中国家电制造业营运资金管理绩效评价研究--《山东大学》2013年硕士论文
中国家电制造业营运资金管理绩效评价研究
【摘要】：营运资金是企业资产中变化性最强、最具有活力的部分。营运资金的高效管理和快速周转,能够保证企业在供、产、销各环节顺利衔接,从而确保企业持续稳定的发展。目前,我国的家电制造企业的营运资金紧缺严重影响了其发展速度。因此,加强对家电制造企业的财务管理,尤其是加强营运资金管理,对家电制造企业的生存和发展将起到至关重要的作用。
本文在回顾国内外研究文献的基础上,构建了基于要素和基于渠道两方面的营运资金管理绩效评价体系,该体系既沿用了传统的营运资金管理绩效评价中对营运资金管理要素的评价体系,又吸收了目前比较前沿的基于渠道的营运资金管理绩效评价体系。新的评价体系既考虑了存货、应收账款、应付账款三个单一要素的评价,又将企业生产运营过程中所涉及的全部营运资金项目包含在内,实现了对营运资金管理由点及面的多层次评价,从而能够比较全面的反映企业的营运资金管理状况。
在理论研究的基础上,本文以家电制造业上市公司——格力电器作为案例,具体应用了上述指标体系,对格力电器的营运资金管理现状进行了评价和分析。分析结果表明,格力电器其在营运资金要素管理方面,具有高水平的库存管理；在渠道视角的营运资金管理方面,从采购、生产、到销售渠道都有其独特优势。本文期望将其成功经验推广到整个行业,提出了我国家电制造企业提高营运资金管理绩效的建议,希望能为我国家电制造企业改进营运资金管理产生一定的参考作用。
【关键词】：
【学位授予单位】：山东大学【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2013【分类号】：F426.6;F275.1【目录】：
摘要8-9ABSTRACT9-11第1章 导论11-18 1.1 研究背景和意义11-12 1.2 文献综述12-16 1.3 研究思路和研究框架16-17 1.4 论文创新点17-18第2章 营运资金管理基本理论18-23 2.1 营运资金的概念与特点18-19 2.2 营运资金管理的目标19-21 2.3 营运资金管理策略21-23第3章 我国家电制造业营运资金管理绩效评价体系23-36 3.1 我国家电制造业发展历程与现状23-25 3.2 基于要素的营运资金管理绩效评价体系25-28 3.3 基于渠道的营运资金管理绩效评价体系28-34 3.4 构建我国家电制造业营运资金管理绩效评价体系34-36第4章 案例分析——格力电器营运资金管理绩效评价36-58 4.1 上市公司案例选择及企业发展概况36-41 4.2 基于要素的格力电器营运资金管理绩效评价41-45 4.3 基于渠道的格力电器营运资金管理绩效评价45-54 4.4 格力电器营运资金管理绩效对企业盈利能力的影响54-56 4.5 案例结论56-58第5章 建议与研究展望58-62 5.1 家电制造业营运资金管理建议58-61 5.2 结论与展望61-62参考文献62-65致谢65-66附件66
欢迎：、、)
支持CAJ、PDF文件格式
【参考文献】
中国期刊全文数据库
程博;;[J];财会通讯;2009年35期
于清敏;;[J];财会通讯;2009年35期
向平;[J];财会月刊;1997年08期
李文;;[J];财会月刊;2010年19期
王竹泉;张先敏;;[J];财会月刊;2012年13期
刘运国,黄瑞庆,周长青;[J];贵州财经学院学报;2001年03期
吴富中;;[J];财会通讯;2012年22期
王竹泉;;[J];经济管理;2001年11期
刁伍钧;扈文秀;;[J];经济与管理研究;2011年08期
毛付根;[J];会计研究;1995年01期
中国硕士学位论文全文数据库
刘文静;[D];中国海洋大学;2010年
王兴河;[D];中国海洋大学;2010年
薛甜甜;[D];中国海洋大学;2010年
黄娇娇;[D];江苏大学;2011年
李春丽;[D];大连理工大学;2009年
【共引文献】
中国期刊全文数据库
陈越;;[J];才智;2008年08期
寻小涛;;[J];才智;2010年12期
张雪萍;;[J];赤峰学院学报(科学教育版);2011年11期
蒋琳玲;;[J];创新;2012年02期
朱大鹏;;[J];财经界(学术版);2010年04期
王峰;;[J];财经界(学术版);2010年08期
王丽娜;庞亮;高绪亮;;[J];财会通讯(学术版);2008年04期
袁光才;陈菊;杨新峡;顾志正;;[J];财会通讯(学术版);2008年09期
宋雅静;;[J];财会通讯(综合版);2007年04期
宋艳;;[J];财会通讯(综合版);2007年06期
中国重要会议论文全文数据库
鲁先彪;丁忠;谢亮;;[A];中国会计学会高等工科院校分会2008年学术年会（第十五届年会）暨中央在鄂集团企业财务管理研讨会论文集（下册）[C];2008年
王孟仪;;[A];融合与创新——中国通信学会通信管理委员会第29次学术研讨会论文集[C];2011年
汪平;辜玉璞;闫甜;;[A];中国会计学会财务成本分会2006年年会暨第19次理论研讨会论文集（下）[C];2006年
杨淑君;;[A];中国会计学会财务管理专业委员会2009年学术年会论文集[C];2009年
;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
王竹泉;孙莹;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
彭家钧;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
张先敏;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
王秀华;秦书亚;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
刘文静;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
中国博士学位论文全文数据库
王玉冬;[D];哈尔滨理工大学;2010年
刘运国;[D];厦门大学;2001年
颜剩勇;[D];西南财经大学;2006年
王秀华;[D];中国海洋大学;2012年
秦志敏;[D];东北财经大学;2012年
张先敏;[D];中国海洋大学;2013年
孙莹;[D];中国海洋大学;2011年
逄咏梅;[D];南京大学;2013年
中国硕士学位论文全文数据库
王艳春;[D];中国海洋大学;2010年
张欣怡;[D];中国海洋大学;2010年
刘文静;[D];中国海洋大学;2010年
陈立弘;[D];中国海洋大学;2010年
王兴河;[D];中国海洋大学;2010年
薛甜甜;[D];中国海洋大学;2010年
王冬冬;[D];中国海洋大学;2009年
盛中华;[D];中国海洋大学;2010年
王迎;[D];天津财经大学;2010年
史俊华;[D];中原工学院;2011年
【二级参考文献】
中国期刊全文数据库
周文琴;孟全省;邱威;;[J];安徽农业科学;2007年31期
王晓,刘晋;[J];商业研究;2003年10期
谭跃;李远庆;;[J];财会通讯(学术版);2008年01期
王丽娜;庞亮;高绪亮;;[J];财会通讯(学术版);2008年04期
郁国建;[J];财会通讯;1999年12期
程博;;[J];财会通讯;2009年35期
徐丽萍;陈洁;;[J];财会通讯;2010年17期
潘一欢;[J];财会月刊;1993年08期
毛付根;[J];财会月刊;1995年02期
毛付根;[J];财会月刊;1995年03期
中国重要会议论文全文数据库
张先敏;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
刘文静;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
秦书亚;李小娜;;[A];中国会计学会2010年学术年会营运资金管理论坛论文集[C];2010年
中国硕士学位论文全文数据库
陈立弘;[D];中国海洋大学;2010年
胡元林;[D];昆明理工大学;2000年
强伟;[D];天津财经学院;2004年
高芳;[D];中国海洋大学;2004年
王结冰;[D];对外经济贸易大学;2006年
辜玉璞;[D];首都经济贸易大学;2006年
郭立宏;[D];首都经济贸易大学;2006年
袁光才;[D];西南交通大学;2006年
刘国栋;[D];贵州大学;2006年
冯志恒;[D];武汉理工大学;2006年
【相似文献】
中国期刊全文数据库
曹燕;;[J];山西财经大学学报;2011年S1期
刘文成;;[J];电器制造商;2001年09期
邓寿鹏;;[J];办公自动化;2002年04期
吴阿仑;;[J];中国企业家;2005年24期
罗清启;;[J];经济研究参考;2006年31期
罗清启;;[J];当代经理人;2006年05期
杨壮;;[J];中外管理;2007年04期
成志明;;[J];中外管理;2009年02期
;[J];商务周刊;2004年24期
聂智;[J];商业时代;2005年18期
中国重要会议论文全文数据库
金鸿绪;;[A];上海市老科学技术工作者协会一、二、三届学术年会论文选集[C];2006年
王妍;石敏俊;;[A];第四届（2009）中国管理学年会——城市与区域管理分会场论文集[C];2009年
钱光人;仉博;刘强;边华丹;;[A];第二届全国循环经济与生态工业学术研讨会暨中国生态经济学会工业生态经济与技术专业委员会2007年年会论文集[C];2007年
杨韵;;[A];2008'中国信息技术与应用学术论坛论文集（二）[C];2008年
吕小莲;徐师桥;;[A];安徽新能源技术创新与产业发展博士科技论坛论文集[C];2010年
于勤勤;王冬梅;;[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（上册）[C];2007年
贾丽慧;王艳华;;[A];河北省2010年炼钢—连铸—轧钢生产技术与学术交流会论文集（下）[C];2010年
宋守许;刘志峰;刘光复;;[A];2004“安徽制造业发展”博士科技论坛论文集[C];2004年
中国重要报纸全文数据库
徐延超;[N];国际商报;2005年
费瑛;[N];上海科技报;2002年
简雯;[N];市场报;2008年
左言?三木;[N];中国电子报;2008年
于清教;[N];中国企业报;2005年
曦 子;[N];中国高新技术产业导报;2004年
綦书环;[N];中华工商时报;2001年
胡洪森?左延鹊;[N];中国电子报;2008年
于清教;[N];中国信息报;2005年
罗清启;[N];经济参考报;2006年
中国博士学位论文全文数据库
刘振宇;[D];中国海洋大学;2009年
中国硕士学位论文全文数据库
张海波;[D];暨南大学;2011年
朱兴汉;[D];暨南大学;2005年
李劲;[D];上海交通大学;2011年
范淑彬;[D];中国石油大学;2007年
笪静;[D];华中师范大学;2009年
何晓虹;[D];北京交通大学;2008年
任亚飞;[D];东华大学;2007年
顾清峰;[D];上海师范大学;2008年
刘艳婷;[D];吉林大学;2008年
王小兵;[D];南昌大学;2012年
&快捷付款方式
&订购知网充值卡
400-819-9993
《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司
同方知网数字出版技术股份有限公司
地址：北京清华大学 84-48信箱 大众知识服务
出版物经营许可证 新出发京批字第直0595号
订购热线：400-819-82499
服务热线：010--
在线咨询：
传真：010-
京公网安备75号宇腾公司营运资金管理研究
营运资金管理是企业财务管理中重要的一环。传统营运资金管理以传统的财务报表体系为依托，按照会计要素分类，围绕持有量和周转速度对各项指标进行控制和考核。近年来，基于渠道的营运资金管理理论越来越受到重视，利用经营视角透视和研究营运资金管理，从采购、生产、销售的全过程去关注营运资金的流转，实现了业务管理与财务管理的相互融合，探讨如何在经营过程中通过重建渠道结构，改善渠道关系、变革渠道方式等从整体上提升营运资金管理效率，从更深的角度和层次挖掘资金运用潜力。基于渠道的营运资金管理适应了现代生产经营方式转变的需要，与管理会计的...展开
营运资金管理是企业财务管理中重要的一环。传统营运资金管理以传统的财务报表体系为依托，按照会计要素分类，围绕持有量和周转速度对各项指标进行控制和考核。近年来，基于渠道的营运资金管理理论越来越受到重视，利用经营视角透视和研究营运资金管理，从采购、生产、销售的全过程去关注营运资金的流转，实现了业务管理与财务管理的相互融合，探讨如何在经营过程中通过重建渠道结构，改善渠道关系、变革渠道方式等从整体上提升营运资金管理效率，从更深的角度和层次挖掘资金运用潜力。基于渠道的营运资金管理适应了现代生产经营方式转变的需要，与管理会计的发展一脉相承，扩展了研究领域，但需与营运资金管理实践相结合，进行更加广泛地探讨和研究。　　本文共分为四章，以推动营运资金管理的实际应用为目标，以基于渠道的营运资金管理理论为基础，首先通过对中外文献的分析阐明了研究的背景和意义，其次通过对比传统营运资金管理存在的问题，引述价值链理论、企业生命周期理论，指出基于渠道的营运资金管理理论在实践中具有的现实意义和广阔前景。然后，通过分析宇腾公司在营运资金管理中存在的认识不到位，制度不健全，效率低下等问题，找准原因，并借助基于渠道的营运资金管理框架，提出有针对性的建议：充分认识营运资金管理的重要性；以信息化为依托实现产供销一体化；从采购、生产、销售三个环节着手，构建基于渠道管理的营运资金管理体系。　　本文依托渠道管理这个基于价值链分析的现代管理理念，对传统的营运资金管理进行扩展和延伸，旨在从整体的角度提升营运资金管理绩效，为完善营运资金管理体系，为解决宇腾公司及其他企业的营运资金管理问题提供一些参考。收起
学位授予单位
机标分类号
本文读者也读过
加载中，请稍候
．客服电话
&&8:00-11:30,13:00-17:00(工作日)&&&&&&&&&&&&&&&&&
基于业务流程的企业营运资金管理分析
——以厦门钨业为例（下）
日 10:55 来源：《发展研究》2011年第12期
作者：罗冬梅 王小英
内容摘要：
作者简介：
　　三、厦门钨业营运资金管理绩效分析　　本文采用王竹泉等(2007)在基于渠道营运资金管理新视角的基础上提出的基于渠道营运资金管理的营运资金绩效评价体系，以及基于要素管理的营运资金绩效评价指标，对厦门钨业年的营运资金管理绩效进行评价。财务数据来源于国泰安数据库和厦门钨业的年度财务报告。　　厦门钨业股份有限公司是在上海证券交易所上市的集团型股份公司，主要从事钨精矿、钨钼中间制品、粉末产品、丝材板材、硬质合金、切削刀具、各种稀土氧化物、稀土金属、稀土发光材料、磁性材料和稀土贮氢、系列锂电池材料等其他能源新材料的生产、销售与研发，并从事房地产开发。从企业财务报告可以看出厦门钨业的现金流波动较大，尤其是经营活动的现金流量变化很大，2011年计划要加快深加工产品发展步伐，加快项目扩产建设、扩大生产规模，可见公司对资金的需求将大幅增加，如果没有后续资金的投入，将会对公司的发展产生重大影响，因此管理好营运资金是公司的重点。　　（一）基于渠道管理的营运资金管理绩效分析　　从表l可看出，厦门钨业的营运资金周转期波动较大，从2005年至2008年营运资金管理绩效逐步恶化，尤其是年恶化严重。采购渠道的营运资金周转期较短，这源于厦门钨业的原材料大部分是由集团系统内供应，但是由于近几年的原材料价格暴涨暴跌，对公司产生了重大影响，导致年采购渠道营运资金周转期异常。生产渠道营运资金周转期长，这是因为公司房地产业务的开发成本所占的比重较大。从2007年开始，销售渠道营运资金周转期得到改善，得益于房地产业务在各种利好政策刺激下，市场转暖，销售及资金回笼两旺。
　　（二）基于要素管理的营运资金管理绩效分析　　根据表2，存货周转期对营运资金周转期的贡献最大。从厦门钨业2005年至2010年的存货周转期可以看出，公司存货周转速度较低，2010年存货周转期达到最高水平。主要是由于2010年与2009年相比，营业成本上涨了14.38%.而存货余额上涨了25%，但这并不能说明厦门钨业的存货被严重积压，因为其占存货最大比重(近70%)的是公司房地产业务的开发产品和开发成本，二者总计金额较大，严重增加了该公司的存货周转期。应收账款的管理比较稳定，2009年的周转期明显降低，这是因为主要是因为应收账款的收回；2010年各主要产品销售收入大幅增加，以及下属房地产公司本期收购成都都江堰天森置业有限公司股权，致使合并财务报表应收账款增加，导致2010年周转期明显上升。从应付账款周转期看，年周转期的明显增加，是由于下属房地产公司应付工程款增加。因此，从基于要素的营运资金管理绩效来看，厦门钨业的资产运用能力、利用效率都还有较大的提高空间。
　　（三）营运资金管理评价中应关注的其他因素　　营运资金管理评价是一个复杂的问题，从指标出发评价其绩效只是一个总体的概念，研究时还必须结合相关数据，如现金流量，进行具体分析。此外，其他因素也会影响到营运资金管理，在分析中应当予以关注。　　1.公司所处行业　　不同的行业对营运资金的需求不同。企业所处行业的经营特点、产品生产周期、资本有机构成、资本结构等都会直接或间接影响该行业的营运资金需求。　　2.公司的融资能力　　企业通过改善外部环境，与银行等金融机构形成良好的合作关系，有利于增强企业的融资能力，防范财务风险。　　3.经营的季节性和周期性　　公司季节性和周期性经营都可能造成营运资金变化，在分析时必须加以关注。在此情况下’企业经营所产生的流动资产变化可通过流动负债筹资所得的现金流入来融通资金，或通过扩大购货中的商业信用、推迟应付款的支付等策略来融通资金。　　四、完善企业营运资金管理的建议　　树立并强化业务与财务管理相结合的理念，将营运资金的管理贯穿于业务流程的全过程，全面分析采购、生产和销售各个环节的营运资金，从而整体提高营运资金管理水平。　　（一）采购环节营运资金管理的完善　　在采购环节最重要的是要改善供应商关系。企业与供应商之间不能仅仅是简单的买卖交易关系，而是要形成充分交流与合作的“一体化”关系。在“一体化”关系中，企业从内部采购管理转向外部资源管理，与供应商进行信息共享，将需求及时告知供应商，使其及时组织生产。对供应商来说产品的需求得到了保障，生产计划也更容易制定，有利于减少产成品库存周期。对企业来说，为减少营运资金占用、降低采购成本、优化生产流程创造了条件。在与供应商建立“一体化”关系中还应该注意并非与所有的供应商发展伙伴关系是企业的最优策略，在这过程中要考虑投资与收益的配比，企业应根据采购物资的重要性发展不同的供应商关系，对战略物资、瓶颈物资、重要物资和一般物资分别实行双赢策略、灵活策略、最低成本策略和管理成本最小化的差异化采购策略。这样有利于充分利用企业资源，明确管理目标，改进管理方法。　　除了改善供应商关系，还要合理使用商业信用。采购环节的商业信用包括预付账款、应付账款和应付票据，企业可以通过缩减预付账款、扩大应付账款和应付票据规模来节约采购渠道的营运资金。在款项支付的问题上，企业可以视其渠道权利和供应商的类型合理使用信用手段以获得无息的财务资源。　　（二）生产环节营运资金管理的完善　　生产环节是企业经营活动的中枢，连接采购与销售环节，是原材料向产成品转化的途径，该环节营运资金管理的重心在于通过生产方式和生产流程的改进降低在产品的库存。　　企业的生产模式有按库存生产和按订单生产，在具体生产的组织方式上又分为从前道工序向后道工序依次进行的推动式生产方式和由后道工序向前道工序逆行的拉动式生产方式。按订单生产模式和拉动式生产方式相结合，有助于企业把供、产、销紧密地衔接起来，严格按订单组织生产、缩短产品制造及交货周期，使原材料、在产品和产成品库存达到最后水平。因此，在生产方式上企业应该采用按订单生产和拉动式生产相结合的“拉动型”模式，减少流动资金的占用。　　（三）销售环节营运资金管理的完善　　销售环节是企业实现经营成果，获取经营现金流入的主要途径，因此，销售环节的管理是整个业务流程管理重心。　　传统上制造商是渠道关系中的主控方，但近年来，渠道的力量正在向中间商转移，销售环节中零售商力量的增强最为明显，随着这种力量的转移，生产企业与中间商的合作变得愈发重要。企业与中间商建立相互信任和友好合作的关系，从而可以省却销售环节各节点很多重复性的工作，有利于企业产成品的顺利销售和货款的收回。与中间商增强合作关系，应注重善于甄别中间商和使用渠道激励手段。甄别中间商即选择高质量的渠道成员，可以从销售能力、管理效率、财务实力等方面进行衡量，其中信用状况对企业的营运资金流转产生重要影响，对于信用状况好的中间商企业可以适当对其应用应收账款促销策略，以扩大销售，提高利润。　　除了增强与中间商的关系，还应该培养客户关系，注重进行客户关系管理，加强与客户之间的协作，以减少不确定因素的影响。　　参考文献：　　[1]毛付根，论营运资金管理的基本原理[J].会计研究，1995(01).　　[2]杨雄胜、缪艳娟、刘彩霞.改进周转率指标的现实思考[J].会计研究，2000(04).　　[3]王竹泉.跨地区经营企业如何进行商流规划[J]经济管理，2001(11).　　[4]王竹泉、马广林，分销渠道控制：跨地区分销企业营运资金管理的重心[J].会计研究，2005(06).　　[5]王竹泉、刘文静、高芳.中国上市公司营运资金管理调查：[J]会计研究，2007(12).　　[6]王竹泉、刘文静等.中国上市公司营运资金管理调查：[J]会计研究，2009(09).　　[7]中国海洋大学营运资金管理研究课题组，中国上市公司营运资金管理调查：2009[J].会计研究，2010(09).　　（作者单位：福州大学）
责任编辑：何容　
转载请注明来源：中国社会科学网
（责编：）
用户昵称：
&(您填写的昵称将出现在评论列表中)
所有评论仅代表网友意见
最新发表的评论0条，总共0条
查看全部评论
中国社会科学网版权所有，未经书面授权禁止使用
Copyright (C)
by . all rights reserved渔业上市公司营运资金管理效率与经营绩效的关系|2013年|第十一月|财会月刊（下）|业务与技术|历年期刊|财会月刊
业务与技术
2013年 第 22 期总第 674 期
财会月刊（下）
业务与技术
渔业上市公司营运资金管理效率与经营绩效的关系
【作　　者】孙建强（教授）
赵金梅【作者单位】（中国海洋大学管理学院
266100）【摘　　要】【摘要】 本文通过对2009 ~ 2012年渔业上市公司的数据进行研究，重点说明要素概念区分下存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期的变化趋势，以及渠道概念下采购、生产、营销渠道周转期和理财活动周转期各渠道管理的效率，并采用投入产出效率分析方法，进一步研究要素和渠道对企业绩效的贡献效率。【关键词】 渔业上市公司&& 营运资金周转期&& 经营绩效&& 投入产出效率渔业作为农林牧渔业的一个分支，虽然同处产业链的上游，但相对于整个农业来说，是一个相对弱势的行业。近几年随着蓝色海洋经济的开发和产业结构的不断升级，蓝色经济越来越受到重视，为更好地落实蓝色海洋经济发展战略，进一步将渠道和供应链管理理念深入到渔业公司中，本文以2009 ~ 2012年8家渔业上市公司为样本，分别从要素和渠道角度对渔业类上市公司营运资金管理效率进行绩效分析，并采用DEA投入产出效率分析方法进一步探析渔业类上市公司营运资金管理效率对绩效产出的贡献度。一、文献回顾与分析营运资金管理主要侧重于优化资金结构，追求资金协调，强化定量控制。国外对于营运资金管理效率对盈利能力的影响主要是基于要素管理展开。Hyun Han Shin与Luc Soenen（1998）实证研究发现公司净营业周期与公司盈利能力以及股票回报之间存在显著负相关关系。Shin等（1998）对美国企业进行实证研究，发现现金周期与企业盈利能力之间有显著的负相关关系。Mare D（2003）研究表明企业总经营绩效与应收账款周转期、存货周转期和应付账款周转期之间存在显著的负相关关系，充分证明了营运资金的管理方式将会对公司盈利性产生显著影响。Garcia-teruel 等（ 2007） 认为应付账款周转期对盈利能力没有显著影响。这些研究充分表明营运资金管理方式对企业盈利能力影响重大。国内营运资金管理实证研究主要集中于营运资金结构、政策和周转率与企业绩效的研究及影响营运资金的因素分析等。郁国建（2000）研究了营运资金管理绩效评价体系，提出用单一的集成指标购销周转率来考核总体营运资金周转效率。逄咏梅、宋艳（2009）以2001 ~ 2006年沪深两市上市公司为样本，验证了营运资金管理效率与公司绩效的关系。研究结果表明，现金周期与公司经营绩效负相关，应收账款周转期、存货周转期与应付账款周转期均与公司经营绩效负相关。王竹泉等（2012）按要素和渠道对2010年交通运输、仓储业营运资金管理绩效进行了分析，发现该行业营运资金管理绩效总体呈现下降趋势，存货和应付账款成为管理瓶颈；采购和生产渠道营运资金管理绩效下降，营销渠道有所提升；整体营运资金管理并不稳定。这一研究方法为我们进一步渗透渠道营运资金管理提供了新思路。二、研究设计1. 样本选取与变量设计。本文以2009 ~ 2012年沪深两地渔业类上市公司的年报数据为研究对象，为了消除资本重组等因素对上市公司价值的影响，剔除1家ST板块企业；由于A股和B股上市公司遵循不同的会计准则，使得报表数据缺少可比性，所以我们只选A股上市公司，剔除一家B股企业；另外考虑IPO对公司财务数据的影响，剔除在2009 ~ 2012年新上市的3家公司，最终得到样本容量为32的面板数据。样本数据来源于样本上市公司年度财务报告，数据取自巨潮网。
如表1所示，因变量选取净资产收益率（ROE）。ROE是公司营运能力、清偿能力和盈利能力综合作用的结果，直接表明股东拥有的净资产获利能力，是企业盈利的真正绩效。对于营运资金周转期，我们分别从要素和渠道进行研究。要素概念下，分别选取存货周转期、应收账款周转期和应付账款周转期作为分析指标；基于渠道的营运资金，指标分别为采购渠道、生产渠道、销售渠道和理财活动营运资金周转期。2. 统计方法与模型设定。受样本容量的限制，采取线性模型进行回归分析，往往得出各要素和各渠道周转期对企业绩效的影响不显著的结果。为了避免这种情况出现，本文使用DEA数据分析法进行实证分析，以测定营运资金周转期对企业绩效的贡献效率。DEA实质是一种通过输入、输出指标的观察值来估计有效生产并进行综合效果分析的方法。其优点在于不受选取指标单位的影响、不需进行权重假设，适用具有输入输出指标的决策单元的有效性评价。另外，营运资金周转期越长，企业资金周转越慢，产出增值越少，在要素概念下对各要素周转期换算为周转率；渠道周转期换算为周转率后进行数据归一化处理，从而避开负周期对运行结果的影响。三、实证结果分析1. 营运资金周转期变化趋势分析。（1）基于要素的营运资金周转期变化趋势分析见表2。总体来看，2009 ~ 2012年应收账款和应付账款周转期变动不大，这可能与多数渔业上市公司采取现购现销的政策有关；对营运资金周转效率起决定作用的是存货周转期，两者的变动趋势基本实现同步。所以加强存货管理是渔业上市公司提高营运资金管理效率的关键。
另外，行业内8家上市公司2009 ~ 2012年营运资金周转期最长的是浙江山下湖公司，四年的周转期分别为814.12、710.1、672.35、724.83天，周转期最短的是上海开创国际，分别为39.11、45.53、3.65、0.46天。从应收账款周转期来看，有4家公司呈现先下降后上升的趋势，2家公司一直持续上升；从应付账款周转期来看，有2家公司先上升后下降，3家公司先下降后上升；从存货周转期来看，有6家公司周转期先下降后上升，直接决定了总体存货周转期的变动趋势。总的来说，应收账款和应付账款没有明显的波动，且变动趋势不统一，而存货变动趋势相对一致，且近两年周转期均上升，管理效率开始走下坡路。对于营运资金的周转期，7家上市公司呈现先下降后上升的趋势，和存货变动相吻合，进一步验证了存货管理对于营运资金管理效率的重要性。（2）基于渠道的营运资金周转期变化趋势见表3。总体来看，采购和生产渠道变动趋势一致，2009 ~ 2011年持续下降，到12年回转上升；生产渠道的周转期一直持续上升，成为经营活动营运资金周转期持续上升的先决因素，说明生产环节是整个供应链资金管理的重点环节。理财活动营运资金周转期在10年降至最低，这部分营运资金能为经营活动提供资金支持，从而扭转了整体营运资金周转期受经营活动周转期上升的影响，但2011 ~ 2012年整体营运资金周转期继续上升，表明近几年渔业上市公司营运资金管理效率并不高。
具体到行业公司，2009 ~ 2012年平均营运资金周转期最短的是大湖水殖，分别为-142.982 7、-52.893 3、26.824 5、42.893，最长的是浙江山下湖，分别为518.774 4、392.399 8、343.216 1、380.768 5。行业内1/2公司采购渠道营运资金周转期持续下降；5/8的公司营销渠道周转期先下降后上升；一半的企业生产渠道营运资金周转期保持持续上升和短暂下降后继续上升；理财活动周转期没有明显的聚集性变化趋势；对于营运资金周转期来说，有3家公司这几年一直持续上升，2家公司在出现短暂的下降后恢复上升走向。基于渠道和供应链管理理念，2009 ~ 2012年渔业类上市公司整体营运资金管理水平不高，且生产和营销渠道是管理的薄弱环节。
2. DEA结果及分析。（1）基于要素的营运资金周转期对绩效产出的影响。从表4可知，2009年有3家公司营运资金周转产出效率达到了相对优化，分别为开创国际、獐子岛和山下湖，即这几家公司营运资金管理能较好地带动绩效产出；到10年产出有效的公司仅有獐子岛1家，营运资金管理效率相对下降；接下来两年周转产出效率开始回升，产出有效的公司均占到一半。整体资金管理效率呈先下降后上升的趋势，且在2010年资金周转产出效率最低，这从描述性分析中也可以看出。具体到各公司来看，近几年獐子岛和山下湖资金管理相对较好；资金管理效率改善较好的是好当家，11年产出由无效转为有效；中水渔业和大湖水殖两家公司整体资金管理水平相对低下，4年内周转产出均非有效，资金运营管理亟须改进。
（2）基于渠道的营运资金周转对绩效产出的影响分析。从表5可以看出，按渠道对营运资金周转期研究，2009年有3家公司营运资金周转产出效率达到了相对优化，分别为开创国际、山下湖和天宝股份。开创国际和山下湖要素资金管理和渠道资金管理效率均较高；到2010年产出有效的公司仅有獐子岛，营运资金管理效率下降；到2011年周转产出效率开始回升，产出有效的公司占到一半。渠道概念下整体资金管理效率仍为先下降后上升的趋势，在2010年资金效率最低。总的来看，近几年山下湖和天宝的渠道资金管理对绩效产出的贡献最大；中水渔业、大湖水殖和东方海洋3家公司整体资金管理水平相对低下，4年内周转产出效率均非有效，应该加强渠道资金管理，从而加快资金周转，带来更优更快的绩效产出。
四、研究结论与建议可以看出，对于渔业上市公司，在要素营运资金管理概念下，存货控制是重要环节，存货管理效率直接制约着现金周转期的变动趋势；基于渠道营运资金管理下，生产和营销是管理的薄弱环节。由DEA分析来看，营运资金周转对企业绩效的产出效率并不高，营运资金管理能较好地带动绩效提升的公司占不到一半，且基于要素和渠道概念下，有接近一半的公司营运资金周转对绩效的产出贡献始终处于低效状态。结合上述研究结果，加快资金周转速度、提升整体营运资金管理绩效，是当前渔业上市公司亟须解决的问题。首先，应该加强存货管理理念，存货积压占用资金过多，这与生产渠道资金管理效率不高也有关系，所以企业要想保持稳健持久增长，必须不断优化业务流程，改进内部管理，实施标准化业务流程操作，盘活生产渠道的资金占用。另外，要加强与上游供应商的合作，从而降低采购渠道的材料存货占用，尽可能实现JIT采购生产模式。再有，要重视营销管理，加强与分销商和零售商的合作，积极拓展营销渠道，改善营销渠道的资金管理效率。最后，为了实现整条供应链资金的有效运转，在加强要素资金管理的前提下，对于渔业上市公司来说应树立渠道和供应链管理理念，既要兼顾内部流程优化，又要加强上下游企业合作，保持渔业资金管理的健康有序和长久强劲增长。主要参考文献1. 王竹泉等.中国上市公司营运资金管理调查：2007 ~ 2008.会计研究，2009；92. Hyun Han Shin，Luc Soenen. Efficiency of Working Capital Management and Corporate Profitability. Financial Practice and Education，19983. Marc Deloof. Does Working Capital Management Affect Profitability of Belgian Firms. Journal of Business Finance Accounting，20034. 郁国建.建立营运资金管理的业绩评价体系.中国流通经济，2000；3