央行之后：一夜之间 楼市又传来两大消息！
一、央妈变卦，楼市颤抖
2月4日，央行发布公告称：随着现金逐渐回笼，目前银行体系流动性总量处于较高水平。为保持银行体系流动性基本稳定，2月4日暂不开展公开市场逆回购操作。
而就在2月3日，春节后的第一个工作日，央行才狠狠的逆回购了一把：进行200亿7天、100亿14天和200亿28天期逆回购，中标利率分别为2.35%、2.5%和2.65%，较上期上调10个基点。
公开市场操作利率顺应节前MLF操作利率变化相应上调，进一步明确了货币政策中性偏紧的态度，以引导货币信贷合理增长和短期杠杆进一步回落。
这是对房市的精准打击。
央行确认货币市场加息的结果，其实意味着房贷利率存在着大幅上调的风险，目前5年期以上贷款基准利率为4.9%，这意味着按照5.5%的合理水平，所有的折扣房贷将全部绝迹，否则银行不如去买债。
而16年房地产市场的异常繁荣，本来就没有人口结构的支撑，全靠天量的房贷支撑，如果未来房贷利率持续上行，叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开，地产销量或将持续下行，而地产市场的严冬或将到来。
拿上海为例，当地房价主要经历了以下阶段：2015年下半年中涨，2016年前10个月大涨，2016年11月止涨，12月首次微跌。
易居研究院副院长杨红旭分析认为，近期政府只管制新房定价，而不干预二手房交易。据此，基本上可能判定，本轮短周期，上海房价涨到头了，2017年将以下跌为主基调，部分时段盘整。
二、一夜之间，楼市又传来两个重大消息
没想到一夜之间，楼市再爆两个重大消息。
消息一：重庆规定抵押房产不得预售
2月4日，也就是昨天，重庆房管局传来消息，为规范房地产交易行为，确保房地产市场平稳健康，将进一步规范商品房预售许可审批和在建建筑物抵押登记，从2月1日起，抵押房产不得进行预售，预售商品房不得用于抵押。
简单来说，就是你土地抵押借款的，你就不能往外卖房；而你要往外卖房了，办理了预售证了，就不能再把房子拿去做抵押。
现实中很多开发商都有类似的情况，土地拿去融资换钱了，然后继续盖房，再去办理预售证往外卖房，这样可以快速回收资金。等房子盖好了，预售证办下来了，一看不好卖，又拿去抵押了，把资金回笼。所以捂盘惜售他也无所谓，等到年景好的时候再卖，开发商只要有土地有房子，就再也不怕拿不到钱。
所以重庆的这招一出，开发商特别是小开发商，恐怕就要哭死了。对于他们来说，再也不能玩空手套白狼的好戏，必须要投入真金白银，把房子开发出来才能拿到预售证，才能往外卖，而一旦开始卖，就要卖到底，不卖完就回收不了资金了。
而之前这种边抵押边卖相当不合理，如果这中间有任何的问题都是业主和银行承担风险，开发商早早的把利润锁定了，把风险甩了出去，年景好业主那可以卖高价，而年景不好，就甩给银行不要了。
有人为此叫好，但其实本身就该如此，抵押了的房子还能往外卖，这在法律上没法解释，得亏楼市一直涨，一旦下跌，法律问题就会出来，如果银行要卖这房子或者土地，你说算谁的？算业主拥有还是算银行的？甚至可以说，出售已经抵押的商品，根本上就是一种诈骗，只可惜大部分业主根本就不知道这回事，而且在力量体现上，也跟银行不是一个量级，所以一旦出现楼市下跌等问题，银行在法律上压倒业主是可以预见的。但显然这一切的始作俑者就是那个开发商。
所以重庆出手规范这个市场是个大好事，又一次在楼市这个领域，为全国各地做了一个非常好的表率。
消息二：全国土地纲要出炉
昨天的另一件大事，就是国务院印发了全国土地纲要，其中最重要的一点就是，将京津冀、长江三角洲、珠江三角洲等地区建设成为具有世界影响力的城市群，以盘活存量用地为主，严格控制新增建设用地，统筹地上地下空间，引导中心城市人口向周边区域有序转移。
简单解释一下，这就是继续沿用现在的土地制度，大城市不投放土地，而企图用高房价把大家驱赶到周边城市，从而形成城市群的概念。主要考量的是大城市承载能力有限，所以不再扩大大城市规模，合理配置全国资源，不能让一些城市撑死更不能让一些城市饿死。要的就是利益均沾，平衡发展。理论上和主观上是要让一线人口流出，到三四线去，一线房价下跌，三四线上涨借此去库存。
愿景是好的，一方面对于核心城市周边地区的房价将形成推动作用应该是确定的，会形成新的上涨预期，原本默默无闻的三四线城市，现在可能会承接首都、上海、杭州、广州等城市的部分功能，接受大量的人口转移，形成新的住房需求。
但核心大城市的利空，就没那么大的把握了，恐怕房价几年内都很难下跌。因为土地不再增加，供给不增，也就不可能再短期内扭转预期，没人卖房，光有限购限贷是没什么用的。
所以还是那个观点，几年内在限制需求，供给不加的情况下，一线城市应该是价稳量跌的局面，流动性崩盘但价格坚挺。至于未来几年之后怎么样，这就要看人口转移的情况，是不是真的能够控制人口规模，反正之前10年的控制都不怎么成功。
但这次的力度似乎不一样，从2016年北京的政府工作报告中，似乎人口控制已经成功了，核心城区人口已经下降。希望这次是真的，所以一线城市房价还涨不涨？现在看土地的梦想破灭了，那么似乎就剩了一个指标，那就是要看到底限购放松和人口趋势性下降，到底哪个先到？
三、爆降71.1%！楼市一片惨淡
据上海中原地产最新数据显示，1月27日到2月2日上海新建商品住宅成交949平方米，比猴年春节期间减少71.1%，是2011年以来成交量最低的。春节长假期间只有8个项目有交易记录，并且所有项目都只成交了1套。
其他热点城市的楼市同样一片惨淡：
南京市住宅认购量共31套，成交量为1套。认购量与去年春节假期的52套相比，下跌近四成。
苏州住宅认购量1月27日至1月30日为零；1月31日至2月2日稍有起色，成交住宅分别为7套、3套和2套。
无锡楼市春节连续6天零成交，整个长假未卖出1套商品住宅。
杭州市区新房销售量也是屈指可数，总共仅成交了6套，远远落后于猴年春节的32套。
送走猴年，迎来鸡年，没想到楼市从窜天猴到落汤鸡！
四、2017年，楼市将是最差投资品
文：方正宏观任泽平 联系人：卢亮亮
我们正处在一轮加息周期之中，这个过程是循序渐进的：自降准之后，央行再没有明显的宽松措施，更多地通过公开市场操作补充流动性，从宽松转向中性；半年之后，2016年8月底，重启14天逆回购，随后又重启28天逆回购，加大MLF操作力度，锁短放长，拉长期限，提高资金成本，相当于隐性加息，标志着货币政策从中性转向偏紧；2017年1月央行正式上调MLF半年和一年期利率，标志着加息从隐性转向显性；2月3日，央行再次对逆回购和SLF利率上调，标志着短端和长端利率已经全面上调，10年期国债收益率从2016年8月中旬的2.64%低点上升到目前的3.42%，加息信号进一步明确，至此央行已经事实上加息。
因此，我们需要从加息周期的角度来观察未来：为什么加息？未来的加息路径是什么？对经济和大类资产将产生哪些影响？
为什么加息？我们认为政策目标是为了防风险和去杠杆。2016年7月政治局会议提出“抑制资产泡沫”，10月政治局会议强调“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”，12月中央经济工作会议明确政策基调从稳增长转向防风险和促改革。2016年下半年以来债市去杠杆、房地产调控、将表外理财业务纳入宏观审慎评估、险资监管新规等主要是落实防风险去杠杆的政策导向。同时，2016年初以来经济L型企稳、通胀预期升温、房价暴涨等提供了基本面支撑，2017年政治换届需要维稳。外占收窄使得央行重新获得了基础货币供给和调节流动性的主动权，因此央行率先调整公开市场操作的利率、期限和数量。
未来的加息路径是什么？目前主要是调整公开市场操作利率、期限和数量，未来会升级到调整存贷款利率和准备金率吗？由于当前的政策目标是防风险和去杠杆而不是抑制经济过热和通胀，指向房地产市场、债券市场、新兴保险等金融领域的资金“脱实向虚”“以钱炒钱”以及不合理的加杠杆行为，而不是基建投资、制造业投资、消费、出口等实体经济领域，而且中央经济工作会议明确提出“着力振兴实体经济”，促进资金“脱虚入实”。同时，考虑到目前经济企稳基础不牢、地产汽车已经回调、通胀整体温和，央行尚不具备大幅调高存贷款利率的条件和诉求，除非经济或通胀形势出现超预期发展。当然，目前利率市场并不是完全分割的，在利率市场化的今天，利率传导机制在货币市场、债券市场、存贷款市场、股票市场等将发挥一定作用，未来实体经济融资成本也会不同程度上升。
从加息持续的时间来看，过去的流动性松紧周期表明，一般至少持续一年到一年半，如果从2016年8月算起，将至少持续到2017年中。从2010年钱荒到2013年钱荒，再到2016年钱荒，大致三年一个轮回，都是流动性松紧周期引发监管趋严所致：经济下行-货币放水-刺激房地产、房价暴涨-货币脱实向虚，金融市场过度繁荣-房地产投资触底回升，经济短期企稳-宏观调控收紧，防风险去杠杆-钱荒、债灾、股灾、贬值，一地鸡毛-经济再度下行，货币由紧转松预期升温。年初的汇率贬值、资本流出、房价暴涨后调控、钱荒、债灾等均是流动性松紧周期引发的冲击。
对经济和大类资产将产生哪些影响？加息对债市的影响最直接，但对房地产市场的影响可能最大，将进一步加大2-3季度经济二次探底和通胀回调的可能。在加息周期下，高杠杆和利率敏感性部门将受到较大冲击，比如债市、房地产、房地产链上的周期性行业、航空等。加息对低杠杆和利率中性部门受影响较小，比如农业、食品饮料、医药、电力、公路铁路运输等。由于这次加息是调整公开市场操作利率而不是贷款利率，因此对银行的影响整体偏负面，但是考虑到供给侧出清带动企业盈利复苏和不良率下降，加息的负面冲击有望通过基本面消化。加息对人民币汇率的影响偏正面，增加了利差补偿，但是货币超发带来的高估和资金错配到房地产带来的全要素生产率下降等基本问题未解决。因此，在加息周期下，我们对大类资产的排序是：黄金&股市中的涨价和改革受益板块&供给出清的商品&债券&房地产链上的周期品&房地产。自我们在2016年12月在市场上较早地推荐黄金以来，黄金明显跑赢。在加息周期和流动性退潮的过程中，应稳健投资，不裸泳。
受房地产调控和春节假期影响，1月下半月商品房成交量出现大幅下滑。受17年购置税优惠调整以及春节放假的影响，乘用车批发和零售增速均放缓。春节期间中国消费出现结构变化，除了传统年货和黄金饰品热销外，绿色智能商品以及互联网消费方式成为新的潮流。旅游和电影消费创新高。春节期间，工业生产放缓，1月6大发电耗煤同比较上月下降7.7个百分点。1月钢价同比67.4%，低于12月的76.5%。水泥价格保持平稳。油价上涨，有色走势分化，铜价增速上升而铝锌价增速有所回调。春节前后果蔬价格和肉类价格上涨明显。美元走弱，人民币汇率短期稳定。
风险提示：加息和流动性收紧；汇率贬值和资本流出；房地产调控；美联储加息；改革低于预期；债务风险。
来源：密金融
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从事金融相关领域工作数年，实战经验丰富，对于行情分…猝不及防！央行下手，楼市颤抖，房价下跌动真格了？
来源：证券日报综合
爆降71.1%！楼市一片惨淡&
据上海中原地产最新数据显示，1月27日到2月2日上海新建商品住宅成交949平方米，比猴年春节期间减少71.1%，是2011年以来成交量最低的。春节长假期间只有8个项目有交易记录，并且所有项目都只成交了1套。
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苏州住宅认购量1月27日至1月30日为零;1月31日至2月2日稍有起色，成交住宅分别为7套、3套和2套。
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送走猴年，迎来鸡年，没想到楼市从窜天猴到落汤鸡!
合肥业主要求政府救市
除此之外，被称为2016年楼市四小龙的合肥房价也惨遭暴跌，业主们都坐不住了，纷纷呼吁政府救市!
最近，合肥二手房降价的案例越来越多，而业主也越发着急。合肥的二手房到底跌成什么样子了?而背后的真相又是如何? 》》》
1、业主投诉蜀山区房价暴跌16%
2016年12月份，一些业主就在合肥市12345政府服务直通车上进行投诉。投诉者表示，蜀山区房价暴跌16%，下跌幅度是各区之最。而目前合肥二手房开启抛售模式，房价已经崩盘，政府却拿新房价格说保持稳定，我们业主表示极其愤怒，百姓资产大幅缩水。
2、政务某小区业主直降50万
政务区的二手房很坚挺，再加上房源稀缺，业主挂牌价都很有信心。但限购后，政务区二手房价格也出现下跌。
据政务区链家工作人员介绍，年前有些房东降价出售，但是不多，最高有总价降50万的。而最近成交的华润凯旋门小区一套房源，135㎡，总价300万，此外还送车位。
3、不堪房价下跌，业主求政府救市
滨湖区一直是投资客的集中区，但是楼市限购后，二手房价格开始下跌，这慌了不少业主。
某业主表示：滨湖二手房从2016年11月开始就一直跌，进入12月跌幅更加扩大，某些楼盘的二手房每平降价4000元都无人问津，我们知道滨湖炒房客多，但像我们这些高位接盘的改善性刚需也非常多，面对二手房价一路狂跌，我们倍感担忧和愤怒，照这样下去，若明年政策还不放松，我家房子价值岂不腰斩?大家都不买房了，出租房源哪里找?房屋租金肯定会大幅上涨。我们是改善性刚需，不是炒房客，我们不能接受房价非正常大幅下跌，请政府给我们一个说法。
根据二手房东的投诉来看，合肥的房价好像出现了下跌，但是事实情况并非如此。
据了解到，这两天传出的合肥房价出现暴跌的现象，仅仅是部分二手房房东降价挂牌导致，并不能代表合肥楼市的整体现状，特别是新房价格并未出现大幅下跌。
即便如此，楼市经历了2016年的异常繁荣后，2017年年初的确显露出了冷清的苗头，难道房地产市场的严冬已经到来?
原标题：猝不及防！央行下手，楼市颤抖，房价下跌动真格了？
编辑：徐园园
[此文系转载，来源于证券日报综合，版权归属原作者]
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加息周期确立！炒股、购债、买房需加倍小心……
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从上调MLF利率，到提高公开市场利率，再到上调SLF利率，央行货币政策已显性收紧。机构称下一步将是存贷款基准利率上调。来源：Wind资讯监管连下“猛药”，国内市场开年不利。节后首个交易日，央行继续上调资金利率。周五（2月3日），央行公开市场逆回购利率上调10个基点，同时央行上调SLF品种利率10-35个基点不等。机构分析从MLF利率上调到公开市场利率上调，加息周期已经开始，下一步将是存贷款基准利率上调。此外，自日起，调整常备借贷便利利率，调整后隔夜、七天、1个月利率分别为3.10%、3.35%和3.7%。1月份对金融机构开展常备借贷便利操作共876.75亿元，其中隔夜82.65亿元、七天455.60亿元、1个月338.50亿元，利率分别为2.75%、3.25%、3.6%。1月末常备借贷便利余额为345.10亿元。上周二（1月24日），央行提高1年期MLF利率10个基点至3.1%，6个月MLF利率上调10基点至2.95%。这是2014年以来央行首次上调政策利率水平。截至周五，央行已连续五个交易日净回笼，累计净回笼3800亿元。此外央行对7天、14天和28天逆回购需求进行询量。央行利率调整受利率上调影响，周五市场均表现一般。股市方面，上证综指未能迎来开门红，收盘跌0.6%报3140.17点，击穿5日均线；债市方面，银行间现券收益率持续上行。10年国债活跃券160023收益率上行7.17bp至3.415%，10年国开债活跃券160213收益率上行12.55bp至4.08%；商品市场方面，黑色系集体暴跌，贵金属双双走高，有色金属多数低迷，化工品涨跌互现，农产品油脂类齐跌。央行“加息”的四大理由综合各大机构观点看，央行变相加息主要基于以下四大理由：第一，适应基本面变化。自去年8月以来，中国经济呈现缓中趋稳、稳中向好的态势经济运行中积极因素增多，市场对经济探底的担忧逐渐缓解。与此同时，受到海外再通胀预期及国内供给端改革、环保治理等因素影响，上游原材料价格出现较明显上涨，工业品价格恢复正增长，且上涨较快，带动下游消费品价格也出现一定上行，市场通胀预期重新抬头。根据保持稳健中性的要求，货币政策需根据基本面的变化做出相应调整，在目前阶段就是适度向收紧方向调整。第二，推动金融去杠杆。过去几年，一些城商行、农商行等中小银行通过发行同业存单等进行主动负债扩张，放大资产负债表规模，意图实现对大行的“弯道超车”。而在各类资产收益率下滑的背景下，负债成本压力和盈利目标压力又驱动金融机构不断通过加杠杆、加久期、加风险等方式扩大收益，由此造成金融机构加杠杆和期限错配的风险不断积累。而经济调整加大了金融风险暴露的可能性，自去年以来，监管机构不断出台政策，防控风险、推动金融去杠杆的意图明确。在2016年中央经济工作会议上，对防风险的要求更是上升到了更重要的地位。以此来看，央行通过适当调整市场利率，促使金融机构去杠杆也是有可能的。第三，释放信贷调控的信号。去年底以来，银行机构信贷投放很快，据一些机构调研的信息，年初银行放贷冲动依然很强，1月份信贷投放量甚至可能超过上年同期的天量。抑制信贷过快投放也可能是央行上调MLF操作利率的一项考虑。第四，稳定内外利差，托底人民币汇率。最近一段时间，央行投放的流动性规模很大，可能对人民币汇率产生一定压力，央行给市场利率适度“加息”，也有助于稳定内外利差，为人民币汇率托底。宽松幻想破灭九州证券邓海清此前点评MLF利率上调称，迟来的货币市场加息，货币政策拐点明确，新一轮债熊开启。对于未来公开市场操作利率，央行大概率会上调，符合“货币市场隐性加息→MLF利率上调→公开市场操作利率上调”的路径，即逐渐从隐性收紧到显性收紧，这将对债券市场造成长期的压力。从数据来看，2016年四季度GDP超预期增长6.8%，经济增长下行阶段性下降。另据报道，继2016年1月新增信贷刷新纪录后，今年首月信贷投放量备受市场关注。市场推测商业银行1月信贷投放或超去年2.5亿天量，再创新高。而莫尼塔调研显示，1月信贷投放指数为88%，较上个月的20%大幅上涨，达到一年多来的最高值,预计首月信贷量约为2.8万亿。几乎所有受访银行均表示信贷投放明显扩张，不仅环比较去年12月增加，甚至高于去年同期。方正宏观任泽平研报表示，在去年12月财政支出、基建大幅下降的背景下，四季度GDP增长率仍然超预期。同时1月可能仍是天量信贷量，央行有时机也有理由进行“加息”。在此背景下，央行阶段性提高资金利率，已充分亮明态度，即坚决稳步推进防风险、去杠杆进程。招商证券徐寒飞点评央行公开市场操作称，这是央行货币政策全面逆转的信号，意味着2014年以来的货币宽松结束了。年前大家只是猜测，央行会不会只调长端利率不调短端，现在看来是长端短端一起调了。加息周期开始？春节前，央行在投放MLF同时提高资金利率，市场解读央行有意提高资金成本，不仅降息降准无望，甚至推测下一步将面临“加准”。中信固收明明团队点评央行MLF利率上调称，加息！政策利率近六年以来首次上调，加之考虑到去杠杆仍在路上，美联储渐进加息也是一致预期，债券市场不可避免的进入技术性熊市。法国外贸银行点评央行公开市场利率上调称，央行已放弃将存款以及贷款基准利率作为货币政策利率工具，提升逆回购利率显示监管当局不希望企业过度加杠杆的信号。央行提高逆回购利率后，预计其他银行间政策工具亦将提升10个基点；但这并不表示货币紧缩周期的开始，虽然资金成本上升但流动性仍属充裕。国内利率抬升将会降低美国利率上升周期下的投资吸引力，帮助缓解中国资本外流速度。华创证券研报此前分析，节前央行提高MLF利率，主要还是反映了央行金融去杠杆的态度，研报认为央行此举表明加息周期已经开始，具体的路径可能是MLF利率上调到公开市场利率上调，再到存贷款基准利率上调。节前公开市场利率虽然没有跟随MLF利率上调，但公开市场利率的上调只是早晚的问题，节后面临上调的可能性很大，而且此次加息的周期可能会比较漫长，对债市的负面影响将会更加持久。国金证券研报称，公开市场操作利率提高符合预期，从去年12月初在宏观年报中首次提出央行可能提高公开市场利率，至今多次在报告中强调央行将上调公开市场操作利率。理由有两个：一是经济弱企稳下，加息是稳汇率的手段；二是通胀上行，要求货币政策适度从紧。此外，金融去杠杆也要求货币政策从紧，特别是如果公开市场操作利率一成不变，会助长金融加杠杆，因为其负债预期太过稳定。“债牛”远去根据央行数据，1月份对金融机构开展中期借贷便利操作共5510亿元。央行行长助理张晓慧撰文称，货币政策总体应保持审慎和稳健，既要适度扩大总需求，防止出现经济短期过快下行，又不能过度放水；2017年要深化各项金融改革、优化信贷结构、综合运用价量工具和宏观审慎政策加强预调微调，调节好货币闸门。九州证券邓海清认为，公开市场利率上调，是继上调MLF利率之后，央行在2014年以来第二次上调某一利率，表明央行货币政策从宽松周期逐步进入收紧周期，从隐性收紧走向显性收紧；是对过去低利率导致加杠杆的修正，与政府定调去杠杆密切相关，绝不能看做是孤立事件；标志进入“债市黑暗时代2.0”。周五，A股鸡年首个交易日未能开门红，上证综指收盘跌0.6%击穿5日均线。对应上证综指来看，上证综指已连续多日在3145点左右徘徊，与2015年初基本一致。而2015年同期10年期国债利率一度突破3.60%关口。目前10年期国债收益率已越过3.40%关口，10年期国开收益率则升至4.08%，均已打破去年年末收益率高点。长江证券研报分析，如果定义低于3%的10年期国债到期收益率为“低收益率”，可以识别出历史上7个低收益率时期，包括2/08、3/09、06/01-06/10-08/11-15/12-2016年/12。而且从10年期国债收益率的变化来看，低收益率时期一般产生于债券牛市的后期。而从去年末开始节节攀升的债券收益率来看，“债牛”已有离去之势。10年期国债到期收益率变化国金证券潘捷研报表示，2017年上半年经济下行压力不大，房地产投资得以延续，出口数据大概率超预期，PPI创新高。但是年中过后，较紧的货币对实体经济将构成压力，加上PPI为代表的通胀预期回落，一旦金融机构杠杆回到可控的水平，货币将重回宽松。A股暂时机会大于风险今日A股迎来鸡年首个交易日，不过权重股表现萎靡拖累大盘，沪指最终小幅收跌0.6%结束一天交易，收报3140.17点，遭遇新年开门黑，再度失守5日均线，回踩20日均线。两市合计成交2401亿元，沪市1080亿元的成交量更是刷新了去年年初熔断以来的逾一年新低。行业板块多数收跌，保险、有色、煤炭等权重板块领跌。但海通证券姜超表示，对于股市而言，从短期看，利率上行对其也有负面影响，但影响要小于债市。原因在于股市是多因素定价模型，利率上行对估值不利，但是短期经济稳定盈利改善，可以部分对冲估值下行。从长期看，如果政府决心抑制地产泡沫，而且能有效防范金融风险。那么资金将有望从地产市场流出，而股市有望受益于资金的回流。而中国经济在化解了地产肿瘤之后，其实有望更加健康，而股市是实体经济的反映，也有望反映经济结构的改善。国金固收潘捷认为，目前央行在结构性过热经济下采取紧缩态势，债券调整首当其冲，股票受到资金面紧张和基本面尚可双重因素影响下谨慎乐观，只要紧货币不对基本面形成太大负面冲击，商品表现总体将好于股债。华泰李超研报称，股市短期影响不大，长期影响偏空。单独的一次政策利率加息对股市短期影响不大，但是整条曲线的拐点性的上移在长期将成为股市的偏空因素。方正证券任泽平研报则表示，SLF利率上调意味着利率走廊上限的提高，说明央行对利率走高的容忍度在增加。而股票市场分子上升可对冲部分分母上升带来的利空，因此股票市场所受的冲击预计不大，仍以结构性机会为主，围绕涨价和改革展开。国金证券徐阳称，A股暂时机会大于风险。此番央行的操作并不是货币紧缩周期的开始，不宜被市场过度解读。在特朗普质疑强势美元，且美元指数强势不再，美元资产部分开始遭遇抛售的情况下，A股应当充分利用这个契机，延续春季躁动行情。期市黑色系大跌国内商品期货夜盘多数下跌。焦炭、焦煤收跌1.2%、0.8%，动力煤收涨0.2%；铁矿石收跌2.9%。国内商品期货夜盘多数下跌海通证券姜超称，在利率上升的冲击之下，17年的商品市场也是高处不胜寒。16年商品价格普遍暴涨，通常大家把原因归于供给侧改革的贡献，确实去年的供给侧改革卓有成效。但是去年真正实施供给侧改革的只有煤炭和钢铁两大行业，而煤价和钢价在去年确实表现惊艳，但是去年的涨价是所有工业品价格普涨，包括化工、有色金属在类的各类工业品价格普涨，PPI创出多年新高，而这里面绝大多数是没有实施供给侧改革的行业。这说明16年的商品价格上涨，供给收缩只是部分原因，而需求扩张才是主要原因。16年的几大需求都极其亮眼，包括地产销售增速超过20%，汽车销售增速接近15%，基建投资增速超过15%。但是17年如果地产销售负增，汽车增速也掉到0增，那么光靠基建投资能够稳得住庞大的商品需求吗？尤其是在16年底各类工业品产量增速普遍由负转正，产量创出历史新高的背景下？从钢铁的库存来看，在近期大幅上升，同比增速甚至已经转正，说明供需已经开始发生逆转。安信证券首席经济学家高善文此前表示，尽管1月份大宗商品期货价格明显反弹，但是从流通领域来看，重要生产资料价格指数连续两旬出现负增长，PPI（生产价格指数）环比增速继续上涨的势头正在消退。这样下去，大宗商品价格不会继续上涨。而且一旦经济需求下行的压力确认，投机性资金的扰动可能使得商品期货市场波动加剧。地产凛冬将至深圳、南京、合肥等城市房价从窜天猴到落汤鸡！经过猴年持续一年的火爆之后，全国热点城市楼市在鸡年开年迎来了一片清冷。公开信息显示，春节假期期间（1月27日至2月2日），上海、深圳、南京、杭州、苏州等地新房成交量纷纷萎缩，大多下跌至个位数，为近三年同期的最低值。2月2日消息，深圳1月只成交1652套房，环比下降23.6%，房价则继续回落，成交均价54931元/㎡，环比下降0.03%。即使不考虑春节因素，截至去年12月底，深圳全市新建商品房住宅均价也已比去年9月份下降12.57%。一线楼市永远涨的神话已被现实无情击溃。银行利率的提升最终会传导至房贷利率，这也是对房市的精准打击。截止16年9月末，银行住房贷款平均利率为4.52%，银行房贷的平均期限应该在10年以上，当时10年期国开债利率只有3.13%，但是目前10年期国开债利率已经接近4.1%，而国开债是完完全全的政府信用，对银行而言不用占用任何风险资本，但是发放房贷要计提50%的资本占用，而银行是高利润率高杠杆行业，其资本金有限，因而资本占用的成本极高，所以按照目前4.1%的国开债利率，从历史数据比较来看合理的房贷利率应该在5.5%左右，比目前的水平高出100bp。所以，央行确认货币市场加息的结果，其实意味着房贷利率存在着大幅上调的风险，目前5年期以上贷款基准利率为4.9%，这意味着按照5.5%的合理水平，所有的折扣房贷将全部绝迹，否则银行不如去买债。而16年房地产市场的异常繁荣，本来就没有人口结构的支撑，全靠天量的房贷支撑，如果未来房贷利率持续上行，叠加政府对部分一二线城市投机购房限购限贷的铺开，地产销量或将持续下行，而地产市场的严冬或将到来。
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