复牌涨停无悬念 万达院线将成为中小板市值第一股
今日，万达院线复牌，在集合竞价阶段就收获一字涨停。截至午盘前，万达院线继续封住涨停板。此情此景，与同是注入影业资产后的乐视网跌停开盘相比，市场“投票”结果一目了然。
万达院线如期涨停，显示了资本市场对其资产注入方案的认同。考虑到这次注入的资产，实乃A股中绝无仅有的稀缺标的，有理由相信，万达院线不会就此停止上涨的步伐，它必将成为中小板市值第一股。
不可否认目前万达院线的估值不低。但有经验的投资者都知道，在A股，好公司从来没有便宜过。横向比较而言，万达院线的估值，在中小创公司中其实是偏低的位置，这与其行业龙头的地位和高成长性的业绩并不相符，更不用说重组完成后的增长空间了。
从估值来看，以上一交易日收盘价格计算，万达院线收购前的PE为71.9倍，收购后的PE（计入业绩承诺）为47.4倍。可资比照的是，乐视网收购前的PE为184.1倍，收购后的PE为111.8倍。
根据深交所最新数据，中小板平均市盈率47.8倍，创业板平均市盈率73.4倍。这意味着万达院线目前的估值水平，仅停留在中小板平均水平左右，远低于创业板平均水平。
而万达院线从公司质地来说，显然要远超中小板或者创业板的平均水平。它是中国院线业当之无愧的龙头，其优良业绩、高成长性都为市场所公认。何况重组后的万达院线，将是一个梦幻组合。用一个公示来概括就是：中国最大院线+中国最大民营影视制作公司+好莱坞最优秀的独立制作公司=世界级巨无霸影视帝国。
这样的公司，怎么能停留在中小创市场的平均市盈率之下？难道不应该享受资本市场的估值溢价吗？
从另一个角度来说，A股市场的投资者，终于有机会通过真金白银来选择，让一家最有价值的公司成为中小板市值第一股，让资本市场的资源配置功能得到体现。
目前创业板市值第一股是温氏股份。这是一家优秀的公司，其创造的利润达到整个创业板总利润的五分之一，估值也不算离谱。惟一的问题在于，它是一家以养猪、养鸡为主业的公司。许多业内人士一直有个疑问，为什么要让这样的公司来代表创业板？
眼下，中小板市场迎来了一个机会，那就是，让真正兼具稀缺性、成长性，同时符合国家政策导向、代表经济转型方向的公司，成为中小板第一股。
从全球范围来看，A股中真正具有稀缺性的品种，主要是中药，白酒等；其中较有科技含量的，也只是中文语音输入的龙头公司科大讯飞等极少数企业。这些公司拿到国际舞台上，说服力尚显欠缺。
万达院线此次注入的传奇影业，是真正具有国际水准的稀缺标的。
传奇影业有辉煌的历史，出品了包括《蝙蝠侠》系列、《侏罗纪世界》、《环太平洋》、《超人：钢铁之躯》等大片。
传奇影业有多部国际级大片处在制作之中，将在未来一年内推出，包括将于6月10日推出的根据网络游戏改编的IP巨制《魔兽争霸》,将在明年2月17日推出的由马特·达蒙主演的《长城》，和将于明年3月10日推出的《金刚:骷髅岛》等。
传奇影业有好莱坞顶级制片人玛丽派伦特，新晋奥斯卡最佳影片《荒野猎人》即出自她手。她曾经担任米高梅公司的全球制作主席，被业内誉为好莱坞吸金大咖。
······
上述种种，都是本土影视企业从未达到过的水准，都是A股从未触碰过的资产标的。
这还不算万达院线收购万达影视后形成的“会员+影视、游戏+场景消费”全产业链业务的协同效应，和打通国际国内影视业的市场前景。可以相信，资本市场不会放过真正的稀缺标的，万达院线会通过上涨来体现其价值。
中小板目前市值最大的股票尚不到1400亿。万达院线离这个目标，并不遥远。
万达院线停牌前市值939.51亿元，股本11.74亿。根据公告，公司将以74.84元/股向交易对方发行约4.97亿股，购买万达影视100%股权。重组顺利实施后，万达院线股本将增至16.71亿股。
此前有不止一家券商给出2000亿市值的预估。按现股本计算，对应股价为170元，离现价有翻倍空间；按重组后的股本计算，对应股价为119.68元，离现价尚有三个以上涨停板。
让我们在涨停板中目睹新的中小板市值第一股的诞生吧。（资深市场人士 胡维诗）
[责任编辑:复牌涨停无悬念 万达院线将成为中小板市值第一股
今日，万达院线复牌，在集合竞价阶段就收获一字涨停。截至午盘前，万达院线继续封住涨停板。此情此景，与同是注入影业资产后的乐视网跌停开盘相比，市场“投票”结果一目了然。
万达院线如期涨停，显示了资本市场对其资产注入方案的认同。考虑到这次注入的资产，实乃A股中绝无仅有的稀缺标的，有理由相信，万达院线不会就此停止上涨的步伐，它必将成为中小板市值第一股。
不可否认目前万达院线的估值不低。但有经验的投资者都知道，在A股，好公司从来没有便宜过。横向比较而言，万达院线的估值，在中小创公司中其实是偏低的位置，这与其行业龙头的地位和高成长性的业绩并不相符，更不用说重组完成后的增长空间了。
从估值来看，以上一交易日收盘价格计算，万达院线收购前的PE为71.9倍，收购后的PE（计入业绩承诺）为47.4倍。可资比照的是，乐视网收购前的PE为184.1倍，收购后的PE为111.8倍。
根据深交所最新数据，中小板平均市盈率47.8倍，创业板平均市盈率73.4倍。这意味着万达院线目前的估值水平，仅停留在中小板平均水平左右，远低于创业板平均水平。
而万达院线从公司质地来说，显然要远超中小板或者创业板的平均水平。它是中国院线业当之无愧的龙头，其优良业绩、高成长性都为市场所公认。何况重组后的万达院线，将是一个梦幻组合。用一个公示来概括就是：中国最大院线+中国最大民营影视制作公司+好莱坞最优秀的独立制作公司=世界级巨无霸影视帝国。
这样的公司，怎么能停留在中小创市场的平均市盈率之下？难道不应该享受资本市场的估值溢价吗？
从另一个角度来说，A股市场的投资者，终于有机会通过真金白银来选择，让一家最有价值的公司成为中小板市值第一股，让资本市场的资源配置功能得到体现。
目前创业板市值第一股是温氏股份。这是一家优秀的公司，其创造的利润达到整个创业板总利润的五分之一，估值也不算离谱。惟一的问题在于，它是一家以养猪、养鸡为主业的公司。许多业内人士一直有个疑问，为什么要让这样的公司来代表创业板？
眼下，中小板市场迎来了一个机会，那就是，让真正兼具稀缺性、成长性，同时符合国家政策导向、代表经济转型方向的公司，成为中小板第一股。
从全球范围来看，A股中真正具有稀缺性的品种，主要是中药，白酒等；其中较有科技含量的，也只是中文语音输入的龙头公司科大讯飞等极少数企业。这些公司拿到国际舞台上，说服力尚显欠缺。
万达院线此次注入的传奇影业，是真正具有国际水准的稀缺标的。
传奇影业有辉煌的历史，出品了包括《蝙蝠侠》系列、《侏罗纪世界》、《环太平洋》、《超人：钢铁之躯》等大片。
传奇影业有多部国际级大片处在制作之中，将在未来一年内推出，包括将于6月10日推出的根据网络游戏改编的IP巨制《魔兽争霸》,将在明年2月17日推出的由马特·达蒙主演的《长城》，和将于明年3月10日推出的《金刚:骷髅岛》等。
传奇影业有好莱坞顶级制片人玛丽派伦特，新晋奥斯卡最佳影片《荒野猎人》即出自她手。她曾经担任米高梅公司的全球制作主席，被业内誉为好莱坞吸金大咖。
······
上述种种，都是本土影视企业从未达到过的水准，都是A股从未触碰过的资产标的。
这还不算万达院线收购万达影视后形成的“会员+影视、游戏+场景消费”全产业链业务的协同效应，和打通国际国内影视业的市场前景。可以相信，资本市场不会放过真正的稀缺标的，万达院线会通过上涨来体现其价值。
中小板目前市值最大的股票尚不到1400亿。万达院线离这个目标，并不遥远。
万达院线停牌前市值939.51亿元，股本11.74亿。根据公告，公司将以74.84元/股向交易对方发行约4.97亿股，购买万达影视100%股权。重组顺利实施后，万达院线股本将增至16.71亿股。
此前有不止一家券商给出2000亿市值的预估。按现股本计算，对应股价为170元，离现价有翻倍空间；按重组后的股本计算，对应股价为119.68元，离现价尚有三个以上涨停板。
让我们在涨停板中目睹新的中小板市值第一股的诞生吧。（资深市场人士 胡维诗）
[责任编辑:万达酒店发展复牌开盘涨超30%
关注新华网
　　新华网北京8月10日电 万达酒店发展开盘涨逾30%，截至发稿，公司股价报1.520港元，涨34.48%。8月9日晚，万达酒店发展发布公告披露重大资产重组计划：万达酒店发展将以63亿元收购万达文旅集团的全部股权；并将以7.5亿元从万达商业收购万达酒店管理公司的全部股权。
责任编辑：万达院线穿透式披露交易对方 将于今日复牌
　　在万达院线（2亿元收购方案遭深交所问询两周后，公司昨日晚间披露回复函，同时发布交易预案修订稿。经申请，公司股票将于今日复牌。
　　交易预案显示，万达院线拟向万达投资等33名交易方发行股份购买其持有的万达影视100%的股权。万达影视100%股权的预估值为375亿元左右，各方协商暂确定标的资产交易价格为372.04亿元。同时，公司拟以不低于74.84元/股发行股份募集配套资金不超过80亿元。
　　此次交易前，万达影视以自身为主体对青岛影投和互爱互动进行了整合。其中青岛影投持有Legend Pictures, LLC及其所有子公司（以下简称“传奇影业”）100%股份。随着万达影视注入，万达院线将实现电影行业的全产业链整合。
　　披露华谊兄弟等192名交易对方
　　在对深交所问询函的回复中，万达院线对交易对方中有限合伙企业的全部合伙人情况进行了“穿透式”披露。其中，21名交易对方属于有限合伙企业，除莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）为员工持股平台外，其他有限合伙企业均为私募投资基金。万达院线表示，上述有限合伙企业投资万达影视属于财务投资行为，投资目的是通过股权投资获得投资回报。
　　值得注意的是，孚惠映画（天津）企业管理中心（有限合伙）背后还出现了华谊兄弟传媒股份有限公司的身影，取得权益日期显示为2015年6月。员工持股平台莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）则包括了北京万达文化产业集团有限公司、王健林在内的19位合伙人。
　　此外，部分合伙企业在重组预案披露后进行了内部权益结构调整。回复函显示，天津鼎石一号资产管理合伙企业（有限合伙）的部分合伙人将其在天津鼎石的合伙权益、祺程（上海）投资中心（有限合伙）的有限合伙人上海廪岳股权投资合伙企业（有限合伙）的部分合伙人将其在上海廪岳股权投资合伙企业的权益均转让予北京万达投资有限公司。
　　万达方面表示，根据交易对方完成权益调整后的结构，截至回复出具日，此次发行股份购买资产的全部交易对方进行穿透（直至自然人、法人层级）计算后，合计192名，符合发行对象原则上不超过200人的相关规定。
　　称标的承诺净利润具有合理性
　　除了前述“穿透式”披露问题，标的方业绩承诺较历史业绩大幅跃升，也获得了监管关注，深交所要求公司对重组标的预估值、交易作价、业绩承诺的合理性等12大类共计22小类问题进行说明。
　　根据回复函，标的资产估值工作尚未完成。万达影视100%股权的预估值为375亿元左右，预估增值率约为171.46%。
　　就可比交易及可比公司情况，公司称，标的公司主营业务为境内电影制作及发行、境外电影制作以及网络游戏发行业务，且业务地域涉及美国与中国两地市场，可比交易和可比公司均相对较少。
　　业绩承诺方面，万达投资承诺万达影视2016年度、2017年度、2018年度合并报表中扣非后归母净利润累计不低于50.98亿元。其中，整合前的万达影视在业绩承诺期内预计实现的净利润为12亿元；传奇影业在业绩承诺期内预计实现的净利润为31亿元；互爱互动在业绩承诺期内预计实现的净利润为7.98亿元。
　　财务数据显示，万达影视2014年和2015年归母净利润分别为-26.91亿元和-39.7亿元，其中，传奇影业连续两年亏损，拖累了并表业绩。2014年和2015年，传奇影业净利润分别为-22.43亿元和-36.28亿元。
　　就万达影视承诺净利润与历史业绩相比增幅较大的问题，万达院线回应，传奇影业的亏损主要来自确认股权激励费用、广告宣发成本偏高以及计提较多资产减值损失。并称截至回复出具日，传奇影业股份期权已全部行使完毕，对未来业绩不再会产生影响，其他亏损因素亦预计可得到控制。公司认为，标的公司承诺净利润具有合理性。
　　就市场关注的交易对方中私募投资基金备案登记手续办理情况。公司表示，截至回复出具日，交易对方中除横琴招证以外的私募投资基金，均已办理完毕私募投资基金备案登记手续。横琴招证的私募基金备案登记手续正在办理之中，横琴招证已就办理私募投资基金备案登记事项作出承诺。
　　此外，万达院线还一一回应了重组完成后公司是否能对境外经营实体传奇影业实施有效控制、重组后保证管理团队和核心人员稳定性的具体措施等其他问题。
[责任编辑:登录人民网通行证 &&&
万达院线正式回复深交所问询函&6月6日开市起复牌
日15:19&&来源：
　　6月5日下午，万达电影院线股份有限公司公告透露，公司已向深圳证券交易所提交了《万达电影院线股份有限公司关于深圳证券交易所&关于对万达电影院线股份有限公司的重组问询函&的回复》，并根据问询函回复的要求对预案进行了修订及披露，公司股票将于日开市起复牌。
　　观点地产新媒体了解到，在万达院线披露的拟发行股份购买万达影视传媒有限公司和美国传奇影业公司的交易中，进行穿透（直至自然人、法人层级）计算后，合计192名，符合发行对象原则上不超过200人的相关规定。
　　本次交易的交易对方中，共有21名交易对方属于有限合伙企业，在上述21名属于有限合伙企业的交易对方中，除莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）为员工持股平台外，其他有限合伙企业均为私募投资基金，其投资万达影视属于财务投资行为，投资目的是通过股权投资获得投资回报。
　　万达院线称，莘县融智兴业管理咨询中心（有限合伙）为员工持股平台，其以市场公允价格受让万达投资所持有的万达影视股权，从而成为万达影视的股东。参与的员工包括王健林、曾茂军、刘晓斌、赵方、王会武、李凯、卜义飞、黄朔、曾光、王卫忠、周蓓、邢燕、彭涛、姜鹏、吴涛、忻宁宁、王毅、杨历帙等18人。
　　交易对方包括北京万达投资有限公司、泛海股权投资管理有限公司、新华联控股有限公司、河南建业足球俱乐部股份有限公司、巨人投资有限公司、长石投资有限公司、青岛西海岸文化产业投资有限公司和浙江画册影视股份有限公司，三个自然人张铎、林宁和何志平。
　　观点地产新媒体还发现，此次33家交易对手中，除却有限合伙外，还包括北京万达投资有限公司、泛海股权投资管理有限公司、新华联控股有限公司、河南建业足球俱乐部股份有限公司、巨人投资有限公司、长石投资有限公司、青岛西海岸文化产业投资有限公司和浙江画册影视股份有限公司，三个自然人张铎、林宁和何志平。
　　而有限合伙中涉及的合伙人还包括天安人寿、大连一方、华谊兄弟、厦门建发、上海绿地、江中制药等大众所熟悉的面孔。
(责编：朱江、孙红丽)