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2017年1月大陆进出口数据点评:进出口资料均超预期增长,大宗商品进口量价齐升
类型：宏观经济&& &&&&机构：群益证券(香港)有限公司 &&&&&&研究员：群益证券(香港)研究所&&&& &&日期：
http://www.zdcj.net&&&&&&
1月出口增7.9%,贸易顺差513亿美元&&&
海关总署2月10日公布进出口资料,2017年1月,按美元计价,我国进出口总值3142亿美元,同比增11.4%。其中,出口金额1828亿美元,同比增7.9%,进口1314亿美元,同比增16.7%。12月单月贸易顺差513亿元。&&&
点评:2017年1月出口额1828亿美元,同比增7.9%,高于市场预期,再次回到正增长。2017年开局数据显示进出口均改善明显。份从主要出口国来看,对美国出口录得338亿,较去年同期增长6.3%,对欧盟出口录得306亿,较去年同期增3.0%,对日本出口录得123亿,较去年同期增9.8%,从对主要出口国外贸数据看,外部需求有所改善,另外,我们认为1月份出口资料高增长也与去年同期基期较低有关,去年1月出口YOY降11.2%。&&&
与此同时,进口方面1月录得16.7%的高增长,增速较上月提升13.6个百分点,连续三月保持正增长。我们判断这与近期大宗商品价格持续回升有关:大宗商品持续回升带动进口金额的上升,这也与我们之前的预期相一致。&&&
从原油方面来看,1月原油进口3403万吨,同比大增27.5%,增速较上月提升17.9个百分点,进口金额130亿美元,同比大增73.9%,增速较上月提升56.8个百分点。&&&
从铁矿石方面来看,1月进口9200万吨,同比大增12.0%,增速较上月转正,进口金额70亿美元,同比增88.8%,增速较上月提升66.0个百分点。&&&
从铜方面来看,1月进口125万吨,同比增6.9%,涨幅较上月降5.9个百分点,进口金额17亿美元,同比增13.13%,增速较上月提升6.5个百分点。1月顺差环比增25.7%,其中进口环比提升14.0%,出口环比提升13.6%,1月单月录得513亿美元。&&&
展望未来,全球经济有所回暖,从美国公布的1月份非农资料上来看,表现十分靓丽,不过需要注意的是,特朗普上台之后在外贸政策方面对中国出口的影响,依旧有待进一步观察,从去年一、二月份的出口资料来看,分别降11.2%、25.4%,预计二月份出口资料依旧能维持高增长,三月份以后基期效应将消失;进口方面,进入2月后大宗商品价格依旧上升,体现在进口资料中,我们预计进口金额有望进一步提升。
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所载文章、数据等内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。中国对铁矿石、原油、煤等大宗商品进口量价齐升2017 年 03 月 08 日 13:39 字体： |
摘要：海关总署今日公布的数据显示，按人民币计，中国 2 月出口同比增长 4.2%，低于预期的 14.6%。2 月进口同比大增 44.7%，高于预期的 23.1%，其中对铁矿石、原油、煤原材料进口需求激增。03 月 08 日讯，海关总署今日公布的数据显示，按计，中国 2 月出口同比增长 4.2%，低于预期的 14.6%。2 月进口同比大增 44.7%，高于预期的 23.1%，其中对铁矿石、、煤原材料进口需求激增。受进口意外暴涨影响，2 月出现 603.6 亿元贸易逆差，市场预期为顺差 1725 亿元，前值为 3545 亿元。这是自 2014 年 2 月以来，中国贸易帐首次出现逆差。海关数据显示，今年前两个月，中国对原材料进口的需求依然旺盛，铁矿石、原油、煤等主要大宗商品进口量价齐升。尤其是均价涨幅令人咋舌，是 2 月进口同比暴涨 45% 的最主要原因之一。中国海关数据显示，2 月，铁矿石进口同比大增 13.42%（8349 万吨），钢材进口同比上扬 17%（109 万吨），煤炭进口同比飙涨 30%（1768 万吨）。原油进口同比几乎持平（3178 万吨），铜的需求继续下挫，进口同比下降近 20%。同时，价格方面涨幅巨大，今年前 2 个月，煤进口均价上涨 1.1 倍，铁矿石上涨 80%，原油上涨 60%，推动 2 月进口暴增。九州证券邓海清点评称，与 2016 年年初相比，原材料进口价格飙涨，是导致进口快速回升最主要原因。据海关总署指出，今年前 2 个月，铁矿石进口均价为 532.1 元 / 吨，上涨 83.7%；原油均价为 2673.6 元 / 吨，上涨 60.5%；煤进口均价为 640.7 元 / 吨，上涨 1.1 倍；成品油进口均价为 3305.6 元 / 吨，上涨 48.6%；钢材进口均价为 6993.2 元 / 吨，上涨 6.3%；未锻轧铜及铜材进口均价为 4.31 万元 / 吨，上涨 31.5%。九州证券全球首席经济学家邓海清称，春节因素是贸易逆差最为关键的因素，进口的价格因素高于数量因素，但数量回升也不容否认。点评责任编辑小老虎文章关键词：分享到：相关阅读 / 03 月 08 日 13:27 / 03 月 07 日 21:11【免责声明】 中金网发布此信息目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。中金网不保证该信息（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实，不对您构成任何投资建议，据此操作，风险自担。
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我国今年一月出口大幅增长15.9%超过预期
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【导读】：&我国外贸进出口今年1月现“开门红”。海关总署10日发布的进出口数据显示，2017年1月，我国进出口总值2.18万亿元人民币，比去年同期(下同)增长19.6%。其中，出口1.27万亿元，增长15.9...
我国外贸进出口今年1月现“开门红”。海关总署10日发布的进出口数据显示，2017年1月，我国进出口总值2.18万亿元人民币，比去年同期(下同)增长19.6%。其中，出口1.27万亿元，增长15.9%;进口9111.7亿元，增长25.2%;贸易顺差3545.3亿元，收窄2.7%。从外贸方式来看，一般贸易进出口比重继续提升。1月，我国一般贸易进出口1.25万亿元，增长19.9%，占外贸总值的57.3%，较去年同期上升0.1个百分点。同期，我国加工贸易进出口5861.3亿元，增长11.6%，占外贸总值的26.9%，比去年同期回落1.9个百分点。从区域来看，对欧美日东盟等市场进出口增长。1月，欧盟为我国第一大贸易伙伴，中欧贸易总值3255.6亿元，增长14.1%，占外贸总值的15%。美国为我国第二大贸易伙伴，中美贸易总值为3200.7亿元，增长21.9%，占外贸总值的14.7%。从贸易主体来看，民营企业进出口比重继续提升，外商投资企业和国有企业进出口均有增长。1月，民营企业进出口8617.4亿元，增长21.3%，占外贸总值的39.6%，较去年同期提升0.6个百分点。从贸易产品来看，机电产品、纺织服装等传统劳动密集型产品出口增长。1月，我国机电产品出口7095.7亿元，增长16.6%，占出口总值的56.1%。纺织、服装、鞋类等7大类劳动密集型产品合计出口2868.8亿元，增长13%，占出口总值的22.7%。从进口来看，铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口量价齐升。业内专家指出，1月出口超预期增长，一方面受到春节季节性因素影响，另一方面，也是外部需求回暖、汇率因素和国内政策效果显现等因素共同作用的结果。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智指出，受春节季节性因素影响，一季度出口增速有所波动。2016年1月、2月出口增速分别为-15.3%、-27.9%，低基数促进今年同期出口增速回升。此外，外需环境整体缓慢改善。亚洲相邻国家贸易状况向好。从主要出口地区来看，对美国、欧盟以及主要新兴市场的出口都有加快，对亚洲邻国的出口增速也在上升，对日本、韩国实现较好增长。对中国香港、东盟的出口依然负增长，但降幅有所收窄。进口方面，进口价格回升对进口增速起到显著的提升作用。商务部研究院国际市场研究所副所长白明表示，整体来看，外部环境有所好转。此外，随着年初人民币汇率趋稳，人民币贬值预期减弱，外商下单也趋向稳定，带来出口订单增长。国内一系列稳增长措施落地生效，以及自贸区、“一带一路”战略的持续推进也为外贸回暖提供了动力。展望全年，业内认为，外贸形势错综复杂，下行压力加大，但新动能不断积蓄，全年仍有望继续回稳向好，先导指数也显示一季度出口压力有所缓解。与此同时，政策层面，将进一步在促进外贸稳增长的同时，更加从外贸供给侧结构性改革发力，增强外贸持续发展新动能。海关数据显示，外贸出口先导指数回升。1月，中国外贸出口先导指数为39，较去年12月回升1.6，初步判断2017年二季度初我国出口压力有望缓解。其中，根据网络问卷调查数据显示，当月，我国出口经理人指数为41.5，较上月回升2.1;新增出口订单指数、经理人信心指数分别回升2、3.7至43.9、47.2，出口企业综合成本指数回落1.1至22.8。刘学智指出，预计2017年上半年出口状况整体趋于改善，未来不确定因素增多，下半年出口状况有待进一步观察。进口状况相对平稳，未来有望实现低速增长。（敬请关注微信订阅号：fzfmlsq） & &
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&&图文资讯【原创】二月贸易逆差603.6亿元，人民币兑美元贬值压力增加！
发布者:研究部 来源:中证金葵花研究部
导读 ：3月8日，海关公布数据显示，2月份，我国进出口总值1.71万亿元，增长21.9%。其中，出口8263.2亿元，进口8866.8亿元，贸易逆差603.6亿元。时隔整整三年，月度贸易差额再现逆差，这引起市场极大关注，也对汇率市场产生扰动。
一、时隔三年，中国进出口月度贸易再现逆差
据海关统计，今年前2个月，我国进出口总值3.89万亿元人民币，比去年同期（下同）增长20.6%。其中，出口2.09万亿元，增长11%；进口1.8万亿元，增长34.2%；贸易顺差2936.5亿元，收窄46.1%。
2月份，我国进出口总值1.71万亿元，增长21.9%。其中，出口8263.2亿元，增长4.2%；进口8866.8亿元，增长44.7%；贸易逆差603.6亿元，去年同期贸易顺差2094.99亿元。
自2014年2月中国当月出现贸易逆差1397.85亿元以来，中国对外贸易一直保持顺差态势。时隔整整三年，当月对外贸易再现逆差，这从情绪上对市场产生了一定扰动。因此，笔者认为有必要围绕这一变化做些专门分析，以帮助读者看清本质。
二、双重因素叠加造成二月出现罕见贸易逆差
二月份，中国再现贸易逆差，笔者认为是两方面因素共同作用的结果：第一，春节因素是导致贸易逆差的主要因素。二月份出口8263.2亿元人民币，较1月份12656.92亿元人民币的出口额减少4393.72亿元人民币。
第二，进口远超预期，有价格因素，也有基数因素。二月份，铁矿砂、原油、煤等主要大宗商品进口量价齐升。反映了实体经济回暖，市场需求快速增加。比如，前2个月，我国进口铁矿砂1.75亿吨，增加12.6%，进口均价为每吨532.1元，上涨83.7%；原油6578万吨，增加12.5%，进口均价为每吨2673.6元，上涨60.5%；煤4261万吨，增加48.5%，进口均价为每吨640.7元，上涨1.1倍。
三、短期人民币兑美元贬值压力增加
在资本项目管制加强的情况下，进出口贸易变化就成为影响人民币兑其它货币汇率变化的重要因素。其中，人民币兑美元汇率最为敏感。因此，二月份对外贸易再现逆差将显著增加人民币兑美元的贬值压力。
3月8日，人民币兑美元中间价下调75个基点，报6.9032。从当日即期市场来看，离岸和在岸人民币兑美元都出现较为明显的贬值。
3月7日，外汇管理局公布数据显示，截至日，我国外汇储备规模为30051亿美元，较1月末小幅上升69亿美元，增幅为0.2%。
造成外汇储备规模增加的主要原因是：2月份，我国跨境资金流动整体比较平衡，国际金融市场上非美元货币对美元汇率总体贬值，但资产价格出现上升，外汇储备所投资的货币和资产之间发挥了此消彼长的分散化效应，这些因素综合作用，外汇储备规模稳中有升。
四、我国出口产品竞争优势依然明显，3月将大概率恢复贸易顺差
3月１日，国家统计局发布数据显示，2017年2月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.6%，比上月上升0.3个百分点，表明制造业继续保持向好态势。
从分类指数看，2月新出口订单指数和进口指数均高于上月0.5个百分点，连续4个月位于扩张区间，表明出口在延续转好态势。
我们认为，随着春节后企业恢复生产，出口景气度的回升，加之大宗原材料需要一段时间消化，笔者认为3月将大概率恢复贸易顺差。
五、人民币兑美元短期贬值不可持续
2017年以来，央行加强资本项目管制，打破了外汇市场供求失衡局面，在扭转人民币兑美元单边贬值预期之时，更稳定了市场情绪。2月份，人民币兑美元汇率趋于稳定，未来汇率运行将逐步回归基本面。
但是对外贸易短期再现贸易逆差，这对市场预期产生了极大影响。比较来看，在全球分工中，我国出口产品仍具有较大竞争优势。
未来，随着我国经济增长动能进一步增强，跨境资金流出压力缓解，外汇储备规模逐步趋于稳定。这些都为人民币币值稳定提供了坚实的基础，我们认为最近出现的人民币兑美元短期贬值走势不可持续。
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