中国m2那么高，为什么cpi这么低

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2017-06-08 01:43 标签： ppi cpi m2数据
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（图一）昨日，一季度经济数据出炉，各种开门红，各种超预期。
最受重视的GDP同比添加6.9%，创下一年半以来的最高增速；反映通货膨胀的CPI指数则同比上涨1.4%，不温不火。
一边是经济面微弱体现，一边是物价低迷。看上去，咱们的日子应当很好过：既赚到了钱又没怎样价值降低。
CPI是啥呢？CPI学名叫居民花费报价指数，考察的是“一篮子”产品、效劳的报价，一般用来衡量通货膨胀水平。
寓居是指啥呢？并不是房价，而是房租。而在寓居权重里边，房租还不是最大头的，你知道占比最大的是啥吗？说不来，你也许都不信：水、电、燃料等。
咱们能够查检查，一季度榜首工业同比添加3.0%，第二工业增添加6.4%，第三工业添加7.7%，工业添加也是有快有慢。
你弄懂了银行间拆借利率，天然就理解银行理财产品收益近来为何会走高；
你弄懂了钱银紧缩，天然会理解举债有多可怕；
最主要的是，你弄懂了这些数据背面的意义，你才干不被市面上所谓的专家忽悠。
&（图二）判别通货膨胀看两点：一要看钱是不是多了不值钱，二要看钱都流去哪了。
留意了，这里有两个要害点：一是GDP代表的是财富添加值；二是GDP反映的是全体归纳水平。
理财历来不是一件简单的事，不只需要长期的投入和坚持，更需要的是独立思考。
关于赚钱靠薪酬的大多数人来讲，薪酬本来归于财富分配，也即是说尽管GDP发明了这么多财富，可是怎样分配并不是你能决议的，所以你到手的薪酬追不上GDP很正常。（图三）退一步来讲，即便合理分配，你的薪酬也不一定追的上GDP，因为GDP代表的是三大工业的归纳水平。
CPI的实在意义
你的薪酬能不能追上GDP，就要看你身处哪个职业，并且还要看你地点的公司经济效益怎么。所以，不要被计算数据的均匀值给骗了，要想想你是均匀别人呢，仍是被均匀呢？
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咱们的感触真的是这么吗，为何咱们都说自个越来越穷呢，疑问究竟出在哪呢？
GDP的实在意义
先来说说GDP代表啥，能不能反映咱们的财富添加？
也即是说，判别实在的通货膨胀水平，最主要的是把房价的涨幅算进入。
这即是CPI的本相：最能反映通货膨胀的房价，并没有被计算进入。M2上涨，也即是超发那么多信贷钱银，却没有推高花费报价的怪异景象也是源自于此。
你弄懂了通货膨胀和无风险收益，天然会理解出资收益多少适宜。
另一方面，为了买房，咱们都缩衣减食，花费需要就会减缩。花费需要减缩，除了房子以外的花费效劳报价天然就会跌落，CPI指数天然就会走低。
计算局的是这么印证的：一季度，全国居民人均可支配收入7184元，同比名义添加8.5%，扣减报价要素实际添加7.0%，收入增速比GDP增速高0.1个百分点，居民收入与经济添加同步。
更严峻的是，因为高压的限购方针，楼市里边的海量钱银也流不出来。咱们能够想一想：假如楼市里的钱都被放出来了，进入居民平时花费范畴，恐怕谁也接受不起实在的CPI。
看懂数据，才干非常好理财
GDP是国家经济核算系统中的一个目标，主要是反映一守时期内社会经济活动所发明的财富添加值总量，计算的是榜首、二、三工业的归纳发展水平。
面临这些微观数据，很多人都觉得和理财有啥联系呢？也许看都不会看，更别提去研讨里边的意义。
这就造成了CPI的谜之为难：看上去钱没有价值降低，可是每个人都越来越穷。
你弄懂了M2与GDP的联系，天然会理解实在的通货膨胀是多少；
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&（图四）本来，大有联系：
CPI这么低，为何感触物价越来越贵了呢？这是很多人的迷惑。
那么疑问来了：国内CPI有没有把房价涨幅算进入呢？依据国家计算局的说法，CPI构成八大类为食物烟酒、穿着、生活用品、医疗保健、交通通讯、文娱教学、寓居、别的用品。
你弄懂了M2，天然会理解为何房价会这么高；
这也是菜导着重理财的因素：在靠作业赚钱的一起，使用理财添加你的被迫收入。
榜首点毋庸置疑，钱银超发现已是全民一致；第二点才是要害，超发的钱银基本上都流去楼市了。
<>（图五）（图六）理财产品不知道买啥？
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本版制图：康家语
□中国保险报数据中心 李忠献
按照经济学的理论，货币供应量的增加会导致物价水平的上涨，但在M2（广义货币）增速高达27.7%的2009年，CPI（居民消费价格指数）的实际涨幅居然是-0.7%；而M2增速为17.8%的2008年，CPI的实际涨幅居然高达5.9%。这与传统的经济学理论产生了一定的偏差。难道是经济学理论有误？
根据货币数量理论，在货币流通速度不变（实际上货币流通速度是一个制度变量，短时间内变化不大）和产出一定的情况下，货币供应量的增加会直接导致价格水平的上升。从传导机制来讲，货币供应量的增加会使实际利率降低，刺激投资需求，从而引起物价上涨。在我国，投资增加会使上游的工业品价格上涨过快，导致下游的CPI面临上涨压力；货币供应量大增还会使人们对通货膨胀的预期增强和财富效应显现，社会需求增大，对物价走高产生直接推动力。
从实证分析的角度来看，我们选取了1990年到2013年24年间的M2和CPI数据，对M2和CPI进行平稳检验，Engle-Granger协整检验分析，Johansen检验，并在此基础上进行格兰杰因果关系检验来分析M2和CPI之间的关系（格兰杰因果关系检验是一种分析变量之间因果关系的方法）。中国保险报数据中心得出以下结论：尽管变量M2和CPI是非平稳的，但是从长期来看，两者之间存在着协整关系（即长期稳定的均衡关系）(如右图所示)；M2的增加会导致物价的上涨，但反过来却不成立（即M2是CPI的格兰杰原因，而CPI却不是M2的格兰杰原因）。
无论是从理论上，还是从实证分析上来说，M2和CPI之间都存在着长期稳定的均衡关系，那么出现“背离”情况，究竟问题出在哪里呢？
首先，这得从CPI的指数构成说起。我国的CPI涵盖全国城乡居民生活消费的食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品及服务、居住等八大类、262个基本分类的商品与服务价格，是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要经济指标，资本市场和大宗资产价格如房价却并不涵盖在内。而新增的M2主要流向了房地产和地方融资平台，没有在CPI上得到很好地反映。
其次，在M2中，除了能形成现实购买力和流通手段的现金和活期存款外，还有很大一部分（准货币）是以企业定期存款、居民储蓄存款和其他长期存款的形式存在，没有进入流通领域，对现期的价格水平并不产生直接的影响。上世纪90年代中期以来，准货币在M2中的比重均保持在60%以上，大量的货币以存款的形式“藏”进了银行，没有进入流通领域，使得M2对CPI的影响不明显。
最后，我国货币政策的传导具有一定的时滞性。央行使用货币政策进行宏观调控的过程包含了很多的环节，调控政策的形成，实施和传导，进而对经济运行所产生的影响，并不是短时间、即时性的传导，而是一个相当漫长的过程。如果这种时滞持续过长还会影响到央行政策的效果，甚至淡化政策目标的确定性，从而影响货币供应量与通货膨胀的关系，导致两者之间的关系不显著。
具体来看2009年的特殊情况。2009年，CPI同比下降-0.7%,而M2增速却达27.7%。在CPI方面，首先，受翘尾因素的影响，2008年受国际金融危机和国内经济回调的影响，2008年CPI呈现前高后低，加速回落态势。从统计上2008年价格变化对2009年翘尾影响为-1.2%，也就是说，即使2009年没有新价格的涨跌因素，价格总水平也将下降-1.2%。其次，从国际因素来看，受全球金融危机影响，2009年我国外需锐减，出口行业整体疲软，对物价形成一定的打压。最后，从国内因素来看，受国际金融危机和国内经济周期性回调的影响，2009年我国经济增长速度回落。受国际原油价格大幅回落影响，居住价格同比大幅下跌；生猪生产迅速恢复导致供求失衡，猪肉价格快速下跌引发食品价格走低。
在M2方面，虽然2009年信贷投放创新高，但是投放的货币在相当程度上没有进入实体经济，而是进入了资本市场，房地产或是在银行间拆借。除此之外，还有相当一部分资金成为闲置资金，沉淀在银行。流动性过剩的影响传导到消费领域有一定的时滞，因此，自2009年2月份起物价仍然连续9个月下跌，11月才由负转正。2010年的CPI为3.3%，某种程度上反映了M2对于物价影响的迟滞性。

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