25.96%福建纳川管材科技股份有限公司
二、实际控制人
称: 陈志江
明: 陈志江--->25.96%福建纳川管材科技股份有限公司
◆股东户数◆
环比变化(%)
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─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
一、股本结构
指标(单位:万股)
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流通股份合计
限售流通股合计
限售流通A股
限售境内自然人持股
限售高管持股
─────────────────────────────────────
二、股本变动
(单位:万股)
─────────────────────────────────────
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非公开增发
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─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
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发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
追加承诺限售股份上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
股权激励限售流通股上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
发起人限售股份上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
网下配售股份上市
─────────────────────────────────────
─────────────────────────────────────
发行前股本
─────────────────────────────────────
三、分红扩股
分红扩股方案
─────────────────────────────────────
每10股转增12.0股
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
每10股分红0.1元/税前
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红0.2元/税前
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股转增10.0股
股权登记日
每10股分红1.0元/税前
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红0.9988元/税前
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
每10股转增5.0股
股权登记日
除权除息日
─────────────────────────────────────
不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股转增5.0股
股权登记日
每10股分红3.0元/税前
除权除息日
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
◆融资情况◆
─────────────────────────────────────
发行股票类型
招股意向书披露:
最终发行(万股): 5300.92
老股东股权登记: -
: 广发证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
◆项目投资◆
截止：2016三季
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
累计募集资金总额:
本年度已使用额: 22010.47
累计使用总额: 98820.15
─────────────────────────────────────
(2)募集资金使用情况
(单位:万元)
产生收益 是否符合计划进度
拟投入金额
和预计收益
─────────────────────────────────────
补充流动资金
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
补充流动资金（
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
归还银行贷款（
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
惠安BT项目
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
泉港BT项目
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
永春BT项目
─────────────────────────────────────
超募资金投向：
诏安BT项目
─────────────────────────────────────
纳川管材年产4,
800吨HDPE缠绕
增强管项目
─────────────────────────────────────
天津纳川年产4,
800吨HDPE缠绕
增强管项目
─────────────────────────────────────
武汉纳川年产4,
800吨HDPE缠绕
增强管项目
─────────────────────────────────────
合计投资总额
─────────────────────────────────────
未达到计划进度和收益的说明：
截止报告期末，超募资金投向：江苏项目累计实现的效益：-46.38万元
截止报告期末，超募资金投向：四川项目累计实现的效益：-323.74万元
截止报告期末，超募资金投向：永春BT项目累计实现的效益：964.66万元
截止报告期末，超募资金投向：诏安BT项目累计实现的效益：197.77万元
截止报告期末，纳川管材年产4,800吨HDPE缠绕增强管项目累计实现的效益：7,894.8
截止报告期末，天津纳川年产4,800吨HDPE缠绕增强管项目累计实现的效益：2,985.0
截止报告期末，武汉纳川年产4,800吨HDPE缠绕增强管项目累计实现的效益：9,143.0
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
纳川股份(300198) 所属行业:制造业->橡胶和塑料制品业
证监会行业:橡胶和塑料制品业
共 248 家公 截止日期:
流通股 排名
总资产 排名
主营收入 排名 每股收益 排名
─────────────────────────────────────
000509 华塑控股
000589 黔轮胎A
000599 青岛双星
000619 海螺型材
000659 珠海中富
000859 国风塑业
000887 中鼎股份
000973 佛塑科技
002014 永新股份
002108 沧州明珠
002224 三力士
002243 通产丽星
002263 大东南
002324 普利特
002372 伟星新材
002381 双箭股份
002382 蓝帆医疗
002395 双象股份
002420 毅昌股份
002450 康得新
002522 浙江众成
002585 双星新材
002641 永高股份
002676 顺威股份
002694 顾地科技
002735 王子新材
002768 国恩股份
002790 瑞尔特
002812 创新股份
002825 纳尔股份
002838 道恩股份
300021 大禹节水
300169 天晟新材
300180 华峰超纤
300198 纳川股份
300218 安利股份
300221 银禧科技
300230 永利股份
300305 裕兴股份
300320 海达股份
300321 同大股份
300325 德威新材
300375 鹏翎股份
300478 杭州高新
300539 横河模具
300547 川环科技
300586 美联新材
300587 天铁股份
300599 雄塑科技
430417 良才股份
430419 三凯股份
430462 树业环保
430538 中大科技
430555 英派瑞
430599 艾艾精工
430626 胜达科技
430721 瑞杰科技
600143 金发科技
600182 S佳通
600210 紫江企业
600458 时代新材
600469 风神股份
601058 赛轮金宇
601163 三角轮胎
601500 通用股份
601966 玲珑轮胎
603266 天龙股份
603615 茶花股份
603726 朗迪集团
603806 福斯特
830789 博富科技
830825 和泰塑胶
830853 天加新材
830883 联桥新材
830885 波斯科技
830926 迪浩股份
830956 润佳股份
830973 双强科技
831037 华力兴
831064 浩驰科技
831104 翔维科技
831165 远洲股份
831247 盛帮股份
831313 中超新材
831349 德运塑业
831456 森瑞新材
831692 杰科股份
831697 海优新材
831716 金新股份
831742 纽米科技
831763 康爱特
831834 三维股份
831953 天圣科技
831987 煌盛管件
832047 联洋新材
832060 施可瑞
832089 禾昌聚合
832093 科伦股份
832152 华富股份
832190 河之阳
832225 利通液压
832254 万安环境
832452 兴华股份
832469 富恒新材
832520 环申股份
832535 润龙包装
832601 天鸿新材
832629 易信达
832644 固泰新材
832763 中天科盛
832870 博浪股份
832948 金牌电工
833021 高深橡胶
833034 兰庆新材
833055 旭域股份
833104 融汇管通
833133 中红医疗
833177 时代股份
833204 百事达
833271 永畅兴
833292 泰然科技
833337 利德包装
833367 宝德利
833395 帕卓管路
833434 博锐斯
833435 国润新材
833442 江苏铁科
833472 康润洁
833496 华安新材
833522 喜丰节水
833543 灵通股份
833566 和顺科技
833716 天工科技
833742 天秦装备
833817 聚石化学
833877 万得福
833912 宜诺股份
833942 祥源新材
834042 欣宇科技
834112 兴塑股份
834153 炜田新材
834166 杰事杰
834248 科佳新材
834301 金邦科技
834323 韩华建材
834351 科隆能源
834373 晶淼材料
834416 丰兆新材
834453 顺炎新材
834551 母爱婴童
834589 洁特生物
834600 润阳科技
834790 城发集塑
834835 海力威
834954 海德龙
835062 远东科技
835175 恒达包装
835180 纽麦特
835271 大阳股份
835343 艾美森
835355 纽恩特
835361 广尔纳
835385 法宁格
835414 龙威新材
835526 凌韩股份
835533 国信股份
835540 旭辉股份
835546 高拓新材
835551 精研科洁
835844 鸿图隔膜
835904 星诺奇
835905 中达软塑
835970 联发科技
836059 金达科技
836069 聚塑科技
836126 丰泰新材
836131 旭成科技
836134 京华新材
836160 亿博科技
836171 神马华威
836202 金山环材
836231 新力新材
836243 惠强新材
836247 华密股份
836295 宏科技
836377 立义科技
836608 帝通新材
836700 华谊控股
836855 议中股份
836871 派特尔
836898 龙泰新材
836927 鸿田股份
836999 新久利
837050 华盛铭兔
837173 华瑞达
837174 宏裕包材
837187 华江科技
837198 紫金科技
837201 盈茂光电
837226 联创草坪
837230 惠利股份
837340 帝源新材
837343 益通节能
837419 金彩虹
837523 矿益股份
837576 吉山会津
837635 骏鼎达
837640 上海永超
837671 元枫管道
837704 三卓韩一
837713 粤辉科技
837849 锡太平洋
837862 铭冠板业
837878 傲胜股份
837990 前元股份
838008 三泰特材
838066 瑞远新材
838105 中盛新材
838123 利浩股份
838138 华源医疗
838163 方大股份
838213 金万达
838300 新纪源
838320 普尔顿
838442 索康博
838451 天成包装
838478 东仁新材
838531 圣帕新材
838540 硕华生命
838558 海兴科技
838559 金炻新材
838617 威林股份
838634 澳彩新材
838635 聚亿新材
838639 江特股份
838721 凯嘉科技
838771 安福环保
838801 中彩环保
838807 信力科技
838874 晶茂科技
838961 吉邦士
870530 远发股份
870871 科益股份
870894 鸿景高新
870910 宁波喜悦
870996 天缘股份
871001 瀛海科技
871004 安正新材
─────────────────────────────────────
总股本 排名
净资产 排名
净利润 排名 净资产收 排名
─────────────────────────────────────
000509 华塑控股
000589 黔轮胎A
000599 青岛双星
000619 海螺型材
000659 珠海中富
000859 国风塑业
000887 中鼎股份
000973 佛塑科技
002014 永新股份
002108 沧州明珠
002224 三力士
002243 通产丽星
002263 大东南
002324 普利特
002372 伟星新材
002381 双箭股份
002382 蓝帆医疗
002395 双象股份
002420 毅昌股份
002450 康得新
002522 浙江众成
002585 双星新材
002641 永高股份
002676 顺威股份
002694 顾地科技
002735 王子新材
002768 国恩股份
002790 瑞尔特
002812 创新股份
002825 纳尔股份
002838 道恩股份
300021 大禹节水
300169 天晟新材
300180 华峰超纤
300198 纳川股份
300218 安利股份
300221 银禧科技
300230 永利股份
300305 裕兴股份
300320 海达股份
300321 同大股份
300325 德威新材
300375 鹏翎股份
300478 杭州高新
300539 横河模具
300547 川环科技
300586 美联新材
300587 天铁股份
300599 雄塑科技
430417 良才股份
430419 三凯股份
430462 树业环保
430538 中大科技
430555 英派瑞
430599 艾艾精工
430626 胜达科技
430721 瑞杰科技
600143 金发科技
600182 S佳通
600210 紫江企业
600458 时代新材
600469 风神股份
601058 赛轮金宇
601163 三角轮胎
601500 通用股份
601966 玲珑轮胎
603266 天龙股份
603615 茶花股份
603726 朗迪集团
603806 福斯特
830789 博富科技
830825 和泰塑胶
830853 天加新材
830883 联桥新材
830885 波斯科技
830926 迪浩股份
830956 润佳股份
830973 双强科技
831037 华力兴
831064 浩驰科技
831104 翔维科技
831165 远洲股份
831247 盛帮股份
831313 中超新材
831349 德运塑业
831456 森瑞新材
831692 杰科股份
831697 海优新材
831716 金新股份
831742 纽米科技
831763 康爱特
831834 三维股份
831953 天圣科技
831987 煌盛管件
832047 联洋新材
832060 施可瑞
832089 禾昌聚合
832093 科伦股份
832152 华富股份
832190 河之阳
832225 利通液压
832254 万安环境
832452 兴华股份
832469 富恒新材
832520 环申股份
832535 润龙包装
832601 天鸿新材
832629 易信达
832644 固泰新材
832763 中天科盛
832870 博浪股份
832948 金牌电工
833021 高深橡胶
833034 兰庆新材
833055 旭域股份
833104 融汇管通
833133 中红医疗
833177 时代股份
833204 百事达
833271 永畅兴
833292 泰然科技
833337 利德包装
833367 宝德利
833395 帕卓管路
833434 博锐斯
833435 国润新材
833442 江苏铁科
833472 康润洁
833496 华安新材
833522 喜丰节水
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833566 和顺科技
833716 天工科技
833742 天秦装备
833817 聚石化学
833877 万得福
833912 宜诺股份
833942 祥源新材
834042 欣宇科技
834112 兴塑股份
834153 炜田新材
834166 杰事杰
834248 科佳新材
834301 金邦科技
834323 韩华建材
834351 科隆能源
834373 晶淼材料
834416 丰兆新材
834453 顺炎新材
834551 母爱婴童
834589 洁特生物
834600 润阳科技
834790 城发集塑
834835 海力威
834954 海德龙
835062 远东科技
835175 恒达包装
835180 纽麦特
835271 大阳股份
835343 艾美森
835355 纽恩特
835361 广尔纳
835385 法宁格
835414 龙威新材
835526 凌韩股份
835533 国信股份
835540 旭辉股份
835546 高拓新材
835551 精研科洁
835844 鸿图隔膜
835904 星诺奇
835905 中达软塑
835970 联发科技
836059 金达科技
836069 聚塑科技
836126 丰泰新材
836131 旭成科技
836134 京华新材
836160 亿博科技
836171 神马华威
836202 金山环材
836231 新力新材
836243 惠强新材
836247 华密股份
836295 宏科技
836377 立义科技
836608 帝通新材
836700 华谊控股
836855 议中股份
836871 派特尔
836898 龙泰新材
836927 鸿田股份
836999 新久利
837050 华盛铭兔
837173 华瑞达
837174 宏裕包材
837187 华江科技
837198 紫金科技
837201 盈茂光电
837226 联创草坪
837230 惠利股份
837340 帝源新材
837343 益通节能
837419 金彩虹
837523 矿益股份
837576 吉山会津
837635 骏鼎达
837640 上海永超
837671 元枫管道
837704 三卓韩一
837713 粤辉科技
837849 锡太平洋
837862 铭冠板业
837878 傲胜股份
837990 前元股份
838008 三泰特材
838066 瑞远新材
838105 中盛新材
838123 利浩股份
838138 华源医疗
838163 方大股份
838213 金万达
838300 新纪源
838320 普尔顿
838442 索康博
838451 天成包装
838478 东仁新材
838531 圣帕新材
838540 硕华生命
838558 海兴科技
838559 金炻新材
838617 威林股份
838634 澳彩新材
838635 聚亿新材
838639 江特股份
838721 凯嘉科技
838771 安福环保
838801 中彩环保
838807 信力科技
838874 晶茂科技
838961 吉邦士
870530 远发股份
870871 科益股份
870894 鸿景高新
870910 宁波喜悦
870996 天缘股份
871001 瀛海科技
871004 安正新材
─────────────────────────────────────
◇更新时间:◇
● 纳川股份：2016年度业绩预告(公司公告)
日公告，公司预计月净利润盈利6315.45万元-7118.27万
元（上年同期盈利2676.04万元），主要原因是2016年度，一方面，公司新能源汽车
业务不断加大研发投入，提升产品核心竞争力，努力开拓新客户，加之新能源汽车行
业政策逐步明朗，新能源汽车业务总体健康平稳发展；另一方面，公司对管道业务进
行调整，积极开拓市场，取得了较好的效果，管道业务营业收入较上年同期有所上升
。综上，导致归属于上市公司股东的净利润较上年同期上升。预计本报告期公司非经
常性损益对净利润的影响金额为900万元-950万元之间。
● 纳川股份：收到中选通知书(公司公告)
日公告，公司于近日收到采购单位泉港石化工业园区管理委员会、
采购代理机构福建省招标采购集团有限公司发来的《中选通知书》。通知书确认公司
与福建纳川基础设施建设有限公司、福建路港（集团）有限公司组成的投标联合体为
“泉港区北部城区防洪排涝及相关配套基础设施PPP项目”的中选单位，本项目中选
价为68,768.77345万元。
● 纳川股份：控股子公司收到政府补助 (公司公告)
日公告，公司控股子公司上海纳川近日收到政府补助专项资金441.
2万元，“纳川年产1.5万吨核电专用HDPE管”项目是上海纳川进行研发及产业化的经
营规划框架，主要是为了专注于核电专用HDPE管装配生产线项目以填补上海及我国该
领域专业生产的空白，实现上海纳川核电专用HDPE管研发与生产一体化，实现年产能
1.5万吨核电专用HDPE管的生产能力。公司于收到上述补助款项时计入递延收益，后
期陆续收到的政府补助款均按此处理。上述补助款将对公司2016年净利润产生积极影
● 纳川股份：持股5%以上股东减持股份(公司公告)
日公告，刘炜先生于日通过深圳证券交易所大宗交易
方式减持公司无限售条件流通股79万股，占公司总股本的0.0766%，本次减持的股东
不属于公司控股股东、实际控制人，本次减持后刘炜先生持股比例为4.9992%。
● 纳川股份：预中标PPP项目(公司公告)
日公告，中国政府采购网发布《泉港区北部城区防洪排涝及相关配
套基础设施PPP项目预中选公示》信息，公司与福建纳川基础设施建设有限公司、福
建路港（集团）有限公司组成的联合体成为泉港区北部城区防洪排涝及相关配套基础
设施PPP项目的预中标单位。总中标金额万元。本次若能最终中标，将为
公司持续发展提供业务支持，并为公司后续PPP项目的开拓和合作提供更多的经验，
对公司未来业绩产生长期积极的影响。
● 纳川股份：持股5%以上股东减持计划(公司公告)
日公告，公司持股5%以上股东刘炜先生计划自本公告之日起二个交
易日后六个月内减持不超过5235.93万股，即不超过当前公司总股本的5.08%，减持方
式：大宗交易，减持价格：根据减持时的二级市场价格及交易方式确定。
● 纳川股份：股东大会通过变更部分超募资金投向(公司公告)
日公告， 股东大会通过变更部分超募资金投向。
● 纳川股份：2016年前三季度业绩预告(公司公告)
日公告，公司预计月净利润同比增长125%-155%，盈利：
3053.77万元-3460.94万元（上年同期盈利1357.23万元），主要原因是2016年前三季
度，公司新能源汽车业务通过提升产品核心竞争力应对行业政策落实速度带来的影响
，发展平稳；同时公司对管道业务的调整取得了较好的效果，管道业务营业收入较上
年同期有所上升。
● 纳川股份：2016年半年度报告(公司公告)
2016年中报披露，报告期内由于新能源汽车业务受到相关政策尚不明朗等因素影
响，营业收入增长缓慢，导致公司营业收入同比减少8.58%。
● 纳川股份：预披露2016年半年度利润分配预案：10转12(公司公告)
日公告，公司预披露2016年半年度利润分配预案：每10股转增12股
。公司尚未收到提议人、持股5%以上股东及董监高人员拟在未来6个月内有减持意向
● 纳川股份：预计上半年净利润同比下降0%-15%(公司公告)
日公告，公司预计月净利润2022.88万元-2379.86万元（
上年同期净利润2379.86万元），同比下降0%-15%。业绩变动原因：2016年上半年公
司管道板块及贸易板块经营业绩保持相对平稳，新能源业务受到相关政策尚不明朗等
因素影响，营业收入增长缓慢。
● 纳川股份：完成以7.57元/股定增发行5300.92万股(公司公告)
日公告，公司完成以7.57元/股向实际控制人之一陈志江定增发行53
00.92万股，募集资金总额40128万元，扣除发行费用后将全部用于补充公司经营所需
的流动资金。
● 纳川股份：调整定增发行价格和发行数量(公司公告)
日公告，公司2015年度利润分配方案实施后，本次非公开发行股票
发行价格由7.58元/股调整为7.57元/股。发行数量由不超过5293.94万股调整为不超
过5300.92万股。除上述调整外，本次非公开发行的其他事项无变化。
● 纳川股份：2015年年度报告(公司公告)
2015年年报披露，报告期内，公司通过完成对福建万润66%股权的收购为契机切
入国家大力支持的新能源汽车产业，从而涉入新能源汽车产业。福建万润的主要产品
是各类、系列新能源汽车动力总成，有适用于10M、12M城市公交车的插电式混合动力
总成、适用于6M、7M、8M、10M、12M城乡客车的纯电动动力总成等等。“嗒嗒巴士”
已开通近2,000条线路，为超过200万用户提供一人一座、舒适直达的上下班出行服务
，目前主要产品形式包括一人一座专车直达的上下班通勤，企、事业单位包车，旅游
包车，城际直通车等。
● 纳川股份：1-3月净利润预增735%-765%(公司公告)
日公告，公司预计月净利润比上年同期增长735%-765%，
净利润2532.71万元-2623.71万元(上年同期净利润303.32万元)。业绩变动原因主要
是2016年一季度，公司管道板块业务，经过公司管理层的努力，经营业绩转好；新能
源汽车业务持续保持良好的增长态势。综上，导致净利润较去年同期增长。
◇更新时间:◇
报告期: 2015中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
纳川股份(300198)公司月
每股收益（元/股） 0.057
净资产收益率 2.12%
营业收入同比变动：87.60%
净利润同比变动：-44.35%
1、报告期内总体经营情况
报告期内公司实现营业收入52,131.37万元，比上年同期增长87.6%，营业成本4
2,454.44万元，比上年同期增长120.37%，销售费用2,301.82万元，比上年同期增长4
9.29%，财务费用683.46万元，比上年同期增长78.81%，营业利润3,606.68万元，比
上年同期减少27.12%，归属母公司的净利润2,379.86万元，比上年同期下降44.35%。
经营活动产生的现金流量净额-10,267.19万元，较上年同期下降246.10%。公司董事
会严格遵守《公司法》、《证券法》等法律法规，充分履行《公司章程》赋予的职责
，认真执行股东大会各项决议，规范运作，科学决策。全体董事廉洁自律、恪尽职守
，勤勉尽责，努力完成各项工作任务。
2、主营业务的范围及经营情况
公司主营业务的经营范围：主要从事给排水管道及配套管件的研发、生产和销售
，以及为给排水系统的设计和施工提供技术支持服务。报告期内，公司实现营业收入
52,131.37万元，比上年同期增长87.6%；营业利润3,606.68万元，比上年同期减少27
.12%；归属母公司净利润2,379.86万元，比上年同期减少44. 35%。
3、主要参股公司分析
净利润（元）
福建纳川贸易有限公司 5,856,235.59
惠安纳川基础设施建设有限公司
3,096,520.43
福建万润新能源科技有限公司 18,875,671.98
盈利预测(元)
◇更新时间:◇
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一月预期变化率(%)
净利润(万元)
净利润同比(%)
主营收入(万元)
主营收入同比(%)
预测机构数
每股净资产(元)
未来两年复合增长率
说明：数据来源于一致性盈利预期值，其中：预测PS=最近收盘价/每股主营
收入，为市销率；预测PEG=预测PE/二年复合增长率，为两年PE/G倍数。
◆投资评级◆
截止日期：
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◆每股收益预测明细◆
截止日期：
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◆研报摘要◆
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● 纳川股份：2016年中报点评：补贴政策未落地，业绩释放略延缓(国泰
君安 王炎学,鲍雁辛)
上半年营收4.77亿元同减8.58%，归母净利2227万元同减6.42%，EPS0.0524元；业绩
低于预期，新能源车补贴政策未落地影响较大，需求滞后。出于谨慎原则，下调201
6-18年EPS至0.34、0.59、0.76元(-0.13、-0.11、-0.23元)，给与2016年62倍PE，
维持目标价21.15元，维持“增持”评级。
● 纳川股份：新能源动力总成新贵，积极布局全产业链(西南证券 高翔)
我们预计纳川股份年EPS分别为0.24元、0.38元、0.54元，对应PE分别为6
9倍、44倍、30倍，公司主业有望反转，新能源业务业绩有望放量，首次给予“增持
● 纳川股份：新能源汽车需求爆发引领业绩反转(华泰证券 鲍荣富,黄骥
预计公司在2016-18年净利润分别为1.42/1.97/2.28亿元，对应EPS为0.30/0.42/0.4
9元。3年复合增长率100%，对照行业中可比公司的估值，给予2016年PE估值60-65X
，对应股价18-19.5元，首次覆盖给予增持评级。
● 纳川股份：增发完成再启程，新能源战略持续布局中(长江证券 范超,
5月份新能源汽车生产3.7万辆销售3.5万辆，同比分别增长131.3%和128%，继续保持
高速增长态势；往后，随着新能源补贴、物流车目录等政策的落地，市场有望掀起
抢装潮，且物流车将接替商务车进一步拉动市场需求，公司将受益于持续旺盛且向
物流车领域蔓延的市场需求。预计年EPS为0.48、0.64元，对应PE32、24
倍，买入评级。
● 纳川股份：大股东包揽定增完成，或开启新一轮成长(国泰君安 王炎学
董事长陈志江先生全额认购公司非公开发行股份5301万股。本次权益变动完成后，
陈志江持有本公司1.2亿股股份，占发行后总股本25.96%。陈志江先生及一致行动人
刘荣旋先生的股份由28.83%增加至36.88%。我们预计公司2016-18年EPS对应最新股
本为0.47、0.70、0.99元(16-17年上调0.03、0.12元，反应增发摊薄以及相对更乐
观的总成销量预期)，考虑到业绩快速增长及激励机制有望进一步理顺，上调目标价
至21.15元(+3.56元)，对应2016年45倍PE，维持“增持”评级。
◆同行业研报摘要◆
证监会行业: 橡胶和塑料制品业
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● 沧州明珠：受益于电池隔膜需求的强劲增长，首次覆盖并给予买入评级
(高华证券 Frank He,Frank He)
我们对沧州明珠的2020年预期每股盈利应用26倍的市盈率(与海外领先电池企业的长
期市盈率均值一致)并以8.4%的资本成本进行贴现，从而得到12个月目标价格为人民
币27.0元。
● 沧州明珠：受益于电池隔膜需求的强劲增长，首次覆盖并给予买入评级
（摘要）(高华证券 Frank He,Frank He)
我们预计沧州明珠2015-18年净利润将年均复合增长47%，得益于电池隔膜业务毛利
年均复合增长71%的预期以及BOPA薄膜业务利润率的扩张。我们首次覆盖沧州明珠并
给予买入评级，12个月目标价格为人民币27.00元。
● 沧州明珠：业绩预告16年归母净利润4.86亿元(招商证券 姚鑫,周铮,孙
2017年预计再增6000万平米湿法锂电隔膜产能。公司看准湿法隔膜未来广阔的发展
前景，通过定增募集资金用于年产10,500万平方米湿法锂电池隔膜项目，将会18年
投产，16-18年隔膜产能增速分别为50%/80%/78%。根据我们的假设条件，保守预计
公司年每股收益分别为0.76元、1.05元、1.27元，相应市盈率为27倍、19
倍、16倍。公司业绩增长稳定，新建设的湿法隔膜项目在今明两年快速为公司贡献
利润，分别以传统PE管材和BOPA隔膜20倍PE，隔膜业务35倍，公司合理市值170亿，
继续维持“强烈推荐-A”的投资评级。
● 沧州明珠：业绩符合预期，补贴新政利好湿法隔膜(华安证券 宫模恒)
我们预计公司年的EPS分别为0.77元、0.98元、1.16元，对应的PE分别为2
6.23倍、20.72倍、17.47倍，维持“买入”评级。
● 沧州明珠：业绩符合预期，隔膜与BOPA膜助力高速增长(中金公司 李璇
锂电池隔膜与BOPA薄膜业务有望继续推动公司增长，维持“推荐”评级。我们维持2
016年盈利预测0.76元不变，预计2017年锂电池隔膜价格同比下滑，我们将2017年盈
利预测下调6%至0.95元，引入2018年盈利预测1.09元。预计2017年锂电池隔膜价格
同比下滑，下调目标价8%至29元，对应17/18年P/E30倍和27倍。
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