报废汽车回收行业现状及存在的主要问题分析报废汽车回收行业现状及存在的主要问题分析前瞻经济学人百家号资源回收再利用是以物资不断循环利用的经济发展模式，符合可持续发展的战略，且正成为全球潮流。同时，汽车保有量急剧增加，造成报废汽车问题日益严峻。因此，必须对报废汽车进行合理回收再利用，大力推动报废汽车回收行业发展，以减轻环境污染、缓解资源紧张。报废汽车回收发展现状随着我国汽车保有量急剧增加，每年达到报废年限的车辆早已超过200万辆，然而只有50多万辆按照正常程序进入报废汽车回收中心，仍有大量报废汽车行驶在路上，带来很大的交通事故风险。此外，与发达国家相比，中国报废汽车回收拆解行业整体发展水平仍然比较落后，很多拆解企业仍然依靠手工拆解和手工气割。回收拆解作业不规范、不环保、不节约现象仍然存在。企业普遍规模小、水平低、效益差、资金短缺，发展后劲不足，难以适应汽车消费市场快速发展的要求。具体数据来看，综合我国各省市报废汽车回收情况分析，2015年，我国报废汽车数量为582.60万辆。而月，全国累计回收机动车仅有187.4万辆，较上年增长24.2%。报废汽车按照车辆类型分，月份，回收客车94.1万辆，较上年增长18.9%；挂车8.6万辆，同比增长72.5%；专项作业车3.1万辆，同比增长38.9%；货车63.4万辆，同比增长54.4%。年中国报废汽车回收量及增长情况（单位：万辆，%）资料来源：《前瞻产业研究院报废汽车回收行业分析报告》市场集中度方面，2013年，报废汽车回收量排名前50家企业，共回收报废汽车40.7万辆，同比增长64.1%，占全国报废汽车总回收量的48.8%，比上一年提高了7.5个百分点，市场集中度有待进一步提高。前50名企业汽车回收量（左）和销售额（右）占全国比重图（单位：%）资料来源：《前瞻产业研究院报废汽车回收行业分析报告》截至今年6月底，全国范围内汽车保有量已达2.05亿辆，且仍维持快速增长态势。汽车保有量不断增加，意味着报废汽车数量仍有很大上涨空间。根据预测，到2021年，我国报废汽车数量将达到975.76万辆，报废汽车回收行业还有很大潜力。年中国报废汽车数量预测图（单位：万辆）资料来源：《前瞻产业研究院报废汽车回收行业分析报告》报废汽车回收行业主要问题报废汽车回收行业发展不尽人意，主要问题在于以下四个方面。首先，我国报废汽车回购价格过低，抑制了车主报废汽车的意愿，使得应报废汽车继续上路行驶或者进入地下二手车市场。从目前情况来看，报废汽车的回收利用价格仍存在巨大的上升空间。其次，非法报废汽车现象突出。据不完全统计，我国报废汽车大约仅有40%进入正规拆解渠道，而剩下的60%中有一半被非法渠道私拆滥解，另外一半则依然在道路上违法行驶。第三，汽车零部件再制造业发展缓慢，严重阻碍了报废汽车再制造试点企业做大做强。同时，我国还规定，未经公安机关批准，任何人不得变更发动机号码和车驾号码，发动机更换需要特批，大量再制造发动机根本没有机会进入市场，销路受到严重制约。最后，政府监管不完善。由于缺乏对汽车强制报废有效监管和制约手段，以及非法回收、拆解、拼装报废汽车等行为，造成我国报废汽车回收率一直较低。针对上述问题，今后推动报废汽车回收行业发展时，应当注意完善法律法规，在现有基础上制定可操作性强的实施细细则，制定全生命周期的政策法规。同时，建立以汽车生产商为核心的报废汽车回收利用体系，不断提高拆解企业的技术水平。最后，建立起全国范围的报废汽车回收利用网络，促进汽车报废回收行业健康发展。本文由百家号作者上传并发布，百家号仅提供信息发布平台。文章仅代表作者个人观点，不代表百度立场。未经作者许可，不得转载。前瞻经济学人百家号最近更新：简介:洞察行业趋势及发展前景解析作者最新文章相关文章上海地区试验车回收
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合家君说 | 不良资产、风险资产和问题资产的“收购处置”案例
作者：之家哥
摘要：网贷之家小编根据舆情频道的相关数据，精心整理的关于《合家君说 | 不良资产、风险资产和问题资产的“收购处置”案例》的精选文章10篇，希望对您的投资理财能有帮助。
《合家君说 | 、和问题资产的“收购处置”案例》 精选一在工作中，客观上存在产生法律风险的可能性。01什么叫不良的法律风险不良资产处置的法律风险，是指在不良资产处置工作中，由于工作疏忽或渎职，将法律上应当主张的权利予以放弃，或者由于违反国家有关法律规定，导致资产处置出现法律障碍或漏洞，而给国家造成新的损失。根据国家宪法和有关法律规定，当事人合法的权益应当受国家法律保护。接收的虽然是不良，其中许多债权实际上已经收不回来了，但是从法律角度来看，他仍拥有完整的财产权，可依法向债务人主张全部债权，并且他的这种债权主张对资产处置工作的开展和资产回收率的高低有十分重大和直接的影响。如在有合法抵押的情况下，尽管债务人可能已严重资不抵债，但由于有抵押财产优先受偿权，因而公司可能取得较高的资产回收率。又如在协商处置的情况下，假设协议折扣清偿率不变，则债权额的高低对债权受偿额的多少有直接影响。由此可见，依法主张债权是资产管理公司处置不良债权的基础，并且它也以此为限向债务人主张权利。如果资产管理公司对依法享有的债权不予主张，那么就是失职，就要承担相应的行政责任、经济责任和法律责任。在不良资产处置工作中，客观上存在产生法律风险的可能性。这是因为：第一，不良资产处置本身是一种复杂的法律关系，其中包含了许多不同的法律关系，如法律关系、担保法律关系、法律关系、房地产法律关系等等，对这些复杂法律关系的任何不正确判断和疏忽闪失都可能构成一种法律风险。第二、我们承担的不良资产处置任务是如此繁重艰巨，而另一方面我们资产处置人员少，法律专业人员更少，在很短的时间内要完成大量的资产处置任务，客观上也难以避免法律风险。第三，根据国家有关法律规定，合同的有效无效依法只能是法院和仲裁机关认定，其他任何机关和个人都无权认定合同的有效或无效。也就是说，除法院和仲裁机关外，其他任何机关和个人（包括律师、法律专家、当事人自己）对合同的有效、无效作出的分析和判断都只是咨询性的和参考性的。而另一方面，在实际资产处置工作中，我们大量的不良资产处置不是通过法院和仲裁机关进行的，而是通过相互协商（如债务重组、以资抵债等）进行的，这样资产处置本身就包含了产生法律风险的客观可能性。由此可见，在资产处置工作中，资产处置的法律风险是客观存在的。我们工作的目的在于在确保资产处置任务完成的前提下把这种法律风险降到最低。02不良资产处置中的法律风险有哪些在不良资产处置工作中，我认为，不良资产处置中的法律风险主要包括债务追索和资产处置方案两个方面：（一）债务追索债务追索是依法享有的向债务人追索债务的权利，它具体又包括主债权、从债权和债权人的其它权利三个方面。1、主债权。是指依照法律规定债权人应当向主张的权利，具体包括原债权银行向借款人发放贷款中未偿还的全部贷款本金和利息及我们接收后的孳息。在实际工作中，一般来说，不良资产的主债权是比较清晰的。但也存在不明确的情况，如由于工作疏忽和对国家利息政策掌握不一致等方面的原因，债务人和资产公司在债务本金和利息的计算上可能产生不一致。这就要求我们依法正确主张债权本金和利息。另外还有一种特殊情况，就是由于债务人体制改革、合并、重组等多方面的原因，债务人的法律主体可能发生了变化，如债务人被主管部门撤消而未进行，对此，应根据国家有关法律规定，将其主管部门或债务变更后的当事人作为偿债主体进行追索。此外，我们向主债务人主张债权应当注意在法律规定的诉讼时效期间内主张权利，否则，就会失去法律的保护。2、从债权。它具体又主要包括保证债权、抵押债权、质押债权三种，其中抵押债权和质押债权在债务追索中的法律性质相近。所谓保证债权，是指设定了保证担保，债权人可依法向保证人主张权利的一种债权。按照国家法律规定，保证人应当在合同约定的保证期限内依约承担保证责任。否则，就构成违约，就要承担相应的违约责任。据此：（一）我们应当在合同约定的保证期限内向保证人及时主张权利，否则，就会失去保证合同效力，就不能依法追究保证人的保证责任。（二）债权人应当在法律规定的诉讼时效期限内向保证人及时主张权利，否则，就会失去诉讼时效，就会得不到法律的保护。（三）对保证合同无效的保证人，也可依法追索其相应的赔偿责任。此外，在对保证人的债务追索过程中，也要注意债权主体和债权金额的确定问题。所谓抵押（质押）债权，是指在债权上设立了抵押或的债权。一般来说，提供债权抵押或质押的是债务人自己，有时候也有第三人提供抵押品或质押品的情况。在债务人提供抵押品或质押品的情况下，虽然债务人本身已经承担了偿还债务的义务，但由于债权人（或质押权人）对抵押财产或质押财产有依法处分权和优先受偿权，因而抵押权或质押权的有效与否，对最大限度的维护债权人的合法权益，尽量减少国有不良，提高收回率等具有十分重要的意义。3、其他依法应当承担债务的责任人。如根据国家有关法律规定，股东或应当在其出资或约定出资的额度范围内对外承担民事责任，因而在股东或人出资不实或出资后抽逃出资的情况下，债权人可依法向股东或投资人追索相应的连带责任。又如承担验资责任的，根据国家有关法律规定，会计师事务所应当对其验资的注册资本的真实性负责，在资产处置工作，若发现会计师事务所存在虚假出资或验资不实，可依法追究其相应的赔偿责任。（二）资产处置方案资产处置方案是资产公司在债务追索的基础上制定的资产处置具体措施。目的在于对不良债权进行依法处置，以最大化的收回国有资产。资产公司制定资产处置方案应当注意以下几点：1、资产处置方案采取的资产方式必须是国家法律规定可以采取的。根据国家有关法律规定，资产管理公司可以采取的资产处置措施主要有：债务重组、以物抵债、或出售、拍卖、招标、租赁、、、上市推荐与承销、诉讼、破产清算等。由此可见，国家授予资产管理公司的处置手段是很多的。可以说，凡依法可采取的资产处置方式，资产公司都可以采取。但资产公司在采取某种具体资产处置方式时，应当注意不得违反国家有关法律规定，否则就是违法，就会影响资产处置工作的顺利开展，并可能承担相应的法律责任。2、资产处置方案的审批程序必须符合国家有关规定。根据国务院和财政部有关文件规定，资产管理公司是国家赋予专门处置银行不良贷款的机构，依法享有自主经营管理权，因而资产管理公司，依法享有独立审批权，一般不须报其他部门审批。但是，根据国家有关法律规定必须报有关部门审批的除外。如资产管理公司对企业进行政策性债转股必须报经国家经贸委批准；资产管理公司对其资产管理范围内的企业推荐，必须报经国家证监委审查批准。根据资产处置工作开展需要，资产公司可将国家赋予的资产处置审批权对其分支机构（办事处）进行授权。资产公司对分支机构（办事处）进行授权应当注意以下两点：一是资产处置收购债权损失额超过500万元的不得进行授权，而必须报公司审批；二是各分支机构（办事处）必须在公司的授权范围内开展资产处置工作，否则就是违法，就要承担相应的行政责任、经济责任和法律责任。3、资产处置有关协议必须符合国家有关法律规定。一是资产公司进行资产处置必须签订有关协议或合同；二是资产公司与有关当事人签订的协议内容必须符合国家《合同法》、《担保法》、《公司法》等有关法律规定，符合国家关于资产公司处置不良资产的有关法律、政策、制度规定；三是根据资产处置开展需要，可授权有关负责人根据资产处置委员会和有权审批人审批确定的内容对外正式签订。由于协议签订是资产处置最后的也是最关键的环节，为避免合同签订中的法律风险，建议对外正式签订资产处置协议（合同），应先经法律专业人员进行法律审查，以确保协议（合同）的合法性。03怎样最大限度的防范和减少不良资产处置的法律风险一是要开展和加强资产处置的法律审查工作。怎样识别和防范法律风险，是一项法律专业性很强的工作，没有法律专业人员的参与是不可能的。我们在资产处置工作中要坚持开展资产处置的法律审查工作，由法律专业人员对资产处置方案的法律可行性、合同的有效无效等提出法律专业意见，从而为资产处置委员会和领导正确决策提高法律保障。只有这样，才能从制度上防范和减少不良资产处置的法律风险，从而保障资产处置工作的依法进行。二是要加强法律专业人员的学习和培训，不断提高法律专业人员的法律审查水平。有了法律审查制度以后，提高和保证法律审查人员的法律审查水平是关键。由于法律专业问题和法律关系的复杂性，并不是所有法律专业人员都能正确把握法律合同和资产处置方案的有效性和无效性。这就要求我们加强对法律专业人员的培训和学习，特别是新法律法规的学习。只有这样，才能提高法律专业人员的法律审查水平，从而确保法律审查工作的正常健康开展。同时，我们要加强对法律审查人员的管理和教育。要积极认真的开展资产处置法律审查工作，在坚持原则的基础上按要求依法、及时地出具，从而既防范法律风险，又不影响资产处置工作的顺利开展。三是要积极开展普法活动，提高全公司人员的法律意识和法律水平。前面提到，公司的业务活动和经营管理活动基本上全部是法律关系和法律活动，法律风险存在于资产处置的全过程，因而要防范和减少法律风险，仅有法律专业人员的参与和把关是不够的，而必须有公司全体员工的广泛参与和共同配合。只有这样，才能最大限度的防范和减少法律风险；也只有这样，才能加快资产处置速度，提高资产处置效率。建议在全公司广泛开展普及基本法律知识的活动，号召和要求公司全体员工都要学习和掌握与本岗位相关的基本法律知识，能草拟有关基本的法律合同、文书等；而重要、复杂的法律事务则由法律专业人员参与、把关。- END -推荐你看：【最可爱的人】有群外卖小哥，顺便救个人、扑个火，又去送餐了【撒花】明星片酬有多高？30年暴涨6万倍！国家终于出手了！【懵逼了】iPhone 8首日崩盘！现场的状况…感觉最尴尬的就是这些栏杆了合家金融专家点击“阅读原文”，注册领380元新手！ 《合家君说 | 不良资产、风产和问题资产的“收购处置”案例》 精选二你了解不良资产处置吗？只是不良资产处置手法中的一种，不良资产处置还有其他一些方式。01诉讼司法诉讼是维护国家金融债权的最后屏障，也是经济活动中追索债务最常用的手段。有些企业经营困难，但并不表明丧失完全的还款能力，有的依靠其自身的经营收入还有一定的偿债来源，但一些企业无视信用，利用各种借口拖延归还，利用各种手段逃债务。通过起诉追索债务，能加大对债务人履约的力度，同时也可以避开国有机构处置不良资产需要履行的烦琐的报批手续。02资产的重组包括债务重组，企业重组，和并购等，其中债务重组包括以资抵债、债务更新、、商业性债转股、折扣变现及协议转让等方式。其实质是对债务企业做出债务重新安排，有的在还款期限上延长，有的在上做出新的安排，有的可能在应收利息上做出折让，有的也可以在本金上做出适当折让。对债务人进行资产和债务重组，是资产管理公司在不良资产处置中大量使用的一种方式。03指经过资产管理公司的独立评审和国家有关部门的批准，将银行转让给资产管理公司的对企业的债权转为资产管理公司对企业的股权，由资产管理公司进行阶段性持股，并对所持股权进行经营管理。04多样化出售（1）公开拍卖。公开拍卖又称公开竞买，是一种通过特殊中介机构以公开竞价的形式，将特定物品或财产权利转让给最高应价者的买卖方式和交易活动。不良资产采用公开拍卖处置方式，具有较高的市场，符合公开、公正、公平和诚实信用的市场交易规则，能体现市场化原则，是当前银行和资产管理公司处置抵押资产中使用较多的方式。该处置方式主要适用于价值高、市场需求量大、通用性强的不良资产，如土地、房产、机械设备、车辆和材料物资等。（2）协议转让。协议转让是指在通过市场公开询价，经多渠道寻找买家，在无法找到两个以上竞买人，特别是在只有一个买主地情况下，通过双方协商谈判方式，确定价格进行转让地方式。它主要适用于：标的市场需求严重不足，合适地买主极少，没有竞争对手，无法进行比较选择地情况。（3）招标转让。招标转让是指通过向社会公示转让信息和竞投规则，以密封方式，通过评标委员会在约定时间进行开标、评标，选择出价最高、现金回收风险小的受让者的处置方式。具体有公开招标转让和邀请招标转让两种。该处置方式适用于标的价值大，通用性差，市场上具有竞买实力的潜在客户有限，但经一定渠道公开询价后，至少找到三家以上的投资者。（4）竞价转让。竞价转让是指通过一定渠道公开发布转让信息，根据竞买人意向报价确定底价，在交付一定数量保证金后，在约定时间和地点向转让人提交出价标书和，由转让人当众拆封，按价高者得的原则确定受让人的处置方式。该处置方式适用于处置需求差，竞买人很少，拍卖效果不佳或依法不能拍卖，又不适合招标转让的各类资产，包括债权、股权、抵债的转让出售。（5）打包处置。打包处置是以市场需求为出发点，按照特定的标准（如地域、行业、集团等），将一定数量的债权、股权和实物等资产进行组合，形成具有某一特性的，再将该资产包通过债务重组、转让、招标、拍卖、置换等手段进行处置的方式。它适用于难度大、处置周期长的资产。打包处置分为两大类：一是债务重组类打包处置。二是公开市场类打包处置。（6）分包。分包是指管理公司将其所拥有的部分资产，以签订分包合同的形式委给承包人，由承包人负责经营或代为追偿债务的一种行为。金产管理公司接收不良资产的数额巨大，不良贷款客户又分散在全国各地，以金融资产管理公司有限的人力难以对所有不良资产进行及时地处置。为了减少处置成本，加快对不良资产进行处置金融资产管理公司需借助社会的力量，采取分包手段来实施对不良资产快速有效的处置。05资产置换资产置换是指两个市场主体之间为了各自的经营需要，在通过合法的评估程序对资产进行评估的基础上，签订置换协议，从而实现双方无形或的互换或以债权换取实物资产及股权的行为。目前资产置换大都发生在上市公司与非上市公司之间，非上市公司通过与上市公司之间的资产置换，实现间接上市的目的，并通过上市公司所具有的连续融资的渠道来实现自身的发展。06租赁租赁是指在所有权不变的前提下，出租者通过采取契约的形式所出租的财产按照一定的条件、期限交给承租者占有、支配和使用承租者向出租者交纳租金。租赁终止时，承租者将财产完整地返还给出租者。金融资产管理公司处置不良资产的最终目的是收回现金，但在实际处置过程中，经常会收回一些，其中包括机器设备等生产要素，也会出现取得企业所有权的情况。07破产清偿破产清偿是指债务人依法破产，将债务人的资产进行清算变卖后按照偿付顺序，金融资产管理公司所得到的偿付。企业破产是市场经济的必然产物。一些企业由于经营不善或不能适应产业结构和产品结构调整的需要，造成资不抵债，不能偿付到期的债务，企业继续经营无望，对这样的企业进行破产有利于整个社会资源配置效率的提高。然而对于金融资产管理公司来说，采取破产清偿的办法是不得已的办法。- END -推荐你看：【预告】有品生活 精致厨房 | 快来开启第四季吧！【腾讯提醒】：卡死微信的BUG是真的，千万别试，容易友尽【扎心了】你爸躺在地上，而你在通讯录里……合家金融不良资产管理专家点击“阅读原文”，注册领380元新手红包！《合家君说 | 不良资产、风险资产和问题资产的“收购处置”案例》 精选三01资产管理公司相关业务模式从的具体实践看，最简单的方式就是买断，银行将后，批量转让给资产管理公司，根据资产包的规模，资产管理公司可以采取一次性买断或分期买断的方式，分期买断的方式可以从一定程度上减轻资产管理公司的资金压力。第二种模式是合作处置。在政策性接收国有的阶段，资产管理公司对债务人有了初步的了解，但是并不能深入产业，现阶段可以联合同行业优质企业，对不良资产进行重组，最终实现利益共享。第三种模式是反委托处置。资产管理公司买断银行的后，将资产的收益权卖给或券商，资产的所有权仍归属于四大资产管理公司，同时资产管理公司继续负责不良资产的处置。这一模式中，资产管理公司可将提前回收，解除资本占用，而风险则由投资者自己承担。第四种是。资产管理公司从银行买断不良资产包后，通过测算现金流，采取折价的方式，以信托计划作为SPV，然后发行重整，向投资者出售。至于不良资产后期的管理，仍然可以委托资产管理公司进行管理。在2006年到2008年期间，我国曾有过4单不良化的实践，发行金额总计约134亿元，但是2008年以后，随着的爆发，此项业务也被叫停。2015年，重启资产资产证券化的呼声渐高，预计不久之后该类业务将放行。与四大资产管理公司不同的是，的处置范围仅限于本省。除了传统的处置手段以外，已经有地方资产管理公司在逐步创新处置模式。（1）输血性重组。地方资产管理公司可以对一些能够起死回生的项目进行输血，帮助企业走入正轨，实现溢价然后退出。（2）以物抵债。对于一些优质的抵押资产，尽量不走漫长的诉讼途径，通过以物抵债的方式，实现地方资产管理公司和企业的双赢。（3）公开征集重组方或者投资人。在担任不良资产一级批发商角色的基础上，吸引更多专业的社会投资人参与不良资产的投资，共享行业的利润。（4）联合地方**成立或子公司。充分利用当地**的资源，深化不良资产的处置，帮助地方**。需要指出的是，在不良资产快速增加的背景下，虽然资产管理公司面临无限商机，但是受限于资产管理公司的框架和机制，也面临较大的“去化”压力。对于交易到手的不良资产，资产管理公司应通过分类管理，以获取更大的利润空间。对于债权类不良资产，基于“冰棍效应”，由于本金部分并不会发生变化，收益来源是利息或罚息，利润空间比较有限，因此应该迅速化解；而对于物权类不良资产，基于“根雕理论”，资产管理公司可以选择长期持有及精雕细琢，以时间换空间获取更高的收益。02银行相关业务模式目前国内银行更多是通过债务清收、内部分账经营、核销、发放贷款增量稀释、债务延期或重整、招标拍卖、、实物资产再利用等多种传统的方式处置不良资产。受制于处置效率，在不良资产急剧增加的背景下，商业银行已经开始创新处置方式。在严格的考核压力下，不少银行在季末或年末等关键时间节点利用同业资金或者资金对接不良资产，实现，以降低。亦因此，不良出表的定价一般由银行当年的核销额度来确定。具体而言，不良出表有以下几种操作模式：（1）资产管理公司代持模式。银行为资产管理公司提供授信，或者认购资产管理公司发行的，将资金注入资产管理公司，然后资产管理公司利用从银行获取的资金接收银行的不良资产，达到银行出表的目的，同时银行承诺未来回购资产管理公司接收的不良资产。这一模式中，资产管理公司扮演的是通道的角色。（2）银银互持模式。资产管理公司买断银行的不良资产包后，将资产的收益权卖给信托计划或券商资管计划，再由银行与银行之间通过同业授信或利用理财资金对接。这一模式中，资产管理公司、或券商资管同为通道角色。（3）银行与外部机构共同出资成立子公司，直接收购母，进一步开展不良资产的处置工作，处置收益由合作各方分成。需要指出的是，代持和互持两种模式实质上是银行利用时间换空间的操作，虽然均实现了银行不良资产的阶段性的出表，但风险仍然保留在银行体系内。一方面，阶段性的出表为银行赢得了一定的空间，不良资产不用很快处置完，而是可以分散在未来的几年内慢慢消化；但另一方面，银行在付出资金成本的同时仍然要负责不良的处置，而在此后几年处置收回的现金可能还不足以覆盖资金成本以及人员运营费用，最终不得不降价再做一次买断式的出售，导致延误了最佳的出售时间，可能会得不偿失。03模式1. 以为主的资本中介信托公司长期以来跟银行合作较多，可以跟一些，尤其是偏远地区的城商行合作，因为这些银行所在地的不良率很高，不敢投资自己区域内的资产，但是非常愿意投资安全区域内信用较好的大银行的资产，信托公司可以扮演资本中介的角色，实现中小银行的资金和大型银行的不良资产之间的对接。2.
与资产服务机构合作，把不良资产产品化在，银信合作业务为信托公司积累了银行的资源，可以保证不良资产的供应。从信托公司的传统业务来看，虽然不良资产并不是信托擅长的领域，但是信托公司一直擅长房地产、基础设施、**平台以及资本市场等各领域资产的产品化。由于资产服务机构本身具备资产处置的能力，信托公司可以联合专门的资产服务机构，通过结构化的分层设计以及措施，对应不同风险偏好的投资者。这一模式可以使信托公司不断向资产证券化靠拢，同时培育信托公司的主动管理能力。3. 大投行模式：SPV+不良资产批发商通过开展通道业务，信托公司培育对不良资产价值的识别和判断能力，在此基础上信托公司可以获取大量的不良资产包，并将不良资产的处置及管理工作委托给专业的资产服务机构，实现共赢。在这一模式中，信托公司是一种“大投行”的角色，既可做中间的SPV，又可做不良资产的批发商。4. 相关业务模式从的角度看，体量较大，对不良资产亦存在配置的需求。目前已经有公司参股地方资产管理公司的实践。具体而言，保险公司通过发行，以的方式参投地方资产管理公司，并签订回购协议，由于地方资产管理公司具备国资委背景，所以风险较低。但在这一模式下，业务机会比较有限，不足以支撑保险资金长期配置的需求。另外，在保监会政策放开的条件下，可以与具有不良资产处置能力的机构合作，成立，并作为的有限（LP），深度参与的业务。保险资金甚至可以作为单一LP介入具体的优质项目，然后以作为，发行，进一步对接保险公司体系内受理的资金。这一模式中，保险公司可实现以基金份额作为杠杆，撬动整个险资体系。5. 非持牌机构相关业务模式（1）细分领域的不良在房地产和小微贷等细分领域，市场上已经有一些比较专业的。例如有些或外资设立的，具有违约风险的地产项目，通过对地段的选取、项目的精算等专业能力，获取违约及对标的项目的改造及运营提升所带来的收益。还有民间投资机构专注于个人和小微企业以不动产做抵押的不良资产处置，由于标的较多，**分散了个体的风险，而且个人和小微企业的抗辩能力较差，投资机构在司法上处于相对强势的一方，处置起来相对容易，因而平均处置周期能控制在两年左右，也能获得较高回报。（2）不良资产产品化运作模式目前已有资产服务机构通过设立不良，投资者主要是高净值客户。由于不良资产的处置周期一般在两年以上，因此资产服务机构需要加强管理，甚至用自用资金提供流动性支持。在产品设计方面，可以直接设计期限为两年的产品，也可以设置不同期限的产品对接不同需求的投资者。- END -推荐你看：【朋友圈刷爆了】带领全村500人都，狂魔：我凭本事借钱，凭什么要还！【楼市】有的人已经开始买第三套房了，而有的人却一辈子买不到房...【跪了】今年双11太难了！数学和阅读理解不好的人不配过...合家金融不良资产管理专家戳“阅读原文”，领380元新手红包！《合家君说 | 不良资产、风险资产和问题资产的“收购处置”案例》 精选四曾有这样一句话很流行，保险公司跑着挣钱，坐着挣钱，银行躺着挣钱。然而如今看来，最赚钱的金融行业既不是银行，也不是证券和保险，而是经营不良资产的坏账银行。中国华融和中国信达公布的2016年业绩报告显示，净利润都有着双位数的增长，反观银行业，普华永道发布的2016年中国银行业回顾与展望报告显示，27家和的平均净利润同比增速仅有3.20%。近日，中国信达连收银监会13张罚单，也让其站在了聚光灯下，其中，收购金融机构非不良资产成为违规事实之一。在坊间，不良资产中夹杂好资产低价贱卖，在行业中已经是公开的秘密。普华永道中国北方区金融业主管合伙人朱宇对本报记者表示，不良资产的流转过程存在监督机制的缺失，需要监管制度的跟进。01站在银行肩膀上赚钱日前公布了2016年的成绩单。显示，中国华融集团突破了1.4万亿元，较2015年年末增长62.9%。实现净利润超过230亿元，同比增长36.3%。为人民币196.1亿元，较上年增长35.4%，平均为2.0%，平均股权回报率为18.4%，人民币0.50元。2016年，中国华融业务达人民币6,287.1亿元，较上年增长71.8%，实现收入总额人民币507.0亿元，占比53.2%；经营业务新增投放人民币3,480.2亿元，较上年增长55.1%。其中，收购处置类业务的新增投放规模较上年增长83.8%，收购重组类业务新增投放人民币2,413.5亿元，当年实现收入人民币285.1亿元，债转股资产全年实现收益人民币31.4亿元。事实上，中国华融的成长远比上述数据更加惊人。2012年。中国华融的总资产只有3150.34亿元，到2016年这一数字增长了近3倍。即便是发展期，也没有银行能达到如此速度。对于未来中国华融的成长道路，其董事长赖小民表示，去年银行出售了5130亿元不良资产包，中国华融中标了2700亿元。尽管银行不良资产增速出现放缓迹象，但预计未来还将有所上升，我国的不良资产市场空间很大。中国信达交出的2016年成绩单同样可圈可点，2016年，实现人民币155.1亿元，同比增长10.6%；截至2016年末，集团合并总资产达人民币11744.8亿元，比上年末增长64.5%。其中，不良债权资产净额和全年不良债权成本分别达到2782.4亿元和2068.8亿元，同比增长12.2%和23.6%。传统类不良资产全年业务净收益58.4亿元。反观银行业，无论是资产规模还是净利润的增长，都让人担忧多余欣喜、普华永道23日公布的2016年中国银行业回顾与展望显示，27家A股和银行，2016年净利润同比增速为3.20%，与2015年相比，增加了0.91个百分点，其中，只有五家上市农商行的数据尚可，增速同比增加达到了两位数。02信达罚单背后4月10日，银监会公布了25项行政处罚信息，其中13项都是对中国信达及其分公司、个人的行政处罚。违规事由包括违规收购、收购金融机构非不良资产、收购不良资产未按规定通知债务人、为同业违规提供隐性担保、分公司存在管理不尽职导致风险发生、收购虚构债权等，总计罚款380万元。其中，收购金融机构非不良资产一项尤为引人关注。华融、长城、东方、信达四家金融资产管理公司在最初，是为处置工商银行、农业银行、中国银行、建设银行剥离的不良资产而成立的。其经营的范围包括但不限于收购并经营金融机构剥离的本不良资产；追偿本外币债务；本外币债权转权，并对企业阶段性的持股；对所收购本外币不良贷款形成的资产进行租赁或者以其他形式转让、重组。但是无论如何，优质的资产是不应该流入其中的。某人士对本报记者表示，某些时候，银行打包转让不良资产的目的并不单纯，例如在债权有抵押物的时候，银行并不急于实现，而是想得到终结执行的裁定，对不良贷款进行打包出售，这时候，资产包中就有着一部分较为优质的资产，卖出后钱就当做现金清收，剩余的按照市场处置损失进行核销。也就是在这个过程中，一部分非不良资产出现在了市场上，这种优质的资产包中，很多都是有抵押物的，也都是可以收回的。“在定价方面，资产管理公司一般先对不良资产包最终的可回收情况作出评估，银行也通过内审外审对资产包有一个价位评估，随后是资产管理公司进行报价，价高者或者根据出让优先原则等，最终选定接管的资产管理公司。资产包按照实际情况不同，一般是三折出售。买卖的差价主要是双方信息不对等。例如，一笔几十辆汽车的资产包，这些车如果有大笔的违章罚款，即便是低价卖，购买人也有可能赔本，银行清楚有罚款，但是接管人却不知道”，上述人士表示。然而，审计虽然严格，但是流程并不完全严密。近日，就有媒体报道称，一笔10亿元的不良贷款，被银行作价3亿元出售给资产管理公司，随后这个资产包经过几次流拍，最终却由造成不良贷款的企业法人用旗下其他空壳公司买走，最终造成了银行坏账。03行业竞争加剧去年10月份，监管部分允许确有意愿的省级人民**增设一家地方资产管理公司，“省级人民**增设地方资产管理公司应当考虑以下因素：一是当地较高，压力较大；二是不良资产增速较快，不良需求较高；三是已设立的地方资产管理公司正常经营并已积极发挥作用”。据不完全统计，截至今年3月份，全国已设立的地方资产管理公司（AMC）达到35家。近日，瀚华金控在香港发布公告宣布，公司作为主发起人与沈阳恒信集团等企业共同发起设立辽宁富安金融资产管理公司，拟注册资本10亿元，其中，瀚华合计出资5.5亿元为。此前，辽宁省**在《关于进一步提高金融服务实体经济质量的实施意见》中明确提出将推进不良贷款处置，吸引民间资本筹建并增设一家地方资产管理公司。事实上，地方**对于AMC的态度均十分热情。安徽省**于近日公布《关于的实施意见》中也要求，全省各地市要加快研究组建或充实地方资产管理公司。中国信达总裁助理裁陈延庆在2016年业绩发布会上，2017年各地总计可能还有10家地方资产管理公司成立，此前中国信达也有选择性的参与了部分省份地方资产管理公司的设立。不过，陈延庆认为，地方资产管理公司的设立在一定时期内对公司的主业不会构成实际影响。中国华融董事长赖小民则表示，计划拓展坏账业务，今年将设立最多5家由地方**支持的资产管理公司。他估计，未来地方资产管理公司的市场份额将可升至20%，主要因该些公司与地方**和地方企业之间有紧密的联系。- END -推荐你看：【震惊】上海惊现神户型: 两室一厅一跑道！ 网友笑喷：你还没见过更奇葩的【无人驾驶】真不用考驾照了？百度重磅宣布：五年后，无人驾驶车开卖！【开车必看】史上最严格道路违章系统来了：所有违章一个都逃不了合家金融不良资产管理专家点击“阅读原文”，注册领380元新手红包！
《合家君说 | 不良资产、风险资产和问题资产的“收购处置”案例》 精选五
重要声明及提示
一、发行人董事会声明
发行人董事会已批准本期摘要，发行人董事会成员承诺其中不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的法律责任。
二、企业负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人声明
发行人的负责人和主管会计工作的负责人、会计部门负责人保证本期说明书及其摘要中财务报告真实、完整。
三、主承销商勤勉尽责声明
主承销商国元证券股份有限公司已按照中国相关法律、法规的规定及有关要求，对本期债券募集说明书及其摘要和本期进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担相应的法律责任。
四、投资提示
凡欲认购本期，请认真阅读本募集说明书及其有关的文件，并进行独立投资判断。主管部门对本期所作出的任何决定，均不表明其对作出实质性判断。
凡认购、受让并持有本期投资者，均视同自愿接受募集说明书对本期债券各项权利义务的约定。
债券依法发行后，发行人经营变化引致的，投资者自行负责。
五、其他重大事项或风险提示
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在募集说明书摘要中列明的信息和对募集说明书摘要作任何说明。
投资者若对募集说明书摘要存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价本期债券时，应认真考虑在本募集说明中列明的各种风险。
发行人本期债券原名为“2016年淮南市产业发展（集团）有限公司”，现因申请发行过程中涉及跨年而更名为“2017年淮南市产业发展（集团）有限公司公司债券”，募集说明书、法律意见书和报告等文件中本期统一进行变更，《会议规则》、《代理协议》和《担》等其他文件沿用本次债券原名称，相关申请文件继续合法有效。
六、本期债券基本要素
（一）债券名称：2017年淮南市产业发展（集团）有限公司公司债券（简称“17淮南产发债”）。
（二）发行总额：人民币15亿元。
（三）及利率：本期债券为7年期，采用提前偿还本金方式，自债券发行后第3年起，分别按照20%、20%、20%、20%和20%的比例等额。
本期债券的票面年利率为加上基本，基本利差区间上限为【】%，即簿记建档利率区间上限为【】%。Shibor基准利率为发行公告日前5个工作日全国银行间中心在网（www.shibor.org）上公布的一年期Shibor（1Y）利率的算术平均数【】%，基准利率保留两位小数，第三位小数四舍五入。本期债券最终基本利差和最终票面年利率将根据簿记建档结果确定，并报国家有关主管部门备案，在内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计，逾期不另计息。
（四）方式：本期债券在内每年付息一次，在存续期的第3、4、5、6、7年逐年分期等额偿还本金，即在2020年、2021年、2022年、2023年、2024年的兑付日均按照本期债券发行总额的20%等额偿还本金。每次还本时按债权登记日日终在托管名册上登记的各债券持有人所持占当年债券存续余额的比例进行分配（每名债券持有人所受偿的本金金额计算取位到人民币分位，小于分的金额忽略不计）。每年付息时按债权登记日日终在机构托管名册上登记的各债券持有人所持债券面值所应获利息进行支付。年度付息款项自付息日起不另计利息，本金自兑付日起不另计利息。
（五）承销方式：承销团余额包销。
（六）发行方式：本期债券以簿记建档、集中配售的方式，通过承销团成员设置的发行网点向境内（国家法律、法规禁止购买者除外）公开发行和通过上海证券交易所向机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）公开发行。
（七）发行范围及对象：本期为在开户的机构投资者（国家法律、法规另有规定除外）和在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立合格账户或A股证券账户的机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外)。
（八）及托管方式：实名制记账式债券。投资者通过协议方式认购在上海证券交易所发行的债券由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记托管；在承销团成员设置的营业网点认购的债券由中央有限责任公司登记托管。
（九）：本期债券由安徽省信用担保集团有限公司和中合中小企业股份有限公司以无条件不可撤销连带责任的方式提供按份共同保证，其中安徽省信用担保集团有限公司承保比例为三分之二，中合中小企业融资担保股份有限公司承保比例为三分之一。如发行人到期未能清偿债务，担保人实际代为清偿债务金额为发行人未清偿债务总金额乘以各自承保比例。
（十）信用级别：经上海新世纪投资服务有限公司综合评定，发行人的长期主体为AA级，本期为AAA级。
在本募集说明书摘要中，除非上下文另有规定，下列词汇具有以下含义：
第一条 债券发行依据
本期债券业经国家发展和改革委员会发改[号文件批准公开发行。
本期债券业经安徽省发展和改革委员会皖发改财金[号文件转报国家发展和改革委员会。
本期债券业经发行人2016年第十七次董事会决议申请变更募集资金用途。
本期债券业经安徽省发展和改革委员会皖发改财金[号文件转报国家发展和改革委员会。
本期债券业经淮南市人民**淮国资产权函[2015]23号文件批准申请公开发行。
本期债券业经发行人2015年第一次董事会决议申请公开发行。
第二条 本次债券发行的有关机构
一、发行人：淮南市产业发展（集团）有限公司
住所：安徽淮南市龙湖南路鑫舜大厦
法定代表人：苏信斌
联系人：洪辉
联系电话：
邮政编码：232001
二、承销团
（一）主承销商/簿记管理人：国元证券股份有限公司
住所：安徽省合肥市梅山路18号
法定代表人：蔡咏
联系人：周茜茹、刘志、孟令
联系地址：安徽省合肥市梅山路18号A座国元证券1205室
联系电话：1
邮政编码：230000
（二）副主承销商：中航证券有限公司
住所：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1619号南昌国际金融大厦A栋41层
法定代表人：王宜四
联系人：杨海彬、王岩、黄本亮、何开文、陈明、赵炳慧
联系地址：北京市朝阳区安立路60号润枫德尚6号楼3层
联系电话：010-
传真：010-
邮政编码：100101
（三）分销商
1、华安证券股份有限公司
住所：安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路198号
法定代表人：李工
联系人：何长旭
联系地址：安徽省合肥市政务文化新区天鹅湖路198号
联系电话：2
邮政编码：230001
2、国金证券股份有限公司
住所：成都市青羊区东城根上街95号
法定代表人：冉云
联系人：谌超
联系地址：上海市浦东新区芳甸路1088号23楼
联系电话：021-
传真：021-
邮政编码：201204
三、托管人
（一）中央结算有限责任公司
住所：北京市西城区金融大街10号
法定代表人：水汝庆
联系人：李皓、毕远哲
联系地址：北京市西城区金融大街10号
联系电话：010-0-
传真：010-
邮政编码：100033
（二）中国证券登记结算有限责任公司上海分公司
住所：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路166号
负责人：聂燕
联系地址：中国（上海）自由贸易试验区陆家嘴东路166号
联系电话：021-
传真：021-
邮政编码：200120
四、上海证券交易所
住所：上海市浦东南路528号
联系人：段东兴
联系电话：021-
传真：021-
邮政编码：200120
五、审计机构：中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）
住所：北京市海淀区复兴路47号天行建商务大厦22-23层
负责人：郝树平
联系人：刘飞
联系地址：北京市海淀区复兴路47号天行建商务大厦22-23层
联系电话：010-
邮政编码：100036
六、机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司
住所：上海市杨浦区控江路1555号A座103室K-22
法定代表人：朱荣恩
联系人：周晓庆
联系地址：上海市汉口路398号华盛大厦14楼
电话：021-
传真：021-
邮编：200001
七、发行人律师：北京市金杜律师事务所
住所：北京市朝阳区东三环中路7号北京财富中心写字楼A座40层
负责人：王玲
联系人：唐丽子
联系地址：北京市朝阳区东三环中路1号环球金融中心办公楼东楼20层
联系电话：010-0-
传真：010-
邮政编码：100020
八、监管银行/债权代理人：淮南通商农村商业银行股份有限公司
住所：淮南市田家庵区龙湖东路124号
负责人：方道义
联系人：魏蓓蓓
联系地址：淮南市田家庵区朝阳东路124号
联系电话：
邮政编码：232000
九、担保机构
（一）安徽省信用担保集团有限公司
住所：安徽省合肥市蜀山区怀宁路288号安徽担保大厦
法定代表人：钱力
联系人：叶福云
联系地址：安徽省合肥市蜀山区怀宁路288号安徽担保大厦
联系电话：3
邮政编码：230000
（二）中合中小企业融资担保股份有限公司
住所：北京市西城区平安里西大街28 号楼中海国际中心12层
法定代表人：周纪安
联系人：刘雁
联系地址：北京市西城区平安里西大街28?号楼中海国际中心12层
联系电话：010-
传真：010-
邮政编码：100034
第三条 发行概要
一、发行人：淮南市产业发展（集团）有限公司。
二、债券名称：2017年淮南市产业发展（集团）有限公司公司债券（简称“17淮南产发债”）。
三、发行总额：人民币15亿元。
四、债券期限及利率：本期债券为7年期固定，为Shibor 基准利率加上基本利差，基本利差区间上限为【】%，即簿记建档利率区间上限为【】%。Shibor基准利率为发行公告日前5 个工作日全国银行间同业拆借中心在上海银行间同业拆放利率网（www.shibor.org）上公布的一年期Shibor（1Y）利率的算术平均数【】%，基准利率保留两位小数，第三位小数四舍五入。本期债券的最终基本利差和最终票面年利率将根据簿记建档结果确定，并报国家有关主管部门备案，在债券存续期内固定不变。本期债券采用单利按年计息，不计复利，逾期不另计息。
五、还本付息方式：本期债券每年付息一次，年度付息款项自付息日起不另计利息。每年付息时按债权登记日日终在托管机构托管名册上登记的各债券持有人所持债券面值所应获利息进行支付。本期债券设置本金提前偿还条款，在债券存续期的第3、4、5、6、7个计息年度末分别按照债券发行总额20%、20%、20%、20%、20%的比例偿还，当期利息随本金一起支付，年度付息款项自付息日起不另计利息，到期兑付款项自兑付日起不另计利息。
六、发行价格：债券面值100元，平价发行，以1,000元为一个认购单位，认购金额必须1,000元的整数倍且不少于人民币1,000元。
七、债券形式及托管方式：实名制记账式债券，投资人认购的本期债券在中央国债登记结算有限责任公司及中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立的托管账户中登记托管。
八、发行方式：本期债券以簿记建档、集中配售的方式，通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）公开发行和通过上海证券交易所向机构投资者（国家法律、法规禁止购买者除外）公开发行。
九、簿记建档日：本期建档日为日。
十、发行首日：本期的第1日，即日。
十一、发行期限：通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行的发行期限及上海证券交易所公开发行的发行期限均为3个工作日，即发行首日至日。
十二、起息日：自发行首日开始计息，本期内每年的10月25日为该计息年度的起息日。
十三、计息期限：自日至日。
十四、付息日：本期债券的付息日为2018年至2024年每年的10月25日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。
十五、兑付日：本期债券的兑付日为2020年至2024年每年的10月25日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后第1个工作日）。
十六、本息兑付方式：通过本期办理。
十七、承销方式：承销团余额包销。
十八、承销团成员：主承销商国元证券股份有限公司，副主承销商为中航证券有限公司，分销商为华安证券股份有限公司和国金证券股份有限公司。
十九、监管银行：淮南通商农村商业银行股份有限公司。
二十、担保方式：本期债券由安徽省信用担保集团有限公司和中合中小企业融资担保股份有限公司以无条件不可撤销连带责任的方式提供按份共同保证，其中安徽省信用担保集团有限公司承保比例为三分之二，中合中小企业融资担保股份有限公司承保比例为三分之一。如发行人到期未能清偿债务，担保人实际代为清偿债务金额为发行人未清偿债务总金额乘以各自承保比例。
二十一、信用级别：经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，发行人的长期主体信用等级为AA级，本期等级为AAA级。
二十二、上市安排：本期债券发行结束后1个月内，发行人将向有关交易场所或有关主管部门提出上市或交易流通申请。
二十三、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，本期债券所应缴纳的税款由投资者自行承担。
第五条 认购与托管
一、本期过承销团设置的营业网点向境内机构投资者公开发行部分的认购与托管。
本期债券通过承销团设置的营业网点向境内机构投资者公开发行的部分由中央国债登记结算有限责任公司登记托管，具体手续按中央国债登记结算有限责任公司的《实名制记账式企业债券登记和托管业务规则》的要求办理，该规则可在（www.chinabond.com.cn）查阅或在本期设置的发行网点索取。境内法人凭加盖其公章的营业执照（副本）或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券；境内非法人机构凭加盖其公章的有效证明复印件、经办人身份证及授权委托书认购本期债券。如法律法规对本条所述另有规定，按照相关规定执行。
二、本期债券上海证券交易所公开发行部分的认购与托管。
本期债券在上海证券交易所发行部分由中国证券登记公司上海分公司登记托管。
认购本期债券上海证券交易所公开发行部分的机构投资者须持有中国证券登记公司上海分公司基金证券账户或A股证券账户。机构投资者凭加盖其公章的营业执照（副本）或其他法人资格证明复印件、经办人身份证及授权委托书、上海证券交易所合格证券账户卡复印件认购本期债券。
三、投资者办理认购手续时，无须缴纳任何附加费用。在办理登记和托管手续时，须遵循机构的有关规定。
四、本期债券发行结束后，投资者可按照国家有关法规进行和质押。
一、本期债券通过承销团成员设置的发行网点向境内机构投资者公开发行的部分，具体发行网点见附表一。
二、持有中国证券登记公司上海分公司基金证券账户或A股证券账户的机构投资者可认购本期债券上海证券交易所公开发行的部分，具体发行网点见附表一。
第七条 认购人承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人和的购买人，下同）被视为做出以下承诺：
一、接受募集说明书及募集说明书摘要对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。
二、本期依有关法律法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门同意后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更。
三、本期债券发行结束后，发行人将申请本期债券在经批准的证券交易场所上市或交易流通，并由主承销商代为办理相关手续，投资者同意并接受这种安排。
四、本期债券的债权代理人依照有关法律法规的规定发生合法变更并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更。
五、在本期限内，若发行人依据有关法律法规将其在本期债券项下的债务转让给新债务人承继时，则在下列各项条件全部满足的前提下，投资者在此不可撤销地事先同意并接受这种债务转让：
（一）本期（如已上市交易）或交易流通的审批部门对本期债券项下的债务转让承继无异议；
（二）就新债务人承继本期债券项下的债务，有资格的评级机构对本期债券出具不低于原的评级报告；
（三）原债务人与新债务人取得必要的内部授权后正式签署债务转让承继协议，新债务人承诺将按照本期债券原定条款和条件履行债务；
（四）原债务人与新债务人按照有关主管部门的要求就债务转让承继进行充分的信息披露；
（五）债权代理人同意债务转让，并承诺将按照原定条款和条件履行义务；
（六）担保人同意债务转让，并承诺将按照担保函原定条款和条件履行担保义务；或者新债务人取得经主管部门认可的由新担保人出具的与原担保函条件相当的担保函。
六、同意淮南通商农村商业银行股份有限公司作为债权代理人，与发行人及相关方签订《2016年淮南市产业发展（集团）有限公司公司债券债权代理协议》（包括《债券持有人会议规则》）以及《2016年淮南市产业发展（集团）有限公司公司及资金监管协议》、《账户监管协议》，接受该等文件对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束。
七、对于债券持有人会议依据《债券持有人会议规则》规定做出的有效决议，所有投资者（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权，以及在相关决议通过后受让本期债券的投资者）均接受该决议。
八、本期债券的担保人依据有关法律法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受这种变更。
第八条 办法
一、利息的支付
（1） 本期债券在存续期内每年付息1次，自本期债券发行后第3年开始，利息随本金的兑付一起支付。本期债券每年的付息日为2018年至2024年每年的10月25日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日）。
（2） 未上市的支付通过办理；上市债券利息的支付通过登记机构和有关机构办理。利息支付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在相关媒体上发布的付息公告中加以说明。
（3） 根据国家税收法律法规，投资者投资本期债券应缴纳的有关税款由投资者自行承担。
二、本金的兑付
（1）本期债券采用提前偿还本金方式，即自2020年至2024年每年的10月25日（遇法定节假日或休息日顺延至其后的第1个工作日），均按照债券发行总额20%的比例等额偿还债券本金，每年还本时按债权登记日日终在证券登记托管机构名册上登记的各债券持有人所持债券面值占当年债券存续余额的比例进行分配（每名债券持有人所受偿的本金金额计算取位到人民币分位，小于分的金额忽略不计）。证券登记托管机构将按照上述比例注销债券持有人持有的相应部分的本期债券。当年应兑付债券本金金额自兑付首日起不另计利息。最后5个付息年份每年应付利息随当年本金的兑付一起支付。
（2）未上市债券本金的兑付由债券托管人办理；上市债券本金的兑付通过登记机构和有关机构办理。本金兑付的具体事项将按照国家有关规定，由发行人在相关媒体上发布的兑付公告中加以说明。
第九条 发行人基本情况
一、发行人概况
企业名称：淮南市产业发展（集团）有限公司
住所：安徽淮南市龙湖南路鑫舜大厦
法定代表人：苏信斌
注册资本：50,000万元
企业类型：有限责任公司（国有独资）
经营范围：市**授权范围内的国有资产（股）权、国有土地（含划拨土地）使用权的出售、转让、出租、抵押和投资；工业及其他产业项目的投资与经营以及中小企业融资担保业务；淮南煤化工基地基础设施建设及运营管理（法律、法规禁止或需前置审批的项目除外）。
经中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）审计，截至2016年末，发行人资产总额1,338,406.14万元，负债总额548,495.13万元，所有者权益总额789,911.00万元。公司2016年实现营业收入53,722.13万元，净利润25,268.60万元。
二、发行人历史沿革
发行人原注册名称为淮南市产业有限公司。淮南市产业发展投资有限公司系根据淮南市人民**“淮府秘[号文件”批准成立，由淮南市会于日出资组建的国有独资公司，设立时注册资本50,000万元，由淮南市国资委分期自公司登记成立之日起两年内缴足。
日，公司收到淮南市国资委首次出资43,000万元，其中货币出资8,000万元、出资35,000万元。净资产出资系由淮南市国资委以市**授权的淮南市企业、安徽新集煤电（集团）有限公司和淮南市煤炭产销公司三家企业经评估后的净资产。首次出资情况业经安徽金海会计师事务所审验，并出具了金海验字[2009]第013号《验资报告》。
日，淮南市国资委以增加出资2,000万元，公司实收资本变更为45,000.00万元，该次出资业经安徽金海会计师事务所验证，并由其出具金海验字[2009]第016号《验资报告》。
日，淮南市国资委以货币资金增加出资5,000万元，公司实收资本变更为50,000.00万元，该次出资业经安徽金海会计师事务所验证，并出具了金海验字[2009]第020号《验资报告》。
2013年6月，根据《淮南市人民**关于组建淮南市产业发展（集团）有限公司的批复》（淮府秘[号）要求，公司名称变更为“淮南市产业发展（集团）有限公司”，公司出资人、注册资本与经营范围保持不变。
公司现持有淮南市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》，注册号为3)，注册资本及实收资本为50,000.00万元。
三、发行人
公司系经淮南市人民**批准设立的国有独资公司，由淮南市人民**授权淮南市委员会履行出资人职责，淮南市人民**是公司实际控制人。
四、发行人公司治理和组织结构
公司成立以来，建立了符合《中华人民共和国公司法》及其他法律法规要求的规范化公司治理结构，并以《淮南市产业发展（集团）有限公司章程》（以下简称《公司章程》）来严格规范公司治理。发行人的董事会和监事会均按照此章程和各自的议事规则独立有效运作。
（一）关于出资人
公司系国有独资公司，经淮南市人民**批准，由淮南市国资委履行出资人职责，行使。按照《监督管理暂行条例》、《公司章程》规定，出资人享受以下权利：
1、了解公司经营状况和财务状况；
2、选举董事会成员或监事会成员；
3、决定公司的经营方针和；
4、审议批准董事会的报告；
5、审议批准监事会的报告；
6、审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；
7、审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损的方案；
8、对公司合并、分立、变更公司形式，解散和清算等事项做出决定；
9、修改公司章程。
（二）关于董事会
董事会是公司的决策机构，决定公司的重大事项。董事会成员5人，其中职工董事1人。董事会成员由淮南市国资委委派，其中职工代表董事由公司职工代表大会选举产生。董事任期三年，任期届满可连任。董事会设董事长一人，由淮南市国资委从董事会成员中指定。董事会行使下列职权：
1、决定公司的；
2、制订公司的年度财务方案、决算方案；
3、制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；
4、拟订公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案；
5、决定公司内部管理机构的设置；
6、聘任或者解聘公司总经理，根据总经理的提名，聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人及高层管理人员，决定其报酬事项；
7、制订公司的基本管理制度。
（三）关于监事会
监事会为公司的监督机构，对出资人负责，公司设有监事会，监事会成员5人，其中职工监事2人。监事会成员由淮南市国资委委派，其中职工代表监事由公司职工代表大会选举产生，董事、经理和其他高级管理人员不得兼任监事。监事的任期每届为三年，任期届满可连任。监事会行使下列职权：
1、检查公司财务；
2、对董事、经理执行公司职务时违反法律、法规或者公司章程的行为进行监督；
3、当董事和经理的行为损害公司利益时，要求董事和经理予以纠正；监事列席董事会会议。
（四）关于高级管理人员
公司设常务副总经理一名，副总经理两名，总会计师一名。
（五）组织结构图
公司本部在组织结构设置方面，以高效、精简为原则，根据公司定位、业务特点和业务需要设立了“七部一室”，分别为企划发展部、生产安全部、财务融资部、投资部、、党群人事部、重点项目部和综合办公室。
五、发行人与子公司的投资关系
截至2016年末，发行人纳入合并范围内公司（包括发行人母公司）共计21家，具体情况如下：
发行人纳入合并范围内公司情况
注：淮南市煤炭产销公司关停并转，不再纳入发行人合并范围。
六、发行人主要子公司情况
发行人主要子公司1(此处指2016年末发行人二级子公司)的基本情况如下：
（一）安徽新集煤电（集团）有限公司
公司名称：安徽新集煤电（集团）有限公司
法定代表人：彭卫东
住所：安徽省淮南市龙湖南路鑫舜大厦
注册资本：48,433.00万元
公司类型：有限责任公司(非的法人独资)
成立时间：日
经营范围：煤炭、火力发电、洗选煤、国内商业及物资供销业（国家专营专控的除外）。
截至2016年末，安徽新集煤电（集团）有限公司经审计的资产总额为284,695.93万元，224,239.77万元；2016年度该公司实现营业总收入13,064.23万元，净利润1,383.14万元。
（二）淮南市经营有限公司（以下简称“”）
公司名称：淮南市企业有限公司
法定代表人：苏信斌
住所：安徽省淮南市朝阳东路（市机械协会办公楼三层）
注册资本：2,000.00万元
公司类型：有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）
成立时间：日
经营范围：市**授权的改革、重组企业的国有资产（股）权，国有土地（含划拨土地）使用权的出售、转让、出租、抵押和投资（国家专项规定的除外）。
截至2016年末，淮南市企业资产经营有限公司经审计的资产总额为304,613.09万元，净资产总额221,131.47万元；2016年度该公司实现营业总收入25,060.25万元，净利润18,725.50万元。
（三）淮南国烨房地产开发有限责任公司
公司名称：淮南国烨房地产开发有限责任公司
法定代表人：苏信斌
住所：淮南市田家庵区舜耕西路37号商会大厦八层
注册资本：20,000.00万元
公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
成立时间：日
经营范围：许可经营项目：房地产开发，一般经营项目：土地开发，旧城及棚户区改造，公租房、廉租房等保障性住房建设，新农村及移民安置项目建设。（国家法律、行政法规规定禁止经营或需前置审批的除外）
截至2016年末，淮南国烨房地产开发有限责任公司经审计的资产总额为35,095.14万元，净资产总额19,977.12万元；2016年度该公司实现营业总收入0万元，净利润-5.49万元。
（四）淮南皖淮机电股份有限公司
公司名称：淮南皖淮机电股份有限公司
法定代表人：苏信斌
住所：安徽省淮南市凤台县李冲回族乡毛冲村毛冲片
注册资本：9,512.20万元
公司类型：股份有限公司(非上市、投资)
成立时间：日
经营范围：许可经营项目：无。一般经营项目：电线电缆、光纤光缆的制造、销售及相关工程施工，塑料制品原料（不含化学危险品）的生产、销售，煤矿电子电器产品、工业控制自动化设备的制造、销售、安装，机电维修，普通机械、五金配件、金属材料的加工、组装和销售，化工原料（不含危险化学品及监控类产品）的加工及销售。（国家法律、行政法规规定禁止经营或需前置审批的除外）。
截至2016年末，淮南皖淮机电股份有限公司经审计的资产总额为59,159.13万元，净资产总额13,355.39万元；2016年度该公司实现营业总收入14,036.36万元，净利润365.74万元。
（五）安徽华通租赁有限公司
公司名称：安徽华通租赁有限公司
法定代表人：苏信斌
住所：淮南市田家庵区舜耕西路37号商会大厦四层
注册资本：100,000.00万元
公司类型：有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）
成立时间：日
经营范围：许可经营项目：以等租赁业务为，开展与融资租赁和租赁业务相关的租赁财产购买、租赁财产残值处理与维修、租赁交易咨询和担保、向第三方机构转让应收账款、接受租赁保证金及经审批部门批准的其他业务。一般经营项目：无。
截至2016年末，安徽华通租赁有限公司经审计的资产总额为109,093.53万元，净资产总额99,086.84万元；2016年度该公司实现营业总收入54.61万元，净利润-833.68万元。
（六）淮南市创业有限公司
公司名称：淮南市创业风险投资有限公司
法定代表人：王启超
住所：安徽省淮南市田家庵区陈洞路56号（社保大楼一楼）
注册资本：15,500万元
公司类型：其他有限责任公司
成立时间：日
经营范围：许可经营项目：无。一般经营项目：对高新技术企业提供，代理市，投资咨询（不含金融、期货、证劵、融资性担保）服务，经营、并购。（国家法律、行政法规规定禁止经营或需前置审批的除外）。
截至2016年末，淮南市创业风险投资有限公司经审计的资产总额为25,336.23万元，净资产总额15,334.02万元；2016年度该公司实现营业总收入0万元，净利润-379.20万元。
（七）淮南市国弘城镇有限公司
公司名称：淮南市国弘城镇建设投资有限公司
法定代表人：苏信斌
住所：淮南市田家庵区舜耕西路37号商会大厦八层
注册资本：150,000万元
公司类型：有限责任公司（非自然人投资或者控股的法人独资）
成立时间：日
经营范围：城镇建设投资，房地产开发，水利工程建设，土地开发整理，城市基础设施、公用设施的投资、经营、建设、管理，工业园区及授权范围内的国有资产建设和运营管理。
截至2016年末，淮南市国弘城镇建设投资有限公司经审计的资产总额为218,442.81万元，净资产总额157,452.81万元；2016年度该公司实现营业总收入0万元，净利润2,579.38万元。
（八）淮南市融资担保（集团）有限公司
公司名称：淮南市融资担保有限公司
法定代表人：高宁
住所：安徽省淮南市田家庵区陈洞南路56号（社保大楼一楼）
注册资本：62,797.69万元
公司类型：其他有限责任公司
成立时间：日
经营范围：主营、担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保业务；兼营诉讼保全担保、投标担保、预付款担保、工程履约担保、尾付款如约偿付担保业务，为其的担保责任提供和办理，与担保业务有关的融资咨询、财务顾问等中介服务，以自有资金进行投资等业务。（有效期至日止）
截至2016年末，淮南市融资担保有限公司经审计的资产总额为100,247.76万元，净资产总额72,427.57万元；2016年度该公司实现营业总收入1,506.67万元，净利润2,316.75万元。
（九）淮南市国恒园区售电有限公司
公司名称：淮南市国恒园区售电有限公司
法定代表人：苏信斌
住所：淮南市高新技术产业开发区科技研发中心（江淮云）大厦2号楼19层
注册资本：10,000万元
公司类型：有限责任公司（非自然人投资或者控股的法人独资）
成立时间：日
经营范围：电力销售，电力设施投资、建设、管理及维修。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
截至2016年末，淮南市国恒园区售电有限公司经审计的资产总额为2,000万元，净资产总额2,000万元；2016年度该公司实现营业总收入0万元，净利润0万元。
七、发行人董事、监事及高级管理人员情况
截至2016年末，发行人董事、监事及高级管理人员情况如下：
公司董事、监事和高管任职情况一览表
董事、监事及高级管理人员简历如下：
苏信斌，男，1963年出生，工商管理硕士，高级工程师。曾任安徽新集煤电（集团）有限公司副总经理，淮南市产业发展（集团）有限公司总经理；现任公司董事长，党委书记。
王启超，男，1979年出生，研究生学历。曾任淮南市商务局局长助理，淮南高新技术产业开发区党工委委员、淮南市科技创新公告服务中心主任；现任公司常务副总经理、党委副书记。
张结，男，1968年出生，本科学历。曾任淮南德华矿业有限公司总经理，淮南新集石油化工机械公司副总经理；现任公司副总经理。
高宁，男，1966年出生，本科学历，会计师。曾任淮南市财政局农业综合开发办公室副主任，税政条法科科长，预算编制办公室主任，农业科科长；现任公司副总经理，党委委员。
段铜章，男，1959年出生，本科学历。曾任淮南石油化工机械厂办公室主任，淮南众志石油化工机械有限公司总经理，淮南市产业发展投资有限公司项目部经理；现任资产经营公司副总经理（主持工作）。
洪文胜，男，1968年出生，本科学历。曾任淮南市土地管理局办公室副主任，综合楼管理办公室主任，淮南市土地储备中心副主任；现任淮南市城市建设投资有限责任公司党组成员、总支副书记。
彭卫东，男，1967年出生，本科学历，工程师。曾任淮南市第二煤矿总工程师，后台孜煤矿矿长，淮南市第二煤矿矿长；现任安徽新集煤电（集团）有限公司董事长、淮南市煤炭产销公司总支书记、总经理。
许召国，男，1962年出生，本科学历，工程师。曾任淮南市经委综合科副主任科员，淮南市针织厂厂长，党委副书记，淮南纺织品站党委书记；现任资产经营公司副总经理。
王新彦，女，1975年出生，专科学历。1993年—2009年在安徽新集煤电（集团）有限公司财务处工作，现在淮南市产业发展（集团）有限公司工作。
洪辉，男，1972年出生，本科学历。曾任安徽新集煤电（集团）有限公司调配科科长，安徽新丰纸业有限公司财务部长，安徽景丰纸业有限公司财务经理，资产经营公司财务部长；现任淮南市产业发展（集团）有限公司财务部长。
王丽，女，1969年出生，本科学历。曾任淮南市审计局综合法规科科员，淮南市审计局人事教育科副科长，淮南市审计局经济贸易科副科长兼淮南市内部审计协会副秘书长、淮南市审计学会副秘书长，淮南市内部审计协会秘书长、淮南市审计学会秘书长，淮南市重点工程管理局局长助理；现任淮南市产业发展（集团）有限公司总会计师。
第十条 发行人业务情况
一、发行人所在行业现状和前景
发行人作为淮南市国有综合性，是淮南市国有主体和经营实体。经过多年探索实践，公司在业务领域上形成了煤炭产销、、建筑工程施工、产业配套基础设施建设等多种行业共同发展的格局。这些行业在发行人投资和收益中占有较大的比例，因而这些行业的发展状况对公司当前盈利或者未来盈利有重要影响。
二、发行人行业地位、经营环境和竞争优势
（一）发行人在行业中的地位
淮南市主要平台公司有两家，即发行人和淮南市城市建设投资有限责任公司。淮南市城市建设投资有限责任公司是淮南市人民**授权淮南市国资委作为发起人出资组建的国有独资企业，是淮南市城市基础设施建设的另一个重要的投融资主体，代表市**实施交通、城市基础设施和社会公益性项目建设投资、融资和。截至2016年末，淮南市城市建设投资有限责任为454.78亿元，净资产为201.79亿元，2016年实现营业收入22.23亿元，净利润3.82亿元。
截至2016年末，淮南市城市建设投资情况如下：
发行人作为淮南市资产规模最大的国有综合性产业，以推进淮南市产业结构升级为经营宗旨，在市**的安排下进行各类工业项目的投融资，是淮南市主要国有资产和经营实体，担负着推进淮南市产业结构升级、产业园区建设和国有资产经营的重要责任，公司在园区基础设施建设及国有资产经营领域处于垄断地位。
近些年，公司经营规模和实力不断壮大，在淮南市园区基础设施建设及国有资产经营领域已经形成了显著的竞争力，有着较强的竞争优势和良好的发展前景。伴随着淮南市经济的不断发展，公司必将迎来更大的发展机遇。
（二）淮南市基本情况和经济发展情况
1、淮南市基本情况
淮南市位于淮河中游、安徽省中北部，毗邻安徽省会城市合肥，两市中心城区距离仅为100 公里。地处亚热带和暖温带过渡区，气候适宜，自然环境优良。全市总面积 2,585 平方公里，辖五区一县、一个国家级综合实验区、一个国家级经济开发区和一个省级经济开发区，是国家大型能源基地、安徽省重要工业城市之一。
淮南市交通条件优越，铁路方面京九线穿境而过，京福高铁路段-合淮蚌客运专线的建成进一步提升淮南的交通优势；公路方面通过京福、合淮阜等高速公路将淮南与“长三角”和“珠三角”等经济圈相连；水运方面通过淮河航道与长江航运联通。
2、淮南市经济发展情况
根据《淮南市2016年国民经济和社会发展统计公报》，2016年全市共实现地区生产总值963.8亿元，按可比价计算，比上年同期增加6.6%，全市955.0亿元，比上年同期增加3.8%。
年淮南市国民经济和社会发展主要指标
数据来源：淮南市2016年国民经济和社会发展统计公报
2014年至2016年，淮南市地方综合财力分别为226.88亿元、171.51亿元和245.06亿元。年，一般预算收入分别为75.36亿元和77.31亿元和97.45亿元，其中税收收入占比分别为77.88%、72.60%和65.14%。此外，**性也是财政收入的重要组成部分，主要由国有土地出让金构成。同时，2016年度上级补助收入为104.93亿元，较上年增长87.44%。总的来看，淮南市财政实力较强。
年淮南市财政收入情况
单位：亿元
数据来源：淮南市财政局
（三）主要经营优势
1、当地**的有力支持
发行人作为淮南市重要的国有资产运营及城市基础设施建设主体，在项目投融资方面均得到了淮南市**的大力支持，获得了**财税资金、资源等方面的优惠政策。淮南市**还将大量收益性项目的建设和运营授予公司进行，包括高新技术产业区的研发中心、服务中心、展示中心、停车场、产业研发推进中心、污水处理厂等，这些项目均能够不同程度的为公司带来收入，保障公司未来收入的增长。
**对公司的支持**增加了公司的资本实力，有益于公司业务长期稳定开展。
2、丰富自然资源及便利交通条件带动作用
淮南市蕴藏着宝贵的资源，尤其是煤炭资源极为丰富。淮南煤田是黄河以南、特别是中国东南地区资源条件最好的煤田，也是规模最大、最后一块整装煤田。远景储量444亿吨，探明储量153亿吨，约占安徽省的71%，华东地区的32%。
淮南市铁路运输网络发达，阜淮铁路、淮南铁路贯穿淮南，另有西张、淮田两条直线铁路，矿区铁路更是纵横交错，淮南境内铁路线总长度达431公里。淮南公路路况良好，合淮高速（S17）、阜淮高速（S12）、淮蚌高速（S17）等高速公路穿过淮南，滁新高速（S12）加速推进。206国道、308、102、311省道四通八达。现已形成以洞山东路等干道为核心的公路交通网络。
由此可见，淮南市的资源优势和便利的环境将为发行人的各项业务的开展提供有力支撑。
3、丰富的项目运营经验
发行人成立以来，成功投资运营多个项目，参股或控股当地多家知名企业，其中发行人是上市公司新集能源（SH601918）（原“国投新集”，下同）的第三，为新集能源的孵化和发展提供了较大支持。
作为淮南市基础设施建设的重要平台，发行人通过对淮南市高新技术产业开发区的路网工程、核心服务区建设工程、煤化工基地路网及配套基础设施工程的投资运作，不仅产生了显著的社会效益，给发行人带来了良好的经济回报，也为发行人积累了丰富的项目投资及运营经验，为其以后的发展打下基础。
4、较强的融资能力
发行人作为淮南市资本运作、产业发展的重要投融资载体，拥有良好的商业信用。目前，公司各大业务板块已基本形成，为进一步提高产业协同性和抗风险能力奠定了基础。公司自成立以来，在融资渠道上逐步拓展，与众多金融机构建立了良好、长久的合作关系。通过与各大商业银行的良好合作，发行人的经营发展将得到有利的信贷支持，业务拓展能力也有了可靠的保障，通畅的融资渠道更为发行人未来的发展提供了有力的资金支持。
5、、资产处置业务产生较为稳定的现金流入
公司持有的新集能够获得较稳定的。新集能源自上市以来多次现金，2015年公司新集能源获得大量投资收益。近年来由于全国煤炭市场行情的低迷，导致新集能源现金分红发生了较大程度的下滑，并且低迷，但随着行业周期性影响的轮回，煤炭行情目前处于逐步触底企稳的态势，随着未来煤炭行业重回上升区间，公司持有的新集能源股票仍将具有较好的经济价值。作为旗下上市公司，顺应当下国企改革的大潮，新集能源有着强烈的改革预期，届时发行人持有的新集能源股份价值也将实现大幅的增值。
发行人全资子公司淮南市企业资产经营公司是从事淮南市国有资产处置的唯一主体。通过运营多个项目，对淮南市国有资产的保值、增值起到了重大作用，也为当地淘汰落后产能、提升当地产业结构提供了重要支撑。同时，公司能够通过将不良资产处置和存量资产处置的有效结合，充分发挥企业“资产池”的组合优势，通过打包处理、捆绑销售，提高了的未来收益，从而获得了较为可观的收益，为公司各项业务的顺利进展提供了稳定的现金流入。
三、发行人主营业务状况、模式
（一）发行人主营业务状况
发行人作为淮南市国有综合性产业投资公司，是淮南市国有资产投资主体和经营实体。发行人根据淮南市**安排建设产业园区工业配套设施和优势产业项目，通过控股、参股工业企业和根据淮南市**批准的融资业务等方式进行投资和经营管理。
此外，为了拓宽收益渠道、增强经营稳定性，公司还通过下属企业涉足煤炭产销以及矿井工程安装建设等业务。年发行人主营业务收入、主营业务成本、毛利润及毛利率情况如下：
2016年主营业务收入、成本和利润情况
单位：万元
2015年主营业务收入、成本和利润情况
单位：万元
2014年主营业务收入、成本和利润情况
单位：万元
年，发行人工程建设业务板块实现营业收入分别为14,147.75万元、15,795.49万元和12,568.31万元，其收入主要为基建项目和矿井建安工程收入。发行人报告期内该板块的毛利率波动较大，一方面系各类产业园区或工业项目建设及矿井建安工程建设的代建管理费或服务费的收取比例不同，另一方面系建设项目的结构发生变动。
年，发行人煤炭销售业务板块实现营业收入分别为3,208.47万元、0万元和0万元，毛利率分别为-24.75%、0和0，呈下滑趋势，主要系受煤炭价格下滑影响；因2014年淮南市关停公司后台孜矿和淮南市第二煤矿，2015年公司煤炭销售业务未贡献营业收入，未来公司该块业务将停止运营，不再产生煤炭销售业务收入。
年，发行人电缆收入业务板块实现营业收入分别为9,345.16万元、11,071.44万元和14036.36万元，收入规模持续上升，报告期内毛利率分别为49.97%、45.60%和47.68%，该业务毛利率水平较高，可对公司的盈利能力起到一定的支撑作用。
年，发行人资产处置业务板块实现营业收入分别为25,000.00万元、8,000.00万元和25,060.25万元，毛利率分别为75.15%、71.78%和90.99%。发行人的子经营公司在**的指示下履行国有资产处置的职能，其业务量根据**的要求而变化。
除上述收入外，公司持有的新集能源股票能够获得较稳定的投资收益。新集能源自上市以来多次现金分红，2015年公司减持新集能源股票获得大量投资收益。近年来由于全国煤炭市场行情的低迷，导致新集能源现金分红发生了较大程度的下滑，并且股票价格低迷，但随着行业周期性影响的轮回，煤炭行情目前处于逐步触底企稳的态势，随着未来煤炭行业重回上升区间，公司持有的新集能源股票仍将具有较好的经济价值。
（二）发行人主营业务经营模式
经淮南市人民**《关于成立淮南市产业发展投资有限公司的通知》、淮南市委《淮南市五大投资公司改革重组总体方案》等文件授权，公司主要经营在市**授权范围内进行企业国有产（股）权的运营管理、重大工业项目运营、负责淮南市出中心企业资产和债务的处置及项目建设、资本运作等业务。
1、工程建设
公司工程建设业务包括基建项目和矿井建安工程。作为**基建工程项目的代建主体，公司的经营模式是根据淮南市人民**统一部署和淮南市重大项目建设专题会议纪要，发行人运用自有资本和银行借款等外部，对各类产业园区或工业项目建设进行投融资。淮南市财政局根据《关于淮南市产业发展（集团）有限公司有关财政拨付资金账务处理的通知》（淮财预【号)于每年末按该年的22%支付管理费用给公司，作为代建收益。发行人该业务主要由公司本部实施。公司拟建的城镇化项目与淮南市**签署的委托代建购买协议，协议中约定代建服务费5%，如拟建的毛集实验区整体城镇化项目（一期）等，发行人该业务主要由下属项目公司实施。
近年来，发行人已先后承接了煤化工业园路网工程及其配套设施建设、山南高新技术开发区启动区路网工程、陕汽新能源汽车等重点产业园区项目的。由于该类项目规模较大、涉及面较广，目前基本未完工或未决算移交。煤化工业园路网工程和山南高新技术开发区启动区路网工程待决算移交后由淮南市人民**按年度购买为公众提供服务；毛集实验区整体城镇化项目（一期）和潘南新型城镇化建设工程项目（一期）由淮南市人民**按年度支付委托代建资金及服务费；陕汽新能源汽车、三安光电和中移动安徽数据中心等其他项目完工后由发行人直接运营管理，通过收取管理费、租金及销售房产等方式并赚取一定利润。
淮南市人民**每年对发行人提供财政贴息，用于补偿发行人为项目建设筹集资金而承担的成本，年度，财政贴息金额分别为1.5亿元、0.5亿元和0.85亿元。
发行人主要项目运营情况
单位：亿元
注：1该项目投资额增长系新增建设道路、水渠改造和污水处理厂等；
2该项目投资额增长系新增拆迁安置资金投入。
公司矿井建安工程由其下属孙公司安徽新集矿山建设工程有限公司（新集煤电全资子公司）负责，主要通过竞标方式承接业务，与客户一般按工程进度结算，留5%的质保金，质保期为1-2年。公司业务区域主要集中在淮南、淮北、山西及山东等地。年分别实现收入1.13亿元、0.90亿元和1.26亿元。截至2016年末，公司大部分项目已完工，在建项目仅为鄂尔多斯市昊华红庆梁矿业有限公司辅运顺槽及辅运顺槽联络巷和安徽祥晟新能源科技有限公司新建厂房及办公楼，合同总价分别为0.06亿元和2.00亿元，当年末分别已完成20%和10%。公司未有后续储备项目，预计未来工程收入或有所缩减。
2、煤炭销售
发行人原拥有全资及控股煤矿2座，后台孜矿以及控股运营淮南市第二煤矿，煤矿井田面积约2.16 km2，可采储量为211.83万吨，产能分别为15万吨/年和9万吨/年，合计为24万吨/年。公司煤炭以地销为主，客户主要为周边企业。2014年7月，淮南市对一些中小型煤矿进行关停整顿，关停公司后台孜矿和淮南市第二煤矿，员工被遣散。未来公司将不再运营该业务，也不再产生煤炭开采业务收入。
3、电缆收入
公司2014年将皖淮机电纳入合并范围，其主要从事工业控制自动化设备的制造、电线电缆制造与销售。皖淮机电下属主要子公司淮南新光神光纤线缆有限公司（以下简称“新光神”）创建于1982年，专业生产航空航天用特种电线电缆，是国防科工委武器装备生产许可配套企业及总装装备承制单位。新光神主要产品有航空航天用含氟聚合物绝缘电线电缆、航空航天用聚酰亚胺复合薄膜绕包绝缘电线电缆、舰船用特种电线电缆、轨道车辆用电缆、电气装备电线电缆等十一大类。产品被广泛应用在国家重点工程、军事、航空、航天、通讯、计算机等领域，曾应用在“风云一号”、“嫦娥一号”卫星和“神舟六号”、“神舟七号”载人航天工程。皖淮机电电线电缆的技术水平和制造水平居国内领先，且持续进行设备及技术更新，具有较强的竞争优势。
4、资产处置
该公司下属资产经营公司系经淮南市**授权从事改革、重组企业的国有产（股）权，国有土地（含划拨土地）使用权的出售、转让、出租和抵押的经营实体。根据淮南市人民**《关于国有下岗职工出中心企业资产处置有关问题的通知》（淮府[2005]26号），淮南市人民**将所有由市财政资金安置下的172户出中心企业的资产经营权收回，授权资产经营公司经营，根据资产状况进行处置。根据淮南市国资委《关于划转国有下岗职工出中心企业国有资产的通知》（淮国资产权[2015]23号），剩余尚未处置的149户出中心企业资产将划转至资产经营公司，并规范办理产权划转手续。
资产处置主要为土地处置，具体运作流程：先由资产经营公司发起，报淮南市人民**审批同意，在处置前自行筹集资金化解所有与产权有关的债务（不涉及土地使用权的回购），待土地整理完成后，由淮南市土地储备中心挂牌公开对外进行出让，在市财政收到土地出让金后，于年底全额返还给资产经营公司，故收入一般集中于年底体现。资产处置成本主要为动迁成本、人员安置成本、历史债务（包括水、电等公用事业费用和银行债务）等。出中心企业大部分动迁补偿和人员安置事项已基本完成。
截至2016年末，尚未处置的出中心企业共149户，该部分企业共拥有3984.37亩土地和64.17万平方米的商业裙房(其中2264亩土地和2.66万平方米商业裙房已全部用于“11淮南产投债”抵押)。此外，尚未处置的出中心企业还有部分未纳入**核算的资产，加上该部分后预计可处置土地和商业裙房面积可分别达到4566亩和65.01万平方米。由于处置企业均为淮南市国有企业，位置一般位于市内中心区域，公司拥有处置权的土地资产未来较大。虽然目前大部分资产未在公司账面反映，但未来资产处置收益返还到公司，将大幅提高公司的资产规模和盈利能力。
第十一条 发行人财务情况
本部分财务数据来源于发行人年经审计的合并财务报告。中审亚太会计师事务所（特殊普通合伙）对发行人年的财务报告进行了审计，出具了标准无保留意见的（中审亚太审字[2016]第020803号）；对发行人2016年的财务报告进行了审计，出具了标准无保留意见的审计报告（中审亚太审字[2017]第020411号）。
发行人近三年的财务报表见附表二至附表四。
一、发行人财务概况
发行人最近三年（指2014年、2015年、2016年，下同）主要财务数据如下：
单位：万元
二、发行人对外担保情况
截至2016年末，发行人对外担保明细如下：
单位：亿元
淮南市城市建设投资有限责任公司是淮南市人民**授权淮南市国资委作为发起人出资组建的国有独资企业，拥有淮南市大量的优质国有资产，在行业垄断、**支持、融资能力等方面拥有得天独厚的优势。
现阶段，淮南城投的经营状况稳定，债务的及