一带一路获重大突破 最新龙头股名单曝光_凤凰财经
一带一路获重大突破 最新龙头股名单曝光
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凤凰财经讯 当地时间1月19日下午，中国国家主席习近平抵达利雅得，开始对沙特进行国事访问。沙特是习近平今年首次出访的第一站，也是他担任中国国家主席后访问的第一个阿拉伯国家。 中国驻沙特大使李成文日前接受新华社专访时表示，习近平主席此次访问沙特，两国达成的合作将涵盖产能合作、、核能与可再生能源等，特别是双方将在共建&一带一路&和产能合作两方面取得新进展。 沙特还是中国重要海外工程承包市场。2014年，中国在沙特承包工程新签合同金额94.7亿，同比增长48.5%，完成营业额59.47亿美元；2015年1月至11月新签合同金额53.7亿美元，完成营业额60.3亿美元，同比增长12.6%。中国在沙特大型中资企业达160家之多，业务覆盖铁路、房建、港口、电站、通讯等多个领域。 分析人士认为，一带一路再次成为风口，建议关注、、、、、。 研报精选中国交建(601800) 业绩稳步增长。公司1-6 月实现营业收入1763.1 亿元，同比增长11.2%，实现归属上市公司股东净利润65.2 亿元，同比增长12.3%，EPS 0.39 元。二季度单季收入同比增长5.5%，归母净利润同比增长14.4%。业绩增长的主要原因为基建和疏浚等业务的稳步增长，及期间投资收益大幅增长。 净利率提升，现金流情况显着改善。上半年公司毛利率13.07%，与去年同期相比下降0.04 个pct，基本持平。三项费用率6.6%，同比增加0.42 个pct，其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别变动+0.02/+0.3/+0.09 个pct，管理费用上升的原因是本期研发费用及人员福利支出较多。资产减值损失多计提7 亿元，投资收益增加了11.3 亿元，综合致净利率提高0.04 个pct，为3.70%。公司经营活动现金净流出78.8 亿元，与去年同期相比收窄96.4 亿元，主要原因为当期收现比提高了9 个pct。 基建及疏浚业务稳健增长，在手订单充足。公司报告期内基建/基建设计/疏浚/ 装备制造收入分别增长17.1%/20.3%/16.7%/-0.6%, 实现毛利分别增长10.1%/9%/28.4%/-15.6%。基建和疏浚业务带动整体业绩稳定增长。1-6 月新签订单2637 亿元，同比下降5.7%，基建/基建设计/疏浚/装备分别新签订单/116 亿元，同比变化为-5.25%/-13.6%/19%/-26.9%。基建业务中海外工程表现亮眼，新签订单744 亿元，同比增长35%。截止至6 月底，在手订单较充足，为7877 亿元，是2014 年收入的2.1 倍。 紧跟国家一带一路步伐，海外业务迅速发展。上半年公司借助政府间的高访，全面跟踪&一带一路&沿线的国家重点项目，不断开拓新市场，全球网络布局更加广泛，海外业务实现快速发展。上半年新签海外订单同比增长35%，占基建订单的33%；大项目承接能力突出，3 亿美元以上订单合计83 亿美元，占全部海外订单的68%。在83 个国家地区在建项目483 亿美元。实现收入318 亿元，同比增长19%，占总收入的18%。并积极通过海外并购打开新国别市场及业务领域，成功收购澳洲John Holland 公司，进入澳洲、新西兰市场。根据ENR2015 国际承包商排名，公司排名世界第5，较2014 年上升4 名，国内排名第一。随着一带一路战略的继续深入推进，公司海外业务将迎来高速发展，成为业绩增长强力引擎。 投资建议：我们预测公司17 年EPS 分别为0.95/1.04/1.12 元，当前股价对应PE 分别为12.6/11.5/10.7 倍，考虑到公司海外业务的成长潜力，给予目标价15.6 元（对应2016 年15 倍PE）,&买入-A&评级。 风险提示：海外业务经营风险，宏观经济持续下滑风险[安信证券股份有限公司]
[责任编辑：陈金中 PF026]
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对股市到底意味着什么？&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&周末带路峰会的召开，又把市场对于带路炒作的预期提升，周五午盘开盘000507珠海港的直线拉板就是这种情绪的反应，最近我的文章基本没有过多的涉及带路，本文将一并把我对带路炒作的大局逻辑和亲们交流一下。&&&&&&&&&&&&&&首先看一张图片：&&&&&&&&&760)this.width=760" onclick="self.open(this.src);" class="lazy" src="placeHolder.png"
data-original="https://image.taoguba.com.cn/img//t0kitm7vyx49.png@!topic">&&&&&&&&表面上这张图与带路没有什么关系，实际上是密不可分的，
的收益率是可以直接反应市场上流动性的多寡的，而且这个比那些什么shibor、libor对股市的意义更为直观。&&&&&&&&&&&&&&今年以来余额宝的收益率不断上涨，说明散户当中的资金流动性趋紧，在咱们散户比例高企的大A股中，这种情形说明散户入市供给减少，存量博弈的市场+高压监管，就是当前股灾4.0的缘由，根本上讲，还是资金供给出问题了。这在另外一个角度至少也说明为何中国版的漂亮50会节节高，因为这些票都是机构票。&&&&&&&&&&&&&&那么带路和余额宝收益率有啥关系呢？&&&&&&&&&&&&&&带路要解决的是什么？我们可能无法企及国家战略、顶层设计的格局和高度，但从股市的角度来看，带路可以对外输出产能和资本，这对相关上市公司和行业将产生重大影响，但非常奇怪的是，目前带路的炒作投射到市场上，最有名的几只股票、、都是新疆票，而、珠海港等等则是港口，更为贴近产能资本输出的
等票的炒作力度要远远小于上面的这些新疆水泥股和港口股。&&&&&&&&&&&&&&显然，对股市而言，这里不仅是产能和资本输出的问题，更深层的逻辑则是一带一路的推进的代价就是更加开放的国内市场，在这期间，相比其他领域而言，开放程度比较低的金融领域则是首当其冲，会当作一定的对价来和国际上的对手们进行交换。比如12日国新办发布会宣布达成的中美百日经济合作的初步10项清单。&&&&&&&&&&&&&&一带一路一方面产能和资本要输出，钱少了（严控民间资本外流，但
跟着项目向外输出资本）；一方面金融领域要开放，风险大了（10项清单当中比如开放信用评级市场，这将会导致相当部分企业实体融资成本的上升，必然出现被动的金融去杠杆，而这就是银监会、证监会、保监会联手监管风暴的背后原因，高层意在未雨绸缪）。&&&&&&&&&&&&&&上面就是余额宝收益率上升的主要原因，而余额宝收益率的上升，部分角度显示了股市的下行风险和资金供给不足。&&&&&&&&&&&&&&所以，骂不骂刘，他的监管是加剧了市场下行，而根本原因则是国家战略的产物，咱们散户小民实在无力改变，只能顺应趋势，无论是主动还是被动。&&&&&&&&&&&&&&下面一个问题就是在二级市场上咋整？&&&&&&&&&&&&&&首先要明了一个问题，监管部门一定是不希望滥炒作过度炒作的，无论是一带一路还是雄安新区，但监管部门也是无奈，啥法子都用上了，上涨特停、GDJ无耻的高位巨额减持、窗口书面指导、从严处罚所谓的股价操纵等等，但雄安、带路依然顽强的走出了行情。&&&&&&&&&&&&&&那么监管部门角度，既然两个题材管不住，那让他们互相争夺资金互为打压工具总可以吧，也就是以监管手段来调控题材股炒作的节奏和强度，力争把带路和雄安题材交织慢牛下去。&&&&&&&&&&&&&&而盘面上一段时间以来的确也反应了这种情形和运行节奏。&&&&&&&&&&&&&&周日带路高峰会议闭幕，二级市场的炒作会再掀高潮或者会见光死吗？&&&&&&&&&&&&&&我觉得两个方面都有所偏执，实际的情况可能是走出中间行情，也就是带路当中的部分重点品种会持续强势，比如那些港口，而新疆那些票难言继续疯狂，作为我来说还是更加偏向雄安这种更新的题材，带路不是重点。&&&&&&&&&&&&&&最后我想说的一点是，通过对带路炒作脉络和节奏的分析和总结，可以对雄安的炒作进行更有针对性的指引，一个对外、一个对内，同为国家战略和顶层设计，未来雄安新区政策层面的动态节奏可以类比带路，操作层面对每个阶段要有清晰的认识，紧抓阶段龙头才能吃到更多的肉。&&&&&&&&&&&&&&粗知浅见，仅供交流，做好自己，不打嘴仗，不做争论，祝亲们投资顺利。&&&&&&&&&&&&&&~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~&&&&&&&&&&&&&&其实选股不重要，仓位转换才是最关键的，很多大佬都是把仓位转换做的简单纯粹、机械无情，最后大成的。无非就是一买一卖，但这里面体现的功力就是知行合一和对盘口的理解了。&&&&&&&&&&&&&&行文仓促，请多指正。本文不构成操作建议，所述个股不是推荐，买者自负！！
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楼主大局观和盘感一流，学习了
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雄安+次新&&&&&&&次新两个方向&&一个是&这样的，包括要开板的&&&&&&&一个是超跌的前次新龙头&&这样的
票大概率机会不大&很难吃到肉&&&&&&&&&&&&&&&带路票谨防冲高回落&恐难有整体性持续行情
到&<input class="tp_input01" type="text" id="yt_bottom"
onkeypress="javascript:var keyNif(window.event){keyNum=event.keyCode}else if(event.which){keyNum=event.}if(keyNum==13){var pageNo=document.getElementById('yt_bottom'). pageNo = parseInt(pageNo.replace(/(^\s*)|(\s*$)/g, '')); if(pageNo == '' || isNaN(pageNo) || pageNo 1){return alert('请输入正确的页数');}window.location.href='/Article/1691534/'+pageNo+''}"/>页&&<input class="tp_input02" type="button" onclick="javascript:var pageNo=document.getElementById('yt_bottom'). pageNo = parseInt(pageNo.replace(/(^\s*)|(\s*$)/g, '')); if(pageNo == '' || isNaN(pageNo) || pageNo 1){return alert('请输入正确的页数');}window.location.href='/Article/1691534/'+pageNo+''" value="跳转">末页下一页上一页首页共1/1页
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一带一路（英文：One Belt and One Road，缩写：OBAOR或OBOR，汉语全拼：yidaiyilu），是指&丝绸之路经济带&和&21世纪海上丝绸之路&，&一带一路&不是一个实体和机制，而是合作发展的理念和倡议，是充分依靠中国与有关国家既有的双多边机制，借助既有的、行之有效的区域合作平台，旨在借用古代&丝绸之路&的历史符号，高举和平发展的旗帜，积极主动地发展与沿线国家的经济合作伙伴关系，共同打造政治互信、经济融合、文化包容的利益共同体、命运共同体和责任共同体。2014年博鳌亚洲论坛年会开幕大会上，中国全面阐述了亚洲合作政策，并特别强调要推进&一带一路&的建设。&一带一路&规划，被认为是&中国版马歇尔计划&的战略载体。
编者按：丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路（&一带一路&）建设方案有望近期公布。方案涵盖多方面内容，包括加大基础设施建设、提高互联互通、提高经贸合作水平，着力打造中新经济走廊、新亚欧大陆桥经济走廊、中伊土经济走廊等。（股市有风险，投资需谨慎，文中提及仅供参考，不做为买卖建议。）
&一带一路&建设方案有望近期公布
丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路（&一带一路&）建设方案有望近期公布。方案涵盖多方面内容，包括加大基础设施建设、提高互联互通、提高经贸合作水平，着力打造中新经济走廊、新亚欧大陆桥经济走廊、中伊土经济走廊等。
着力打造经济走廊
上海合作组织研究中心主任陈玉荣认为，&一带一路&建设应分阶段实施，近期目标重点是道路、能源管线、电信、港口等基础设施共建和互联互通，提高贸易和投资便利化程度；中期目标是在条件成熟的国家和地区朝自由贸易区迈进，打造中国与东盟自贸区升级版，与中亚国家建立自贸区，将非洲东海岸和拉美地区环太平洋（行情，问诊）国家纳入合作机制；远期目标是建成覆盖中亚、南亚、西亚、欧洲、非洲、拉美国家的自由贸易区群，覆盖全球100多个国家。
业内人士认为，建设经济走廊符合&一带一路&沿线国家的共同利益，有利于增进政治互信，增强沿线国家之间的人文交流与合作。因此，&一带一路&方案会将经济走廊作为建设的重点内容之一。
记者获悉，中新经济走廊、新亚欧大陆桥经济走廊、中伊土经济走廊等多条经济走廊建设已纳入方案中。
目前，中新经济走廊雏形初现。9月中旬召开的第七届中国&东盟智库战略对话论坛暨首届中国-新加坡经济走廊智库峰会已达成《关于携手共建中国-新加坡经济走廊的南宁共识》。新加坡国立大学东亚研究所研究员陈刚宣读共识时表示，中新经济走廊是贯穿中南半岛国家的跨国陆路经济带，是共建21世纪&海上丝绸之路&的重要组成部分。
被誉为现代丝绸之路的新亚欧大陆桥是一条辐射40多个国家和地区的新兴国际经济大走廊。据悉，&一带一路&方案将以推动建设自由贸易园区或港区的形式推动该经济走廊建设。www.southmoney.com
业内人士表示，新亚欧大陆桥经济走廊上多个省市基本都制定了&一带一路&交汇点建设意见，大多数意见被纳入总方案。
自贸区建设将加快
加快区域经济一体化是&一带一路&建设的基本要求和重要内容。业内人士表示，推进区域全面经济伙伴关系协定，与沿线更多国家和地区发展自由贸易关系，需要加快一系列自贸区谈判，形成辐射&一带一路&的高标准自贸区网络。
中国证券报记者获悉，相关部门就&一带一路&建设征求意见时，新疆提出建设中国中亚自由贸易区，宁夏提出建设中国-海合会自贸区先行区。
）&下一步商务部将以周边为基础加快实施自由贸易区战略。&商务部国际司副司长孙元江日前表示，商务部将改革市场准入、海关监管、检验检疫等管理体制，加快环境保护、投资保护、政府采购、电子商务等新议题谈判，形成面向全球的高标准自由贸易区网络。
除加快自由贸易区建设，形成面向全球的高标准自由贸易区网络，推进自由贸易园区或港区建设的步伐也有望加快。
业内人士称，在&一带一路&建设征求意见时，不少沿海沿边城市提出了增设自由贸易园区或港区的意见和方案，&这些意见经相关部门讨论后，不少已纳入一带一路建设总方案。&
物流建设为驱动
分析人士表示，&一带一路&建设的重点之一是增强贸易合作。以外贸货物运输方式为例，海运是外贸货物运输量最大的交通方式，占世界贸易的95％，这一比例凸显了物流业在贸易发展中的重要地位。
值得关注的是，商务部最新出台的《关于促进商贸物流发展的实施意见》对&一带一路&沿线区域物流合作提出具体措施。《意见》提出，以&丝绸之路经济带&和&海上丝绸之路&沿线区域物流合作为重点，在&一带一路&国内外沿线主要交通节点和港口建设一批物流中心。推进国际物流大通道建设。支持建设商贸物流型境外经济贸易合作区，鼓励有条件的商贸物流企业&走出去&和开展全球业务。充分利用自由贸易试验区及地方对外开放先行先试平台和载体，促进商贸物流率先发展。（中国证券报）
连云港（行情，问诊）
公司所处的连云港是国内第九大港口，连云港与宁波港（行情，问诊）、上海港并列为长三角港口群中的主要枢纽港。公司主营业务是港口货物装卸、堆存及相关港务管理服务；公司目前拥有22个生产性泊位及相关资产，下设三个分公司，主要以通用泊位为主，还有3个煤炭泊位及一个液体化工品泊位。截至目前公司氧化铝、胶合板和铝锭的吞吐量位居沿海港口第一位，焦炭吞吐量位居沿海港口第二位。同时公司新开发了红土镍矿和铝矾土等货种， 加大了高费率货种的开发力度，胶合板、木薯干、钢铁、有色矿等优势货种的吞吐量明显增加。
新疆城建（行情，问诊） 南方财富网微信号：southmoney
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个股分析专区
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概念股专区一带一路最新受益股名单曝光 3类股或遭爆炒
凤凰财经综合据新华网援引上海证券报报道，中国企业积极布局，中国装备和国际产能合作开始成为“中国制造”的新名片。 据统计，铁路、核电、建材生产线等是当前中国装备“走出去”的重点领域。数据显示，2014年中国共出口铁路设备267.7亿元，比上年增长22.6%。业内人士认为，随着“一带一路”战略的推进，中国企业走出去的产业“菜单”越来越丰富，将覆盖特高压、4G、国产“云计算”装备等领域。 让企业放开手脚闯世界 4月初，李克强总理专题召开了“中国装备走出去和推进国际产能合作座谈会”。 李克强在会上强调，要使中国装备走得出、国际产能合作能共赢，关键是要完善政府推动、企业主导、商业运作的合作机制。其中首要一条便是突出深化改革，除少数必经批准外，其他境外投资一律取消项目核准，实行备案管理，清理取消束缚对外投资的各种不合理限制和收费，让企业放开手脚闯世界，使产业在国际同台竞争中不断升级。 “今年要大力推进产能和装备‘走出去’。我们具有很多优势产能，但现在产能利用率并不高，境外一些国家又有这样的需求，所以我们加强务实合作，本着互利共赢的合作原则，加快产能和装备走出去的力度和进度。”国家发改委主任徐绍史不久前如是说。 有消息称，国家发改委正在牵头制定《关于加快装备走出去的指导意见》，目前初稿已完成。据称，该政策支持的产业为铁路、核电、建材生产线、钢铁、有色、建材、轻纺等，扶持政策包括解决企业融资成本以及规范市场秩序等。 国资委也在积极推动“走出去”战略。4月初，国资委副主任黄丹华表示今年要抓住战略机遇加快走出去步伐，加快推进重点项目建设，促进相关国家经济社会共同发展。 “要以高铁、核电、特高压、4G、重大基础设施建设等具有国际竞争优势的产业为依托，带动我国装备、技术、标准、服务、管理走出去，努力打造中国品牌。”黄丹华说。 走出去产业“菜单”越来越丰富 在政府的强力支持下，中国装备不断升级，收获了更多的大单。 “中国轨道交通装备不仅要‘走出去’，更要‘走进去’、‘留下来’。”（）股份有限公司副总裁余卫平表示，中国已经自主开发了高铁牵引、自动、网络控制三大核心技术，高铁九大关键技术和十大配套技术均已实现自主化和产业化，中国高铁走向世界毫无技术障碍。 余卫平说，南北车合并后形成的中国中车会更强、更大，形成了一个以轨道交通装备为核心、跨国经营的高端企业，产品性价比高、售后服务完备，具有很强的竞争优势。 中国北车旗下大连电牵公司高层近日也向上证报记者透露，目前，北车已有一系列产品向国外布局，如出口法国的铁路罐车、出口白俄罗斯的电力机车；还有“一带一路”上的经典产品，如出口土耳其的有轨电车、出口孟加拉国的内燃动车组等都将集体亮相展会。 不仅仅是高铁品牌，还包括核电、特高压、4G、建材、重大基础设施建设等等，中国企业走出去的产业“菜单”越来越丰富。 海螺集团董事长郭文叁告诉记者，我国水泥行业经过多年的高速发展，技术水平和管理水平已经达到了国际先进水平，走出去的最好时机已经到来。 近几年，海螺已先后完成了对印尼、缅甸、柬埔寨、老挝等东南亚周边国家的投资考察和规划布局。除此之外，海螺还先后组队对俄罗斯、蒙古、南非、巴西、马来西亚、越南等国进行广泛考察，为海外后续发展做好储备。据透露，近日（）与（）签约《“一带一路”战略合作协议》，这也将为海螺“走出去”发展提供更加有力的资金支持和金融服务。 浪潮集团董事长孙丕恕则在两会期间向记者透露，继中国高铁、中国核电之后，国产“云计算”装备也正在走出国门，“已经卖出2000多万美元了。” 特高压概念股：（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）等。 4G概念股：（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）、（）等。 云计算概念股：云计算产业链上的提供商包括：软硬件生产商，如（）、（）、中兴通讯等；系统集成商，如（）、（）、卫士通等；服务提供商，如（）、（）、（）等；应用开发商，如用友软件、（）、（）、（）等。
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远方财经8月14日讯：据远方财经最新得知，&一带一路&暨&健康丝绸之路&高级别研讨会将于8月18日-19日在北京举办，会议主题为&共筑健康丝路，共享健康发展&。远方财经认为，届时或将影响相关个股走势，那么，一带一路有哪些？一带一路龙头股是什么呢？下面远方财经就为大家盘点下2017最新一带一路概念股名单 中国交建:PPP与海外订单大幅增长,2017年订单目标超预期 类别：公司研究机构：中泰证券股份有限公司 研究员：夏天 日期： 2016年新签订单稳健增长,2017年目标9000亿,同比增长23%,增速达近7年新高。公司公告2016年新签合同7308.02亿元,同比增长12.38%,Q1-Q4单季增速分别为2.19%/11.2%/14.02%/16.88%,呈逐季递增趋势。其中基建建设/基建设计/疏浚/装备制造/其他分别新签订单/321/82亿元,同比变化+13.52%/+7.34%/-4.01%/-1.99%/+54.14%。公告2017年集团目标新签合同9000亿元,较2016年新签同比增长23.15%,增速达到近7年新高。目标营业收入4500亿元,预计同比增长5%左右。 海外新签订单同比大幅增长43%,一带一路龙头地位稳固。公司公告2016年新签海外订单2237.7亿元,同比增长43.17%,增速亦达到近6年新高。海外订单占比为30.62%,较2015年大幅提升6.59个pct。根据公司规划,2020年实现海外收入占比35%,我们预计可达2100亿元,按此计算年海外收入CAGR仍高达23%。届时海外利润有望占比达50%左右。公司已连续10年位列中国最大国际承包商榜首,在大基数上仍实现海外订单与收入快速增长,充分显示出海外业务的超强竞争实力。当前一带一路预期持续提升,今年五月将召开一带一路国际合作峰会,公司作为一带一路龙头有望&再起舞&。 PPP项目推动投资类订单爆发。公司2016年新签投资类项目1741.71亿元,占比23.83%,同比大幅增长76.83%,其中预计可以承接的建安合同额为1507.78亿元。公司公告组建中交资产运营中心,加强经营资产专业化管理,有望率先在PPP资产证券化领域受益。同时搭建综合金融平台,成立财务、租赁、基金、资管公司,引入招行、社保基金等成立中交招银轨交等多个产业基金,为PPP项目的承接奠定了坚实金融基础。2017年计划完成投资额800亿元,实际投入自有资金不超过80亿元,借助金融手段以较少资金撬动大额投资。 集团被列入国资投资平台试点,后续国企改革预期强烈。中交集团被列入第二批国资投资平台试点,目前初步方案已提交国资委审核。参考中粮集团试点方案及淡马锡模式,预计集团改革方向为:1、在已有的地产和基建板块外打造新的产业集团;2、结合混改和员工激励,在上市公司层面引入战投,完善用人制度,推行员工持股或股权激励。公司有望显著受益。 投资建议:预测公司年归母净利润分别为177/202/227亿元,对应三年EPS为1.10/1.25/1.40元,当前股价对应PE分别为16/14/13倍。公司海外及PPP业务竞争实力强,国改预期强烈,给予目标价22.5元(对应2017年18倍PE)。 风险提示:海外业务经营风险,PPP业务落地不达预期风险。
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中国建筑:新签合同额超额完成全年目标,新开工面积年末大幅增长 类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所日期： 结论与建议: 房建业务新签合同额在年末回落:(1)公司2016年全年累计实现新签合同18612亿元,YOY+22.5%,增速较1-11月下降9.3个百分点。其中12月单月新签合同3001亿,YOY-9.96%,公司建筑业务新签合同在年末增速出现回落,但全年超额完成既定目标。(2)分业务来看,公司2016年全年房建、基建、勘察设计业务分别实现新签合同12977亿、5547亿、87亿,YOY分别+8.5%、+76.7%、-1.3%,房建和基建业务增速分别较1-11月回落5.7和47个百分点。公司全年基建业务大幅增长、房建业务也稳定增长,但处于上游的设计勘察业务有所萎缩。(3)分区域来看,公司2016年国内、海外新签订单分别为1亿元,YOY分别+23.9%、+4.3%。 12月新开工增速继续提升,竣工增速收窄:公司2016年实现新开工面积为25939万平米,YOY+13.8%,增幅较1-11月再提升1.9个百分点,主要受12月单月新开工面积2909万平米,YOY+57.8%(全年单月最高)所带动;公司全年共实现施工面积为109259万平米,YOY+8.6%;实现竣工面积为13606万平米,YOY+1.2%。 12月房产销售同比增速继续回落:公司2016年全年共实现销售面积1440万平米,实现销售金额1951亿元,分别YOY+7.2%和+25.9%,增速分别较1-11月下降4.1和增长6.6个百分点。单月来看,公司12月单月实现销售面积102万平米,实现销售金额123亿元,YOY分别-17.74%和-25.9%,WOW+15.91%和36.67%。公司单月销售回落幅度有所收窄。 盈利预测:短期来看,受热点城市房地产调控政策日益收紧影响,全行业销售情况较2016年9月高峰时均出现了一定程度的下滑,但从销售绝对值来看仍维持在高位;伴随着地产行业步入销售淡季,公司1Q2017房产销售数据仍将面临下行压力,但近两年房地产销售的稳定增长为公司积累了丰富的可结资源,对未来房产业务业绩的增长提供保证。从中长期来看,新开工和新签合同额的增长将对公司未来房建业务业绩的增长给予支撑,同时基建业务的高速增长将加快改善公司的营收结构,助力公司整体业绩的稳定增长。我们预计公司2016年、2017年分别实现净利润307亿元、343亿元,同比分别增长17.9%、11.5 %;EPS分别为1.02元、1.14元,对应PE分别为8.4、7.6倍,PB为1.5,公司目前估值合理,业绩增长稳定,维持买入的投资建议。
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中国中车:&全球产业链,中外比较谈&系列研究报告之一 类别：公司研究 机构：申万宏源(000166,股吧)集团股份有限公司 研究员：曲伟 日期： &一带一路&言行合一,高铁出海带动海外业务增长。&一带一路&带动&高铁出海&,我国正与俄罗斯、美国、巴西、泰国等28个国家洽谈高铁项目,已与30多个国家和地区建立合作。中车2016年上半年海外新签订单148.8亿人民币,同比增长126%,2016年底又签署澳大利亚维多利亚州政府高运量地铁车(HCMT)项目合同,合同总金额20亿澳元(约合101亿元人民币)。2016年中车成功中标芝加哥846辆地铁车辆项目,刷新了我国向发达国家出口地铁车辆的新记录,产品进入发达国家市场已经成为常态。获得肯尼亚56台内燃机车订单、泰国96辆地铁订单、印度德里76辆地铁订单,陆续中标巴基斯坦、越南等既有市场,传统市场地位得到进一步巩固。随着中国标准动车组的获准生产,我国高铁在世界上的领先地位得以进一步巩固,中国高铁标准化、低成本、高效率的优势更加明显。2016年新签海外订单合计突破200亿,预计中车海外订单将保持高速增长。 直接受益于17年铁路机车车辆投资触底反弹,预计中车铁路设备业绩大幅好转。2016年高铁动车组招标较少的原因主要有两点:1)需求的暂时性下滑;2)铁总换帅带来的政治周期影响。具体来看,两大影响均为暂时性的影响因素。11、12年的新开工项目数是历史低点(温州动车事故),2011仅有15个,2012年仅22个。但是2013年开始,铁路的新开工项目显著恢复,我们预计2018年起全国新投产线路将恢复至较高水平,17年开始机车车辆投资将触底反弹。2016年底铁总换帅完成,动车、机车、货车招标全面重启。预计未来三年动车组采购量维持400-500标准列/年水平,机车年均采购量达600台/年水平。中国中车(601766,股吧)是我国机车、动车的唯一供应商,铁路设备业务将充分受益于机车车辆投资触底反弹,出现大幅好转。 城轨建设持续高速增长,城轨业务将成中车成长板块。2015年底我国城轨运营里程达3618公里,截至2016年2月,全国有44座城市获准建设城轨,规划总里程达4705公里。根据《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》,年,我国将重点推进103个城市轨交项目前期工作,新建城轨2000公里以上。PPP模式的不断推广,将有效解决部分城市地方财政财力不足的问题,进一步刺激城轨建设需求。2016年下半年开始,城轨迎来通车高峰,受新投产线路新铺车需求和已有线路车辆加密需求综合作用,城轨车辆需求将持续增长,带动城轨业务成为中车的成长板块。 多元经营分散风险,新产业、现代服务业业务为业绩托底。中车新产业业务主要包括风电装备、高分子复合材料、新能源汽车、环保产业、重型机械、海工六大板块,现代服务业业务主要包括保险业务、投融资租赁业务、贸易业务、物流业务四大板块,业务规模稳定,有效分散轨交周期风险,为中车业绩托底。 首次覆盖,目标股价为12.50元,对应上涨空间21%,给与&增持&评级。我们预计公司年净利润为130.15亿元、135.45亿元、153.52亿元,EPS分别为0.48、0.50、0.56元。公司在国内无实质竞争者,国铁周期反弹,海外业务预增,城轨持续成长,多元经营托底,给与17年25倍PE,目标股价为12.50元,对应上涨空间21%。首次覆盖,给与&增持&评级。
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中国电建公告点评:新签合同增速有所下降,积极开拓PPP业务 类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司研究员：唐笑,岳恒宇 日期： 新签合同增速下降,本期国外订单较少是主要原因 公司累计新签合同2980.57亿元,同增9.04%,国内订单1995.54亿元,同增6.05%,国外订单985.03亿元,同增15.65%。国外订单占比达33.05%。新签合同增速下降,主要是由于国外订单增速降幅较大,预计部分海外合同可能会在后期确认。 期间费用率进一步下降,现金流显著好转 非公开发行股票顺利推进,有望提升业务竞争力 在&一带一路&战略的推进下,公司承担着向外输出国内技术和产能的国家使命,但以公司目前的资产负债率来看,继续承接大型项目会使其面临较大的经营压力。因此,公司会十分有意愿去进行权益类的融资。在增发的诉求下,公司可能一改之前盈利能力偏低的形象,通过压缩费用、精细化项目管理提高毛利率等形式不断提升净利率水平。目前,公司非公开发行股票的申请已获得证监会的受理,并收到第一次反馈意见。 发力PPP模式,积极开拓基础设施业务 公司的PPP项目有发展多元化业务的趋势。截至2016年三季度,公司全年累计中标PPP项目1335.4亿元人民币,同比增长142.5%,增速显著。 投资建议 预计公司订单增速仍会恢复较高增长水平,传统主业有望继续发力。增发可以在一定程度上解决负债率较高的问题,预期公司将通过压缩费用、精细化项目管理提高毛利率等形式提升净利率水平。开展基础设施PPP业务能有效帮助公司扩大市场份额。综上,我们看好公司未来发展。预计年EPS分别为0.43、0.50、0.55元,维持&买入&评级。 风险提示 固定资产投资增速持续下滑;PPP项目推进不达预期;非公开发行存在审核未通过的风险。
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北方国际:注入资产净利润大幅超承诺,一带一路助增长 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司研究员：周松 日期： 报告要点 事件描述 公司公告重大资产重组过渡期间损益情况。 事件评论 注入资产过渡期业绩大幅超承诺。公司已于2016年12月完成资产重组。公司公告重大资产重组过渡期间损益情况,注入的五大资产2015年10月至2016年11月合计实现净利润2.02亿元,2016年1月至2016年11月合计实现净利润1.53亿元。注入的五大资产承诺年净利润1.15/1.35/1.55亿元。2016年前11个月实现的净利润已经大幅超过全年承诺的净利润。如果按照直线法来测算2016年全年实现的净利润,则2016年全年预计实现净利润约为1.73亿元。注入的五大资产中,北方车辆2015年10月至2016年11月贡献的净利润为1.04亿元,占比较大。北方物流净利润近年快速增长。 业绩大幅增长。公司发布业绩预告,2016年预计实现归母净利润4.99-5.09亿元。与重组前2015年同期数(2.19亿元)同比增长128.01-132.58%;与重组后2015年同期数(3.22亿元)同比增长55.01%-58.11%。2016年预计实现基本每股收益约0.97元。公司2016年度经营业绩大幅上升的主要原因为:(1)2016年度公司国际工程业务收入较上年同期大幅增长。(2)同一控制下企业合并增加的非经常性损益所致。如果公司2016年净利润按照5.00亿元来算,五大资产2016年预计实现净利润1.73亿元,则公司内生实现净利润3.27亿元,内生同比增长约为49.32%。公司内生增长与资产注入使业绩大幅增长。 五大优质资产注入大幅增厚业绩,民品与国际工程双驱动。公司向北方科技等3家交易方采取发行股份及支付现金方式,购买北方车辆100.00%股权、北方物流51.00%股权、北方机电51.00%股权、北方新能源51.00%股权、深圳华特99.00%股份。标的资产交易对价共16.46亿,其中现金支付1.35亿元,其余通过非公开发行股份进行支付,支付的对价15.1亿元,发行价格16.12元/股,发行9,371万股;现金支付部分以非公开发行股票募集资金,发行价25.20元/股,新增股份数量774万股,募集资金1.95亿元。重组已于2016年12月完成。资产注入大幅增厚公司业绩,资产注入大幅增厚公司业绩,拓宽业务范围。本次重组将整合北方工业国际工程和民品国际化业务,打造民品国际化大平台,实现双主业驱动。 集团地位跃升,国际工程受益于集团深厚海外客户积累。大集团小公司,存在资产整合预期。公司实际控制人北方工业公司持股53.81%。日,万宝工程将所有持有的股份无偿划转给北方公司,公司从集团孙公司跃升为子公司。北方工业主营防务产品、石油、矿产、国际工程等7大业务。公司是北方工业国际工程业务唯一平台。北方工业为我国军贸海外先行者,海外客户优质丰富,公司国际工程业务或大幅受益于母公司海外客户积累。2015年,北方工业实现营业收入/归母净利润分别为1,454.34/31.06亿元,分别是公司收入/归母净利润的34/14倍,北方工业2015年净资产/总资产分别为350.26/767.37亿元,分别是公司净资产/总资产的16/12倍。公司作为北方工业集团唯一上市平台,后续仍有资产整合预期。 国际工程承包龙头,订单饱满保障业绩。公司是海外工程承包龙头,2016年位列国际承包商(ENR)排行榜第112位,在中国上榜企业中位列第27位。公司2015年营业收入/归母净利润42.86/2.19亿元,YOY+41.71%/+18.56%。截至2016三季度,公司重大订单金额达514.59亿元,为2015年收入的12倍。其中210.91亿元重大合同在执行,确认收入44.32亿,剩余166.59亿元未完工。公司303.68亿元未生效重大合同是2015年收入的7.08倍,伊朗轨道交通领域占261.6亿元,占比86%。公司子公司德黑兰车辆制造公司可为伊朗项目提供保障。2016年1月,伊朗制裁解除,伊朗经济复苏良好,加上中伊全面战略伙伴关系确立,上述订单有望加快生效。 投资建议与估值 我们预测公司年净利润分别为5.05/7.05/9.26亿元,同比增长131%/40%/31%。公司年EPS分别为0.98/1.37/1.80元,对应年的PE分别为32/23/17倍,给予&买入&评级。 风险提示:地缘政治风险,海外项目落地不及预期,宏观经济波动,回款不及预期。
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中钢国际:收购市政资质公司,向市政PPP领域迈进 类别：公司研究 机构：西南证券(600369,股吧)股份有限公司 研究员：王立洲 日期： 事件:公司发布公告,下属子公司中钢设备有限公司于日收购湖南万力建设集团市政工程有限公司100%股权,后者具备建筑工程施工总承包一级、市政公用工程施工总承包一级、公路工程施工总承包二级资质。 进军市政PPP领域:公司传统业务是钢铁相关工程建设,近年来受宏观经济影响,钢铁行业陷入萧条,下游产业在供给侧改革的背景下新增投资意愿不强,影响到公司的业务发展。通过本次收购,公司具备了从事市政工程类业务的资质,对公司达到&钢铁和非钢业务各50%&的业务结构调整目标起到有力保障。公司希望在未来几年打造百亿PPP工程规模。但考虑中钢集团&债转股&仍在推进,公司受到影响流动资金仍有一定压力,且公司之前未有参与PPP项目的经验,我们认为相关业务未来两年可能仍是在探索发展阶段。 国内钢厂搬迁项目为公司2017年新签订单提供保障:2017年,国内有多个钢厂搬迁项目即将启动。河北省办公厅于日公开河北省六大钢铁集团搬迁改造项目产能置换方案,涉及炼钢产能1762万吨。参考国丰钢铁800万吨产能搬迁项目380亿的投资额,每吨钢铁产能的搬迁投资近5000元,则河北省钢铁搬迁项目的投资额将在800亿以上,另有柳钢可能在今年开始搬迁工作。公司是钢铁工程领域龙头企业,将受益于这些钢铁类项目,2017年国内签单有充足保障。 在手订单充裕,国际大宗商品涨价有利下游投资意愿向固定资产投资端传导:我们之前的报告中曾对公司的订单推进情况进行过详细梳理,考虑未公告小单,目前公司已开工或17年大概率将开工、可以在未来两年确认收入的订单余额约230亿元。公司国外业务生效订单多,但融资较慢,不过考虑去年来国际大宗商品涨价带来下游企业盈利改善,固定资产投资意愿增强,项目推进或将加速。 &一带一路&峰会召开在即,市场情绪或将起,公司有望享受估值溢价,突破20倍市盈率的市场认知。 盈利预测与投资建议。我们提高对公司的盈利预测,预计年EPS分别为0.78元、1.11元、1.3元(原预测值为0.78元、1.02元、1.25元),年归母净利润复合增长率达29%,对应2017年估值19倍,维持&买入&评级。 风险提示:海外工程推进不及预期的风险,国内外钢铁行业大幅下滑的风险,PPP项目开展不及预期的风险。
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大连港:油品景气矿石走低,港口平台值得关注 类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司研究员：姜明日期： 大连港披露16年一季报。1Q2016实现收入23.3亿元,同比增13.0%;实现归属上市公司股东净利润1.2亿元,同比增4.1%,扣非净利润1.2亿元同比增13.9%。 油品散粮表现上佳,矿石杂货延续颓势:1Q2016,集团油品码头延续15全年的景气表现,吞吐量达1554.2万吨,同比增长16.8%;散粮吞吐量同增22.6%,较之去年大幅改善。矿石杂货板块则继续颓势,矿石码头受外进与转水货源影响,吞吐量大降41.8%;杂货方面煤炭稳定钢铁下降,总体跌幅4.4%。另外受宏观经济负面影响,集团下属集装箱吞吐量小幅减少2.1%,汽车、客运、滚装吞吐增速分别为0.3%、-3.0%、-7.4%。 毛利率下滑叠加补贴减少,净利增速不及收入:由于成本上涨,公司一季度毛利率15.2%,较去年同期下降一个百分点,实现毛利额3.55亿元,同比增长5.7%。加之本季度集装箱补贴减少,营业外收入同降37.1%减少1700万元,在此影响下公司实现净利润1.2亿元,增速4.1%低于收入增速。 北方港口整合的优质平台,东北振兴重要根据地。在当前国内经济形势低迷、港口缺乏统一规划的背景下,我们认为大连港作为东北第一大港,有极大概率成为东北地区港口资源整合的核心,以便协调发展。另外,根据新华网消息,日国务院发布《中共中央国务院关于全面振兴东北地区等老工业基地的若干意见》,明确提及一带一路、推进中蒙俄经济走廊推进中韩自贸区建设等,预计大连港在东北振兴建设中将成为重要带动力量。 投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为10.8%、12.7%、14.0%,净利润增速分别为5.0%、8.2%、10.5%。给予增持-A评级,6个月目标价6.2元,相当于2016年69倍市盈率。 风险提示:东北港口整合预期低于预期、海外市场发展低于预期
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北部湾港:干散货需求低迷影响业绩,依托东盟打造集运枢纽 类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：吴一凡 日期： 投资要点: 公司公布2015年半年度报告,报告期实现收入15.35亿,同比减少21.90%;归属净利润2.46亿,同比减少19.00%;加权平均ROE为5.64%,较上期减少2.18个百分点;2015年上半年EPS为0.26元/股。 干散货需求低迷,货物吞吐减少2%。受宏观经济下行影响,煤炭、矿石等干散货需求疲软,航运市场低迷,公司上半年完成港口货物吞吐量5790万吨,同比减少2.33%。同时在&散改集&和航线布局加密的有力推动下,公司完成集装箱吞吐量60.66万TEU,同比增加16.84%。 收入分业务来看:1)港口装卸收入13.80亿,同比增加0.27亿,增幅2%,主要因报告期防城港兴港公司、钦州兴港公司和北海兴港公司三家公司计入合并报表,增加收入0.91亿,剔除上述因素后,港口业务收入减少0.64亿;2)贸易业务收入1.55亿,同比减少74.71%,主要是子公司北海新力贸易公司本期按计划停止了大宗商品贸易业务。 三家公司计入并表,贸易业务缩减提升毛利率。报告期营业成本9.85亿,同比减少30.02%,整体毛利率35.83%,较上期增加7.45个百分点,主要系低毛利的贸易业务大幅减少所致。 分业务来看:1)港口装卸业务成本同比增加0.34亿,增幅4.3%,原因是三家兴港公司计入合并报表增加营业成本0.58亿,剔除该影响后营业成本同比减少0.24亿,降幅2.95%;2)贸易业务成本同比减少4.57亿,降幅75.13%,主要也是子公司北海新力贸易公司本期停止了大宗商品贸易业务。管理费用、财务费用分别同比增加15.73%、25.94%,主要是工资以及土地使用税、房产税等费用同比增加和增加的利息支出。 依托东盟,打造区域集箱干线港。公司处华南经济圈、西南经济圈与东盟经济圈结合部,是我国内陆腹地进入中南半岛东盟国家最便捷的出海门户。公司致力于打造区域性国际集装箱枢纽港和干线港:1)定增融资,扩大规模。6月30日,公司定向增发1.2亿股,募集26.65亿,收购防城港兴港、钦州兴港、收购北海兴港及后续泊位建设,进一步扩大业务规模;2)对外合作,提升港口竞争力。7月21日,公司与PSA、太平船务共同设立北部湾国际,有助于提高集装箱运营管理水平和吸引国际船公司;3)打通资源,增开新航线。通过&海陆联运&打通陆地资源,开辟辐射东南亚的外贸航线,打造集装箱海陆运输大通道。 下调盈利预测,维持增持评级。受干散货低迷影响,我们下调公司盈利预测,预计公司15-17年净利润分别为5.00亿、4.37亿、4.07亿(下调前分别为6.50亿、7.09亿、7.56亿),在不考虑定增摊薄的条件下,对应EPS分别为0.60元、0.52元、0.49元,分别对应PE为34倍、39倍、42倍。虽然业绩短期向下压力较大,但我们认为,公司极大受益于&海上丝绸之路&带来的东盟自贸区升级,未来在估值上仍有较大的上行空间,维持增持评级。
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北新路桥:受益于费用下降,期待基建回暖发力 类别：公司研究 机构：长江证券(000783,股吧)股份有限公司 研究员：范超 日期： 报告要点 事件描述 北新路桥(002307,股吧)发布公司2015年年度报告,报告期内实现营业收入51.15亿元, 同比下降11.93%,毛利率11.03%,同比下降0.05%,实现归属于母公司所有者净利润0.34亿元,同比上升11.91%,EPS0.06元。 其中,第4季度实现营业收入20.94亿元,同比下降6.67%,毛利率5.86%, 同比下降3.57%,实现归属于母公司所有者净利润0.10亿元,同比上升984.43%,4季度EPS0.02元,3季度EPS0.02元。 事件评论 费用下降贡献利润:受行业低景气影响,公司主营工程施工业务收入较2014年下滑13.50%,拖累整体收入下滑11.93%,同时行业竞争激烈导致公司毛利率略有下滑。费用方面,由于公司 BT 项目代垫资金的利息支出由业主承担导致报告期财务费用下降0.74亿元,叠加投资收益较去年增加0.30亿元,最终使报告期归属净利同比上升11.91%。 四季度毛利率下降3.57%,下滑明显,同时营收也出现6.67%的下降。但由于投资收益贡献及财务费用缩减,使得2015年四季度扭亏。 受制于路桥基建低迷:公司作为新疆最大的路桥建设企业在西北地区具有很强的竞争优势,但由于地方政府在资金、债务压力下推动基建投资项目动力不足导致公司业务量下滑。当前我国西部基建相对落后, 路桥建设具有较大的增长空间,未来随着政策倾斜及资金到位,公司业绩有望回暖。同时,公司具有丰富的海外工程经验,随着国家&一带一路&战略的逐步推进,公司有望进一步拓展海外业务。 积极加强管理调整结构:公司加强内部管理的同时努力调整结构、优化资源,报告期内,公司逐步剥离新型建材、玻璃及钢结构业务,同时新增合并5家单位:其中完成了对一家建筑公司和一家劳务公司的股权收购,投资一家高速发展公司,使公司资源更加趋于向主业集中。 预计公司年EPS 分别为0.075元、0.09元,对应PE112、91,给予&增持&评级。
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青松建化:需求低迷全年业绩历史首亏,静待一带一路刺激落地 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超 日期： 疆内需求延续低迷,公司归属净利润历史首亏,且亏损额占比全疆一半。新疆地区全年需求继续恶化,需求全年同比下降16%。就公司而言,全年水泥销量681万吨,同比下降20%。从吨指标看,全年吨收入258元,相较于2014年下滑63元;吨成本比2014年下降29元,综合看吨毛利34元至-21元;吨费用增加50元,主因部分设备阶段性停产导致折旧转计管理费用所致;吨营业外收入7元,与2014年相比减少37元,主要是补贴以及增值税退税减少;最终来看吨归属净利-100元,而2014年全年吨归属净利为1元。从绝对值看,-6.81亿的归属净利润也是历史首次亏损,且亏损额占比全疆一半(2015年全疆水泥市场亏损15亿元)。从现金流角度看,全年公司经营活动现金流仅为6703万元,相对于亿元大幅下降。主要是因为水泥销售以及价格下降导致资金流入减少;目前公司在手货币资金1.97亿元,相对于去年的5.1亿元亦大幅下降,下降主因偿还银行借款。 过剩为疆内水泥之大困,破局非朝夕之事。1、回顾疆内水泥市场历史,4万亿大刺激下,新疆水泥产能建设过快,由2010年的3800万吨扩张到2014年的1亿吨,直接导致了区域严重过剩,2015年全疆水泥产能利用率仅为33.6%(就青松而言,水泥产能约2000万吨,15年产能利用率为34%),不过好在目前疆内不存在新增供给的担忧,年均新增熟料仅200-300万吨。2、中期展望:一带一路的刺激不会一蹴而就,政策红利属于渐进式释放,因此需求端难以大幅改善;同时,错峰生产及企业自律意识增强,预计价格能在2016年有一定改善。至于当前的供给侧改革,我们认为疆内市场仍趋谨慎:2016年新疆经济工作会议指出,十三五期间将压减水泥产能2500万吨,占当前总产能20%;5年时间消化20%的存量产能,尚并不能证明地方政府去产能的果敢决心,更何况存量过剩如此明显,因此不会有立竿见影的效果。 预计年EPS0.035元、0.076元,对应PE为144倍、67倍,增持评级。
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天山股份:疆内基建大发力,中期布局选天山 类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：范超,李金宝 日期： 新疆:战略要舌,&兵&家重地。 推进一带一路建设,一方面可化解国内过剩产能,同时可提升国家在全球政治及经济影响力,因此始终摆在国家战略高度。不过2013年提出至今更多停留在规划和战略考量阶段,当前看随着机制完善、背景环境日趋成熟,2017年有望是落地元年,且外部国际市场也提供了较友好环境。新疆作为走出去关键卡位,贯穿内地和中亚及欧洲,尽享地利。近期中国-瓜达尔港正式开航,也为中巴铁路建设奠定坚实基石;相信一带一路春风将越吹越旺经久不息。 当前景气度较差,格局历史底部。 受年刺激,区域产能过快建设给带来产能严重过剩的苦果:水泥价格一路下跌,从元/吨跌至目前270元左右;从需求量上看,年连续3年大幅负增长。盈利看目前疆内基本处于大面积亏损;2015行业利润总额-7.8亿元,亏损面66%(2011年最高盈利达到26亿元)。 基建大发力刺激需求爆发,17年价格弹性可期。 新疆经济会议提出2017年固定资产投资1.5万亿,同增50%。疆内房地产相对欠发达,固投最终发力点肯定还是基建;16年底疆内党委换届也给区域17年经济发展带来新思路。按规划,2017年疆内交通基建投资2490亿元,同增6倍;同时17年计划开工建设高速公路7292公里,普通国省道1.03万公里,农村公路、特色乡镇路4.18万公里,资源路、旅游路等2.29万公里。我们通过投资额和公路建设里程等粗略测算,每年带来增量需求约3000万吨(仅供参考),即便考虑到落地可行性及工期结构等,17年需求增长空间也有50%以上,且这一高增长未来2-3年可持续。而供给看目前已经没有任何新增及在建产能,供需格局改善方向及幅度都是确定的和超预期的。新疆目前总水泥产能1.1亿吨,考虑到冬季错峰实际运转天数在240天左右,有效产能不足8000万吨,意味着若项目切实落地,疆内旺季产能利用率有望达到70%以上;再者从集中度看,区域两龙头天山股份(000877,股吧)和青松建化(600425,股吧)合计份额较高达到50%;届此龙头间协同逻辑有望再次演绎,价格或迈上新的中枢。 业绩弹性巨大,首推重推。 公司2011年吨净利60元以上,假设公司吨净利恢复至20~30元,销量30%,业绩有望实现5~8亿。同时看PB也具备估值优势。预计年EPS为0.58元、0.96元,对应PE16倍、10倍,买入评级。
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