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利率杠杆启动论-论文
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1基层央行在社会主义新农村建设中的作用
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图据IC 图据IC 央行发布2010年四季度货币政策报告：
　　需更注重货币总量的预期引导作用，致力于构建逆周期金融宏观审慎管理制度
　　央行强调，随着直接融资比重的不断提高，贷款在社会融资总量中的占比逐渐下降，宏观调控需更加注重货币总量的预期引导作用，注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度
　　今年央行将致力于构建逆周期金融宏观审慎管理制度，将货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理相结合，实施差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥作用，把好流动性总闸门
　　▼货币偏多可能带来通胀效应，但通胀并不完全由货币数量引起
　　▼实施差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥作用
　　▼满足经济发展合理资金需求，并保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件
　　▼进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用
　　中国人民银行网站昨日发布了2010年第四季度货币政策执行报告指出，下一阶段，央行要继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等价格和数量工具，同时运用差别准备金动态调整，配合常规性货币政策工具发挥作用，更加重视从社会融资总量角度衡量金融对实体经济的支持力度。稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。
　　对备受关注的“差别准备金动态调整措施”，报告指出，该措施将“基于银行信贷增长偏离国民经济所需适度水平的程度”，并“同时考虑各金融机构的系统重要性程度和稳健性状况”。
　　引导货币条件向常态水平回归
　　报告指出，2010年，随着经济平稳较快发展势头逐步巩固，央行着力提高政策的针对性和灵活性，处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，逐步引导货币条件从反危机状态向常态水平回归。
　　货币信贷增速从上年高位逐步回落，人民币汇率弹性增强。2010年年末，广义货币供应量M2余额为72.6万亿元，同比增长19.7%，增速比上年低8.0个百分点。
　　央行报告还显示，2010年全年新增房地产贷款2.0万亿元，同比多增170亿元。但分月度看，同比多增集中在前五个月，6月至12月连续七个月当月新增均为同比少增。12月当月新增房地产贷款746亿元，同比少增1148亿元。
　　价格上行风险不容忽视
　　对于价格走势的判断，央行认为，价格上行风险不容忽视。国际金融危机爆发以来，全球货币条件总体相当宽松，主要经济体将保持宽松货币条件刺激经济的预期强烈，大量资金向经济增长较快的新兴经济体流入。在流动性充裕的大背景下，随着经济逐步企稳回升，容易形成持续的通胀预期，富余资金必然寻找各种途径和出口。
　　同时，受巴拉萨-萨缪尔森效应及劳动年龄人口增长趋缓等因素影响，劳动力成本可能趋升，农产品、服务业等包含人工成本较高
　　的商品价格上涨压力加大，此外资源性产品价格也有待理顺。结构性因素与通胀预期可能相互交织影响，加剧通胀压力。央行称，货币偏多可能带来通胀效应，但通胀并不完全由货币数量引起。
　　差别准备金动态调整将考虑系统重要性
　　报告表示，2011年，央行将以加快转变经济发展方式为主线，实施稳健的货币政策，更加积极稳妥地处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。
　　央行在报告中预计说，今年将致力于构建逆周期金融宏观审慎管理制度，将货币信贷和流动性管理的总量调节与强化宏观审慎管理相结合，实施差别准备金动态调整措施，配合常规性货币政策工具发挥作用，把好流动性总闸门。
　　央行阐释说，这一措施基于银行信贷增长偏离国民经济所需适度水平的程度，同时考虑各金融机构的系统重要性程度和稳健性状况，重在引导并激励金融机构自我保持稳健和调整信贷投放，是一种正向激励、有弹性的机制，有助提高调控的针对性和有效性，加强流动性管理，促进信贷平稳适度增长，提升金融机构风险防范能力。
　　2011年M2增速在16%左右
　　央行预计，2011年，广义货币供应量M2初步预期增长16%左右。
　　在述及下一阶段货币政策思路时，央行强调，随着直接融资比重的不断提高，贷款在社会融资总量中的占比逐渐下降，宏观调控需更加注重货币总量的预期引导作用，注重从社会融资总量的角度来衡量金融对经济的支持力度，强化市场配置资源功能，进一步提高经济发展的内生动力。
　　央行强调将“满足经济发展
　　合理资金需求”并“保持有利于价格总水平基本稳定的适宜货币条件”，下阶段将继续加强流动性管理，保持货币信贷适度增长。根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，继续运用利率、存款准备金率、公开市场操作等货币政策工具，合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作力度，把好流动性总闸门，保持合理的社会融资规模和节奏。
　　发挥利率杠杆管理通胀预期
　　央行还表示，将稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用。继续培育货币市场基准利率，提升金融机构定价能力，根据“十二五”规划总体要求和基础条件，通过选择具有硬约束的金融机构、逐步放开替代性金融产品价格等途径有计划、有步骤地推进利率市场化改革。
　　按照主动性、可控性和渐进性原则，进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用，参考一篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。
　　据《中国证券报》、宗欣
本文来源：四川在线-华西都市报
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈如何充分发挥利率杠杆的宏观调控作用--《现代企业教育》2008年11期
如何充分发挥利率杠杆的宏观调控作用
【摘要】：随着我国信用经济的发展,经济货币化程度的加深,利率已成为我国宏观经济调节的重要杠杆,对宏观经济调节起到了重要作用。然而,利率杠杆这种重要性。目前还没有被人们充分认识.还没有进行过全面深入的研究。诸如.有关利率杠杆的调节机制,传导机制。利率变动的经济效应.利率水准,利率与其他金融资产的相关性等重要问题,在理论上迄今尚未有展开全面深入的分析,对实践中不断出现的这些实际问题.也没有引起应有的重视。因此。在宏观经济理论中,对利率杠杆的理论研究仍是最为薄弱环节。这种状况如不改变.将导致我国金融政策的重大缺陷.必将产生严重的恶果。在我国有中国特色的社会主义市场经济条件下.通过控制利率水平及其弹性限度。加快利率市场化改革,完善利率传导机制。最大限度的发挥利率杠杆的宏观调节作用,无疑是利率理论的核心问题.只有抓住这一核心,才能建立起有效的利率杠杆的调节理论体系。我们知道,利率杠杆的传导机制是指利率水平调整以后。如何透过经济体制内的各种经济变量。影响到整个社会经济活动的全过程。那么如何完善利率杠杆的传导机制呢?笔者认为一套完整的利率杠杆传导机制必须具备以下条件;(1)科学的利率水平设计。(2)利率传导主体(商业银行、企业、个人)对利率水平和变动能够作出灵敏的反映。(3)传导的方式不是直接传导而是间接传导.或者说不是靠行政手段,而是通过市场传导。(4)传导的渠道,不是单一的而是纵横渠道结合。为此,要完善利率杠杆传导机制就必须实行商业银行的企业化经营,发展金融市场.建立多元化的金融资产结构,利用消费贷款方式扩大利率杠杆的调解范围,建立与健全保证利率杠杆传导的良性循环机制。
【作者单位】：
【分类号】：F123.16;F822.0【正文快照】：
以科学发展观为指导，确定合理的利率水平合理的利率水平设计是充分发挥利率杠杆的宏观调控作用的前提。设计利率水平时除了要充分考虑资物价水平、资金供求变动因素、银行经营成本以外，更重要的是要充分考虑社会平均利润率。当社会平均利润率上升时需要及时提高贷款利率。
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