刚刚过去的国庆节颇不平静。
　　20个城市接连出台楼市调控新政，堪称“史上最严”，楼市降温在所难免。
　　那么问题来了：
　　楼市不让玩了，溢出的资金会转战哪里呢？
　　债市已经走过了近3年的大牛市，收益率进一步下行空间有限，而信用风险快速上升；
　　A股人气日渐低迷，成交量不断萎缩，维持震荡市的概率较大，赚钱不易；
　　黄金受到全球货币政策转紧的预期，最近也跌跌不休；
　　。。。
　　天无绝人之路，港股或许是一个大概率的好去处。
　　少数先知先觉者已经在行动：沪港通下的港股通原定的2500亿总额度(现已取消上限)，在9月7日(2496亿)即已告罄。截至9月28日，港股通累计净买入额已经达到2807亿元人民币。
　　而就在刚刚过去的三季度，在全球主要股票指数中，港股(恒生指数)“牛冠全球”。
　　港股值得投资的理由有哪些？
　　别急，听我聊个5毛钱的：
　　买港币资产对冲人民币贬值压力
　　2015年8月初，人民币一次性贬值3%，结束了长达11年()的单边升值。
　　美元加息是迟早的事，这意味着一直维持宽松的人民币贬值也许会渐进发生，但几乎是个确定的大方向。
　　而香港采用联系汇率制度(港币兑美元汇率被限制在7.75: 1-7.85:1之间)，港币同美元关联度较高，买入港币资产可以对冲人民币贬值的压力。
　　2015年“811”汇改后，港币兑人民币升值，通过沪港通流入港股的资金明显增加。有图有真相：
　　“出海资金”或推升港股价格上涨
　　中国财富配置全球化是大势所趋。
　　美国人均GDP超过1.5万美元后，海外证券投资占GDP比例从1984年2%到1999年快速提升至27%。
　　2015年末，美国、欧元区、日本海外证券投资存量占GDP的比例2015年末高达53%、65%、85%，而中国才2.4%。
　　随着沪港通、深港通的开通和相关政策不断放开，离我们咫尺之遥且更为熟悉的港股市场，无疑是出海资金的较好选择。
　　港股估值低全球最便宜
　　对比全球主要股票指数的PE(市盈率)和PB(市净率)来看，港股(恒生指数、H股指数)的估值可以说是全球最低的。
　　截止10月2日，恒生指数的PB仅为1.02倍，远低于过去10年的平均值(1.76倍)，处于历史低点。
　　当前港股估值较低的原因主要有三：
　　① 投资者结构以海外资金为主，对中国经济过于悲观，且对中资公司的不熟悉导致估值低；
　　② 目前美国加息预期渐浓，资金回流；
　　③ 国内资金仍在进场途中。目前主要经济体的股市、债市和市场估值都处于高位，随着全球货币政策转紧，利率下行空间有限，高估值资产将受到冲击。而港股作为稀缺的低估值优质资产，将成为资金避风港。
　　港股具有高分红高股息的特点
　　从下图中可以看到，港股的股息率在4%上下，显著高于A股的股息率(2%上下)；
　　过去几年全球低利率、低增长加上量化宽松带来流动性泛滥，推动各大经济体进入“资产荒”状态，高收益资产稀缺，港股的高股息或将吸引资金的持续流入。
　　中国经济企稳基本面向好
　　中国经济增速经历了过去数年的“调结构、出清”和“稳增长、托底”进程，初步实现“软着陆”，但仍将低位徘徊、逐步趋稳。供给侧改革加速了优胜劣汰。
　　随着中国经济企稳及供给侧改革进展，海外投资者将对海外上市的中国优质资产重新估值。毕竟中国仍然有全球最快的GDP增速和庞大需求。
　　海外对中国经济的悲观预期开始修复，港股的估值水平将不断提升。
　　政策红利不断释放大资金加大港股配置
　　8月16日，深港通或批准，沪港通和深港通的总额度取消，意味资金可以更自由地流入香港市场，成为内地投资者配置海外最便捷的通道。
　　9月8日，保监会发文放行险资南下投资香港市场，境内机构大资金将陆续加大港股配置。
　　一大波配置港股的资金正在路上。9月30日，证监会发布《内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定》。
　　总结一下，财富全球配置的需求、对冲人民币贬值的需求、寻求高收益资产等三大动力，驱动内地资金在海外市场找机会。
　　而港股具有估值低、股息率高等特点，再加上相关政策红利不断释放，使其成为内地投资者配置海外最便捷的通道。
　　一拍即合，港股的机会来了。
　　目前，内地投资者投资港股的渠道主要有三种：
　　A股账户开通沪港通业务
　　目前要求股票账户余额不低于50万元，门槛有点高。
　　直接开通港股账户
　　除了去香港直接开户外，还可以找在香港设有分公司的券商异地开户，或者通过代理公司开户。然而面对比较陌生的港股市场，个人投资者选股的难度较大。
　　购买投资港股的基金
　　门槛低且不用自己选股，这应该目前投资港股最省心的方式了。(小基快跑)新浪广告共享计划>
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调侃:Ａ&股&真&的&应&该&比&港&股&贵&吗&？
调侃:Ａ 股 真 的 应 该 比 港 股 贵
一问:A股有什么理由比港股贵?-----你比香港人聪明?---我呸!
二问:A股有什么理由比港股贵? -----你比香港人有钱?---骗鬼!
三问:A股有什么理由比港股贵? -----同股同权,同业绩,同分配!
四问:A股有什么理由比港股贵? -----你还有天量低成本的大小非!
五问:A股有什么理由比港股贵? -----你限售解禁,流通市值增3倍!
六问:A股有什么理由比港股贵? -----你还要征收20％的红利税!
七问:A股有什么理由比港股贵? -----IPO支支破发,管理层无所畏!
八问:A股有什么理由比港股贵? -----家家增发,户户圈钱,你不闲累!
九问:A股有什么理由比港股贵? -----涨时要收资本利得税,跌时就闭嘴!
十问:A股有什么理由比港股贵? -----分红少于印花税,我欲哭无泪!
11问:A股有什么理由比港股贵? -----机构6千点狂买,2千点人人自危!
12问:A股有什么理由比港股贵? -----新股发行,竟然产生新的大小非!
13问:A股有什么理由比港股贵? -----亏200亿资金,拿6千万高薪,不退!
14问:A股有什么理由比港股贵? -----16发行,48开盘,11回购!负责?呸!
15问:A股有什么理由比港股贵? -----一句话:人傻,钱多,好骗!对不对?
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以上网友发言只代表其个人观点，不代表新浪网的观点或立场。大和证券：买入港股的4大理由 _ 东方财富网()
大和证券：买入港股的4大理由
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　　　　股市行情从来都是在绝望中萌芽，在半信半疑中爆发，在疯狂中毁灭。A股从2014年年底到现在已经彻彻底底的经历了这么一个轮回，2000点的绝望，3500点的半信半疑，5000点的疯狂，最后又是3500点的绝望。对港股来说，此话同样适用。　　上图是香港的历史市盈率。从历史上来看，做港股只要耐得住寂寞，市盈率在10倍以下买，20倍以上卖，这就是个只赚不赔的买卖。目前港股的市盈率只有10不到，从长远的角度来说，现在买入港股肯定是个只赚不赔的买卖。但同时我们也面临一个问题，港股的估值在10-12的水平已经从2011年徘徊了差不多5年。这5年来说，做港股的人都是痛苦的，必须勤勤恳恳的调研，从基本面扎扎实实的选股才有可能活命到今天。这五年中，对港股未来的走势，有的人绝望，有的人半信半疑。　　一、A股和港股在等待什么？　　A股，由于国家资本账户的闭塞，A股向来是两耳不闻窗外事，一心只做牛市梦，谈估值就是输在了起点。而港股作为世界资金的候鸟集散地，缺少长期沉淀资金，虽然作为世界股市举足轻重的一部分，也一直被人踩在脚下。　　这边我就要提下李小加之前不断表述的思想，大意是不要因为沪港通的不活跃而怀疑互联互通机制，互联互通是个长期工作。所以从李小加的话发散出去，认真思考互联互通的出发点，我觉得互联互通对两地市场都是一个历史性的发展机会，是国家逐步开放资本账户下纠正两地市场错误的机会——让A股打开窗户看看世界，让A股更加理性和有效。也可以让港股更多些祖国的沉淀资金，不至于被外资正面蹂躏完了翻过来再蹂躏一遍。　　而对于互联互通这个历史的机遇，我们看的太急功近利，恨不得每天额度都用完，沪港通完了之后马上深港通。投资本质应该是结婚，而不是玩ONS。对于这两个市场来说，互联互通应该是结婚，先见面，然后互相了解，再慢慢熟悉对方，接受对方。而不是一见面就玩ONS.　　上图是A股的历史市盈率。我在想，如果互联互通机制成熟，那A股是不是早就能结束上一波长达7年的熊市，因为那时候股票的价值已经到了遍地黄金的时候，3-4倍PE，20%的增长，5%以上分红的股票遍地都是。　　而事实上，从上图看，A股市盈率触底反弹也正好是在沪港通推出之前。而对于港股来说，如果互联互通机制成熟了，文章最开头的那张图上显示的，长达5年的市盈率底部是不是也可以早点结束？关于港股长达5年的底部，我认为和A股市场的闭塞有一定的关系。　　其中一个就是大量的大陆公司来香港上市，原因是A股上市采用审核制难通过，而且期间还暂停过IPO。我统计了下2010年至2014年香港的IPO，香港IPO募集资金分别为2010年世界第一，2011年世界第一，2012年世界第四，2013年世界第二，2014年世界第二，2015年上半年又排到了世界第一。2010年至2014年，港股IPO总数为522家，占了目前港股总数目的4分之一还多。总共募集资金约一万亿，募集资金占目前总市值的2%。而同期美国IPO数量为902家，占美股总数目20%不到，总共募集资金2575亿美金，约两万亿港币，但只占美股目前总市值1%不到。而美国市场有着长期的沉淀资金，而港股都是被当成小三看待的。也许你对这1%，2%看不上眼，那我再另外提供一个数据，A股的总市值最高的时候约65万亿，融资额是2万亿，占3%不到，但也就是这3%，推动了A股的暴涨，也加速了A股的暴跌。　　所以长远来说，A股和港股应该会统一构成一个大中华股市，未来无论是从估值水平还是资金配置风格，都会趋于相近但又会有侧重。A股主要面向国内市场融资，而港股主要面向国际市场融资，并且未来AH公司会逐步增多。　　二、等待之下，港股机会何在？　　1:估值低，有充分的安全边际。也就是说下半年，投资港股只要注重业绩成长等这些港股长期看中的东西，配合上面我提到的10倍估值，我相信是不会亏的。　　2:深港通一定会来。从目前各种释放的信号看，深港通是一定会在今年内宣布。据说两地交易所已经做好了准备，只差择机宣布。然后对比A股和港股，拿来说，目前中证500的估值为50，即使它再腰斩到25，对比下来，港股的中小盘，还是很具有吸引力。　　3:没有大利空。目前能对港股形成利空，并造成系统性风险的只有两件事。　　1)A股崩盘。但目前国家的强力托市，A股3500点应该是个绝对的大底。参考融资余额，从2.2万亿下降到现在的1.4万亿(如下图)，并且最近都十分稳定，可以说融资盘平仓多杀多造成的A股崩盘已经结束。然后判断A股后市，应该是一个“国家人造牛市”，换句话说就是股市上涨的斜率是按照国家的意愿在走的，那国家要怎么样的斜率，我相信大家心里都是有数的。　　2)美国加息。美国加息这事要这么看：表面来说，加息利空股市，不管是美股还是港股。但美股之前持续上涨的逻辑前面是货币宽松，而货币宽松的目的是给经济托底。现在美国喊着要加息，就是在试图寻找美国经济的底部。　　历史上所有的股市崩盘，都是在经济见顶转弱的时候无法支撑高速增长的估值。但现在美国人讲的是经济见底回升，如果真加息了，反而等于是找到了美国经济的底部，把美股现在的高估值的预期给兑现了，美股高估值的逻辑就是美国经济见底回升。所以我认为呢，美国加息顶多也就在加息前后跌一阵，然后大概率是继续走稳，靠企业盈利能力的增长来兑现估值。美国加息对港股来说，担心的是抽流动性，但我个人认为能抽走的流动性有限。港币和美元挂钩，可以对冲汇率风险。美元加息，大陆来港资金说不定可以完美对冲回流的美元。　　最后别忘了，老美不是还在犹豫加不加么，指不定推到明年才加，短期不必那么恐惧。　　综合上述三点，估值低，无大利空，却有大利好，我认为港股在今年下半年会进入一个很舒服的投资区间。并且从长期来说，互联互通的加深，量变到质变，必然给港股带来新的活力，也给港股带来了新的机会。（来源：港股那点事）
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关注天天基金港股和a股差价大
我做港股的体会，兼谈ABH差价 论坛上说港股的很多，也来冒点泡，抛点砖头。
　　如果把深圳B股也当成类港股的话，我开深圳B股的户头居然比A股早，这是清明节在家收拾东西，打扫卫生时的惊讶发现。为何先有B股户，再有A股户呢？可能是90年代初那会儿，港币比值钱，深圳那时候港币很流行，而且很多公司发工资都发港币。再有，B股从打一开始就比A股便宜，难得有零星机会A股比B 股便宜的，那就是历史大底。
　　所以陆陆续续买B股，当然后来更多地交易了A股，2001年之后又开了港股的账号。这些年，教训和苦头都吃了不少，明白了几个简单的道理，略述一二。
　　一、便宜未必是好
　　刚才说了，开深圳B股户是因为B股99%的时间比A股便宜，即便是同样的公司。但这十几年的经验教训是，便宜不是充分条件，甚至也不是必要条件。
　　丢人的案例先说说吧。我的一个好友，两口子都在外企工作，高工资都去养房子了，左一套右一套地买。2007年中终于忍不住了，感觉比房子涨得更多。于是找到我这个职业人士。当时感觉市场已经很高了，分分钟调整下来。但又觉得看更长远一点，好房子、好公司的股权还是值钱的，至少比货币贬值强点。于是，就折衷了一个办法（想来，折衷的方法是最最害人的，因为已经是违背了原则，已经是隐患巨大了。任何事情上的折衷处理，99%都是失败的）。折衷的办法是什么呢？让他们买深圳B股，因为比A股便宜一半甚至更多啊。当时推荐了招商地产B和张裕B。招商地产A股当时一百出头，而B股还不到50，张裕的AB股差价也接近一半。都是好公司，咱也不敢胡乱推荐垃圾股，是不是？当时跟他们说的理由是，A股如果跌一半，还不到B股的价格嘛，有安全边际。
　　结果如何？大家都看见了，B股一点没少跌。2007年8月&拟直通车&，奋勇杀过香港去的同伙们，当时的口号是，A股贵了，咱炒便宜的港股去。结果呢？亏得只比A股多，一点不比A股少，看看国企指数和恒生指数的跌幅，再看看那些着名的中资股，比方中铝、中海集运等等，以及阿里巴巴等，跌9成哪！！A股公司中，跌幅当然也不小，但跌9成的没那么多。
　　所以，当我看到很多人现在不敢买A股，纷纷说H股便宜，要在那里去找点安全边际，就想，我这个低级错误，很多人将来还得自己吃过苦头了才明白啊。
　　股票，在很多很多的时候，是投票机，尽管从本质上说是称重器。但很少很少人会等到称重器发生作用的时候才去买卖，也很少人有耐心等待这一天的到来。因此，99.9%的人都是趋势派。
　　不是说趋势派不好，曹仁超先生就是看趋势的。真正的趋势投资者就是价值投资者，真正的价值投资者也是趋势投资者。看巴菲特对中石油的买卖就知道了。看曹仁超先生的言谈话语间，对安全边际的考量是多么重！
　　在趋势面前，我们是很弱小的。因此，大趋势的判断非常重要，比ABH差价重要多了。
　　各位如果有心，去统计一下，每轮牛市的上涨过程中，中集、赤湾、万科、招地、张裕等绩优股的涨幅，其AB股是很接近的；每轮大的下跌中，其AB股的跌幅也是相当的，并没有因为一个便宜了而多涨，一个贵了而多跌。两个市场，并没有真正的套利机制存在，因此不同的文化下面、不同的制度设计和投资者结构下，价格就是不同的。
　　当然，当然，长长远远看，是要接轨的，这不，金融股不就AH大体接轨了么？
　　但我想说的是，仅仅看重H股比A股便宜而入市，其角度是大错特错的。假如我们认为今年的行情不过是一轮B浪反弹，经济不过是小阳春，那么A股跌起来，BH 股也一样跌的。如果认为中国在十年之后，还有十年，那么BH股有空间，A股也一样有的。千万别耍这点小聪明，如同2007年中的我，以至于如今不好意思见朋友。
　　二、投资者结构和制度性因素
　　黑格尔说，存在就是合理。BH股一直都比A股贵，是有深层次原因的。这个原因，我只是想到了几条，如有高手不吝赐教，更好。
　　1、制度性因素。比方，港股在供应量上是很充裕的，很方便扩大股本和股票的供应的。批股，也就是增发，非常方便和容易。其监管机构只起到一个备案的作用，基本没有审批的意思。其监管理念是买卖双方是理性的，只要你们愿打愿挨，没有欺诈，信息披露充分就OK。所以，港股的股票的面值五花八门，1分的、1毛的、25分的，一块的，什么都有。缩股、供股分分钟的事情。论坛上戴益成的帖子――《老千股的鼻祖---0273 威利国际》写得很好，我不得不把这个案例部分照抄如下：
　　老千股的鼻祖---0273 威利国际 &老千&来自英文的cheating的音译。老千股，自然就是骗取普通投资者钱财的股票。而且对刚刚进入香港股市的人有着莫大的吸引力。
　　&老千股&的超级无敌威力，下面给出一例--威利国际(0273.HK)，一间经常登上香港股市十大升幅排行榜及十大跌幅排行榜的公司。
　　威利国际的财务状况，从1982年到2007年连续15年，无论经济好坏，年年亏损，绝对不会盈利，真是服了他了。公司多年来几易其名，从「首创」到「怡南实业」，再到「华汇控股」及「互联控股」。一直号称从事金融地产业。在2007年能源股火暴的时候，还煞有介事地做了几笔收购，以「进军」煤炭燃气这一相当有前途的行业。
　　就是这间威利，多年来合股不断。根据港交所网站(http://www.hkexnews.hk) 所提供的数据，仅仅从1999年开始到现在，公司就经历了2合1，5合1、50合1、25合1、10合1、5合1。简单算一算，2&5&50&25&10&5=625,000，亦即假如你与1999年买入62万5千股，今天则仅仅拥有1股。再查其股价，1999年合股前的价格是5分钱左右，如果你当年以30万港元买入六百二十万股威利国际，那么阁下今天这笔&投资&将变成5角钱，损失达99.99984%！
　　和威利差不多黑的老千公司并不在少数。另外一间公司汉基控股(00412)，从2001年到2007年短短六年，4次股份合并后，2万股变1股，今天的股价&高达&6角钱。
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