不能够吧水无常形不看好格力。都去做手机了，说明主营业务增长有点乏力量化投资先锋格力在 A 股是不错的公司，这几年能有较高的毛利率，源于原材料价格非常低。未来原材一涨，毛利会迅速下降，未来利润增长，不可能在保持高速增长。市场份额已经触到天花版。格力手机出师不利，董小姐要开辟新路不顺。搞个格力地产，还被人搞走。subuyi格力这种体现在两方面：1、超预期。大家都以为体量够大了，接下来只能保持 10~15% 左右的利润增幅了，利润增幅会逐年降低了，于是市场给予它较低的市盈率，可是它却保持 20% 以上的增幅，时不时还来个 50% 的增幅。2、逐年累积的爆发。市盈率的缓慢降低，抵消了部分利润提高带来的盈利，使得长期的账面浮盈看上去并不多，但是某一段时间突然爆发，股价短时间增长 50%，等你反应过来已经涨到位了，而此时你追逐的对象却是小盘股。winekiss空调的室外机太重，安装太麻烦，以后的趋势希望是和电视机一样扁平化zg1h问题是空调同房地产差不多，已经经过从家家没有到家家都有了。房地产一不行，就得靠旧空调机的换新机。换新房你会一下买几台空调机，换旧机要多久才换一台？这是空调机本身的市场不理想，已经到天花板了。最近空调机出了问题，师傅上门修理，说今年淡出鸟来。这就是说空调机安装、修理的活计少。这些一线的人员没活干，格力光生产有什么用？董明珠在外面这么张扬，假如空调这么好卖，为什么还要开辟第二战线？也可能就是为了遮丑吧。历史是不可以重复的，空调从 0 到饱和已经差不多了，除非有革命性的突破，否则叫格力再怎么发力？滚雪球的菜鸟和我买入的价格一样。当时买入的时候是房地产不行，连带格力也杀估值。我买的时候 7 倍市盈率。每个行业都有周期，格力企业 14 年和 15 年是去库存，空调行业来说格力拥有定价权，用价格换市场占有率，前几年空调业利润太高，导致大量企业进入。排挤掉多余的产能，城镇化速率虽然变缓，需求端变缓，供应段如果大幅减少。依然可以接受。按照 14 年的价格，股息率 10%。安心持有。我理解的价值投资就是在行业困难的时候买入优秀的公司，在行业利润增速达到高点时调仓。格力是一个低调实务的公司，就如楼上所说，100 多个研究院，涉及光伏空调（新能源方向突破点），手机（智能家居突破点），冰箱小家电共同价值链的多元化。很多时候格力都是先做，而不是先出公告炒概念。任何投资都有风险，至少格力还是可以信赖的，7 倍市盈率的买入价也捡到便宜货了。今后估值修复不指望，稳定现金股息收入还是可以期待的。生物医药很多有资源的企业确实有发展潜力，可是 100+ 的市盈率已经透支了多少年的盈利，就如 2007 年 30 倍的格力，72 倍的茅台，市盈率不是绝对选股指标，至少是主要选股指标吧。风险提示：1、本文所涉及全部数据均来自第三方公开数据，任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。2、基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。3、货币基金投资不等同于银行存款，不保证一定盈利，也不保证最低收益。4、本文所列分级基金均为母基金份额；由于分级基金是带有杠杆特性的金融产品，运作机制复杂，投资风险较高。投资者应当遵循买者自负的原则，根据自身风险承受能力，审慎决定是否参与分级基金交易及相关业务。
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大家都在看格力电器-好股票你捂住半年你就是就 算得上价值投资者了。现在还有人在格力上亏钱。_格力电器(000651)股吧_东方财富网股吧
格力电器-好股票你捂住半年你就是就 算得上价值投资者了。现在还有人在格力上亏钱。
-好股票你捂住半年你就是就 算得上价值投资者了。现在还有人在格力上亏钱。真不知道怎么说你了。你捂住半年你就是价值投资者了。有好多好多人都以价值投资自居。但涨了10%回调了3%就开始研究什么技术指标了，K线了。卖出了。一顿折腾。到头来还亏了。得不偿失。还冠冕堂皇的说就价值投资。笑话。更可笑的好多人为自己的价值投资亏钱做辩解。还大声呼吁。价值投资也亏钱，真实情况是这样吗？你在自欺欺人。你买到的不是价值投资股票。是伪价值投资股票。是流氓股票。这些股票的定义我帖子里都说了N遍了。看我帖子的朋友都是价值投资者，感谢大家对我帖子和微博的关注。但不清楚什么股票是真价值投资股票，细心的朋友能感觉到的。我发过的帖子都介绍过。起码现在的的价位还具有投资价值。再涨到更高时也许就值得商榷了。具有价值投资股票一定是股价和价值相匹配。你自己按照你的眼光匹配吧。个人观点，不喜勿喷。
说的是真理，有些人不懂的。
感谢大叔那么认真的分享
只要看到大叔的贴，安心
你不是走了吗
: 你不是走了吗
我们把大叔留了下来
借用xx的一句话，傻逼只能消灭，不能教育。
大叔分析的有道理
大叔继续说说
新年刚过又迎新春，中国人的习惯过的是春节，18年的新年到今天，股市先给了投资者一个大大的红包（央视50 5.89% ，上证50 10.11%， 沪深300 5.96%）本人在新年伊始也收获了25%的红包，同时收获了4800名股吧粉丝，200名网友，10名朋友，也就是说新年收获的财富（粉丝网友朋友都是财富）。一年之际在于春，18年应该是投资股票的丰收年，短期来看，投资者18年的春节一定会开开心心的度过。在这里提前给关注我的朋友道声新年好，你的股票长红，祝我们一起在新的一年里秉承价值投资的理念，远离危险的雷区。阖家欢乐，身体健康。 我突然想到一个问题，也是昨天一个网友问的一家银行后期是不是具...
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关注天天基金价值投资的一些建议价值投资的一些建议价值投资加稳定复利百家号格雷厄姆式价值投资：1寻找公司股价比其公司库存现金一半还少的公司2不买股价超过每股收益10倍的股票，俗称涨高了3没能将长期竞争优势公司与普通公司区别4只关心公司是否有足够的盈利能力帮助其度过难关，逆转股票价格直线下降的趋势5手中股票持有2，3年，股票没有什么变化，就抛掉巴菲特式价值投资:1持有长期竞争优势企业，长期持有，使价值最大化，还可以免资本利得税2不需要等到优质公司股票价格大幅度下跌，只要价格合理，就买入3只要公司足够优秀，长期持有，股价越低越买的多，等待股票内在价值体现，王者归来4持有公司业务简单，通俗易懂5遵循好行业，好公司，好价格，6安全边际7优秀管理层8优秀的企业文化9等等。本文仅代表作者观点，不代表百度立场。系作者授权百家号发表，未经许可不得转载。价值投资加稳定复利百家号最近更新：简介:抓住确定性，还有稳定性作者最新文章相关文章股票/基金&
价值投资，敢不敢？
来源：《好运money+》&
作者：钱芸莱
　　关注上市公司基本面变化、勤奋调研并敢于长期持有，这才是一个合格的价值投资者。
　　虽然身边有无数人告诉他，、和费舍的理论在中国根本不适用，但曹锟还是决定要试一试―结果，他成功了。2001年，刚刚赚到第一桶金的曹锟决定到股海里闯一闯。在一个营业部门口，他一蹲就是2个月，综合了“老手们”的建议之后，他挑选了生平第一只，昌河汽车。时隔12年，曹锟还记得刚买完股票后的那种兴奋劲。“开头的第一个月，每隔1个小时都要去看看股票。当时没有电脑，用的是最老式的BP机。”第一个月，股价走势平稳，是典型的庄股控盘。对于第一次“摸”股票的曹锟来说，钱景似乎一片光明。但不多久，他就尝到了股市的厉害。短短一周之内，这只股票急剧下滑，一路跌了7元钱。更令人担心的是，由于他不断会发出“滴滴”声的BP机，他当时的上级领导认定“炒股会耽误工作”，要他做个二选一的决断：要么放弃工作继续炒股，要么就放弃炒股继续工作。第二天，一封字迹工整的辞职信放在了领导的桌子上。同一天，曹锟做了人生最重要的一次选择，辞职回家当专业股民。他卖掉了亏损达30%的昌河汽车，决心从头开始。那段日子，曹锟一个人躲在家里，翻遍了中外炒股大师的书籍。2004年，床头柜上放着巴菲特、格雷厄姆和费舍的着作，曹锟靠自己的判断，选出了当时他自己认为最符合“价值投资”逻辑的一只优秀企业股―(,)。3年后，当曹锟终于出手卖掉了自己认为“涨到不能再涨”的贵州(,)时，这只股票为他带来了近8倍回报。当然，这并不是故事的全部。2005年年底，(,)进入了他的视线。当时的空调行业正在进行一场持久的价格战，竞争激烈。因此，曹锟特地花2个月的时间对这个公司做了一番调查，从财报、新闻等公开资料到联系一些熟悉行业的朋友，甚至还找到了格力的几个经销商。他把搜集到的资料一一对比后发现，这个企业从管理层、销售模到商业逻辑都几乎挑不出什么大毛病，连离开了格力的员工也承认，这个公司的管理体制‘过得硬’。在这样的情况下，他最终重仓持有“格力电器”。从格力电器开始，曹锟变成了一个真正的价值投资者。当他决定持有一只股票时，不是单纯凭着对这个企业的热情，而是深思熟虑后的结果。“以合理的价格买入优质公司，然后长期持有”，价值投资的准则在任何一个市场都可以生存。从牛市到熊市，曹锟手里唯一不变的就是格力电器。这只股票现在为他带来了6倍收益。
　　关于价值投资的3个问题价值投资需要一点勤奋――你要积极关注上市公司的基本面；一点定力――面对热点，你还能坚持自己的判断；和一点勇气――你敢持有自己的股票7年吗？曹锟是怎么做到的？他对公司的看法是否一定正确？我们问了曹锟关于价值投资的3个关键问题，下面是他的回答，以及投资顾问对公司的分析。Q：除了看财报，你还会怎样研究一家公司？A：买进一个公司的股票后，我会尽可能地去参加它们的股东大会，争取和公司管理层直接交流。在格力的股东大会上，我发现它们的场地选择朴素，就在公司的员工餐厅；议程分明，由当家人带着企业管理层过来给中小散户做讲座；讲得实在，都是关于目前的发展和未来的规划，且领导层讲话非常有逻辑。最后，这些企业高管和普通股民一样，坐在格力的员工餐厅里吃个简餐。我从巴菲特和菲利普?费舍在《怎样选择成长股》中提到的“发掘优秀成长股”中总结了15条好公司的原则。其中，管理层特别重要。公司有没有一个“一毛不拔”的管理层，高层的高级经理人是不是在财政上谨小慎微，甚至对他们自己的薪水和福利也是如此？一个不铺张浪费、管理清晰的公司一定值得长期持有。
　　鸿：格力电器确实值得持有10年(,)首席投资顾问发展至今，格力电器已经成为名副其实的国内空调行业龙头。即使在行业逆势下，格力的营收、净利润均保持了较为强劲的增长。从公司公布的半来看，管理层在公司发展上思路清晰，团队理念一致，可以较大地保证公司的稳定发展。品牌认同度是格力的核心竞争力之一，这保证了公司在淡季也能逐渐扩大其市场占有率。农村市场的巨大潜力、城镇化的持续等因素则使格力电器离增长天花板还有一定距离。公司目前的市值较大，属于推动型的公司。虽然已经过了高速发展时期，但格力在行业景气度较低的现在依然能逆势增长，中期来看仍不失为投资的优良品种。
　　林毅：格力电器扩张空间或将有限杭州营业部资深投资顾问根据《2012年中国空调用户购买行为调查报告》，被调查者更换或购买空调首先倾向的品牌是格力，占比达到了57.8%。在家电领域，格力的核心竞争力来自产品为本的专业化定位。格力建立在产品品质优势上的消费者认可度、产品议价能力、长期稳定的营销模式和对上下游极强的谈判力，也已经构筑了强大的软壁垒，是竞争对手难以复制和赶超的，并且这种核心竞争力在未来有望被不断强化。高盈利能力是核心竞争力的体现。格力的核心竞争力体现为产品溢价―高净利、稳定的经销商关系，使格力与行业竞争对手有较大的净利率差异。不过，在年中的董事会换届中，格力董事长将正式卸任。朱江洪在格力工作了24年又5个月，在他的领导下，格力从一个默默无闻的小企业变成了国内外知名的大企业。新任董事长董明珠带领格力能否更进一步，有待观察。受调控、政策退出影响，2012年家用空调内销增速会明显放缓，并且这个趋势可能短期无法逆转。同时，格力和美的两家企业的市场份额达到了65%，行业集中度已经到了寡头时代，未来内衍式扩张的空间有限。Q：看到热门股票，你难道不动心？A：我也对热门股票动心，但动心后，我还是会坚持分析它的基本面。2008年，我看中了当时圈子里呼声最高的股票，。持有了1年左右，我照例参加了公司的股东大会。然而现场，我看到了和在格力股东大会完全不同的场景：长城汽车不仅把股东大会办到了五星级酒店里，还包场款待投资者们吃了一顿昂贵的晚餐，让我觉得这个企业的管理层平日处理事务一定也是这样的做派。过了一段时间，我发现长城汽车打算花20亿元投资一个“小轿车项目”。而财报透露，当时长城汽车的总资产也不过30亿元。我想长城汽车的好日子该到头了。当天，我就卖出了这只刚从2.3元涨到4.3元的“热门股”。后来我再看长城汽车，公司股价果然因为这个“小轿车项目”一路狂跌。
　　张敏鸿：小轿车业务对公司贡献渐显西部证券首席投资顾问长城汽车的经济型SUV和皮卡的市场占有率非常稳定，而其轿车业务对收入的贡献则逐渐显现。但轿车业务的前景相对其他两项业务来说更具有不确定性，如果不能不断推出新的主导产品，提高甚至占据该细分行业的龙头地位，公司只能享受行业的平均利润，甚至被诸多竞争对手赶上并超越，导致业绩下滑。中期看，长城汽车靠其灵活的机制保持了相对行业平均水平较高的毛利率和净资产收益率，在行业景气度逐步稳定的前提下，其实仍是不错的持有品种。Q：你觉得价值投资最重要的原则是什么？A：我觉得价值投资最重要的原则是，不仅要看清企业的内在价值，更要知道自己资本是否安全以及你是否可以得到符合预期的投资回报。2007年初，我用格力电器的盈利投资了一只符合“价值投资”逻辑的股票，(,)。我在20多元的时候买入，涨到30多元时，圈子里很多“老手”认为它至少能涨到40元。但我出掉了它。因为我觉得白酒行业的走势有些极端，并且似乎整体面临萎缩的局面。我觉得再涨的话是被高估了，就没敢留在手里。
　　张敏鸿：沱牌舍得，还有下一波发展良机西部证券首席投资顾问作为一个价值投资者，注重安全边际是非常正确的想法。但未来中高端白酒还将稳步发展，沱牌舍得存在发展良机。沱牌舍得的中高端品种舍得酒是最近这些年依靠广告打造出来的品种，其品牌认知度存在一定的劣势，比如相对于酒鬼酒就稍逊一筹。其重点消费区域四川省内的竞争非常惨烈，因而缺乏相对稳定的根据地市场，而外省受制于品牌力的影响，扩张速度预计也慢于酒鬼酒。但总体而言，三线白酒中，沱牌舍得仍是全国化走在前列的品种，具有一定的优势，在白酒行业中依然非常值得关注。
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