乐视手机供应链资金陷危机 或是东拆西补惹的祸|乐视|贾跃亭|手机业务_新浪科技_新浪网
乐视手机供应链资金陷危机 或是东拆西补惹的祸
　　乐视手机资金危机后遗症
　　业内分析人士认为，乐视手机业务陷入资金困境，或将影响整个手机产业链，“N年会员，硬件免费”的倾斜销售策略，导致销售现金流无法进行成本补缺
　　来源：法治周末
　　数位业内人士对法治周末记者表示，拖欠货款危机，不但会导致产业链运行迟缓，而且也将影响乐视手机的新品发售节奏
　　法治周末见习记者 文丽娟
　　法治周末记者 王 婧
　　11月13日，乐视总裁贾跃亭发布称：“粮草先行，生态战略第二阶段坚实启航，Mark一下。”标记其位置为香港国际金融中心。
　　乐视官方称，借此微博，贾跃亭欲向外界传递在港筹措资金的消息，乐视生态面临的难题——资金问题或很快得到解决。
　　此前，乐视控股的一位不愿具名的高层人士接受媒体采访时称：“能否消化乐视危机，就看两周了。”
　　所言的乐视危机，源于其近期持续发酵的供应链欠款传闻。并以此为导火索，不断曝出乐视供应商巨额讨债、乐视股价连续多个阴跌、乐Pro3手机迟迟不发货、行贿证监会前官员、顺丰欠款等一连串“坏消息”。
　　对于上述种种“罗生门”，法治周末记者连续四天追问乐视方面，但截至记者发稿时尚未得到回复。
　　不过，贾跃亭曾表示：“电视的供应链没有问题，产品处于供不应求阶段，有良好现金流，也不欠外部供应商货款；但手机业务确实存在欠款问题，我们正在尽最大努力以最快速度解决。”并通过内部信承认，乐视超级手机Pro3确实存在因资金链紧张，而导致“供应链压力骤增”。
　　法治周末记者联系乐视公关部张久霞采访，对方表示，均以贾跃亭公开回复为准。
　　业内分析人士认为，乐视手机业务陷入资金困境，或将影响整个手机产业链，“N年会员，硬件免费”的倾斜销售策略，导致销售现金流无法进行成本补缺，进而难以避免拖欠上游供应链款项。
　　手机供应链资金危机
　　或许，贾跃亭原以为11月2日亮相的“乐视金融”能助力最近阴跌的乐视股价，但当日股价却暴跌7.49%。
　　坊间将此次股价下跌与当日曝出的乐视拖欠供应商一百多亿元传闻联系起来。甚至，流出“”与某业内分析师关于“乐视欠款总额150亿”的微信聊天截图，引发乐视与小米新一轮手撕战。
　　11月6日，贾跃亭在其公开信中坦承，“粮草供应不及时，后劲已经明显乏力”，并表示乐视手机Pro3的供货出现问题，但电视供应链并没有问题。
　　此后，在接受科技采访时，贾跃亭再次表示，电视产品供不应求，有良好现金流，不欠外部供应商货款，但手机业务存在欠款问题，正尽最大努力以最快速度解决。
　　《上海证券报》曾刊出，有知情人士称，早在8月份，乐视手机已无法按时兑现部分货款。
　　据法治周末记者了解，不同手机构件所需账期，在供应商之间各不相同。比如，一般内存、主芯片等核心部件的账期通常为一个月，其他零部件则为两三个月。
　　据乐视官方披露，截至9月下旬，乐视手机上市以来总销量为1700万台，考虑到2015年销售为400万台，以及今年4月份发布春季新品，其5月份以来的月均销售量约为200万台。
　　值得注意的是，若按照《上海证券报》所刊知情人士消息，乐视手机4个月账期，以业内公认成本每台千元计算，所涉货款约为数十亿元。
　　法治周末记者在知乎网上联系到一位不愿具名的自称为乐视供应商的网友，对方称：“我们是乐视的一个非常小的供应商，乐视到现在欠我们钱百万元。”但对于具体问题，对方表示不愿透露太多。
　　第一手机界研究院院长孙燕飙表示，乐视最早采用现金向供应商下单，且订单规模较大，使得早期供应链都围绕于乐视手机周围，但自2015年乐视手机规模增加后，恢复行业“6+3”（即订单交付6个月后，付给供应商3个月期限的承兑汇票，实际到账期限为9个月）的操作手法。
　　法治周末记者搜索发现，2015年也曾传出乐视手机遭到供应链封杀的消息。
　　“手机作为快消品，量大、规模也大。”产业观察家洪仕斌对法治周末记者称，乐视产业链很庞大，渠道端和供应链端是其最大壁垒，手机卖不掉就成了库存，若没有强大的资金链支持，欠供应链的钱就可能发生。
　　“东拆西补”惹的祸
　　如今，手机市场早已进入红海厮杀。华为、oppo、vivo等诸多手机品牌争先竞比。
　　奥维手机事业部总经理龚贞贞告诉法治周末记者，从销售数据看，乐视手机销量每年约为2000万部，“一个新品牌，这个数据还是可以的”。
　　据赛诺市场研究手机事业部总经理李睿分析，乐视手机能迅速崛起，归因于三方面：首先，在同等性能下，乐视手机能将价格定到最低；其次，除电商平台以外，乐视手机在运营商和实体渠道的扩张力度较大；第三，大幅增加广告宣传力度。
　　也正如此，李睿认为，其硬件必为亏损状态，但目的在于增加用户，依靠内容付费盈利。
　　“一旦内容利润不能支撑硬件投入，很容易出问题。”洪仕斌对法治周末记者说道。
　　据洪仕斌分析，手机产业需强大的渠道端和供应链端支撑。前者对产品分销，促使现金快速回笼，保障价值链体系；后者与供应商及时匹配部件、支持价格体系。
　　“但乐视手机作为新品牌，内容利润少，盈利不多，很难在这两个端口完成匹配。”洪仕斌表示，“这对乐视是很大挑战。”
　　此外，乐视推出的“硬件免费，软件收费”的营销模式，也受到诟病。在家电分析师刘步尘看来，此模式导致会员费增加，收费平台赚了钱，手机业务却只赚到了“口碑”。“乐视网（39.100， 0.04， 0.10%）盈利原因在于增加了终端入口，可终端入口的增加却是以亏损为代价换来的。”
　　查询乐视网半年报，法治周末记者发现，乐视网与负责手机业务的乐视移动智能业务往来金额高达16.57亿元。
　　而且，乐视手机不但服务于乐视网，还要“照顾”乐视汽车的发展。
　　有证券投资人曾表示，乐视将手机销售所得的“短期营运资金”用于乐视汽车的“长期项目开发”，拆东墙补西墙，其资金链迟早会出现问题，而资金方面的问题一旦处理不好，也将殃及其他关联公司。
　　影响新品发售
　　数位业内人士对法治周末记者表示，拖欠货款危机，不但会导致产业链运行迟缓，而且也将影响乐视手机的新品发售节奏。
　　在快速更新换代的移动终端竞赛里，“如果新品不能如期发售，或将影响乐视手机的回款速度。”奥维云网助理总裁张彦斌对法治周末记者说，“如果资金周转受拖累，那么产业链下游的其他品牌也会受影响。”
　　洪仕斌对法治周末记者称：“现在业内和关联企业大范围质疑乐视资金链问题，就是由乐视手机拖欠供应商货款引发的，这叫城门失火，殃及池鱼。”
　　在他看来，现在大量元器件、芯片厂商都通过代理商出货，如果乐视开罪那些直接供货商或者代理商，将来在电子产业发展之路会异常艰难。
　　但张彦斌认为，“乐视手机供应链资金危机将威胁到未来乐视手机业务的发展”的说法有些言过其实。
　　他表示，乐视手机只是贾跃亭生态蓝图里的一个板块，“只要找到投资，将所欠款归还给供应商，规模庞大的乐视手机仍然是供应商想要抓住的”。
　　然而，如今身陷四面楚歌的乐视，如何找到投资，完善资金链？
　　乐视控股联合创始人曾表示：“各个非上市板块都处在不同的融资阶段，相信很快会陆续公布各板块的融资情况，很多战略投资者都在纷纷接触乐视，各个板块（的引资）都在谈判中。”
　　贾跃亭则表示，非上市业务虽然不会采取全面盈利的模式，但也会停止烧钱，会真正让现金流、毛利快速增长。
　　这些表态，让不少投资者似乎看到了希望。
　　11月11日晚，乐视网发布公告称，基于对公司未来发展前景的信心以及对目前股票价值判断，乐视网10名高管计划在未来6个月内增持不低于3亿元。
　　在张彦斌看来，此举表明投资者对乐视尚有信心。不过，他认为，这次手机供应链风波也给乐视敲响了警钟，未来手机的竞价模式，不能一味烧钱，适当提价，保障盈亏平衡，资金缺口或会消失。
　　此外，他表示，手机属于技术创新驱动，随着消费者对应用和体验要求的提高，乐视手机也要更注重科研创新。
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联想手机发展到现在，种种迹象表明，换帅真的是治标不治本。乐视网透露将引入战略投资者 将带来资金和产业资源_IT_经济_经济网_国家一类新闻网站
乐视网透露将引入战略投资者 将带来资金和产业资源
文章导读：
12月14日晚间消息，今日，乐视网（300104）发布公告称，公司正在筹划通过非公开发行股票引入战略投资者事项。
你在等待乐视崩盘，而贾跃亭在笑
中国经济周刊-经济网讯&（记者&孙冰）&12月14日，乐视网（300104）发布公告称，公司正在筹划通过非公开发行股票引入战略投资者事项。由于该事项存在不确定性，乐视网将于15日开市起继续停牌，预计继续停牌时间不超过10个交易日。
新战略投资人或将带来巨大产业资源
乐视网的这则公告向市场透露出了两重信息，一是乐视网即将引入强有力的战略投资者，二是引入形式为定增的方式。
本次引入重大战略投资者，无疑是此前乐视创始人贾跃亭表示，要战略聚焦乐视网的最佳体现。在此之前，乐视曾经历一场舆论风波，随着贾跃亭在中国企业领袖年会带来的关于乐视、乐视超级汽车、乐视网等的最新进展，乐视风波逐渐平息，而这则利好公告的出炉，不仅或将助推乐视网行情的稳定向上，也将加速乐视从舆论风波的阴影中走出。
值得一提的是，之前乐视网股价发生诡异下跌或是遭到恶意做空。对此，分析人士透露，有数据表明，乐视网应该是遭遇了恶意做空，对方的目的很有可能为干扰正在乐视网筹划中的重大事项。
这则公告无疑证实了此前市场对于乐视网引入强有力战略投资者的猜测。&虽然不知道战略投资者究竟是谁，但是从产业资源整合的说法，以及此前引入重庆市委市政府如此重磅的投资者的先例来看，乐视网本次引入的一定也会是拥有很强的社会、产业以及资本影响力的机构。&一位券商分析师如是说。
战略投资者的入局必然将给乐视网带来更多的业务资源以及资金支持。据了解，目前乐视网业务主要分为乐视视频、超级电视和乐视云三大板块，此前乐视网已经通过48亿元的定增加强了乐视内容和平台端的建设，而此次战投的加入，资金利用率极高的乐视网，其业务也将实现质的飞跃。针对乐视网的未来，贾跃亭表示，将新增内容Open-Eco业务模式。
据了解，2015年乐视网曾引入了重庆市委市政府设立的重庆产业基金，此后，乐视与重庆市政府，在云计算与大数据、大屏智能终端代工生产等多个方面进行了战略合作。
战投何人？香港资金or政府资金？
乐视网引入的含量投资者究竟是谁，再度引发市场猜想。有市场传言称，疑似有香港财团有意入股乐视网。此前在乐视遭遇资金链传闻期间，贾跃亭发布曾微博称：&粮草先行，生态战略第二阶段坚实起航，Mark一下&，值得注意的是，贾跃亭在发布微博时，标记其位置为香港地标性建筑香港国际金融中心，这里聚集了瑞银集团、美国道富银行、法国巴黎银行等全球金融机构，而乐视高层与香港资本方面的互动也一直较为密切联系。对此，分析人士称，近来香港传统行业的大佬屡屡注意到互联网行业新贵，香港资本借助乐视网布局新兴产业也不是没有可能。
另有一种解释是，乐视网很有可能再度引入政府资金。公开资料显示，此前乐视与深圳市政府之间互动亲密。今年一季度，深圳市政府与乐视达成战略合作，乐视在深圳成立企业智能终端总部。更值得提醒的是，目前乐视控股还是由北京市政府批准成立的北京产业基金首批合作机构。
曾被恶意做空&意在阻碍重大事项
无论最后引入的战略投资者是香港资本还是政府产业基金，很多投资人想借助乐视网布局互联网行业，已经是不争的事实，而战略投资者的引入或将帮助已经存在较大价值洼地的乐视网行情的确立。
在公告的前一个交易，乐视网经历了一场诡异的下跌。对此，今日乐视网公告回应，经核查，公司运营一切正常，基本面未发生变化，此外公司董监高等在公司股票异常波动期间未买卖公司股票。
乐视网股价诡异波动或因人为造成。贾跃亭在出席中国企业商业领袖年会上称，&12月6号上午，从数据上看，乐视网股价发生了异常的下跌，这或许是在干扰我们正在筹划中的重大事项，乐视在资本层面的整合还在顺利推进当中。&
贾跃亭再度表示，&乐视并不在意短期股价，只要能够为用户、产业。社会持续创造价值，也相信乐视会在狂风骤雨般的压力下，坚持自己的基因、梦想、理念，探索出一条与众不同的道路。&
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　　2016年，对于乐视和贾跃亭来说，是个不平静的年份。而造成这种不平静的原因只有一个――钱。由资金链危机所带来的连锁反应，让乐视近几个月来始终处于风口浪尖。
　　不过，这样的阴云似乎正在慢慢散去。昨晚（28日），乐视网发布公告称，乐视网联合贾跃亭、乐视控股（）有限公司已与战略投资者签署了《战略合作框架协议》，涉及交易规模预计超过100亿元人民币。
　　根据乐视网此前发布的2016年半年度报告，乐视今年上半年实现营业总收入100.63亿元，较去年同期增长125.59%。这意味着，乐视此次引入的战略投资相当于乐视网半年的营收。
　　公告还显示，因本次重大事项预计涉及一家以上战略投资者，所涉投资规模较大，涉及多个主体，交易结构等方面仍有诸多具体事项需要各方商议确定，目前相关事项尚存在不确定性，为确保本次重大事项的顺利进行，防止公司股价异常波动，维护投资者权益，经公司向证券交易所申请，公司股票将于日上午开市起继续停牌，停牌时间原则上不超过十个交易日。据悉，目前已有战略投资者支付诚意金。
　　关于乐视，车厘子大叔此前曾专门撰文报道过。在业界，它是一个异数。用四年时间从一个单纯的网站发展到横跨七个行业的大型集团，环顾全国，大概也只有乐视了。
　　也正是这种快速扩张的步伐，让乐视遭遇了成长的烦恼，并且，这次的烦恼是史无前例的。就在前几天，乐视体育还因为拖欠英超尾款而面临“英超圣诞大战直播”被停掉信号的警告，虽然最终危机顺利化解，但也让众人为乐视捏了把冷汗。
　　资金链危机是很多成长型企业都会面临的坎，这个坎可大可小，视企业的业务规模而定。但对于同时七面开战的乐视来说，这个坎无疑是巨大的。跨过去了，拨云见日；跨不过去，必死无疑。
　　好在，至少从目前的迹象来看，乐视在往好的方向发展。
　　28日，就在公告发布的同一天，乐视位于浙江省莫干山的乐视生态汽车产业园也宣布正式开工。
　　开工仪式的现场，乐视超级汽车（中国）总裁兼COO张海亮介绍，乐视生态汽车产业园将分为汽车生产园区、产业配套、体验园区等部分，总规划面积4300亩。产业园区一期总投资110亿元，面积超过2000亩，一期二期建成后，将实现40万辆的总产能。
　　两件事发生在同一天，不知是刻意还是巧合，反正对乐视来说是双喜临门。尤其在经历了前面很长一段时间的被质疑后，这两个消息都让众人瞪大了眼睛。
　　而在此前同样备受质疑的乐视美国汽车项目法拉第未来（FF）近日也传出消息，其第一款量产车型将亮相日的美国拉斯维加斯CES 2017大展。贾跃亭发布了一段，展示FF量产车与 P100D进行加速比赛的画面，0-60英里加速测试中，FF量产车只用了2.5秒钟，比还快0.3秒。
　　另外，本月20日在召开的“Open Eco”发布会上，乐视宣布其大屏生态用户突破千万，未来三年乐视超级电视将实现非硬件收入超200亿。
　　应该说，这一系列的消息都有利于让外界对乐视重拾信心。然而，现实层面，乐视的七大项目依然有很大的资金缺口，比如莫干山的汽车产业园，虽然目前已全部缴清2.79亿元的土地出让金，但接下来仍需解决110亿元的一期项目资金。
　　因此，无论是对于乐视还是对于贾跃亭来说，找钱，将会是今后一段时间的主要工作。
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解读前沿汽车科技，剖析精密造车工艺。乐视资金链隐忧：扩张咄咄逼人 实则负债高企|乐视_新浪财经_新浪网
　　“长期的资金紧缺、融资不畅让乐视成了‘资金饥渴症患者’。无论是近期的19亿元认购TCL、还是20亿元认购北京国安，对于乐视来说，都不是一件太容易的事情。表面上看起来咄咄逼人的扩张步伐，实际上乐视的日子并不轻松”
　　乐视资金链隐忧
　　法治周末见习记者 杨店
　　在耗资约19亿元成为多媒体第二大股东之后，短短一个月时间，乐视便又与北京国安足球俱乐部进行战略合作，宣告其正式进军体育产业。
　　作为国内发展最快的互联网企业之一，乐视这两年的发展颇受业界关注，不仅在手机、电视等终端领域开足马力，在影视、音乐、游戏等多领域也是大手笔不断。
　　大规模扩张
　　1月19日，乐视和北京国安俱乐部联合召开发布会，宣布双方达成深度战略合作伙伴关系，双方将在俱乐部经营、品牌建设、青训体系建设等方面展开全面战略合作。同时，乐视耗资1亿元，冠名球队为“北京国安乐视队”。
　　据悉，双方也在探讨股权合作的可能性。有消息称，乐视将花费20亿元，收购球队50%的股权。
　　由此，继阿里入主恒大、苏宁接手，乐视也正式踏出向体育产业扩张的步伐。
　　法治周末记者梳理发现，乐视除了进军体育产业，近两年来，还在多个领域展现了大手笔：
　　日，乐视与北汽签订战略合作协议，意欲打造全新一代互联网智能汽车及汽车生态系统，并创立轻资产品牌。日，乐视宣布与法拉第未来达成战略合作。
　　日，酷派的一则公告显示，旗下公司以约21.9亿元入股酷派占股18%，成为酷派第二大股东。
　　日，乐视宣布战略投资北京电庄科技有限公司，共同开展充电桩业务的拓展。
　　2015年末，与乐视网达成战略合作：乐视网旗下控股子公司乐视致新以6.5港元每股的价格认购TCL多媒体新股3.49亿股，总计22.7亿港元。交易完成之后，乐视将持有20%的股份，成为TCL媒体的第二大股东。
　　日，乐视宣布正式进军印度，将在印度成立规模千人的产品研发中心。
　　这些，只是乐视铸造商业帝国的冰山一角。
　　为将乐视打造成为全球领先的网络视频传输平台，打造业内领先的“平台+内容+硬件+应用”业务体系，乐视的扩张步伐显然还会继续。
　　负债率高企
　　不过，乐视的大规模扩张，并不是一帆风顺。
　　在乐视与TCL多媒体合作的案例中，乐视投资22.68亿港元（约18.75亿元），以6.5港元/股的价格认购TCL多媒体新股3.49亿股。
　　这也是乐视继入股酷派后，通过资本手段布局生态终端业务的又一次重大尝试。互联网新锐与传统巨头的强强联合，一度引发了业界的热烈探讨。部分人士对乐视此次出手的前景给予了一定期待。
　　然而在业内，不乐观的看法也不在少数。
　　产业经济观察家洪仕斌表示，乐视与TCL的合作前景有待时间检验。但是一个不可避免的问题就是，这两家企业都或多或少存在着负债率高的问题。
　　TCL多媒体的母公司TCL集团，在家电市场整体不景气的2015年，面临经济下行的压力。据TCL集团财报显示，2015年前三季度亏损2.4亿元，同期资产负债率超过80%，在传统家电行业内属于较高水平。
　　根据乐视公司的财报显示，截至日，其总资产为147.72亿元，负债总计为111.85亿元，净资产为35.87亿元，资产负债率为75.72%，与同行业其他公司相比也处于较高水平。
　　有分析认为，两家债台高筑的企业走到一起，没有被业内一致高看，也算是情理之中。
　　同时，在负债率较高的背景下，拿什么来认购TCL多媒体股权，自然也是摆在乐视面前的一个问题。若靠债务融资的方式来筹集这18.75亿元，无疑将进一步增加公司的负债，这将给原本就处于“资金链断裂”传言中的乐视增加额外压力。
　　此外，乐视方面也表示，由于本次交易所需资金规模较大，若采取境外贷款方式融资，以借款融资成本年利率5.5%计算，则乐视每年将增加超1亿元的利息支出。这种情况下，乐视将存在较大规模的还本付息压力，其现金流也将面临更为严峻的考验。
　　而在最近乐视与北京国安合作的案例中，1亿元的冠名费，以及接下来20亿元的股权认购资金，甚至收购完成之后俱乐部建设资金，都将继续拉升公司的负债率。
　　对此，洪仕斌认为，乐视负债率高企这个问题，如果不能得到及时缓解和控制，无疑将成为公司未来发展路上的隐忧。
　　资金链紧张
　　一面是负债率高企的现实，一面是业务扩张的发展战略，两难之下，乐视只能“借钱”。
　　梳理资料发现，近年来，乐视大股东贾跃亭曾多次通过股权质押的方式筹集资金，以填补上市公司的资金缺口。
　　有私募人士曾在接受媒体采访时表示，乐视资金紧张在行业不是秘密，拥有内容、终端等众多业务的上市公司确实需要资金的支持，那么如果想要在最短的时间内解决乐视资金问题，贾跃亭的借款无疑是最为现实和成本最低的。
　　从2011年7月到2012年底，贾跃亭姐弟多次用所持乐视网股票质押融资，累计质押约25%股权，所获资金约为IPO募集金额的两倍。
　　进入2013年，贾家姐弟的股票质押行动更加频繁。从日到日这17个月间，贾跃亭、贾跃芳共进行了26次质押和11次解押。
　　频繁的质押，引来了业界的广泛关注。此后，贾跃亭的质押行动趋于减少，并公开表态“股权质押是一个阶段性策略，不是长久之计，因为融资成本比较高”。
　　然而，日，贾跃亭再次质押5.07亿股。至此，贾跃亭质押了名下将近80%的股权，占公司总股本的34.49%。
　　与股权质押相对，减持套现和定增也成为乐视的筹资渠道。
　　日，经过长达两年的时间，乐视48亿元定增方案最终通过，募集金额48亿元。
　　不过或许48亿元还不够，不久，乐视又抛出了75亿元的定增预案，替代此前48亿元的计划。
　　接着，乐视网发布公告称，接到控股股东贾跃亭通知，贾跃亭以协议方式转让其持有的部分乐视网股票，由投资机构接盘。此次拟定转让份额是1亿股，占乐视网总股本的5.39%，转让价格为每股人民币32元，股份转让总价款共计人民币32亿元。
　　而在此之前的数个月内，贾跃亭已通过类似方式减持套现约25亿元。
　　业内分析称，无论是大股东股权质押、减持套现，还是公司定增，无疑都透露出乐视对于资金的极度饥渴。
　　而洪世斌也认为，长期的资金紧缺、融资不畅让乐视成了“资金饥渴症患者”。无论是近期的19亿元认购TCL、还是20亿元认购北京国安，对于乐视来说，都不是一件太容易的事情。表面上看起来咄咄逼人的扩张步伐，实际上乐视的日子并不轻松。
　　来源：法治周末
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乐视3000亿资金链被指存断裂风险 或涉利益输送
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长江商报消息 业务拓展至不熟悉的汽车地产等行业，生态圈加速扩围风险暗藏编者按如今的乐视，已不是当初那个做视频网站的乐视，影视、电视、手机、体育等行业，它都有涉猎。更让人吃惊的是，乐视又接连进入了汽车、房地产行业。下一步，乐视要做什么？这个问题，除了贾跃亭，没有第二个人知道。众所周知，干事要花钱，干大事要花大钱。正如同乐视提出的系列“超级”概念，毫无疑问，乐视也迫切需要或许不止一笔“超级”资金。然而，多位专家向长江商报记者表示，虽然乐视通过生态、内容等概念勾起了投资者的兴趣，但随着业务越铺越大，对资金的需求也水涨船高，容易产生资金链断裂的风险。近日，一则“乐视将全资收购酷派”的消息，又将乐视网推上了舆论的风口浪尖。5月27日，行业专家在接受长江商报记者采访时表示，虽然酷派发表声明称收购消息并不属实，但从乐视方面来讲，酷派手机嵌入乐视生态系统后，乐视就可通过生态模式赚钱，未来并不排除乐视有收购酷派的可能性。近年来，乐视控股集团董事长兼CEO贾跃亭一直在扩建自己的“开放式生态闭环”，今年更提出，乐视生态估值要突破3000亿元。对于乐视的“生态圈”计划，5月27日，万擎咨询CEO、知名电子商务观察员鲁振旺向长江商报记者表示，“乐视想建大生态，但它现在的摊子铺得有些广。对于汽车、房产等领域，原有乐视体系几乎帮不上忙。进入未知领域，就会有未知风险。”“乐视收购酷派”属谣言？近日，坊间消息称，已经成为酷派“二当家”的乐视即将完成对酷派的全资收购。对此，5月24日酷派发声明称，目前公司没有收到来自股东关于收购方面的任何消息，网上流传的“乐视收购酷派”的消息并不属实。而乐视方面，则对此事未予置评。除了酷派和乐视，360也被牵扯进了收购传言。消息称，乐视收购酷派后，360将退出手机竞赛。对此，360董事长周鸿祎表示，360手机已经获得独立发展，360手机退出纯属造谣。这已不是第一次传出“乐视将全资收购酷派”的消息，此前就有消息称，作为酷派第二大股东，乐视将继续收购剩余股份；还有消息称华为荣耀前总裁刘江峰将加盟乐视，出任收购酷派后新公司总经理。消息的传出则是源于乐视入股酷派。去年6月28日，乐视网出资21.8亿元入股酷派，占股18%，成为酷派第二大股东。而早在2014年底，360就宣布与酷派成立合资公司奇酷。这引发了酷派、乐视以及360之间的一场三方混战。最终，这段纷争以360直接控股奇酷结束。乐视在入股酷派后，不仅给予了后者大量的资金帮助，而且出现了一些深入合作。5月27日，产业经济观察家、消费电子行业分析师梁振鹏在接受长江商报记者采访时表示，未来并不排除乐视有收购酷派的可能性。去年4月，乐视推出首款手机。但在业界看来，仅凭乐视一己之力，很难跻身“手机大户”。乐视通过入股酷派，成为后者第二大股东很好地解决了这一问题：手机嵌入乐视生态系统，似乎就可以通过生态的模式赚钱。从视频网站向汽车、房产的跃进2010年，乐视网在创业板上市，一举成为首家在A股上市的网络视频公司。6年过去，如今的乐视网市值超过1000亿，股价更是水涨船高，截至目前，市盈率达到近240倍。“开放式生态闭环”，是贾跃亭一直践行的概念。今年，在乐视的内部信中贾跃亭又提出，乐视今年总收入要超200亿元，生态估值突破3000亿元。3000亿元的估值是否有迹可循？目前可以看到的是，今年以来，乐视在资本市场动作频频。3月3日，乐视网发布公告称，乐视云宣布完成A轮融资，融资金额达10亿元，融资完成后重庆乐视云基金持有乐视云16.67%的股份，乐视云估值达60亿元。由此，乐视云成为继乐视影业、乐视手机、乐视体育之后，第四个完成独立融资的乐视子业务。同时，在4月北京召开的发布会上，乐视体育正式公布了B轮融资细节：共融得资金80亿元，公司估值达到215亿元。“我们这一轮融资的实际数字是83亿，投后估值是218亿。”乐视体育CEO雷振剑在接受媒体采访时表示。随后，乐视于5月6日晚间发布公告表明，拟向乐视影业股东以41.37元/股发行1.65亿股、并支付现金29.79亿元，合计作价98亿元，收购乐视影业100%股权。而98亿元的估值，还引发了监管层的关注。5月21日，“无敌汽车网”在其官方微博发布消息称，乐视超级汽车已经完成超50亿元的首轮融资。次日，乐视控股方面称，对于乐视汽车的首轮融资，控股投融资部目前正在进行中，但关于目前传出的本轮融资额达50亿元，暂时不予置评。值得关注的是，这家做视频网站起家的公司，在进入影视、电视、手机、汽车、体育等行业之后，又开始挑战重资产行业——房地产。5月中旬，世茂股份发布出售商业地产资产公告，接盘方正是乐视控股。根据世茂股份的公告，该公司将向乐视控股（北京）有限公司转让下属世茂新体验公司持有的北京财富时代置业有限公司，以及世茂商管公司持有的北京百鼎新世纪[0.00%资金研报]商业管理有限公司100%股权，交易价格分别为29.20亿元和0.52亿元，合计为29.72亿元。不过，这并非是乐视首次涉足地产。去年11月，乐视已斥资4.2亿元，在重庆两江新区拿地。今年3月，乐视再度投资30亿元在重庆江北嘴建设酒店、公寓综合体项目。仅从目前公开的数据来看，乐视在房地产的投资已达到64.2亿元。根据乐视网最新发布业绩快报，乐视网的营收为130亿元；而乐视生态的业务中，乐视云、体育、手机、易到用车虽蕴藏着超强的“吸金”能力，被称为乐视四大独角兽，但3000亿的估值能否实现，仍是一个谜。进入汽车房产领域面临未知风险乐视网日前发布的2015年财报显示，全年营收达130.17亿，同比增长90.89%，净利润为2.17亿，同比增长68.57%。在国内互联网公司普遍亏损的现状里，乐视网能够连续9年保持盈利，实属难得。那么，乐视网持续盈利的秘籍是什么？“作为一家拥有庞大生态圈的互联网企业，乐视通过资本运作实现业务价值最大化是常规动作，而每次这些动作也都离不开抓住热点进行传播，制造话题性，毕竟故事和概念也是营销手段之一。”中国电子商务研究中心主任曹磊认为，不过营销只是手段，而技术、产品、服务才是企业立足之本。依托强劲的股价实施外延并购，体外引入各路资源培植增量资产，然后通过自身资本平台实施资产证券化。从过去若干年的经验来看，乐视的这种资本套路与股价的走强之间形成了正反馈。不过，行业人士预言，着眼于长远，这种运作模式是有天花板的，正反馈也不会无休止地持续下去。“乐视想建大生态，但是我个人认为，他现在的摊子铺得有些广，越来越看不懂。”5月27日，万擎咨询CEO、知名电子商务观察员鲁振旺向长江商报记者表示，如果以乐视网作为一个“壳”，乐视电视、乐视体育、乐视手机可与其相互联动、相互打通，但是拓展到汽车、甚至房产领域，就有些牵强，“进入未知领域，就有未知风险。原有乐视体系几乎帮不上忙，乐视的进一步发展也会比较累。至于这种方式行不行得通，我们都未知晓，需要市场来检验。”此外，一位不愿具名的行业人士向长江商报记者表示，乐视应更专注于一两个自身擅长的领域，至少在行业做到前一二名，再考虑拓展业务领域，“现在的‘广撒网，多捞鱼’方式，使其不断进入自己并不熟悉的新业务领域，‘生态圈’也越建越大，肯定有一定的隐患存在。”LePar店主：80%到90%体验店都在亏乐视手机“千万销量”被指实为出货量□本报见习记者雷玮乐视“生态圈”越建越大，多项业务开展却不尽如人意。5月27日，武汉一位LePar体验店（乐视线下零售店）老板向长江商报记者表示，LePar店至少80%到90%都在亏本，只能寄望乐视品牌成长起来之后，再把前面亏的钱补回来。而对于乐视宣称的千万手机销量，业内人士表示，千万台手机应是出货量，并非销量。持续发酵的“彩电销量第一”之争，则引出了市场对乐视电视“数据不清晰”的质疑；而乐视用两年半时间打造的品牌概念汽车，目前并未有官方融资数据，但庞大的资金需求或将成为不低的门槛。目前，乐视是用硬件免费会员收费的方式销售硬件产品，但“硬件负利化”也导致终端成本逐年攀升。在跨足其他领域的情况下，乐视能够找到亏损与持久之间的平衡点吗？“千万手机应是出货量”近日，乐视宣布手机总销量突破1000万台。这一次的销量数据公布，距离乐视推出手机产品刚好一年时间。长江商报记者看到，在乐视的天猫官方旗舰店里，在售机型共有四款，截至发稿前其销量总和仅为239141台。对此，IHS Technology中国市场研究总监王阳向长江商报记者表示，乐视所宣称的千万台手机应该是出货量，而不是销量，实际卖给终端用户的乐视手机数量很难达到这一数字。“乐视手机还是以高性价比的特点为主，在追求销量的前提下，乐视进入行业时间只有短短的一年，所以在技术和产业链的积累上还是有所欠缺，从产品角度来看只能打到80分。”王阳说。除了线上的主流电商渠道之外，乐视早在2014年8月就开启了“LePar超级合伙人”计划，也就是线下零售店的经销商模式。长江商报记者依据乐视官网的LePar店城市分布图统计发现，LePar体验店数量合计3576家。5月27日，武汉一位不愿意透露姓名的LePar体验店老板向长江商报记者表示，“现在这个店很难维持，据我所知，LePar店至少80%到90%都在亏本，但因为前面钱已经投进去了，现在也没有办法不做，只能寄希望于乐视品牌成长起来之后，再把前面亏的钱补起来了。”该老板说，现在体验店的销售主力还是电视和手机，在乐视改变电视和会员的捆绑方案之后，基本上采取的也是线上线下同价的策略，可是在手机方面做不到这点，因为通常手机进货价就是官网的售价，所以乐视官方也要求在手机产品上进行加价销售，以确保利润。终端成本增加致生产方持续亏损乐视“超级电视”作为乐视颇为自豪的产品，一向都以高性价比作为卖点之一。但一位使用乐视“超级电视”两年多的用户李先生向长江商报记者表示，当初购买时就经历了强制捆绑会员，并且电视只要开机，强制推送的广告就会出现，遮挡正常的电视节目，严重影响心情。5月18日，市场调查公司中怡康公布中国彩电整体市场2016年四月品牌占有率，海信排第一。乐视通过官微于当天发布了中怡康的这一报告，报告却显示乐视排第一。这一事件引发了业内关注，引出了“乐视数据不清晰”的声音。在国内媒体的报道中，一位匿名行业分析人士的观点频频出现：比电视销量第一更重要的是行业的价值观和风气，所谓“真理比真相更重要”。此外，乐视网2015年的财报显示，乐视电视完成了300万台的销售目标。而奥维云网发布的报告显示，2015年全国互联网电视销量为467.4万台。按乐视宣布的销量数据来看，意味着乐视在互联网品牌电视的市场零售份额中超过60%。在终端业务这一块，乐视网2015年财报显示，终端业务收入超过60.88亿元，较上一年增长122%。3月18日，有媒体称，2015年，乐视的营业成本中，终端成本达到了81.86亿元，占乐视总营业成本的73%，终端成本较去年增加了一倍，由此导致乐视电视的主要生产方乐视致新在2015年持续亏损，这或许与乐视宣布的“硬件负利化”战略有关。而乐视用两年半打造的互联网智能电动汽车，目前仍停留在概念车阶段。在公开数据中，乐视并没有对汽车方面的投入进行任何数字上的描述，但是对于以重资产著称的汽车行业来说，所需要花费的资金数额也远不是手机和电视所能比拟的。5月21日曾经有消息称乐视汽车首轮融资已经完成，融资金额超过50亿元，但乐视控股集团方面表示，关于目前传出的本轮融资额达50亿，暂时不予置评。乐视网定增募资50亿支撑跨界在产品销售策略上，乐视现在采取的是买会员送硬件的“免费方式”。这一“免费方式”是：消费者购买的乐视会员达到一定数量，即可免费获得手机、电视。乐视网2015年财报显示，其2015年度实现营业总收入130.17亿元，同比增长90.89%；归属于上市公司股东的净利润5.79亿元，同比增长59.04%，其中会员及发行业务收入为37.82亿元，同比增长56.17%。财报的数据中，有多少是由手机、电视销售所带来的会员收入？目前无法得知。日前，乐视宣布付费会员总数已经超过1220万。按照乐视价格最低的“乐次元影视会员”198元年费计算，这一数字已经超过24亿；如果按照手机销量1000万台来计算，也达到了19.8亿元。今年5月6日，乐视网停牌5个月之际，乐视网宣布，以98亿元收购母公司乐视控股集团旗下乐视影业，将其纳入上市公司乐视网旗下。此外，还计划定向增发不超过9460万股，募集不超过50亿元的资金。这意味着，乐视网除了需要付出现金给母公司乐视控股之外，还将以增发的形式募集资金给予母公司。如此一来，母公司获得大量现金，对于所属权由乐视控股集团转移到乐视网的乐视影业来说，本身并不会有任何影响。无论是以硬件免费会员收费的方式销售硬件产品，还是以收购的方式调整子公司所有权，乐视的这些资本运作让人眼花缭乱。但是，在乐视跨足其他领域、成本逐年攀升的情况下，又用什么来支撑这些庞大的数据？位于汉阳王家湾的乐视生态体验店。乐视资金链脆弱被指存断裂风险长江商报消息 控股子公司向母公司“输血”被指利益输送，“硬件免费”或致亏损扩大□本报记者陈妮希销量数据突破惊人，可市场上能够热卖的产品甚少。这种反差，在乐视网2015年业绩报表中也有端倪显现。长江商报记者查询发现，乐视网去年归于上市公司股东的净利润高达5.73亿元，同比增长超过57%。令投资者大跌眼镜的是，净利润之所以能够大幅增长，是以少数股东损益巨亏为代价。此外，5月27日，多位专家向长江商报记者表示，乐视通过生态、内容等概念勾起了投资者的兴趣，但随着“生态圈”不断扩围，对资金的需求也越来越高，容易产生资金链断裂的风险。净利“飘红”背后少数股东亏损从乐视网年报中看到，2015年乐视网的营业收入为130.02亿元，同比上年增长90.89%，归于上市公司的净利润为5.73亿元，同比增长57.41%。在乐视网合并利润表中，2015年乐视网净利润只有2.17亿元左右。由于净利润等于归属于上市公司股东的净利润加上少数股东损益，不难看出，乐视网少数股东损益约为-3.56亿元。长江商报记者梳理发现，在重要的非全资子公司中归于少数股东损益亏损的主要有5家，其中包括乐视致新电子科技（天津）有限公司（下称“致新”）、乐视网文化发展（北京）有限公司、乐视云计算、乐视电子商务（北京）有限公司和乐视体育文化产业发展（北京）有限公司，归属于少数股东的损益分别约为-3.028亿、-51万、-4011万、-165万和-1084万元，少数股东持股比例各自为41.45%、49%、40%、70%和40%。为何少数股东损益会出现巨亏？5月27日，中投顾问高级研究员薛胜文向长江商报记者表示：“这背后存在利益输送的嫌疑，乐视网少数股东损益出现巨亏，而这些巨亏的少数股东实际背后控制人均为乐视网董事长贾跃亭或者是与乐视网有关联的公司。”以亏损最为严重的致新为例，致新成立于2012年6月，其少数股东持股比例为41.45%，分别为乐视控股（北京）有限公司（约为21.67%）、北京贝眉鸿科技有限公司（0.78%）、鑫乐资产管理（天津）合伙企业（有限合伙，约为19%）。报表显示，2015年，致新营业收入约为86.93亿元，但净利润却约为-7.3亿元，2014年净利润为-3.86亿元。而乐视控股（北京）有限公司（下称“乐视控股”）的法定代表人为贾跃亭，股东由自然人贾跃亭、贾跃芳以及法人股东汇鑫资产管理（天津）合伙企业和晨曦资产管理（天津）合伙企业组成。对此，财政部会计资格评价中心专家、北京工商大学商学院教授王峰娟表示，表面上看是其他少数股东亏损，但实际上这些少数股东的幕后控制人几乎都是贾跃亭，通过子公司少数股东的巨损向大股东输送巨额利益，使乐视网的业绩看上去更好看，从而可以使股价不断上涨。影业估值畸高或子公司在输血在知名电商分析人、电商天使投资人李成东看来，乐视本身是卖硬件的，却因为吸引力不够，就变成了通过硬件去获取用户，然后通过内容去促进会员费用变现，虽然是一个硬件公司，却在讲述着互联网公司的故事。乐视网日前发布公告，公司拟以发行股份及支付现金相结合方式购买同门兄弟乐视影业（北京）有限公司（简称“乐视影业”）100%股权。乐视网此次跨界并购引起了关注，在业绩巨亏的情况下估值畸高引起了社会各界的争议，而张艺谋、孙俪、邓超、黄晓明等影视名人突击入股更是饱受诟病。就在重组前夜，乐视网交易对手乐视影业及其法人股东的股权变更较为频繁。日，乐视影业控股股东乐视控股注册资本从2.14亿元猛增至10亿元，新增注册资本约78571.43万元由股东贾跃亭以货币形式认缴，贾跃亭持股比例从原来的63%激增至92.1%。根据此次交易预案，乐视控股所持乐视影业股份交易对价预估值高达万元，而贾跃亭持股对应估值也高达万元，但此次通过突击增资获得乐视控股股份的比例多达29.1%，对应估值高达万元。而分析人士指出，由于乐视影业的控股股东为乐视控股，而乐视控股的控股股东为贾跃亭，贾跃亭又为乐视网的创始人、实际控制人和大股东，且此次并购的交易双方为乐视网和乐视影业，贾跃亭通过突击增资乐视控股实际上实现了间接增资乐视影业。也就是说，贾跃亭2015年12月突击增资乐视控股的78571.43万元，通过短短半年左右时间实现的预估值达到了万元，浮盈45150.49万元，增幅高达57.46%。此外，针对部分股权转让未能说明原因，其背后隐藏的乐视网重组预案还涉嫌隐匿一起重大关联租赁也未能全面披露。著名经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时表示，这一突击增资行为涉嫌大股东突击入股、提前布局标的公司，存在向大股东“利益输送”的嫌疑，增资行为或存瑕疵。难以吸引用户长期缴纳会员费从视频网站到电视、手机、汽车以及房地产，乐视这样一家涉足多领域的公司靠什么吸引投资者和合作伙伴？中投顾问高级研究员薛胜文在接受长江商报记者采访时表示，“乐视吸引投资者注入主要是通过对未来前景的良好描绘，善于运用概念。乐视所投资涉足的领域大多是新兴的、概念性的产业，即使其投资的有些产业已经走出了萌芽期，但是乐视仍会用一些创新性的概念吸引投资者。如乐视的手机业务，智能手机在中国市场已经基本处于饱和阶段，但是乐视通过生态、内容等概念又勾起了投资者的兴趣。”“乐视这样一家涉足多领域的公司，其盈利模式主要是通过已成熟的业务拉动尚未成熟的业务，同时通过尚未成熟的业务吸引投资，整体业务之间又构成一个生态链，产生协同效应。”在薛胜文看来，这种商业模式的利处在于创新性较强，能够对投资者产生较大吸引力，促进品牌形象的提升；弊端在于对资金的需求量较大，容易产生资金链断裂的风险。著名经济学家宋清辉向长江商报记者分析称：“涉足电视、手机、汽车以及房地产等多领域的乐视公司，依靠的是通过低价获取用户，然后依靠增值服务模式来盈利，例如乐视不通过手机硬件来赚客户的钱，而是依赖乐视用户每年缴纳的会员费。乐视的确是一个非常善于讲故事以吸引投资者资本注入的企业，但是这些都基于乐视能够把这个资本故事讲好，投资者也希望借乐视的‘故事’赚得盆满钵满。”不过，宋清辉也指出，这样的商业模式有利之处在于能够在极短时间内吸引到大量的用户，弊端则在于“硬件免费”或会使公司亏损继续扩大。此外，如果内容上没有特色，很难吸引用户长期缴纳会员费用。目前来看，乐视的盈利还是很难。知名电商分析人、电商天使投资人李成东坦言，视频类的付出成本非常高，包括硬件投入等都属于补贴销售。目前来看做视频的选择做内容做硬件，其实并没有特别大的优势，每个领域都处于投入阶段，靠补贴来支撑硬件，也有可能出现亏损情况，只能通过不断融入新的资金进来维持这个故事。
(责任编辑：陈倩 CN030)
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