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全国统一客户电话：400-007-075101　ICP备案：2017年上半年我国宏观经济分析报告
来源：金融界网站债券频道
作者：联合信用
王海潮 李天娇
资本市场：上半年资本市场走势有所分化，部分市场转向上升走势。同前一个半年相比，商品市场由升转降，股票市场延续上升走势，债券市场继续下行，但见底回升趋势有所抬头。其中，股票市场形成较明显的上升态势。
　　2017年上半年概览
　　：上半年资本市场走势有所分化，部分市场转向上升走势。同前一个半年相比，商品市场由升转降，延续上升走势，继续下行，但见底回升趋势有所抬头。其中，股票市场形成较明显的上升态势。
　　资金面：总体维持适度趋紧格局。上半年投放资金109，940亿元，回笼资金109，818亿元，公开市场净投放量122亿元。
　　生产领域：2017年上半年生产扩张走势有所增强，制造业生产增长态势继续趋稳。PMI连续6个月位于临界值上方，整体维持上行态势。
　　利率债发行与交易概况：2017年上半年，利率债总发行量及净融资额环比、同比均有所减少，招投需求有所下降；和国开债主要券种收益率整体上行，短端收益率上行幅度大于长端收益率上行幅度，曲线呈平坦化走势；利率债成交额同比和环比均有所下降。
　　宏观态势：在全球经济向好和我国宏观政策调控的作用不断显现的背景下，上半年经济指标在合理区间运行，呈现出物价稳定、增长稳中趋升、对外贸易快速增长、金融降杠杆、基本稳定的向好态势。
　　一、资本市场与经济运行情况
　　（一）资本市场走势有所分化，部分市场转向上升走势
　　上半年商品市场由升转降，下降幅度相对较小。股票市场上升趋势显现，、wind全A指数震荡上行，尤其是上升趋势明显。债券指标总体呈现下降走势，较2016年下半年，下降幅度较大。由于受全球经济回暖、以及我国经济稳中向好的态势影响，市场信心重塑，未来市场上行走势形成趋势有所加速。此外，全球资本市场趋好的态势稳定，有利于我国资本市场平稳运行。
　　表1 2017年上半年商品、股票、债券市场走势表
上半年涨跌
南华商品指数
Wind商品指数
上证综合指数
wind全A指数
中债总全价
中债总净价
　　数据来源：国家统计局，联合评级整理。
　　（二）生产扩张走势增强，制造业景气延续
　　表2数据显示，生产扩张走势走强。6月的PMI为51.7%，高于上半年0.2个百分点；其他11个指标中，除产成品库存、主要购进价格、从业人员、供货商配送时间4个指标低于上半年平均水平；其他指标均高于上半年平均水平，但在手订单、产成品库存、原材料库存、从业人员、供货商配送时间5个指标低于临界值。上半年PMI为51.4%，高于临界值，但在11个子指标中还有在手订单、产成品库存、原材料库存、从业人员4个指标低于临界值；而去年同期PMI为49.8%，低于临界值，在11个子指标中有6个指标低于临界值。2017年上半年与去年同期相比，生产扩张态势也相对明显。其中，PMI较去年同期，上升1.7个百分点；其他指标除供货商配送时间低于去年同期外，10个子指标均高于去年同期水平。
　　表2 2017年上半年PMI变化趋势表
PMI：新订单
PMI：新出口订单
PMI:在手订单
PMI:产成品库存
PMI:采购量
PMI:主要原材料购进价格
PMI:原材料库存
PMI:从业人员
PMI：供货商配送时间
2017年6月（1）
1-6月均值（2）
16年同期均值（3）
（4）=（2）-（3）
　　数据来源：国家统计局，联合评级整理。
　　二、资金面概况
　　（一）公开市场业务坚持紧中向松，突出功能性作用
　　公开市场业务操作投放资金延续去年适度趋紧走势，但坚持紧中向松，突出功能性的特点较为突出。上半年投放资金109，940亿元，回笼资金109，818亿元，央行公开市场净投放量122亿元。相对去年同期，公开市场业务操作呈现出偏紧态势，但净投放量仍是正值。分季度来看，上半年一季度净投放为负值，二季度转为正值，但相对于去年同期仍较少。
　　由于全球经济向好态势不断增强，而且我国经济稳中向好态势不断稳固，严监管和深度调控政策在既实现市场稳定，加强调整的力度加大，央行未来维持紧中有松的资金面概率较大。1-6月的净投放资金有所上升，但仍处于较低水平。
　　图1 2016年以来公开市场业务操作季度概况 图2 2017年上半年公开市场业务操作月度概况
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　（二）资金松紧适度
　　1-6月中，1月底、2月底，3月底、4月底到5月初四个阶段呈现对较大的波动以外，利率在上半年总体呈现出震荡上行走势。其中，R001、GC001波动幅度较小，上升走势相对明显；R007、GC001震荡幅度较大，上升走势明显。从总体来看，资金面延续适度紧平衡仍是主要趋势，尤其是5月开始上升走势再次抬头，到6月底出现较大幅度波动后继续上升，未来加大利率调整幅度的趋势将有所走强，但利率上升幅度扩大水平有限。
　　图3 2017年上半年主要货币市场利率走势
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　上半年，(601229,)间同业拆借利率的四个指标呈现出稳步上升走势。Shibor隔夜小幅波动后，缓慢上升；Shibor1周呈现相对稳定的上行趋势，幅度相对较小；Shibor2周上行走势相对明显，Shibor3月上升态势明显。未来，上海银行间同业拆借利率的四个指标趋向分化的动力存在，而继续走强的力量趋向弱化。
　　图4 2017年上半年上海银行间同业拆借利率走势
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　三、外汇、商品市场动态
　　（一）人民币汇率双向波动形成，但仍在合理区间内浮动
　　上半年，CFETS人民币汇率指数呈现出明显的下降走势，下降幅度逐步收窄。其中，、、兑人民币汇率上升的趋势不断明显，分别上升5.89%、1.97%、以及3.22%。同时，汇率出现震荡下行趋势，震荡幅度在6.72-6.95之间，下降2.44%，总体上看波动幅度有所扩大。
　　（二）商品市场总体小幅波动上行，不同商品的上升幅度差异扩大
　　从商品指数来看，上半年南华(000061,)指数基本保持下降态势，下降幅度较小；南华金属指数、南华品指数、南华能化指数呈现出趋同的走势。从波动幅度来看，南华金属指数波动幅度较大，约370个点，上升7.73%；其次是南华工业品指数，约200个点，上升0.56%；最后是南华能化指数，约80多个点，下降3.91%。从走势来看，上半年中，前3个月各项指数呈现上升走势，后3个月呈现出震荡下行走势，在6月底南华金属指数、南华工业品指数、南华能化指数3个指标出现较明显的上升。
　　图5 2017年上半年人民币 图6 2017年上半年商品市场走势
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　（三）和商品市场走势的支撑因素
　　人民币汇率基本上能够反映基本面状况
　　从目前来看，自危机以来，中国外部失衡问题得到大幅改善，经常账户顺差有望继续走低，外储水平适度。其中，中美启动“百日计划”，未来将讨论的中美经济1年期计划，推动两国贸易缩小贸易不平衡性。美国近期面临的通缩压力走强和国内需求疲弱，以及、以及等其他央行仍执行宽松政策，影响升息步伐，美元走强有待观察。欧元区经济的表现好于市场预期，各国的经济增长率都取得不同程度的增长，就业形势呈现持续性好转，超低通胀率正在逐步改善。总体而言，人民币汇率的双向波动格局逐步显现。
　　国际政治等因素对商品市场的影响不容忽视
　　受国际政治等因素影响，商品市场波动幅度有望扩大。美国特朗普政府主张的内政改革、外交战略调整等方面的深度改变不容乐观，如医改形同虚设，税改、新财年财政预算、联邦债务上限等重要问题有待解决。英国脱欧引发的多种矛盾趋向恶化的影响正在显现，如与欧盟各国关系的重新构建，以及如何解决国内家庭消费收紧等；德国大选的不确定性，仍会在一定程度上左右德国乃至整个欧盟的政治大方向；意大利公共债务制约经济复苏，以及银行疲软等不利因素引发“五星运动党”走强，加大了政治风险。
　　四、利率场概况
　　（一）2017年上半年，利率债发行量与净融资额同比、环比均有所减少
　　2017年上半年利率债总发行量50，411.95亿元，环比减少9.63%，净融资额28，138.65亿元，环比减少13.93%；与去年同期相比，今年上半年利率债发行量减少26.69%，净融资额减少43.87%。分月份来看，今年1-6月，利率债发行量逐月上升，净融资额也逐月上升，但与去年同期相比，半年末回暖迹象明显低于去年。
　　图7 利率债主要券种发行与到期（半年度） 图8 利率债主要券种发行与到期（月度）
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　分券种来看，2017年上半年，国债总发行量为14，129.40亿元，环比减少13.78%，净融资额为5，037.60亿元，环比减少37.82%；地方政府债总发行量为18，609.74亿元，环比减少24.67%，净融资额为18，091.74亿元，环比减少19.51%；政策性银行债总发行量为16，472.80亿元，环比增长23.92%，净融资额为3，809.30亿元，环比减少24.67%。可见2017年上半年，利率债总发行量和净融资环比均有所减少的原因主要是国债和地方政府债总发行量的大幅减少所致。
　　相较于2016年上半年，今年上半年国债总发行量增长8.04%，净融资额减少1.93%；地方政府债债总发行量减少47.95%，净融资额减少49.10%；政策性银行债总发行量减少17.36%，净融资额也减少59.68%。可见主要是由于地方政府债和政策性总发行量和净融资额的同比大幅减少，才导致利率债总发行量和净融资额的同比减少。
　　利率债一级市场招投需求有所下降
　　2017年上半年利率债招投标发行总额为39，968.20亿元，同比减少32.01%，环比减少16.07%。2017年上半年利率债平均认购倍数为2.89倍。其中，最高的认购倍数为2月16日，十年期进出口债的认购倍数7.12倍。
　　国债招投标利率总体呈波动上行走势
　　2017年1月国债招投标利率区间震荡，2月中旬到6月中旬，国债招投标利率一路波动上行，特别是4月10日，国债招投标利率一度高达3.99%，6月下旬又有所回落。整体而言，上半年国债招投标利率处于偏高位，在2.52%-3.99%之间。
　　（二）2017年上半年，国债和国开债主要券种收益率整体上行，短端收益率上行幅度大于长端收益率上行幅度，曲线呈平坦化走势
　　图9和图10分别显示了中债国债和国开债到期收益率2017年上半年平均收益率与2016年下半年平均收益率的变化情况，可以看到，1年期国债和国开债收益率分别上行了79BP和113BP，上行幅度较大；相比之下，10年期国债和国开债收益率则分别上行59BP和90BP，上行幅度略小于短端品种。利率债收益率整体走高的主要原因是当前处于周期，在人民币贬值压力犹存、债市降杠杆、强监管、资金面偏紧的格局下，市场情绪较为谨慎，导致收益率上行幅度较大。
　　图9 国债到期收益率半年度变化 图10 国开债到期收益率半年度变化
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　2017年上半年走势大致分为四个区间：
　　（1）1月初至2月中旬，收益率上行。2016年第四季度MPA考核过后资金面的快速放松，使得今年年初短端收益率有所下降，但资金面持续紧张、同业存单纳入同业负债考核、央行连续暂停MLF续作等因素在持续推升市场的悲观情绪，引发长端收益率快速上行。进入2月份，上半月收益率继续上行，由于特朗普冲击引发的不确定性，加之基本面、政策面没有明确缓解迹象，相关政策仍以“调结构、去杠杆”为主，央行公开市场操作净回笼以及金融监管趋严等影响，一度引发上行。
　　（2）2月中旬到3月下旬，债券收益率有所回落。2月下半月，受债券发行缩量、理财短期不纳入MPA考核、同业存单纳入核心负债等传闻影响，收益率略有下行，但仍处于高位。3月份，收益率曲线以震荡为主，上半月，由于资金面趋紧、市场情绪转弱等因素，债券收益率一度走高，下半月，在2 月CPI大幅低于预期、房地产调控升级等利好刺激下，收益率再度小幅回落。
　　（3）4月初至5月初，收益率快速上行，且上行幅度较大。4月连发7个监管文件，重拳治理资金空转、监管套利等行为，引发市场对债市流动性风险以及信用风险担忧，市场情绪悲观，债市收益率上行明显。5月初外围市场美联储6月加息预期升温，国内央行MLF到期未续作、资金面延续4月趋紧态势，加之资管资金池业务被叫停传闻冲击，金融监管加强等影响，市场恐慌情绪犹在，综合导致了国债和国开债收益率的全线上行。
　　（4）5月中下旬至今，收益率略有下行，但仍处于高位。5月中下旬，外围市场上，特朗普“泄密门”事件爆发，引发市场避险需求，驱动美债收益率大幅下行；国内市场上，资金面整体呈现宽松格局，以及人民币升值行情，市场情绪逐步缓和，收益率有所下行。进入6月上旬，资金面持续紧张及监管政策趋严影响，国债短端收益率上行明显，长端收益率微弱下行，并引发10年期与1年期国债收益率倒挂，中下旬资金面较为宽松，加之利率债一级市场招投需求旺盛，国债和国开债收益率有所下行，月末受美债收益率上行以及制造业PMI指数走高影响，长端收益率多数上行。总体而言，近期国内监管加强态势不变，市场态度仍保持谨慎，收益率高位震荡。
　　2017年6月上中旬，国债期限利差发生倒挂
　　2017年上半年，国债和国开债10年期、5年期、3年期与1年期品种的期限利差均呈倒U型态势，今年1月末到4月中下旬期限利差较大，年初和6月期限利差相对较小。6月上中旬，甚至一度出现国债期限利差倒挂的情况。本轮期限利差倒挂的原因主要有两个方面：一方面，政策面的“去杠杆”、强监管等因素，使得资金面一度趋紧，资金利率上行，国债、地方债等发行成本上升，引发二级市场收益率特别是短端收益率的快速走高；另一方面，市场担忧经济增长不达预期，以及预期通胀将较为温和等因素也抑制了长端收益率的上行，考虑到严监管政策超出预期，尽管消费依然保持稳定，但缺乏弹性，无法完全对冲投资波动对经济形势的边际影响，而出口改善也难以化解投资波动的负面影响，因此，一季度GDP增速超预期上涨将难以持续，市场对长期经济增长担忧情绪加强。6月下旬，短端收益率有所下行，期限利差逐步修复。
　　图11 国债期限利差曲线
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　图12 国开债期限利差曲线
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　2017年上半年，利率债各券种成交额同比、环比均有所下降
　　2017年上半年，利率债成交额为53，615.50亿元，同比减少15.28%，环比减少39.66%。分券种来看，国债上半年成交额为48，101.79亿元，同比减少11.92%，环比减少32.87%；地方政府债上半年成交额为4，249.71亿元，同比减少23.43%，环比减少70.83%；上半年无成交额，故同比和环比均减少100.00%；政府支持机构债上半年成交额为1，264.00亿元，同比减少28.09%，环比减少35.44%。
　　五、宏观经济发展态势
　　（一）上半年经济运行保持在合理区间，稳中向好态势趋于明显，呈现增长平稳、收入增加、结构优化、进出口快速增长的良好格局
　　国内生产总值按可比价格计算同比增长6.9%（以下如无特别说明，均为同比名义增长）。一二三产业增长分别为3.5%、6.4%、7.7%。工业生产加快，企业利润快速增长，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%；全国服务业生产指数增长8.6%，比上年同期加快0.1个百分点；全国固定资产投资（不含农户）增长8.6%，增速仍高位运行，但增速稳中略缓；全国房地产开发投资增长8.5%，增速比一季度回落0.6个百分点，房地产开发投资增速趋缓；民间固定资产投资增长7.2%，与1-5月份相比提高0.4个百分点；全国居民人均可支配收入增长8.8%，实际增长7.3%，高于去年同期0.8个百分点；市场销售增长加快，全国居民消费价格增长1.4%，社会消费品零售总额为10.4%；进出口快速增长，外贸结构改善，进出口总额同比增长19.6%，出口增长15.0%，进口增长25.7%，贸易顺差1，852亿美元。详见表3。
　　表3 2017年上半年经济指标情况
全国规模以上工业增加值(%)
全国居民人均可支配收入(%)
全国服务业生产指数(%)
全国工业生产者出厂价格(%)
全国固定资产投资（不含农户）(%)
社会消费品零售总额(%)
全国房地产开发投资(%)
全国居民消费价格(%)
民间固定资产投资(%)
进出口总额(%)
　　数据来源：国家统计局，联合评级整理。
　　（二）经济趋好态势筑底转向
　　受全球经济持续复苏，国内外市场连续走好，各项经济调整政策发挥的作用等因素影响，2017年上半年的实体经济指标、虚拟经济指标明显优于年全年水平，进一步显示我国经济结构不断优化，经济转好的势头走强。2017年上半年I同比上涨为6.6%，明显优于2015年的-1.4和2016年的-5.2%，利润增速的势头强劲；进出口增长速度明显加快，进出口结构的变化显示经济转向的动力充足，出口和进口分别为8.2%、19.8%，明显优于2015年的-2.8%、-14.1%和2016年的-7.7%、-5.5%；贸易顺差为1，852亿美元，即使下半年贸易顺差快速增长，据预计也将低于2015年的5，945亿美元和2016年的5，099.6亿美元，贸易顺差下降通道形成；人民币新增贷款增速为12.8%，低于2015年的14.3%和2016年的13.5%，进一步显示金融体系降低内部杠杆绩效显现；美元兑人民币汇率为6.9，高于2015年的6.49，但微低于2016年的6.94；1年期、1年期贷款利率保持稳定，有利于经济平稳运行。详见表4。
　　表4 2017年上半年及全年经济指标情况
人民币贷款(%)
美元/人民币
1年期存款利率(%)
贸易顺差(亿美元)
1年期贷款利率(%)
　　数据来源：Wind，联合评级整理。
　　2017年下半年展望
　　资本市场由降转升动力走强，但债券市场上行压力相对较大
　　由于受全球经济回暖、以及我国经济稳中向好的态势影响，市场信心重塑，未来市场上行走势形成趋势有所加速。从半年线来看，股票市场上升趋势显现，上升通道已经形成。上证综合指数、wind全A指数上升幅度扩大，尤其是沪深300上升趋势明显，仅在上半年就上升了10.78%。债券指标总体呈现下降，较2016年下半年，下降幅度较大，依然位于下降通道。
　　生产扩张走势继续增强，但波动幅度加大态势显现
　　从总体上看，生产扩张态势加速可期，PMI指标中多数呈现连续增长走势；从局部来看，PMI指标中尚有4-6个让处于历史同期较低水平，且低于临界值，连续快速增长的动力稍显不足。另外，国家坚持去杠杆、去产能、严监管的导向趋向更严，进一步通过企业改造和产业升级实现结构调整的同时，并在短期内对生产扩张速度造成一定压力。
　　资金面适度趋紧，但紧中向松是常态
　　由于全球经济向好态势不断增强，而且我国经济稳中向好态势不断稳固，严监管和深度调控的导向推动资金面趋紧，但维护市场稳定，应对国内外不利因素，需要进一步加大调整的力度。一方面维持银行体系适度的流动性，延续市场的平稳运行；另一方面通过收紧资金面，实现经济去杠杆、降风险等目标。总体而言，央行未来维持紧中有松的资金面概率较大。
　　人民币汇率双向波动态势形成，总体稳定趋势未改
　　从2017年上半年来看，人民币汇率出现有升有贬的双向波动的特征。从短期来看，美元汇率阶段性走弱，支撑人民币汇率上行；从中长期来看，基本面因素的支撑促使人民币汇率摆脱单边走势，在双向波动的同时基本稳定。未来，人民币汇率走势以稳定为主，能够避免出现单边升值或大幅贬值。
　　商品市场波动幅度扩大，但不确定因素较多
　　受、政治等因素影响，商品市场波动幅度有望扩大。全球经济复苏势头走强，欧元区经济的表现好于市场预期，各国的经济增长率都取得不同程度的增长，就业形势呈现持续性好转，超低通胀率正在逐步改善，以及欧洲央行、日本央行以及英国央行等其他央行仍执行宽松政策，有利于商品市场趋好；但美国特朗普政府主张的内政改革、外交战略调整等方面的深度改变不容乐观；英国脱欧、德国大选的不确定性、意大利的“五星运动党”走强等政治风险，不利于商品市场稳定。
　　债券市场三季度处于较好的配置时点，但仍需警惕风险
　　外围市场上，美联储6月已经加息，美元强周期虽然还没有结束，但经过上半年市场的反应调整，整体风险可控；虽然市场对于下半年国内经济下行预期基本一致，但经济基本面对于债券市场的支撑已好于上半年；货币政策宽仍保持中性偏紧，资金投放以紧平衡维稳为主，但进一步收紧的可能性不大；监管方面，在经历过4、5月份银行体系去杠杆，一行三会强监管，以及6月末考核过后，风险最大的时期已经过去，债市压力有所减弱，目前正是处于相对温和的时点，债券市场或将迎来机会。但外围市场美联储缩表、欧洲央行货币政策预期变化，以及国内市场去杠杆、强监管犹在，政策风险并未完全释放，所以仍需谨慎操作，警惕风险。
　　下半年继续保持适度乐观
　　受全球经济持续复苏，国内外市场连续走好，各项经济调整政策作用等因素影响，下半年宏观经济走势保持适度乐观。全球经济回暖趋势进一步稳固，中国经济增长的外部环境趋好；国内创新创业动力作用显现、制度红利释放发展活力和创造潜能，以及放管服等改革推动经济新增长；、、等国家战略正形成新的经济动力；经济政策的有效性推动市场重塑信心，带动社会加大要素投入，实现经济增长目标。
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责任编辑：卢珊&RF10057
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一、全国经济运行概况
　　2016年，面对严峻复杂的内外经济环境，中国经济顶住了“硬着陆”的压力，取得稳步发展。总体特点是缓中趋稳、稳中向好，经济运行保持在合理区间，产业结构不断优化，质量和效益双提高，“十三五”获得良好开端，一年成绩来之不易。一季度、二季度、三季度GDP增速都是6.7%，预计全年也将保持在6.7%左右。CPI全年温和上涨2.0%，涨幅比2015年扩大了0.6个百分点，创三年来新高，但仍低于全年3%的调控目标，属于温和通胀。
2016年12月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比、环比涨幅均扩大，环比上涨1.6%，同比上涨5.5%。全年PPI同比下降1.4%，降幅比2015年收窄3.8个百分点。2016年，PPI在9月同比转正，只用了4个月时间便上涨至5.5%，呈加速上涨特点。
　　月份，社会消费品零售总额累计增长10.4%；固定资产投资完成额累计增长8.3%，增速比上年回落1.7个百分点；进出口总值同比下降1.2%；发电量同比增长4.2%。
　　2017年，预计经济运行将缓中趋稳，经济增长难以明显回升，货币投放平稳与流动性整体稳定，对CPI的抬升作用十分有限，猪肉价格下行周期逐渐结束，2017年二季度可能回升。预计2017年全年CPI同比涨幅难有明显提升，物价运行仍会整体温和。此外，产业结构调整难以显著提振工业需求，PPI上涨趋势不会持续，增长势头将逐步放缓。预计2017年PPI同比涨幅显著上升，高点出现在一季度，之后随着翘尾因素减弱及工业需求的趋缓,全年平均同比将转正，结束持续五年的负增长局面。
　　三、我省主要监测品种价格分析及后期走势预测
　　2016年，我省重要商品和各类物资供应充足，总的来看价格总水平以稳为主，但部分商品价格出现了较大幅度的波动。其中粮食价格保持稳定；食用油价格震荡运行；生猪价格先涨后降；禽蛋价格小幅波动；牛羊肉价格高位震荡；蔬菜价格先涨后降再涨；房地产调控成效明显；液化石油气价格低于上年同期；工业生产资料价格持续回暖；农业生产资料价格低位运行；旅游消费价格指数小幅上涨。
　　（一）粮食价格继续保持稳定二、我省经济形势概况
　　2016年以来，我省经济运行总体平稳，稳中趋好，稳中提质，呈现五大特点：经济保持中高速增长，主要指标增速快于全国，达到预期目标；创新、绿色、开放发展取得较好成效，新的增长动力在不断积累；去库存、补短板，经济结构、投资结构、消费结构进一步优化；降成本、减负担，经济运行的质量和效益显著提高；抓扶贫、稳物价、促就业，民生状况进一步改善。
月份，我省固定资产投资同比增长9.5%，高于全国1.2个百分点；其中房地产投资同比增长2.8%；社会消费品零售总额累计增长9.4%；进出口总额748.79亿元，同比下降1.9%。
　　2016年CPI同比上涨2.8%，位居全国第二，比全国2.0%高0.8个百分点。与2015年相比，2016年我省CPI各月同比涨幅明显扩大，从“1”时代跨入“3”时代，全年大致可分为三个阶段：1—2月为CPI迅速拉高阶段，结束2015年低位运行态势;3—8月为温和运行阶段，涨幅在2.3%至2.7%之间平稳波动;9—12月为涨幅扩大阶段，连续4个月涨幅超过3.0%，波动中逐渐上扬，12月上涨至全年最高值3.8%。主要原因：一是春节期间，受严重寒潮影响，我省蔬菜、水果等农副产品价格出现明显上涨，尤其是蔬菜价格大幅上涨，如2月的蔬菜价格同比上涨了60.5%。二是第三季度后期及第四季度，全国的食品价格涨幅收窄，我省没有明显下降。以蔬菜为例，12月全国的蔬菜价格同比涨幅为2.6%，对CPI的影响减少了0.3个百分点；我省蔬菜同比价格上涨15.5%。
总的来看，2017年我省经济向好势头仍会延续，对应的物价走势也会趋于上涨，但随着政府出台调控政策，以及蔬菜、生猪价格将有所回落，涨幅不会过度攀高。
走势：随着外来人口增长以及养殖企业的发展，我省粮食需求量逐年增加，粮食自给率从2002年的69.9%下降到近年来的50%以下，因此，国内、国际粮价对我省粮食价格影响较大。2016年我国粮食总产量61623.9万吨，比2015年下降0.84%，我国粮食产量之前的连续十二年增产被打破，但由于前期粮食库存总体充裕，国际粮价处于低位，因此对国内和我省粮价影响不大，除12月份价格小幅上涨外，其余月份均与2015年持平。我省重点监测的4种成品粮每500克平均零售价2.74元，与2015年持平。
　　预测：粮食市场将稳中偏弱运行。2017年主要有以下几个方面的因素影响我省的粮食价格：一是供应仍然充裕。之前，我国粮食生产已实现“十二连增”， 2016年虽因单产下降和气象灾害等原因总产量有所减产，但粮食总量和库存始终处于较高水平。目前，国家粮食库存总量远远高于联合国粮农组织确定的17%—18%安全线。二是政策因素对粮价的支撑力度减弱。2016年玉米已经取消了临时收储，水稻、小麦2017年的最低收购价可能也将保持2016年的水平。三是国内粮价和国际倒挂的现象依然存在。虽然玉米由市场定价、大豆也实行了种植补贴，但随着粮食主产国丰收，国际粮价下行，国内的粮价仍高于国际粮价。因此预计2017年粮食市场价格总体将平稳或偏弱运行。
　　（二）食用油价格震荡运行
走势：2016年我省食用油价格震荡运行，大体可以分为三个阶段,第一阶段：上半年，食用油价格延续前几年的低迷态势；第二阶段：第三季度，在库存下降、进口减少和“中秋、国庆”双节的消费拉动等诸多因素的影响下，食用油价格开始走出低谷，小幅上涨。第三阶段：第四季度，随着美国大豆的大量上市，大豆价格下降，我国大豆进口量激增，食用油的价格重新回落。2016年，我省重点监测的3种食用油（大豆油、花生油、调和油）每桶（5升装）平均零售价70.30元，比2015年下降1.79%。
　　预测：食用油价格可能震荡向上运行。主要有以下几个原因：一是由于近年来，食用油价格低迷，库存得到市场消化，库存压力已经得到有效缓解。二是由于我国85%的大豆消费依靠进口，国内豆类产品与国际价格高度联动。由于近期天气不利于美洲大豆主产国的播种，产量可能受到影响，供应的紧张也将抬高豆油的价格。三是豆油是制备生物柴油主要的植物油脂之一，原油价格通过豆油工业需求的变化传导至豆油价格，主要原油生产国的减产将推动原油价格的上涨，从而带动豆油价格持续向上。因此预计2017年我省食用油价格可能震荡上行。
　　（三）生猪价格先涨后降，猪粮比价远高于上年同期
　　走势：1、生产环节
　　2016年我省生猪市场价格整体高位大幅波动上行，价格远高于上年同期，养殖户经历了2013年以来的猪价低迷，迎来了生猪市场的春天。整体走势可以大致分为四个阶段：第一阶段：1月份，全国能繁母猪存栏跌至3783万头，同比下降8.9%，环比下降0.4%；生猪存栏量同比下降7.7%，环比下降2.7%，国内生猪市场供应持续偏紧，屠宰场为保证市场供应不断提高收购价格，带动全国生猪市场价格持续全面上涨。第二阶段：2月份，春节期间生猪集中出栏，国内生猪价格小幅偏弱调整。第三阶段：3—6月份，由于生猪出栏量和能繁母猪数量均处于底部，生猪价格大幅上涨助推仔猪、母猪价格上行，补栏成本大幅增加支撑，养殖户压栏惜售心理不断增加，屠宰场为保障市场供应不断提高收购价格，国内生猪价格持续震荡上行，6月份达到2016年的最高点10.48元/500克。第四阶段：进入第三季度后，随着生猪养殖盈利水平提升，供应逐步增加，国内生猪价格高位回落。我省受精准扶贫政策影响，月份大量的扶贫仔猪到第四季度集中出栏，加上北猪南运频繁，南方生猪价格持续受到低价猪的冲击，因此我省生猪价格持续回落，12月份创2016年来的最低点8.32元/500克。2016年，我省的生猪出栏平均价为9.40元/500克，比2015年上涨18.09%。
　　2、零售环节
　　由于生猪从养殖到销售已形成了多个固定的环节，生猪价格的涨跌不易很快传导至终端零售环节。总的来看，2016年我省猪肉市场零售价格总体走强，价格高于2015年。重点监测的3种主要猪肉平均零售价17.80元/500克，比2015年上涨11.95%，其中，年内最高价为8月份的18.36元/500克，最低价为5月份的16.60元/斤。具体品种中的精瘦肉、肋条肉、肋排全年的平均零售价每500克分别为17.09元、12.94元、23.36元，比2015年分别上涨11.05%、16.26%、10.24%。
3、猪粮比价
2016年春节后，随着生猪价格持续上涨，同时玉米价格跌至近年低位，导致猪粮比价持续走高，我省自4月份以来就进入了红色预警区域，至6月达到年内最高值10.8:1，养殖户收益增加，一头生猪的养殖收益在千元左右。进入第三季度，虽然生猪价格开始回落，但玉米、豆粕等主要饲料价格仍处较低价位，猪粮比价仍处在红色预警区域。四季度，生猪价格继续下降，玉米临储政策取消后价格低迷，猪粮比价持续回落，但仍处近年来高位。2016年全省猪粮比价平均值为9.5:1，比2015年的6.79:1高39.91%。
预测：2017年，我省猪肉市场将面临多种因素影响。主要有以下几个方面：一是产能不足。虽然2016年养殖户盈利丰厚，但由于环保政策趋严，大量猪场面临强制拆除风险，预计2017年环保未达标猪场的拆除工作还将继续，生猪产能将受到一定影响；二是在上次猪下降周期中，部分养殖户永久退出行业，剩下的养殖户比较谨慎，尚未出现大规模扩产情况，生猪产能恢复尚需时日。三是2016年11月央视新闻曝光了越南生猪走私，相关职能部门将会加大执法力度，积极保护生猪行业内的良性竞争以及促进生猪产业的健康发展；另外，国内生猪产业的领头生产企业开始在全国各地农村布局，万头、十万头大型猪场建设如火如荼，不过这部分产能释放预计最快在2017年下半年才陆续出现。四是受到国内整体经济走势放缓带来的终端肉类消费疲软将对后市生猪价格上涨幅度形成压制，还有节日效应生猪集中出栏，以及玉米等饲料和美国猪肉价格低迷，也限制了国内生猪价格的涨幅。因此预计2017年度国内生猪价格整体可能将呈现先跌后涨走势，生猪行情总体仍偏好，如果说2016年是“金猪年”的话，那么2017年可能就是“银猪年”，养殖户每头生猪的平均盈利可能会在300—400元左右。
（四）禽蛋价格小幅波动
走势：我省鸡肉价格受品牌效应和本省消费习惯的影响，文昌鸡不仅在海南消费，还出口到东南亚和港澳地区。文昌鸡不仅具有稳定的消费量，而且消费群体不断扩大，因此海南鸡肉市场价格略高于国内。加上经历了前几年抗击禽流感风险能力增强，养殖规模化程度不断提高，市场供应充足，因此鸡肉价格相对平稳。鸡蛋的价格受全国价格下跌影响呈震荡下行的走势， 1月份鸡蛋零售价6.16元/500克， 12月份零售价5.90元/500克，下降4.22%。2016年鸡肉、鸡蛋零售价每500克分别为13.50元、6.07元，比2015年分别上涨2.43%、下降1.94%。
预测：鸡肉、鸡蛋价格将小幅震荡运行。从近几年经济运行的规律来看，全国价格的涨跌对我省鸡肉和鸡蛋价格影响有限。我省肉鸡、蛋鸡养殖在我省规模化程度较高，且产能有不断扩大的趋势，因此价格始终维持在相对稳定的价格水平，价格波动不大。目前，全国鸡肉、鸡蛋平均零售价每500克分别在9-10元、4.5-5元左右，我省禽蛋价格普遍要高出全国均价三到四成，价格不存在大幅上涨的基础，因此预计2017年我省禽蛋价格仍将以小幅震荡运行为主的可能性较大。
（五）牛、羊肉价格高位震荡
走势：2009年至2014年期间，全国牛羊肉价格经历了长达近5年的不断上涨，内蒙古、新疆、甘肃等主要牛羊主产地累计上涨幅度均超过100%，我省牛羊肉的涨幅也翻了一倍有余。但近两年受养殖量增加、进口牛羊肉冲击的影响，加上高端餐饮业收入出现明显滑坡，牛羊肉价格开始震荡下行。2016年的牛羊肉价格延续了近两年的运行态势，没有出现持续上涨的情况，以40-45元/500克左右的价格高位震荡运行为主。2016年，我省牛、羊肉零售价每500克分别为43.60元、42.72元，分别比2015年持平、上涨0.97%。
预测：牛羊肉价格仍将小幅波动运行。在2014年以前，在肉类消费结构中，牛羊肉占比逐年提升，需求增速明显快于供给，受消费升级和供不应求的影响，我国牛羊肉价格持续上升。进入2015年，我省牛羊肉价格止住了不断上涨的势头，呈现持续高位震荡运行的态势，出现这种情况，一方面从全国范围来看，是进口牛羊肉增加的影响以及低价走私牛肉的冲击。中国由于草场资源不足，牛羊的饲养成本较高，进口牛羊肉具备高性价比，近几年牛羊肉及其副产品进口量保持年增长均保持在20%以上，2016 年起，进口牛羊肉及相关制品关税税率均降为0，新西兰、澳大利亚、乌拉圭等主要进口国牛肉到岸完税价格为5—6 美元/公斤。另一方面从我省地域来看，牛羊肉供不应求是价格偏高的主要原因。我省随着房地产业发展，养殖用地萎缩，产能增长较慢，三分之一的羊肉来源主要来自湖南、广西，由于本地羊饲养周期较长，品质较好，加上东山羊、石山羊等品牌效应，导致羊肉价格居高不下。因此预计未来牛羊肉价格很有可能延续近两年的价格走势，仍将以高位震荡运行趋势为主。
（六）蔬菜价格先涨后降再涨
走势：2016年，我省蔬菜价格经历了“一波三折”的运行态势，1月下旬，在寒潮天气和春节效应的叠加影响下，我省蔬菜价格上涨幅度较大，最高上涨到2月份的4.67元/500克；我省及时出台了“菜十条”等措施，蔬菜供应恢复较快，价格开始逐渐回落，最低下降到6月份的2.96元/500克，从最高点到最低点下降了36.62%；进入8月份，炎热、高温、多雨的气候对我省的蔬菜生产供应，以及进岛蔬菜的运输储存都带来了较大影响，加上10月份第21号强台风“沙莉嘉”来袭，导致我省蔬菜涨价压力较大。我省各级政府及相关部门采取积极措施，如增加岛外蔬菜调运、向市场投入大量平价菜、监督检查市场秩序等，有效控制了我省蔬菜价格总体涨幅。2016年，我省蔬菜（19个品种）全年平均零售价3.55元/500克，比2015年上涨了19.53%。
预测：蔬菜价格受天气影响程度较大，不确定因素较多，预计2017年我省蔬菜价格仍将遵循季节性的波动规律的可能性较大，即1—5月，气候条件较好，冬季瓜菜大量上市，价格持续下降；6月后进入台风季节，天气炎热、多雨，本地菜供应减少，价格进入上行通道；11月后随着天气好转，冬季瓜菜开始逐渐上市，价格逐渐回落；春节前受节日效应拉动可能有所上涨。但可以看到，随着政府越来越关注老百姓的菜篮子，常年蔬菜基地建设取得一定成效，蔬菜供应能力得到进一步提升。海口市成立的菜篮子集团涉及蔬菜的种植、收购、批发、零售等各方面，优化产业结构，减少流通环节，市场占有量逐渐提升。三亚在平价店的设立和管理方面，有很多好的做法，尤其是在春节等重大节日期间，加大平价菜的投入，采用“1元菜”、直销菜等方式，在平抑菜价方面也做出了贡献。临高、东方充分发挥地域优势，加大蔬菜种植扶持力度，蔬菜产量较往年有所提高，市场供应量充足，蔬菜价格在全省保持较低水平。因此预计2017年我省蔬菜价格总水平排除第三季度出现异常天气以外，总体上将低于2016年水平。
（七）部分市县特色农产品价格有涨有降
1、槟榔收购价快速上涨。2016年9月底槟榔鲜果开始上市以来，收购价格一度飙升，从开市价每公斤9元，上涨到12月底17元，上涨幅度达到85%以上。
2、圣女果价格波动大。我省的圣女果种植陵水县面积最大，2016年种植面积达到6.02万亩，年总产量为15.06万吨，年总产值13.5亿元。1月份，圣女果上市初期收购价每公斤14-16元，最高时达到22元；进入2月份，进入采摘旺季，市场供应量增加，加之春节前后，收购商回乡过节，收购量减少，价格下降，平均收购价每公斤8—10元；4月份后，由于北方天气回暖，当地或邻近省市果蔬的上市，圣女果主要销售地区（京、沪、江、浙、闽）对海南水果的需求量有所减少，加之圣女果果质下降，价格大幅下降，收购价每公斤4-5元。
3、胡椒价格回落。胡椒由于近年来市场行情一路走高，种植面积不断扩大，产量增加。另外，2016年马来西亚和印尼等地胡椒产量有较大幅度增加，对胡椒市场价格有所冲击，价格出现回落。2016年，胡椒每公斤收购价81.22元，比2015年下降11.80%。
4、西瓜、香蕉、芒果价格涨幅明显。受寒潮、台风等天气影响，2016年，我省西瓜、芒果、香蕉产量有所减少，每公斤平均收购价分别为3.40元、8.50元、3.40元，比2015年分别上涨39.34%、31.99%、18.06%。
5、橙子价格持续大幅上涨。海南品牌橙主产地为琼中、澄迈，由于种植面积持续减少，加上植株老化，单产出现下滑，货源供应紧张，价格持续上涨。2016年，澄迈福橙、琼中绿橙每公斤平均收购价16—18元，比2015年上涨30%左右。
6、龙眼价格上涨。由于2016年龙眼结果率偏低，产量减少，价格上涨。龙眼（储良）、龙眼（石硖）每公斤平均收购价分别为15.51元、12.87元，比2015年分别上涨20.33%、16.79%。
7、菠萝、石榴价格下降。2016年，菠萝上市期集中，价格出现下降。每公斤平均收购价3.09元，比2015年下降13.93%。我省石榴产量增加，价格下跌，每公斤平均收购价2.72元，比2015年下降11.85%。
8、三亚海鲜价格小幅下降。自2011年1月起对海鲜排档餐饮海鲜品实行“平均差价率”管理，经过五年来的实践，海鲜排档价格高企、虚高标价的问题得到了有效遏制。2016年常规监测的海鲜品（以30种常见海鲜品价格为例）平均批发参考价每公斤75.4元，比2015年均价79.6元下降5.27%。其中，鱼类均价77.0元，下降5.40%；螺贝类均价38.4元，下降1.53%；虾类均价153.4元，下降3.52%；蟹类均价112.8元，上涨5.81%。
（八）房地产调控成效明显，销售同比大幅增长
2016年海南省“两个暂停”调控举措取得良好效果，房地产去库存成效明显。月,海南省房地产开发投资继续保持平稳增长,房屋销售面积保持高速增长,前11个月房屋销售1309万平方米,同比增长44.6%;销售额1290.98亿元,同比增长51.2%。预计全年全省房地产销售面积1473万平方米、销售额1429亿元人民币，分别增长40%、45.4%。商品房库存约2560万平方米，比2015年底减少930万平方米，去库存化周期从45个月降到23个月。
海南房地产经过了长达6年的震荡，目前海南各区域的房产价格已回归到合理水平，在房地产库存减少的同时，全省房价基本保持平稳。日，海南省省长刘赐贵在全省经济工作会议上表示，将继续实施“两个暂停”政策，为更精准推动房地产去库存，从日起，全省推行商品房全装修，将出台法规严惩不诚信房企，进一步缩短去库存周期，确保房地产平稳健康发展，防止大起大落，要让房地产回归“是用来住的，不是用来炒的”功能，鼓励能提供本省居民改善型住房需求、提升住宅品质的房地产项目。
2017年我省的房地产有望持续向好发展，可能将出现“量价齐升”的局面。春节前夕,全国大部分区域楼市迈入寒冬之际,海南楼市却迎来火爆行情。2016年12月,海南楼市成交共11428套,环比上涨34%;成交面积为1002791平方米,环比上涨30%;商品住宅均价为13708元/平方米,环比上涨18.1%;成交金额为137.47亿,环比上涨54%。由于雾霾肆虐,全国部分一、二线城市都已陷入严重空气污染状态,间接促使海南成为最受欢迎的购房目标，部分购房资金开始转移到了海南房地产市场。因此在“躲霾”和“候鸟群体”的双重刺激下,2017年我省的房地产有望迎来新的发展机遇。
（九）成品油价格上涨，液化石油气零售价格低于上年
走势：2016年国际油价总体震荡趋涨，国内成品油上调涨势占据上风，而第四季度产油国减产协议的签订，成为影响油价的重要因素，也将对2017年油价走势形成影响。2016年，国内成品油零售价格共经历了10次上调，5次下调。涨跌互抵后，汽油累计每吨上涨1015元，折合价为0.74元/升；柴油累计每吨上涨975元，折合价为0.83元/升，涨势明显。
我省液化石油气价格主要取决于国际原油价格和广东进口气价格。2016年我省液化石油气零售价呈先降后涨的态势，总体低位运行，其中1-8月份，受国际油气价格大幅下降的影响，呈下行态势；10月份后，国际原油价格稳中有升，加上季节性消费增加，我省液化石油气价格小幅上涨。2016年我省液化石油气均价5.31元/公斤，比2015年下降19.91%。
预测：产油国减产协议将于日起执行，减产协议的执行情况将直接决定国际油价的走向，进而影响到国内成品油调价的趋势，如果减产协议落实顺利，短期内成品油仍将有趋涨态势，未来国际原油价格仍有攀升的空间。但考虑到油价的上涨将推动美国页岩油炼厂增加规模和产量，加上美元走强也将限制原油市场涨幅，因此预计2017年的国内成品油价格仍有望在当前水平稳步走高，年内首次价格调整很有可能会迎来开门红。液化石油气价格在原油价格持续上涨的拉动下，价格可能会有所回暖。
（十）工业生产资料价格持续回暖
走势：2016年，受制造业扩张，进出口改善，投资上升等多因素影响，我省的工业生产资料结束近几年的低迷行情，价格开始缓慢回暖。其中：钢材价格由于近年来持续低迷，钢材生产企业全面转入亏损，去产能及环保执法力度不断加大，钢材供应减少，加上煤焦矿原料价格快速上升，推高了钢材生产的成本，我省钢材市场价格涨幅较大，综合平均价格由1月份（最低点）的3050元/吨上涨至12月份（最高点）的4408元/吨,涨幅为44.52%。全年平均价每吨3622元，比2015年上涨1.63%。水泥价格小幅波动运行，（42.5强度）平均零售价每吨435元，比2015年上涨3.33%。天然橡胶由于国际价格回暖和国内库存下降，价格行情好于2015年。2016年，我省的天然橡胶价格大致经历了三个阶段：1-4月份，国内天然橡胶市场维持了2015年的走势，价格处于低位震荡期。5—8月份，国内天然橡胶开割，新胶逐步入市，东南亚主产国处于割胶旺季，供应充足，加上国内青岛保税港区橡胶库存处于高位水平，库存在20万吨左右，国内天然橡胶市场价格低位震荡。进入9月份之后，天然橡胶受主产国因天气原因减产，下游轮胎开工率提升，库存大幅下降至10万吨左右，以及人民币贬值等多因素的综合影响，价格不断刷出新高，行情持续上涨。2016年，我省天然橡胶价格涨幅较大，综合平均价格由1月份（最低点）的10400元/吨上涨至12月份（最高点）的18543元/吨,涨幅为78.30%。全年天然橡胶平均价每吨为12758元，比2015年上涨2.85%。
预测：2017年，全球经济面临的不确定性和不稳定性因素增多，我国工业领域仍存在民间投资意愿不高、去产能任重道远等问题。但考虑到我国将持续推进供给侧结构性改革，加快工业增长新旧动能转换，预计2017年工业经济仍将保持平稳增长，可能拉动工业生产资料震荡向上运行。影响2017年钢材价格的因素主要有：一是环保及去产能将继续影响市场。未来环保将更加趋于严格，对市场的影响也将持续。二是基建因素支撑钢价走强。目前国内仍在大量批复基础设施建设项目，近几个月工程机械销量增加明显也预示未来一段时间基建会继续呈现增量趋势。三是当前全球经济仍处在衰退期。尽管在货币刺激之下资产类价格出现大幅上涨，但同样资产类泡沫也在快速变大，风险也在积累。因此预计2017年国内的钢铁市场可能呈现供需双收缩的情况，但供应的收缩可能大于需求收缩，会对钢价形成较好支撑。钢材价格将整体将呈波动上涨趋势，部分需求量较大的钢材品种上涨幅度可能明显上涨。2017年的天然橡胶价格受多重因素的影响。其中利好的方面：一是消费需求增长。2017年车辆购置税优惠将调整为7.5%，对汽车销量仍有一定刺激作用。二是重卡销量的变化，重卡的快速增长超出了预期。三是基建升温。2017年国家发改委、交通运输部等部门要继续推进建设交通网络，基建设施投资将替代房地产投资，成为推动天胶需求增长的重要力量。但是2017年，胶价高位不胜寒，风险同样也是存在的。一是由于天胶的潜在产能仍十分充裕，在胶价上升的背景下，将会激发更多的闲置胶林加入产能，因此将会有更多的供应冲击市场。二是在美国双反的冲击下，橡胶有可能会出现价格回调的情况。因此预计2017年天然橡胶价格一季度可能延续2016年第四季度的行情高位震荡，5月份以后随着橡胶主产国供应的增加，橡胶价格可能出现回调，但总的行情趋势将好于2016年。
（十一）农业生产资料价格低位运行
走势：2016年，在国内农业生产资料市场供应充足和库存相对较高等因素影响下，我省农业生产资料市场价格总体低位运行。我省重点监测的尿素、氯化钾平均零售价每公斤分别为1.93元、2.90元，同比分别下降6.76%、2.03%。。由于2016年玉米取消了临储政策，玉米价格尽管经历了几轮涨跌的波动行情，但上涨幅度十分有限，价格相比前几年处于一个较低水平。2016年国内玉米价格整体持续震荡下行，零售价2.31元/公斤，比2015年下降9.06%。
预测：2017年，我国农业生产资料产能过剩情况依然存在，去库存化和去产能化短期内难以实现。但考虑到我省化肥市场价格在需求、出口和成本持续增加等预期因素影响下，短时间内仍将高位运行，特别是春耕生产的备肥阶段，我省化肥市场可能出现持续上升走势；农药市场受原材料市场价格和本地自然气候因素影响，除草剂和杀虫剂价格或将振荡走高；农膜价格受国际原油价格和化工产品上涨因素影响将可能进一步震荡上行。玉米价格可能将经历先跌后涨再跌的行情。春节前后是玉米上市高峰，加上玉米市场逐渐步入市场化，市场整体供大于求问题难以缓解，价格将继续下行；4、5月份春播时节，国内玉米市场供应量有所下滑，同时下游深加工以及养殖户备货启动，国内玉米市场价格将逐渐进入季节性回升通道；至9、10月份产区玉米大量上市，国内玉米市场将再次进入阶段性供大于求局面，玉米价格也将随之下跌。
（十二）海南旅游消费价格指数小幅上涨
走势：2016年，中国·海南旅游消费价格指数（以下简称旅游指数）同比累计上涨0.26%，月指数呈波动上行的趋势。11月份，北方各地受拉尼娜影响，天气较去年同期更冷，海南入岛过冬人群整体较去年前移，游客也明显增多，受此影响，同比指数涨至最高点；4月份，受航空运力增加、酒店行业竞价激烈等因素影响，同比指数降至最低点，与11月份相差8.86个百分点。2016年，旅游指数环比累计上涨0.97%，月指数呈波浪型走势，受春节旅游高峰影响，2月份环比指数涨至最高点，3月份则回落至最低点，两月相差26.52个百分点。&
从分类指数看，构成旅游指数的吃、住、行、游、购、娱六大类月指数同比呈“三涨三降”的态势，餐饮、娱乐、门票累计分别上涨9.75%、2.01%、1.79%，住宿、交通、购物类类累计分别下降5.50%、1.14%、0.87%；环比呈“五涨一平”的态势，餐饮、住宿、交通、门票、娱乐类累计分别上涨1.82%、1.34%、1.06%、0.81%、0.30%，购物类累计基本持平。
预测：随着旅游市场开发力度的不断加大，海南旅游国际化水平不断提高，康养旅游、购物旅游、乡村旅游等大力发展，全域旅游示范省创建工作的进一步深入，来琼游客将稳步增长。因此，预计2017年旅游指数同比月指数将止跌回升，上升幅度将逐渐扩大。2017年旅游指数环比月指数变化仍将与旅游淡旺季、节假日紧密联系，将随春节、暑期、国庆、元旦几个旅游小高峰的影响呈现规律性波动。因此，预计2017年旅游指数环比月指数随淡旺季和节假日呈波浪式走势。
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