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中国乐谱网工信部备案编号：京ICP备号-1模式升级 大宗交易市场衍生多维投融资链条
日 06:22来源： 作者：郭成林
A股跌跌不休，但依傍二级市场而生的大宗交易却依然红红火火。记者统计，截至9月26日，A股2011年大宗交易成交额恰好达1000亿元，已超越2010年全年的892亿元，而这个数字在2009年仅为642亿元。如此火爆的交易背后是稳定可观的盈利空间。但在不少以大宗交易为生的资本人士眼中，“现在竞争明显比过往两年激烈多了，赚钱越来越难，我们也不知道再过两年还会不会有市场。”
依循国内资本市场的生存逻辑，从1992年以来的认购证、抽签表、职工股、转配股、股，到当下的定向增发、大宗交易、PRE-IPO，每项资本模式的核心，无一不是依靠制度红利攫取巨额套利空间。
如今当红利逐步消失，寄生体内的套利者与掮客们不断求索，为大宗交易市场衍生“多维度”的投融资链条。
50个“U盾”故事：
隐性成本大
自2008年证监会颁布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》激活大宗交易市场以来，首批参与者是资本嗅觉灵敏的投机客，他们从倒卖认购证、拍卖法人股起家，奉行“短、平、快”的套利交易原则。
顾元(化名)是大宗交易资深人士，从开市之初便享受了低风险、高利润的投资回报，由此也见证了创始期的草莽逻辑与江湖气息。
“拿大宗交易有不少隐性成本，尤其是刚开始的时候。”顾元对记者说，“我记得有次提了一个大麻袋坐飞机，被安检拦下，他们一看惊呆了，麻袋里面是50多个‘U盾’，认定我是洗钱的，差点还被‘扭送公安’。”
三年来，顾元2008年在大宗交易市场投入的8000万，目前滚动盈利已达5亿以上。“现在大宗交易竞争很激烈，5亿资金根本不能玩了，为此我与券商、信托、基金开展合作，成立了公司，在规范化的同时，也想走品牌化、专业化与高质量服务的路子。”
从个人到公司，顾元印证着大宗交易市场一个基本趋势——买方机构多元化。如顾元之类的“个体户”转型，上海复利投资管理有限公司是其中之典型。
记者了解到，该公司创始人为陈学东、陈学赓兄弟，二者此前是法人股市场上的主要参与者。据介绍，陈氏兄弟及其复利投资所参与的大宗交易份额，约占市场总量的1/4。
又如顾元所说的券商、信托、基金等金融机构，目前参与大宗交易市场的热情与力度日渐增大，由此引发业务边界的拓展与盈利模式的升级。
投融资利益链渐成：
买方中介化
基金、券商、信托等机构投资者直接参与大宗交易(间接参与难以统计)，在数据上呈明显上升趋势——今年以来已达29亿，去年全年仅15.9亿，其背后动机与盈利模式各异。
如信托参与大宗交易，主要系为各类投资者实现融资创新，如日前陕国投为基金专户发行专投大宗交易的信托产品，包括“基金定向”、“国泰基金3号定向”等；又如近期多家阳光私募发行大宗交易投资信托产品，包括上海凯石的“外贸信托?创富1号(凯石)”等。
如券商、基金参与大宗交易，其动机从2008年至2009年的内部对倒，到2010年后的低价抢筹、融资拆借、利益输送等不一而足。
举例而言，本报曾连续刊发《现蹊跷大宗交易》等报道，指出曾通过大宗交易，于日买入、旋即于日卖出岳阳兴长、金宇车城两公司大额股权，俨然一笔针对某股东的短期融资拆借。
此外，由于与金融机构的多种互动，顾元等人眼下参与大宗交易的模式也发生了诸多变化，“以前就是简单套利，现在感觉自己越来越像一个中介。”
顾元介绍，由于竞争日趋激烈，他们现在会主动为上市公司设计小到股份减持、市值管理，大到买壳卖壳、资产重组等一系列资本运作方案。
“民营、国有、外资各自的减持需求完全不同，个性化的东西很多。”顾元对记者说，“现在融合基金、券商、信托等多方共同完成一个减持计划的案例已是惯例。”
“此外，许多大宗交易看起来是我们拿下来的，实际上也是我们为人代持。”顾元进一步说，“有些国有上市公司要私有化、我们出面帮忙接一部分；有些上市公司要运作重大事项，想提前减持给关联方以实现避税、避监管，我们也会接一部分；有些实际上减持出来还会做成一个针对上市公司的‘护盘’基金。毕竟我们是市场中的常客，能规避不少监管问题，相对应的我们也只收取部分佣金和提成，减持收益尽归他人。”
各路人马涌入大宗交易，除眼前利益，更看重后续的财富管理市场。以现有流通市值20万亿计，以2000家上市公司计，以2万家拥有上市公司股权的主要机构和自然人股东计，这已是国内最庞大的财富管理市场。
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傻逼大宗交易什么意思知道吗，这叫买壳，自己家的才叫借壳
傻逼大宗交易什么意思知道吗，这叫买壳，自己家的才叫借壳
保守估计，新进的瑞莱现在至少有15%，对于这种大股东持股低的公司，举牌就是为了来抢壳的，做好了一切准备来的，没有业绩可谈不存在投资的情况，现在慧球一拖再拖就是为了想办法应对，从停牌现象看得出，慧球基本没戏了，到时候大宗或二级市场继续增持到位，直接罢免董事会议案一出，想讨个壳费人家都不会给你
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今天终于见到了解禁后的第一笔大宗交易，一次交易1500万股，成交6000万，比今
今天终于见到了解禁后的第一笔大宗交易，一次交易1500万股，成交6000万，比今天的全天成交量还大，是不是很吓人？其实不然，主力吃够了廉价筹码，才有了拉升动力。4.4买进来，总不能亏本卖吧？即便想4.2卖出去也不可能，如果4.2抛，可能就跌停了，根本出不去。要出货，只有拉升。看看解禁后的走势，最近出了多少利好啊！股价跌了吗？公司会很配合的。
小心被那些杂碎骂……
老师能帮我看下300299吗？谢谢了，被套5个点，套了很久，有望解套吗？
4块接的，现在4.4溢价10%怎么出不了啊
你知道专做大宗交易的是怎么操作的吗？一般就是迅速派发，赚几个点就行，4.00的成本价，你以为他非要赚10%以上？
任何事情都看成利好，所以才会长期被套
: 你知道专做大宗交易的是怎么操作的吗？一般就是迅速派发，赚几个点就行，4.00的成本价，你以为他非要赚10%以上？
你个穷逼懂你妈……还资本运作，就是要饭的货
: 你个穷逼懂你妈……还资本运作，就是要饭的货
套成傻B还好 套成个二流子还真少见 呵
A股又将迎一波解禁高潮 8月这些股票你一定要小心_凤凰财经 http://finance.ifeng.com/a/70472_0.shtml
还是用事实说话吧？解禁后有暴跌的吗？暴涨的不少！
: 还是用事实说话吧？解禁后有暴跌的吗？暴涨的不少！
和这群狗托有什么事实道理可讲，美都任何动作他们都喊空。他们都思维就是他们爹死了才是利好，因为可以继承遗产……
距离10亿的解禁股，这1500股毛毛雨
: 小心被那些杂碎骂……
你就是二逼中的战斗鸡
这也是傻逼，关注的股票全是垃圾股
ddxpz是bich，孩子，你不要这样，我不是你亲爹。不用姓我的还那么孝顺，把你妈的名字挂后面。你看空不就是要小散割肉吗……天天叫唤，对你有什么好处？我不叫人买，但是也不要割肉。你有票吗？没票在这里装什么雷锋？
: ddxpz是bich，孩子，你不要这样，我不是你亲爹。不用姓我的还那么孝顺，把你妈的名字挂后面。你看空不就是要小散割肉吗……天天叫唤，对你有什么好处？我不叫人买，但是也不要割肉。你有票吗？没票在这里装什么雷锋？
你叫尼玛币啊！我有飘雪跟你们这一伙傻逼唱空的宝泰隆7块的本，怎么啊！傻逼，等你们唱空美都了我就来买？
: ddxpz是bich，孩子，你不要这样，我不是你亲爹。不用姓我的还那么孝顺，把你妈的名字挂后面。你看空不就是要小散割肉吗……天天叫唤，对你有什么好处？我不叫人买，但是也不要割肉。你有票吗？没票在这里装什么雷锋？
我有你麻痹啊！哈哈套傻逼的二逼
: 你叫尼玛币啊！我有飘雪跟你们这一伙傻逼唱空的宝泰隆7块的本，怎么啊！傻逼，等你们唱空美都了我就来买？
ddxpz应该是这股吧里最蠢的一个了，每天逗逗，每天耍耍，呵
我看好的蓝海华腾，安诺其，亿联网络，藏格控股都涨疯了，美都能源，世纪瑞尔也有这一天
: 老师能帮我看下300299吗？谢谢了，被套5个点，套了很久，有望解套吗？
短线没戏，止损出局
昨天的地点已经被证明是个空头陷阱。美都能源结束调整要创反弹新高了，5元见！
那些说解禁是重大利空的该闭嘴了。股票就这样，想走的都走了，留下来都是坚定看好的，还会跌吗？两笔大宗交易开始了美都能源上涨之旅！
: ddxpz应该是这股吧里最蠢的一个了，每天逗逗，每天耍耍，呵
跟着长期老兄好长时间了。国中水务还有呢，后期会咋样？
: 那些说解禁是重大利空的该闭嘴了。股票就这样，想走的都走了，留下来都是坚定看好的，还会跌吗？两笔大宗交易开始了美都能源上涨之旅！
那群狗，今天一只都不见了。没有吠了
解禁后已经上涨了20%，这就是股市，股票市场最需要逆向思维。
: 解禁后已经上涨了20%，这就是股市，股票市场最需要逆向思维。
看看别的股，说点实话。这股涨的算很少了，再者说，你解套了吗？有什么用
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小编有话说：从2001年开始，股市在经历了漫漫四年熊市后，在日的998点一路攀升至日最高点6124点；然而，8个月的暴跌又让我们几乎回到了“998”时期，那么，投资者还有没有机会迎接新一波的牛市呢？在这里，我们为股民收集了“998”时期和现在的数据资料，还原历史的真相！
&以史为鉴：让数据告诉你真相！
看了这个专题，您还想抄底么？
“998”时期（截至05年6月16日）
目前情况（截至08年6月17日）
跌幅及市值
&&&&01年6月至05年6月，从点，沪指暴跌55%。而两市市值从18866亿减少到9900亿，降幅过半。[]
&&&&07年10月16日到08年6月16日，8个月深沪两市市值大跌近半：从32.71万亿减少到18.74万亿，13.97万亿元财富人间蒸发。跌幅也是55%。[]
&&&&四年熊市绝大部分股民亏损超过50%，60%-70%的也不在少数，80%也不是什么可耻的事。
&&&&逾九成股民亏损，近60%亏一半。[]
&&&&48家中小板公司有28家跌破发行价 比例接近60%。[]
&&&&36只股票破发 27家基金被套159亿。[]
&&&&截至05年6月16日收盘，共有176只股票跌破净资产。[]
&&&&截至08年6月17日收盘，共有5只股票跌破净资产。[]
&&&&日沪深300的市盈率水平跌至13.66倍。[]
&&&&沪深300指数市盈率低于美股 百只股票不到15倍。[]
&&&&两市仙股开始扩容 7只个股低于1元。[]
&&&&A股重现两元股 3只个股跌破3元。[]
&&&&A股平均股价跌破10元。[]
成交量对比
&&&&顶峰时平均超过150亿的成交额，低迷时只有30-40亿的成交额，低迷时期占顶峰时期的20%-30%。
&&&&顶峰时平均超过1500亿的成交额，近期成交额已经跌到400-600亿之间，近期成交额也是占顶峰时期的20%-30%。
&&&&基金的最大跌幅不到40% []
&&&&基金核心资产指数下跌12.70% []
&&&&第二只阳光私募惨遭清盘 []
&&&&市场惊现&四毛&基金 []
对政策反应
&&&&1、允许基金公司用股票质押融资；
&&&&2、加大社保基金入市力度；
&&&&3、增加QFII投资额度；
&&&&4、取消政府对国有企业投资股市限制；
&&&&1、大小非转让指导意见；
&&&&2、下调印花税；
&&&&3、基金发行密集期；
&&&&4、适时推出融资融券的表态；
&&&&预测4个月内将跌到700点。[]
&&&&大盘会破2000点。[]
&&&&申银万国：支撑点在2440附近 []
没啥参考价值，继续观望！挺有用的，改变了我的想法。远离股市 远离毒品没啥好讲的，想痛扁编辑一顿！
■ 小知识：关于“998”介绍
&&&&日，股市在经历了漫漫四年熊市后(从日见顶2245点开始)，以股改为契机、以998点为历史性大逆转标志的牛市轰轰烈烈地展开。这一波有史以来的大牛市，创下了6124点的历史新高，两年多时间沪市大盘创下513.6%的惊人涨幅！
从以上数据我们可看到，目前这波暴跌和上一轮熊市已有很多共同点。虽然这还不能成为我们在现在点位大力抄底的理由，但起码可以讲，经过55%暴跌的A股已逐步进入合理区域，在这个只有做多才能赚钱的市场，基金等主力是无法永远砸盘的。当然，通过这两轮暴跌的教训，我们也应学会如何去寻找一条行之有效的选股方法，以下介绍一下数量化投资的方法，希望能对投资者有所帮助。
&如何选股：用统计发现价值（）
■ 中信证券
■ 申银万国
■ 民生证券
■ 天相投顾
■ 熊市见底十大迹象
　　1、股评分析家的言论趋向一致看空后市。
　　2、越来越多的新股跌破发行价格。
　　3、基金销售面临困难。
　　4、对利好消息开始麻木。
　　5、投资者亏损时间很长、损失惨重。
　　6、股指持续下跌，交易量持续下降。
　　7、大盘在敏感时间窗或日历日习惯大跌。
　　8、市场不利信息越来越多。
　　9、大盘下跌末期，股市震荡有所加剧。
　　10、人们普遍对未来的上涨不抱希望。
&&&下半年你有什么计划？（可直接在专题底部的讨论区提交）
编辑：黎晓云 李旭 美编：CICI
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