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周三股市三大猜想：A股阶段性脉冲行情有望引爆？
大势猜想：A股阶段性脉冲行情有望引爆？具体理由：在强势突破年线位置并逼近前高后，周二A股转入窄幅震荡整理走势，大小盘轮动特征凸显，煤炭板块和次新股再度成为焦点。对于后市，基金认为，在资产荒的背景下，资产配置需求有望引发A股阶段性脉冲行情。应对策略：业内人士认为，四季度A股市场有望出现阶段性行情，重点关注景气向上行业，继续看好券商、军工、通信、国企改革等板块。资金猜想：两融余额有望延续上涨势头？原因描述：交易所数据显示，截至10月24日，上交所融资余额报5066.51亿元，较前一交易日增加42.88亿元；深交所融资余额报3979.94亿元，增加20.41亿元；两市合计9046.45亿元，创2月1日以来最高，增加63.29亿元。应对策略：分析人士指出，两融余额有望延续上涨势头，从而与市场走势形成良性循环。热点猜想：白酒股布局时点或已来临？原因描述：今年以来，高端白酒出现了一股涨价潮。今年上半年，茅台和五粮液动作频频。7月，贵州茅台取消承兑汇票办理经销业务，被指变相涨价。中秋旺季，飞天茅台的一级批发价跳升100元至960元/瓶，各地零售价基本在1100元/瓶以上。同时，五粮液于3月、9月两次涨价，52度新品五粮液的价格从2015年的659元/瓶上升为如今的739元/瓶。专家认为，白酒第二波涨价机遇在年关，预计未来茅台涨价幅度可达20%，五粮液、国窖1573、水井坊等品牌涨幅在10%左右。应对策略：市场分析人士称，第四季度酿酒板块有望迎来一波&小牛行情&。方正证券重点推荐：泸州老窖、古井贡酒、老白干酒等。
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欢迎访问证券之星！请与我们联系 版权所有：Copyright & 1996-年我们认为，美联储在目前时期推出QE3，只是为了在美国大选之稳定社会预期，相比QE1、QE2，QE3的政策规模、力度，以及政策边际效用的递减，其提振作用将十分有限。
　　我们之前的分析把“9.7反弹”定性为周期股技术性超跌反抽作用下的“脉冲”行情，难有持续性。随着中秋国庆长假的来临，市场的政策预期将会逐步弱化；另一方面，双节长假前夕暨季末是传统的市场资金紧缺周期，将会直接影响到“脉冲”之后行情的持续性和稳健性。除此之外，四季度股市将至少面临以下因素的困扰：1、三季度经济继续低迷已呈定势，加剧了投资者对经济基本面的悲观程度。并且，截至目前，持续调降后的2012年的上市公司一致性盈利预期仍有9%，这意味着到披露期，市场仍会产生新的盈利预期调降压力；2、10月末，首批上市的创业板个股将开始逐步全流通，四季度又有新的扩容。并且，在经济持续低迷、年终资金压力普遍较大的背景下，限售股减持压力可能会急剧增大；3、更主要的是，类似去年11、12月份的股市出现了“紧缩后遗症”，今年年末阶段的股市可能会出现“低迷后遗症”。　　基于以上等因素，“9.7脉冲行情”昙花一现。在这期间，美联储还兑现了A股投资者“等了大半年”的QE3，但对A股的作用也是“见光死”。我们认为，美联储在目前时期推出QE3，只是为了在美国大选之稳定社会预期(即稳定选票)，相比QE1(12000亿美元规模)、QE2(6000亿规模)，QE3的政策规模、力度，以及政策边际效用的递减，其提振作用将十分有限。　　相反，QE3对中国经济与股市的影响弊远大于利，有部分投资者幻想美国QE3会再次促使国际热钱流入中国等新兴市场。我们认为，这几乎不可能，即使有部分流入规模也十分有限。因为，任何资本都是“唯利是图”者，永远只是“锦上添花”，绝无“雪中送炭”。之前国际资本大规模流入，主要原因是中国经济处于强劲增长期，而目前的经济已处于调整期。因此，QE3兑现，A股立即“见光死”是最好的说明。　　我们曾预期在四季度即将来临的时候，本次以周期股技术性超跌反抽为驱动力的“脉冲”行情，给予了在周期股中已经陷入很深的、以公募基金为主的机构投资者千载难逢的减持和调整持仓结构的机会。仅仅一周时间，型基金的平均持仓从原先的80%以上减持到了75%左右，混合型基金的平均持仓减持到了65%左右，这说明这轮脉冲性反弹并不意味着行情底部成立。后期来看，目前的A股仍处于维稳期内，再次回落后的A股在双节长假之前未必会立即失守2000点，但经过“9.7脉冲行情”的消耗，反弹动力也有所削弱，在点之间拉扯或是节前行情的主旋律。　　行情整体偏弱，加上预期紊乱，因此后阶段行情的波动节奏、行情的结构秩序可能会比较凌乱。在个股选择方向上，在关注“稳增长”之余，不要忘了还有“促转型”，“稳增长”的政策已经陆续出炉，“促转型”仍可继续期待。“促转型”的核心无非是“促内需”，其中“促消费”又是“促内需”核心元素。如果把促消费与“金九银十”的季节性因素结合起来，后阶段的主题选择重点无疑是消费股，如旅游餐饮、食品饮料、传媒文化、服饰、乘用车等。
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最近7日年化九月A股宜逢高卖出 周期股或有“小脉冲”_网易财经
九月A股宜逢高卖出 周期股或有“小脉冲”
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　　随着市场对经济止跌企稳预期的增加，近期的稳健度也开始增强。但诚如我们之前的分析预期，多项经济数据在7月止跌企稳，更多在于企业库存调整作用下的小表现，而非新景气周期的形成。因此，虽然主板得益于周期股的回稳而略显坚挺，但并不具备很强的冲击动力，因而在2100点一带稳而不强。与此相对应的是，之前恒强的虽然再创历史新高，但因市场在提升安全边际驱使下部分开始向主板分流，加上历史头部区的抑制作用，其震荡幅度开始放大。
　　我们认为，8月份仍处于企业库存调整周期内，8月份的经济数据较之7月份或有更好的表现。因此，周期股的弱反弹有望持续到9月中旬各项数据披露的时候。即在9月中旬之前，周期股作用下的主板市场仍有望维持温和、曲折型反弹的特征，并有望顺势消化掉光大乌龙事件留下的一半以上的“上影线”，9月下旬起的A股行情则难以有更多的乐观。主要原因在于，9月末是季末与长假前夕的叠加期，类似6月下旬周期性的“资金窒息”现象或会重现。而过了十一长假即开始进入四季度，四季度是传统的资金成本抬升、资本活力下降的流动性收敛期。将从两个方面影响市场：一是股市的流动性活力开始下降；二是企业即使有心继续增补库存，但也会受制于资金成本的提升和流动性活力的下降，进而制约企业和经济基本面的反弹动力。
　　因此，我们可以看好9月中旬之前的A股，很难看好四季度的行情。虽然市场有许多的投资者认为2000点以下是“大底”，但我们认为“大底”在四季度还会面临检验和考验。我们之前曾分析提示，从行情内容来看，主板A股的稳健性和行情活力更多取决于地产股的表现，并认为地产股短期存在修复性反弹的机会，中长期将面临深度分化。当前来看仍是如此。从行业周期来看，在过去一年多时间里，受前两年拿地规模不足导致供应收缩、需求常态的影响，房地产行业出现了一次一年多的景气周期。但从今年二季度开始，房地产企业在库存消化完毕后产生的现金流又开始投入新一轮的土地储备中，但转化而来的是“史上最贵”土地，在土地储备增加进而新的开工周期后，销售却开始缓慢下降。这形成的后果是，房地产企业的现金流将开始新一轮的恶化，盈利在今年上半年达到周期性巅峰后，也将进入一个下降周期。这意味着地产股从静态来看，静态估值超低有反弹机会，但从动态来看反弹难成气候。且对应的其他周期性行业和主板大市同样如此。
　　经济结构转型是最大的背景，在转型过程中对行业的影响是此消彼长的关系。如节能环保主题在治理环境污染与大气污染以及推行清洁能源的同时，所对应的必然是遏制煤炭、传统化工等传统能源；如在大力发展轻型轨道交通的同时，必然是采用多方位政策抑制汽车保有量的趋势；再如，在倡导智慧经济的同时，必然是收缩乃至清理传统工业的产能。这种转型背景下各行业与产业此消彼长的关系，必然会反映在股市行情中，且已经开始反应在主板、中小板、创业板“各自为政”的结构性行情中，且这仅仅是个开始。虽然在具体运行过程中行情强弱会有一些小周期的错乱，但大趋势已难以逆转。因此，从大的战略上来看，对主板市场“猜底”的意义不大，因为转型趋势下缺乏大的空间。反之，对创业板“猜顶”的意义也不大，因为即使有阶段性休整，并且越活跃震荡幅度越大，但毕竟代表转型的大趋势，并且未来有源源不断的新企业加入其中，带来更有的机会。
　　从策略上来看，9月中旬披露8月份经济数据的前后，周期股或有“小脉冲”，但仍是顺应转型“卖涨”的契机。基于9月下旬或有流动性收缩的冲击，以及四季度又是传统流动性收敛期，以流动性为核心驱动力、以创业板为代表的小市值新兴产业股必然会受到波及，也是一个阶段性“高卖”的机会。显然，9月份A股无论是“播种”还是“收割”，都是只争朝夕。
本文来源：上海证券报
责任编辑：王晓易_NE0011
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分享至好友和朋友圈中报季进行时 牛散们钟爱哪些股？
　　编者按：随着2016年半年报披露的大幕徐徐拉开，各路资金在二季度的最新持仓情况开始显山露水。“国家队”、公募基金、险资、、、及牛散持股“路线图”逐步清晰，在近期市场持续震荡调整之际，他们的持股及变动情况中或隐现市场未来的投资热点，值得投资者探究。
　　牛散一直是市场中“神话般的存在”，他们手握重金，操作手法独到，是资本市场的“弄潮儿”，却又习惯低调潜行，一直备受瞩目甚至被部分投资者作为跟风对象。随着A股市场进入中报季，二季度进出上市公司流通股东榜单的一批牛散陆续曝光，我们不妨从数据中一窥他们的最新投资踪迹。
　　(300033,)统计显示，根据已经披露完毕的上市公司半年报，沈国英、吕志炎、章建平、吴鸣霄、徐开东、蒋政一、曾平等早已为人熟知牛散“大佬”级人物已经现形。
　　徐开东咬定通裕不放松
　　8月3日，(300185,)披露的2016年半年报显示，实现归属于上市公司股东的净利润8308.44万元，较上年同期增长了43.89%，同时公司还发布了一则利润预案，拟向全体股东10股派发现金红利1元，以资本向全体股东每10股转增20股。而公司的十大流通股东榜单显示，牛散徐开东仍咬定1250万股不变。
　　说起通裕重工，徐开东对其可算钟情，从2013年一季度进驻后之后，便咬定不放，当时新进839万股。2013年二季度、三季度继续加仓至1077万股。此后每个季度持股有增有减，最高持股1642.09万，2015年四季度减至1250万并保持至二季度末。按前复权股价计算，2013年一季末该股股价为4.13元，日一度攀升至19.20元，高峰时涨幅超过4倍，此后随大市回落，至昨日收盘报10.22元。持股三年半，即使今年整体不景气，徐开东仍获利不小。
　　此外，徐开东持有(600569,)1905万股，持股数量及持股比例均与上期相同。在2015年第三季度，徐开东就入驻安阳钢铁第二大流通股东；2015年第四季度还小幅加仓。
　　2016年一季度，徐开东现身10家上市公司的前十大流通股东，包括(000585,)、(000711,)、(000825,)、(000995,)、(300029,)、通裕重工、(600145,)、(600243,)、安阳钢铁、(601898,)等。从中可看出，其人偏好资源股特别是钢铁股，与一些牛散喜欢快进快出、追逐热点相比，徐开东的投资风格独行特立，倾向于提前埋伏、长期持有。
　　沈国英换股(000929,)
　　兰州黄河8月3日公布半年报，报告期内公司亏损3197.5万元，同比下滑119.1%。尽管业绩并不理想，但公司十大流通股东中却星光熠熠：除因精准押注江苏宏宝（现已更名“(002071,)”）而名声大噪的蝶彩资产管理（上海）股份有限公司旗下产品外，还出现私募的身影――深圳市瀚信资产管理有限公司旗下的瀚信清华珠峰并购1号基金和瀚信猎鹰2号证券投资基金分别列第六、第十大流通股东。同时，牛散吕志炎和沈国英也粉墨登场。两人均为新进股东，前者持股406.78万股，占总股本2.19%，为第四大流通股东；后者持股285.08万股，占总股本1.54%，为第六大流通股东。
　　吕志炎在2012年至2014年最为活跃，此前曾动用巨资参与(000982,)、宜华木业、(002101,)、(600354,)和(600703,)等多家上市公司的增发而备受关注。不过，其在2015年以来踪迹飘渺，仅上榜(002450,)和中银绒业，特别2015第三季度和四季度，仅出现在中银绒业的十大流通股东榜单上，持有2602.23万股。2016年第一、二季度更是踪影全无。直至2016年二季度才选择了兰州黄河重出江湖。
　　相较于吕志炎，沈国英近年更为活跃。据传其为A股上市公司(002508,)的老板任建华之妻，其兄沈国良则是老板电器董事。作为“皇亲国戚”，沈国英一直持有自家股票老板电器，今年二季度更是再度增持360万股。今年以来老板电器走势不俗，今年累计涨幅达31.25%，7月12日更是创下历史新高41.98元（前复权）。
　　梳理沈国英的持仓明细，可看出除长期持有老板电器外，其在一些股票并没有长期坚守。例如2015年二季度新进1095.15万股康得新，至2015年三季度便已退出；2015年四季度新进(000520,)521.62万股，2016年一季度也不见踪影。其2016年一季度仅上榜老板电器和(000795,)十大流通股东。
　　从沈国英的投资历史来看，其战斗力确实不一般：2015年一季度建仓(601618,)，2015年二季度退出，期间106.47%，可说是猎取了主升浪后又精准逃大顶。那么，兰州黄河究竟有何魅力吸引沈国英呢？有业界人士分析，沈的进场很可能是冲着重组而来的，“潜伏小市值、博弈重组股”就是一些牛散的掘金利器。兰州黄河主营为啤酒、饮料等，近年业绩下滑，2016年2月底曾公告拟变卖啤酒等主业资产， 置入二股东湖南昱成投资控股的鑫远集团，实现后者的借壳上市。不过，这一方案5月份遭到中小股东的集体反对而流产，因此今年三季度沈国英是否离场值得关注。
　　蒋政一新进(002326,)
　　永太科技7月21日晚间发布半年度报告，公司2016年上半年实现营业收入9.31亿元，同比增长28.7%；实现净利润1.11亿元，同比增长0.2%。半年报同时显示，该股的新进股东除汇添富（,,）主题股票型证券投资基金、群益证券投资股份有限公司-客户资金外，还有知名牛散蒋政一。其新进其第五大流通股东，持有395.02万股，占公司总股本的0.49%。该股具有OLED、氟化工、生物医药、投资锂电池等今年热门概念，今年二季度涨幅为29.28%，但今年以来下跌16.02%。
　　2016年一季度，蒋政一现身于(002112,)、(002145,)及(600734,)的十大流通股东榜。其中，蒋政一持有三变科技的时间相对较长，截至2016年一季报，其已持有三个季度，而三变科技的股价也已翻倍。
　　作为市场长期参与者，牛散们在不少上获得不小收益，今年市场整体不景气，有的牛散或选择有所减持，以“落袋为安”。例如，赵建平二季度现身(300264,)第六大流通股东，持股数量500万股，较上期的590万股略有减少；作为在(600839,)半年报的第四大流通股东，吴鸣霄一季度和二季度分别减持144.6万股和330.35万股，最新持股数量为4141.78万股。
　　随着上市公司半年报披露进入高峰期，更多牛散的进出“路线图”还将被继续披露。一位分析人士认为，牛散们投资理念、投资方向等各有不同，既不乏长线投资、价值投资，也存在追逐概念、追逐主题等的风气，在有所甄别的前提下，关注他们投资重点领域，可从中窥见部分市场机会。此外，牛散的投资思路也可供借鉴，为什么一般散户多数亏钱，而牛散却能，主要因为思路不同：一般散户喜欢在热烈的市场中抢筹，而很多牛散善于在冷淡的市场中布局，等候时机，要在股市中赚取长期投资收益，思路非常重要。&&
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