黄金暴跌_今日黄金价格暴跌_黄金大跌_黄金暴跌原因_黄金为什么暴跌_黄金为何暴跌_黄金价格还会再跌吗_黄金价格暴跌原因-金投网
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金投网12月15日讯，昨日黄金价格在美联储确认加息后，黄金暴跌突然出现直线跳水，金价一泻千里，空方肆虐，今日金价现交于1143一线。
美联储凌晨三点公布议息会议结果，...
金投网12月12日讯，今日金价从周线弱中阴形成五连阴下跌态势，空方占优但已存在危机不必麻痹，四小时线振荡之中四连阴下挫多方需要努力，黄金暴跌恐将持续。
金投网12月9日讯，今日纸黄金开盘报259.92元，较比昨日开盘价格，今日黄金暴跌不止，究其根本原因美联储加息当仁不让。
北京时间周四晚间21：30，市场将公布美国至12月3...
金投网12月1日讯，因美元扩大涨幅而大幅下挫，黄金暴跌难止，今日金价盘中最低下探至1161.40美元/盎司，跌幅明显。
11月9日美国总统大选以来，黄金已下跌了近7%，从峰值的1337.40美元/盎司已下挫近150美元。分析师认为，黄金还没有企稳。
最近以来，风险情绪回归，黄金遭遇完美风暴，包括上涨的股市和债券收益率以及大量的黄金ETF的减仓，...
金投网11月28日讯，今日黄金t+d开盘报269.30，最高触及271.20，最低触及268.00，由于美国大选结果影响，本周金价走势静待非农决断。
上周五(11月25日)包括美国升息预期在内的因素，驱使投资者卖出黄金，金价当天曾一度触及9年半低位，但随后由于美元指数从14年高位回落，推动金价触底回升。
本周市场将迎来一系列重磅经济数据，其中美国11...
金投网11月24日讯，本周现货黄金走势均为空头趋势，MACD双色指标均出现死叉形态，金价空头趋势全面展开，月线图从前低点到前高点拉斐波那契回调线。
周三发布的会议记录支持了美联储将于12月升息的华尔街一致预期。决策者在本月稍早决定维持利率不变，当时距离共和党候选人特朗普赢得11月8日大选仅有几日之隔。
美联储利率制定委员会具有投...
金投网11月24日讯，意大利公投迫在眉睫，近日黄金暴跌，金融市场瞠目结舌，意大利脱欧公投或许成为下一个引爆黄金价格市场的黑天鹅。
6月底的英国脱欧公投结果令市场瞠目结舌，特朗普11月意外当选再次令市场大跌眼镜。意大利可能是下一个“黑天鹅”。
12月4日，意大利将举行修宪公投，如总理伦齐推进该国亟需的经济改革很可能将不得不...
雷曼兄弟倒闭期间，黄金暴跌；2011年欧债危机爆发时，黄金再次大跌；不久前人民币加速贬值，黄金价格再次出现大跌。黄金的避险功...
金投网11月14日讯，今日黄金价格晚间探底后小幅回升，现报1222.19美元/盎司，日跌0.45%；现货白银探底回升，现报17.32美元/盎司，...
金投网11月14日讯，黄金价格从小时走势图来看，今天金价一路暴跌，日内短线上关注1208支撑，长期支撑看向1200美元关口，进一步则...
内地黄金首饰价格因地域差异，存在着一...
选择一个好的黄金投资交易渠道需掌握好...
上周五意外再次上演了一轮莫名的黑色行情，在美国总统大选敲定以后，市场的情绪似乎被点燃，后续大幅波动持续不减，国内期货市场也难于幸免，由涨停到跌停仅仅几分钟完事，瞬间有多少人血本无归，另外还有黄金暴跌的信息，川普上台黄金却一路不回头的直...
金投网11月14日讯，目前看本月国际黄金波动为，黄金暴跌超过119美金，金价连续2个收阴线，近四个月有3个月月线现阴线。
特朗普当选之后，市场进一步解读美联储加息前景。一方面，特朗普在胜选演讲中语气较为温和，提振了市场的风险偏好，因其演讲中并未提到美国-墨西哥边境墙，也没提到此前曾表示要废除或重谈的...
金投网10月10日讯，今天金价整体延续早盘的涨势，涨幅约为0.58%，目前交投于1264.29美元/盎司附近，日线上，前期颈线位1250暂时支撑有效。
非农周单边跌幅64个点，而且在非农数据公布之前跌幅就已经超过了70个点，这样的行情的确让人很是感到意外。
上周非农数据公布15.6人，小于市场预期值17.5人和前值修正值16.7人，...
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FX168财经报社(香港)讯国际现货黄金周二（10月4日）在北京时间20:26分时跌破1300美元/盎司的关键支撑位后，跌势不减，美市盘中最低下探至1，272.01美元/盎司，为6月24日来最低，盘中跌幅一度逾3%，连破、关口。COMEX最活跃12月期金合约在北京时间20:20-20:24五分钟内成交量达14333手，价值逾...
花旗银行在周二（10月4日）发布的报告中表示，分析师对黄金能否在进入年末期间保持上涨趋势表示怀疑，再次强调黄金在第四季度的均价将为1320美元/盎司。
花旗称“往前看，由于稳定的矿业供应与亚洲零售需求的有限，将使黄金价格面临挑战。投资需求也将会跟随这一趋势，因黄金ETF持仓三年以来仍是净撤出，然而，...
特朗普最新消息，大选落幕特朗破荣登宝座，黄金能否逆袭，昨日在在共和党候选人特朗普...
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菜百首饰多少钱一克？黄金价格跌了还是涨了
时间： 10:22来源：克徕帝珠宝网
菜百，国内一家大型的黄金珠宝专营公司，成立的时间较早，在内地拥有一定的知名度和影响力。2014年，菜百首饰获得多项荣誉，在业绩上面也取得不错的成绩。据说在去年的春节期间，菜百的营业额高达六个亿，也不知是真是假。今天就来说说？黄金价格跌了还是涨了？菜百首饰的总部是在首都北京，其隶属于北京菜市口百货股份有限公司，而且该公司规模较大、首饰品种丰富多样，在北京地区相当的有影响力。另外，菜百为顾客提供体验式购物服务，并且有自己专业的珠宝顾问，把做好每个消费者的黄金珠宝顾问为目标。菜百首饰也因获得顾客的认可和信赖，拥有自己的顾客群体。菜百首饰多少钱一克？我们都知道影响黄金价格的因素不止一个两个，而是有很多个。除了自身的品牌因素外，国际黄金汇率和黄金价格，市场供求关系，今日黄金价格，以及每年黄金的产出量等等都会影响到菜百首饰的金价。另外，黄金首饰的款式和工艺也会对价格产生影响，一般款式越新颖，做工越精致的价格会更高一些。菜百首饰多少钱一克？网络时代，菜百金价的情况也可以在网上查询。登录菜百官网，就可以了解到菜百金价的具体情况了。在官网中，菜百金价分外店内金价和投资金价两部分，分别满足不同的顾客需求，投资金价在网页上每隔几分钟会更新一次，想了解具体情况的小伙伴们可以登录菜百官网查询。
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为啥黄金涨其他都在跌？正确理解货币的价值
来源：海通证券&&&
作者：姜超&&&
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　　编者按：如若只能选择一种资产作为近期最夺目、最气势如虹的资产，毫无疑问，我会选择黄金。自2015年12月初见到1046之后，金价走出了经典的圆弧底，最高触及1263。下文是海通证券首席宏观债券分析师姜超等人分析金价上涨的原因。
　　如何理解货币的价值&&兼评为啥黄金会涨、别人会跌？
　　今年以来，全球一片哀鸿遍野，美日欧股市跌幅普遍在10-20%，A股跌幅超过20%，但是有两大资产表现特别亮眼，一个是黄金，一个是日元，以美元来衡量，黄金今年上涨了16%，日元上涨了6%。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 />&&&&在节前2月5日的点评报告《假如美国不加息，谁最受益？》中明确指出，对于金融市场而言，美国加息延后是安慰剂而非兴奋剂，最受益的资产是黄金，&换美金不如买黄金&！而在此前1月份报告《为什么总是亏钱》中，也明确提出来在中国应该&买黄金&。问题是，为啥它们会涨、别的资产基本都在跌呢？我们为什么会对黄金这么有信心呢？
　　每一件事情的发生，看似突兀，其实都有着必然的逻辑，而本文的核心是试图理解货币的价值，去发现货币升贬背后的规律，以及对投资的启示。
　　一、货币的价值由供需决定、日元和黄金的供给没有大幅增加
　　黄金和日元其实是最近几年不太受待见的两类资产，黄金自从11年见顶以后价格几乎腰斩了一半，而且自从美联储加息喊话以来，几乎每喊必跌，在15年末一度跌至1000美元/盎司左右。
　　而日本的泡沫经济已经破灭了20多年，日本的明星企业索尼连年亏损，夏普也可能会更名改姓，在多年的停滞增长之后，大家对日本经济也失去了关注的兴趣。
　　但单纯就货币而言，其实黄金和日元都是长期上涨。
　　我们知道世界货币体系最早是金本位制，后来进入到央行主导的纸币时代，英镑和美元先后是全球主要的储备货币，目前在全球占霸主地位的美元最早也是和黄金挂钩的，而且在20世纪一直挂钩了70年，到1971年实在撑不住才由尼克松政府宣布美元和黄金脱钩。
　　在1971年时黄金兑美元是41美元/盎司左右，而最新价格是1200美元/盎司，过去的50年大约上涨了30倍。这意味着如果不考虑利息的话，黄金绝对是长期最保值的货币，因为它兑美元也一直在升值。
　　再来看日元，1970年代时1美元可以换300日元，但目前1美元只能换110日元左右，也就是过去的50年日元大约涨了3倍。
　　而无论日元还是黄金，作为货币而言两者有一个共同的特性，就是多年来供给几乎没有大幅增加。
　　首先来看黄金，其唯一的来源就是金矿的生产。1900年时全球黄金的年产量是300多吨，而到2015年大约上升到3000吨，过去100年的年产量增加了10倍左右，好像增加了不少，但是平均到每年其实只增加2%左右。
　　如果把黄金看做一种货币的话，其实黄金产量就相当于每年新增的货币，而真正决定货币价值的应该是货币总量，也就是黄金的总存量。
　　在2015年时，全球黄金总存量大约是16万吨左右，当年3000吨产量相当于存量的2%，而过去100年的黄金产量的大致增加速度也就在1-2%左右，平均4、50年左右才翻一番。按照美国地质调查局的数据，1966年全球黄金的总存量大约是7.6万吨，而到现在大约上升到16万吨，过去50年只增加了一倍。
　　再来看日元，在1970年代初的时候日本广义货币M3大约是100万亿日元，而最新的2015年大约是1200万亿日元，过去的50年增加了10倍左右，貌似比黄金的供应增加要多很多，但是在日本的泡沫经济破灭以后，从1990年到现在日本的广义货币M3几乎没有任何增加。
　　最后来看美元，在70年代初的时候美国广义货币M2总量是6000亿美元，到最新的2015年末上升到12万亿美元，过去50年翻了20倍，比日本多一倍，比黄金多了10倍，这也就意味着单纯就供给而言，美元供应的增加远远超过日元和黄金，因而日元和黄金相对于美元的长期上涨至少是有供给约束支撑的。
　　二、货币超发会导致贬值
　　历史上，所有的货币崩盘都与货币超发有关。
　　比如最近有媒体报道委内瑞拉最近用36架飞机从国外的印钞公司进口钞票，其货币玻利瓦尔在&Dollartoday&的最新黑市价格是1美元兑1000玻利瓦尔左右，而官方的标价是1美元兑6.3玻利瓦尔。
　　而委内瑞拉货币贬值的原因就在于货币超发，其广义货币M3在14年初只有1万亿玻利瓦尔，而到15年末已经超过4万亿玻利瓦尔，过去两年翻了4倍。而在1976年委内瑞拉货币总量只有4000万玻利瓦尔，过去40年其货币供应量增加了10万倍。这也难怪其政府会在2008年发行新货币，强行规定1新玻利瓦尔等于1000旧玻利瓦尔，因为货币实在是印得太多了。
　　另外一个案例是津巴布韦，我以前一个老同事韩总曾经送给我一张津巴布韦的货币，1后面印了多少了零我都数不清了，因为津巴布韦的货币都是以亿甚至万亿来计价，看似大家都是亿万富豪，其实都是一文不值，因为在2009年以后，津巴布韦宣布所有货币全部作废，不再发行自己的货币，而以美元等作为法定货币。
　　还有一个著名的例子是一战后的德国，由于一战战败，德国需要支付大幅战争赔款，但是税收收入又不够，只得开动了印钞机，1919年马克发行量是500亿，到1921年上升到1220亿，1922年开始失控，当年货币发行量达到12950亿，而1923年高达万亿，最终德国发行了新马克，以1新马克等于4.2万亿旧马克的比率回收了已经崩溃的旧货币，无数德国家庭数代累计的财富被洗劫一空。
　　如果大家研究一下历史，就可以发现货币超发的案例不胜枚举，包括40年代的匈牙利、民国政府、70年代的智利、阿根廷、80年代的秘鲁、90年代的阿根廷、安哥拉、南斯拉夫、俄罗斯、白俄罗斯等都发生过货币超发并导致货币大幅贬值。
　　三、货币可以衡量价值
　　在经济学上，货币主要有五大功能，分别是价值尺度、流通手段、支付手段、储藏手段和世界货币。也就是说，货币可以衡量商品的价值、可以充当商品流通的媒介、可以用于商品交易的支付、可以当做财富的储藏手段、部分强势货币可以用于国际商品的交换等。
　　其中最主要的功能就是衡量商品的价值。
　　我们知道人类经济本质是商品经济，伴随着商品的交换也就产生了货币，最初大家都选择黄金或者白银当做货币。但进入20世纪以后，由于科技的大幅进步，商品生产越来越多，而黄金数量有限不够用了，所以开始进入纸币时代。
　　以美国经济为例，把物价变化剔除以后，其2015年的经济总量相当于1900年的40倍，这意味着货币至少要增长40倍才能够满足经济增长的需要，否则的话商品价格就必须下降，而这也是在金本位时代经常发生通缩的原因，因为钱不够用了。
　　但是从货币来看，美国2015年的广义货币M2是12万亿美金，1900年只有66亿美金，这100多年增加了1800倍，部分原因在于物价的上升，以衡量物价总水平的GDP平减指数来衡量，2015年的美国物价比1900年上涨了22倍，再加上经济总量增加了40倍，所以货币供应量至少需要增加880倍才能够满足经济和物价上涨的需要，这和货币供应量最终增加的1800倍已经相差不远了。
　　再以中国为例来衡量，把1978年当做100的话，2015年的GDP实际总量大约是3000，增加了30倍，GDP平减指数衡量的物价总水平增加了6倍，也就是说商品数量和价格总计增加了180倍。但从货币角度来看，1978年中国的广义货币M2大约为1500亿人民币，到2015年增加到139万亿人民币，增加了940倍，远超了180倍的经济和物价增长需要。
　　四、货币不创造价值
　　如果货币超发了，能够创造价值吗？答案其实是一目了然，是不可能的。
　　以当时的魏玛共和国为例，1923年的货币超发了那么多，但是当年的工业生产只有1913年的54%。委内瑞拉最近两年货币增长了4倍，但是GDP已经连续两年萎缩。
　　再来看美国，08年以后美国启动了3次QE，成功地保住了货币增速，金融危机后7年内美国货币年均增速在6.5%左右，与过去100年的平均增速相当。但是从经济增长而言，过去7年美国GDP年均增速仅为1.4%，远低于过去100年3.4%的平均增速，这也意味着过去7年美国的货币增长未能带来相应的经济增长，而是超出了经济增长的需要。
　　在日本泡沫经济沸腾的80年代，年均货币增速达到10%，远超6%的历史平均增速，但是GDP增速只有4.4%，与过去历史上4.2%的平均增速相当，这意味着当时日本的货币增速也超过了经济增长的需要。
　　而以中国为例，同样受到美国次贷危机的冲击，在09年启动了4万亿，其效果是当年的广义货币M2增速达到了27.7%，09-15年的货币平均增速维持在16.5%，与过去20年基本相当，但是过去7年中国GDP年均增速只有8%，远低于过去20年10%的平均增速。从年度来看，过去5年的广义货币M2增速维持在14%左右，但是2011年时的GDP增速还有10%左右，而到了2015年GDP增速只有6.9%，说明我们虽然保住了稳定的货币增速，但是保不住经济增速。
　　五、货币超发会产生各种泡沫
　　如果货币超发，而经济又没能同步增长，那么一定会体现为价格的上涨，体现为各种泡沫。
　　大家最熟悉的是物价上涨。
　　比如说魏玛共和国、民国时期、包括津巴布韦等等，都发生过背着一袋子钱、只能买一粒米的故事，因为物价涨疯了、可能隔一天就会涨一倍。
　　在世界经济史上，70年代是著名的滞胀时代，那10年的美国货币总量增加了2.5倍，但是经济总量只增加了40%，所以10年之内的物价也大致翻了一倍。
　　另外一种就是资产价格的上涨。
　　比如大家在wind上看委内瑞拉的股市，几乎每年涨幅都牛冠全球，在2012年的时候只有100点，现在是接近15000点，涨了150倍。
　　还有当时的魏玛共和国，以马克衡量的股市在1923年涨了数亿倍。
　　这些是显而易见的泡沫。
　　还有一些泡沫当时不明显，但事后影响深远。
　　比如日本泡沫经济的80年代，股市最多的时候涨了6倍，全国地价涨了1倍、6大都市的商业地价也涨了6倍，均远超同期经济增速，结果后来泡沫经济破灭，股市、房市20多年没涨，最多的时候也都是跌掉了80%，经济也一直没有恢复元气。
　　美国96年以后的货币增速持续超过经济增速，产生了一个又一个泡沫。最早是在2000年产生了科网股泡沫，纳斯达克指数在5年之内涨了4倍，后来在3年之内最多跌掉了80%；然后又产生了地产泡沫、全国房价在03-07年涨了27%、其中东部地区涨幅接近40%，之后泡沫破灭，房价大概跌了20%，之后就产生了次贷危机、席卷全球；
　　六、如何看待当前的全球股市下跌
　　就在假日期间，美国的纳斯达克指数数次发生重挫，著名的网络股linkedin一天之内跌掉了将近一半，纳指目前的4300点相对于15年5200的高点已经跌掉了接近20%。
　　Linkedin暴跌的原因是公布业绩不达预期，而这其实是普遍现象。因为过去7年美国纳斯达克指数涨了3倍，道指涨了2倍多，但是实际经济大约增长了10%，算上物价上涨以后的名义经济总量大约增长了20%，金融资产涨幅远超经济增长，大量的股票价格上涨并非是业绩增长，或是靠低利率时代低价发债回购股票、做高股息率，或是靠着美丽动听的故事来支撑，但现在因为美国加息钱少了都做不下去了，所以大家会担心出现新一轮的科网股泡沫破灭。
　　而欧洲和日本股市的下跌同样让人瞠目结舌，大家开玩笑说以前都怪中国、现在都知道不全是咱的错了吧，其实也和资产价格上涨过头有关。
　　日本股市过去3年涨了一倍，但是同期的实际GDP大约增长了2%、名义GDP大约增长了5%，股市涨幅远超经济增长。
　　在欧洲也有类似的问题，德国股市在金融危机以后上涨了1倍，但是同期的实际GDP大约增长了6%、名义GDP大约增长了18%，股市涨幅也远超经济增长。
　　而这一次欧洲股市暴跌的导火索是德国金融巨头德银的业绩大幅亏损，其15年亏损了68亿欧元，是08年以来首次出现年度亏损，以致于市场担心其发行的CoCo债券利息不能偿还。而德银巨亏的原因除了此前Libor操纵案的巨额罚款之外，一个核心原因在于其盈利依赖于交易业务，而交易业务依赖于金融市场行情，水能载舟也能覆舟。
　　七、对货币政策的反思，金融不是炼金术
　　QE最早被日本所发明，但是在日本实施的这十多年中，经济并没有任何改善，而且资本市场也长期低迷，偶尔反弹也只是回光返照。而过去20年日本的股市几乎没有增长，原因在于其GDP没有任何增长，所以金融市场就几乎没有任何表现。
　　我们曾经统计过美国股市过去100年的涨幅，平均大约在6%左右，和6%的GDP名义增速大致相当，也就是说长期看金融市场如实反映了经济增长情况。
　　即便是德国魏玛时期的股市，由于货币的疯狂超发，以马克衡量的股市涨了数亿倍，但以美元衡量的股市其实是在下跌，如实反映了经济的萎缩。
　　因此，历史表明金融市场不是炼金术，而是实体经济的映射，因而只有在实体经济繁荣的支撑下，金融市场的繁荣才可以持续。
　　在金融危机以后，全球经济乏善可陈，而金融市场一片兴旺发达，其主要功臣是超级宽松的货币政策，但是全球金融市场的繁荣远超实体经济，其实也意味着泡沫在酝酿，风险在积聚。
　　而始于15年12月的美联储加息，其实就是压死骆驼的最后一根稻草，让大家发现其实市场一直在赚货币泡沫的钱，而现在美联储货币政策出现了拐点，所以大家很难再赚货币放水的钱，因此就可能会亏钱甚至亏大钱。
　　从短期来看，由于市场已经对货币放水产生依赖，所以一旦停药会产生严重的不适反应，因此大家希望央行再次放水，比如目前美国的期货市场已经预计美联储2016年不会再加息，甚至还有可能会再降息。
　　而对于央行而言，短期放水之下，如果经济和股市都能转好，其实是皆大欢喜，所以也愿意配合，比如日本央行立即开始紧急行动，美联储主席耶伦在2月份最新的国会证词中，也坦承最近的经济在放缓，国际和金融形势的动荡对经济不利，如果经济持续低于预期，那么加息的路径和幅度也会比大家预想的要低，所以也给了市场一剂安慰。
　　但美联储毕竟有着管理经济和金融市场100多年的经验，深知长期宽松货币政策的危害，因此耶伦在证词中也屡次提及，当前低通胀主要源于低油价、但这些因素迟早会消退，如果劳动力市场持续强劲、物价迟早会起来，而加息太晚的话，一旦经济过热可能会引发急剧的紧缩，这对经济的伤害更大。所以耶伦的讲话其实是模棱两可，也提到如果经济好于预期，那么加息的幅度也会比预期要快。
　　这意味着美国再次启动降息等宽松货币政策其实是极小概率事件，未来只是加息紧缩在节奏上的区别，因而加息延后对于全球而言只是安慰剂而绝非兴奋剂。
　　八、对中国的启示：短期黄金保值、长期唯有改革
　　在07年以前，中国过去30年的货币增速大约是每年16%，而同期GDP实际增速大约每年10%，算上物价以后的GDP名义增速大约16%，与货币增速基本相当，所以货币增速如实地反映了经济进步和物价上涨，在资本市场上并没有显著的泡沫出现。
　　但是从08年开始，中国的货币增速依然维持在每年16%左右，而同期GDP实际增速下降到8%，GDP名义增速也只有11%左右，很显然货币增速明显超过了经济和物价上涨的需要，这个时候其实就产生了资产泡沫的温床。
　　比如A股中涨幅最大的创业板，过去3年的最大涨幅达到了6倍，但是同期盈利增长不到1倍，所以平均估值一度超过100倍pe。而A股中的主板也在15年最多涨了1倍，同期没有任何盈利的支撑，完全体现为估值的提升。
　　另外一个重要的现象是房价上涨，15年北京、上海、深圳三地房价的涨幅都在30%以上，大家都以位置好、服务配套齐全、移民多来解释一线城市房价的上涨，但是这些优点在07年以前也都存在，为啥现在的房价涨的比当时还要快呢？
　　其实也是和股市一样的解释，07年以前货币主要给经济用，所以没有太多溢出，而从08年开始货币超发、远超经济需要，所以房地产作为最能吸纳货币的资产也最为受益，尤其是三大一线城市的房地产。从日本来看，在泡沫经济时代确实六大都市涨得最多，但是泡沫破灭以后一样不少跌，所以一线并不是上涨的代名词。
　　因此不论是股票还是房地产，如果作为金融资产来衡量，其本身并不创造价值，其实还是要反映经济增长的变化，所以涨多了就是泡沫。
　　而这个泡沫首先体现为货币的泡沫、带来贬值压力。比如以货币供应量M2来衡量，07年时美国M2是7.3万亿美金，中国是5.5万亿美金，当时美元兑人民币汇率是7.4，而目前美国的M2是12万亿美金，而中国的M2已经达到21万亿美金，而目前美元兑人民币汇率是6.6，所以简单比较一下历史，就会发现货币超发带来的是实实在在的贬值压力。
　　所以央行会在年前最后一天发报告，特地写专题坦承，降准会增加贬值压力，言外之意就是货币超发会导致汇率贬值，反过来理解，如果想保住人民币的价值、缓解贬值压力，其实就不能大幅降准、也就意味着国内超级宽松的货币政策告一段落了。
　　而16年以来的股市下跌，其实就是对宽松货币政策延后的反映，因为经济不好，A股一直在赚货币放水的钱。现在央行迫于贬值压力不想放水，那么大家就赚不到钱，甚至容易亏钱。而股市在经历大幅下跌之后，其实风险也在大幅释放，尤其央行的货币政策只是宽松的延后而非转向，所以看上去并非无可救药，只是无论从经济复苏还是宽松加码来看，短期找不到趋势性上涨的理由而已。
　　其实目前最需要担心的是房地产市场，因为房地产和股市其实是一样的逻辑，都和经济货币密切相关，只不过房地产的周期更长、影响面更大。我们其实需要思考的是，如果央行不再大幅放水，房价会怎么样？难道一线城市的房价会永远涨吗，万一下跌会怎么样呢？
　　所以我们才会推荐大家买黄金，而且是在年初就开始推荐。因为对于中国的老百姓而言，过去的资产大多是升值的，因为受益于货币放水。但是现在水放得太多以后，汇率出现了贬值压力，所以未来要么汇率贬值，要么不再放水、资产价格难涨，不管哪种情况其实都意味着财富的受损，这个时候其实首要的任务不是财富增值、而是保值。而且在外汇管制加强的背景下，换美金并不现实，而且还给政府添乱，而美金也有印钞的问题，还不如买黄金，也就是我们一直讲的&换美金不如买黄金&！
　　黄金本身不创造价值，因此黄金的作用是保值而非增值，如果经济有稳定增长，黄金肯定跑不过有息资产。所以长期来看，以美元计价的美国国债、股票都显著跑赢了黄金，从国内来看，1990年时的金价大概70元/克，现在涨到260元/克，其实涨幅也远比不上股市和房地产。
　　但是风水轮流转，其实全球过去几年经济已经没啥增长了，本来对黄金有利，但是央行的放水让大家感觉金融市场的繁荣，以为经济和盈利也很好，又把黄金狠狠地杀了一把，现在发现实体经济还是不行，而金融市场泡沫化以后要还债，所以黄金短期的保值功能特别突出。
　　而对于房子和股票等金融资产，历史的启示是其上涨依赖于实体经济，这也就意味着在人口红利、城镇化、出口等传统红利衰竭以后，中国经济发展模式必须从货币驱动转向效率驱动，所以政府提出来供给侧改革，虽然会有短期阵痛，其实也是希望降低货币依赖、下决心加大改革力度来提高效率，而只有经济好了，金融资产才有长期繁荣的希望。
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