什么是“逃不开的经济周期 pdf”

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-05-06 19:31 标签： 经济周期理论
读书会32期|究竟什么是经济周期？
我们的一生都会历经数次经济的增长、衰退、停滞和危机，对于未来生活的看法总是从乐观的高峰跌落悲观的深渊，又在某种契机下重燃希望。如此循环往复的经济波动，就是经济周期，对于经济周期，我们该如何理解和把握呢？
为解开经济周期的奥秘，挪威人拉斯.特维德带领我们翻开经济周期的历史，帮助我们对经济周期的理解，运用与预测经济波动，因应形势，明智投资，规避风险。
1920年，美国经济学家韦斯利.米切尔在纽约创办了研究国际经济周期的机构——美国国家经济研究局，简称NBER。经过多年岁月的洗礼，他的团队受到了人们越来越多的尊敬，以至于后来NBER成了受人景仰的研究经济周期问题的中心（今天仍然如此）。
不久之后，NBER的专家们就发现了许多经济与金融指标，这些指标可以分成三类：一类是“领先”与周期的指标，一类是与周期相“契合”的指标，另一类是“滞后”指标。举例来说，领先指标的上升趋势是在一般经济活动之前形成的，而下跌趋势也是在经济活动处于平台整理之前就出现。这类指标能够经受时间的考验，在建立起来之后就保持可靠性，而且在检验其他经济活动时也很可靠。
1923年，德国科学家约瑟夫.基钦发表了一篇文章，他在文章中分析了英国与美国31年的数据。基钦发现其中存在一个周期，但有趣的是，周期的波长不用于朱格拉周期——实际上二者截然不同。基钦发现的周期平均长度为40个月——比3年稍长一点：这比朱格拉所观察到的结果的一般还要短。
如果说米切尔收集了大量的经济数据，那么相比较而言，西蒙.库兹涅茨所收集的数据比米切尔还要多。他是米切尔的学生，在NBER的赞助下做了大量的研究工作。
库兹涅茨的一项工作就是测度国民收入。在开发出计算国民收入的方法之后，库兹涅茨转向收入波动问题的研究。他也发现了周期现象的存在，而且，他比朱格拉与基钦曾经做过的研究还要深入透彻的多，他能够证实周期的出现。库兹涅茨的周期波长即不同于基钦的40个月，也不同于朱格拉的10年，他所发现的周期平均长度大约为20年。
上述3位经济学家所发现的结果都是对的，但他们所确定的经济周期对应着不同的经济现象。基钦周期是存货周期，朱格拉周期则是资本投资周期。那么库兹涅茨周期说明了什么现象呢？一位名叫霍默.霍伊特的绅士提供了一些有趣的数据，这些数据显示，房地产价格波动的周期平均为18年。
当NBER的研究团队在对不同的时间序列进行调查研究的时候，他们发现，在1885年以前，朱格拉周期和库兹涅茨周期都表现的很明显，只有一些更短期的波动表现出了很大的特异性，以至于看起来根本不像是周期——更像是对随机冲击的反映。然而，1885年之后，它们的特异性显著缩小，于是便产生了基钦周期。
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什么是康波周期？各种经济周期理论
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经济周期对股市的作用是什么？
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　　希财网股票主要以股票入门，股票开户，新手如何炒股，炒股技巧，K线图，看盘技巧，股票技术指标，跟庄技巧及散户研究等股市知识为主，帮您更全面的了解中国股市。下面为大家介绍经济周期对股市的作用： 　　在影响股价变动的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动，是最重要的因素之一，它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情 　　股市是反映国经济状况的一个窗口，股市的兴衰反过来也影响着国经济发展的好坏与快慢。但是，从根本上来说，国经济的发展决定着股市的发展，而不是相反。因此，国经济发展的状况、对国经济发展有重要影响的一些因素都将对股市及股市中存在着的各种股票发生显著作用。对这些作用，股票投资者和分析者必须做到了然于胸，不然，他们就没法作出正确的投资决策。因此，分析宏观经济面对股市的影响，其意义十分重大。 　　在影响股价变动的市场因素中，宏观经济周期的变动，或称景气的变动，是最重要的因素之一，它对企业营运及股价的影响极大，是股市的大行情。因此经济周期与股价的关联性是投资者不能忽视的。 　　经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般说来，在经济衰退时期，股票价格会逐渐下跌；到危机时期，股价跌至最低点；而经济复苏开始时，股价又会逐步上升；到繁荣时，股价则上涨至最高点。这种变动的具体原因是，当经济开始衰退之后，企业的产品滞销，利润相应减少，促使企业减少产量，从而导致股息、红利也随之不断减少，持股的股东因股票收益不佳而纷纷抛售，使股票价格下跌。当经济衰退已经达到经济危机时，整个经济生活处于瘫痪状况，大量的企业倒闭，股票持有者由于对形势持悲观态度而纷纷卖出手中的股票，从而使整个股市价格大跌，市场处于萧条和混乱之中。经济周期经过最低谷之后又出现缓慢复苏的势头，随着经济结构的调整，商品开始有一定的销售量，企业又能开始给股东分发一些股息红利，股东慢慢觉得持股有利可图，于是纷纷购买，使股价缓缓回升；当经济由复苏达到繁荣阶段时，企业的商品生产能力与产量大增，商品销售状况良好，企业开始大量盈利，股息、红利相应增多，股票价格上涨至最高点。 　　应当看到，经济周期影响股价变动，但两者的变动周期又不是完全同步的。通常的情况是，不管在经济周期的哪一阶段，股价变动总是比实际的经济周期变动要领先一步。即在衰退以前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升；经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于衰退期间，股市已开始从谷底回升。这是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。 　　根据经济循环周期来进行股票投资的策略选择是：衰退期的投资策略以保本为主，投资者在此阶段多采取持有现金（储蓄存款）和短期存款证券等形式，避免衰退期的投资损失，以待经济复苏时再适时进入股市；而在经济繁荣期，大部分产业及公司经营状况改善和盈利增加时，即使是不懂股市分析而盲目跟进的散户，往往也能从股票投资中赚钱。 　　当然还在有例外现象不时发生，例如，一般情况是企业收益有希望增加或由于企业扩大规模而希望增资的景气的时期，资金会大量流入股市。但却出现有萧条时期资金不是从股市流走，而是流进股市，尤其在此期间，为了促进景气而扩大财支付，公司则因为设备过剩，不会进行新的投资，因而拥有大量的闲置货币资本，一旦这些资本流入股市，则股市的买卖和价格上升就与企业收益无关，而是带有一定的投机性。此外，投资股票除了要洞悉整个大市场趋势外，还要了解不同种类的股票在不同市况中的表现，有的股票在上涨趋势初期有优异的表现，如能源、（机械、电子）设备等类的股票；有的却能在下跌趋势的末期发挥较强的抗跌能力，如公用事业股、消费弹性较小的日用消费品部门的股票。总之，投资者还应该考虑各类股票本身的特性，以便在不同的市况下作出具体选择。 　　以上是希财网股票为您介绍经济周期对股市的作用，更多相关知识，请多关注希财网股票。
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